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午评：沪指半日涨0.36%，创业板指涨1.4%，金融概念股走强东方财富涨近10%

，看好银行配置价值中国银河证券指出，财政货币政策逆周期调节加强，促进经济回暖。地产政策组合拳加码，支撑短期信贷。加速商品房去库存、盘活存量土地，改善房企流动性，叠加地方化债加力，有助银行资产质量优化。降准降息及存款利率、存量房贷利率下调落地，银行息差受影响中性。关注后续政策实施成效。我们继续看好银行板块配置价值，维持推荐评级。东方证券：等股市和经济良性互动，有助于行情走得更远本轮上涨出现“快涨、大波动”的结构，底部逐步抬升，但由于外部冲击及国内经济运行中的问题化解需要时间，行情难免有震荡曲折，其实是等股市和经济良性互动，有助于行情走得更远。展望后市，科技成长仍将延续优势，如半导体周期上行，新兴成长类资产当前盈利优势显著。天风证券：短期反弹或并未结束天风证券称，短期反弹或并未结束，关键看情绪和资金。情绪看政策。我们认为随着政策的逐步明朗化，市场将从情绪驱动转向理性。市场参与者将能够更清楚地看到政策的全貌，包括政策的规模、防风险的措施，以及除了防风险之外，政策是否还能刺激经济增长，比如消费和投资。届时，市场将更加关注政策的实际受益者，而不是简单因为情绪改善而去抄底低估值股票。资金看外资。

金融界2024-10-31

ACY证券：澳元的拐点出现！美元不顾利好，黄金再创新高！AI频频暴雷，纳指遭逢大跌！

是美国发布了低于预期的GDP数据，加上财政部并没有上调国债发行的计划，令美债利率回落，同时也拖累了美元。紧接其后，德国发布了最重要的通胀率，从上个月的1.6%大幅度反弹至2%，超过预期的1.8%。欧元重新获得动能开始大涨。与此同时，英国政府上调了国债的发行规模，令英债利率大涨，进一步带动欧元上涨，美元持续承压。这种情况一直持续到美市收盘。能够发现，好消息无法令美元上涨，坏消息却令美元持续下跌，说明美元目前处在超跌位置。在中国股市企稳，欧洲发布良好GDP的时候，反倒是发布了2.1%通胀的澳元大幅度反弹，表现仅次于欧元，RMB也持续反弹。日元水平震荡，英镑表现最差，可能受到50年来最大加税计划的影响。黄金又恢复了与美债利率的负相关，伴随利率震荡下降，降息预期缓慢提高，金价也震荡走高。原油价格也没有受到中国股市太大的影响，震荡走高。但股价却并没有像谷歌一样暴涨，反而爆发时下跌。美股方面同样消息面不断。超微电脑的审计离职，引发市场对财务透明度的质疑，导致股价在美股盘前再度暴跌32%，连带整个科技板块以及美股大盘集体转跌。在美市盘后，微软与Meta发布财报，均好于预期，云业务大幅增长。但股价非但没有像谷歌那样暴涨，反倒是暴跌。今日重要事件（澳洲东部时间）： 12:30 中国10月官方制造业PMI*：前值49.8 15:00 日本央行利率决议：前值0.25% 预期0.25%（不变） 17:30 日本央行行长植田和男召开新闻发布会* 18:00 德国9月零售销售环比：前值1.6% 预期-0.6% 18:45 法国10月CPI年率初值*：前值1.1% 预期1.1% 21:00 意大利10月CPI年率初值*：前值0.7% 预期0.8% 21:00 欧元区9月失业率：前值6.4% 预期6.4% 21:00 欧元区9月CPI年率初值：前值1.7% 预期1.9% 23:30 美国当周初请失业金人数*：前值227K 预期230K 23:30 美国9月核心PCE物价同比：前值2.7% 预期2.6% 次日00:45 美国10月芝加哥PMI*：前值46.6 预期47 美股三季度财报：盘前 - 英特尔；盘后 - 苹果、亚马逊 *代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。今日关注行情今天的数据行情也非常多，不过最重要的还是法国和意大利的通胀表现，如何和德国一样远超过前值和预期，那么欧元的上涨趋势就稳定了。另一方面还是美国的就业数据。如果失业金人数有所增长，那么美元或将延续昨日的跌势。考虑到澳元在通胀发布后的触底反弹，美元的超涨回落，澳元的底部可能已经出现了。唯一的问题还是中国股市的低迷表现，澳元短线内可以采用突破看涨的策略。受到AMD与超微的连番轰炸，美国科技板块短线空头压力较大。再加上苹果与英特尔三季度财报大概率不佳，短线内应该保持对纳指的看空，尤其考虑到美国非农的临近。一旦非农符合预期，远低于前值，那么美股将在短时间内遭到抛售压力。不过考虑到财报和非农的羸弱风险可能已经纳入预期，存在利空出尽的可能。因此空单入场应该以突破为主。需要注意，由于最近是市场行情的拐点，Finlogix情绪指标的信号与行情走向可能相反，参考价值不高。澳元兑美元 AUDUSD Finlogix情绪指标做多做空信号中性看空交易策略：（趋势跟随）突破0.659后跟涨阻力参考：0.659（突破）；0.66；0.662 支撑参考：0.6565（止损）技术面：澳美已经有见底的迹象，但中国股市的不确定性仍然在限制澳元的反弹。目前澳美仍没有突破关键颈线0.66大关，在突破之前，澳美的大方向还是没法确定。欧元兑美元 EURUSD Finlogix情绪指标做多做空信号中性看空交易策略：（趋势跟随）回踩1.084或突破1.086看涨阻力参考：1.086（突破）；1.087（突破）；1.089 支撑参考：1.084；1.0825 技术面：欧美正式突破了1.084的震荡箱体上沿，真正意义上构建了底部支撑。技术结构上倾向于回踩颈线后看涨。消息面：如果法国通胀率高于1.3%，意大利通胀率高于1.0%，又或是美国初请失业金人数达到25万，任意一个消息面都可能令欧元向上突破。不过数据发布前，还是以回踩看涨为主。纳斯达克指数 NAS100 Finlogix情绪指标做多做空信号强烈看涨交易策略：（趋势跟随）实体突破20300后跟空阻力参考：20400-20500 支撑参考：20300（突破）；20100 技术面：纳指回到了关键的20300大关，出现了双顶反转的迹象。一旦跌破20300，空头力量将得以释放。不过考虑到市场对AI依旧充满期待，而且各家公司的财报都超过预期，纳指在欧盘与亚盘仍有反弹空间，因此空单入场需要耐心等待颈线被跌破后，再行入场空单。 2024-10-31

