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【汇市日报】关键经济数据重磅“落地” 美元强势扭转下跌局面加元触及阻力位加元/人民币重返5.20

场正在走弱，但并不疲软。” 同时，美国财政数据正在给美联储拖后腿。美国财政部公布的最新预算数据显示政府的利息支出正在迅速增长。在实际情况中，增速甚至更快。财政部本周披露的最新公告显示，该部门在截至7月份的12个月中为国债支付了约8,610亿美元的净利息。这较两年前几乎翻倍。但还有另一笔政府利息支出没有体现在预算中。过去一年美联储的支出令政府的实际利息账单增加了约1000亿美元。总额比政府每年对美国国家航空航天局、联邦紧急事务管理局和小企业管理局的支出总和还多。目前，投资者正在争论美联储9 月份将降息多少。虽然交易员倾向于降息幅度较小（25 个基点，可能性为 60%），但降息 50 个基点的可能性仍然存在。根据 CME FedWatch 的数据，9 月份降息幅度较大的概率为 36%。荷兰银行外汇策略师Chris Turner指出，通胀趋缓对美联储来说将是一个好消息，“核心通胀率三个月年化率为 1.6%。本周发布的 PPI 和 CPI 数据中的大部分成分都表明，8 月 30 日发布的 7 月份核心 PCE 通胀数据将环比增长 0.2%，符合预期。市场现在应该期待美联储发表一些鸽派言论。当然，下周的美联储杰克逊霍尔经济研讨会也提供了一个机会。” 美元/加元冲高回落，截至发稿，现报1.37250，涨幅0.11%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）加拿大批发贸易 6 月份环比下降 0.6%，5 月份则下降 1.2%，原因是机动车和机动车零部件及配件子行业销售额下降。另有数据显示，加拿大7月份房屋销售量较6月份下降0.7%。根据一项长期消费者调查的数据，更多负债沉重的加拿大人认为，在利率下调和有利数据的推动下，经济前景可能即将好转。Maru Public Opinion的家庭前景指数（MHOI）发现，越来越多的人相信加拿大经济将在未来两个月内改善，从6月到7月，这一比例上升了七个百分点，达到44%。38%的人表示他们认为经济走在正确的轨道上，比6月提高了五个百分点。 Maru表示，尽管多数人仍对经济感到担忧，但最近的发展——包括加拿大银行连续第二次降息——已改变了许多人的看法。 7月份，可能提升人们前景的其他数据包括通胀放缓和强于预期的国内生产总值（GDP）。通胀率从2023年5月的2.9%放缓至6月的2.7%。5月份的GDP较4月份增长了0.2%，超出了分析师的预期。 Maru Public Opinion的执行副总裁约翰·赖特（John Wright）在新闻稿中表示：“除了降息带来的直接经济影响，它还向消费者发出了一个切实的信号，表明未来会有更好的日子。” Convera Canada ULC 高级市场分析师Michael Goshko表示，“加拿大批发销售两个月表现疲软，可能导致加元走强。”“美国软着陆的前景也可能有助于加拿大经济。” 加拿大银行于7月24日宣布了第二次连续25个基点的降息，就在Maru进行月度调查的前几天（7月26日至29日）。对加拿大央行9 月份再次降息 25 个基点的押注可能会限制加元的走势，并限制美元/加元对的跌幅。与此同时，加拿大约 75% 的出口产品销往美国，其中包括石油。乐观的油价继续为加元提供主要缓冲。由于预期美联储降息将增加燃料消费，油价在经过两天的调整后强势反弹。值得注意的是，加拿大是美国最大的石油出口国，油价上涨导致大量外资流入加拿大。加拿大丰业银行首席外汇策略师 Shaun Osborne指出，风险偏好改善和股市走势走强对加元有利，但过去几个交易日原油价格的回落意味着加拿大贸易条件近期改善略有放缓，并可能有助于抑制加元在短期内的涨幅，“然而，在美元普遍走软的背景下，加元下跌的空间应该仍然有限，加元进一步上涨（至1.36的中上水平）的可能性仍然存在。继5月份报告疲软（-0.8%）之后，预计6月份批发销售额将下降0.6%。估计值与上一份报告提供的初步数据一致。”“本周，美元/加元货币对在1.3725的美元支撑位下获得明显推动，目前技术面略有进展。跌破回撤支撑位（6月/7月涨幅的61.8%）将进一步下跌至至少1.3675，甚至1.36。”“美元跌破40日均线（也在1.3725左右）意味着美元/加元的基调可能正在发生更广泛的转变。阻力位仍为1.3725，高于1.3765/1.3775。” 加元/人民币涨幅0.37%，现报5.2267，这是本周最大涨幅。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-08-16

