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继续冲锋！四大行齐创新高，银行ETF龙头(512820)盘中价创新高！到底谁在买银行？机构最新解读

金分非自由流通性及可自由流通两类，包括财政、汇金、国资、央国企和地方财政等；以及保险资金、ETF资金等公募资金。资产荒背景下，非自由流通市值会起到压舱石作用：汇金持有意愿强（获取银行稳定股息来覆盖负债成本）、地方国有股东陆续增持（增厚财政来源）。弱周期背景下，险资会成为银行股稳定资金来源。按照六大险资测算，每年增量入市资金预计超过3500亿。（来源：中泰证券《银行股：从“顺周期”到“弱周期”》）【如何看待银行等红利板块持续新高？】华泰证券认为，从基钦周期视角来看，近期银行的快速上涨与18年初银行的“逼空行情”有相似之处：在16年初至18年初，以及2022年底以来的这两轮基钦周期上行期中，银行作为主导行业，企稳更早，与标普500、德国DAX指数为代表的海外股指基本同步，而且走势更稳健，在主升阶段的涨幅也显著领先于代表全市场的全A指数。一方面，这种主导板块领先上涨、贯穿始终的现象是健康的趋势性行情的特征；另一方面，我们也需要关注这类主导板块的短期走势来评估投资者情绪的强弱。（来源于华泰证券20250706《如何看待银行板块持续上行》）【银行板块行情持续性如何？】浙商证券复盘了白酒、新能源汽车和煤炭三大行业行情的驱动因素，认为行业走强往往需要具备两大要素，一是宏大叙事，二是增量资金。当前银行具有“资产荒”的宏大叙事，险资OCI账户配置和公募新规下公募配平的潜在增量资金，已经处于大行情中，且仅运行至中段。PB视角下，中信银行指数有望从2022年10月的0.5X修复至0.8-0.9X左右。（来源于浙商证券20250704《【浙商策略廖静池】银行：趋势的力量，坚定的胆量——从白酒、新能源汽车和煤炭牛市看银行未来的时间及空间》）【A股银行、港股红利：配置价值怎么看？】平安证券认为，中长期资金趋势性流入，高股息价值投资持续。资金流向的变化是推动板块估值修复中不可忽视的力量，以银行为代表的红利板块低波高红利的特征更易获得险资等中长期资金的青睐，预计板块的股息配置价值吸引力仍将持续。险资持续增配银行等港股红利板块。24年以来险资增配速度略有提升，新会计准则运用之后保险资金为了平滑股票价格波动对利润表的影响，更倾向于投资高股息权益资产并计入FVOCI，高股息的银行股对该类资金具有较强吸引力，A股上市银行中前十大股东中出现险资身影的总共有23家，持股比例超过5%的共有11家，24年以来险资增持银行总共有11家。（来源于20250709《月酝知风之银行业——股息仍具吸引力，关注长期资金入市》）低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，认准全市场分红次数最多、纯度更高的港股红利ETF基金（513820），最新规模超30亿元，同指数ETF规模领先！其“100%纯粹”高股息选股策略更能应对复杂多变市场风格，堪称“港股红利经典之选”。基金已连续12个月月度分红（截至2025.6），为分红次数最多的港股红利类ETF！港股红利ETF基金支持T+0日内交易，不占用QDII额度，有效避免QDII额度受限导致ETF限购。作为ETF两融标的，交易玩法更多元！场外认准联接基金（A类：501305；C类：501306），成立于2017年，是全市场第一只港股红利指数基金，堪称港股红利届资深元老，投资运营策略成熟稳健！高股息领头羊，低估值价值王！看好长期资金入市、公募基金改革、被动指数扩容下，增量资金可期、估值加速重塑的银行板块，认准银行ETF龙头（512820）及其联接基金（A：007153；C：007154），一键把握“低利率”下银行板块的配置性价比！风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-10 14:37

