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经济学人：2024 年哪些经济体表现良好？这要看从哪个角度来看

民。最后一个指标，是剔除利息支付后的财政平衡占GDP的比例。在经历了多年的大规模支出后，许多国家需要进行财政整顿，以确保债务负担保持可控状态。丹麦和葡萄牙因通过财政紧缩实现罕见的预算盈余而表现突出。挪威和爱尔兰也实现了盈余，不过原因不同：挪威得益于石油收入，爱尔兰则因企业税收意外激增，尤其是一笔由苹果公司支付的数十亿美元补税款。然而，大多数政府仍在肆意支出。波兰的主要赤字超过GDP的3%，主要是由于应对俄罗斯对乌克兰战争而增加的国防开支。在日本，为支撑经济和缓解生活成本压力而实施的大规模财政刺激措施，可能会在超低利率时代结束之际加剧债务问题。英国的债务轨迹正在恶化，最新预算未能修复公共财政。法国则深陷政治动荡，难以抑制支出。随着2025年的临近，全球经济面临新挑战。全球近一半人口生活在今年举行过选举的国家，其中许多国家的新领导人被形容为“难以预测”。贸易受到威胁，政府债务膨胀，股市也几乎没有出错的余地。但至少，目前西班牙、希腊和意大利——长期以来被北方邻国看不起的国家，可以享受经济复苏。他们确实值得庆祝一番。来源：加美财经

加美财经2024-12-12

观点：为什么中国政府刺激经济的措施更多只停留在口头上

议题的季度政治局会议上，北京承诺将增加财政支出。而根据本周一晚些时候从12月会议传出的报道，相关表态的调门正在升高。高层官员对明年的货币政策采取了温和立场，并承诺在2025年“稳定房地产和股票市场”。与此同时，中国的住宅房地产行业已经进入第四年的低迷期。这些表述上的变化堪称重大。9月的会议标志着自2018年以来，高层决策者首次在会议中讨论经济问题，而本周提出的“适度宽松”货币政策立场，则是政府自2011年以来的首次重大调整。因此，有外国观察人士评论称，中国或将终于动用重拳。遗憾的是，目前并没有太多实质性进展。尽管本周一的表态引发了市场兴奋，但我并不认为本周召开的定调性质的中央经济工作会议，会提供更多细节。这次会议通常只会确立政策方向。今年11月初宣布的一项10万亿元人民币（1.4万亿美元）的地方债务置换计划，并未涉及新增借款，因此不应被视为财政刺激。这引发了外界猜测，认为北京不愿进行大规模支出，并担心更多财政赤字可能引发债务危机。官僚主义或许是行动迟缓的一个原因。在过去，中国通常在3月的年度全国人民代表大会上宣布具体的经济指标，例如增长目标和财政赤字。但国家主席习近平并不忌讳打破常规，仅凭传统并不足以阻止他在现在采取行动。一个更合理的解释是，高层决策者希望通过模糊但宏大的承诺，来重新点燃市场活力，从而将中国从通缩螺旋中拉出来。这种思路背后有一定的逻辑。北京、上海、深圳和广州这四大一线城市的房价似乎已经触底。同时，自9月底市场出现回暖以来，股市表现相对稳健，并对乐观的市场传闻做出了积极反应，尽管经济学家们下调了对2025年的增长预测。追踪在美上市中国最大股票的纳斯达克金龙中国指数上涨了8.5%，创下自9月底以来的最大涨幅。从某种意义上说，可以认为中国已经在一定程度上稳定了房地产和股票市场，正如政府本周承诺的那样。当然，还有一种可能性是，曾经能够制定出令人惊叹经济政策，并让中国在几十年内摆脱贫困的官僚机构，现在已不再高效。今年刚上任的国防部长董军因前任因腐败被免职后接手职位，但近期传出他正在接受调查的消息，再次引发了对习近平选拔关键人事以及这些人是否胜任的质疑。此外，习近平还因其亲信外交部长秦刚被免职而受到关注。此前有报道指秦因婚外情在美国生下一名孩子。那些跻身高位的人可能只是忠诚者和善于空谈者，而没有更多的实际能力。对于董军的传闻，中国方面称之为“纯属捏造”，并宣布忠于习近平的中共中央军委委员苗华正在接受调查。夸夸其谈是危险的。看看整个经济现状就能明白。虽然一线城市的房价可能已经企稳，但仅占商品房销售面积的4%。在数百个小城市中，供应过剩的问题依然严重，“烂尾楼”（即未完工但已预售的楼盘）随处可见。同时，只要生产者价格的通缩持续，10万亿美元的股市命运依然难以明朗。而且，在美国华尔街的表现并不能反映普通大众的经济状况，中国也一样。宏大的承诺已经做出，必须兑现。这一次，习近平自己的信誉正面临考验。来源：加美财经

