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3000亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新！恒生消费ETF(159699)等相关ETF涨势依旧，备受市场关注
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政策的全面性升级与创新。其中，使用地方财政资金的消费券和使用特别国债资金的“以旧换新”形成互补支持政策，后续有望不断扩大方向，补贴政策预期有望扩展到服务消费领域。同时，建议重视以“谷子经济”为代表的IP衍生类消费，以及以“AI眼镜”为代表的科技创新类产品等新产品、新业态、新模式。相关ETF： 1、恒生消费ETF(159699)：同赛道ETF规模第一，支持T+0交易。紧密跟踪恒生消费指数，恒生消费指数旨在反映提供与日常消费相关的消费品制造及服务的香港上市证券之整体表现。 2、消费ETF龙头(560680)：紧密跟踪中证主要消费指数。从中证800指数样本股中选取主要消费行业的股票组成，反映沪深两市主要消费行业公司股票的整体表现，成份股多为消费必需品领域的龙头企业。 3、可选消费ETF(159936)：紧密跟踪中证全指可选消费指数。从中证全指样本股的可选消费行业中挑选流动性和市场代表性较好的股票构成样本股，反映沪深两市可选消费行业内公司股票的整体表现，成份股涵盖汽车、家电、商贸零售等多个细分行业。场外联接基金（A类：001133；C类：002977）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-17 17:10
“全球最聪明资金”都在亏钱。。
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长期前景依然乐观。市场恐慌之际，美国财政部长斯科特·贝森特出面安慰投资者称，股市调整是健康的，他并不担心美国市场的长期走势。不过他还表示，特朗普政府的重点是防止出现金融危机，不能排除美国经济衰退的可能性。 3 人类如何与AI共处？过去几周，全球经济基本面的变化不大，但全球资本市场情绪发生重大变化。驱动资产重估和逆转的，是两大超预期的叙事改变：一是DeepSeek的突破让世界重新认识中国创新，二是特朗普治理下“美国例外论”的动摇，推动全球地缘经济的再评估。近日，桥水基金创始人达里奥围绕人工智能等热点话题分享了最新观点，他认为中国在应用层面已形成明显优势。达里奥表示，AI是有史以来最大的一次工业革命，核心问题在于人类将如何与彼此共处。达里奥指出，虽然中国在尖端芯片领域尚有些许落后，但其在芯片的量产和应用方面已经占据优势。而技术竞争的本质角力点，也不在于能否造出最尖端、最昂贵的芯片，而是真正将技术应用于实际场景中；在这一点上，中国在应用层面已形成明显优势。达里奥认同人工智能是有史以来最大的一次工业革命，因为它影响着我们所有的思维方式，我们能在提升生活水平的诸多领域实现质的飞跃。但这一切的核心问题在于：人类将如何与彼此共处？所有伟大的新技术都可能被用于战争，它们也可能引发大规模的人口迁徙。在美国的3.3亿人口中，仅占1%的300万人主导着社会变革——这些人毕业于顶尖学府，是创新者，也是独角兽企业的缔造者；其后的10%依附于他们这些人，从而获得成功；接下来，30%的人口尚可维持体面；而底层的60%人口，则呈现惊人的现状——平均阅读水平仅有不到小学六年级的水平，且普遍缺乏生产力。达里奥警告，这些非生产性的人口，因无法创造价值而陷入贫困，构成了重大的社会问题。他坦言，根本问题在于：我们是否准备好，以更加包容的方式继续发展？ “我们总是说，我们要追求更好的医疗体系、更佳的福利等等，但其核心在于，人与人之间究竟该如何互利共存。就像我们讨论的不丹模式，这个国家虽未经历现代工业洗礼，却在全球幸福指数和健康评级中屡屡超越发达国家。所以，人类该如何与彼此共处，这才是我所认为的真正的问题核心。比如说，当人工智能技术继续发展下去，它会不会被武器化？我们会选择相互争斗吗？这些技术带来的决策速度，将超越人脑的思考能力，最终就可能导致技术失控，从而变成相互之间的对抗。如何处理人与人之间的关系就变得至关重要。”
