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24小时环球政经要闻全览 | 10月20日

行的首相指名选举中胜出。何立峰与美国财政部长贝森特、贸易代表格里尔举行视频通话 10月18日上午，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话，双方围绕落实今年以来两国元首历次通话重要共识，就双边经贸关系中的重要问题进行了坦诚、深入、建设性的交流，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商。安世中国致全体员工：国内运营正常 10月19日，安世半导体中国通过官微发布致全体员工公开信，澄清国内全部主体运营及员工薪资福利均保持正常，生产经营工作有序推进。信中强调，董事会和管理层将全力抵御外部力量干扰，保障公司运营及员工利益不受损害。同时明确，中国区员工劳动关系归属国内公司，工资、奖金等福利将由安世中国主体发放，与荷兰Nexperia主体无关。英伟达宣布美国本土制造的Blackwell芯片下线周六，英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋到访台积电位于凤凰城的半导体制造工厂，共同庆贺首块在美国本土生产的Blackwell芯片正式下线，标志着Blackwell产品已实现规模化量产。开云集团拟40亿美元出售美妆业务予欧莱雅消息称，法国开云集团正推进将旗下美妆业务出售给欧莱雅的交易，估值约40亿美元，协议最快于下周正式宣布。此次出售涵盖奢华香氛品牌Creed，以及葆蝶家、巴黎世家等品牌的美妆开发权利。此举是开云新任CEO卢卡・德梅奥的重要战略调整，旨在通过变现美妆业务缓解集团债务压力。目前双方暂未正式回应交易细节。甲骨文上调2030财年目标，市场“将信将疑” 近日，甲骨文投资者宣布重大利好，将2030财年营收目标上调至2250亿美元，OCI云业务年复合增长率预计达75%，剩余履约义务超5000亿美元，并澄清AI基础设施毛利率为30%-40%。然而市场反应平淡，摩根士丹利指出公司未明确整体利润率、长期资本支出等核心信息，短期执行能力与产能问题也引发担忧，成为投资者观望的主要原因。

格隆汇10-20 08:25

财政部等三部门：调整海南离岛旅客免税购物政策，11月1日起执行

扩大政策效应，支持海南自由贸易港建设，财政部、海关总署、税务总局联合印发公告，调整海南离岛旅客免税购物政策，并定于11月1日起实施。政策调整后将有利于扩大离岛免税政策享惠面，增加商品供给，改善消费者购物体验，提升岛内居民获得感，推动海南自由贸易港建设不断取得新成效。调整后的政策，一是扩大离岛免税商品范围，增加宠物用品、可随身携带的乐器、微型无人机、小家电等商品。优化后的离岛免税商品由45大类提高至47大类。二是允许服装服饰、鞋帽、陶瓷制品、丝巾、咖啡、茶等国内商品，进入离岛免税店销售，退(免)增值税、消费税。三是将离岛旅客免税购物年龄由年满16周岁调整为年满18周岁。四是允许离境旅客享受离岛免税政策，离岛且离境旅客购买离岛免税商品金额计入其每年10万元人民币免税购物额度，不限次数。五是对一个自然年度内有离岛记录的岛内居民，在本自然年度内可按“即购即提”提货方式有关要求，不限次数购买离岛免税商品。关于调整海南离岛旅客免税购物政策的公告财政部海关总署税务总局公告2025年第9号为进一步扩大政策效应，支持海南自由贸易港建设，现将海南离岛旅客免税购物政策(以下称离岛免税政策)调整事项公告如下：一、新增宠物用品、可随身携带的乐器2类商品。将“家用空气净化器及配件”类调整为“小家电”类，增加扫地机器人、吸尘器等;将“穿戴设备等电子消费产品”类调整为“电子消费产品”类，增加数码摄影摄像器材及配件、微型无人机;在“平板电脑”类中增加鼠标、键盘等数码配件。调整后离岛免税商品共47类，具体品类、购买数量、备注要求见附件，并按此执行。二、具有离岛免税品经销资格的经营主体，采购国内商品丝巾(附件序号8，下同)、服装服饰(序号12)、鞋帽(序号13)、咖啡(序号23)、陶瓷制品(序号30)、茶(序号40)，进入离岛免税店按离岛免税政策销售，视同出口，退(免)增值税、消费税。对已销售的国内商品，上述经营主体可向海关办理出口报关手续，并按规定向主管税务机关办理退税手续，具体监管和退税办法由海关总署会同财政部、税务总局另行制定。三、将离岛旅客免税购物年龄由年满16周岁调整为年满18周岁。四、允许“离岛且离境旅客”享受离岛免税购物政策。离岛且离境旅客是指年满18周岁，已购买从海南离境的机票、船票，持进出境有效证件并实际离境的国内外旅客，包括海南省居民。离岛且离境旅客购买离岛免税商品金额计入其每年10万元人民币免税购物额度，不限次数。免税商品品类及每次购买数量限制等，按照附件执行。离岛且离境旅客在规定的额度和数量范围内，在离岛免税店内或经批准的网上销售窗口购买免税品，免税店根据旅客离岛时间运送货物，旅客凭购物凭证仅能在机场、港口码头指定区域提货，并一次性随身携带离岛。五、一个自然年度内有离岛记录的岛内居民，在本自然年度内可不限次数购买“即购即提”提货方式下的离岛免税商品。政策实施当年，离岛记录应发生在本公告执行之日起(含当日)。海南省人民政府应当切实承担防控“套代购”走私风险的主体责任。岛内居民指年满18周岁，持有海南省身份证、海南省居住证或者社保卡的中国公民，以及在海南省工作生活并持有居留证的境外人士。六、离岛免税政策其他内容继续执行《财政部海关总署税务总局关于海南离岛旅客免税购物政策的公告》(财政部海关总署税务总局公告2020年第33号)有关规定。本公告自2025年11月1日起执行。特此公告。本文编选自“中国财政”公众号