加美财经2024-12-12

无论习近平如何努力打压，中国人还是对赌博不离不弃

门，赌博更是经济的命脉。赌博收入占澳门财政收入的85%，五分之一的劳动者依赖这个行业谋生。这座位于中国南海岸、前葡萄牙殖民地的小城，在2019年吸引了350亿美元的博彩收入，是拉斯维加斯的三倍。中国官员对澳门的赌博行业施加了一定影响，过去五年间收入下降了20%。他们担心，赌桌被用来将资本转移出中国以及洗钱。监管机构已收紧资本管制，并打击帮助大额赌客绕过外汇限制的“中介人”运营商。最近，他们还开始关注那些徒步将现金带入澳门的人。今年8月，警方逮捕了252名参与非法外汇交易的人员，涉案金额高达30亿元人民币（约4.1亿美元）。中国当局还利用新冠疫情期间收紧的旅行限制来推动转变。据咨询公司iGamiX的李说，过去经常前往澳门的赌客——主要是中年男性，他们的出境许可被拒，而更受欢迎的客群，如年轻女性和家庭，则更容易被允许入境。这种改变的一些效果仍然延续至今：如今的高额赌客的下注金额明显减少，从数亿港元降至数千万港元。尽管如此，澳门仍然看起来像一个稳妥的赌注。今年，澳门经济预计将增长11%，是中国经济增速的两倍多。8月，澳门接待了370万人次的旅客，创下历史新高。澳门最大的赌场运营商之一美高梅中国报告称，今年前九个月，赌桌和老虎机收入同比增长46%。整个澳门的月度博彩收入也超出预期，11月达到20亿美元，相当于2019年水平的五分之四。澳门的快速复苏，只是中国赌客仍热衷于赌博的一个迹象。赌场也在整个东南亚涌现，尤其是在柬埔寨和菲律宾，因为精打细算的旅行者在寻找澳大利亚和新加坡的替代选择。在柬埔寨沿海的西哈努克港，至少有100家赌场，还有几十家正在建设中。推广者们忙着用一种中国流行的扑克变种“斗牛”来吸引游客。中国政府更希望这些热爱冒险的公民，通过购买国家彩票的刮刮卡来试试运气。国家彩票是政府垄断运营的机构。许多人确实这样做了，但这并没有阻止他们参与线下赌博。今年前十个月，尝试运气的人在这种刮刮卡上花费了5130亿元人民币，同比增长8%。非法网络赌博似乎也在增加。习近平的打击行动迫使赌博集团转移到东南亚，通过在线直播百家乐赌桌来吸引中国大陆的赌客。一份联合国报告估计，2020年非法网络赌博导致中国资本外流1450亿美元。业内人士预计，这一数字自那以后已经大幅上升。今年早些时候，中国警方因涉及2024年欧洲杯足球赛的非法赌博而逮捕了数十人。中国公安部声称，自2021年以来已打击约4300个非法博彩网站。今年10月，重庆当局破获了一个网络赌博团伙，这个团伙每年导致100亿元人民币的资本外流。习近平对赌博的打击行动丝毫没有放松的迹象。据官方媒体报道，今年7月，中国最高法院要求全国司法机构特别关注“海外赌场和网络赌博日益严重的问题”，并“继续施以严厉惩罚”。 10月11日，党内官员在南方城市宁波召开会议，回顾打击进展并宣布新的阶段，计划重点清理农村地区的小规模赌博。他们面临一项艰巨的任务。因为事实已经非常清楚，中国的赌客不打算放弃。来源：加美财经

