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美国经济危机来了？！恐怖数据”不及预期“，关税与政府裁员拖累消费信心

能进一步挤压低收入家庭的购买力。美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）本月初表示，经济可能会在从政府支出向私人支出过渡的过程中放缓，并称之为“经济去杠杆期”（Detox Period）。核心零售销售数据剔除汽车、汽油、建筑材料和餐饮服务的核心零售销售在2月环比增长1.0%，而1月修正后数据为下降1.0%。这一指标最能反映消费者支出对GDP的贡献。经济学家此前预测核心零售销售将回升0.3%，而1月初步数据为下降0.8%。然而，整体消费者支出预计在第一季度大幅放缓，低于去年第四季度4.2%的年化增长率。经济增长前景亚特兰大联储目前预测美国第一季度GDP将萎缩2.4%，但多数经济学家认为增速更可能接近1.2%。相比之下，去年第四季度美国经济增长2.3%。未来走势仍将取决于消费者信心、关税政策的演变及政府裁员对市场的长期影响。

Dan197703-17 21:03

如何从根本提振消费？为什么持续看好科技主线？

得靠什么呢？难道真如外资一直推崇的加大财政刺激和强扩消费内需就能根本解决？实际上这是比较理想状态而已，美元这个超级货币现在都陷入了巨量债务泥潭。按照外资的思路，消费刺激-经济复苏-市场稳定-信心恢复，很容易陷入“鸡生蛋蛋生鸡”的死循环。一直以来我都强调宏观政策的难题从来不是是否印钱放水，而是该如何花钱，也就是我们一直强调的扩大有效投资，就如同我们百姓手中有闲钱关键不知道该去投资什么。而作为一个中等收入国家，跨入新阶段无疑需要科技创新突围才能打破增长天花板和提供发展新动能，很明显这是符合世界各国经济发展规律，只是道路会相对更艰难，相信和坚守的人也会是少部分。三、后续策略展望：利用波动继续专注科技成长主线，本周科技产业催化不断正如我们昨天《东升西落与高低切？看清中国科技牛市的底层逻辑：平权思想与实用主义！》一文中强调的：近期顺周期补涨对于科技成长主线有一定干扰，实际上如果证实是更有利市场整体风偏提升，而后面市场将持续证明利用市场波动持续布局科技成长主线的核心标的仍是很成功的策略。需要重点关注的是本周会是一个超级事件周，有很多产业和宏观大事件需要关注，包括3月17-21日，英伟达GTC大会（算力、量子、机器人）；3月18-19日，小米、联通财报；3月19日，腾讯财报（算力和AI应用）；3月20日，华为新形态手机，移动财报。（手机）3月20日-21日，华为中国合作伙伴大会（鸿蒙、机器人）；3月21日，昇腾DeepSeek一体机发布（一体机）等等。后续主看两大主线：机器人和AI，317小米财报，318腾讯财报都是关键节点，还有联通和移动运营商财报有关算力的内容。整体来说科技股的短期回调只是以时间换空间，震荡是积蓄新一轮行情。在AI与机器人重塑全球生产力的浪潮中，投资者需以产业逻辑为核心，把握财报季的“压力测试”机会，聚焦业绩确定性高、技术壁垒强的核心卡位标的。科技牛回头，恰是中长线投资者的黄金时点。那么，大厂机器人、腾讯系AI、小米产业链分别有什么新催化和哪些核心卡位标的？小米腾讯和运营商财报能够提供哪些AI算力和AI应用的布局机会？ AI应用、AI Agent后续会是怎样的产业催化和具体方向？扫码加下方助理企微，回复“领《题材王中王》体验营福利”，可获赠机器人全产业链、AI算力产业链、AI应用一张图三份资料，并可以领取价值999的7天体验营权益（每人限领一次，先到先得）：注意：文中所提个股和题材板块不构成任何推荐，仅为复盘和学习交流所用，投资决策需建立在自我独立理性思考和专业研判之上，市场有风险，投资需谨慎。