华尔街CEO挑战美国税收制度强调对富人实施“巴菲特规则”

国政府不得不在疫情及其后果面前提供大量财政刺激，但不可否认的是，仍然有一笔账需要偿还。华尔街老将戴蒙提出了一项双管齐下的方案，以使赤字恢复平衡：一是专注于经济增长，使债务与GDP的比例回到合理范围；二是重新调整税制，惠及中等收入家庭。戴蒙在昨天表示，美国“可以”在继续军事开支的同时减少整体债务。戴蒙说：“我会花费那些使[美国]变得更好的资金。”他说，“其中包括基础设施、工薪收入税收抵免（EITC）、军事开支。我会建立一个具有竞争力的国际税制……然后我会最大化增长。” 在这些观点上，戴蒙以前已经明确表态了。他提到地缘政治紧张是全球经济最大风险，因此认为“日益增长的需要”来提升军事开支。关于EITC，戴蒙也明确表示，改革将为“最需要帮助的个人和社区提供急需的收入。” 他在1月份对两党政策中心表示：“我会通过对富人征收更多税款来支付这笔费用。” 戴蒙接着说，投资增长之后可能会出现“一点点赤字”。 “你可能只是稍微提高税收，”戴蒙补充道，“像沃伦·巴菲特的规则一样，我会这样做。” 什么是“巴菲特规则”？ “巴菲特规则”指出，年收入超过100万美元的家庭，其税收负担不应低于中产阶级家庭的税负。这一规则源于伯克希尔·哈撒韦首席执行官沃伦·巴菲特多次指出，他所缴纳的收入税与他的秘书黛比·博萨内克相同，不经意间使她成为美国税收不平等的代名词。这一问题的出现是因为，尽管巴菲特的净资产为1380亿美元（根据彭博亿万富翁指数），他缴纳的联邦收入税比例较高，但博萨内克在社保税中缴纳的收入比例却高于巴菲特。在2024年，员工的社保税率为7.65%——与前一年相同——而自雇人员则为15.3%。社保税还有一个最高课税限额为16.8万美元，这意味着收入显著高于这一限额的人不会比低于限额的人缴纳更高比例的税款。研究还显示，联邦收入税率并不像初看上去那样公平。去年，国税局（IRS）发布了每个收入分位点的平均联邦收入税数据。例如，前1%的家庭支付了26%的收入税，而前5%支付了22.4%。这一比例随着收入分位点的降低而减少，底部50%的家庭支付了3.1%的税款。然而，白宫在同年晚些时候发布的一份报告，使用了更具体的指标，发现最富有的美国人的税收份额实际上远低于预期。 9月份的报告显示，美国的400个最富有家庭实际缴纳了8.2%的税款，这主要是由于资本利得税的漏洞。此外，国家经济研究局在2021年的一项研究（于12月修订）发现，高收入美国人的税收逃避情况被“低估”了。研究人员写道：“考虑到复杂的逃税行为，2006至2013年间收入排名前1%的未报告收入增加了50%，前1%的财政收入份额增加了约1个百分点。” 在更近期的数据中，情况也发生了变化。在今年发布的2021税年更新中，IRS报告称，前1%的税率略微下降至25.9%，而底部50%的税率则较高，为3.3%。虽然税收政策的变化可能对高收入美国人来说是个麻烦，但戴蒙对其计划对更广泛经济的影响持乐观态度。他表示：“我们会没事的。”

