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特朗普交易导致美元上涨并压制大宗商品市场，这一趋势对未来交易策略有深远影响

国前总统特朗普的政策，特别是关于降息、财政刺激等经济政策的预期，造成市场反应过度或与实际数据不符的现象。 CPI（消费者物价指数）：衡量一国消费者购买商品和服务的价格变化，是评估通胀水平的常用指标。核心CPI：去除食品和能源等波动较大的项目后的消费者物价指数，用来衡量通胀的长期趋势。美联储：美国的中央银行，负责制定美国的货币政策，包括设定利率和其他货币工具。今年相关大事件 2024年10月13日，美国发布了最新的CPI报告，数据显示通胀压力有所缓解，但核心CPI依然维持在较高水平。美国市场对此报告的反应是鸽派，认为美联储可能会继续降息以应对经济放缓。然而，由于特朗普政策的影响，美元依旧强势上涨，这一走势引发了市场的广泛关注。来源：今日美股网

今日美股网2024-11-15

死亡经济学：加入血腥的乌克兰战争，如何成为俄罗斯最贫困地区人们改善命运的理性选怪

里，这些赔款约占国家支出的8%，扩大了财政赤字。这些钱也加剧了俄罗斯的高通胀率，导致央行将利率上调至接近历史高点的21%。此外，更多的男性奔赴前线加剧了劳动力短缺，让雇主缺少焊工、司机和建筑工人。然而在俄罗斯的偏远地区，涌入的战争钱确实带来了显著变化。在俄罗斯偏远的图瓦地区，贫困率是全国平均水平的三倍。在图瓦，这个偏远地区的银行存款自2022年1月（入侵前一个月）以来上涨了151%，是俄罗斯涨幅最高的地区，表明当地人能够积攒相当数量的储蓄。这个地区的建筑业也在经历创纪录的繁荣，多层住宅楼在区域首府克孜勒拔地而起，几乎如同整个一代人出国打工并寄回汇款一样。最贫困的地区的人们消费也在增加：官方数据显示，南部阿尔泰地区餐馆和酒吧的收入今年比去年增长了56%，而全俄的增长幅度仅为9%。 “正是俄罗斯最贫困的地区从战争中获益最多，”芬兰银行转型经济研究所的高级顾问劳拉·索兰科表示。她研究了赔款的影响，“这些地方的人历史上很少有这样的机会，因此变化的速度非常快。” 战争改变俄罗斯生活的一个最鲜明例子是布里亚特，位于西伯利亚东部的山区，与蒙古北部接壤，地理位置极为偏远，以至于许多当地居民认为自己更接近蒙古的文化。 2022年9月的动员令在布里亚特引发了社会动荡。布里亚特向乌克兰战争派遣了成千上万的男性，其中至少有1719人已在战场上阵亡，独立媒体Mediazona对战争伤亡进行了相关统计。布里亚特的本地新闻网站每天都会发布阵亡士兵的讣告，但这些死亡基本上被当地人接受，布里亚特的政治研究员亚历山德拉·加玛扎波娃表示，她现居国外并在当地开展民主倡导工作。 “我们原以为，随着越来越多的遗体被送回布里亚特，民众会开始反对战争，”加玛扎波娃说道，“但结果却恰恰相反。” 在这个贫困地区出现的大规模财富积累可能可以解释这一现象：自2022年1月以来，布里亚特的银行存款增长了81%。今年，当地住宅建设增长了32%，而全国平均仅为2%。 54岁的柳德米拉是一个距蒙古边境仅25英里的布里亚特小村庄居民，她在战争中失去了儿子和丈夫。她说，同村还有五名男子在乌克兰阵亡。柳德米拉曾多年攒钱，想为家人在布里亚特首府乌兰乌德购买一套公寓。由于家属阵亡的赔款，她得以在乌兰乌德购买了两套公寓，还为女儿阿丽娜买了一辆车。 “我儿子和丈夫用他们的血汗换来了这笔钱，”柳德米拉说。她为他们分别在四个月内举行了葬礼，并在当地墓地为每人立了一座雕像。她还自费在村里的学校大楼上安装了两块纪念牌，纪念在乌克兰阵亡的“英雄”。柳德米拉拒绝透露她收到的赔款金额，但表示其中包括一枚国家勋章，献给她的家人，上面刻着：“献给为俄罗斯献出生命的战士家庭。” 来源：加美财经