金融界10-20 08:04

easyMarkets易信：特朗普缓和对华立场引发市场连锁反应：黄金重挫、风险资产企稳

周，特朗普与习近平将重启贸易谈判，美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）与中国副总理何立峰也将进行会晤。美国政府关门仍在持续，暂未见快速解决迹象。由于官方经济数据发布暂停或延迟，这反而被市场视为利好——当前市场主要依赖美联储（Fed）未来的降息预期。数据空窗期意味着美联储短期内缺乏新的经济指标来改变其年底前降息两次（各25个基点）的路径。道琼斯指数在本周末前回升，主要受特朗普缓和贸易言论及降息预期支撑。尽管银行业风险与政府停摆带来不确定性，但市场短期情绪有所改善，风险资产重新获得买盘动力。以太坊：亚洲投资者联手筹建10亿美元ETH金库 • 亚洲加密巨头正筹备推出规模达10亿美元的以太坊（ETH）金库。 • 包括红杉中国（现更名为红杉资本集团 HongShan Capital）与Avenir Capital等机构投资者已承诺出资约10亿美元。 • ETH目前在3800美元附近努力守稳关键支撑位。亚洲资本联手打造ETH金库据彭博社报道，尽管有亚洲投资者筹建以太坊金库的利好消息，ETH周五仍下跌2%。多位亚洲加密领域领袖正联合创建一个规模达10亿美元的以太坊储备基金。该计划由火币创始人、Avenir Capital董事长李林牵头，并联合了HashKey Group首席执行官兼董事长肖风、分布式资本（Fenbushi Capital）联合创始人沈波，以及美图公司创始人蔡文胜等人。目前已有投资者承诺出资约10亿美元，其中包括机构投资者红杉资本中国（现更名为HongShan Capital Group）投资5亿美元，以及李林旗下Avenir Capital投资2亿美元。官方公告预计将在未来两至三周内发布，但消息人士称相关讨论仍在进行中，细节可能会调整。以太坊金库趋势与市场风险这一计划将进一步壮大全球以太坊储备机构的阵营。目前，全球数字资产金库共持有约360万枚ETH，其中BitMine Immersion（BMNR）持有约170万枚，以太坊储备规模居首；SharpLink Gaming紧随其后，持有约79.7万枚ETH，价值约30亿美元。然而，一些分析师警告市场存在泡沫风险。BitMine董事长Thomas Lee表示，数字资产金库的“泡沫已经破裂”，许多此类公司目前的交易价格低于其净资产价值。技术面展望：ETH测试3800美元支撑过去24小时内，以太坊期货市场发生约2.159亿美元强制平仓，其中多头平仓高达1.461亿美元。ETH一度跌破关键支撑位3815美元，但多头迅速将价格拉回。然而，汇价仍在3800美元附近面临压力，且上方存在下降趋势线阻力。支撑位： 3800美元，若失守，下一目标将指向3500美元下方支撑。阻力位：下降趋势线与前期高点区域。技术指标方面，相对强弱指数（RSI）与移动平均线收敛/发散指标（MACD）均位于中性线下方，显示市场仍以空头动能为主。总体而言，尽管亚洲资本计划设立大型以太坊金库为市场带来潜在支撑，但ETH短线仍承压于3800美元关口，后市能否企稳仍取决于风险偏好与技术位的守稳情况。结语总体来看，特朗普的缓和言论为市场注入了短暂的风险偏好，推动美元回升、股市反弹、黄金与欧元承压。然而，从根本面来看，通胀压力、美国政府停摆及全球经济放缓的阴影依旧存在，美联储的政策路径和中美贸易谈判进展仍是后市关键。投资者在短期反弹之余，需警惕市场可能因通胀数据或地缘政治不确定性再次波动。与此同时，从加密市场的资金布局到贵金属与主要货币的技术形态，本轮由政策言论引发的市场连锁反应，正为第四季度的跨资产走势埋下新的伏笔。免责声明：这些交易信号是来自第三方提供商的方向性观点。本网站（或文章）提供的任何意见、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅供参考。此信息并非投资建议、推荐、研究或交易价格记录，也不是进行任何金融交易的要约或邀请。这些信息不考虑任何人的任何特定投资目标、财务状况或需求。过去的表现并不是未来表现的可靠指标。实际结果可能与过去的表现或任何前瞻性陈述有很大不同。易信不保证所提供信息的准确性或完整性，并且对基于此信息进行投资而产生的任何损失不承担任何责任。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading LtdCySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easy-markets.com/syc/zh-hans/ 2025-10-20

