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邦达亚洲：美联储降息预期降温美元指数小幅反弹

。另外，德意志银行利率策略团队对美国财政部长斯科特·贝森特关于美联储政策利率的表述提出质疑，认为其主张缺乏模型支撑。贝森特8月13日曾公开表示，根据"任何模型"推算，当前美联储政策利率应下调150至175个基点，但这一说法引发市场持续关注后，相关模型的具体指向始终未明。德意志银行策略师团队以马修·拉斯金为首，在最新研究报告中指出，美联储半年度货币政策报告中的政策框架并未显示需要大幅降息的依据，更何况达到贝森特提议的幅度。报告分析显示，当前联邦基金利率处于4%至4.65%的相对合理区间，符合基于泰勒规则等传统货币政策模型推导出的结果。在一年一度的杰克逊霍尔会议召开前夕，交易员大举押注美联储将在下月降息50个基点。尽管上周公布的美国7月PPI环比增速创三年最大涨幅，但交易员对50基点降息的押注丝毫未减。周二，美债结束了连续三天的抛售，收益率全线走低，表明市场仍倾向于相信美联储下月将采取行动。数据显示，押注9月降息50基点的期权合约高达32.5万份，权利金成本约1000万美元，若美联储如期降息50基点，这些头寸将获利高达1亿美元。鲍威尔周五在年会发表的关键讲话，将直接验证或推翻市场对货币宽松政策的预期。目前，交易员对美联储9月降息25基点的概率定价约为80%。

邦达亚洲08-20 10:18

美国今年关税收入将远超3000亿美元？美国财长：首要任务是还债

美东时间周二，美国财政部长贝森特表示，他预计特朗普征收的全面关税将使美国财政收入大幅增加，并表示这笔钱将首先用于偿还联邦债务，而不是给美国人发放退税支票。美国关税收入将优先用于偿还国债贝森特表示，他预计会大幅上调此前对关税带来的3000亿美元收入的估计，但他拒绝透露更多细节，只是表示关税收入将“大幅增长”。 “我之前一直在说，今年的关税收入可能达到3000亿美元。我必须大幅上调这个数字，”贝森特表示。根据美国财政部截至7月份的数据，自今年4月特朗普的全球关税措施正式生效以来，美国已获得1000亿美元的关税收入。此前，特朗普在吹捧关税所带来的收入时，曾提出了这些关税收入的几种用途：首先，用于偿还国家巨额债务，同时，也可能给美国人民带来“红利”。正因为特朗普曾经的“画饼”，因此近期一些议员提议利用关税收入，向美国每位成人及其受抚养子女发放至少600美元的退税支票。这意味着一个四口之家最终可能从联邦政府获得约2400美元的退税。但贝森特周二表示，他还没有与特朗普讨论过利用关税所得资金为美国人创造红利的想法。他强调，他们两人都“专注于”偿还国债。 “我认为，我们将降低赤字占GDP的比重，开始偿还债务，然后，到一定时候，这些收入可以用来补偿美国人民。” “我认为，到一定时候，我们能够做到这一点，”他说道，并指出标普全球周一确认了美国AA+的信用评级，“但特朗普总统和我目前正全神贯注于偿还债务。” 再次暗示美联储降息贝森特还表示，美国经济可能重回1990年代“良好的低通胀成长”，但他将困扰部分经济领域的问题归咎于利率过高，特别指出高利率拖累了房地产市场和信用卡负债较高的低收入家庭。 “真正的问题是，我们看到利率上升带来的一些分配方面的影响，尤其是在住房和信用卡债务高昂的低收入家庭，”他说道。“我们看到了（资本支出）的大幅增长，一部分来自人工智能，一部分来自税收，因此资本支出表现良好；但家庭和房屋建设却举步维艰。” 贝森特表示，特朗普一直在敦促美联储降低关键利率，这可能有助于促进房地产建设的繁荣或回升，并将有助于在一到两年内促进房价下降。美国人口普查局（Census Bureau）本周二公布，美国7月独栋房屋开工和未来建筑许可数量小幅增加，不过抵押贷款利率高企和经济不确定性仍在持续打压美国人的购房热情。贝森特此前曾表示，他认为美联储有理由在9月降息50个基点。而最近美国非农报告显示的就业市场走软迹象也令更多投资者押注，美联储可能会在9月会议上降息，以提振美国经济。据CME美联储观察工具显示，截至发稿，市场押注美联储9月降息的概率为86.1%。