格隆汇03-17 19:12

中润光能赴港IPO，为光伏电池制造商，去年由盈转亏

发、国润新能持有公司股份，滁州市琅琊区财政局、恒泰华盛、国绿基金均为公司股东。中润光能的董事长兼总经理龙大强今年51岁，他曾在沛县同大建材销售处当过业务员，还担任过徐州鑫国物资贸易有限公司经理、徐州新长钢物资贸易有限公司经理、南京宜合盛金属材料有限公司执行董事等职务，在材料行业及能源行业积累了丰富的经验。孟丽叶今年46岁，她曾担任徐州新长钢物资贸易有限公司执行董事、徐州德享物资贸易有限公司执行董事及经理，还当过中润有限的执行董事及经理，如今为中润光能执行董事兼副总经理。 02 光伏行业产能过剩背景下，2024年中润光能出现亏损光伏产业价值链上游为硅料、硅片供应商，包括通威股份、特变电工、大全能源、隆基绿能、TCL中环、晶科能源等企业；中游为光伏电池片、光伏组件生产企业，除了中润光能之外，还包括通威股份、隆基绿能、爱旭股份、钧达股份等公司；下游参与者专注于太阳能电站的建设和运营，包括特变电工、正泰电器、中国华能集团、晶科科技等。光伏产业价值链及公司的核心业务覆盖范围（红色虚线圈出部分），图片来源于招股书中润光能专注光伏电池片及光伏组件的生产，需要向上游供应商采购硅片、浆料等原材料，再向下游光伏组件制造商销售光伏电池片产品，同时还把一些光伏组件产品卖给光伏电站建设方。 2022年、2023年、2024年（简称“报告期”），中润光能来自前五大客户的销售收入分别占总收入的49.8%、52.9%及37.2%，如果与主要客户之间的合作发生变化，可能会影响公司的经营业绩。报告期内，光伏电池片业务为公司贡献了80%以上的营收，占比较大；光伏组件的营收占比相对较低。其中，报告期内，由于多晶电池片逐渐退出市场，加上单晶电池片在光伏行业日益普及，中润光能的多晶电池片销量明显下降。同时，由于P型电池片向N型电池片的技术转型，且自2023年初以来，公司逐步提高了N型电池片的生产，所以近几年中润光能的P型电池片销量下降，而N型电池片的销量大幅增加。按产品类型划分的总收入明细，图片来源于招股书值得注意的是，2020年随着光伏行业进入了平价上网阶段，全球光伏电池片需求激增，但上游硅材料供应短缺导致了产业链价格上涨，于是光伏产业价值链各大企业纷纷扩产，2023年第四季度以来，随着产能突增，光伏行业整体出现阶段性和区域性产能过剩，硅片、光伏电池片的平均售价纷纷下跌，行业利润率下滑。招股书显示，2022年至2024年，中润光能的光伏电池片整体平均售价从0.99元/W降至0.32元/W。受光伏行业周期性波动影响，中润光能的业绩也存在较大波动。其中，2024年在营收大幅下滑的同时，净利润也由盈转亏。 2022年、2023年、2024年，中润光能的营业收入分别约125.17亿元、208.38亿元、113.20亿元，毛利率分别为11.8%、13.6%、-10.1%，对应的净利润分别为8.34亿元、16.81亿元、-13.63亿元。其实，除了中润光能之外，光伏产业链中亏损的公司还有很多，像亿晶光电、TCL中环、大全能源、钧达股份等2024年均出现亏损。未来随着光伏行业自律减产、落后产能出清，供需矛盾有望缓解，但目前来看，行业全面复苏或许还需要更长时间。 03 海外收入有所增加，欲募资去美国建生产基地近年来，在全球气候变暖及化石能源日益枯竭的背景下，大力发展光伏、风电等可再生能源已成为全球共识。与风能、水电等相比，光伏发电的地理限制小，只要有太阳光资源，就能利用光伏电池把太阳辐射能直接转变成电能，拥有低成本、分布广、环境友好等优点，因此光伏发电行业发展迅猛。 2020年至2024年，我国可再生能源发电在累计装机容量中的占比从41.1%增至55%，预计到2029年将大幅攀升至72%。其中，太阳能是增长最快的可再生能源，太阳能发电在可再生能源累计装机容量中的占比由2020年的28%增至2024年的48.1%，预计到2029年将达63.1%。图片来源于招股书随着全球人口增加，以及AI、数据中心、电动汽车行业等新兴下游行业发展的推动，全球电力需求持续增长。作为清洁能源的重要组成部分，光伏行业实现了平价上网，应用规模不断扩大。近年来，全球太阳能发电累计装机容量持续上升，2024年已达到1976.8GW，预计到2029年将增长至5498.8GW，年复合增长率为22.7%，而这也将进一步推动光伏电池片和组件的发展。图片来源于招股书 2024年全球光伏电池片出货量达到605.4GW，预计到2029年将达到1079.1GW，2024年至2029年的年复合增长率为12.3%。中国在全球光伏组件市场居于领先地位，2024年我国占全球光伏组件出货量的85%。受能源需求上升、政府对可再生能源的支持以及技术进步的推动，美国和印度的光伏组件市场也在快速增长。竞争格局方面，据弗若斯特沙利文的资料，按光伏电池对外出货量来算，2024年中润光能在全球光伏电池制造商中排名第二，市场占有率14.6%；并以18.3%的市场占有率在全球专业光伏电池制造商中排名第一。近几年，中润光能积极拓展在美国、欧洲、中东、东南亚及南亚等地区的业务，其海外收入也有所增加。 2022年至2024年，公司的海外市场收入从14.41亿元增加至37.23亿元，占总收入的比例也从11.5%提升至32.9%。但如果公司销售产品所在国家实施贸易保护措施，可能会影响公司的经营业绩。中润光能在江苏徐州、江苏宿迁、老挝万象等地设有生产基地。截至2024年底，公司的N型电池片的有效产能约为40GW，正处于产线改造的N型电池片的产能约为12GW；光伏组件的有效产能约为8GW。曾经冲击创业板IPO时，中润光能拟投入募集资金约23亿元，用于年产8GW高效光伏电池项目（二期）、补充流动资金项目。而本次港股上市，公司拟募资用于在美国北卡罗来纳州建立新的海外生产基地，旨在生产高效光伏电池片；用于在新型光伏电池片及光伏组件产品方面的研发工作和技术创新；以及营运资金及一般公司用途。

