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量化投行精英抢着“考公？私募半年榜业绩揭晓！浙商证券被原总裁王青山索赔；国联民生证券“丢证”...... | 私募透视镜

境正加速金融人才向公共部门迁移。湖南省财政厅2025年拟录用名单中，中信建投、思勰投资等机构前员工集体上岸，成为最新例证。数据显示，今年以来已有超10名金融从业者考入财政部。量化私募领域人事调整同样出现人才外流，靖奇投资创始人清盘产品、佳期资本实控人变更、思勰投资创始合伙人退股离职等案例频现，折射出高压竞争下的职业倦怠。投行业绩承压成为人才出走催化剂，2024年42家上市券商投行业务收入同比降27%，IPO承销节奏放缓直接冲击业绩。这场由高学历金融精英主导的“体制内迁徙”，既是个体职业选择的理性权衡，更成为金融行业周期性调整的微观注脚。私募分红潮来袭，股票策略成分红主力私募排排网数据显示，截至6月17日，年内已有537只展示业绩的私募证券产品进行了分红，合计分红次数达584次。无论从分红的产品数还是分红次数，都已接近去年全年的六成。具体到各月份，今年一季度的3个月，每个月的分红次数和分红产品数均过百；而进入到二季度，分红趋势延续，6月以来已有22只私募产品分红，合计分红22次。这轮分红热潮下，值得注意的是，一是股票策略的产品成为分红主力，这些产品的年内收益均值达到13%；二是主观产品的分红产品指数和分红次数都超过量化产品；三是年内分红的产品涉及336家私募，28家年内分红超4次，包括了5家百亿私募；四是前述28家私募以中小规模私募为主，但年内分红最多的一家仍是百亿私募。产业机会掘金高盛提出高中国“民营十巨头” 近期，高盛再度看好中国市场，首次提出高中国“民营十巨头”（Chinese Prominent 10）的概念，将腾讯、阿里巴巴、小米等十家民营企业巨头直接对标美国“美股七姐妹”（Magnificent 7），意在挖掘中国股市中具备长期霸主潜力的核心资产。高盛筛选出的“民营十巨头”包括：腾讯（市值6010亿美元）、阿里巴巴（2890亿美元）、小米（1460亿美元）、比亚迪（1210亿美元）、美团（1020亿美元）、网易（860亿美元）、美的（780亿美元）、恒瑞医药（510亿美元）、携程（430亿美元）以及安踏（350亿美元）。高盛分析师预计，这些企业未来两年的盈利年复合增长率（CAGR）将达到13%，中值为12%。目前，这些股票的平均市盈率（P/E）为16倍，前瞻性市盈增长比率（fPEG）为1.1倍，相较于美股“七姐妹”的28.5倍P/E和1.8倍fPEG，估值更具吸引力。黄金大顶将至？花旗拉响警报据追风交易台消息，近日，花旗分析师Maximilian Layton领衔的团队在其大宗商品展望报告中预计，黄金价格将在未来几个季度滑落至3000美元/盎司以下，标志着这一创纪录涨势的终结。报告明确指出，黄金价格已上涨至名义和实际水平，与黄金的边际成本脱钩，可能即将迎来“最后的辉煌”。花旗预计，金价将在今年三季度达到顶峰（3100-3500美元/盎司）后逐步回落，预计到2026年下半年，金价将回落至2500-2700美元/盎司区间，较当前远期价格下跌约20-25%。企业动态国盛金控公开招聘总经理 6月18日，国盛金控发布公告称，为加强新国盛证券经营管理层建设，根据有关部署要求，公司将公开选聘吸收合并后新国盛证券总经理。据悉，应聘人员要担任过省属证券公司或与国盛证券相当及以上规模证券公司经营班子正职或者担任副职职务不少于2年。今年年初，国盛证券原总裁徐丽峰因年龄原因辞任，此后总裁职务一直由副总裁唐文峰代为履行职责。国信证券收购万和证券迎来关键进展 6月19日，深圳证券交易所并购重组审核委员会发布2025年第7次审议会议结果。公告显示国信证券（发行股份购买资产）符合重组条件和信息披露要求。这意味着，国信证券收购万和证券控制权事项的申请获交易所审核通过。中国电信备案私募 6月16日，中国证券投资基金业协会网站信息显示，中电信私募基金管理有限公司（以下简称中电信私募）完成备案登记，机构类型为私募股权、创业投资基金管理人。公司注册资本为2亿元，实缴资本为5000万元，注册地在北京市顺义区，办公地在北京市西城区，目前有6名全职员工，法定代表人为邢晓瑞。