金融界08-20 10:05

将美联储主席遴选弄得像“我是歌手”！一文剖析：白宫究竟想干嘛？

选秀大戏”，似乎还不会很快结束！美国财政部长贝森特周二已最新表示，他将在9月1日劳动节前后开始会见11名有力候选人，以接替美联储主席鲍威尔，目标是将名单缩减后提交给总统特朗普。贝森特在接受采访时称，这些候选人是“一群令人难以置信的人才”，他期待以开放的心态与他们逐一会面。“我会在劳动节前后与他们会面，然后开始缩减名单，以便提交给特朗普总统。” 显然，贝森特当前正试图大力宣传特朗普政府在遴选下一任美联储主席时采取的开放态度。不过，对于美国政府的这一做法，不少业内专家却似乎看出了其背后蕴藏的更多深意和企图：这一程序很可能不过是官员们用来向美联储理事会施压、迫使其降息的“表演”。值得留意的是，目前的这份11位候选人大名单，现在已包括了大量现任和前任美联储官员，数量远远超出了过去数月来传闻中参与角逐的、忠于特朗普的四五位候选人名单范围。而扩大考虑范围的做法，可能会让政府官员有机会私下向一些美联储官员陈述他们的观点：现在是时候降息了…… 我们先来再回顾一下这份11人大名单：主席职位的潜在竞争者最初包括了美联储理事鲍曼和沃勒、白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特以及前美联储理事凯文·沃什。这四位长期以来一直被人们视作是最有可能接任美联储的领跑者，其中两位“凯文”更是被视为特朗普的亲信。但后来竞争范围扩大到包括现任美联储副主席杰斐逊、达拉斯联储主席洛根，以及前美联储理事拉里·林赛和前圣路易斯联储主席布拉德。此外，贝莱德全球固定收益首席投资官里克·里德、杰富瑞首席市场策略师戴维·泽沃斯和前国家经济委员会副主任马克·萨默林，目前也在白宫的考虑范围内。白宫究竟想干嘛？在这份愈发数量庞大的名单背后，不少业内人士对美联储主席遴选过程的开放性，其实始终表示怀疑——他们相信，特朗普最终依然不会挑选他不认识或不忠于他的人。特朗普还会想要寻求保证，确保下一任美联储主席会同意他提出的降息150至175个基点的要求。 “这份名单似乎包含了许多不太可能成为美联储主席的人选。而且，其中似乎确实存在某种表演艺术的成分，”SGH宏观顾问公司首席经济学家Tim Duy表示。在这份11人名单中，最令分析师感到惊讶的名字，或许是美联储副主席杰斐逊和达拉斯联储主席洛根。杰斐逊曾是学术界人士，作为美联储理事会的副主席，他也是鲍威尔核心圈子的成员。更关键的是，他是由美国前总统拜登任命担任该职位的。而洛根在美联储官员内，则向来以对降息持谨慎态度而闻名。对于想要试图让美联储大幅降息的特朗普而言，很难想象他会最终挑选这两人作为鲍威尔的继任者。那么，白宫又为何会将这两个人也加入到遴选的名单中呢？对此，LHMeyer/Monetary Policy Analytics联合创始人Derek Tang表示，这份名单可能为白宫提供了一个借口——以便与那些不支持降息的美联储官员进行碰面。 “这看起来比直接把他们召到白宫当面训斥要温和一些，”Tang指出，“他们可以就为什么这些联储官员认为美联储不应该放松政策进行坦率的讨论，”他补充道。不少华尔街分析师的一个共识就是，这份名单本身其实是贝森特向鲍威尔施压要求宽松政策的又一次尝试。“可以说，这可能是为了将杰斐逊和洛根推向鸽派方向，”杜伊说。 Beacon Policy Advisors的执行合伙人Stephen Myrow表示，贝森特的团队正在“试图在力所能及的地方施加影响，给鲍威尔制造压力。归根结底，他们要等到明年五月才能控制主席职位，而他们希望利率现在就开始下降。” 此外，白宫还有一个动机可能是，希望名单上的成员会为了保持候任资格，而形成呼吁降息的“合唱团”，淹没任何反对声音。从白宫的角度来看，“越多人长期争夺这个（美联储主席）职位，他们就越会在电视上解释为何利率需要降低——这看起来越好，”Myrow称。 Duy则指出，贝森特正努力在市场上制造更多动静以推动降息，这一举措已经产生了效果。“我认为他对利率市场有影响力，而且可以说已经发挥了影子主席的作用。” 谁能最终得到这份工作？那么，美联储主席的宝座最终究竟会花落谁家呢？专家们表示，目前接替鲍威尔的角逐结果还难以预测——特朗普看起来不会很快做出决定。 “目前还没有很大压力迫使特朗普宣布人选是谁。我认为未来几周在这方面不会有太大进展，”Tang指出。而尽管候选名单的扩大令人惊讶，但分析师们表示，他们预计最终人选不会出人意料。Myrow就指出，“我怀疑顶级候选人的圈子仍然相对较小。” 事实上，过去数月来，几乎每次谈论下任美联储主席人选时，人们都绕不开“两个凯文”：凯文·哈塞特以及凯文·沃什。这份11人名单上的其他人最终脱颖而出的可能性，似乎依然较小。 “特朗普似乎想要一个美联储外部人士，”Duy指出。当然，目前仍有一些业内人士不愿排除美国财长贝森特成为下一任美联储主席的可能性。 “我的观察是，我们不应将贝森特排除在候选人之外。我知道他某种程度上已经把自己的名字从角逐中划掉了，而且特朗普非常喜欢他担任财政部长，但我认为从现在到必须做出最终选择之间，还有很长时间，”LHMeyer的Tang指出。