易信easyMarkets10-20 08:02

中国突传重磅！英国金融时报：中国科技巨头在北京介入后暂停稳定币计划

定币可能会促进人民币的国际使用。中国财政部前副部长朱光耀今年6月表示，“美国推广稳定币的战略目的是维护美元霸权”，中国应对这一金融挑战的关键在于发展与人民币挂钩的稳定币。朱光耀今年6月在北京的一个论坛上表示：“我们应该充分利用香港的试点项目。人民币稳定币必须纳入国家金融战略的总体设计。” 周小川讲话后金融监管机构采取更谨慎态度但《金融时报》报道称，两位了解科技集团计划的人士表示，在8月底中国人民银行前行长周小川发表讲话后，金融监管机构正采取更为谨慎的态度。今年7月，在北京举行的一次闭门金融论坛上，周小川呼吁对稳定币及其潜在的系统性风险进行全面评估。周小川在中国金融四十人论坛上表示：“我们需要警惕稳定币被过度用于资产投机的风险，因为误导可能引发欺诈和金融体系的不稳定。” 周小川呼吁“仔细评估代币化作为技术基础的真正需求”。他补充道：“尽管许多人认为稳定币将重塑支付体系，但实际上，在现有体系中，尤其是在零售支付领域，几乎没有降低成本的空间。” 针对《金融时报》消息，中国人民银行拒绝置评。香港金管局表示不对市场传言发表评论。中国国家互联网信息办公室、蚂蚁集团和京东均未回应置评请求。

tqttier10-20 07:53

音频 | 格隆汇10.20盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

448亿元，同比增103.4%； 6、财政部等部门：调整风力发电等增值税政策，实行增值税即征即退50%的政策； 7、中国证监会修订发布《上市公司治理准则》，自2026年1月1日起施行； 8、9部门：加强住宿业品牌建设培育一批中高端酒店品牌，加强金融支持； 9、又见中小银行密集调降存款利率； 10、投资银条供不应求中国“银都”部分店铺白银卖断货； 11、茅台生肖酒将首次推出“日期酒”：可自选日期整箱购无需预约抽签； 12、寒武纪三季报出炉牛散章建平相比上期增持32万股位列第五大流通股东； 13、紫金矿业：第三季度净利润为170.56亿元，同比增长52.25%； 14、士兰微：拟200亿元投建12英寸高端模拟集成电路芯片制造生产线项目； 15、中国人寿：前三季度净利同比预增50%-70%； 16、南下资金净买入美团，大幅净卖出阿里，持续减持中芯国际； 17、公告精选︱紫金矿业：前三季度净利润378.64亿元，同比增长55.45%；广大特材：董事长兼总经理徐卫明已解除留置； 18、A股投资避雷针︱华夏幸福：累计未能如期偿还债务金额合计240.07亿元。

