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彭博评论：共和党喊着消减联邦开支，明显更富裕而且从联邦拿得更少的民主党地区也许应该高兴

，在最近可用的2022财年，联邦政府的财政赤字占国内生产总值的5.9%。即使是蓝色州（民主党占主导的州）从华盛顿获得的资金，也多于它们缴纳的税款，但这些州的赤字仅占GDP的0.4%。相比之下，红色州（共和党占主导的州）的赤字达到了GDP的3.1%，而联邦赤字的其余部分主要由利息支付构成。蓝色州在2022年的人均联邦支出确实高于红色州，但这主要是由于马里兰和弗吉尼亚的特殊情况——许多联邦机构和政府承包商都位于这两个州（华盛顿特区的数据未包含在统计中）。如果排除这两个州，蓝色州的人均联邦支出实际上略低于红色州。此外，在2022年，11个向联邦政府缴纳的税款多于他们获得的资金的州中，除了犹他以外，其他全部在2024年投票支持了哈里斯。这些统计数据早已被大量引用，通常用于指责共和党人的“虚伪”，因为他们的州受益最多但却大力支持削减联邦支出。当然，也可以用这些数据来反驳，说民主党人“过于软弱”。不过，这种差异更多与联邦财政收入有关，而非华盛顿的支出决策。从表面上看，收入差距更像是经济因素造成的，而非纯粹的政治原因。也就是说，联邦财政收入的不均衡，主要是由于高收入人群高度集中在支持民主党的地区。联邦政府大约一半的收入来自个人所得税，30%来自社会保障税和医疗保险税。美国的所得税制度是累进制的，收入越高，税率越高。在收入最顶端，2022年调整后总收入超过500万美元的人群，实际税率确实有所下降，因为资本利得在他们收入中占比更大，而资本利得税率低于普通所得税。这个收入群体只有87,517名纳税人，占所有纳税申报的0.08%，贡献了12%的个人所得税收入。而年收入超过20万美元的1250万人，占纳税申报的11%，却缴纳了68%的个人所得税。这些高收入者主要集中在民主党主导的地区，并且往往倾向于支持民主党候选人进入国会。这些选区的划分基于2022年选举前的情况。但即使在重新划分选区、民主党失去众议院多数席位后，我认为这种模式依然成立。这种模式不仅反映了财富分布，也揭示了收入不平等。 2022年，全美个人所得税收入最低的选区是纽约州第15选区（位于南布朗克斯），与全美所得税收入最高的选区。仅隔着罗伯特·F·肯尼迪大桥（前称三桥大桥），步行穿过哈莱姆区45分钟就能到达全国第三高的选区。第二低的选区是加利福尼亚州第21选区（位于圣华金谷），与全国收入第二高和第四高的选区直线距离约60英里。不过，在纽约和加利福尼亚，富裕选区的税收贡献远远超过贫困选区，因此这两个州向华盛顿缴纳的税款，仍然多于从联邦政府获得的资金。那么，为什么这些高收入、高税收的选区里，很多人没有选择那个总是主张减税的政党呢？我猜测，在这些选区里，收入最高的群体对共和党的支持率，可能比那些富裕但并不极端富有的居民更高。不过，近年来联邦所得税的政治格局也变得有些奇怪。民主党在政策上避免对年收入40万美元以下的人增加联邦所得税，而共和党在2017年推行的《减税和就业法案》（Tax Cuts and Jobs Act）实际上却提高了某些富裕州居民的税负，尤其是年收入100万美元以上的人群。这次增税的主要机制，是对州和地方税（SALT）扣除设定1万美元上限，这一政策对高所得税州或高房产税州（如纽约、新泽西、康涅狄格和加利福尼亚）的纳税人影响最大。尽管在这些州，大多数纳税人的影响被替代性最低税（AMT）门槛提高所抵消，但对那些极高收入者来说，他们依然受到AMT的影响。提高SALT扣除上限如今成为华盛顿的一个热门话题。在我几周前写到这个问题后，许多读者联系我，认为这么做是公平的，因为纽约、新泽西、康涅狄格和加利福尼亚等州的纳税人对联邦财政的贡献巨大。我的第一反应是：他们（实际上包括我——我住在纽约）的贡献之所以那么高，主要是因为收入高，这并不算不公平。但不可否认，这些地方的生活成本也很高。如果按照生活成本调整，纽约州的人均收入排名将从全美第三降至第七，而加利福尼亚州则从第六降至第17（由于内布拉斯加州和堪萨斯州的数据未显示在图表中，调整后排名将把加利福尼亚和马里兰州挤出前15名）。如果按照都市区的生活成本进行调整，结果更加显著——阿肯色州费耶特维尔-斯普林代尔都市区（沃尔玛总部所在地）的人均实际收入高于波士顿或西雅图，南达科他州苏福尔斯都市区的人均实际收入高于纽约或华盛顿。我在这里使用了美国平均值的百分比来表示这些收入水平，因为美国经济分析局（BEA）公布的数据是以2017年美元计算的，可能会让人困惑。那么，或许美国税收体系对富裕的蓝色州和城市居民来说确实不公平。一种可能的应对方案，是按照地区生活成本调整所得税税率。但这种做法过于复杂，而且费耶特维尔和苏福尔斯的居民（他们的国会议员来自目前在众议院和参议院占多数的党派）可能会强烈反对。因此，目前被拿到谈判桌上的政策是提高SALT扣除上限。这一做法只会让高税收州的少数高收入人群受益。但确实也会在一定程度上减少蓝色州对联邦财政的负担。来源：加美财经