佳华1682024-08-16

并购预期再提，低估值券商再迎机遇？

渐落地、地产政策加码推动复苏预期增强，财政节奏加快，带动PPI企稳，名义增长改善，资本市场有望逐渐回暖。当前处于降息周期“左侧”，在美国经济数据波动及通胀中枢下移时，仍有望带动降息相关交易（全球流动性回流非美市场）的阶段性升温。估值：仍处于底部，板块低估低配是行情开始的必备条件从券商指数（399975.SZ）来看，其估值依然位于底部，下跌空间有限向上弹性较高，经济复苏还未开始。2012-2014年，行业PB的底部是1.6x；2016-2017年，行业PB底部是1.7x。过去十年，最低点是2018年10月，行业PB为1.09倍。2019年行业PB重回1.6x。截至2024年8月5日，行业PB为1.14，在十年内的百分位点为1.36%，处于当前板块的性价比及安全边际仍较高。（数据来源：wind）图：券商指数市净率（PB）历年走势数据来源：Wind 相关基金证券ETF龙头（159993）中高风险 R4 跟踪指数：证券龙头（399437.SZ）风险提示：市场有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-15

罕见！A股出现四大变化

偏好。要实现这两个目标，不但需要货币与财政的发力，可能也需要一些资本市场制度上的发力。只有这样，修复的成本才会更低，修复的时间才会更短。事实上，从估值看，A股当下处于历史中低水平，基本面改善预期也在逐步上升，投资价值仍然较高。且本轮外部波动主要在于情绪面影响，不影响A股内在运行趋势。东兴证券认为，随着政策发力，下半年将构建底部形态，结构性行情将继续演绎。配置方面，银河证券建议关注三类行业领域：一是景气度正在改善的行业，例如，受益于大规模设备更新和消费品以旧换新等利好政策的消费行业，以及受益于暑期出行热度提升的相关行业；二是中报业绩表现超预期的行业；三是政策预期较强的主题或行业，例如新质生产力相关主题等。

证券之星2024-08-15

澳元稳了！澳洲7月就业超预期，大摩预计澳洲央行2025年降息

劳动力市场和需求的态度更为强硬。预计财政支出措施将支持下半年的经济复苏。此外，摩根士丹利预期2025年澳洲经济将增长2.3%。原文链接

投资慧眼2024-08-15

美联储9月降息“板上钉钉”！荷兰国际集团：下调50基点鸽派展翅美元将重测102.16低点

欧元/美元有潜力升至1.12，尽管欧洲财政整顿的前景和可能扩大的主权利差可能在9月重新出现，但我们希望暂时保持这种偏见。” “我们认为欧元/美元的支撑位在1.0985/1000，任何较弱的美国活动数据都可能将其推高至1.11。尽管人们很容易认为欧元/美元将永远保持在1.05-1.11的区间内，但我们要提醒的是，过去几年欧元/美元的实际波动率一直非常低，应该尊重区间突破。”#VIP会员尊享#

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小萧2024-08-15

中国富人面临新障碍！日媒：跨境投资机制变得更加严格……

，监管机构对风险敞口和地方政府不稳定的财政状况越来越谨慎。两位知情人士称，自今年初以来，中国证监会上海、海南和重庆监管部门一直在对QDLP产品对境外地方政府融资平台(LGFV)的投资进行持续检查。消息人士称，地方监管机构采取的措施包括向QDLP相关产品的管理者发送Excel表格，要求他们填写基础投资的详细信息，特别是地方政府融资平台投资。尽管过去管理者曾被要求向监管机构提交其产品的审计报告，但这种定期检查地方政府债务风险的做法还是新举措。外国基金经理通常通过QDLP筹集资金，投资于关联实体管理的离岸基金。但消息人士知道，上海的一位欧洲基金经理已向地方政府融资平台投资了超过1亿美元。监管机构担心地方政府融资平台只是一座纸牌屋，因为中国房地产市场低迷意味着从地方政府手中购买土地的房地产开发商数量减少。由于收入减少，这些政府很难为其用于基础设施项目的债务工具进行再融资。据估计，截至2023年底，现有地方政府融资平台的总负债估计超过60万亿元人民币，约合8.37万亿美元。加强审查的范围也延伸到了投资者本身。另一位熟悉重庆投资环境的消息人士称，使用企业盈利购买此类产品的机构正面临当地商务部门延长的审查时间。消息人士提到，过去此类审核通常需要两周时间，而现在则需要长达两个月的时间。消息人士称，商务部官员的检查重点是企业收益是否缴纳了税款，这是资金短缺的地方政府持续协调努力的一部分，旨在向企业追讨税款。在原本就很严格的配额发放基础上，又增加了额外的审查。即使当局批准新的投资配额，在投资者通过税务检查之前，管理者也束手无策。尽管如此，一些资产管理公司仍然热衷于利用该机制来满足中国客户对离岸投资的需求。法国巴黎银行与中国农业银行合资的财富管理公司首席执行官亚历山大·沃诺(Alexandre Werno)表示：“需求仍然存在，但尽管显然需要实现多元化，但配额或新许可证仍然受到非常严格的控制。” 5月初，该合资公司获得了另一项针对内地个人投资者的境外投资计划的5000万美元配额。沃诺希望在10月中旬推出产品，他表示，一旦该公司在现行体系中积累了良好记录，就可以考虑利用QDLP投资境外私人信贷。 “当你看到人民币面临的压力，以及股市的状况时，显然，我确实认为未来几个季度资本流出控制将会很严格，”当被问及需求和离岸投资计划配额之间的不匹配是否会持续下去时，沃诺表示。