格隆汇10-20 07:45

A股头条：二十届四中全会即将召开；中美同意尽快举行新一轮经贸磋商；中小银行密集下调存款利率，5000亿元增量财政资金来了

部署下半年经济工作。 2、何立峰与美国财政部长贝森特、贸易代表格里尔举行视频通话据媒体报道，北京时间10月18日上午，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话，双方围绕落实今年以来两国元首历次通话重要共识，就双边经贸关系中的重要问题进行了坦诚、深入、建设性的交流，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商。 3、国常会最新部署：事关物流仓储、绿色贸易、粮食秋收秋种 10月17日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，听取关于有效降低全社会物流成本行动落实情况汇报；部署拓展绿色贸易的有关举措；研究进一步做好粮食和农业生产工作；审议通过《生态环境监测条例（草案）》和《对外使用国徽图案的办法（修订草案）》。对于降低全社会物流成本，会议指出，物流在畅通国内大循环、发展现代化产业体系中发挥着重要基础支撑作用。要持续推动物流降本提质增效；加大物流仓储设施等领域投资；推进物流数据开放互联；加大对物流企业特别是小微企业短期融资等方面的支持力度。对于拓展绿色贸易，会议指出，发展绿色贸易是促进贸易优化升级、助力实现碳达峰碳中和目标、加快建设贸易强国的重要举措。要加快完善绿色贸易政策制度体系；提升外贸企业绿色低碳发展能力；拓展相关产品和技术进出口。 4、中国证监会：规范控股股东、实际控制人行为中国证监会17日公布《上市公司治理准则》，自2026年1月1日起施行。《上市公司治理准则》指出，规范控股股东、实际控制人行为。严格限制可能对上市公司产生重大不利影响的同业竞争，强化对非重大不利影响同业竞争的披露要求，增强透明度，进一步完善董事会对关联交易的识别、审议要求。上市公司应当积极回报股东，在公司章程中明确利润分配办法，尤其是现金分红政策，保持现金分红政策的一致性、合理性和稳定性。鼓励上市公司在符合利润分配条件下增加现金分红频次。上市公司应当披露现金分红政策制定及执行情况，具备条件而不进行现金分红的，应当充分披露原因。 5、又见中小银行密集调降存款利率在沉寂了一段时间后，近日，中小银行又进入了新一轮降息潮。据统计，10月份以来，一批中小银行密集下调或正在准备下调存款利率。10月13日，上海华瑞银行发布《关于调整人民币存款挂牌利率的公告》，将3年期整存整取定期存款利率从2.3%调降至2.15%。今年以来，华瑞银行前后合计8次降息。与华瑞银行同样在9月底降息的中小银行还有天津金城银行、河南洛阳农商行、洛宁农商行等。展望后市，业内倾向于认为年内还将再度开启降准降息“窗口”。东方金诚宏观首席分析师王青预计，四季度央行有可能实施新一轮降息降准，并带动LPR报价跟进下调。中信证券研报也认为，四季度可能有一次10个基点的降息落地。 6、5000亿元增量财政资金来了为巩固拓展经济回升向好势头，财政部宣布采取两项措施：近期，中央财政从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方，规模较上年增加1000亿元，支持范围亦有拓展；同时，财政部明确今年将提前下达2026年新增地方政府债务限额。 7、三部门：调整风力发电等增值税政策 10月17日晚间，财政部、海关总署、税务总局发布《关于调整风力发电等增值税政策的公告》。公告称：一、自2025年11月1日起至2027年12月31日，对纳税人销售自产的利用海上风力生产的电力产品，实行增值税即征即退50%的政策。二、2025年10月31日前已正式商业投产的核电机组，继续按照《财政部国家税务总局关于核电行业税收政策有关问题的通知》（财税〔2008〕38号）有关增值税规定执行；2025年10月31日前国务院已核准但尚未正式商业投产的核电机组，核力发电企业生产销售电力产品，自正式商业投产次月起10个年度内，实行增值税先征后退政策，退税比例为已入库税款的50%，其他增值税规定继续按照《财政部国家税务总局关于核电行业税收政策有关问题的通知》（财税〔2008〕38号）执行。2025年11月1日后核准的核电机组，不再实行增值税先征后退政策。 8、9部门发文促进住宿业高质量发展近日，商务部等9部门联合印发《关于促进住宿业高质量发展的指导意见》。全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，着力提升供给品质、促进业态创新、优化营商环境，推动住宿业品质化、智慧化、融合化、绿色化、国际化发展，为提振消费、扩大内需作出积极贡献。《指导意见》从培育经营主体、扩大品质供给、加快绿色发展、优化发展环境、强化要素支撑、夯实工作基础六个方面，提出17项具体政策，进一步加强住宿业品牌建设，推动业态场景创新、智慧化转型、绿色化发展，提升住宿业涉外接待能力，规范住宿业市场秩序，强化土地、人才等要素支撑，加强安全生产管理，推动住宿业实现高质量发展。下一步，商务部将会同相关部门积极推动政策措施落地见效，更好发挥住宿业在促消费、惠民生、稳就业等方面的重要作用，推动扩大服务消费，助力构建新发展格局。市场策略从创业板综指小时图来看，9日见高点下跌后走出3浪结构反弹，上周五持续破位，除非能够快速拉回，否则接下来就要向下寻求新的支撑。后市的一种可能就是只是继续下探至9月4日低点附近，然后出现一波反弹，形成头肩顶结构。题材掘金全固态电池项目落地上海产业链公司迎来机遇据“上海经信委”消息，10月14日，屹锂全固态电池落地仪式暨上海慧丰科技园重点项目签约活动顺利举行。屹锂新能源项目签署了四方落地协议。该项目将填补宝山区在高端固态电池研发与制造领域的空白，依托宝山在先进材料和智能制造等产业的基础，推动区域产业结构向高附加值、绿色低碳方向转型升级。标的：通鼎互联(sz002491)、奥特维(sh688516) 国际首次远程高功率空芯光纤进入工程应用阶段近日，国防科技大学南湖之光实验室联合相关单位科研团队取得重大科研成果，首次利用空芯光纤实现了2kW高功率激光在2.45公里超长距离下的全光纤化高效、稳定传输，标志着高功率、远程传能空芯光纤技术从原理探索阶段正式迈向工程应用阶段。相关研究成果已刊发于国际权威期刊《自然通讯》。标的：烽火通信(sh600498)、长飞光纤(sh601869) 公告精选【重大事项】熙菱信息：控股股东、实控人之一暨董事、总经理解除留置士兰微：拟200亿元投建12英寸高端模拟集成电路芯片制造生产线项目天和磁材：全资子公司拟8.5亿元投资高性能稀土永磁及组件、装备制造与研发项目泽璟制药：ZG006和ZG005在2025年欧洲肿瘤内科学会年会发布临床数据雪迪龙：拟不超4亿元购买土地使用权并投建创新产业基地项目阳光诺和：拟1500万元认缴元码智药新增注册资本亿道信息：拟购买朗国科技和成为信息100%股权 10月20日复牌新城市：拟将1.57亿元剩余募集资金用于建筑绿能及零碳园区规划建设项目中核钛白：10月20日起证券简称变更为“钛能化学” 东鹏控股：公司首批送检的岩板产品通过消费品质量分级5A级检测奥赛康：创新药ASKC202在2025年ESMO年会公布临床研究数据海正药业：欧盟撤销台州工厂《GMP 不符合声明》普冉股份：拟在香港设立全资子公司昂利康：获得左氧氟沙星片药品注册证书【业绩】中国人寿：前三季度净利润同比预增约50%到70% 珠海冠宇：前三季度净利润同比预增36.88%—55.54% 扬杰科技：第三季度净利润同比增长52.4% 祥生医疗：第三季度净利润同比增长41.95% 达瑞电子：前三季度净利润同比增长26.84% 惠泉啤酒：前三季度净利润同比增长23.7% 陕国投A业绩快报：前三季度净利润同比增长6.6% 同有科技：第三季度净利润2766.83万元同比扭亏星网宇达：前三季度净利润3837.49万元交易提示【限售解禁】