从出资人来看，中电信私募由中国电信集团投资有限公司（以下简称中国电信集团投资）100%持股。公开资料显示，中电信私募早在2022年1月20日就已成立，如今时隔将近3年半时间，完成了私募基金管理人登记。百亿量化私募衍复投资宣布暂停新客申购，量化私募基金开启限购模式 6月16日，沪上百亿量化私募衍复投资给渠道发公告。公司表示，基于公司业务发展的战略规划以及对投资者利益的综合考量，计划自7月1日起关闭所有中证500指数、中证1000指数、万得小市值概念指数增强产品的新客户申购，已持有投资者追加不受影响。资料显示，衍复投资是国内头部量化私募机构。公司创始人、首席投资官高亢，曾任职于Two Sigama lnvestments，担任研究员；2015年加入锐天投资，担任量化策略投资经理；2019年8月自主创业，成立衍复投资。目前公司旗下备案了730多只私募产品，主要涉及指数增强、量化对冲等投资策略。两家外资私募同一天完成备案登记 6月16日，中国证券投资基金业协会（以下简称协会）最新备案名单显示，淡明（上海）私募基金管理有限公司（以下简称淡明私募）与安耐德私募基金管理（北京）有限责任公司（以下简称安耐德私募）同步完成登记。前者股东是新加坡淡马锡的全资子公司，后者母公司为投资中国超20年的全球资管巨头Earnest Partners。协会网站信息显示，淡明私募成立于2025年3月26日，注册资本为2100万元人民币。其是一家外商独资企业，由True Light Capital Pte. Ltd.全资持股。公司于2025年6月16日完成私募股权、创业投资基金管理人登记，注册地和办公地都在上海市静安区，法定代表人、总经理是许晔。安耐德私募成立于2024年8月21日，注册资本为200万美元。其是一家外商独资企业，由Earnest Partners Private Capital LLC全资持股。公司近期刚刚完成了私募股权、创业投资基金管理人登记，注册地和办公地都在北京市通州区，法定代表人、总经理是孙毓耕。异常经营机构浙商证券被原总裁王青山索赔日前，一份浙江法院官网披露的开庭公告引发关注，信息显示，王青山因劳动争议起诉浙商证券股份有限公司（简称浙商证券）。据澎湃新闻，该案件的原告王青山，就是浙商证券原“80”后总裁王青山。公开资料显示，王青山出生于1981年，是证券业为数不多的“80后”高管，其见证了浙商证券上市、定增融资等发展历程。根据简历，王青山曾任浙江省交通投资集团财务有限责任公司副总经理、总经理，浙江沪杭甬高速公路股份有限公司党委委员兼浙商证券党委书记，2016年1月至2017年7月任浙商证券监事会主席，2017年8月起任浙商证券董事、总裁、党委委员。 2023年5月12，浙商证券发布公告称，近日，该公司董事会收到了董事、总裁王青山的书面辞职报告。王青山因个人原因向公司董事会申请辞去董事、总裁及其他相关职务。王青山的辞职自送达董事会之日起生效。国联民生证券“丢证” 6月17日，据证券时报（电子版）第A008版新增一则“遗失声明”，其中出现了业已更名的“华英证券”（现为国联民生承销保荐，以下统一表述）。这份署名“国联民生证券承销保荐有限公司”的公告显示，由中国证监会颁发于2023年10月17日的“华英证券有限责任公司西南分公司”经营证券期货业务许可证（正本）不慎遗失，声明作废。公开资料显示，这家分公司成立于2020年9月。2023年8月，分公司负责人从“吉勋”变更为“张长春”。履历显示，张长春从业超过十年，并且自2015年起便在国联民生证券登记执业。私募黑马佳岳投资“合规失守” 6月13日，海南证监局公布关于对海南佳岳私募证券基金管理有限公司采取责令改正措施的决定。据公告，该私募存在多项违规操作：旗下私募基金互投却未建立关联交易管理制度及审批程序，更涉嫌向非合格投资者募集资金，严重违反私募行业基本准则。值得注意的是，佳岳投资此前在业内口碑良好，不仅规模稳步扩张，更在第二届"航融杯"私募大赛中斩获优秀管理人称号。其核心团队堪称豪华——法定代表人王晓伦拥有十余年从业经验，曾任职中证登及多家知名私募；合规风控负责人吴欣出身律所，专业背景深厚；基金经理薛松亦曾供职高瓴、高毅等头部机构。中基协资料显示，佳岳投资登记于2017年8月，旗下43只在管基金、20-50亿规模，拥有19名持证从业人员。

