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美联储主席竞争激烈 Sumerlin与Zervos均支持大幅降息

，美联储独立性必须得到维护，即便总统和财政部长有明确的利率预期。他与财政部长贝森特保持长期密切联系，并表示双方每周都会讨论货币政策。 Sumerlin关于接受提名的态度如下引用： “我认为，如果是美联储主席，那就是关乎世界的关键使命。你必须愿意去做。我从未见过总统。这将取决于我们能否看法一致。” Zervos货币政策观点 David Zervos，Jefferies首席市场策略师，同时也是美联储主席候选人之一，他在接受CNBC采访时表示，美国7月生产者价格指数（PPI）虽然显示上游通胀压力高于预期，但这并不影响他支持果断降息的立场。 Zervos提出，通过降息不仅可以防止劳动力市场放缓，还可能创造额外的一百万就业岗位。他在过去三次美联储会议上均主张下调联邦基金利率50个基点，并在本次采访中重申立场： “我现在仍然绝对坚持这一观点。我认为有一个合理且非常有说服力的逻辑，表明货币政策是偏紧的。” 对于整体降息幅度，Zervos提到：“我不确定自己能支持降息300个基点，但我肯定可以接受200个基点，如果强调AI和技术故事，以及供给端通缩压力，我也可能支持更低水平。” 候选人背景对比候选人职位经历美联储经验市场背景政治关联 Marc Sumerlin 小布什政府国家经济委员会副主任无直接经验经济咨询公司负责人与财政部长贝森特密友 David Zervos Jefferies首席市场策略师无直接经验市场操作背景浓厚市场导向策略明显特朗普影响及市场反应在接替现任美联储主席鲍威尔的竞争中，Sumerlin和Zervos的利率立场与总统特朗普一致。特朗普多次敦促美联储放松利率政策，主张最多降息3个百分点，但自2024年12月以来，FOMC维持基准利率不变。特朗普近期表示可能提前任命新主席，人选缩小至三至四位，而财政部长贝森特则考虑多达11位候选人。市场分析认为，Zervos与贝莱德债券策略师Rick Rieder在候选人中更具市场背景，相较经济学背景更突出。美联储独立性讨论 Sumerlin强调，美联储独立性在特朗普公开批评鲍威尔及其他决策者的背景下尤为重要。他指出，作为主席必须每天为美国人民工作，同时面对来自政治层面的批评和压力： “你必须做好心理准备，知道每天走进办公室都要尽自己最大努力为美国人民工作，同时也会面对批评，并做好应对的准备。理想情况下，你希望在进入这个岗位前就知道彼此是同步的。同步是双向的，这也将是探讨过程的一部分。” Zervos同样认为，应充分理解政治过程，并以国会设定目标为导向作决策，他表示不畏惧总统批评。编辑总结当前美联储主席竞争呈现出利率偏松倾向，Sumerlin与Zervos均主张大幅降息，这与特朗普的政策偏好高度一致。候选人背景显示，Sumerlin在经济政策设计方面经验丰富但缺乏直接美联储经验，而Zervos市场经验突出。整体来看，未来美联储政策可能更注重短期经济刺激与就业增长，但如何在保持独立性与应对政治压力之间取得平衡，将是新主席面临的核心挑战。常见问题解答问：Marc Sumerlin支持的降息幅度是多少？答：Sumerlin表示当前市场条件下可以轻松下调50个基点，他认为这是显而易见的选择，基于收益率结构、劳动力市场疲软和稳定通胀的综合判断。问：David Zervos对PPI数据有何看法？答：Zervos认为7月PPI显示上游通胀压力高于预期，但这不足以改变他主张降息的立场。他强调货币政策偏紧，需要通过降息刺激就业和经济增长。问：Sumerlin和Zervos的背景有何不同？答：Sumerlin曾在小布什政府任职，经济政策设计经验丰富，但无美联储直接经验；Zervos市场操作背景突出，担任Jefferies首席策略师，也无美联储经验，但熟悉市场动向。问：特朗普对美联储的影响如何？答：特朗普公开批评鲍威尔并敦促降息，与Sumerlin和Zervos利率立场一致。他可能提前任命新主席，并缩小候选人范围，这对政策方向有直接影响。问：美联储独立性在当前环境下是否受到挑战？答：是的，Sumerlin强调独立性的重要性，面对总统的公开批评和政治压力，新主席必须在政策制定中保持独立，同时理解政治过程和国会目标。来源：今日美股网