金融界10-20 07:45

十大券商一周策略：回调即是增配良机，产业链安全为先，向上突破大概率靠景气成长

，近期美国贸易代表格里尔、副总统万斯、财政部长贝森特等均释放贸易缓和信号，中美双方有望在接下来经贸磋商和APEC峰会两国元首会晤期间达成部分共识，“TACO”交易再现。与4月7日各行业和风格指数普跌不同，本次“关税风波2.0”更多体现为资金高低切换，融资资金和ETF资金整体仍在净流入，指向股市微观流动性仍较充裕。此外，资本市场“稳市机制”建设和投资者回报制度完善是本轮行情区别于以往的最大特征，也是 A 股“慢牛长牛”得以持续的制度基石，当前中国资产整体不贵，短暂颠簸后有望开启一轮修复行情。行业配置上，指数颠簸期会加快风格轮动，低位的红利、金融可承接资金的流入。待结构再平衡后，市场向上突破大概率还是依靠景气成长，资金仍有望重新聚焦科技成长和未来产业投资。主题上，建议关注“并购重组”。国金证券：调整有望放缓但主线变化仍会继续本周A股市场出现了较大幅度回撤，且贸易冲突加剧不能解释本来受益于此逻辑的自主可控板块本周回撤反而更大的现象。我们认为，调整更深层次的原因是：当前美国金融资产与GDP比值本就处于高位，服务业走弱且科技发展的过程中矛盾开始出现扩散（例如电力短缺）。A股4月以来的上涨更多与海外逻辑同频，这轮调整也是结构切换的开始。从最新变化来看，美国财长贝森特与国务院副总理何立峰进行通话、以及对美国区域银行坏账问题担忧的缓解在周五晚间推动海外市场有所反弹，降低了市场短期内急跌的概率。但需要看到的是，服务业向下的力量并不会扭转，但制造业与全球实物需求回升的阻力会因为关系缓和而缓解，市场主线的变化仍在继续。这也是我们一方面前期提示市场风险，又在中期表达“真正的牛市还未开始”乐观观点的底层逻辑。配置推荐：第一，对国内行业的关注是短期的重点，近期行业景气度有所回升的内需行业值得关注：食品饮料、航空机场、煤炭。第二，中期来看，在新兴市场制造业活动修复与投资加速的过程中，实物资产仍将占优，建议关注上游资源（铜、铝、油、金）、资本品（工程机械、电力电网设备），中间品（基础化工、钢铁）。第三，企业端资金活化的进程仍在持续，非银金融将受益于全社会资本回报的见底回升。兴业证券：以我为主布局内部确定性本周，随着中美贸易摩擦的影响延续、叠加美国银行信贷危机等风险事件发酵，市场风险偏好收缩之下，结构上也呈现出明显的“高切低”特征，红利、消费等避险、内需品种明显占优。但海外扰动影响最大的时刻或正在过去，后续美联储议息会议、APEC峰会也将提供顺风环境。而国内也即将进入四中全会、三季报景气验证等积极因素密集催化的阶段，市场对于景气主线的共识也有望再一次凝聚。后续应对思路仍是以我为主，布局内部的确定性。当前低位绩优的行业包括新消费（乳制品、教育、饰品、宠物经济）、军工（航天航海装备）、化工（农化制品、化学原料）、钢铁、券商保险、医疗服务、计算机设备、摩托车等。当前重视军工、国产算力产业链为代表的自主可控、“十五五”规划受益品种，以及创新药、北美算力链、游戏、电池等三季报景气品种。国泰海通：回调即是增配良机大势研判：外部扰动不会终结趋势，回调是增配A股良机。本周股市显著调整，投资者对大国博弈进一步扩散的担忧加剧，止盈与兑现需求明显升温。我们维持较共识更为乐观的判断：1、与四月相比，本轮大国博弈的风险边界更为清晰：美国关税反制面临供应链调整缓慢、经济需求回落、美元信用冲击等多重实质性约束，贸易议题降温是大概率事件；2、中国“转型牛”内在趋势确定：经济转型加快、无风险收益下沉与资本市场改革。当下中国社会和投资人关于“找资产”的需求持续井喷，尤其是发展逻辑坚实的优质资产；3、从交易上来看，当前A股热门科技赛道调整幅度已接近历次科技牛情绪性调整的均值水平，尤其是当前风险冲突和机构止盈相互交织有望令市场结构的改善速度更快。因此，我们继续看好中国股市，回调是增持中国的时机。主题推荐：1、海南自贸：全岛封关运作引领开放新格局，看好海洋经济/航空航天/离岛免税/现代服务业等特色产业。2、自主可控：科技竞争加剧与AI需求高增，看好国产算力/先进半导体设备/新材料/国产软件。3、机器人：特斯拉股东大会有望更新第三代机器人进展情况，看好受益产业规模化发展的灵巧手/丝杠/传感器等关键零部件。4、AI应用：高质量视频生成应用突破与大模型成为应用入口，看好互联网大厂与金融/办公/游戏/政务/智能终端等应用落地。信达证券：牛市中非主线行业何时领涨？当下的判断：关税冲击的影响比4月温和，可能需要2-3周时间消化，Q4指数大概率还会继续上行。