格隆汇03-17 17:00
美财长一句话再惹衰退恐慌！中欧市场大爆发，美联储本周会救市吗？
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跌。美国股市周一的惨淡逆转可能与美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）周日的言论有关。他表示，美国经济避免衰退“没有保证”，而就在一周前，美国总统唐纳德·特朗普也未排除衰退的可能性。在动荡的美国股市中，投资者纷纷转向一种提供防御性策略的交易所交易基金（ETF）。这种基金在收益方面设有上限，但可以提供一定程度的损失缓冲。不过，在大西洋彼岸，市场情况却截然不同。投资者对德国财政改革计划持乐观态度，大量资金涌入欧洲股市，推动泛欧STOXX 600指数今年以来上涨逾7%。德国DAX指数迄今也上涨超过15%，相比之下，标普500指数同期下跌约4%。欧洲股市期货周一再次指向强劲开盘，其中欧洲斯托克50指数期货上涨0.17%，DAX指数期货上涨0.35%。德国议会预算委员会周日批准了一项大规模增加国家借款的计划，以加强国防并促进经济增长。该法案包括一项5000亿欧元（约合5400亿美元）的基础设施基金及借款规则调整，并将在周二进行议会投票，需获得三分之二多数票通过。与此同时，在中国，受益于特朗普变化无常的关税政策，曾经低迷的股市开始回暖。再加上中国人工智能初创公司DeepSeek推出其R1推理模型后引发的科技股大涨，香港恒生指数——众多中国大型企业的上市地——今年以来上涨近20%。中国的经济状况也在改善。官方数据显示，今年1月至2月零售销售增速加快，这对政策制定者来说是个积极信号，尽管失业率上升，工厂产出有所放缓。就在前一天，国务院发布了一项名为“特别行动计划”的政策，旨在促进国内消费，措施包括提高居民收入以及设立育儿补贴计划。几天前，金融监管机构承诺放宽消费信贷额度和贷款条件，并提供长期支持，以确保大额资金供应。目前，美国标普500指数和纳斯达克指数今年大幅下跌，而中国和欧洲股市则大幅上涨。投资者将在本周迎来一系列重要的央行政策决定，其中包括美联储的利率决策。市场普遍预计美联储将维持利率不变，但交易员将关注是否会释放进一步降息的信号，以帮助市场恢复稳定。在地缘政治方面，特朗普表示，他计划于周二与俄罗斯总统普京通话，讨论结束乌克兰战争的问题。周一可能影响市场的关键事件包括：北京新闻发布会，国家发展和改革委员会副主任李春临等官员将介绍促进消费的措施美国2月零售销售数据
风起03-17 16:02
美股跌到特朗普救市？美银：避免熊市要看特朗普和美联储动作
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价继续下跌将引发特朗普贸易政策和美联储财政政策的转变。美银Hartnett建议，投资人可以在标指5300点的时候购买标普指数。该指数现报5638.84，年内下跌超4%。特朗普反复不定的关税战加剧了市场的担忧情绪。截至3月12日当周，全球股票基金流出了约28亿美元，创2025年迄今最大的单周流出量。标普500指数也在此期间较历史最高跌落超10%。 Harris Financial Group表示，目前没有人能对贸易战视而不见，客户感到非常不安。市场认为特朗普实际上是在虚张声势，现在正在经历这种困难。在充满不确定性的背景下，美国经济衰退的话题也被热议，不少分析师希望美联储进一步降息来避免衰退、提振信心。 3月19日，美联储将公布3月决议结果。市场普遍预计决策者将保持利率不变，最早将在6月进行今年首轮降息。原文链接