ACY证券2024-10-31

中金：大选前的交易策略，建议关注港股科技！费率最低的恒生科技ETF基金(513260)震荡上行涨近1%

要以更大的外部冲击为前提。据中金测算，财政增量需要达到较大规模才能有助于改变当前经济各部门面临的投资回报率与融资成本倒挂的核心问题，但“现实的约束”使得如此规模的刺激需要用在“刀刃”上，因此没有外部冲击情况下并不现实。中金认为，倾向于港股市场继续在当前点位震荡，等待政策与大选变化，以结构性行情为主。由于港股市场的情绪与资金面对海外变化更敏感，因此关税政策可能带来短期内比A股更大的冲击。中金认为无需过度担心：一来外部压力将会带来“应激式”的政策刺激，由此促成市场修复反弹；二来如果没有冲击，那便意味着无需期待过多刺激，市场也将以当前震荡行情为主，而港股的结构优势反而使其更有韧性。行业层面，考虑到当前出口链对关税首当其冲，且当前表现或并未完全计入风险，因此中金建议短期观望。建议关注港股具有优势的结构性机会，如港股互联网科技成长和分红资产。如果后续政策不断兑现，直接受益的顺周期板块如消费、地产链和非银行金融有望跑赢。【南向资金加速涌入，阿里巴巴近1个月净买入超226亿港元】南向资金加速涌入，截至10月30日，南向资金本月合计金额82.56亿港元。近1个月来，阿里巴巴获南向资金净买入226.95亿港元。除阿里巴巴外，恒生科技ETF基金（513260）标的指数另两大成分股小米集团和中芯国际也获南向资金大量买入，位列第二位（58.56亿港元）和第三位（57.75亿港元）。【布局港股核心科技，认准全市场更低费率的恒生科技ETF基金（513260）】看好港股核心科技资产超跌反弹的投资者，不妨关注全市场费率最低的恒生科技ETF基金（513260），管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低。恒生科技指数代表港股核心资产，优选港股市值最大的30家科技主题上市公司，汇聚众多享誉全球的科技类创新型企业，覆盖互联网平台经济、造车新势力、先进工业等板块。指数前10大重仓股包括京东集团、美团、阿里巴巴、快手、腾讯控股、小米集团、理想汽车、网易、中芯国际、联想集团。（来源：恒生指数公司，截至2024.9）恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-31