格隆汇03-17 19:11

黄金马上又要冲击3000大关，接下来呢？特朗普突然预告与普京通话

点，通胀预期飙升。由于担心经济衰退，财政部长斯科特·贝森特周日表示，虽然可能会进行调整，但“不能保证”不会出现衰退。 OANDA亚太区高级市场分析师Kelvin Wong表示：“近期黄金的上涨是由滞胀担忧推动的。” 他表示，黄金的短期势头仍然积极，下一个中间阻力位在3016美元或3030美元。作为对冲经济不确定性和通货膨胀的工具，黄金在2025年迄今已上涨约14%。 forexlive指出，在上周美国PPI数据疲软后，黄金延续了此前因美国CPI数据疲软而引发的涨势，创下新的历史高点。不过，美国核心PCE的相关数据成分提高了市场对下一次发布的预期。从整体来看，只要美联储不改变其反应机制，也不提及加息，黄金的上涨趋势应该会持续，因为实际收益率将继续下降，除非市场再次迎来强劲的增长冲击。市场关注点现在转向周三的FOMC政策决议，美联储预计将维持利率不变。市场将特别关注“点阵图”，以观察美联储是否会将2025年的降息预期从两次上调至三次。与此同时，美国誓言将继续袭击也门胡塞武装，直到他们停止对航运的袭击，而以色列的军事打击在过去24小时内在加沙地带造成至少15名巴勒斯坦人死亡。然而，在地缘政治困境得到一些缓解，特朗普表示他计划在周二与俄罗斯总统普京通话，讨论结束乌克兰战争。市场现在等待美联储周三的货币政策会议，以及美联储主席杰罗姆·鲍威尔的讲话。 Wong表示：“若点阵图通胀预期上调，以及鲍威尔在新闻发布会上暗示贸易关税政策可能引发经济不确定性……可能会支撑黄金价格走强。” 黄金技术分析日线图从日线图来看，在美国PPI数据疲软后，黄金成功延续涨势，创下新的历史高点。从风险管理的角度来看，多头在2955美元附近布局的风险回报比更优，以寻找进一步上涨的机会，而空头则需要等待价格跌破该水平后，再瞄准2832美元这一回调目标。 4小时图在4小时图上，可以更清楚地看到关键支撑位，多头可能会依托这些支撑寻找进一步的上涨机会。第一个支撑位位于2955美元（此前的历史高点），第二个支撑位在趋势线附近。而空头则会等待价格跌破这些关键水平后，入场推动价格下探新的低点。 1小时图在1小时图上，近期价格走势形成了类似头肩顶的形态。多头将在颈线附近入场，并以该水平下方作为止损点，继续推动金价创新高。而空头则会关注价格是否跌破颈线，以推动金价回调至2955美元水平。本周即将公布的重要数据周一：美国零售销售数据周三：FOMC政策决议周四：美国初请失业金人数数据