金融界08-20 10:05

8月LPR公布！1年期、5年期均按兵不动，降息降准还有空间吗？

给力。要加强逆周期调节，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，加快全面落实已确定的政策举措，及早储备并适时推出一批增量政策举措。要加快专项债发行使用进度，用好超长期特别国债，支持国家重大战略和重点领域安全能力建设，更大力度推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新。 8月1日，央行召开的2025年下半年工作会议曾明确，实施适度宽松的货币政策，降低存款准备金率，灵活运用多种货币政策工具，保持流动性充裕。分析人士表示，预计三季度末前后，央行有可能再次实施降息降准，5年期以上LPR年内仍有10个基点的降幅空间。同时，从国际来看，近几年多次降准降息，货币政策的状态是支持性的，政策效果也不断的累积。据统计，2020年以来，央行已累计降准12次，累计下调政策利率9次，带动1年期和5年期以上贷款市场报价利率（LPR）分别下降115个和130个基点。对于未来的货币政策，下一阶段货币政策将在降低实体经济融资成本，引导金融机构加大货币信贷投放力度方向进一步发力，其中最有效的政策工具是降息降准。预计三季度末前后，央行有可能再次实施降息降准，这也是下半年促消费、扩投资、引导物价水平温和回升的一个重要发力点。

格隆汇08-20 09:55

中国经济重大信号！中国广义财政支出增速创下三年来最快赤字再创新高

博社周三(8月20日)报道称，中国广义财政支出增速创近三年新高，在政府努力应对需求疲软和关税上调的经济形势之际，财政赤字再创新高。 (截图来源：彭博社) 彭博社根据中国财政部周二公布的数据计算得出，2025年前七个月，中国财政总支出同比增长9.3%，达到人民币21.5万亿元(约合3万亿美元)。这是自2022年8月以来的最快增幅。因此，1-7月广义财政缺口达到人民币5.6万亿元，缺口较上年同期扩大49%。 (截图来源：彭博社) 更快的财政刺激措施——包括从基础设施支出到公务员工资等各个方面——并没有转化为7月份更快的经济增长，当月经济活动意外地急剧放缓。中国国家统计局上周五发布的数据显示，中国7月工业生产同比增长5.7%，增幅不及6月的6.8%，创下去年11月以来最小升幅。彭博调查显示，经济学家的预测中值为增长6%。中国7月零售销售同比增长3.7%，为今年以来最小升幅，且升幅不如6月的4.8%。今年前七个月，固定资产投资增速放缓至1.6%，不如1-6月的2.8%，原因是房地产行业萎缩加剧。此外，中国7月城镇调查失业率为5.2%，比6月上升0.2个百分点。 