加美财经02-08 00:00

黄金走势分析：非农来袭，黄金如何部署？

在从单纯的避险资产向战略资产转型，美国财政赤字占GDP比例连续四年超过7%，叠加川普政府的关税政策反复，迫使投资者重新评估美元资产的可靠性。值得留意的是，Truist Advisory Services数据显示，对冲基金对美股科技股的净多头仓位已降至2022年来最低水平。黄金技术分析：上方关注2877阻力，下方关注2838支撑黄金4小时图： 4小时显示，黄金正处于明显的上升趋势过程中，同时呈现加速上涨迹象，这意味短期波动或将扩大，而短期的快速下探有望为中期看涨提供机会。从短期来看，黄金正处于2838-2877美元区间整理中，短期不宜过度看涨金价，若黄金反弹受阻2877附近阻力，需警惕下行考验趋势线2838美元甚至2800美元支撑。原文链接

投资慧眼02-07 16:18

easyMarkets易信：非农修正临近，美联储降息预期降温，市场关注财政政策新动向

”3-3-3”经济政策愿景，目标包括将财政赤字降至GDP的3%、石油日产量提高300万桶、经济增长率维持在3%。他强调，新政府希望通过资本支出和制造业回流推动私营部门主导的经济增长。针对通胀，贝森特表示，扩大能源供应是控制长期通胀的关键，并认为降低汽油和取暖油价格将改善消费者预期。此外，他支持永久性延续2017年特朗普减税政策，以保持美国经济增长动力。投资者应关注关注美国财政政策对市场的长期以及美债收益率趋势、通胀预期变化、减税政策的落地情况，以及可能的对于其对利率、股市、美元指数等资产类别的潜在影响。美联储喉舌Nick的观点 Nick在社交媒体上传达信息是，美联储短期内不会轻易降息，政策路径仍存在多种可能。财政部长贝森特强调，特朗普政府希望通过更紧缩的财政政策和更低通胀的贸易政策来管理赤字和通胀预期，这意味着政府不会单纯依赖降息来刺激经济。同时，达拉斯联储主席洛根列出两种货币政策路径，一种是适时降息，另一种是维持高利率更长时间。即使通胀降至2%，也未必意味着美联储会迅速行动，而如果经济增长稳健，维持当前利率可能仍是合理选择。美联储的决策将更多依赖于通胀预期的稳定，而非短期数据波动。整体来看，美联储当前立场偏鹰，市场对降息预期或需调整，短期内美债收益率可能维持高位，美元相对走强，股市面临一定压力。加密货币方面新闻据路透社，富兰克林邓普顿投资集团（Franklin Templeton Investments）周四表示，该公司正在寻求监管部门批准推出一种新的加密货币指数 ETF。Franklin 在周四的一份监管文件中表示：“目前该基金不得持有除比特币和以太坊以外的任何数字资产。尚不确定未来是否会将比特币和以太坊以外的数字资产纳入基础指数。”这一表述为 Franklin 提供了调整其 ETF 的空间，如果其他加密货币获得美 SEC 的批准，该基金可能会进行相应调整。重大事件前瞻及风险预警今日重点关注的财经数据或事件： 15:00德国12月季调后工业产出月率、德国12月季调后贸易帐、英国1月Halifax季调后房价指数月率 15:45法国12月贸易帐 16:00瑞士1月消费者信心指数 21:30加拿大1月就业人数 21:30 美国1月失业率、美国1月季调后非农就业人口、美国1月平均每小时工资年率/月率 22:25美联储理事鲍曼就银行监管发表讲话 23:00美国2月一年期通胀率预期初值、美国2月密歇根大学消费者信心指数初值、美国12月批发销售月率次日01:00美联储理事库格勒发表讲话技术面分析黄金（XAU/USD）：枢轴点（Pivot）：2858 后市看法：若价格站稳2858上方，目标看向2885及2900。