欧罗巴03-17 19:10

资金爆买新主线！

午三点，国新办举办新闻发布会，发改委与财政部、商务部、中国人民银行等多个部门有关负责人介绍提振消费相关情况。从昨晚公布的方案内容来看，和3月5日政府工作报告围绕“大力提振消费，全方位扩大国内需求”展开论述的方向基本一致，仍然围绕提升消费能力、增加优质供给、改善消费环境三个大的方面。政策表示要“制定提升消费能力、增加优质供给、改善消费环境专项措施，释放多样化、差异化消费潜力，推动消费提质升级”。再结合 2 月 17 日市场监管总局等五部门联合印发的《优化消费环境三年行动方案（2025—2027 年）》通知，消费产业提质增效为主旋律。我们可以明确的是，对于消费要求的表述，是递进式逐渐在提高的，2023年是“恢复和扩大”，2024年是“稳定增长”，而到了2025年，变成了“提质升级”。这体现了为了进一步扩大内需，成为拉动经济增长的稳定锚，消费政策从短期修复开始走向了长期高质量发展的转变。那么如何从量的扩张，变成质的升级呢？在传统消费随着地产调整，长期人口年龄结构变化逐渐饱和的情形之下，未来国家的内需增长需要靠优质供给，新型消费模式的不断涌现。从具体措施和细分行业来看，我们更看好新型消费和服务型消费未来的发展。服务消费方面，方案表示，要优化“一老一小”服务供给，扩大健康、养老、托幼、家政等多元化服务供给，加快配齐购物、餐饮、家政、维修等社区居民服务网点。其次是精神属性类消费，譬如扩大文体旅游，户外运动、冰雪消费、入境消费、银发经济等等。最后是与科学技术结合的创新型消费，方案提到出“人工智能+消费”的概念，要求加速推动自动驾驶、智能穿戴、超高清视频、脑机接口、机器人、增材制造等新技术新产品开发与应用推广，开辟高成长性消费新赛道，除了这些还有近两年一直处在风口的低空经济。这些都是未来很有想象空间的消费领域，政策指明方向，那么必定会吸引公司去投资布局，创新业态中还会生长出如泡泡玛特这样的公司。那么目前，这些新型消费赛道里有哪些可以挖掘的投资机会呢？基础民生行业需求非常的大，所以服务供给端的数量和质量仍然存在很大的升级空间，在这些领域有布局的公司有望持续受益。比如，在养老康复领域有布局的鱼跃医疗、悦心健康、美年健康、三星医疗等；在托育领域有布局的爱婴室、美吉姆、昂立教育、威创股份等；以及可以提供家政、托育等购买服务的美团、京东等互联网平台。旅游这块涉及到与之对应的包含景区、酒店、OTA、免税在内的出行链产业，文娱活动包含体育赛事以及潮玩IP产业，还有此前政策多次提到的“冰雪经济”，“银发经济”等概念。新型消费场景这块，一个传统线下零售渠道的品质升级，很多线下商超都有升级整改的需要，譬如接受胖东来指导的永辉超市，经营效率改善提高的同时，员工待遇也得到了保障。另一个是AI+消费场景的深度结合，譬如AI 旅游体验、智慧零售、智慧教育、智能穿戴等，该方向不仅利好数据量大，技术实力强的互联网企业，配套智能硬件需求也将给制造业企业带来新的增长看点。举个例子，未来智能家居生活的起点，或许不再是千篇一律的标准设计，而是通过AI实现从设计、生产到产品端的全链条、个性化赋能。生产式AI可以通过用户输入的照片风格需求快速生成高质量的室内设计方案，智能家具工厂和柔性生产线作出品质保证，再具体到单个家具的使用，也将转换成能够实现人机交互、APP操作甚至能够自主感知决策的智能产品，比如智能床垫，智能音箱、智能电动沙发，电动升降桌等等这些。智能终端硬件方面，除了我们经常讨论的机器人、智能眼镜、智能手机等，其实还有终端产品能得到AI的赋能。比如AI玩具，在热门IP加持下，兼顾了教育和情感陪伴两种需求。 A股布局相关业务的企业包括实丰文化，去年推出过第二代AI玩具——AI魔法星，这是运用豆包大模型进行二次训练出符合儿童对话习惯且脱离敏感话题的“AI+毛绒”玩具，支持不同性格多角色切换，针对不同语气、语境适时进行回复和提问题与深层次对话。（AI魔法星；实丰文化）还有健身器材赛道，比如融入了AI算法的智能跑步机，能根据用户日常锻炼情况、运动习惯、身体数据推荐合适的跑步方案，并实时监测用户的心率区间，对训练效果进行科学评估、语音指导与针对性改进建议。智能化健身场景未来在户外、家庭、健身房、学校体育课堂中有望广泛使用，跟AI+玩具类似，对于原来做健身器材的A股公司，譬如舒华体育、康力源，意味着业务机遇，可以关注起来。未来还有很多可以观察的点。传统消费赛道经由AI技术赋能升级，也可能意味着商业模式由买断式消费向服务性消费转型，改变制造业单纯靠硬件迭代的销量逻辑。而且迭代渗透空间不止于内需，出海需求有的赛道可能更为旺盛。 03 “科技+消费”，新的杠铃策略？今年1-2月，社会消费品零售总额83731亿元，同比增长4.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额76838亿元，增长4.8%。当部分资金在科技股撤离时，非但没有使大盘陷入调整，反而继续迈进3400点，这背后当然离不开消费的托底。跟PE较高的计算机、汽车板块相比，许多顺周期板块当前PE处于历史较低分位。汽车同时被赋予消费+科技属性，又受到以旧换新政策的眷顾。所以当前并不意味着投资逻辑就彻底向科技+消费转换，情绪面的边际变化、外资的交易行为等多重因素均会导致过去以“科技+红利”主导的杠铃策略再次成为主导的可能。短期来看，消费本身的拥挤程度并不高，让交易也具有了一定的持续性。随着促消费政策的具体措施实施，以及AI应用落地，前面提到的这些新型消费场景或许有机会成长为一个有潜力的投资主题。但其他传统消费板块则更多取决于经济基本面的复苏情况，预期差在于，消费政策的定调和实施能否改善中国经济基本面的复苏曲线，外部环境多大程度会扰动复苏进程，仍然需要逐步验证。(全文完）