加美财经2024-11-15

观点：特朗普关税即将到来，北京的回应可能是一场货币战争

使用“以邻为壑”策略的阴影，一直让美国财政部长们感到担忧，尤其是在1997-1998年亚洲金融危机高峰期，那场危机因一系列货币贬值而加剧。 1997年，美元飙升使得泰国、印尼和韩国的货币汇率难以维持。随着曼谷、雅加达和首尔的官员让汇率大幅下跌，各地的资产市场，包括华尔街，都出现了暴跌。中国成为各方关注和猜测的焦点。对冲基金曾押注中国也会贬值，从而引发更大的全球竞争性贬值。然而幸运的是，中国没有选择贬值，而是保持了人民币汇率的稳定。在过去的25年里，中国曾多次推动人民币小幅贬值，例如2015年人民币贬值3%。更早之前，2008年金融危机期间，中国也维持了相对低估的汇率。这两次贬值都发生在金融危机的关键时刻：2008年雷曼兄弟倒闭危机和中国2015年股市崩盘。但此后，中国国家主席习近平将货币稳定作为提升经济信心的优先事项。 2016年，中国成功让人民币加入国际货币基金组织的特别提款权货币篮子，与美元、日元、欧元和英镑齐名。如今，人民币贬值过多可能会破坏向储备货币迈进的道路。然而，随着特朗普在11月5日的大选获胜，这一切都发生了变化。习近平和潘功胜知道，中国可能成为特朗普“复仇之旅”的首站，并且会频繁遭到打击。特朗普承诺的对中国商品征收60%关税，可能只是一个开始。认为特朗普不会考虑完全禁止所有中国商品的人，显然并未注意到趋势。中国很难低调应对，尤其是今年全球贸易顺差有望创下1万亿美元的纪录。特朗普还暗示可能对所有国家的商品征收20%左右的通用税，这将严重扰乱供应链。对习近平领导下的中国经济而言，这一时机糟糕至极。中国大陆正面临着多重威胁，包括不断加剧的房地产危机带来的通缩压力、创纪录的青年失业率、地方政府债务高企和出口需求放缓。应对其中任何一个挑战都是极其艰巨的——即使是更可预测的哈里斯上台，更不用说即将到来的特朗普式冲击以及对未来的不确定性，这些都大大提高了形势的紧迫性。令北京更为担忧的，是特朗普周围的“让美国再次伟大”复仇团队，其中包括政策鹰派人物罗伯特·莱特希泽——特朗普曾经的、可能也是未来的贸易负责人。今年早些时候，莱特希泽透露了特朗普2.0，希望通过美元贬值来提振出口的意图。马斯克也是一个未知数。一年前，特斯拉创始人在上海建设了他的第一座海外“超级工厂”时，还是英雄般的存在。然而，如今这个已被视为特朗普经济智囊的人，却警告说除非华盛顿设置贸易壁垒，否则中国将 “摧毁 ”全球汽车竞争对手。有人试图寻找特朗普重掌权力的“积极面”。有人认为，这次习近平可以提前应对特朗普的到来。还有人说，特朗普的关税会加速中国从出口转向消费，推进习近平所期望的自给自足。有观点认为，大规模关税只是谈判策略，特朗普真正想要的是中美之间的“宏大协议”。但是，在经济极度脆弱的时刻将已经失去平衡的经济推向崩溃，2025年难说乐观。特朗普1.0时代（2017-2021年）因对中国经济实力的担忧而驱动，而特朗普2.0将很快发现——甚至希望如此，如今威胁全球稳定的，反而是中国的脆弱性。看看随着中国经济增长放缓而日益增加的抗议活动，就可以明白这一点。如果特朗普带来的压力过大，习近平团队可能会认为完全有理由让人民币塌方式下跌。尽管中国财政部会参与其中，但真正执行人民币贬值的任务，将落在国家外汇管理局和潘功胜的货币政策上。这将是一场艰难的平衡。让人民币贬值的同时不失控并不容易。同样棘手的还有避免高负债的房地产开发商违约。与此同时，他们还需应对特朗普政府带来的重重压力。想象一下这些举措在整个亚洲可能引发的后果。尽管距上世纪90年代末已过去了25年，但亚洲对出口的依赖依旧让人担忧。日本可能不得不选择贬值日元。韩国也是如此，韩元走弱可能是其最快恢复增长和公司盈利的方式。或者，特朗普还可能对韩国、台湾、越南甚至印度实施关税，毕竟这些国家与华盛顿的双边贸易逆差不断扩大。让特朗普困扰的是，他的第一次贸易战并未阻止中国继续提升其经济规模和竞争力。如今，渴望对抗并寻求报复的特朗普2.0即将上台，而且认为自己有权“动摇”亚洲的格局。那可能会给世界带来什么呢？来源：加美财经