备选方案：若跌破2858，则下行目标关注2835和2810。支撑位和阻力位：阻力位：2885，2900 支撑位：2835，2810 欧元/美元（EUR/USD）：枢轴点（Pivot）：1.0360 后市看法：若收盘站稳1.0360，上方目标1.0420及1.0450。备选方案：若失守1.0360，则下看1.0330和1.0290。支撑位和阻力位：阻力位：1.0420，1.0450 支撑位：1.0330，1.0290 美元/日元（USD/JPY）：枢轴点（Pivot）：151.50 后市看法：若持稳151.50上方，目标152.00及152.50。备选方案：若跌破151.50，下行关注151.00和150.50。支撑位和阻力位：阻力位：152.00，154.50 支撑位：151.00，150.50 WTI原油（CL-OIL）：枢轴点（Pivot）：70.50 后市看法：若突破70.50，上行目标71.50及72.80。备选方案：若跌破70.50，则下看69.30和67.80。支撑位和阻力位：阻力位：71.50，74.80 支撑位：69.30，67.80 比特币（BTC/USD）：枢轴点（Pivot）：96000 后市看法：若站稳96000上方，目标98000及100000。备选方案：若失守96000，则回调至94000和92500。支撑位和阻力位：阻力位：98000，100000 支撑位：94000，92500 结论美国就业市场依然稳健，但职位空缺下降表明需求放缓，非农修正数据或影响市场预期。美联储降息预期降温，特朗普政府及新财长的财政政策成为市场新关注点。短期内，市场或面临更高的利率环境，美元和美债收益率走强，股市承压。免责声明：这些交易信号是来自第三方提供商的方向性观点。本网站（或文章）提供的任何意见、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅供参考。此信息并非投资建议、推荐、研究或交易价格记录，也不是进行任何金融交易的要约或邀请。这些信息不考虑任何人的任何特定投资目标、财务状况或需求。过去的表现并不是未来表现的可靠指标。实际结果可能与过去的表现或任何前瞻性陈述有很大不同。易信不保证所提供信息的准确性或完整性，并且对基于此信息进行投资而产生的任何损失不承担任何责任。 2025-02-07

易信easyMarkets02-07 16:16

美国财长释放重磅信号！贝森特：特朗普没有要求美联储降息

政府的“3-3-3”经济计划，即：将财政赤字（Deficit）从GDP的6%以上降至3%，通过削减监管支出实现；保持经济增长率（GDP Growth）在3%，确保经济稳健扩张；将美国原油日产量提高300万桶，以降低能源价格，增强能源独立性。财政部否认支付系统受到外部干预在采访中，贝森特还针对埃隆·马斯克（Elon Musk）和狗狗币（DOGE）最近可能接触财政部支付系统的传闻，作出澄清。 “我们的支付系统没有受到任何影响，”贝森特表示，“目前财政部正在进行一项研究，以提高资金流动的可追踪性和透明度，确保资金用途准确无误。”