金融界06-20 23:57

7月成降息关键窗口美联储主席“黑马”暗示利率决策或迎重大调整

态聚焦于降息可以减少政府债务利息支出。财政部数据显示，在过去八个月，美国政府支付了约7760亿美元的联邦债务利息。这一数字远超国防支出，反映了当前债务规模大幅上升，以及美联储为遏制通胀而提高利率所带来的成本上升。 “我希望能让这个家伙降息，因为如果他不降，我们就要付钱了，”特朗普在6月12日的白宫活动中提到鲍威尔时这样说。当被问及是否应通过降息来降低政府借款成本时，沃勒明确表示，这不属于美联储的职责范围。 “国会赋予我们的使命是关注失业率和物价稳定，”沃勒说，“并没有要我们为美国政府提供廉价融资。” 沃勒是在投特朗普所好？“美联储传声筒”如此点评美联储理事沃勒突然发声赞成7月降息，引发“他想竞选美联储影子主席”的猜测。对此，“美联储传声筒”Nick Timiraos表示，沃勒明年有望成为美联储主席的“黑马”候选人之一。他提前表明“通胀并不是当下最需要担忧的问题”这一观点，是一个聪明的布局，尤其是在关税冲击逐渐显现之际，这种立场或许可以派上用场。与其他潜在候选人不同的是，沃勒并未在过去十年中始终维持鹰派言论，如今遇上一个倾向鸽派政策的总统也不会显得立场矛盾。与现任主席不同的是，沃勒不必背负“在通胀问题上两次判断失误”的包袱，因为这不会成为他的历史遗产。

佳华16806-20 23:55

关税冲击难持续！下任美联储主席热门人选沃勒：最早应于7月降息

尽快降息，从而降低政府的债务偿还成本。财政部数据显示，过去八个月，政府在联邦债务上支付了约7760亿美元的利息支出。当被问及美联储是否应该降息以降低联邦政府的借贷成本时，沃勒表示，这并非美联储的职责所在。沃勒称：“国会赋予我们的授权告诉我们要关注失业和物价稳定，它并没有告诉我们要为美国政府提供廉价融资。”

格隆汇06-20 22:17

和林微纳收盘上涨1.40%，滚动市盈率240.79倍，总市值56.00亿元

器及零部件。公司是江苏省科技厅、江苏省财政厅、江苏省国税局和江苏省地税局联合认定的高新技术企业。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入2.09亿元，同比115.95%；净利润2654.74万元，同比589.99%，销售毛利率31.31%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 和林微纳 240.79 -643.09 4.53 56.00亿行业平均 106.20 105.52 8.36 266.63亿行业中值 65.71 66.21 4.06 109.42亿 1 扬杰科技 25.14 27.46 3.05 275.26亿 2 新洁能 27.43 27.95 2.99 121.44亿 3 天德钰 30.35 34.55 4.21 94.97亿 4 路维光电 31.10 32.41 4.29 61.87亿 5 晶晨股份 32.08 34.44 4.25 283.11亿 6 长电科技 33.64 35.06 2.03 564.38亿 7 普冉股份 34.76 31.02 4.04 90.70亿 8 华海清科 36.29 37.40 5.69 382.78亿 9 盛美上海 36.63 41.90 5.98 483.21亿 10 聚辰股份 37.33 43.55 5.46 126.41亿 11 北方华创 37.60 40.56 6.98 2279.70亿 12 江丰电子 37.86 47.09 4.02 188.62亿