随着下半年政策预期增多，股市逐渐对当期盈利脱敏，股市结构性赚钱效应已经接近1年，后续居民资金大概率会逐渐增加，股市大概率已经进入主升浪。国庆节后，特朗普表示正考虑对中国大幅提高关税，对市场产生一定冲击。参考19年和今年4月关税冲击对市场影响的经验，市场往往会调整到中国对等政策落地后。但我们认为市场调整的幅度不取决于中美关税加征的幅度，主要还是取决于市场内在调整压力。9月以来市场波动加大，背后主要原因是换手率过快回升以及AI算力等部分板块交易拥挤，在新的领涨板块或风格形成前，市场往往会有波动。短期内关税变化可能会带来9月以来的第二次调整，时间上可能仍需要2-3周。消化完成后，指数可能在政策催化、盈利企稳预期、增量资金流入等因素的驱动下继续上行。配置行业展望：1、金融（银行，非银金融）：金融整体估值偏低，银行牛市加速期表现最弱，四季度受益于风格切换可能有反弹机会。后续非银的弹性可能会逐渐增加，牛市概率上升，非银的业绩弹性大概率存在；2、电力设备：成长中少数估值分位相对较低的板块，2026年基本面逐渐触底企稳概率高，可能受益于“十五五”规划政策预期催化；3、周期（钢铁、煤炭、建材）：当前环境下，稳供给政策或将出台，年底可能还会有需求稳定政策。中泰证券：如何看待A股市场缩量调整？本周A股主要指数量能全面回落，以小盘市值、双创板块最为明显。从结构上看，本周成交缩量在一定程度上源于前期累积涨幅过大的板块出现技术性回调。政策面、基本面多重因素交织，有望提振资金信心。政策面，二十届四中全会将于10月20日至23日召开，未来五年政策主线或将突出科技创新与产业升级，特别是在人工智能、先进制造等方向有望获得持续政策支持，为风险偏好提供修复空间。基本面，随着三季报业绩进入密集披露期，企业盈利情况逐步明朗。截至10月15日，已有126家上市公司发布三季度业绩预告，按照“预增、扭亏、略增、续盈”等归为正面预警，共有104家公司报喜，占比82.54%，上市公司利润修复进程延续。多重因素叠加下，场外观望资金可能重新进场，市场成交量有望逐步回升，从而结束此前持续多日的缩量状态。建议继续关注有色金属与科技成长两大主线：1、有色金属板块：全球流动性环境边际改善叠加避险情绪升温，推动稀土、黄金等资源品展现出较强韧性。2、半导体、人工智能等科技成长板块龙头：科技成长领域虽经历了近期的缩量调整，但其中长期投资价值依然突出。国投证券：依然维持“强势震荡”的判断重点强调“轻伤不下线” 对于大盘指数，眼下对A股转向悲观多少有点不太适宜，我们依然维持“强势震荡”的判断，重点强调“轻伤不下线”，“牛市并未结束”信仰并未消散。综合来看，A股接下来两周将迎来两件重大事项：四中全会及十五五规划与中美贸易冲突，我们认为眼下定价重心在于后者。目前看，在10月底APEC会议和11月中美新一轮关税豁免结束的重要窗口期，中美关税冲突正在经历更加复杂艰巨的博弈状态，我们倾向于这次关税冲突是中美关税在达成阶段性协议之前的“最后一搏”，并认为最终中美双方在年底前“相向而行”的概率依然较大。目前，我们依然在时刻评估若水牛能转入基本面牛，那么“低位顺周期（含全球定价资源品）+出海”成为Q4胜负手的可能性，这点需要在11月确认。截至当下，基于A股科技/顺周期的分化-收敛的交易信号观察，目前清晰看到这种分化已经到历史高位水平，正在高位震荡，若见顶回落则意味着Q4真正的风格切换就会到来。申万宏源：高切低进行时但攻守有别本周行情已经证明了，顺周期和价值行情暂时无法引领总体指数再上台阶，总体市场延续9月初以来的休整波段。岁末年初，顺周期关键催化时机未到，科技成长产业趋势催化更集中的格局未变。A股有效突破，最终还是要等科技引领。从性价比来看，A股总体的赚钱效应已回落至中低位，调整波段已接近尾声；同时创业板相对沪深300的扩散指标已回落至低位，“高切低”行情短期性价比已不高。不论总体还是科技成长，调整波段都不是10月才开始，而是9月初延续到现在的。从短期性价比来看，A股总体赚钱效应已回落至中低位，指向调整波段已接近尾声。同时创业板相对沪深300的扩散指标已回落至低位，这说明“高切低”其实已经是一个低性价比的交易。短期有进攻逻辑的周期品(有色、化工)效果并不好，更偏向于防御和对冲属性的资产占优(银行、食品饮料)。我们继续提示，26年展望好于25年的成长方向，25Q4还有机会，重点关注：海外算力beta依然向上，新能源为代表的先进制造，国防军工。短期港股调整相对A股更充分，反弹波段恒生科技也是高弹性方向。

