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小摩警告：美国经济衰退概率上升至40%，政策不确定性或削弱投资吸引力
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到威胁。他说：“美国能够以较低成本为财政赤字和债务融资，并吸引大量资本流入，美元和美国资产具有较高吸引力，这些都得益于全球对美国市场稳定性的信任。” 然而，他警告称，若美国政府的不确定性持续加剧，市场可能将这些因素视为长期结构性问题，进而对美元及美国资本市场造成更深远的影响。卡斯曼强调：“如果这种信任开始受到冲击，并成为市场长期关注的问题，那将是一个不可忽视的风险。”
Dan197703-12 23:17
桥水达里奥：当前贸易战就像那一年的德国！美国债务恐极大冲击全球
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并且“至关重要”。达里奥表示，美国的财政赤字需要从预计占国内生产总值（GDP）的7.2%降至约3%。“这可是一件大事。未来我们会看到令人震惊的发展，取决于如何解决这个问题。” 他补充道。达里奥的言论是在与Salesforce首席执行官Marc Benioff共同参与的小组讨论中发表的，而此时市场正经历一场关税政策的过山车。贸易政策的不确定性加剧了华尔街的焦虑，投资者担心贸易战正在酝酿，并可能对全球经济产生冲击。当被问及美国债务问题是否会导致紧缩政策（austerity）时，达里奥表示，可能会出现债务重组，或者美国向其他国家施压，要求它们购买美债，甚至可能停止向部分债权国支付债务。 “正如我们正在目睹的一些政治和地缘政治变革，这些曾经在大多数人看来是不可想象的，但如果你回顾历史，就会发现这些情况一次次地重演。” 达里奥说道。“未来的某些发展可能会让人震惊，就像我们已经见证的那些变化一样。”
风起03-12 19:43
特朗普衰退擔憂下，股票投資人當下還有什麼選擇？
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目标，以及占GDP比例达到4%的预算内财政赤字（创历史新高）。有观点认为政策缺乏意外惊喜，但科技的发展和放松监管的政策信号对于高科技产业发展至关重要。此外，报告中对于消费的关注明显增加，整体来看这对企业盈利提供了有利支持。 DeepSeek的发布打破了三个普遍的观念：（1）中国在技术上可以被限制；（2）没有强大的西方AI芯片，中国的AI发展无法进步；（3）大科技公司能够通过大量投资建立技术垄断。而DeepSeek的出现让市场相信，即使在通货紧缩压力下，中国依然能够在全球科技竞赛中保持竞争力，同时推动利润率和ROE的进一步增长。最新的企业盈利显示出改善的迹象。根据2024年第四季度的最新财报数据，MSCI中国的中国公司营收和EPS都显示出明显上升。其中，科技公司的应收和EPS大幅超出预期，表现尤为突出。有利的宏观叙事和企业ROE的改善，再加上中国独特的AI生态系统，这些因素似乎为多年被低估的中国科技股带来了机会。 SP500的平均市盈率为27.311，而所有中国科技股的市盈率都不超过20，甚至低于10。防御股在经济放缓时可能跑赢基准选择防御性股票的根本原因在于，即使发生经济衰退，民生需求的基本面不会有太大变化。例如，消费必需品行业，包括食品和饮料、家庭和个人用品，甚至酒精和烟草，医疗保健亦是不可或缺的。防御性股票通常用贝塔系数来衡量，根据纽约大学斯特恩商学院的数据，防御性股票的贝塔系数往往远低于1，而公用事业板块的贝塔系数仅为0.39。防御股的另一个优势是许多都是高股息股票，可观的股息能够部分抵御市场不稳定带来的波动。在市值最大的医疗保健公司中，诺和诺德和礼来的年度和五年股息复合增长率均超过15%。根据Dividend.com的数据，几乎所有公用事业股在2024年均宣布了2025年的股息增加。 Morningstar能源和公用事业策略师预计，2025年全行业股息中位数增长率将达到5%。消费者必需品行业在牛市期间通常表现滞后，但在经济放缓时却能跟上市场。在2022年市场下跌期间，该行业表现出色，而在2023年下半年出现回升时却表现不佳。美国长债也是一种选择在经济衰退的担忧下，周一的债市走势与美国股票市场形成鲜明对比。面对可能的长期经济放缓，市场对美联储降息的预期正在上升，最早的降息可能发生在5月份。对于利率更敏感的短期国债或将表现出更大的价格上涨，而五年期国债相比于两年期国债似乎更具吸引力：自去年年底以来，五年期国债收益率已下降约40个基点。