TradingKey03-17 16:00
上海：每年设立一定规模的算力券、模型券、语料券支持初创型企业等优惠使用智能算力、语料库等资源
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源社会保障局、市教委、市发展改革委、市财政局、市税务局、各相关单位）（五）拓展市场空间 12.推广服务用券。支持科技企业及创新主体申请科技创新券。支持浦东新区、静安区、徐汇区、虹桥国际中央商务区等发放专业服务券、新质服务券等，鼓励更多区域复制推广。（责任单位：市科委、市发展改革委、各相关区政府、虹桥国际中央商务区管委会） 13.支持应用场景开放。围绕数字经济、绿色低碳等领域，发布应用场景指南，对标杆场景项目按照规定给予奖励。鼓励国有企业场景开放，定期发布应用场景和需求清单。提高企业采购首台（套）、首批次、首版次产品的比例，按照规定给予奖励。支持在科技项目评估等方面为科技服务企业提供更多应用场景。（责任单位：市经济信息化委、市交通委、市生态环境局、市发展改革委、市国资委、市科委、市数据局） 14.鼓励拓展国际业务。支持本土企业通过兼并收购、联营合作等方式“借船出海”，加快构建国际服务网络，按照规定给予扶持。支持专业服务机构“伴随出海”，服务本土企业出海经营。支持金融机构为“走出去”企业提供跨境资金结算便利服务。（责任单位：市商务委、市发展改革委、市教委、市委金融办、上海金融监管局、国家外汇管理局上海市分局）（六）降低企业成本 15.缓解经营压力。支持专业服务等领域成本抵扣，将律师参与公益法律服务、广告企业参与公益广告创作等按照规定计入相应会计科目，按照税法规定申报。支持生产型互联网服务平台应用乐企联用，为信用良好、风险较低的上下游企业提供用票便利。经认定符合条件的科技服务等中小企业发生亏损的，可按照规定申请城镇土地使用税困难减免。（责任单位：市司法局、市科委、市经济信息化委、市商务委、市税务局、市财政局） 16.降低融资成本。将科技服务企业和机构纳入科技履约贷支持范围。支持金融机构开展数据贷、云量贷等金融创新试点，支持人工智能企业将算力和语料作价入股开展多元融资。支持微短剧项目开展版权质押融资，在上海技术交易所设立“微短剧专板”，创新孵化、登记、交易、融资“阶梯式”服务模式。进一步提升“沪业保”等普惠保险对小微企业和个体工商户的风险保障。支持物流仓储设施项目发行不动产投资信托基金（REITs）。试点设立专业服务机构“海外投资风险基金”和“海外投资损失准备金”制度。（责任单位：市科委、市委金融办、上海金融监管局、市发展改革委、市商务委） 17.提高财政资金使用效能。支持科技服务、信息服务、工业服务等企业加大投资力度，对固定资产投资按照规定予以支持。鼓励各类经营主体创新转型，引导央企国企加强布局科技服务新业务板块，对新增符合本市产业导向的项目给予支持。扩大服务业发展引导资金规模，拓展使用范围并优化支持方式，加大向广告、法律、人力资源服务等领域倾斜力度。推广浦东新区、静安区等促进服务业发展的经验做法，鼓励各区因地制宜设立服务业专项资金。（责任单位：市发展改革委、市经济信息化委、市商务委、市科委、市市场监管局、市人力资源社会保障局、市司法局、市财政局、各区政府）三、激活消费促进服务业提质扩容（七）扩大高品质多元化供给 18.支持文旅商体展融合。建立文旅商体展发展协调机制，对符合条件的文旅商体展联动项目，按照规定予以支持。放大“票根经济”效应，凭票据享受公共交通、购物等优惠。鼓励发展数字票务，支持互联网票务平台企业发展。支持邮轮服务消费，根据邮轮航线航次、停靠天数等按照规定给予奖励。搭建文旅商体展一站式承载平台，实现资源联动、服务联推、信息联通。在一定年限内，支持符合条件的存量低效商业、商务楼宇用途转换为酒店。（责任单位：市委宣传部、市商务委、市文化旅游局、市体育局、市交通委、市市场监管局、市规划资源局） 19.