加美财经2024-12-12

市场加大下周降息押注！美国11月核心CPI同比增长3.3%，符合预期

有实质性的上行风险。不过，考虑到关税、财政和移民政策变化，通胀的进展明年应该会停滞。”

格隆汇2024-12-11

CPI如期“爆表”！黄金急拉、上破2700 美联储12月降息稳了

上行风险。不过，考虑到我们预计的关税、财政和移民政策变化，明年通胀的进展应该会停滞。”

Dan19772024-12-11

中国大转向：新一轮货币宽松周期来了！“火箭筒”刺激不太可能出现？

政府增加借贷以提振经济，明年中央政府的财政赤字将扩大1.4个百分点。中国将今年的中央政府赤字目标保持在3%。货币政策限制自9月底以来，中国人民银行（PBOC）已开始下调关键利率，此前美联储在9月中旬大幅降息50个基点，开启了宽松周期。美联储降息为中国降低国内借贷成本提供了空间，同时又不会导致人民币大幅贬值。然而，中国央行一直没有采取更激进的降息措施，原因是担心如果中国与其他国家的利率差距扩大，可能出现资本外逃。法国巴黎银行大中华区外汇和利率策略主管Ju Wang周二在一份报告中表示，周一政治局会议的基调强化了市场的预期，即中国人民银行可能会在2025年底前将关键利率下调40至50个基点，至接近1%。对进一步降息的押注推动了中国国债价格的持续上涨，周二将10年期基准收益率推至创纪录低点。尽管货币宽松可能加剧人民币贬值压力，但JLL大中华区首席经济学家Bruce Pang表示：“保持经济增长势头将优先于稳定汇率。”他预计央行将在一个月内下调存款准备金率（RRR）。不是“火箭筒” 瑞银的汪涛补充说，关于北京宏观政策计划的更多细节将在年度经济工作会议上公布，据报道，会议正在进行中，将于周四结束。她补充说，尽管如此，大多数关键政策目标和刺激措施的细节将在明年3月的全国人民代表大会上公布。投资者和经济学家正在关注任何具体的后续政策，特别是额外的财政支持和直接消费激励措施。尽管市场普遍预计将出台进一步的刺激措施，但巴克莱经济学家Gabriel Wildau表示，中国不会立即采取“火箭筒式”的大规模刺激措施，而是会根据经济数据逐步推出新政策，同时保留部分政策弹药以应对明年可能的美国关税。瑞银的汪涛预计，振兴家庭消费是政策制定者的首要任务，他预计政府将把以旧换新计划增加一倍以上，达到3000多亿元人民币，以刺激国内消费。中国在7月份已宣布拨款3,000亿元人民币（415亿美元）的超长期特别政府债券，以支持以旧换新和设备升级政策，以提振消费者需求。然而，牛津经济研究院首席经济学家Sunny Liu指出，除了以旧换新计划之外，现有的财政刺激方案几乎没有强调刺激消费，而这是推动经济再膨胀的关键。短期内，中国仍将面临通缩压力。