当然，市场剧烈的反应是由于特朗普表示美国经济出现阵痛是正常的，这加剧了市场对衰退的猜测。但实际上，市场仍需等待更多明确的衰退信号。美国经济中的财政刺激减弱，因此经济放缓被视为一种正常的经济循环现象。同时，由于联邦政府支出减少和裁员现象，这种放缓的趋势正在加速，本月的就业市场可能继续疲软，可能影响10年期国债的收益率接近4%。美国银行首席投资策略师Michael Hartnett上周五的报告认为，30年美债是衰退的避风港。美国政府过去五年持续进行大规模的财政刺激，一旦财政收缩，经济将失去主要增长引擎。同时，就业数据疲软以及美国薪资从一年前的85%下降至2025年1月的70%，其中万圣节裁员是主要原因。这两大因素长期以来将导致美国家庭倾向于储蓄，从而减少消费。为避免“政治失误”（Political Malpractice），特朗普政府未必能够落实大幅加征关税，但这也将暴露经济疲软的本质。当前30年期收益率若跌破4%，将吸引大量避险资金流入，从而形成正反馈。这或许是一个相当有说服力的逻辑。原文链接
TradingKey03-12 18:51
中国重磅！中央政治局“三号人物”罕见缺席人大闭幕官方公告病情“不寻常”
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2025年中央和地方预算。中国今年的财政赤字率首次拟按4%左右安排，比上年提高一个百分点，赤字规模5.66万亿元人民币，比上年增加1.6万亿元人民币。
天马行空 1评论03-12 13:17
权宜之计还是政治博弈？美国众议院通过临时拨款法案
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、削减开支对经济增长的潜在负面影响以及财政赤字问题可能对美元构成压力。此外，美联储货币政策走向和国际资本流动也将是影响美元走势的关键因素。
金融界03-12 10:39
东升西落启动！外资进场怎么选？A500ETF(159339)今日实时成交额突破7亿元，午后强势上涨翻红
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设定5%的经济增速目标和4%的历史新高财政赤字率，有望带动经济和企业盈利预期回升向好。 A500ETF（159339）跟踪A股新时代核心宽基A500指数，以500只成份股覆盖A股市场营收的63%和净利润的70%，代表A股核心资产。所有成份股都处于互联互通范围内，便利外资配置。指数编制方案重视行业均衡，在非AI赛道可能补涨的环境下有望展现较强弹性。 2025年3月11日，A股市场低开高走，盘面上，军工、白酒、银行等非AI赛道补涨。 A500指数成份股中，爱美客、利亚德、中国稀土、奥飞娱乐涨超10%，岩山科技、中兵红箭、胜宏科技、伟明环保涨超7%。A500ETF（159339）过去10个交易日日均成交额6.39亿元，市场热度较高。 A500ETF（159339）跟踪中证A500指数，在编制方案上具备四大特点，分别是行业均衡、ESG筛选、互联互通、市值均衡，这四大特点使其相对沪深300等传统宽基指数而言，是更具代表性和投资性的指数，是更符合时代特征、反映经济结构的“中国版标普500”。既可以把握科技行业日益重要的趋势，也兼顾传统龙头高自由现金流的特点。 A股市场回购“春潮涌动“。Wind数据显示，截至3月10日，2025年以来，A股共有614家上市公司实施股份回购，总金额达265.78亿元。其中，回购金额超过1亿元的公司有54家，有1家公司回购金额超过10亿元。值得注意的是，回购增持贷也在密集落地。截至目前，已有388家A股上市公司发布了获得回购增持贷的相关公告，贷款金额上限合计为784.57亿元。今年以来，有152家公司取得专项贷款，合计金额上限为285.43亿元。回购增持再贷款这一工具有望为股票市场提供长期资金，提升资本市场稳定性。预计2025年上市公司回购仍将活跃。这不仅有利于稳定和提升股价，增强投资者的信心，还能为公司长远发展筑牢根基。开年以来，高盛、摩根士丹利等外资机构密集发布研报，对中国经济和资本市场表达乐观预期。摩根士丹利研报预测，未来一段时间全球投资者对中国资产的关注将持续；高盛预测，未来10年，AI的广泛普及有望推动中国股票整体盈利每年提高2.5%，未来一年可能吸引超过2000亿美元的资金流入；摩根大通认为，中国科技股价值重估将持续，未来10至15年平均年回报率可达7.8%。中信证券表示，当前，政策方向和目标清晰，国内宏观波动在降低，市场在向宏观小年过渡，宏观和政策的边际变化很难再成为驱动市场方向和结构的因素，产业景气驱动的思路在接棒杠铃策略。从应对而言，端侧AI和高能量密度电池是A股相对具有独占性的产业主题，且预计二季度将会迎来密集催化；A股传统核心资产出清在加速，未来会随着经济修复陆续有望出现经营拐点。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-11 19:00