Lombard Odier驻新加坡高级宏观策略师Homin Lee表示：“7月份的主要经济指标表明，该国与关税相关的低迷已经开始。需求和供应指标都明显丧失了动能，这要求在年中调整财政政策。” 中国当局将工程中断归咎于极端天气，而地方政府的消费者补贴计划则暂时遭遇资金短缺。广义支出包括一般预算支出(主要包括日常拨款)和政府基金预算支出(更侧重于资本投资项目)。今年前七个月，中国两大财政账户总收入与去年同期基本持平。税收收入同比下降0.3%，降幅较6月份有所收窄。

tqttier 2评论08-20 09:50

标普：“关税收入”将抵消特朗普税改法案的影响，维持美国信用评级

有意义的关税收入将普遍抵消可能与最近的财政立法相关的较弱的财政结果，该立法既包括减税，也包括增加税收和支出。” 上周，美国财政部表示，由于特朗普的关税政策，7月份美国关税征收增加了近210亿美元。然而，根据财政部的数据，同月联邦预算赤字增长了近20%。但标普全球表示，其“前景保持稳定，反映出我们对美国经济继续保持弹性的预期；可信、有效的货币政策执行；财政赤字高企（但没有上升），支撑着一般政府净债务的增长；以及提高5万亿美元的债务上限。” 标普表示：“稳定的前景表明，我们预计，尽管财政赤字结果不会有明显改善，但我们预计未来几年不会持续恶化。” “这包含了我们的观点，即国内和国际政策的变化不会对美国经济的弹性和多样性造成压力，”该公司表示。 “反过来，包括强劲的关税收入在内的广泛收入增长将抵消减税和支出增加带来的任何财政下滑。”

金融界08-20 08:34

中国资产“磁吸效应”显现：外资跑步入场，科技股成最大赢家

国主权信用评级“A+”与“稳定”展望，财政部回应称，这体现了国际机构对中国债务管控成效与经济韧性的认可。威灵顿投资管理直言：“中国资产正经历系统性重估，更具韧性的经济模式、持续改善的基本面以及估值吸引力，将支撑其成为全球投资者 portfolio 中的‘压舱石’。” 展望：全球资本配置中国或进入“快车道” 业内人士普遍认为，外资加仓中国资产的趋势将在下半年延续。瑞银财富管理中国区主管吕子杰透露，部分此前低配中国市场的海外机构资金，正通过QFII、私募股权基金等渠道加速回流，预计全年外资净流入规模有望突破3000亿元。 “中国股市的吸引力已从‘估值修复’转向‘基本面驱动’。”朱良建议，投资者可重点关注两类资产：一是高股息率且分红率持续提升的龙头企业；二是ROE稳定在15%以上、具备技术壁垒的制造业冠军。随着资本市场改革深化与宏观经济企稳，中国资产有望在全球配置中扮演更重要角色。在这场全球资本再平衡的浪潮中，中国市场的“确定性”与“成长性”正成为外资最看重的标签。从制造业升级到科技突围，从消费复苏到绿色转型，一个更具活力与韧性的中国经济，正为全球投资者打开新的价值空间。