金融界06-20 19:07

美债抛售潮再起！澳洲基金巨头“跑步离场” 中国减持至16年新低

低配了几个百分点”。他表示，由于美国财政具有不确定性，以及美债收益率不足以反映其持有风险，美债的吸引力正在下降。另外，美债的投资风险也来自特朗普政府的新政。分析指出，若美丽大法案中的“资本税”条款获得国会批准，美国将有权对其他国家的投资者征收额外税款。管理着860亿美元资产、政府运营的昆士兰投资公司(QIC)也表示，其管理的部分客户资金正在减少投资美债。分析指出，澳洲投资者的转变表明人们对“美国例外论”的支持正在减退。据美国财政部4月国际资本流动报告（TIC），中国央行今年3月减持美债后退居为美国第三大债主，4月继续减持后持有规模降至7572亿美元，创下16年最低水平。从数据来看，过去三个月里，美元兑所有其他G10货币均走弱，彭博美元指数今年已跌逾7%，美元资产的吸引力不再如常。资金另寻出路转向其他资产成为机构投资者的一条出路。 Michalakis表示，Funds SA利用其在国债中的较轻持仓，计划将资金转向美国投资级和高收益信贷资产，并打算降低其整体美元敞口。他解释，若美国财政状况恶化，美元可能率先走弱，殖利率曲线将趋于陡峭化，因此更倾向于略微增加澳元头寸，并持有更多非美货币的敞口。昆士兰投资公司流动市场集团负责人Beverley Morris称，投资者正在考虑增持澳洲、欧洲和日本政府债券，将投资分散到其他更具保护性质的货币是明智之举。澳洲基金Future Fund表示，美国作为投资目的地正在变得更不确定，他们要求更高的风险溢价。原文链接

TradingKey06-20 17:59

信评再压黄金动能，短线考验200日均线支撑

于本周三发布警示，再度引发市场关注美国财政状况。惠誉表示，尽管近期贸易关税收入有所回升，美国财政前景依然堪忧，联邦赤字在未来数年内恐将持续维持在高位，对信用结构构成中长期压力。根据其预测，2025年美国政府财政赤字占GDP比重将由2024年的8%小幅下降至7.1%，但仍处于历史高档水位。这一估值虽有改善，但并未改变市场对美国长期财政可持续性的担忧。更令人关注的是，美国国债利息支出持续飙升，已成为评估信用风险的另一核心关键。加上特朗普政府预期于7月推出的新法案，拟进一步调升债务上限，势必为后续财政操作带来更高的不确定性。与此同时，社安金与联邦医保等结构性支出持续上升，使未来十年的财政负担愈加沉重。在多重不利因素下，惠誉正式将美国长期主权信用评级从AAA下调至AA+，与穆迪的观点形成呼应，反映出全球信评机构对美债状况的集体警示。虽然这些基本面因素理论上有利于黄金中长期表现，但短线技术面来看，金价上涨动能表现疲软，行情明显进入整理区间。以日线结构观察，黄金价格当前有进一步下测200日均线的倾向，该均线目前位于3318美元附近，若该位置失守，则可能引发新一轮技术性调整。在操作策略方面，建议稳健型投资者可维持观望态度，静待市场确认方向。对于具备短线操作能力的积极型投资人，可考虑在3371美元附近布局轻空仓位，目标位设于3351美元，风险控制止损位建议为3380美元。本文观点由「睿投财经」分析师提供，建议仅供参考，投资者应根据自身风险承受能力进行决策。市场有风险，投资需谨慎。

睿投财经06-20 17:12

市场风格快速轮动，A股结构性机会仍存，借道沪市最大中证A500ETF龙头(563800)或是把握估值中枢提升的较好方式

经济体在经济和政策周期上预计再次同步，财政和货币同时扩张，港股和A股市场将望迎来指数牛市，风格上也会发生2021年以来的重大切换，从持续4年的中小票题材轮动，转向核心资产的趋势性行情。中证A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-20 16:49