格隆汇03-17 19:02

炬光科技收盘上涨6.60%，最新市净率3.44，总市值78.70亿元

委“全国创新争先奖”，工业和信息化部、财政部“国家技术创新示范企业”，国家知识产权局“国家知识产权示范企业”等荣誉。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入4.58亿元，同比19.17%；净利润-51786911.21元，同比-220.53%，销售毛利率30.57%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 38 炬光科技 -46.37 -46.37 3.44 78.70亿行业平均 119.82 136.42 11.35 305.80亿行业中值 72.94 77.19 4.68 130.72亿 1 中晶科技 -3065.64 -119.85 6.33 40.83亿 2 中科飞测 -2589.66 -2589.66 12.71 301.57亿 3 源杰科技 -1885.44 -1885.44 5.57 115.65亿 4 铖昌科技 -1666.37 88.10 5.16 70.22亿 5 和林微纳 -757.62 -757.62 5.51 66.60亿 6 寒武纪 -708.04 -708.04 61.07 3138.02亿 7 唯捷创芯 -665.70 -665.70 3.92 157.94亿 8 华岭股份 -527.05 -527.05 7.13 78.43亿 9 赛微电子 -521.16 132.86 2.74 137.66亿 10 盛科通信 -410.83 -410.83 12.15 281.55亿 11 宏微科技 -277.58 -277.58 3.60 39.11亿

金融界03-17 18:51

麒麟信安收盘上涨3.10%，滚动市盈率693.54倍，总市值54.55亿元

、云终端。公司云桌面产品荣获由工信部、财政部、国防科工局等部门主办的第三届中国军民两用技术创新应用大赛金奖等重要奖项。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入1.50亿元，同比82.07%；净利润-22935516.31元，同比39.49%，销售毛利率69.72%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 189 麒麟信安 693.54 693.54 4.52 54.55亿行业平均 137.26 131.53 9.19 130.90亿行业中值 86.43 91.11 4.36 63.55亿 1 创业慧康 -5720.66 302.32 2.38 110.92亿 2 国新健康 -5646.36 -155.21 8.91 123.84亿 3 汇金科技 -3986.94 2892.81 24.13 151.32亿 4 拓维信息 -2594.38 965.44 16.74 434.09亿 5 观想科技 -2137.92 -1995.52 5.21 41.61亿 6 安硕信息 -1103.91 -167.55 20.79 77.12亿 7 光庭信息 -665.66 -339.51 2.62 52.51亿 8 数字人 -519.01 -519.01 9.06 21.59亿 9 数字政通 -453.68 92.76 3.15 124.66亿 10 中国软件 -268.62 -170.94 18.32 397.87亿 11 国投智能 -267.10 -65.42 3.64 134.51亿