债市早报：资金面继续均衡偏松；债市震荡偏强

月30日，多日政策预期博弈之后，市场对财政刺激传闻有所免疫。受股市表现偏弱，叠加票据转贴利率下跌提振，债市震荡偏强。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券240011收益率下行0.25bp至2.1400%；10年期国开债活跃券240210收益率下行0.10bp至2.2260%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 10月30日，5只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“21龙湖02”跌超10%，“21龙湖05”跌18%，“H8龙控05”跌超44%；“H1碧地01”涨超33%，“H1碧地02”涨超207%。 2. 信用债事件旭辉控股：公司公告，附属公司拟4.95亿元出售杭州滨隽33%股权，由杭州滨江接手。碧桂园服务：公司公告，公司完成对珠海万达剩余0.31%股权，交易价格6.5亿元，交易完成后公司不再持有珠海万达任何股份。碧桂园地产：据天眼查显示，碧桂园地产新增一条股权冻结信息，所持安庆碧桂园地产公司7.4亿股权被冻结。中国恒大：公司公告，清盘人已获取少量价值回收，但目前未有重组方案。兴义信恒城投：公司公告，公司拟提前兑付“PR兴义01/18兴义信恒债01”，将于11月13日召开持有人会议。该债券余额为1.6亿元，票面利率为7.9%。西安临潼城投：公司公告，公司拟提前兑付“PR临潼债/19临潼债”，将于11月20日召开持有人会议。该债券余额3.2亿元，票面利率为7.69%。三明城投：公司公告，公司拟提前兑付“20三明城投债”剩余本息，将于11月13日召开持有人会议。该债券余额960万元，票面利率1.8%。万盛经城：召集人恒丰银行公告，发行人拟于10月31日召开“21万盛经城MTN002”持有人会议，审议提前兑付事宜。杭州能源集团：公司公告，由于近期市场波动较大，取消发行“24杭州能源MTN001A(科创票据)”、“24杭州能源MTN001B(科创票据)”。赣州高速公路：公司公告，由于近期市场波动较大，取消发行“24赣州高速MTN001A”、“24赣州高速MTN001B” 滨江集团：公司公告，第三季度净利润为4.67亿元，同比下降44.11%；前三季度净利润为16.33亿元，同比下降33.94%。方圆地产：公司公告，下属公司流动性出现阶段性紧张，未能如期偿还银行贷款1558.28万元，公司为其提供连带责任担保。广汽集团：公司公告，三季度营业收入282.32亿元，同比下降21.73%，净亏损13.96亿元。华闻集团：公司公告，公司未能按期兑付“18华闻传媒MTN001”本息，涉及本息约4080万元，因金融机构要求提前还贷导致部分债务逾期约1.3亿元。中飞租赁：惠誉出于商业原因，计划于11月29日前后撤销中飞租赁“BB+”长期发行人评级。禹洲集团：公司公告，YUZHOU 8.375 10/30/24将于10月30日到期退市，预计无法按期偿付。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】 10月30日，A股震荡走低，地产、低空板块表现活跃，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.61%、0.12%、1.18%，两市成交额1.89万亿元。当日申万一级行业大多上涨，上涨行业中，计算机、房地产、建筑材料、美容护理、农林牧渔涨超1%；下跌行业中，医药生物、银行、非银金融跌逾1%，其余行业振幅不大。【转债市场主要指数跟随收跌】 10月30日，转债市场受权益市场影响继续调整，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.31%、0.31%、0.27%。当日，转债市场成交额748.73亿元，较前一交易日缩量99.51亿元。转债个券多数下跌，534支转债中，150支上涨，375支下跌，9支持平。当日上涨个券中，城地转债涨超19%，科蓝转债涨超10%，华源转债涨超9%；下跌个券中，泰瑞转债跌逾13%，中装转2跌逾6%，蓝天转债跌逾5%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日（10月31日），保隆转债开启网上申购。 10月30日，朗科转债将转股价格由11.49元/股下修至9.88元/股；文科转债、志特转债、华特转债公告不下修转股价格；蓝帆转债公告不下修转股价格，且在未来2个月内（2024年10月29日至2024年12月28日），若再次触发下修条件，亦不选择下修；健友转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内（2024年10月30日至2025年4月29日），若再次触发下修条件，亦不选择下修；宏微转债、海顺转债、鸿路转债、科顺转债公告即将触发转股价格下修条件。 10月30日，科蓝转债公告不提前赎回，且在未来3个月内（2024年10月31日至2025年1月30日），若再次触发赎回条件，亦不提前赎回；捷捷转债、宇瞳转债公告即将触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 10月30日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行4bp至4.15%，10年期美债收益率上行1bp至4.29%。数据来源：iFinD，东方金诚 10月30日，2/10年期美债收益率利差收窄3bp至14bp；5/30年期美债收益率利差收窄6bp至35bp。 10月30日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行4bp至2.34%。 2. 欧债市场 10月30日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行5bp至2.38%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行4bp、6bp、8bp和3bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至10月30日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2024-10-31