信用债ETF博时(159396)近6天获得连续资金净流入，合计“吸金”6.13亿元，债市调整后的布局机遇备受关注

面与通胀改善的持续性，叠加内外需疲弱、财政与地产压力等因素，政策效果短期内或较温和。同时，货币政策仍维持偏宽松，流动性充裕，配置需求强，为债市提供支撑。短期来看，利差压缩、杠杆高企和资金利率低位使债市脆弱性上升，而权益与商品市场强势对债市形成扰动。建议关注7月风险资产走势，把握债市调整后的布局机会。规模方面，信用债ETF博时最新规模达129.25亿元，创成立以来新高，位居可比基金2/4。份额方面，信用债ETF博时最新份额达1.28亿份，创近3月新高，位居可比基金2/4。从资金净流入方面来看，信用债ETF博时近6天获得连续资金净流入，最高单日获得1.85亿元净流入，合计“吸金”6.13亿元，日均净流入达1.02亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。信用债ETF博时前一交易日融资净买额达141.75万元，最新融资余额达147.86万元。从收益能力看，截至2025年7月9日，信用债ETF博时自成立以来，最长连涨月数为4个月，涨跌月数比为4/1，月盈利百分比为80.00%，月盈利概率为74.49%，历史持有3个月盈利概率为100.00%。截至2025年7月4日，信用债ETF博时近1个月夏普比率为1.63，排名可比基金前2/4，同等风险下收益更高。回撤方面，截至2025年7月9日，信用债ETF博时成立以来最大回撤0.89%，相对基准回撤0.10%。回撤后修复天数为26天。费率方面，信用债ETF博时管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。信用债ETF博时紧密跟踪深证基准做市信用债指数，深证基准做市信用债指数反映深市基准做市信用债市场运行特征。以上产品风险等级为：中低（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-10 14:18

换手率超30%！30年国债ETF(511090)交投活跃盘中成交近50亿元，机构：把握债市调整后的布局机会

面与通胀改善的持续性，叠加内外需疲弱、财政与地产压力等因素，政策效果短期内或较温和。同时，货币政策仍维持偏宽松，流动性充裕，配置需求强，为债市提供支撑。该机构表示，短期来看，利差压缩、杠杆高企和资金利率低位使债市脆弱性上升，而权益与商品市场强势对债市形成扰动。建议关注7月风险资产走势，把握债市调整后的布局机会。 30年国债ETF紧密跟踪中债-30年期国债指数(总值)财富指数，中债-30年期国债指数隶属于中债总指数族系，该指数成分券由在境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年（包含25年和30年）的记账式国债组成（不包含特别国债），可作为投资该类债券的业绩比较基准和标的指数。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-10 14:18

陕西交通控股集团有限公司主体等级获“AAA”评级

信国际认为陕西省政治经济地位重要，经济财政实力及金融资源较好，对陕西交通控股集团有限公司（以下简称“陕交控”或“公司”）的支持能力很强；公司作为陕西省最大的交通项目投融资建设及运营主体，承担陕西省所有收费还贷高速公路的投资、建设及运营管理，区域重要性程度很高，与陕西省政府维持高度的紧密关系，且以往支持力度很大，政府支持意愿很强。同时，中诚信国际认为公司高速公路建设及运营业务状况很好，公司经营继续保持稳健，且能维持良好的金融机构合作关系及资本市场认可度，再融资能力保持强劲；同时需关注公司财务杠杆水平较高，市场化业务风险有待关注对其经营和整体信用状况造成的影响。资料显示，陕交控于2021年1月30日正式挂牌成立，系根据《陕西省人民政府关于组建陕西交通控股集团有限公司的批复》（陕政函〔2021〕11号）文件，以陕高速、陕交建和陕交投（以下均简称“三大集团”）为基础，并合并陕西省交通运输厅及其下属单位无偿划拨的14户企业新设合并组建而成1，初始注册资本金为500.00亿元，依据陕高速、陕交建和陕交投3户企业净资产核定注册资本，其余净资产计入资本公积。2022年4月，根据“陕国资发〔2022〕22号”文件，公司注册资本增至500.41亿元。截至2025年3月末，公司注册资本和实收资本均为500.41亿元，陕西省人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“陕西省国资委”）持有公司100.00%股权，为公司唯一股东，公司实际控制人为陕西省人民政府。作为陕西省最大的交通项目投融资建设及运营主体，公司承担全省所有收费还贷高速公路的投资、建设及运营管理，同时亦经营和发展油品销售、工程施工、综合零售、贸易、房地产开发、投资板块、科技板块等多种不同类型业务，探索多元化业务布局。中诚信国际认为，陕西交通控股集团有限公司信用水平在未来12~18个月内将保持稳定。