今日美股网08-16 00:11

BC省财政拉响警报：公共部门越养越肥私企日渐缩水

规模，累计新增21万名公职人员，令省府财政负担急剧上升，2024财年赤字突破90亿加元，引发各界对“公共部门过肥、私营经济受挤压”的担忧。报告显示，2017年至2024年期间，BC省公共部门人数增长36.1%，远高于同期私营部门9.7%的增幅。其中医疗系统管理人员编制膨胀尤为显著，平均每3.8名工会员工就配备1名管理者，管理成本较2017年上涨52%，达到12亿加元。 CFIB卑诗区立法事务总监Mitton指出，公共部门膨胀导致八年来补偿性支出暴增265亿加元。“我们正处于公共与私营领域增速失衡的紧张状态，小企业希望政府将重心转向促进经济增长和提升公共部门效率。” 他强调，若政府为员工加薪1%，财政额外负担5.32亿加元，若加薪4%，将抵消全部取消碳税所带来的财政节省。CFIB认为问题在于政府过度招聘管理岗位，既昂贵又削弱行政效率。报告指出，2017年至2024年间，卫生部门新增9.18万名员工，成本高达144亿加元。CFIB建议省府拒绝卑诗公务员工会提升土地、高收入者和自然资源税收的提议，同时维持2024年12月起实施的招聘冻结政策，并审查管理层雇用情况。 BC省财政厅长Bailey回应称，未来三年政府将继续招聘一线医生、护士和教师，但会维持冻结政策，确保公务员规模基本稳定。“与此同时，我们专注于推动经济增长、扩大贸易伙伴、保护并创造就业，相信收入增长将随后而来。” 卑诗保守党财政批评人士Milobar质疑政府所谓“冻结招聘”为“名义上的”，因为政治幕僚与通讯人员依旧不受限制地增加。此外，医疗机构取消岗位多数为未曾填补的空缺，并未减轻财政负担。“我们看不到任何部长真正掌舵发展私营经济，相反是不断扩张公共部门行政管理。” BC省公务员工会主席Finch同样认同政府近年来过度招聘管理人员，并称一线劳动力实际仍然不足。他反驳CFIB“薪酬过高”之说，称工会成员收入比省平均水平低2.7%，且BC省仍为全国税负最低省份之一。他并指出报告未与其他省或联邦政府比较，而是专门以NDP执政期作为样本，缺乏参考意义。

Lisa 1评论08-16 00:08

诺德中短债债券A连续5个交易日下跌，区间累计跌幅0.18%

籍,研究生学历;硕士学位。上海财经大学财政学硕士。历任东北证券股份有限公司行业研究分析师、中诚信证券评估有限公司信用研究部高级分析师、上海人寿保险股份有限公司资产管理中心信评负责人、西部利得基金管理有限公司专户固收副总经理。2022年11月加入诺德基金管理有限公司,现任债券投资部副总监,具有基金从业资格。2023年6月20日起担任诺德中短债债券型证券投资基金、诺德短债债券型证券投资基金基金经理。2023年8月7日至2024年10月29日担任诺德增强收益债券型证券投资基金基金经理。截止2025年6月30日，诺德中短债债券A前五持仓占比合计20.77%，分别为：23国开（5.90%）、21邮储（3.80%）、24工行（3.75%）、24建行（3.67%）、25工行（3.65%）。