推动服务供给品质化专业化发展。支持上门助浴、陪诊助医等银发经济新业态发展。增强社区养老服务设施康复护理等服务能力。对符合条件的餐饮企业在沪开首店、拓新店按照规定给予奖励。推动员工制家政企业试点，对取得相应技能等级证书的家政服务人员给予职业技能提升补贴。深化外商独资医院扩大开放试点，鼓励拓展商业健康保险支持范围。推行融合业态准入新模式，支持企业一次办理融合业态全部经营许可项目。（责任单位：市商务委、市民政局、市人力资源社会保障局、市卫生健康委、市市场监管局、市发展改革委） 20.发挥平台赋能作用。鼓励平台型企业在商户入驻、网店押金等方面为中小微商户提供优惠。支持互联网平台通过发放专项餐饮消费券、消费满减等方式赋能平台内本市餐饮商户，按照规定予以奖励。支持电商平台实施原创本土品牌主理人引育计划。（责任单位：市经济信息化委、市商务委、市市场监管局）（八）丰富消费举措 21.加大促消费力度。办好“首发上海”“五五购物节”等活动。加强市区联动，扩大消费券内容和商户覆盖范围，统筹有序发放专项消费券。（责任单位：市商务委、市文化旅游局、市体育局、市经济信息化委） 22.支持举办重大活动。支持举办或引进具有国际影响力、品牌知名度的赛事、论坛等重大活动。优化重大活动审批和管理，在确保安全的前提下适当放宽大型营业性演出可售（发）票数量限制。（责任单位：市商务委、市文化旅游局、市体育局、市公安局） 23.打造消费新场景。培育壮大夜间经济、银发经济等新业态，开发“谷子经济”、邮轮旅游等新消费产品。鼓励跨境电商、即时配送等新业态发展。支持企业创新打造“旅游+”“体育+”等融合性服务消费场景。（责任单位：市商务委、市文化旅游局、市体育局、市经济信息化委、市交通委、市卫生健康委、市发展改革委）（九）优化消费环境 24.构建良好消费环境。加强服务消费监管，严厉打击虚假广告、网络欺诈等，鼓励社区、商场等设立消费维权服务站，构建恶意索赔处置工作机制。完善服务消费标准，鼓励围绕数字消费、绿色消费等制定团体、企业标准。（责任单位：市市场监管局、市商务委、市文化旅游局、市体育局、市卫生健康委、市公安局）四、营造服务业发展优质生态（十）深化改革开放 25.加快重点领域改革创新。实施中国（上海）自由贸易试验区（含临港新片区，以下简称“上海自贸试验区”）提升战略，推出新一轮服务业扩大开放试点措施。深化科技管理体制改革，鼓励高校和科研院所建立科技成果所有权、运营权与收益权分割管理的运营模式。动态发布境外职业资格证书认可清单，推动重点领域证书认可。支持临港新片区滚动编制数据跨境操作指引，推动实施上海自贸试验区数据出境负面清单。优化法律、会计等行业境外直接投资（ODI）备案审批流程。（责任单位：市商务委、市科委、市教委、市人力资源社会保障局、市委网信办、市商务委、市发展改革委、浦东新区政府（上海自贸试验区管委会）、临港新片区管委会） 26.强化重点区域试点示范。支持浦东新区高水平改革开放、打造社会主义现代化建设引领区，支持临港新片区等国家重点战略区域推出升级版试点方案。探索放宽准入限制，打造Web3.0创新试验场。争取国家支持对在上海自贸试验区开展离岸贸易业务的企业继续实施免征印花税优惠政策。用好上海自贸试验区联动创新区政策，支持建设上海邮轮船供物资配送中心等功能设施。（责任单位：市发展改革委、市商务委、市经济信息化委、市财政局、市税务局、市市场监管局、浦东新区政府（上海自贸试验区管委会）、临港新片区管委会）（十一）强化主体培育 27.培育高能级主体。加大创新型企业总部支持力度，优化完善储备、评估、认定和奖励机制。支持律所、会计师事务所等申报“上海品牌”认证，参与本市品牌引领标杆企业培育。（责任单位：市发展改革委、市经济信息化委、市科委、市市场监管局） 28.打造高品质载体。聚焦专业服务、信息服务、科技服务等领域，打造人力资源、软件、科创等高能级园区平台。聚焦商贸服务、文旅商体展等领域，打造演艺、珠宝时尚等功能集聚区。