风起2024-12-11

会员

特朗普新政惹热议英国紧急与邻国结盟共同抵御关税危机

美国领导人的潜在贸易和国防对抗。英国财政大臣Rachel Reeves周一前往布鲁塞尔，与她的欧盟同行举行会议，这是英国自2020年离开欧盟以来的首次此类会晤。欧元集团主席Paschal Donohoe表示，他希望这将是“许多”会议中的第一次。一位欧盟官员表示：“人们普遍认为，在一个动荡的世界里，我们继续拥有共同的利益和价值观。”他补充说，这些共同的价值观与乌克兰、中国和美国有关。 Reeves和她的同行没有分享关于布鲁塞尔对话的确切细节，但在会议前提到，英国和欧盟可以在三个领域共同努力：支持乌克兰、倡导自由贸易和加强双边经济伙伴关系。这些对话的直接进展还有待观察，但为了解决这些主题，已经增加了几次会议。英国总理Keir Starmer正在短期内与欧盟进行联络，将于本周四接待欧洲理事会主席Antonio Costa，并预计将于2025年初出席欧盟国家元首会议。一名欧盟高级外交官表示，由于英国与美国的历史“特殊关系”，该集团可能会从与英国更近中受益。这种想法是在美国当选总统关于可能对欧洲国家征收关税和减少华盛顿对乌克兰的支持发表评论的背景下。特朗普此前告诉NCB的“会见媒体”，他“可能”会削减此类援助。布鲁格尔智囊团的非驻地研究员、欧盟与美国贸易谈判的前首席谈判代表Ignacio García Bercero表示，欧盟在处理美国潜在的更多保护主义时需要考虑其与英国的关系。 “从战略上讲，英国和欧盟就这些问题进行讨论也很重要。我们将确保，当我们接近美国时，我们以一种连贯的方式进行，实际上不会[在与英国重置关系方面]造成问题，”他说。英国脱欧后，英国和欧盟面临着动荡的岁月，复杂的谈判损害了他们的关系。新的工党政府在保守党执政14年后于7月上任，希望重建信任并结束最近的对抗。 Reeves 在布鲁塞尔会后表示：“我今天来这里不是为了开始谈判或提出一系列关于重置的对话，这些谈判将在新的一年开始，但我今天的目标是开始重建那些过去几年已经破裂的信任纽带。” 与此同时，她明确表示，她没有以重新加入欧盟或改变英国退出协议为目标进行谈判。

丰雪鑫992024-12-11

志特新材：12月11日组织现场参观活动，国盛证券、投资者参与

市场的品牌知名度和市场占有率。问：近日财政部、税务总局发布退税政策取消铝型材的出口退税，对公司业务、收益会有哪些影响？请公司将采取什么策略应对？答：公司海外出口的产品是铝模板，受出口退税政策影响的主要是铝型材公司生产所需主要原材料为铝型材，若铝价受宏观经济及政策影响有所调整，公司将积极关注铝价走势，采取以销定产的经营模式，产品销售租赁价格会随着铝价波动进行相应调价，尽可能锁定原材料成本，减少铝价波动带来的成本增加风险。问：请公司股权激励对业绩考核增长速度如此之高是基于哪些方面的考虑？公司通过哪些具体措施来完成？答：基于对公司价值的认可和未来持续稳定发展的信心，为切实维护广大投资者的利益，促进公司长远健康发展，完善公司的长效激励约束机制，充分调动公司员工的积极性，结合公司经营情况、财务状况以及未来的盈利能力公司使用自有资金购公司部分股份，并在未来适宜时机将购股份用于员工持股计划或股权激励；同时，公司始终重视技术研发，积极布局产能建设提升经营效率和盈利能力推动实现公司发展战略目标，持续强化内部控制做好风险防控化解，保障公司稳健、持续发展。问：关注到贵公司今年业绩表现良好，请介绍一下主要的业务增长点？答：公司2024年前三季度实现营业收入18.05亿元，同比增长13.4%，得益于国内模架业务的稳健提升、境外业务的持续高速增长，以及装配式PC构件产销量的大幅增加，共同推动了公司整体业务规模的稳健增长。此外，在“1+N”战略指引下，公司不断拓展产品边界，已在模块化房屋、装配式钢结构、公共建筑产品等领域取得了进展和突破。展望未来，公司将继续深化内部改革，大力开拓海外市场，推动高质量发展。问：“一带一路”对公司业绩影响如何呢？是否会有持续积极影响？答：公司紧跟国家“一带一路”倡议，在我国港澳台、东南亚、中东、非洲、南美洲等多个国家和地区深入开拓市场，积极开发新客户，上半年公司境外收入实现了25.71%的同比增长。近年来公司持续加大对国际业务的投入，产品目前已出口6大洲，23个国家及地区，坚定“走出去”的战略，公司产品在国际市场上获得客户的高度评价和赞许。未来，公司将积极响应“一带一路”倡议，参与“一带一路”建设，逐渐深化海外业务布局，进一步扩大公司市场份额和品牌影响力。志特新材（300986）主营业务：专注于铝模、防护平台、装配式建筑PC产品的综合服务,专注于绿色建筑、模架、装配式建筑PC产品研发、设计、生产、租售、技术服务。志特新材2024年三季报显示，公司主营收入18.05亿元，同比上升13.4%；归母净利润5933.02万元，同比上升17893.02%；扣非净利润3314.27万元，同比上升204.25%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入6.71亿元，同比上升15.64%；单季度归母净利润5175.83万元，同比上升246.99%；单季度扣非净利润4594.0万元，同比上升198.07%；负债率68.37%，投资收益-54.35万元，财务费用5371.54万元，毛利率26.38%。该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级2家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为15.0。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1264.32万，融资余额增加；融券净流出15.29万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-12-11