Linlin02-07 03:44

特朗普“真正目标”不是美联储短期利率！美国财长全说了……

他的3-3-3经济政策口号——指的是将财政赤字从近年来的6%以上降至国内生产总值的3%、将石油产量提高300万桶/日、并将经济增长维持在3%。贝森特在谈到3-3-3计划时表示：“现在我上任了，我比以往任何时候都更加相信它。” 他补充说，尽管政府支出在前总统乔·拜登的领导下推动了经济扩张，但新团队的目标是由私营部门主导的增长，由资本支出和制造业岗位从海外回归推动。 ING Groep NV策略师Padhraic Garvey写道：“特朗普政府的最新立场是通过降低10年期收益率、降低通胀和财政赤字来降低利率。如果能实现这一点，我们会同意。但首先要实现这一点。” 当被问及伊隆马斯克的政府效率部门(DOGE)团队在财政部的工作及其对该部门关键支付系统的访问权限时，贝森特重申了财政部本周早些时候传达的信息，即“那些个人不会做出削减任何支付的决定”。 “在财政部，我们的支付系统没有受到影响，”他强调道。“我们正在进行一项研究。我们能否提高问责制、准确性和可追溯性，确保资金流向正确。” 贝森特提及，所谓的政府效率部为解决效率问题所做的更广泛努力“不会失败”。当被问及有报道称一些共和党议员可能正在考虑对特朗普2017年减税措施进行限时延长(其中大部分措施将于今年年底到期)时，贝森特加倍表示支持永久实施减税措施。 “特朗普有使命，他上任是为了做大事，而本届政府想要做的大事之一就是让2017年减税和就业法案永久生效，”贝森特说。“这一永久生效将继续使美国成为全球增长第一的经济体。”

颜辞02-06 09:36

港股，抗住了！

于3月5日召开，彼时会公布GDP目标、财政赤字力度等。在数据未公布之前，市场可以基于乐观预期进行定价，且无法证伪。这也是过去多年A股春季躁动行情的重要驱动力。第二，按照A股行情规律，2月是历年做多胜率最高的一个月。过去15年中，A股有13年在2月保持上涨，平均涨幅为3.6%，与1月平均下跌2.57%呈现明显的冰火两重天。当然，市场是有概率的，历史规律并不一定都能重现。今日，在港交所举办的开市仪式上，香港特区政府财政司司长陈茂波表示，对蛇年市况“审慎看好、乐见更好”。期待A股亦如此。(全文完）

格隆汇02-03 18:55

美国经济增长放缓与通胀减缓促使美联储超预期降息，财政健康改善为政策宽松提供支撑

个人税收收入超出预期以及通胀压力减缓，财政赤字可能得到缓解，从而减轻国债收益率的压力。美国经济增长放缓与债券收益率压力 Arone认为，经济增长放缓将直接影响国债收益率，进而为美联储降息创造条件。随着美国GDP增速放缓，债券收益率将受到下行压力。通胀放缓和美国财政状况改善通胀的放缓为美联储提供了降息的空间，尤其是与美联储目标的实际政策利率相比，当前利率仍有大幅下降的空间。此外，政府财政健康的改善，包括税收收入的增长和支出的控制，也为降息提供了支持。编辑观点美联储未来可能的降息步伐将受到经济增长放缓、通胀减缓以及财政健康改善等多重因素的推动。虽然目前市场预期美联储将仅降息一次，但多个迹象表明，美联储可能采取更为宽松的货币政策以应对经济增长放缓和债市压力。降息对经济及市场的影响将是值得关注的重要因素。名词解释降息：指中央银行通过降低基准利率来刺激经济增长和消费，通常用于应对经济放缓或通胀压力。国债收益率：是指美国政府债券的回报率，通常用于衡量债券市场的风险和利率水平。美联储政策利率：指美国联邦储备系统（美联储）设定的基准利率，用于调控货币供应和经济活动。今年相关大事件 2025年1月：美国经济增长预期下调至2.1%，预计2025年GDP增速将放缓，可能导致国债收益率下降。 2025年春季：美联储可能宣布进一步的降息举措，市场预计至少会降息两次，以应对经济增速放缓和通胀压力减轻。来源：今日美股网