金融界07-10 14:17

泉果基金旗下产品泉果嘉源(A类：019624)成立以来涨近14%

和弹性更是值得期待。3）政策方面，积极财政正沿着加速存量、调整存量、储备增量的顺序展开，政策应对空间充足，而稳健货币意味着流动性保持合理充裕、降准降息仍有空间。4）市场方面，债市延续震荡格局，三季度有望迎来配置性机会；股市结构性行情持续演绎，看好盈利稳定、高股息的红利板块，以及活力充沛的中小型成长类企业。泉果嘉源基金经理钱思佳近期观点显示，当前市场处于弱复苏周期中的结构性博弈阶段，在流动性宽松和政策托底预期明确的背景下，企业盈利修复节奏仍存不确定性，投资需回归基本面；她采取“高股息防御+新动能进攻”的哑铃策略，一方面配置经营稳定、分红率高的红利类资产（如公用事业、金融）作为组合安全垫，另一方面聚焦AI应用（尤其港股互联网龙头）、高端制造（机器人、智能驾驶）及新消费细分领域（宠物等）中技术落地明确、业绩具备三年加速潜力的标的，同时通过可转债、股指期货等工具平衡收益与波动，她认为要警惕主题性的估值泡沫，强调公司基本面的兑现能力。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-10 13:07

【比特日报】冲破11.2万再创新高！比特币这一波暴涨的原因找到了空头4小时爆仓超3亿

买入它的原因。在美国，人们越来越意识到财政状况不可持续，且缺乏改革能力。” Savic补充说：“放眼美国以外，从俄乌冲突到中东紧张局势，地缘政治和宏观风险不计其数。在这样的背景下，一种稀缺、点对点、并且不受任何政府控制的数字资产自然受到投资者青睐。比特币价格正在追赶其新兴全球避险资产的地位。” “随着下周在华盛顿的加密周即将到来，以及可能出现的大量积极势头进入夏季的三伏天，看涨情绪和交易量减少可能会使价格差距在下周末达到12万美元或更高,”Uranium Digital首席战略官Ryan Gorman表示，“我们在整个夏季反弹到什么程度不得而知，但未公开认购权的兴趣超过了看跌权，这通常表明交易员看涨，并预计价格上涨势头将持续下去。” 根据Bitwise Asset Management高级投资分析师Juan Leon本月早些时候的观点，比特币从上一次历史高点以来一直处于“积累阶段”，“散户正在将筹码卖给机构投资者，这种转移看起来正在接近尾声。同时，市场对美联储降息的预期不断升温，也推高了比特币的风险偏好。” 不过，ARK Invest在最新报告中指出，虽然比特币价格保持稳定，但链上动能转弱。如果价格无法继续走高，市场情绪可能转为负面。数据显示，比特币的MVRV（市值与实现价值比）目前接近两年移动均值，远低于2024年和2025年大部分时间里主导市场的乐观水平。