HashKey Jeffrey：从美国加密储备法案，透视全球金融秩序重构
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0.2个百分点，这一数值在38万亿美元财政赤字背景下具有战略价值。贝莱德监测到的25%比特币波动率增幅与美联储资产负债表变动的强相关性，暴露出加密市场已成为美元流动性的新型传导介质。德意志银行的预测进一步量化这种趋势，到2027年加密资产将处理全球35%的支付清算量，并在17个主要经济体获得法定货币地位。当技术赋能与监管框架形成共振，这场变革的终局将是全球金融秩序的数字重构。宏观经济与加密市场的联动重构：涨跌还得看美国经济上述的情况整体看来是利好的，但并不意味着加密市场就能上涨，因为加密市场和美股关联度正在深度绑定。特朗普政府的财政扩张政策与美联储货币政策的博弈，正在重塑加密货币的定价逻辑。最直观的视角，自从比特币ETF正式通过以后，现在比特币价格和美股的相关性更加显著。彭博终端数据显示，比特币与标普500指数的30日滚动相关系数从2023年的0.35，升至2025年Q2的0.78。所以加密市场的涨跌，和美股乃至于美国经济已经息息相关。美联储陷入"控通胀"与"抗衰退"的政策死循环。当前美国经济正面临1970年代以来最典型的滞胀困局，"高通胀+低增长"组合使美联储陷入两难抉择：若继续加息压制通胀，35万亿美元存量债务的利息成本将吞噬联邦财政收入的17%（CBO测算）；若转向降息刺激经济，可能重蹈1980年恶性通胀覆辙。历史上在类似滞胀环境中，比特币三个月波动率中位数达86%。美国经济的动荡，会导致资本市场流动性的警惕发生收缩。在正常市场环境下，流动性收缩会触发套利资金入场平衡供需。但在政策预期混乱时，这种自我调节机制可能失效：交易者因无法预判美联储反应函数，更倾向于持币观望而非主动做市。当流动性提供者（如做市商）集体缩减敞口时，市场可能陷入"流动性黑洞"——价格下跌引发更多资金撤离，形成恶性循环。全球格局下的行业前瞻当前美国的政策转向正在引发全球监管范式变革。《比特币战略储备法案》构建的数字资产主权储备模型，与《稳定币责任法案》确立的银行融合路径，为全球提供了可复制的监管框架样本。随着G20国家陆续出台加密货币监管细则，全球市场正从"监管套利"阶段向"制度竞争"阶段演进。在数字经济与地缘政治交织的新时代，加密货币监管框架的重构已超越单纯的技术规范范畴，演变为国家金融竞争力的重要维度。美国当前的政策实践表明，谁能率先构建兼顾创新包容与风险防范的监管体系，谁就能在数字经济的全球竞争中占据战略制高点。对于正处在数字化转型关键期的全球经济体而言，这场监管范式变革既是挑战，更是重塑国际金融秩序的历史机遇。但是，美国引导加密市场的革命性发展，也使得目前加密市场的波动和美国经济息息相关，我们在看着美国经济观察加密市场的同时，需要呼吁全球对加密市场监管建设的参与，避免美国对加密市场一家独大的影响。
FX168北美分站03-11 17:13
机构：以短久期、高流动性的防御品种为优，国开ETF(159650)日成交金额超4200万元
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较高水平。两会的信息超预期成分并不多，财政赤字率抬升至4%、政府债供给同比多增2.9万亿，25年预计财政有所发力。而两会后的新闻发布会上央行提到“择机降准降息”，“择机”的表述让市场对降准的预期有所延后，而“中央银行向商业银行提供的结构性货币政策工具资金利率也有下行空间”的表述降低了市场对于总量上降息的期待，债市情绪再次承压。向后看，3月的资金面格局整体相比2月有一定改善，主要体现在利率债供给规模或有所回落、政府存款投放，超储率预计季节性上升；但从央行整体偏鹰的表述来看，预计也难言太乐观，资金可能更多在紧平衡的状态，债市在权益风险偏好处在改善通道的背景下预计整体仍然震荡偏空。策略上，建议以短久期高流动性防御品种为主，以出回购和同业存单这类有票息资产为优。国开ETF(159650)的投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好，是值得考虑的投资标的。因此，国开ETF的产品特点具有流动性好，信用风险低，低波动、小回撤的特点，风险收益比较佳，可现金申赎、场内交易灵活，是短久期配置的较好工具。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-10 15:50