金融界08-15 23:56

俄罗斯没钱了

际战争投入至少为13.85万亿卢布，占财政预算的38%、GDP的7.7%。平均每天的军费，高达380亿卢布。这已经是个很夸张的数字了，但到2025年，数据还将继续攀升。 2025年，俄罗斯的直接国防预算为13.5万亿卢布，比2024年还要增长25%。即便经济部门的补贴不变，仍为3.05万亿（大概率不止）。那么，2025年，俄罗斯的战争投入资金，至少也是16.55万亿卢布，平均每天超过453亿卢布。为什么钱越花越多？我们来算几笔账。 2025年，俄罗斯军队总规模将扩大至239万人。其中，合同兵98万人，军官23万人。俄罗斯前线军官的月薪为22万卢布/月，前线合同兵的月薪为26万卢布/月。后方人员的收入较低，保守一点，分别按12万卢布/月、10万卢布/月计算。假设有4万军官和30万合同兵上前线。那么，以10%的平均通胀率，可以粗略计算：合同兵2025年的总薪资为（300000×260000+680000×100000）×1.1×12=19272亿卢布。军官2025年的总薪资为（40000×220000+190000×120000）×1.1×12=4171.2亿卢布。剩余118万义务兵和文职人员，即便按照最低标准10万卢布/月来算，总薪资也高达1180000×100000×1.1×12=15576亿卢布。 …… 总体加起来，俄罗斯2025年仅仅给军队发工资，最少最少就要支出19272+4171+15576=19747亿卢布，近2万亿。不过，从2024年开始，俄罗斯方面明显出现人手不足，否则战场上也不会出现1.2万朝鲜士兵…… 在这种情况下，为了稳住士气，当局很有可能给士兵加薪。所以上面算的2万亿卢布薪水，真的算是非常保守了。而这些，依然不是全部。战争中，人命是最廉价的。据俄罗斯国内一家名为“Mediazona”的独立媒体联合BBC俄语频道，对士兵的遗嘱认证处、以及对士兵家属的追踪调查：截至2024年11月7日，确定的讣告数量为77143。士兵从战死到家属发出讣告，往往需要很长一段时间，讣告数并不能完全反应阵亡数。假设延迟率为20%，那么截至2024年的阵亡士兵可能在9万人以上。而截至2025年8月初，还是该机构的数据，阵亡俄军士兵的讣告达到121507份。还是以20%的延迟率算，真实的阵亡人数可能在15万人以上。也就是说，近10个月，俄军阵亡人数至少增加了6万人。很明显，战争的烈度正在升级。但即便按照平均值来算，2025年全年的阵亡数，也至少是0.6万×12=7.2万人。每名阵亡者的家人，最低将获得总统一次性赔偿金（500万卢布）、国家保险金死亡赔偿金额（约344万卢布，按继承人平分）、国家一次性补偿金（约516万卢布）和地方补偿金（100-300万卢布）。平均下来，每人约1450万卢布/15万美元，这还不包括其他奖金和保险支出。那么，仅仅抚恤金这块，按照最保守的估计，2025年的支出就至少是1450万×7.2万=10440亿卢布。甚至，这还不是全部。战争不光要人（炮灰），还要武器。作为前苏联的最大继承人，俄罗斯曾是全球最大的武器出口国之一。但随着战争不断消耗，这已经成为过去。