云涌07-10 12:07

会员

黄金短期或维持宽幅震荡的格局，长期向上的逻辑依然清晰

点延迟，地缘政治风险有所缓和，但是美国财政赤字扩张预期，全球多国央行持续购金，或使黄金价格先弱后强，建议投资者逢回调布局多单为主；国泰海通证券认为，黄金短期或维持宽幅震荡的格局，长期向上的逻辑依然清晰，2025三季度可关注美联储降息预期带来的交易机会。2025年上半年，在特朗普关税政策以及地缘风险等多重因素扰动下，黄金表现异常亮眼，沪金半年度涨幅24%。但黄金在4月创新高后，5、6月表现出宽幅震荡的格局，但黄金长期向上逻辑依然清晰。支持的因素有，去美元化的进程依旧在发生，黄金对美元信用对冲的价值，全球地缘政治风险与不确定性仍未出清，以及全球央行的持续购金需求等，这些因素都支撑了黄金的长期走势。但需要注意的是黄金价格的节奏，这些长期叙事因素经常或已经较多的反映到黄金的价格中。整体上，黄金短期或依然维持宽幅震荡的格局，3季度也可关注美联储降息预期带来的交易机会，而下半年黄金能否再创新高，需要进一步看到现实的信号。光大期货表示，黄金高位震荡。美联储公布的最新6月会议纪要显示，官员们对利率前景的分歧日益显现，主要源于他们对关税可能如何影响通胀的预期不同，与会者认为在贸易政策及其他政府政策和地缘政治风险不断演变背景下，经济前景的不确定性依然较高，但相较前次会议整体不确定性已有所减弱。市场对美联储年内首次降息依然在9月，6月和7月是重要的通胀和经济关注窗口。昨晚特朗普发出第二波关税函，征收20%~50%的不等关税，其中对巴西征收50%关税，市场仍在关注美国对主要经济体征收关税程度。特朗普征税函虽然具有一定强制性，但至今并未受到各国明确的反制措施，这可能等待大国的表态。黄金自4月下旬以来形成的高位震荡走势到了关键时间节点，在关键点位市场涨跌互现，仍未摆脱短线可能继续下跌的威胁，谨慎操作。短期内，建议投资者逢低分批布局，以技术面信号为主。中期配置逻辑为维持黄金配置，珍惜回调加仓机会，主要关注乌俄及中东地区地缘博弈等地缘局势常态化以及全球滞涨风险加剧，美国高利率滞后冲击实体经济，黄金对冲通胀属性长期存在。从长期投资的角度来看，美联储处于降息周期中，实际利率下行趋势未改；货币体系重构下的价值锚定，全球央行购金需求维持高位（我国央行在 5 月再度增持黄金），主权基金增配黄金对冲美元信用风险。资产配置范式的必然选择，黄金在历史的长河中已多次证明其在复杂环境中的独立价值，各类型风险偏好投资者，都可以在自己的投资组合中加入黄金的配置头寸。黄金ETF基金（159937）及联接基金（A:002610，C:002611）通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合，具有低门槛、低成本和交易形式多样化等特点，支持T+0交易。长期来看，黄金中枢随信用货币规模而稳定抬升，以及其在资产组合中对冲尾部风险的作用依然是其长期配置价值所在。黄金资产在过热与衰退经济周期里的整体表现较好，投资者可采用定投黄金ETF基金的方式参与投资。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）黄金板块相关个股：潮宏基、湖南黄金、西部黄金、老铺黄金、四川黄金、赤峰黄金、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、周大福（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-10 11:29