加美财经2024-11-15

亲特朗普的策略师称：运用霸权地位，就可以既实施关税又提振美国经济

撰写的一篇论文引起了关注，论文认为美国财政部在制定债务发行计划时考虑了政治因素。这一指控如此罕见，以至于财政部长耶伦罕见地公开否认。如今，米兰又发表了一篇新论文，大致主张即将上任的特朗普政府，可以在加征关税的同时仍然达成经济目标。在特朗普首次执政期间，中国进口商品的有效关税率提高了18个百分点，然而，通胀实际上从贸易战开始到米兰所谓的“停战”时有所下降。这是为何？因为人民币贬值了大约14%，这一汇率变化抵消了超过四分之三的关税影响。即使进口商确实支付了更高的价格——零售商进口商品的研究表明他们确实如此，他们也是通过降低利润率来吸收这些成本的。现在，特朗普提议将关税普遍提高10%，并对中国征收60%的关税，但米兰指出这些关税不必立即全部生效。他回顾2018年时说，最初的中国关税是逐步实施的，历时一年多逐步提高。白宫可以像美联储调整利率那样，使用前瞻性指引来宣布一系列要求，如果中国不予配合，就逐步实施相应的关税措施。这种实施路径不仅可以放缓节奏，还将主动权交给中国，推动其进行改革，为企业提供明确预期，并限制金融市场波动。米兰曾在特朗普首次执政期间担任财政部顾问，负责处理疫情援助问题。对于其他贸易伙伴，米兰指出，有望成为财政部长的斯科特·贝森特提出了将国家根据其货币政策、贸易协议、安全协议和其他因素划分为不同组别的想法。米兰表示：“这些组别可以承担不同的关税税率，政府可以明确一个贸易伙伴需要采取什么措施才能在组别间进行转换。” 这可能导致少数国家支付极高关税，而其他国家负担较低关税，并促使友好国家和美国一起围绕中国建立所谓的全球关税壁垒。他承认将关税壁垒与安全保护伞结合起来是一项高风险策略，但说如果成功，也将带来高回报。至于美元汇率，米兰建议通过一个类似“海湖庄园协定”的方式来协调美元贬值。对外国来说，最简单的降低美元汇率的方式，是抛售其持有的美国国债——这将导致利率上升，因为需求减少。米兰回应这一潜在利率上升问题时，引用了曾在纽约联储和瑞士信贷工作的佐尔坦·波扎尔的想法，即将货币协议与债务期限协议结合起来，要求外国延长其持有的美国债务期限。米兰说：“美国财政部可以有效地从市场回购较短期限的债务，用百年期债券替换，并将其出售给外国官方部门。” 欧洲、日本及其他国家为什么会愿意加入这一计划？米兰表示，原因在于关税的“棒”和防卫保护伞的“胡萝卜”。他还提到，为了应对这些外国所承担的较高利率风险，美联储可以通过互换额度等方式提供支持。如果各国不愿意合作，美国可以扣留外国官方持有的美国国债部分利息支付。米兰指出，根据1977年卡特总统签署的《国际紧急经济权力法案》，有法律权力采取这一措施。他说：“如果美元高估的根本原因是对储备资产的需求，财政部可以利用《国际紧急经济权力法案》来降低储备积累的吸引力。” 类似关税，这些“使用费”不必对每个国家都一致。他还表示，美联储应与财政部协调合作，正如以往的货币协议一样，以限制利率的影响。（市场观察）来源：加美财经