从2023年开始，俄罗斯的武器出口总额，就从过去多年140-150亿美元的稳定水平，骤然下降至10亿美元以下。不仅出口没了，甚至进口额还在不断加大。 2021-2025年，俄罗斯对外采购军事装备数额，从1800亿卢布飙升至4400亿卢布，涨幅超过140%。预计到2027年，若战争仍未结束，将增长至6000亿卢布。以俄罗斯的军工业能力，如果可以，一定是选择自己生产。但现在这种情况，只能说明其国内的军工业即便超负荷运转，也无法承担战争的消耗。仅仅只看以上三笔账的保守数字，俄罗斯2025年在战场上的支出，也已经超过3.5万亿卢布。除此之外，阵地的修缮、武器供给、物资运输……等等，都需要大量金钱。只要战争一天不结束，前线损失的年轻战士、消耗的资金，将一天比一天多。与此同时，国内劳动力也将越来越紧缺，对经济的打击越来越大，很难想象这究竟还能撑多久。 02 竭泽而渔战争最初一段时间，俄罗斯确实是“越制裁越有钱”。 2022年前上半年，全球能源价格暴涨，欧洲市场极度恐慌。面对制裁，俄罗斯以停止天然气供应相威胁，以卢布结算为手段，仅仅用了2个月，就让汇率回升至开战前的水平。 2022年前4个月，俄罗斯贸易顺差近1000亿美元，是往年同期的3-4倍；财政盈余1.1万亿卢布，创30年新高，是2021年的3倍…… 彼时，克宫和民众都沉浸在越打越有钱的喜悦中，各种赢麻了、十分魔幻。但这种好日子就像一阵风，明显无法长期维持。如果真能“越制裁越有钱”，伊朗和委内瑞拉早就国富民强了…… 现在的事实证明，俄罗斯并不特殊。通过每年倍增军费，大量资源集中于战时经济，军工业火力全开，确实可以营造出一时的火热。同时，通过加印货币、快速推高宏观杠杆率，也确实可以短暂掩盖战争对社会经济的系统性损害。但是，这些都算是饮鸩止渴。 2022年11-12月，俄央行通过回购交易，给国有商业银行系统注入1.5万亿卢布贷款，银行又买下超过90%联邦贷款债券，价值3.1万亿卢布。联邦政府就这么拿到了3.1万亿现钱。这算是比较正经的，还有个更骚的操作。比如，2022年12月，俄罗斯央行通过国家福利基金，增发2.4万亿卢布。根据财政部的说法，他们是以2.4万亿卢布的价格，把1218.52亿日元、27.7亿英镑、285.17亿欧元的海外资产，卖给央行。而这些外币，是被制裁冻结的资产，并不在俄罗斯政府手上…… 所以，整个交易过程都是虚拟的。 …… 总之过去三年，通过类似的操作，俄罗斯的流通货币量迎来史无前例的增长，平均增长率约为2009-2022年的两倍。货币越来越泛滥，最直接的结果就是，本已有些起色的卢布，又开始贬值。 2022年3-7月，俄罗斯卢布兑美元曾一度反弹133%，汇率还要超出开战之前；但从2024年初开始，几乎又返回原点。卢布与土耳其里拉和阿根廷比索，并列为新兴市场最弱的三大货币。而这，还是严重注水的结果。俄罗斯每天可兑换的外汇总额，被控制在10亿美元以内，远低于战前的30亿。这就导致，想把卢布换成外币，你得排队、排队、排队。而在你排队的这会，卢布依然在贬值，谁等得及？在黑市，卢布换美元早就跌到了250:1。甚至，在莫斯科和圣彼得堡的许多高端场所，都禁止顾客用卢布结账。只要央行敢放开卢布兑换外币，可能所有银行都会被红了眼的人们，挤兑到破产。