金融界03-17 18:51

特朗普政府“理性之声”让市场绝望！中国未公布更多刺激，今日小心恐怖数据

货暗示华尔街开盘可能会承压。此前美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）称近期市场回调是健康的，这强化了特朗普政府不太可能出手提振市场的观点。标普500指数和纳斯达克100指数期货下跌0.4%，表明华尔街连续四周的跌势可能会进一步加深。在盘前交易中，“七巨头”科技股大多小幅下跌，但英伟达在其备受期待的人工智能大会前上涨。上周，美国股市正式进入调整区间，消费信心下滑和整体经济悲观情绪拖累市场表现。特朗普在贸易政策上的反复无常进一步损害了市场情绪。瑞士百达资产管理公司香港高管Andy Wong表示，由于美国市场疲软，欧洲和中国股市成为主要受益者。投资者正在从“美国资产之外没有替代选择”（TINA, There Is No Alternative to U.S. assets）转向“确实有替代方案”（TIARA, There Is A Real Alternative）。贝森特周日在接受NBC《Meet the Press》采访时表示，他对美国股市的下跌并不担忧。此前，标普500指数市值蒸发约5万亿美元，并进入调整区间。他的言论对那些希望特朗普政府缓冲市场政策影响的投资者来说是一个打击。 “这一表态让许多华尔街人士感到震惊，他们原本指望贝森特成为特朗普政府经济政策的‘理性之声’，”荷兰合作银行策略师Benjamin Picton表示。 Picton补充称，这些言论实际上打破了市场对政策制定者会在金融市场动荡时提供“流动性支撑”的预期。 “我仍然认为，在目前的市场情况下，任何反弹都是卖出的机会。短期来看，我对市场持悲观看法，”Pepperstone策略师Michael Brown表示。他补充道：“目前政策不确定性仍然很高，短期内难以缓解。” 中国未能公布更多刺激中国方面，周一数据显示，今年1-2月零售销售增速加快，但中国政府为提振国内消费推出的一系列新政策对当地股市和人民币影响不大。在发布会上，中国央行官员表示，正在研究新的结构性货币政策工具，以增加对重点消费领域的低成本金融支持。国家发展和改革委员会副主任李春临指出，当前消费信心和需求依然疲弱。北京投资银行Chanson & Co.董事Shen Meng表示：“政府强调增加支出，但对如何提高收入水平着墨不多，这可能会限制相关刺激措施的效果。” 2025年以来，中国股市表现优于全球市场，主要受到人工智能概念股的推动，尤其是由DeepSeek人工智能模型带动的科技股反弹。此外，市场对于政府政策刺激的乐观情绪也推动了股市上涨。彭博经济学家Eric Zhu与Chang Shu指出：“中国的消费复苏行动计划是在兑现促进需求的承诺，这是一个不错的开始。政府正在解决关键瓶颈，提出了一些核心举措，如稳定收入、减轻子女抚养、医疗和养老负担。” 与此同时，全球贸易战可能持续的担忧推动避险资产走强，黄金价格徘徊在3000美元的纪录高位附近，美国国债收益率小幅下降。德国国债收益率下跌6个基点，市场对德国周二议会对关键支出计划的投票感到不安。欧洲股市和欧元本月大幅上涨，主要受到德国财政政策改革计划的提振。该计划包括一个5000亿欧元（约5400亿美元）的基础设施基金，并调整借贷规则。德国议会预算委员会周日已批准该法案，预计周二将在德国下议院投票，周五再提交上议院审议。欧元汇率周一接近五个月高位，最新交投在1.088美元。 “市场将在周二评估德国财政宽松政策是否已经被充分计入欧元价格。如果该法案未能通过，欧元可能面临下行风险。”汇丰银行全球外汇研究主管Paul Mackel表示。美国打击也门胡塞武装另一个潜在的市场忧虑来源是美国对也门胡塞武装的“无情”军事打击威胁。胡塞武装表示，他们将以袭击红海的美国船只作为回应。这一局势推动布伦特原油期货上涨约1.1%，突破每桶71美元，同时，欧洲航运股上涨，其中包括马士基集团和赫伯罗特。美国国防部长周末表示，美国将继续打击也门胡塞武装，直到他们停止对航运的袭击。受此影响，周一油价上涨，投资者担心供应可能受到干扰。油价最初上涨超过1%，但随着乌克兰战争可能即将结束的消息传出，部分涨幅被回吐。这一进展可能会使更多俄罗斯能源供应重返西方市场。美国总统唐纳德·特朗普表示，他计划周二与俄罗斯总统弗拉基米尔·普京通话，讨论结束乌克兰战争的可能性。此前，美俄官员在莫斯科的会谈取得了积极进展。本周晚些时候，美联储、英国央行和日本央行将召开政策会议。尽管预计不会调整利率，但投资者将重点关注美联储是否释放任何经济支持的信号。市场认为美联储今年有较高概率降息三次，但美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）需要在确保投资者相信美国经济稳健的同时，释放必要时会提供政策支持的信号。此外，美国零售销售数据将于周一公布，预计将进一步强化经济增长放缓的迹象，此前美国的通胀数据低于预期。