加美财经2024-11-15

币圈大利好来了！特朗普胜选后，加密行业将政策大变革

了这些押注。在拜登政府期间，SEC和财政部打击加密公司，指控其涉嫌违反证券和反洗钱法，银行监管机构则阻止银行涉足加密领域，而国会未能通过促进主流加密采用的相关立法。随着共和党掌控华盛顿，这一切可能会发生变化。加密行业预计特朗普将兑现他在7月做出的建立美国战略比特币储备的承诺——高管们表示，他们现在认为这是一个真正的可能性。Gemini交易所的首席运营官马歇尔·比尔德表示：“这让这个资产类别更具合法性。”该交易所的创始人、温克莱沃斯兄弟曾向特朗普捐款。该行业还期望特朗普的银行监管机构对加密采取更宽松的态度。许多加密公司在受到监管机构的严格审查后，难以找到银行合作伙伴，特别是在去年加密友好的美国银行倒闭之后。贾希姆表示，银行监管机构对加密关系存在“负面压力”，如果立法者制定了新的加密框架，这种情况可能会改变。特朗普在7月曾承诺，他不会让银行将加密公司“扼杀”出传统金融系统，一些高管推测当选总统可能会通过行政命令来解决这一问题。 “来自白宫的类似举措可能对解决问题大有帮助，”区块链协会的首席执行官克里斯汀·史密斯表示。在竞选早期，加密公司曾希望特朗普的新SEC主席能为加密公司建立一个豁免制度，但公司现在正在讨论推动更快速的“无行动”信函，即SEC可以立即使用的信函，允许加密公司在无需担忧报复的情况下运营，一位高管称。史密斯补充道，业界也在准备新一轮支持加密的法律推动。随着共和党预计控制众议院，他们可以通过简单多数投票来加速预算案的通过——一种称为“和解”的过程，通常允许较小的项目附加在必须通过的预算案上。史密斯表示，这可能是“完成一些事情的途径”。 Coinbase等加密公司在支持亲加密的国会候选人方面投入了超过1.19亿美元，其中许多人赢得了竞选，包括俄亥俄州共和党人伯尼·莫雷诺。他从持怀疑态度的民主党人谢罗德·布朗手中赢得了一个关键的参议院席位，业内人士表示，这为可能的大规模立法铺平了道路。卡尔弗特表示，2025年国会将是“历史上最支持加密的国会”。

Peng 1评论2024-11-14

金价跌破2560美元，三菱日联：进一步下行空间有限?

因素对黄金有利。黄金可以对冲通胀压力、财政赤字担忧和关税引发的政治紧张局势所导致的看跌情绪，在避险需求和央行加速购买的推动下，金价看涨前景不变。原文链接

投资慧眼2024-11-14

ST板块遭重锤！“924行情”以来第二只特停股出现，“带头大哥”*ST鹏博明起停牌核查，连续8个交易日涨停

5年”货币宽松在前、以棚改为主发力点的财政刺激已规划好。到了2016年年中，棚改开动、财政政策落地，社融回升、房价企稳回升后，股市风格便发生了大逆转一一后面两年内延续周期蓝筹股大涨、妖股持续下跌的风格。李蓓比喻称:“这就好比太阳升起来之前的黎明花园里的毒蘑菇的涨势是最好的，太阳升起，艳阳高照的时候，鲜花会盛开，毒蘑菇反而就都消散。”