圈内人 1评论2024-08-15

中俄重要动向！美媒：中国银行业拒绝俄罗斯贸易商打击普京战时经济

，尤其是中亚国家。俄罗斯外交部和美国财政部没有立即回应置评的书面请求。美国智库大西洋理事会(Atlantic Council)强调，联合国商品贸易统计数据库(UN Comtrade)的数据显示，从2021年到2023年，中国对吉尔吉斯斯坦的汽车相关出口增加了一倍以上。大西洋理事会报告称：“许多中国汽车相关的出口产品，名义上是运往中亚的，实际上是运往俄罗斯的。” 该机构补充称，其中一些车辆具有军民两用的潜力，比如挖掘机和维持俄罗斯卡车车队的设备。

tqttier2024-08-15

财政部二次续发30年期超长期特别国债，30年国债ETF(511090)连续10天获资金净流入

19亿元。图片来源：Wind 昨日，财政部拟第二次续发行2024年超长期特别国债（四期）（30年期）。此次续发行的国债总额为450亿元，采用竞争性招标方式进行，不向甲类成员追加投标。该期国债的票面利率为2.47%，与之前同期国债的利率持平。自2024年7月25日开始计息，按半年付息，每年1月25日（节假日顺延）、7月25日支付利息。到期日为2054年7月25日，届时将偿还本金并支付最后一次利息。 30年国债ETF(511090)是市场上首只纳入特别国债的超长期限国债ETF，紧密跟踪中债-30年期国债指数，该指数成分券由在境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年（包含25年和30年）的记账式国债组成，最新数据显示，中债-30年期国债指数样本已纳入特别国债“24特别国债01”。如果投资者对特别国债感兴趣，可以借助30年国债ETF便捷参与。业内人士认为，30年国债ETF是较好的组合管理工具，不管用于平衡组合久期还是对冲权益仓位，其配置价值、交易价值都较为突出。首先，30年期国债ETF交易门槛低，个人投资者可以直接购买，最小交易单位为100份，约1万元。其次，交易效率高，买卖即时成交，并可实现T+0日内回转交易。最后，有多家做市商提供流动性，买卖即时成交，不缺对手盘，流动性较为充裕。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-15

政府重振楼市开始奏效！中国房价暴跌有所缓解，IMF呼吁拿出……

金组织(IMF)呼吁中国部署“一次性”财政资源，以完成和交付预售房产，或对购房者进行补偿。根据彭博社的计算，国际货币基金组织将这一成本估计为相当于四年内国内生产总值的5.5%，根据去年的GDP计算，这一成本将达到近1万亿美元。国际货币基金组织的评估暗示中国面临的挑战规模，中国正经历持续的房地产低迷，但仍不愿推出大规模财政刺激政策。该国在报告中明确排除了这一解决方案。据彭博行业研究的估计，中国至少有4800万套在建但已售出的房屋。投资者和分析师仍对5月底公布的放宽措施持怀疑态度——这些措施包括鼓励地方政府购买未售出的房屋——原因是目前披露的央行资金有限，以及在几个城市试点项目进展缓慢。

风起2024-08-15

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