欧罗巴03-17 18:47

决策分析：特朗普团队拒绝排除衰退！油价惊现暴涨暴跌一幕，中欧市场热火朝天

，标普500期货下跌0.63%。美国财政部长Scott Bessent在周日播出的采访中表示，无法保证美国不会陷入衰退，这加剧了投资者对经济下行的担忧。一周前，特朗普曾拒绝预测美国是否会因关税政策而陷入经济衰退。 “当总统特朗普和他的经济政策核心团队都拒绝排除经济衰退的可能性时，这向市场发出了警告信号，表明未来可能会经历更加动荡的时期。”IG的Sycamore表示，“这也表明，他们愿意承受短期阵痛，以换取长期利益。” 在其他市场方面，欧洲股市期货指向积极开盘。欧洲STOXX 50期货上涨0.04%，DAX期货上涨0.22%，富时100期货上涨0.15%。近期，德国5000亿欧元（约合5400亿美元）基础设施基金及借贷规则改革的财政重整计划，为欧洲股市及欧元提供了支撑。周日，德国议会预算委员会批准了该法案，该法案将在周二提交德国联邦议院（下议院）投票，并于周五提交上议院审议。欧元周一接近五个月高点，最新报1.0883美元。 “德国财政宽松的影响是否已被市场充分定价，将在周二联邦议院投票后得到验证。如果该法案未能通过，将对欧元极为不利，”汇丰银行全球外汇研究主管Paul Mackel表示。美元兑一篮子货币的指数小幅走低，接近五个月低点。投资者对特朗普政策的不确定性以及其对美国经济增长的潜在影响，削弱了美元表现。美元今年以来已下跌超过4%。本周将迎来一系列央行政策会议，其中包括美联储的利率决议。市场普遍预计美联储将在周三会议结束时维持利率不变。日元小幅走软，兑美元交投在148.85附近。本周日本央行（BOJ）将召开政策会议，预计将维持利率不变，但大多数经济学家认为今年晚些时候可能会有进一步收紧政策的举措。周末，美国国防部长表示，美国将继续对也门胡塞武装发动攻击，直到其停止对航运的袭击。这一言论引发市场对供应中断的担忧，推动周一亚洲交易时段油价大幅上涨。布伦特原油期货和美国原油期货在早盘交易中均上涨超过1%，但由于乌克兰战争可能即将结束的前景，有望带来更多俄罗斯能源供应回流西方市场，油价随后回吐部分涨幅。美国总统唐纳德·特朗普表示，他计划于周二与俄罗斯总统弗拉基米尔·普京通话，讨论结束乌克兰战争的问题。此前，美国和俄罗斯官员在莫斯科进行了积极的会谈。在其他资产方面，黄金徘徊在历史高点附近，最新交投在2,990美元/盎司。上周五，金价突破3,000美元的关键关口，投资者纷纷涌入这一避险资产，引发了历史性的大涨。

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【深度分析】特朗普政策：市场多虑了，仍然看多股市

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