路透：中国即将出台的10万亿，更像“止痛药”而非“增长助推器”？

社(亚太)讯据路透报道，中国计划中的财政方案主要针对经济中受损的房地产和地方政府资产负债表，以缓解经济下行压力和通缩风险，主要起到“稳定器”的作用，而非市场所期待的即刻增长激励措施。上月超预期的货币刺激曾引发投资者对财政政策的猜测，希望会推出强力刺激以立刻恢复经济活力。周二，路透社报道，中国正考虑批准未来几年新增超10万亿元人民币（约1.4万亿美元）的债务。其中6万亿元人民币主要用于降低地方政府的“隐性债务”，另外4万亿元则用于从缺乏现金的开发商手中回购闲置土地，以减少大量未售出住房的库存。该措施代表与过去全面刺激增长不同的更为精准的策略。2008年全球金融危机时，中国直接将大量资源投向基础设施和房地产部门，以刺激经济。 Gavekal Dragonomics的中国研究副主任Christopher Beddor指出： “此次刺激的主要目标显然更多在于支撑资产负债表，而非直接推动短期GDP增长。它可以缓解压力，但不一定会立刻增加支出。” 这种谨慎的方式部分原因在于中国目前正为过去过度刺激所带来的问题买单，但也留下了措施对短期和长期增长影响的疑问。这种不确定性在金融市场上得以体现，中国股市周三下跌约0.5%，拉低其他亚洲市场。 Natixis高级经济学家Gary Ng称： “这项政策更像是‘止痛药’，而不是‘增长助推器’。经济影响可能没有表面看起来那么大。” 疏通资金流动尽管如此，一个价值超过世界第二大经济体国内生产总值8%的项目是不容忽视的。中国银行首席研究员Zong Liang表示： “关键不仅在于数量，更在于提供一种稳定感。” 因债务高企和收入下降，地方政府已削减公务员薪资及其他支出。缺乏资金的房地产开发商也难以恢复停滞的项目，影响了就业和收入。中国希望通过将债务转移到负债较轻的中央政府的资产负债表（其负债仅占GDP的24%），从而疏通资金向企业和消费者的传导。 Beddor称，地方政府目前因房地产市场低迷而面临严重的流动性压力，导致许多地方当局停止支付员工和供应商。“解决这一流动性紧缩问题可以将资源释放到实体经济中，但影响可能要到2025年下半年才会显现。” 另一个悬而未决的问题是，这项措施是否只是延缓债务危机。国际货币基金组织估算，到2023年底，地方政府显性债务为GDP的31%，其融资工具的债务为GDP的48%，其他政府相关债务占GDP的13%。加上中央政府的债务，总额已达116万亿元人民币。在房地产方面，高盛估计未售出的房地产库存（若全部建成）将达93万亿元人民币。是否能走出过去的过度扩张，取决于方案能否启动良性增长循环，使中国能够削减而非简单转移这些债务。许多分析人士指出，数十年积累的家庭消费缺口抑制这种前景。低工资、高青年失业率和微弱的社会保障网使得中国家庭消费低于GDP的40%，约比全球平均水平低20个百分点。尽管北京还计划为家电和其他商品提供消费补贴，但金额仅是这一缺口的很小一部分。 S&P Global亚太区首席经济学家Louis Kuijs表示： “看起来对消费的支持依然有限。这意味着我们不太可能看到经济增长前景的显著改善，也不可能彻底消除通缩风险。”

欧罗巴2024-10-31

会员

信息修复，重回扩张区间！10月我国制造业PMI为50.1%，平安中证A50ETF(159593)、沪深300ETF平安(510390)、中证500ETF平安(510590)集体上扬

计仍有望震荡上行：国内经济仍有压力，但财政政策后续有望发力接上，关注月初重要会议财政政策指引；货币层面流动性预计继续维持宽松，预计后续仍有降息降准，且近期针对股市的5000亿互换便利也已落地，有望对市场形成更多支撑。中证A50指数ETF紧密跟踪中证A50指数，中证A50指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年9月30日，中证A50指数(930050)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、美的集团(000333)、长江电力(600900)、紫金矿业(601899)、比亚迪(002594)、中信证券(600030)、恒瑞医药(600276)，前十大权重股合计占比53.68%。沪深300ETF平安紧密跟踪沪深300指数，沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券组成，于2005年4月8日正式发布，以反映沪深市场上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年9月30日，沪深300指数(000300)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、美的集团(000333)、长江电力(600900)、五粮液(000858)、紫金矿业(601899)、兴业银行(601166)、比亚迪(002594)，前十大权重股合计占比23.07%。中证500ETF平安紧密跟踪中证小盘500指数，中证系列规模指数分别反映沪深市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年9月30日，中证小盘500指数(000905)前十大权重股分别为新易盛(300502)、思源电气(002028)、江淮汽车(600418)、赛轮轮胎(601058)、光启技术(002625)、格林美(002340)、石头科技(688169)、华工科技(000988)、宇通客车(600066)、渝农商行(601077)，前十大权重股合计占比6.35%。中证A50指数ETF(159593)，场外联接(A类：021183；C类：021184)；沪深300ETF平安(510390)，场外联接(A类：005639；C类：005640)；中证500ETF平安(510590)，场外联接(A类：006214；C类：006215)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-31