2025年，最确定的投资方向

月最高层会议的积极定调较此前更为积极，财政扩张主线清晰，随着存量政策加快落实以及一揽子增量政策加力推出，或带动经济增长预期上修以及风险偏好的回升，有望助力A股“岁末年初行情”。在我看来，非常具有挖掘投资机会的方向有三点：第一点，宽松预期（财政、货币政策宽松）带来的整体机会。周一的政治局会议可以看做是中央经济工作会议的前瞻。从12月政治局会议的内容来看，相比往年及今年以来召开的政治局会议，措辞上出现了更明确积极的变化。宏观政策方面，财政政策措辞从之前几年的“积极的财政政策”改为“更加积极的财政政策”，表明2025年国内财政政策力度较往年将明显增强；货币政策措辞从之前几年的“稳健的货币政策”改为“适度宽松的货币政策”，也意味着明年货币政策宽松空间将进一步打开。相应的政策工具，比如财政赤字率、化债、利率等方面，都有非常值得期待的增量空间。无论到时具体会是什么举措，最终的结果一定的营造出对资本市场更加有力的流动性宽松环境，而这就必然最会提高资本市场资产价格，这对整个股市的利好。因为它会提升股市投资的胜率，奠定明年A股值得投资的基调。至于投资方向，但凡对现金流有需求和对利率成本敏感度高的行业（如金融、制造业等），都就会有确定性的机会。第二点，“全方位扩内需”带来的机会。本次会议重点提出“要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”，表明2025年国内财政支出很可能会明显向消费端倾斜。比如消费补贴在品类、区域、目标消费者群体等方面扩容，更具体的方向衣食住行、食品饮料、家电、家具、数码产品、旅游、线下零售等，都会迎来利好。同时，这些消费领域的个股在估值上，由于过去宏观经济下行、消费力持续未能有效提振而被市场冷待，估值长期处于低估水平。如今遇到政策面“全方位扩内需”的明确要求，叠加财政和货币政策的利好驱动，这些板块明年大概率就是景气上升周期。这两天股市的大消费板块持续大涨，也就是聪明资金在看好明年的投资机遇，提前布局。第三点，新质生产力方向。会议明确要求要“以科技创新引领新质生产力发展”、“建设现代化产业体系”等新发展理念的具体举措。这是在今年9月的会议中是没有这么具体提到的。在当前外部环境越趋复杂的大背景下，这些新质生产力代表的是AI、半导体、生物技术、互联网、新材料硬科技、先进制造等科技产业。它们作为突破外围封锁，推动传统产业升级，同时能带来超大市场规模的新经济引擎，对于股市来说，其未来的市场可谓星辰大海，投资机遇繁多。 02 现象级的大趋势在股市上，除了得到国家罕见提出大力度明确支持，并推出一系列重大市场改革和利好政策外，我们更应该注意一个非常关键的新趋势，那就是在为提振股市、引导长线资金和场外资金入市方面，政策层在开始大举“铺路”。今年以来，政策层在多次重大会议上针对资本市场的相关工作中，不断放开或提升如险资、社保、券商、基金等各路机构对于投资权益类资产的配置上限，甚至给与很大的政策支持。比如首批5000亿的互换便利资金和3000亿的股票回购增持专项再贷款，后续运行好了还有第二、第三批，这是A股有史以来政策层首次以如此大规模的增量资金支持提振股市的举措。在近期，公募基金宽基ETF飞速扩容成为市场备受关注的新焦点。Wind数据显示，仅9月以来，A股ETF净值规模就从8月份的2.76万亿元飙升至最新的3.78万亿元，增量超过1万亿元。其中股票型ETF的规模增量最为显著，从8月底的2.05万亿元飙升至12月11日的2.96万亿，增量超过9千亿元。