（责任单位：市经济信息化委、市发展改革委、市科委、市商务委、市文化旅游局）（十二）提升企业感受度 29.做优企业服务。推广企业服务专员制度，定制服务业企业“服务包”。优化“一网通办”惠企政策精准服务平台，推进项目申报统一入口等闭环管理。拓展政策“免申即享”“直达快享”覆盖面。（责任单位：市经济信息化委、市政府办公厅、市发展改革委、市科委、市数据局、各区政府） 30.优化监管执法。推进在线监管、远程监管等非现场监管。深化新业态新模式的包容审慎监管，在部分行业开展“沙盒监管”制度试点，在低风险领域推进“自我声明+公开承诺”监管模式。（责任单位：市市场监管局、市交通委、市文化旅游局、市经济信息化委、市发展改革委、各行业主管部门）（十三）完善统计监测 31.完善重点领域统计。制订专业服务业、工业服务业统计分类标准，完善服务消费统计，实施常态化统计监测。鼓励社会机构组织编制专业服务业发展指数、“文旅商体展”联动指数等行业发展指数。（责任单位：市统计局、市发展改革委、市经济信息化委、市商务委、市文化旅游局、市科委）市发展改革委牵头统筹协调推进各项工作落实，加强重大问题研究。各行业主管部门、各区可结合实际制定细化相关配套政策措施。本措施自2025年3月20日起实施，有效期至2028年3月19日。本措施涉及的具体政策有明确执行期限或国家、本市有明确规定的，从其规定。
金融界03-17 14:59
中国经济“可怕”一幕！中国面临1960年代以来最长通货紧缩周期为何难以摆脱它？
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中国与美国再次爆发贸易战，中国在货币和财政刺激方面使用了多年来最直接的措辞。特朗普对中国商品征收的20%关税已经减缓出口增长，并给中国企业带来了压力。 (截图来源：彭博社) 什么是通货紧缩？这个术语描述了一个经济体中商品和服务价格持续下降的情况。不要把它与反通胀混为一谈，后者意味着价格仍在上涨，只是没有那么快。后者是美国正在发生的事情，自2022年年中以来，美国的年度价格增长已大幅放缓。中国为何会出现通货紧缩？彭博社指出，美国和其他大型经济体在新冠疫情后重启经济时，物价飙升，因为被压抑的需求与许多商品供应短缺同时出现。外界原本预测中国也会出现同样的情况，但事实证明是错误的。中国消费者的购买力较弱，房地产市场低迷削弱信心，导致人们不愿购买大件商品。科技和金融等高收入行业的监管收紧导致裁员和减薪，进一步抑制消费欲望。推动制造业和高科技产品发展的政策刺激产量的增加，但对这些产品的需求一直疲软，迫使企业降低价格。价格下跌有什么不好？价格下降起初对消费者来说是个好消息，但这并不一定意味着人们会再次开始消费。事实上，他们可能会推迟购买昂贵的商品，希望价格进一步下跌。推迟消费将进一步抑制经济活动，侵蚀企业利润，减少招聘和投资，并给收入带来压力。这可能导致支出再次下降，价格进一步下降。通货紧缩还可能提高经济中的“实际”利率水平，即经通胀调整后的利率水平。更高的偿债成本使企业更难进行投资，这反过来又抑制需求，引发更多的通货紧缩。一些经济学家认为，这种“债务通缩”可能引发经济衰退，因为人们会拖欠贷款，银行也会受到损害。 (截图来源：彭博社) 中国的通货紧缩问题为何难以解决？彭博社分析称，北京方面过去曾通过强力放松货币政策和大规模财政刺激措施应对通货紧缩。但自疫情爆发以来，中国政府对刺激措施更加谨慎，担心经济债务负担过重。中国政策制定者不愿回到建设基础设施和推动房地产繁荣的老路上去。中国国家主席习近平决心将经济转向先进技术等新的增长动力。因此，中国政府的刺激措施相对克制，投资者对经济前景仍有些悲观。今年早些时候，中国10年期政府债券收益率跌至创纪录低点，这是悲观迹象之一，随后债券收益率有所反弹。
tqttier03-17 14:58
美股调整更健康？美财长贝森特：避免金融危机，经济难讲......