中国经济刚刚传来重大信号！彭博：刺激措施恐已经开始提振增长势头

府将在下周备受期待的全国人大会议上宣布财政政策支持的更多细节。彭博社指出，刺激计划可能会帮助中国经济实现今年官方设定的5%左右的增长目标。在截至9月份的三个月中，经济增速降至六个季度以来的最低水平，不过该季度最后几周出现了消费改善的初步迹象。尽管最新举措可能不足以扭转通缩趋势，但一些经济学家表示，这代表着北京方面立场的可喜转变，显示出遏制经济增长放缓的更大紧迫性。

tqttier 1评论2024-10-31

FX168日报:拜登“惊人”言论惹众怒、朝鲜突发弹道导弹！金价飙升至2790美元创新高

的空间？ 4.周三，路透社报道称，英国财政大臣瑞秋·里夫斯（Rachel Reeves）首次预算提出了一项重大赌注，她希望通过征收数百亿英镑的税款，迅速重建国家，并能承受向企业征收资金所带来的愤怒。路透：英国财政大臣的首份预算是一场“豪赌” 5.周三，苹果继续推出其Mac系列新产品，发布了最新的MacBook Pro笔记本电脑和高端M4 Max芯片。这一消息紧随苹果周二展示的最新Mac mini台式机和M4 Pro芯片。公司还在周一发布了更新版的iMac台式机。苹果“主打”人工智能概念！推出新款MacBook Pro和高性能M4 Max芯片 6.众所周知，华尔街没有一个资金经理能像伯克希尔·哈撒韦（纽约证券交易所代码：BRK.A）（纽约证券交易所代码：BRK.B）首席执行官、亿万富翁沃伦·巴菲特那样吸引投资者的注意力。尽管其他亿万富翁资金经理可能会不时超过巴菲特的年回报，但自20世纪60年代中期接任首席执行官以来，哈撒韦A类股票（BRK.A）的累计回报超过5,500,000%，这不言而喻。【跟着大佬学投资】巴菲特投资秘诀：狂抛美国银行转战这一金融市场 7.微软公司周三(10月30日)公布了超出市场预期的第一财季财报，得益于Azure云基础设施业务的强劲增长。财报数据显示，截至9月30日当季，微软的每股收益为3.30美元，高于预期的3.10美元；营收为655.9亿美元，超出市场预估的645.1亿美元，年同比增长16%。公司净利润为246.7亿美元，较去年同期的222.9亿美元显著上升。微软财报超预期：云计算与AI业务驱动营收利润双增长外汇市场周三，美元指数走软，当日公布的美国经济数据喜忧参半。投资者在等待本周的就业数据和下周的美国总统大选。追踪美元兑六种主要货币的美元指数(DXY)周三下跌0.17%，报104.06，盘中一度升至104.43。根据美国劳工部周三公布的初步估计数字，经通胀调整，第三季度美国国内生产总值(GDP)折合年率增长2.8%，第二季度增长3%。接受调查的经济学家预测中值为2.9%。另一份数据则显示，美国10月ADP就业人数增加23.3万人，大超预期。此前市场预估为增加11.1万人，前值为增加14.3万人。 Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler表示：“除了英镑外，周三的主要焦点在于就业数据前的持仓调整。两大不确定因素是周五的美国就业数据和美国大选。” Mesirow Currency Management资深投资策略师Uto Shinohara表示，市场已消化11月美联储会议上的25个基点降息，但12月的降息可能性仍是五五波。 Shinohara指出：“重点在于就业数据，强劲的非农就业数据将为美联储在12月暂停降息提供支撑。尽管大选结果在下届总统任期内可能对利率有重大影响，但短期影响将取决于就业和经济增长。” 英镑/美元周三收盘下跌0.34%，报 1.2960，此前在英国财政大臣里夫斯(Rachel Reeves)发表工党政府首份预算案后，英镑/美元一度下跌0.6%。美元/日元周三收盘基本持平，报153.32。欧元/美元上涨0.39%，报1.0855。股市周三(10月30日)，美国股市收跌。经济数据好坏参半，企业巨头纷纷公布盈利报告，导致周三华尔街股指剧烈波动。标普500指数下跌0.34%至5813.67点；道琼斯工业平均指数下跌91.51点，或 0.22%，收于42141.54点；科技股占比较高的纳斯达克综合指数早前创下历史新高，后又下跌0.56%，收于18607.93点。欧洲股市周三收盘走低。斯托克600指数下跌1.25%，各板块和主要交易所均下跌。科技股领跌，下跌2.4%。富时100指数收报8159.63点，收跌0.73%；德国DAX指数收报19257.34，收跌1.13%；法国CAC 40指数收报7428.36，收跌1.1%；意大利富时MIB指数收报34502.7，收跌1.21%；IBEX 35指数收报11715，收跌0.68%。商品市场周三，由于美国总统大选的不确定性提振避险需求，黄金价格飙升至2790美元/盎司，再创历史新高。现货黄金周三收盘上涨12.78美元，报2787.13美元/盎司；金价盘中最高触及2790.05美元/盎司，创下历史新高。 RJO Futures高级市场策略师Daniel Pavilonis指出，美国大选将至，政局不确定性很高，美联储正在降息，俄罗斯和乌克兰的前景也很不确定。 Pavilonis说道：“有太多因素可以推动金价走高，所有负面消息都是推升金价所需的动力，下一步可能往2850美元/盎司攀升。” FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，由于投资者对美国总统选举的结果仍不确定，黄金价格在周三北美时段飙升至2790美元/盎司的创纪录高位。 Valencia称，随着11月5日“超级星期二”的临近，美国大选进入白热化阶段。民调显示，民主党副总统哈里斯和前总统特朗普势均力敌。在美国大选进入最后冲刺阶段，美国总统拜登的一番“垃圾话”引发轩然大波。当地时间周二，拜登公开表示，共和党总统候选人特朗普的支持者都是“垃圾(garbage)”。尽管拜登很快进行澄清，但损害可能已经造成。外界认为这将打击哈里斯的选情，反而给特朗普提供帮助。朝鲜半岛局势也有新消息。美国彭博社周四最新报道，朝鲜向其东海岸海域发射了一枚疑似弹道导弹，这一最新举动加剧了朝鲜与韩国和美国的紧张关系。韩国国防部周四通过短信证实了此次发射，但并未提供导弹的具体规格和飞行时间等更多细节。当地时间10月31日，韩国联合参谋本部通报称，韩国军方当地时间上午7时10左右发现朝鲜从平壤一带向半岛东部海域发射了弹道导弹。据推测，该导弹是高角度发射的洲际弹道导弹。日本首相石破茂就此事表示，目前没有造成伤亡损害的信息。他将在听取详细报告后召开国家安全保障会议。此次发射正值韩国和美国指责朝鲜向俄罗斯派兵参与乌克兰战争之际。白银方面，现货白银周三收盘下跌1.94%，报33.766美元/盎司。原油方面，周三美国WTI原油期货价格收高逾2%，此前数据显示上周美国原油和汽油库存意外下降，以及有报道称石油输出国组织及其盟友(OPEC+)可能推迟计划中的石油增产。纽约商品交易所12月交割的西得州中质(WTI)原油期货价格上涨1.40美元，涨幅为2.1%，收于68.61美元/桶。 12月交割的布伦特原油期货价格上涨1.43美元，涨幅为2%，收于72.55美元/桶。由于中东战争风险降低，美国WTI原油与布伦特原油期货本周早些时候一度下跌超过6%。美国能源信息署(EIA)周三报告称，由于需求增强，上周美国汽油库存意外下降至两年低点，而由于进口下滑，原油库存也意外下降。 Sevens Report Research共同编辑Tyler Richey表示：“有鉴于周三 EIA 的数据显示消费者需求改善，以及 OPEC+考虑推迟当前 12 月起开始减产的计划，大家对全球石油市场过剩的担忧已有所减缓。”