在9月份，中证指数还专门新开辟了中证A500指数，用以承接海量的增量资金入场投资，为投资者提供了聚焦中国经济转型核心资产的新选择。而从9月首批产品推出到如今三批产品齐聚，中证A500ETF的高效发行过程展现了市场对这类产品的高度热情。就在12月10日，市场再迎活水，第三批中证A500ETF正式获批，相关产品获批总数增至31只。目前已有22只中证A500ETF完成上市。Wind数据显示，截至12月11日，跟踪A500指数的产品总规模达到了2271.88亿元，不仅是A股历史上规模突破2000亿元速度最快的指数，也直接让A500指数成为了A股主流宽基指数，贡献了9月以来约1/3的规模指数型基金增量。为什么政策层要推出中证A500的指数？为什么这个指数的ETF能如此受到市场追捧？背后的关键就是在于，这个指数与当前较成熟的沪深300、上证50等传统主流指数相比在编制方式有相对的优化，能够更准确、全面地反映A股核心资产的表现。其最大的特点就是最新样本覆盖全部35个中证二级行业，90余个中证三级行业，并通过优化筛选机制选出核心资产和新兴龙头，既体现了足够的稳健增长、高分红特点，也非常好地体现了新质生产力创新成长性，因而有了“攻防兼备”的双重优势特性。根据Wind给出的盈利预测，A500指数成份股未来两年的归母净利润同比增速分别是10.38%和9.98%、营收增速分别是4.51%和6.46%；同时截至今年12月11日，该指数过去三年的股息率分别是2.57%、2.93%、2.74%。这两方面的综合表现，证明A500指数在众多宽基中表现也是非常靠前和有竞争力的，因为多数宽基或许能做到其中一方面有优势，但在两方面同时做到的真的很少。更值得一提的是，在政策积极引导下，指数型的宽基扩容已经是大势所趋，未来还有更多类似跟踪A500指数的宽基发行，吸纳更大量的增量资金入场，这些资金又会进一步支撑股市尤其A500指数成分股的上涨，进而形成一个支撑估值向上的正向循环。而先发行的，必然也是先收益的。所以现在投资A500指数相关的ETF,确实不失为一个非常不错的收益稳健且高确定性品种。具体到基金选择方面，天弘基金旗下的中证A500ETF天弘(159360)值得重点关注。据资料介绍，中证A500ETF天弘(159360)的基金经理为陈瑶，拥有13年证券从业经验，6年多公募基金管理经验。2011年7月加盟天弘基金，历任股票交易员、交易主管，2018年2月起任指数与数量投资部基金经理，目前在管产品数量达15只。中证A500ETF天弘(159360)于11月28日正式上市，近10个交易日日均成交额6.12亿元，流动性活跃，表现在宽基ETF中还是挺不错的。资金也在净买入，中证A500ETF天弘(159360)上市以来的全部交易日均获得资金净流入，净流入额达15.93亿元，最新规模创上市以来新高。同时这只ETF也有场外联接基金，感兴趣大家可以在支付宝上搜索022428，目前申购费打骨折。 03 结语回顾9月24日以来，国内对于资本是的利好政策呈现出密集出台的态势。马上这两天又有中央经济工作会议的会出来，这不仅会为2025年经济工作指明重要方向，同时也会为市场释放出更多的投资信号。展望后市2025年的A股投资机会，确实可以多一点期待的。如果不想错过这一轮确定性很高的投资大红利，那么不妨不妨多关注一下中证A500ETF天弘(159360)这类的基金。（全文完）风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。指数基金存在跟踪误差，购买前请仔细阅读产品法律文件，选择适合的产品。市场有风险，投资需谨慎。