人民币稳定币即将诞生？香港财政首长：不排除稳定币挂钩人民币

TradingKey - 香港财政首长许正宇暗示稳定币有可能挂钩人民币，前提是考虑国家政策。截止6月20日，加密市场已经针对美元、欧元、英镑、日圆、法郎等法定货币推出许多稳定币，然而锚定人民币的稳定币目前还没有。随着中国香港《稳定币条例》的通过，增加了人民币稳定币推出的可能性。稳定币是否会挂钩人民币？香港财经事务及库务局局长许正宇接受媒体采访时指出，从香港法规的角度来看，并不排除这种可能性，因为法律上允许以不同的法定货币作为稳定币的底层对标标的。不过，许正宇也指出，稳定币若挂钩人民币，必须考虑国家的汇率及货币政策，需要全面权衡其中的风险和利弊。前不久，中国人民银行行长潘功胜在一场会议中首次提及了稳定币。潘功胜表示，「区块链和分散式帐本等新兴技术推动央行数位货币、稳定币蓬勃发展，实现了支付即结算，从底层重塑传统支付体系，大幅缩短跨境支付链条，同时对金融监管也提出了巨大的挑战。」原文链接

TradingKey06-20 15:18

A股三大指数早盘涨跌不一，30年国债ETF博时(511130)盘中飘红，成交放量突破10亿

税降至10%，改善市场风险偏好。三是财政部发行的30年和50年期特别国债中标利率高出前一日中债收益率同期限估值水平，显示市场需求走弱。四是银行存款挂牌利率被调降后，投资者担心银行负债端不稳，卖债压力加大，加之有机构赎回基金传闻，影响债市做多情绪。10年期国债收益率最高升至5月27日的1.726%，为4月3日以来新高。展望后市，债市走势需要关注的因素是：市场关注后续中美双方贸易谈判进展，美方态度是否反复，贸易谈判协议的细节和实质内容能否达成一致，中美关系是否再生变数，将扰动全球金融市场，进而加大我国债市波动。与此同时，今年超长期特别国债发行时间在4-10月，发行高峰或在5月和8-9月。需关注超长期国债的一级市场发行招标情况，其中标利率相对二级市场估值的变化将为投资者提供市场需求变化的指引，扰动债市情绪，影响投资者的交易节奏。第三则是，5月20日，5年期和1年期LPR报价均下调10BPs，工农中建交五大国有银行和招商银行开启新一轮人民币存款挂牌利率下调。其中，定期整存整取3个月至2年期均下调15BPs，3年期和5年期均下调25BPs，降幅明显大于7天逆回购利率和LPR降幅，且长期存款利率降幅明显大于中短期利率。随后其他股份制行和城商行也跟进。此轮银行负债端存款利率降幅明显超过资产端LPR的降幅，有助于缓解银行的净息差收窄压力。但随着存款利率下调，存款搬家至非银机构的现象再度活跃，影响银行在货币市场融出资金的规模，货币市场波动或加大。对债市利好的情况体现在：银行负债成本调降，有利于其在资产端配置收益率与风险均较低的债券。另一方面，部分银行存款分流到银行理财或债券型基金等，理财产品和债基的规模有望增加，其会增加信用债的购买，减少国债的购买。由此，国债需求减少，信用债需求增加，将成为一段时间债市的结构性变化。 30年国债ETF博时（511130）于2024年3月成立，是市场上仅有的两只场内超长久期债券ETF基金之一，跟踪指数为“上证30年期国债指数”，指数代码为“950175.CSI”。根据指数编制方案，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的债券中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的国债作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现，一般季度进行调整。久期约21年，对利率变动高度敏感，受到投资者关注。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-20 14:27

淄博市城市资产运营集团有限公司主体获“AAA”评级

7亿元，实收资本56.75亿元，淄博市财政局为公司控股股东和实际控制人，对公司持股比例为99.10%。

金融界06-20 14:18

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