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tqttier2024-10-31

华昊中天医药-B(2563.HK)：以合成生物学技术为驱动，打造肿瘤创新药新势力

此同时，中国政府也出台了一系列扩内需的财政和货币政策，包括发行超长期特别国债和央行降准降息等措施。这些政策的实施释放了流动性，对资本市场形成支撑。在这样的背景下，港股医药板块提振，在这一轮反弹中表现亮眼。2024年第三季度，医药行业的基金持仓比例持续上升，医药基金规模达到3141亿元，环比增长了15%。此外，恒生医药ETF也显示出了明显的上涨趋势。这进一步印证了市场对港股医药板块的积极态度。值得一提的是，医保目录现场谈判于10月27日开始，预计最终结果将在11月公布。创新药、中药是本次医保目录最重点支持方向，相关板块有望迎来再次催化。笔者关注到，在此背景下，港股迎来“合成生物学医药第一股”华昊中天医药-B(2563.HK)。根据公告，公司拟全球发售股份1458.80万股，中国香港发售股份145.88万股，国际发售股份1312.92万股，最终发售价为每股发售股份16港元。本文将从想象空间、竞争力与成长性三大方面，探讨华昊中天的投资价值。充满想象空间的赛道华昊中天专注于合成生物学技术驱动的肿瘤创新药开发。公司依托于先进的合成生物学新药研发平台，致力于开发具有自主知识产权的抗癌新药。其核心产品优替德隆是全球首个基于合成生物学技术研发上市的化疗药新分子。随着人口老龄化和城镇化的推进，中国癌症患者不断增加，抗肿瘤药物市场需求不断攀升。《前瞻经济学人》预计到2029年，中国抗肿瘤药物行业市场规模有望达到5590亿元，2024-2029年复合增长率约19%。其中，化疗药物因其广谱的抗肿瘤活性，在临床治疗中扮演着至关重要的角色——它们不仅在多种癌症类型中展现出显著的疗效，而且能够适用于癌症治疗的各个阶段，包括早期的新辅助治疗、辅助疗法以及晚期的多线治疗，成为癌症治疗计划中不可或缺的基础治疗手段。此外，随着肿瘤耐药性的增加，靶向治疗的效果会有所下降，导致许多癌症患者最终需要依赖化疗药物。随着癌症治疗领域的不断进步和新型药物的不断涌现，临床上越来越倾向于采用与化疗药物联合的治疗策略，以期提升治疗效果。据智研咨询统计，预计2030年，中国化疗药的市场规模有望达到1707亿元，粗略估算，占整体抗肿瘤药物市场规模的三分之一。其中，紫杉醇是应用最为广泛的化疗药物之一。但近十余年来全球除了紫杉醇外，没有其他突破性化疗药物上市，而且传统化疗药物容易产生耐药性。而华昊中天的优替德隆注射液是中国近二十年来首个自主研发的1类化疗创新药，还是十余年来全球唯一获批准的具有新型分子结构的微管抑制剂类药物。 1类化疗创新药具有全新的化学结构及疗效和安全性优势，这意味着它们能够为患者提供全新的治疗选择。优替德隆注射液的成功上市，打破了中国长期以来晚期乳腺癌领癌症领域治疗的瓶颈。而一个具有大市场容量和未满足临床需求的创新药项目，通常拥有较高的价值。我们从更微观的角度来看。优替德隆与紫杉类药物的作用机制相似，均为微管稳定剂，但优替德隆与微管蛋白的结合位点独特以及其兼具靶向作用等机制，使其具备活性更强、抗癌谱更广、血液毒性低、不易产生耐药性等特征。目前，优替德隆注射液除了已获上市的复发或转移性晚期乳腺癌适应症以外，还在同步开展包括乳腺癌新辅助、晚期非小细胞肺癌（NSCLC）、晚期胃癌和食管癌、卵巢癌、胆管癌、乳腺癌脑转移、肺癌脑转移等适应症的数项国内外临床研究。这属于大适应症领域的稀缺品种，管线价值具备充足想象空间。构筑广阔的竞争护城河在评价创新药企业的核心竞争力时，技术平台是一个至关重要的考量因素。技术平台不仅构成了创新药研发的基础，还直接影响了研发的速度、成本、药物质量和疗效。华昊中天现已成功开发了专注于微生物代谢产物新药研发的三大核心技术平台，包括组合生物合成平台、微生物发酵生产技术平台、微生物药物制剂开发平台。首先，组合生物合成平台使华昊中天能将合成生物学技术应用到分子发现阶段。