为了延缓货币贬值的速度，在全球降息的大背景下，俄罗斯被迫选择了相反的方向。 2023年8月，俄央行首次宣布加息350个基点，将基准利率从8.5%上调至12% 此后短短14个月，俄央行连续8次加息，于2024年10月25日将基准利率推至21%的历史最高水平。一直维持到今年7月，才将基准利率下调200个基点至18%，并暗示今年可能会再次降息。高息确实延缓了货币贬值的走势，但很明显，这只是将问题延后、并没有解决问题本身。本质上是以空间换时间。但前线战争迟迟不结束，所能争取到的时间，也越来越捉襟见肘。 2025年，俄罗斯通胀率持续下降，目前已经降至8.8%。但实际实际的情况，远比表面数据更糟糕。俄罗斯联邦统计局公布食品价格统计数据：2024年，面包、牛奶的价格同比上涨12%-15%，蔬菜价格同比涨超20%，黄油同比上涨超30%，土豆上涨至少73%…… 而居民实际工资增长率，则从11.3%一路下降至5%以下。也就是说，在物价飞涨的同时，居民的实际收入却是在缩水的。更关键的是，民间的支出，不仅仅只体现在物价上。战争虽然是上位者发起的，但后果却是全民承担。早在2023年8月4日，克宫就签署了一项针对企业赚取超级利润的法律，以补充政府亏空，被称为“战争税”：规定年收入超过10亿卢布的俄罗斯企业，要将其利润超过上年的10%作为税款。这个力度并不算大。力度不大的结果，就是钱不够用。 2025年1月1日起，“战争税”开始全面扩大：对年收入超过240万卢布的人征收15%-22%的所得税，企业所得税税率从20%增加至25%。 240万卢布，当时相当于17万人民币，这个覆盖范围是比较广的。而此前，俄罗斯的统一税率为13%。除此之外，各种名目的“杂税”，也都在加码：离婚手续费从650卢布提高到5000卢布，房地产交易税增长1.5-2倍，违反交通规则的罚款平均将增加1.5倍…… 虽然还不到“百姓之费，十去其七”的地步，但现代也不可与古代同日而语，民间的心态必然产生重大变化。这大概也是一个现代国家，在维持不崩溃的前提下，所能做到的极限了。 03 尾声当寒冬降临，谁能熬到春天？ 6月21日，普京在第二十八届圣彼得堡国际经济论坛会议上发表讲话，称俄罗斯已经成功抑制了通胀，减轻了对能源出口的依赖。并向与会的政府部长和央行行长发出的明确指示：绝不允许经济出现停滞或陷入衰退。但客观规律，不会因“指示”而改变。 8月6日，据俄罗斯央行的预测报告，一季度GDP增长1.4%，二季度增长1.8%，但三季度又将放缓。乐观预测，7-9月GDP将增长1.6%，四季度跌至0%；悲观预测，7-9月GDP将增长0.8%，四季度增长率为-0.5%。总体来说，2025年俄罗斯GDP增长在1%-2%，明年将陷入停滞，预测为-1%-1%。远低于全球GDP增速的3.1%和2.9%。战争前期，在舆论的引导下、爱国情绪高涨，民众本身就是前线最大的后方和堡垒。然而，一旦战场陷入僵局，前线不断增加的伤亡、后方不断降低的生活水平，将渐渐消磨掉所有人的热情。当热情降低到临界点，前线的战士会开始怀疑自己为何而战，后方的民众也不再是他们最坚固的堡垒。战争何时结束？或许并非决出胜者，而是弹尽粮绝时。