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标普500指数陷入技术性调整之际，美国财政部长贝森特（Scott Bessent ）再次发声，试图缓和市场担忧。在华尔街拥有数十年投资经验的贝森特认为，现在的股市调整是健康的。 3月16日周日，贝森特接受采访时表示，「我从事投资行业已经35年，我可以告诉你，调整是健康的、正常的。」贝森特并不担心市场走弱，「从长远来看，如果我们制定良好的税收政策、放松管制并保证能源安全，市场就会表现良好。」在当周，标普500指数和纳斯达克指数连跌4周，标指从历史最高跌超10%并步入技术性调整区域；道琼斯指数周跌超3%，创2023年3月以来最大单周跌幅。贝森特认为，最直截了当的、太乐观的市场反而是不健康的，这往往是金融危机的讯号。他指出，如果有人在2006年至2007年就踩刹车的话，市场就会变得健康，也就不会出现2008年的危机问题。贝森特警告，如果市场像之前那么持续下去，而没有一定的调整，「我保证我们将陷入金融危机。」尽管贝森特在为因特朗普关税等政策引发的市场巨震进行辩护，在被问及能否保证特朗普2.0期间不会出现经济衰退时，贝森特表示，「没有任何保证。」他提到，政府正在实施强劲且持久的政策，国家需要摆脱大规模政府支出。贝森特说，「我们将经历一个过渡期，但不会遭遇危机。」原文链接
TradingKey03-17 14:51
1月全球芯片销售数据重磅出炉！英伟达飙涨超5%，纳指100ETF(159660)涨0.58%盘中再吸金超3000万元，GTC大会来袭！美国科技股拐点或至？
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表示，在对美方贸易政策打击企业盈利以及财政支出减少的担忧拖累下，美国股市有可能再跌5%。预计标普500指数将在今年上半年触及约5500点的低点，然后到年底回升至6500点。其年底目标位暗示股市较当前水平有13%的上行空间，但摩根士丹利表示，“道路可能是曲折的，市场正继续考虑增长面临的风险，情况在好转之前可能会先变得更糟”。纳指100ETF（159660）紧密跟踪纳斯达克100指数，该指数成分股由纳斯达克股票市场100家上市规模最大、最具创新性的非金融公司组成，其中七大科技巨头为重仓标的。在人工智能的时代浪潮之下，目前全世界AI领域布局和积淀最领先、最深厚的科技巨头仍然集中在纳斯达克，比如微软、苹果、谷歌、英伟达、Meta等等，这些AI巨头无一例外都是纳斯达克100指数的前十大权重股，纳斯达克100指数前十大权重占比超50%，龙头属性集中。纳指100ETF（159660）及其联接基金（A类：018966；C类：018967）有望受益于科技巨头公司亮眼的业绩以及巨额资本开支的预期盈利表现。纳指100ETF（159660）管理费0.5%/年，明显低于市场主流的费率结构，费率优势明显，省到就是赚到。关注美股顶级科技巨头，认准低费率的纳指100ETF(159660)，场外联接(A类：018966；C类：018967)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。纳指100ETF均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-17 14:40
银行业观察：稳居民信贷诉求上升，贷款定价趋于理性