金融界08-20 08:04

标普：特朗普关税收入有望抵消税收法案影响，维持美国信用评级

，我们预计可观的关税收入将大体抵消近期财政法案可能带来的疲软财政结果，该法案既包含税收和支出的削减，也包含增加。” 上周，美国财政部表示，受特朗普关税政策影响，7 月美国关税收入增加近 210 亿美元。但财政部数据显示，同月联邦预算赤字增长了近 20%。但标普全球表示，其 “前景仍保持稳定，这反映出我们预计美国经济将持续展现韧性；货币政策执行可信且有效；财政赤字虽高但未进一步扩大，这支撑了政府净债务的增加；同时债务上限提高了 5 万亿美元。” 标普称：“稳定的前景表明，我们预计尽管财政赤字状况不会显著改善，但未来几年也不会出现持续恶化。” 该公司表示：“这包含了我们的观点，即国内外政策的当前变化不会削弱美国经济的韧性和多样性。” “进而，包括强劲关税收入在内的广泛收入增长，将抵消因减税和增支导致的任何财政下滑。”

金融界08-20 07:45

A股头条：六部门联合召开光伏产业座谈会；头部券商新开户佣金触线万0.8地板价；碳酸锂价格创下近期新高，江特电机锂盐厂如约复工

金融界08-20 07:44

股票投资的风险如何评估？

价格波动加剧。政府出台的各项政策，包括财政政策、货币政策以及行业监管政策等，都会直接或间接影响股票市场。货币政策的宽松或紧缩会改变市场的流动性状况，进而影响股票价格；行业监管政策的调整则可能对特定行业的发展产生重大影响，使得相关行业的股票价格大起大落。另一个不可忽视的是市场风险。市场风险主要源于股票市场的价格波动。供求关系的变化始终是影响股票价格的直接因素。当市场上对某只股票的需求大于供给时，其价格往往上涨；反之则下跌。宏观形势、行业发展趋势、企业经营状况等因素，都会导致投资者对股票的供求关系发生变动。市场情绪和投资者心理预期也会加剧市场的风险。市场情绪具有传染性和波动性，当投资者普遍乐观时，会推动股票价格不断上升，形成市场泡沫；而一旦市场情绪转向悲观，投资者纷纷抛售股票，会导致市场恐慌性下跌，价格大幅波动，使得投资者面临巨大风险。再看非系统性风险，它主要是指由单一企业或行业相关的特定因素引起的风险，与整个市场的波动并无直接关联。企业经营风险是重要的非系统性风险之一。企业的经营管理水平、市场竞争力、产品或服务质量等诸多因素，都影响着企业的盈利能力和发展前景。企业战略决策失误、重大管理漏洞、市场竞争失败以及产品或服务质量问题等，都可能导致企业利润下滑，股价下跌。技术创新速度加快、消费者需求快速变化等因素，也可能使企业原有产品或技术过时，面临被市场淘汰的风险，从而给投资者带来损失。财务风险也是关键因素。企业的财务状况和资本结构会影响其财务风险。高负债经营的企业，利息支出较大，偿债压力重，一旦经营不善，可能面临资金链断裂和偿债困难的局面，这会严重影响企业的生存和发展，投资者亦难以幸免，股票价值可能大幅缩水。股票投资的风险评估涵盖系统性风险、市场风险以及非系统性风险等多个层面的因素。投资者需要综合考虑这些因素，运用科学合理的方法对股票投资的风险进行全面评估。在投资过程中，谨慎对待每一个投资决策，根据自身的风险承受能力和投资目标，构建合理的投资组合，分散风险，以实现资产的稳健增值。以上信息由金融界利用AI助手整理发布。金融界作为权威的金融信息服务平台，长期致力于为广大投资者提供全面、及时、准确的财经资讯和金融知识。始终秉持客观、公正的态度，不断追踪金融市场动态，深入剖析各类金融事件背后的逻辑，为投资者理解复杂的金融世界铺设桥梁，助力投资者更好地做出决策。免责声明：本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。

金融界08-20 03:14

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