合成生物学可促进DNA片段、基因或基因库的快速、精准合成，可探索和发现临床效用更好的靶标，最终产生安全性及疗效均可能更好的创新药物分子。而分子发现阶段对创新药研发至关重要，是首要阶段。这一阶段比拼的是技术平台的效率，即如何快速、低成本地筛选出对靶点作用最强的分子。华昊中天的组合生物合成平台通过定向改造生物合成基因簇或改变微生物代谢途径，使公司能更好地合理设计并制造“非天然的天然化合物”，提高分子发现阶段的效率。其次是微生物发酵生产技术平台。该平台不仅具备环境友好特性，还为华昊中天提供了稳定绿色生产的保障。在该平台之上，公司成功实现通过微生物发酵工业化生产药品，建立了微生物代谢物创新药物工业化生产的完整体系，为创新药的持续开发提供了可靠保障。最后是微生物药物制剂开发平台，该平台专注于微生物药物制剂的研发和优化。通过该平台，华昊中天能够开发出更适合临床应用的药物制剂，从而提高药物的疗效和患者的依从性。公司可采用差异化的配方设计、制备方法、生产工艺和CQA控制，开发多样化的药物剂型，从而改善微生物小分子化合物的成药性，提高临床药物应用的便利性、安全性和有效性。三大高效、先进的技术平台互相赋能，加速了药物的研发进程，降低了研发成本，并确保药物分子的稳定性和一致性，从而提高药物的疗效和安全性。优秀的技术平台的实力和技术创新能力，为华昊中天持续高效获得具备高成药性及较强可拓展性的“同类首创”和“同类最佳”的抗肿瘤创新药奠定基础。依靠着三大平台，华昊中天在抗肿瘤新药研发领域取得了较快进展。招股书显示，除了前面提到的优替德隆注射液，华昊中天已拥有19种其他管线，包括优替德隆胶囊、优替德隆纳米剂型、优替德隆抗体偶联药物、BG22、BG18等在内的新产品。 S曲线拐点或至对于创新药，尤其是那些针对新靶点和新机理的药物，它们的成长周期往往是跳跃性的、不连续的，因为科学发展本身具有颠覆性。因此，顺产品创新周期、顺成长周期进行创新药投资，变得尤为重要。创新药的成长曲线往往呈现S成长曲线形态。S曲线主要划分为三大阶段，包括技术导入期、技术成长期与技术成熟期。在技术的初期阶段，由于研发成本高、技术难度大、市场认知度低等因素，企业进步通常比较缓慢。这一时期，企业需要投入大量资源进行技术研发和市场推广，但收益可能并不明显，成长曲线缓慢。一旦技术突破关键瓶颈，就进入技术成长期，企业会呈现出指数型增长。此时，市场需求迅速扩大，企业开始获得显著的经济回报。对创新药而言，一旦药物研发成功并上市，其销售额将会迅速增长，并成为企业的新成长引擎。而随着技术的不断成熟和市场的饱和，增长率会逐渐放缓，企业会进入技术成熟期。此时，企业需要寻找新的增长点，以维持业务的持续发展。华昊中天或正在进入技术成长期的前夕。其核心产品优替德隆注射液在2021年获得国家药监局批准上市，很快于2023年被纳入国家医保药品目录。但优替德隆注射液的销售峰值尚未到来。目前，公司产品已获得约509家医院的准入资格，并在努力进入更多医院。该产品在患者中的渗透率亦在提升。此外，据公司招股文件描述，华昊中天还在不断拓展优替德隆的多个新适应症临床试验，诸如晚期非小细胞肺癌、乳腺癌新辅助、晚期胃癌或食管癌、癌症脑转移等多项2、3期中国及全球国际多中心临床正在同步开展中，这些适应症的陆续获批，也会不断扩大优替德隆的市场空间。公司还在探索开发更多剂型，以满足市场需求。目前国内紫杉类药物常规剂型均为注射剂，需经配制后在医院经静脉滴注给药，患者需频繁返院，且会有注射部位不良反应，因此口服制剂的开发一直是行业研究的热点。华昊中天正推动优替德隆口服胶囊在中国和美国同步开展临床研究。今年8月优替德隆口服胶囊针对晚期实体瘤患者的美国I期临床研究（NCT05681000）完成全部患者入组，且展现出令人欣喜的疗效和安全性数据。从财务数据来看，2022年、2023年和2024年前5个月，华昊中天的营业收入分别为3282.0万元、6663.5万元和2856.4万元，公司开始从高投入阶段走到高增长阶段。对于华昊中天而言，目前所处的阶段极为关键。在这个阶段，华昊中天已超越了高风险的初创期，到了快速成长阶段的前夕。因此，当前可能是投资者关注华昊中天的较好机会。