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重点。一、居民信贷低迷倒逼政策加码，财政发力对冲融资波动 2月居民部门信贷减少2741亿元，延续近年低位水平。1-2月累计新增居民贷款仅547亿元，创近五年新低，主要受住房与消费需求偏弱拖累。对此，两会期间财政部推出居民信贷财政贴息政策，监管层亦出台消费信贷支持措施，体现政策端迫切性。居民信贷结构优化方向明确，未来将向消费贷、经营性贷款倾斜，以配合消费复苏及民生领域政策组合。政府融资成为信贷市场稳定器。2月新增政府债券1.69万亿元，同比多增1.10万亿元，占社融增量的75%，显著高于历史同期。全年新增政府债务目标达11.86万亿元，同比增速32%，远超社融7%的增速目标，为对冲企业及居民融资波动提供空间。财政靠前发力特征明显，预计社融增速将呈“前高后低”走势，3月财政资金下沉或对M1增速形成支撑。企业信贷结构呈现分化。2月企业短期与中长期贷款同比少增2000亿、7500亿元，票据融资多增4460亿元对冲部分影响。化债进度加快对企业信贷产生替代效应，叠加1月信贷透支，企业融资节奏调整。对公领域未来将聚焦科创、绿色及小微企业，与产业政策形成协同。二、贷款定价锚定政策利率，货币政策兼顾多重平衡 2月企业新发放贷款加权平均利率3.3%，个人住房贷款利率3.1%，与2024年四季度持平，显示贷款定价与政策利率联动性增强。在负债端成本压力下，银行稳息差动机强化，存贷利率调整同步性提升。据测算，2025年银行息差下行压力较2024年趋缓，结构性工具使用与存款成本管控成为关键。货币政策维持适度宽松基调。央行明确存款准备金率（平均6.6%）仍有下行空间，结构性降息工具或优先使用。当前政策注重平衡短期稳增长与长期防风险、内部均衡与外部约束，降准降息时机选择将考量关税政策落地、地产复苏进展等因素。工具创新持续深化，如支持资本市场的互换便利（SFISF）及股票回购再贷款，助力资金流向重点领域。防范资金空转与传导效率提升并行。监管层近期多次强调疏通货币政策传导渠道，规范存贷款利率执行，整治手工补息等非理性竞争。通过强化利率政策监督、优化银行资产负债匹配，推动金融资源从低效领域转向实体经济。2月非银存款增长显示权益市场活跃度提升，资金空转压力有所缓解，但企业定期存款弱于季节性仍对M2形成拖累。当前银行体系流动性保持充裕，货币政策工具储备充足。随着财政与信贷政策协同发力，居民及企业融资结构有望逐步优化，信贷市场将步入量稳质升的新阶段。
金融界03-17 14:29
“美国股市下跌是正常的”！美国财长语出惊人：特朗普正努力阻止一场金融危机
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路。” 特朗普上任以来，一直将整顿政府财政作为首要任务。他成立了所谓的政府效率部门(DOGE)，由亿万富翁马斯克(Elon Musk)领导，带头在多个联邦机构实施裁员和提前退休激励措施。然而，特朗普上任的第一个月，美国的债务和赤字问题进一步恶化，2月份的预算赤字就超过了1万亿美元。贝森特指出，“没有任何保证”表明不会出现经济衰退。近期市场动荡不安，因为特朗普的大规模关税引发了人们对通胀和经济放缓的担忧。周四，由于波动性加剧，标准普尔500指数从2月份的高点下跌了10%。贝森特认为，市场目前所经历的回调是良性的，特朗普的亲商政策将在长期内促进市场和经济发展。在采访的其他部分，贝森特对最近与小银行家的一次会议大加赞赏，他说：“他们已经准备好开始放贷了。” 在贝森特发表评论之前，特朗普在本月早些时候也曾被问及经济衰退的可能性。 “我讨厌预测这样的事情，这是一个过渡期，因为我们所做的事情非常大。我们正在把财富带回美国。这是一件大事，”特朗普解释道。他强调：“总会有一段时间——这需要一点时间，需要一点时间。但我认为这对我们来说应该是件好事。我的意思是，我认为这应该是件好事。最终对农民来说，这将是件好事。”
颜辞03-17 13:51

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