格隆汇2024-12-11

全球债务警钟敲响! BIS警告欧美政府债务风险

十年担任现任职位。Borio直言，全球财政前景令人担忧，各国政府需在债券市场发出更强烈警示前，优先修复公共财政。他指出：“政府债务轨迹已成为宏观经济和金融稳定面临的最严重威胁。” 报告还提到，过去三个月，美债收益率已回升至2007-2008年全球金融危机时期的平均水平。此外，在美国总统选举前夕，主权信用违约掉期（CDS）利差飙升，而选举结果明朗后才有所回落。Borio特别提到，美国因美元在全球金融体系中的重要地位而具有“例外性”。虽然短期内28万亿美元的美债市场能通过深度和流动性抵御债券收益率的急剧变化，但一旦警示信号显现，其对全球经济的冲击将更为深远。值得注意的是，BIS早在今年6月就曾警告，若投资者信心骤然丧失，各国可能陷入难以应对的危机。国际清算银行此次再次重申，全球公共债务正面临不可持续的风险。全球债务警钟敲响法国由于2025年预算面临政治僵局，该国国债收益率飙升。英国新工党政府在最新预算中将未来五年借贷预估提高了约1420亿英镑（约合1816亿美元），财政政策的不确定性引发市场波动。日本扩张性货币政策已重新引发外界对财政可持续性的担忧。美债市场供需失衡加剧，创纪录的未售出美国政府债券积压，可能引发市场动荡，并蔓延至其他资产类别。市场分析指出，全球主要国家政府债务供应激增，逐步加剧金融市场的不稳定性，市场情绪的变化应被视为迫在眉睫的警示信号。投资巨头的警示桥水基金创始人达利欧警告，全球主要经济体债务水平已达到“前所未有的高度”，并建议避开债务类资产，转向硬资产如黄金和比特币。达利欧表示，这种不可持续的债务增长可能导致货币价值的大幅缩水，最终引发系统性危机。债券巨头Pimco认为，美国财政赤字令人担忧，削减长期美债仓位，转而投资中短期债券和海外资产。货币政策与前景的不确定性 BIS报告还指出，尽管全球经济韧性较强，但通胀回落至央行目标的进程加剧了对利率未来走向的不确定性。尤其在美国大选后，宽松信贷条件和股市上涨进一步表明政策制定者和市场之间存在分歧。此外，BIS提到，由于货币市场波动性增加，交易员重建头寸的动力减弱，尤其在8月套利交易平仓导致全球市场动荡之后。BIS呼吁，各国必须加速调整政策，应对市场风险，“等待市场发出更明显的信号再行动可能为时已晚。” （请注意： Moneta Markets 亿汇信息目前仅针对非中国大陆区域的华文投资机构和个人，且仅提供参考价值，不具备任何现实层面指导意义。） #BIS #收益率 #财政 #货币政策

MonetaMarkets亿汇2024-12-11

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