格隆汇08-15 21:26

九月降息大概率落地，美股还能走多远？

及在9月会议前最后一轮通胀数据表现。财政部长呼吁激进降息美国财政部长贝森特（Bessent）周三表示，鉴于就业数据持续疲软，美联储9月存在“大概率”实施50个基点的激进降息。他指出：“当前利率水平已明显具有约束性……联储应将政策利率整体下调150至175个基点。” 然而，包括TD Securities美国利率策略主管Gennadiy Goldberg在内的市场机构并不支持该观点。他表示：“贝森特提倡的激进路径并非市场的主流预期，这更反映了财政部希望以更有利水平为政府融资的立场。” 专业资产管理机构亦对大幅降息提出警告。Janus Henderson全球短久期及流动性主管Daniel Siluk表示：“50个基点的降息幅度将释放出不必要的恐慌信号。”他认为，与2024年年中极端环境下的应对措施相比，当前宏观背景已发生显著变化——联储政策利率上限仍为5.5%，但自2024年起已累计下调100个基点，目前全年维持在4.25%-4.5%的较低区间，货币环境较去年温和。此外，进口产品关税在今年有大幅提高，这一结构性变化被认为是通胀风险的新变量。美股还能走多远？股价屡创新高可能掩盖了投资者的谨慎情绪。根据LSEG Lipper数据，2025年7月除美股之外的全球股票基金录得136亿美元净流入，创下自2021年12月以来最高；而以美国市场为主的基金则录得63亿美元净流出，连续第三个月资金撤离。特朗普政府的经济政策正逐步削弱市场对美股的吸引力。2025年以来特朗普政府强调贸易保护主义，加征广泛关税，引发全球市场不安。“Liberation Day”大规模关税宣布、关税谈判反复、与贸易伙伴摩擦增加，都带来极大的不确定性和波动性。 Shelton Capital Management首席投资官Derek Izuel指出：“尽管第二季度关税局势有所缓解带来支撑，但未解决的贸易争端与政策窗口期的临近，将继续对市场构成扰动。”他强调：“持续的不确定性可能再度引发美股资金外流，特别是在全球增长差距收窄，以及联储维持当前较为紧缩的货币政策设定的背景下。” 资金正加快向多元化市场布局，特别是欧洲及新兴市场，这些地区受益于低利率环境和经济增长前景改善。在美国科技与消费类股估值高企的背景下，全球资产配置的天平逐渐向估值更具吸引力、盈利动能更均衡的新兴和欧洲市场倾斜。 MSCI美国指数的12个月市盈率为22.6，远高于MSCI Asia的14.4，MSCI Europe的14.2和MSCI World的19.7。值得关注的ETF Vanguard FTSE新兴市场ETF（VWO）：费用低、覆盖广，适合长期布局新兴市场 iShares MSCI新兴市场ETF（EEM）：流动性强，是传统新兴市场配置入口之一 iShares Core MSCI新兴市场核心ETF（IEMG）：大盘+小盘+ A股，全方位覆盖新兴市场 KraneShares中华互联网ETF（KWEB）：聚焦中国互联网龙头，涵盖腾讯、阿里、京东等 KraneShares恒生科技指数ETF（KTEC）：中国顶尖科技企业代表，2025年涨幅52.9% Global X MSCI阿根廷ETF（ARGT）：捕捉阿根廷经济改革机会，2025年上涨47.8% iShares MSCI中国小盘股ETF（ECNS）：高成长中概小盘股组合，年内涨幅超53% iShares新兴市场多因子股票ETF（EMGF）：多因子策略，强调风险平衡与长期稳健成长 WisdomTree中国非国企ETF（CXSE）：剔除国企，专注中国私营企业与新经济动能 KraneShares新兴市场消费科技ETF（KEMQ）：电商+科技双主题，2025年涨幅达46.4% SPDR 欧元区蓝筹指数ETF（FEZ）：跟踪欧洲50大蓝筹股，核心欧股配置标的 iShares MSCI欧元区ETF（EZU）：全面覆盖欧元区主流股市，如法国、德国、荷兰等 WisdomTree对冲型欧洲股票基金（HEDJ）：提供货币对冲策略，应对欧元贬值 iShares Core MSCI欧洲ETF（IEUR）：覆盖欧洲发达市场，包括英国和大陆主要国家原文链接

TradingKey08-15 21:05

美联储戴利：反对9月一次性降息50个基点，无需发出“紧急信号”

策立场调整至更为中性。与此同时，美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）继续推动降息，并在政府推进寻找美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）继任者的过程中扩大了候选名单，目前名单已增至11人。

Peng08-15 20:05

7月经济数据出炉，消费还有哪些潜在空间？规模领先的消费ETF(159928)红盘再度疯狂“吸金”，全天大举净流入2亿份！

月12日，三部门联合印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，明确2025年9月1日至2026年8月31日期间，居民个人使用贷款经办机构发放的个人消费贷款可按规定享受年贴息比例为1个百分点，有望继续支撑国内消费，并带动居民消费信贷回升；同日，九部门印发《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》，明确对符合条件的8类消费领域服务业经营主体贷款给予财政贴息。（来源：西南证券20250815《促消费政策频出，美降息预期多波折》）消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比15%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、东鹏饮料（4%）、海天味业（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/8/8）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-15 18:26