CPT Markets外汇评析：美关税谈判仍在持续进行，Fed降息与否意见分歧！道琼指数前景偏向看涨，美利率水平该下降！

46.302日元。根据彭博社报导，美国财政部长贝森特下周将缺席在南非举行的G20财长会议，前往日本参加大阪世博会。美国美联储周三公布的6月会议纪录内容显示，官员对降息意见充满分歧，大多数决策者认为今年降低利率是合适的，部分官员则支持最早在7月下调利率，但也有官员认为2025年不需要进行降息。经济数据方面，美国5月批发销售月率为-0.3%，预期为0.20%，前值由0.10%修正为0%。周四，美国经济日程将公布当周初请失业金人数报告。技术面分析： CPT Markets分析师指出，美元/日元自147.181水平回落，以消化RSI指标的超买状态。上涨方面，美元/日元的阻力为斐波纳契0.382的147.138，再来是6月23日的高点148.026。下跌方面，美元/日元初步的支撑为EMA50所在的145.358与斐波纳契0.236的144.365，再来是7月1日低点142.678。阻力位: 148.026 支撑位: 141.955 欧元/美元(EURUSD)：新闻事件：周三，欧元/美元下跌至1.17195美元。关税方面，美国总统在社交网络上公布更多的关税信函，将对巴西、菲律宾、伊拉克等国家征收20至50%不等的关税。欧盟方面，根据彭博、英国金融时报等媒体报导，欧盟已接近与美国达成协议并签属临时「架构协议」。在继续谈判期间，多数欧洲产品都将维持10%的关税，但待遇逊于英国。经济数据方面，美国5月批发销售月率为-0.3%，预期为0.20%，前值由0.10%修正为0%。周四，美国经济日程将公布当周初请失业金人数报告，而欧元区将公布德国6月CPI指数。技术面分析：欧元/美元继续延续自1.1829水平的下跌修正，并保持在1.1680的支撑水平上方盘整。上涨方面，欧元/美元目前的阻力为7月8日高点1.17649与7月7日高点1.17899，再来是7月1日高点1.18297。下跌方面，欧元/美元目前的支撑为6月27日的低点1.16806水平，再来是前一个高点1.16311。阻力位: 1.18297 支撑位: 1.16806 美元指数(USDX)：新闻事件：周三，衡量美元兑六种主要货币的美元指数小幅下跌至97.488。关税方面，美国总统在社交网络上公布更多的关税信函，将对巴西、菲律宾、伊拉克等国家征收20至50%不等的关税。美联储公布的6月会议纪录内容显示官员对降息意见分歧，大多数决策者认为今年降低利率是合适的，部分官员则支持最早在7月下调利率，但也有官员认为2025年不需要降息。经济数据方面，美国5月批发销售月率为-0.3%，预期为0.20%，前值由0.10%修正为0%。周四，美国经济日程将公布当周初请失业金人数报告。技术面分析：美元指数受下方EMA50均线的支撑，继续保持在小型的上升信道内交易。上涨方面，美元指数目前的阻力7月8日的高点97.838，再来是为6月26日的高点98.210。下跌方面，美元指数目前的支撑为EMA50均线所在的97.385，再来是7月1日的低点96.376。阻力位: 98.210 支撑位: 96.376 道琼指数(US30)：新闻事件：周三，道琼指数上涨至44458点。关税方面，美国总统在社交网络上公布更多的关税信函，将对菲律宾、伊拉克、巴西等国家征收20至50%不等的关税。美联储公布的6月会议纪录内容显示官员对降息意见分歧，大多数决策者认为今年降低利率是合适的，部分官员则支持最早在7月下调利率，但也有官员认为2025年不需要降息。同时特朗普于周三再度在社交网络上表示，美国的利率水平现在至少该下降3个百分点。经济数据方面，美国5月批发销售月率为-0.3%，预期为0.20%，前值由0.10%修正为0%。周四，美国经济日程将公布当周初请失业金人数报告。技术面分析： CPT Markets分析师指出，道琼指数周三维持在44200点水平上方震荡，由于目前价格仍高于EMA50均线，因此仍然偏向看涨。上涨方面，道琼指数目前的目标是2024年12月5日的高点45073点。下跌方面，道琼指数的初步支撑为44000点的整数水平，再来是斐波那契0.786的43262点。阻力位: 45073 支撑位: 43262 CPT Markets風險提示及免責條款 : 以上文章内容僅供參考，不作爲未來投資建議。CPT Markets 發布的文章主要根據國際财經數據報告及國際新聞爲參考依據。

CPT Markets Limited07-10 10:53

7月流动性宽松有望延续，沪深300ETF(159919)红盘蓄势，成分股北方稀土领涨

续。首先，7月为政府债净融资“小月”，财政压力较小；其次，制造业PMI连续收缩可能推动资金面进一步宽松；再次，美联储降息预期升温，减轻人民币汇率压力，为国内宽松提供空间；最后，央行工具灵活，短期内无需重启国债买卖即可维持流动性充裕。没有股票账户的场外投资者还可通过沪深300ETF联接基金（160724）低位布局A股核心资产。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-10 10:17

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