今日美股网01-31 00:10

特朗普贸易政策威胁与通胀压力引发市场关注，美联储维持利率不变，鲍威尔面对不确定性表态谨慎

可能性与降息的可能性相当。他指出，美国财政赤字扩大和人工智能投资的增加可能会推高经济增长，导致通胀压力加大，使得美联储不得不考虑重新加息。编辑观点美联储此次按兵不动的决定符合市场预期，但政策的不确定性依然存在。特朗普的贸易政策可能成为影响未来通胀和利率走向的重要变量，而鲍威尔在新闻发布会上的措辞将成为市场关注的焦点。投资者需密切关注未来几个月的通胀数据，以判断美联储是否会调整其政策路径。名词解释核心 CPI（消费者价格指数）：剔除食品和能源价格的通胀指标，用于衡量整体价格水平变化。核心 PCE（个人消费支出物价指数）：美联储更偏好的通胀衡量指标，排除了波动较大的食品和能源价格。基准利率：美联储设定的短期利率，影响市场利率和经济活动。 2025 年相关大事件 2025 年 1 月：美联储维持利率不变，鲍威尔暗示未来政策将取决于数据。 2025 年 2 月：特朗普政府可能正式实施对墨西哥、加拿大和中国的新关税，引发市场波动。 2025 年 3 月：最新 PCE 数据公布，市场将进一步评估美联储是否可能改变政策立场。来源：今日美股网

今日美股网01-30 00:10

重磅前瞻！降息还是加息？鲍威尔如何回应特朗普经济政策？

与降息的概率相同，”罗戈夫表示，并指出财政赤字扩大以及人工智能（AI）投资增长可能推动经济持续扩张，使得美联储需要更长时间维持较高利率。美联储政策决议将于美东时间下午2点公布，鲍威尔将在下午2:30召开新闻发布会。市场将密切关注其言论，以获取有关未来货币政策方向的更多线索。

埃尔瓦01-29 21:52

数据显示给公司减税并不能提振经济，和公司利润相关度也很小，为何出现这种和直觉相反的情况呢？

3. 政府将部分或全部额外收入用于减少财政赤字。这种情况下，政府债务供应会减少，政府债务利息支出会直接降低。结果是企业和家庭能够以更低的利率借贷并增加投资。同样，这会增加获得这些投资的企业的利润。上述分析表明，提高企业税率实际上是通过税收将企业利润从一个群体重新分配到另一个群体。在整个经济中，企业利润的净影响往往基本为零。此外，这一分析也解释了为何企业税率的变化对政府税收收入的影响显著，而对经济增长的影响却相对较小。通过企业利润再分配对GDP增长的净影响取决于企业利润是否从效率较低的经济领域重新分配到效率较高的领域。如果利润从一个生产率和社会效用相同的公司转移到另一个相同的公司，那么税收变化对经济增长没有影响。如果利润从经济中生产率较低的领域转移到生产率较高的领域，经济产出将增加。如果利润从经济中生产率较高的领域转移到生产率较低的领域，经济增长将会下降。当然，在通过政府税收重新分配利润的过程中，会出现大量损耗，这会削弱对GDP增长的影响。企业利润在不同公司之间的直接再分配越直接，损耗就越少。最后，我需要预先回应一个对这一分析的常见批评。当然，这一分析只适用于中等水平的税率和中等程度的企业税率变化。在极端情况下，如果企业税率达到100%，政府将没收所有企业利润，分析框架将完全失效，因为企业缺乏任何投资的激励。这在共产主义国家中尤为明显。而在另一种极端情况下，如果企业税率为0%，企业无论投资多么低效的项目都可以保留全部利润。这种情况下，企业会被激励去投资任何能获利的项目，无论利润多么微小。结果会导致资本的大规模错误分配，从而引发经济增长放缓和更高的不平等（而更高的不平等又会进一步抑制经济增长）。简而言之，他的观点是：“更高的税收可能对某些公司不利，但对其他公司有利。从整体市场或指数的层面来看，改变企业税率实际上只是将企业利润从一部分公司重新分配给另一部分公司。” 结论是什么？如果你考虑到未来几年企业税率可能下降（如新一届政府所提议的那样），请控制你的乐观情绪。无论你支持这种税率下降的其他理由是什么，未必会对整体企业利润增长产生任何显著的正面影响。马克·赫尔伯特是MarketWatch的定期撰稿人。他的“赫尔伯特评级”对支付固定费用进行审计的投资通讯进行跟踪。来源：加美财经

加美财经01-27 00:00

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