"抄腰"UNH并不是巴菲特Q2的最大惊喜，抄底地产才是！

提前下注——这背后可能包含他对美国未来财政刺激、基建投资延续，以及人口流动趋势的乐观判断。当然，我们也不能忽视他减持 $苹果(AAPL)$ 、 $美国银行(BAC)$ 这些大仓。一个是估值压力+利润落袋，一个是对金融周期的谨慎。这种卖高买低的节奏，让现金回笼的同时，资金流向了周期底部的行业。二级市场的信号很明确：关注地产链底部反转——从开发商到建材、再到广告服务，巴菲特可能在为2–3年的复苏布局。组合防御与进攻并行——医疗、能源是防御；地产、基建是进攻。高估值龙头减仓或是趋势信号——苹果的减持值得科技股投资者警惕

老虎证券08-15 17:35

港股周报：突发利空，恒生指数冲高回落！

，市场对美联储9月降息预期升温。美国财政部长贝森特表示：“如果我们在5月或6月看到这些修正后的非农数据，我怀疑美联储可能已经在6月和7月降息了。这告诉我们，9月份降息50个基点的可能性非常高。” 话音刚落，美国7月PPI（生产者价格指数）数据出炉，同比涨幅从前月的2.3%飙升至3.3%，为今年2月以来最高水平，并且远超预期的2.5%。环比看，7月PPI环增0.9%，为2022年6月以来最大涨幅，预期0.2%，前值 0%。受此影响，市场削减对9月降息押注。国内方面，本周公布了一系列经济数据，其中，7月新增人民币贷款减少500亿元，分析师预期同比增加3000亿元，这是自2005年7月以来首次出现新增贷款降低，也是自1999年12月以来单月最大降幅。房价方面，2025年7月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅整体有所收窄。但70个大中城市新房价格环比下降0.31%，下降幅度创8个月以来记录。消费方面，7月份社会消费品零售总额同比增长3.7%，为今年以来的最低，低于上个月的4.8%，国补带动的家电、手机等品类零售额增速有所放缓。一系列利空下，港股冲高回落。不过，在中资股二季报超预期的情况下，个股走势精彩纷呈，其中，港股股王 $腾讯控股(00700)$ 二季报大超预期，股价一度重回600元大关； $京东健康(06618)$ 上半年实现收入352.90亿元，同比增长24.5%，实现经营盈利21.27亿元，同比增长105.5%，股价大涨12%。下周，小米、泡泡玛特等明星中资股将发布财报，关注财报后表现。从板块上看，本周资讯科技业、医疗保健板块领涨，能源表现不佳：南下资金本周净买入381亿，值得关注的是，仅周五一天，南下资金就净买入358.8亿：本周港股大事件： 1. 宁德时代宜春锂云母矿停产； $宁德时代(03750)$ 2. 中慧生物-B上市首日暴涨158%，IPO获4006.64倍超额认购； $中慧生物-B(02627)$ 3. 中美联合发布斯德哥尔摩经贸会谈声明，再次暂停实施24%的关税90天； 4. 中国恒大将于8月25日上午9时起取消上市地位； 5. 7月新增人民币贷款减少500亿元，20年来首次下降； 6. 美国7月CPI同比上涨2.7%，低于预期； 7. 腾讯二季度总收入1845亿元，同比增长15%；经营利润692亿元，同比增长18%； 8. 中国平安举牌中国太保H股； 9. 京东集团第二季度净营收3566.6亿元同比增22.4%； $京东集团-SW(09618)$ 10. 网易Q2净收入279亿元，同比增长9.4%； $网易-S(09999)$ 11. 银诺医药-B上市首日暴涨206%； $银诺医药－Ｂ(02591)$ 12. 美国7月PPI同比涨幅从前月的2.3%飙升至3.3%，9月降息预期降温； 13. 7月，一线城市二手住宅销售价格环比下降1.0%，降幅比上月扩大0.3个百分点； 14. 7月份社会消费品零售总额3.88万亿，同比增长3.7%，不及预期。本周老虎用户热门交易个股： Top2：银诺医药，本周五，银诺医药登陆港交所，首日暴涨206%，IPO获5364倍超额认购，公司是国内GLP-1创新药龙头； Top5：中慧生物，本周一，中慧生物登陆港交所，上市首日暴涨158%，次日再涨31%，本周最高较IPO发行价暴涨362%； Top6：腾讯控股，本周三，腾讯发布二季报，总收入1845亿元，同比增长15%；经营利润692亿元，同比增长18%；超市场预期，股价一度回到600，为4年来首次； Top9：京东集团，本周四，京东发布二季报，净营收3,566.6亿元，同比增22.4%，预估3,354.5亿元。新业务收入同比增长199%，但经营亏损高达148亿：下周值得关注的大事件： 1. 下周五晚，美联储主席鲍威尔将在怀俄明州杰克逊霍尔举行的堪萨斯城联储年度央行会议上，就经济前景及美联储政策框架评估发表演讲； 2. 下周，零跑、小米、泡泡玛特、快手、哔哩哔哩等公司将发布财报： $零跑汽车(09863)$ $小米集团-W(01810)$ $泡泡玛特(09992)$ $快手-W(01024)$ $哔哩哔哩-W(09626)$ 　　