格隆汇2024-10-31

10月31日财经早餐：日本利率决议来袭！超微电脑暴跌33%

024财年通胀预测以及日本大选后可能的财政政策转向也是关注焦点。市场行情美股：道指跌0.22%，标普500指数跌0.33%，纳斯达克跌0.56%。欧股：欧洲STOXX 600指数收跌1.25%。德国DAX 30指数收跌1.13%。法国CAC 40指数收跌1.10%。英国富时100指数收跌0.73%。债市：美国10年期基准国债收益率上涨2.01个基点，报4.2742%。两年期美债收益率涨7.19个基点，报4.1682%。商品：黄金涨0.43%，报2786.24美元/盎司。WTI原油涨2.31%，报68.86美元/桶；布伦特原油涨2.3%，报72.63美元/桶。外汇：美元指数跌0.18%，报104.09。美元/日元涨0.03%，欧元/美元涨0.35%。加密货币：比特币24小时内下跌0.29%，目前报72050.70美元。以太币24小时内上涨1.18%，目前报2655.94美元。港股：恒指夜市期指收报20511点，升71点，较昨日恒指收市20380点，高水130点，成交13695张。国指夜市期指收报7345点，较昨日国指收市高水59点。全球公司要闻微软预计Q4增长放缓、AI支出加码，盘后股价先涨后跌财报显示，三季度微软云总收入同比超预期增长22%，高于二季度。但预计四季度Azure营收进一步放缓至31%-32%。三季度资本支出加速增长，同比增近79%，预计四季度还将环比增加。微软（MSFT）股价盘后先涨超2%后一度跌超4%。 Meta用户增长不及预期，预计明年资本支出大增，盘后跌逾3% Meta Platforms财报显示，尽管公司三季度营收及四季度营收指引高于分析师预期，但元宇宙业务仍然亏损严重，且活跃用户数量不及预期。Meta首席执行官扎克伯格表示，预计2025年资本支出将显著增加。Meta股价(META)盘后下跌3%。昔日AI大牛股超微电脑暴跌33%，安永辞任审计媒体报道，安永辞去了超微电脑的审计工作，理由是对该公司治理和透明度的担忧，对该公司在诚信和道德方面的承诺提出了质疑。周三超微电脑(SMCI)股价暴跌33%。礼来Q3业绩低于预期，股价一度跌近15% 礼来Q3营收低于预期，大幅下调全年利润指引，减肥药销售不佳。这导致其股价（LLY）一度跌近15%，收跌超6%。三季度热门减肥药Mounjaro和Zepbound收入双双不及市场预期，礼来将此归咎于批发渠道库存减少。今日要闻前瞻日本央行利率决议。美国9月PCE物价指数。美国上周首次申请失业救济人数。欧元区10月CPI。中国10月官方制造业PMI。重点关注财报：苹果（盘后）、亚马逊（盘后）、英特尔（盘后）、Uber（盘前）原文链接

投资慧眼2024-10-31

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