财政政策力度历史新高！A500ETF(159339)实时成交额突破5亿元，二级市场折价千分之二，性价比凸显
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金，确保财政政策持续用力、更加给力。在财政赤字安排方面，今年赤字率拟按4%左右安排、比上年提高1个百分点，赤字规模5.66万亿元、比上年增加1.6万亿元。这意味着我国的赤字率首次触碰4%，创历史新高，有望持续为经济复苏提供逆周期调节抓手。 2025年3月10日，A股市场主要指数冲高回落，但午后有所反弹。A500指数超配新兴产业，契合科技股和内需股在政策预期驱动下共同向上的动能，中长期配置价值显著。A500指数成份股中，石英股份、高能环境涨超9%，机器人、卫宁健康、洛阳钼业涨超8%，胜宏科技、双环传动、华友钴业涨超5%。A500ETF（159339）过去10个交易日日均成交额6.38亿元。 A500ETF（159339）跟踪的A500指数通过行业均衡、ESG评级筛选、互联互通筛选等科学编制理念布局A股核心资产、超配新质生产力行业，有望作为个人投资者挂钩A股资本市场向上贝塔的底仓工具。申万宏源表示，A股市场的投资价值体现在多个方面：首先，增量资金持续流入A股市场，居民资产配置需求强烈，公募基金净值回升，外资回流中国资产重估，这些因素共同支撑了市场的赚钱效应。其次，基本面周期性和结构性改善的线索逐渐清晰，特别是在AI和人形机器人等科技产业趋势方面，具备成为牛市核心产业趋势的潜力。此外，经济和产业结构层面的“中国第一”预期，如中国式创新和大国博弈战略僵持，也为市场提供了风险偏好支撑。综合来看，A股市场正处于结构性行情向全面行情过渡的关键时期，投资价值显著。 A500ETF（159339）管理费年化0.15%，托管费年化0.05%，为股票型ETF最低一档费率结构，为投资者提供了低成本布局A股市场核心资产的工具。相关产品：A500ETF（159339）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-10 14:20
顶级经济学教授警告美国经济正“跌入悬崖” 黄金今年迄今飙升后有望迎更大爆发
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。它肯定不会改变贸易平衡，因为这取决于财政赤字的规模。如果财政赤字没有太大变化，那么贸易赤字也不会有太大变化。” 总体而言，汉克的经济前景与越来越多预计经济下滑的主要市场参与者的警告相一致。随着经济衰退的可能性飙升，最近的分析师预测2025年可能会出现潜在的股市崩盘。美国彭博社周一(3月10日)最新报道称，由于对全球经济前景的担忧加剧支撑了避险需求，黄金在上周大涨后之后保持坚挺。 (截图来源：彭博社) 现货黄金价格周一亚市升至2918美元/盎司附近；上周金价飙升近2%。美国总统特朗普周日表示，美国经济正面临“转型期”，他拒绝排除今年美国经济陷入衰退的可能性。福克斯新闻节目主持人Maria Bartiromo对特朗普表示，人们日益对经济放缓感到忧心，在亚特兰大联储指出，美国经济第一季将萎缩，“您承接了一片混乱，您是否预期今年美国经济将陷入衰退？” 特朗普回答说：“我讨厌预测这样的事情。有一段过渡期，因为我们正在做的事情非常浩大。我们正把财富带回美国。这是大事情。而且总有一段过渡期，需要一些时间，需要一些时间。” 2025年第一季度，黄金价格一路飙升，连续创下新高。推动黄金价格上涨的因素包括投资者对特朗普政府贸易政策造成的混乱的担忧、央行持续购买的迹象以及美联储可能进一步降息的猜测。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)上周五表示，他承认美国经济不确定性上升，但表示官员们不需要急于调整政策。较低的借贷成本往往对黄金有利，因为它不支付利息。根据彭博社的初步统计，黄金支持的交易所交易基金一直在吸引资金流入，过去六周不断扩大，达到自2023年12月以来的最高水平。 (截图来源：彭博社) 今年以来，现货黄金价格已经大涨11%。上个月，金价创下略高于2956美元/盎司的纪录高位。
tqttier03-10 12:30

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