金融界10-20 07:44

在加利福尼亚丢失比特币（BTC）？你或许可以全部找回

（即财产归属于州）和出售被遗弃财产作为财政收入来源。随着加密货币日益普及，州政府“正不断修订未认领财产法规，允许管理人员接管这些资产，作为新的收入来源”。 10月11日，Gavin Newsom签署了SB 822法案，使加州与特拉华州、伊利诺伊州、肯塔基州和纽约州一道，将加密货币纳入被遗弃财产管理范围。该法律以全票通过，代表了对已经存在数十年的UPL立法的关键更新。新法规规定，如果加密货币在交易所或托管账户中闲置三年没有任何操作，则被视为废弃。这些操作包括： - 存款和取款 - 交易 - 登录 - 其他“合理证明”账户持有人知道他们在账户中拥有加密货币的操作。这最初引起了加密观察者的担忧，他们认为州政府是要窃取他们的加密货币。有人引用了加密货币的口号“不是你的钥匙，不是你的币”。其他人则认为州政府可能会以某种方式从你的钱包中转移加密货币然后出售。值得注意的是，该法律仅适用于托管平台；非托管钱包不受影响。即便如此，托管人必须在州政府认定财产废弃后不少于六个月提供通知。加利福尼亚的法律与其他州不同，废弃的比特币或加密货币无需转换为法定货币。相反，它将以原始形式移交给州指定的托管人。在其他州，废弃和归属的比特币会立即转换为现金。一旦州政府拥有加密货币，如果认为有必要或有利，可以在18个月后出售。关键是，这将允许投资者在认领废弃财产时全额收回他们的比特币。比特币倡导组织Satoshi Action Fund的政策总监埃里克·彼得森表示，“州政府会将你的比特币以比特币形式返还给你，而不是多年前将其清算并以现金返还。” 10月14日，Coinbase首席法律官保罗·格里沃称赞新法律是保护加密货币投资者权益的正确方向的一步。来源： Paul Grewal 立法者努力协调法律与加密货币的关系加密货币和区块链技术经常与过时的法律发生冲突。仅将加密货币纳入现有法律体系并不能保证法律确定性，有时反而会导致更多不确定性。 Jones Day律师表示，伊利诺伊州等许多州的法律要求资产立即变现，这“削弱了加密货币的托管特性”。“虽然所有者仍可领取资产变现时的价值，但该价值已被锁定，无法再享受市场波动带来的收益。” 这种做法很可能让州政府、投资者和托管机构都面临难题。法律规定，投资者有权领取资产变现时的价值，但无权追索变现后价格上涨部分的收益。但历史经验表明，这一规定“并不会阻止加密货币所有者在资产变现后价值暴涨十倍时提起诉讼”。“当托管方变现加密货币时，所有者不会袖手旁观。” Arntsen还强调，各州应聘请外部专家搭建必要的钱包和托管能力来存储加密货币，并指出州政府可利用Coinbase等交易所清算归州资产。过去一年，加密行业在美国取得多项政策突破。稳定币已拥有明确法律规定，国会也在推进《负责任金融创新法案》，即加密市场结构法案。但在州一级，进展依然缓慢。