老虎证券08-15 17:16

ETF市场日报 | 金融科技相关ETF领涨！下周一将有5只产品新发

本改善，红利属性强化下股息逻辑仍可延续财政贴息直接惠及消费者及服务经营主体，对银行信贷增长及息差稳定均予以呵护，避免银行价格战下的内卷式竞争，助力行业发展趋于良性。政策到期后存延期扩容可能性，未来亦或呈现中央财政支持全国性银行，各地财政支持地方性银行的局面，更利于重点区域企业活力及消费需求的释放。活跃度方面，香港证券ETF(513090)成交额再夺第一成交额方面，香港证券ETF(513090)今日成交额居首，达415亿元。短融ETF(511360)、华宝添益ETF(511990)、银华日利ETF(511880)成交额居前。换手率方面，港股医疗ETF(159366)换手率居首，达200%。香港证券ETF(513090)、科创债ETF易方达(551500)、5年地方债ETF(511060)换手率居前。 ETF发行市场方面，创业板50ETF大成(159298)明日开始募集具体来看，下周一开始募集的有华夏港股通科技ETF基金(159101)、华宝A500红利低波ETF(159296)、招商机器人指数ETF(560770)、科创综指增强ETF易方达(588550)、科创半导体ETF鹏华(589020)。分别跟踪国证港股通科技指数、中证A500红利低波动指数、中证机器人指数、上证科创板综合指数、上证科创板半导体材料设备主题指数。国证港股通科技指数精选港股通范围内30只高成长性科技龙头（如腾讯、阿里、小米），聚焦电子、传媒、创新药三大核心领域，前十大权重股占比77%，凸显高集中度与龙头效应。中证A500红利低波动指数从中证A500成分股中筛选50只高股息、低波动证券，覆盖21个行业（金融、工业、医药为主），兼顾分红稳定与抗风险能力。中证机器人指数覆盖机器人全产业链70家企业（如汇川技术、科大讯飞），工业与信息技术行业合计占比85%，以高研发投入为特征，反映中国机器人产业技术突破与商业化进展。上证科创板综合指数纳入科创板97%市值，全面表征“硬科技”企业生态，半导体权重达38%，兼具整体表征与投资功能，与科创50形成互补。上证科创板半导体材料设备主题指数聚焦科创板半导体材料与设备领域30家核心企业，单个样本权重上限10%，覆盖衬底材料、制造设备等关键环节，助力国产替代与产业链自主可控。下周一上市的为港股通互联网ETF汇添富(159280)、华夏A500增强ETF基金(512370)、科创综指ETF兴业(589050)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-15 16:27

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