Cointelegraph中文10-20 01:02

许浩：10.19黄金周线收官大跌，下周黄金行情走势分析

拨款法案，政府停摆已进入第三周。据美国财政部官员估算，停摆每周可能使美国经济损失高达150亿美元。市场普遍认为，若财政僵局持续，美元将进一步承压，从而支撑以美元计价的黄金价格。不过当前金价走势受宏观与情绪双重驱动。在降息预期与财政停摆风险持续发酵的背景下，金价短线仍具上行动能。然而，随着地缘紧张局势阶段性缓解，黄金的避险属性可能逐步弱化。　　　　黄金技术面分析：当前盘面来看，随着美联储再次强调今年降息的预期，市场反应比较大，美元出现大跌空间，黄金则出现暴涨力度，周四黄金单日单边上涨接近200美金，再次划破夜空，走出天际的新高。当前黄金最高在4380，原本我以为周四能上涨到4300已经是极限了，但是现在看来，市场这样走，没有高点，只有更高。前面在黄金破位4000之后，许浩强调过，未来黄金的上涨空间还有无限大，一定不要盲目猜高，顺势做多利润丰厚，上方可以参考看到4300，4500高点，已经逼近4380高点，就看尾盘是否能延续多头的上涨动力，去4500新高。回归到技术面，周五肯定是保持多头趋势，但同时要注意稳健的交易方式是回落做多，比如周四上涨后回落低点在4205，周五回落的支撑点要关注4220和4210两个价位，如果触及这个两个价位不破可以顺势做多，但如果意外跌破，今天周五，有可能出现高位抛盘，获利结算，出现先大跌，这种可能性是市场意外的走势，但在目前高价位下，不得不防。整体还是尽量耐心等待回落到关键支撑点做多，看是否有新高4500的可能。综合来看，黄金下周操作思路上许浩建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期重点关注4288-4300一线阻力，下方短期重点关注4215-4180一线支撑。许浩在线xh67198指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金 /白银、黄金/白银t d）投资感兴趣、资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友,仓位上有套着单的朋友，都可以找许浩/(微信：z1156729226)聊聊。　　　　拿捏不住行情的我朋有圈里每天都会更新实时指导策略，需要考察的可以先添加许浩自行了解，再做决定。非本人实盘客户本人提供方向和大的预期且不收费！认可老师实力就跟着操作，觉得帮不了你就继续考察，若有疑问可以一起交流。没有尔虞我诈，只有一颗真诚的心；没有百分百的准确，只有稳定的盈利；不做马后炮，让每一个盈利都真切并真实的让你感受并为之受益！

许浩论金10-19 20:54

天风证券：给予中国中冶买入评级

合计占公司总营收的比为1.5%，后续在财政政策支持下，基建或将逐步回升，公司主业端有望逐步改善。我们维持公司2025-2027年归母净利润为61.5/66.6/72.7亿元。远期来看，巴基斯坦锡亚迪克铜矿和阿富汗艾娜克铜矿资源储量丰富，投产后将显著增厚公司业绩，建议重视公司资产重估空间。　　风险提示：宏观经济下行风险、金属价格大幅波动风险、资产减值风险、矿山开采进度不及预期、测算具有一定主观性等。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级7家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为4.16。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-19 10:04

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