金融界2024-11-14

跌懵了！资金到底在慌啥？

实发展、华夏幸福跌超7%。消息面上，财政部等三部门发布多项楼市税收优惠新政。其中提出，购买家庭唯一及第二套住房，140平方米及以下按1%税率征收契税，并明确北京、上海、广州、深圳可以与其他地区统一适用二套房契税优惠。在城市取消普通住宅标准后，对个人销售已购买2年及以上住房一律免征增值税。土地增值税预征率下限统一降低0.5个百分点。有机构分析指出，下调房产交易税收可能不足以推动地产成交的持续回升，但对于地产供需面已经开始明显收紧的一线及准一线城市，可能有事半功倍的撬动作用。油气板块上午局部走高，东方盛虹、洲际油气涨停。据中国海油消息，我国规模最大海上智能油田群——恩平15-1油田群76口生产井全部转入生产，日产量超7500吨，创历史新高。红利资产早间上涨对冲抛压，尾盘亦受拖累多数回落，中国人寿涨超1%，国有六大行集体飘红，中国神华、中国石油涨近1%。固态电池、锂矿等锂电产业链在早盘短暂冲高后单边回落，天奈科技、永杉锂业跌超9%，赣锋锂业、天齐锂业跌超6%，宁德时代跌2.48%。近期火热的题材股今天全军覆没。 6G板块大幅杀跌。中国卫通、合众思壮双双跌停，上海沪工、中国卫星跌幅居前。受特朗普上台催化的自主可控标的也没能延续表现，中国长城跌停，中国软件一度逼近跌停，中兴通讯、中科曙光、浪潮信息均跌超6%。传媒板块同样高开低走，AI营销概念股值得买昨日拉涨20cm，今天跌超10%，中国科传触及跌停，蓝色光标、返利科技、新华传媒均跌超7%。港股近期调整的幅度更大，而且似乎随着前两周美国大选、国内财政刺激规模、美联储降息均落地之后加速下跌。恒指今天跌近2%，恒生科技跌3.08%，双双创下9月末以来的低位，已经把国庆节的涨幅全吐了出来。市场交投情绪低迷，难以对利好形成积极的反应。譬如腾讯昨日发布的三季度业绩报告，调整后的净利润通过比增长33%，远远高出预期，但股价今天也仅在开盘阶段短暂冲高便回落。同样无视利好的还有吉利汽车，前三季度归属于公司股权持有人溢利同比增长358%，股价盘中一度涨逾3%，最终还是收跌。结合本周行情，11月即将过半，大盘在3300-3500点之间窄幅整理，上周五沪指摸到了3500后又掉头向下，本周二在成交额超过2.5万亿巨量时跌超1%，今天又出现缩量普跌，说明短期市场很可能面临着一轮调整。目前许多热门题材股已经炒至高位，题材本身又经不起推敲，资金止盈心态极容易形成踩踏。譬如近期火热的上海国资改革概念，海立股份连续两日跌停，上汽集团、上海电气等多股今天也大跌。到底什么因素，导致突然间的大回撤？ 02 其中一个重要原因，是那边大选后，使得形势变得复杂。同时，一系列官员的任命，也加重了市场的悲观预期，加上市场预期新总统上任之后会强力刺激美国经济，美元走强，资本有回流美国的趋势，导致美国以外的市场，先跌为敬。不单单是中国区，今天整个亚太市场都是跌多涨少，其中日经225指数、印度sensex30指数、MSCI越南指数，纷纷下跌。或许是预判到这个结果，国家对于经济刺激有所保留，不太愿意一次性全部出完，对于市场的过热，游资的炒作也进行了一定的人为冷却。当然，这些做法也变相使得A股和港股的回撤幅度，要比其他亚太市场大。不过，如果对比2015疯牛后迅速转熊，市场超大回撤造成的损伤，这一次的做法，很明显是吸取了前车之鉴，算是未雨绸缪。因为现在的情况，经不起当年的大起大落。现在看，能够扭转乾坤的，一方面需要等市场充分消化利空因素，另一方面，就依然需要寄望于政策的加码。但是，市场究竟需要调整到什么时候才算充分消化利空，说实话很难判断。虽然可以通过一些技术性指标去判断，比如恒生科技指数已经从10月8日的高位回撤了20%，理论上进入技术性熊市。但这只不过是“看K线图说话”，并不能保证100%正确，真正的底部，往往需要市场自己交易出来。可以肯定的是，作为欧美资金定价的市场，港股的下行压力依然不小。 A股相对好一些，各大指数相对10月8日的高位，跌幅有限，个别指数还创出了历史新高。不过，这种情况也是好坏各半，好的一面，是即使继续有利空，也有一定的“利润”空间去消耗，不好就是利空到底还有多少，会不会击穿技术面支撑线，不得而知。可以期待的是，国家在这方面不会坐视不理，而是有所行动。 03 今日下午，在行情加速下跌之时，外资投行巴克莱发出消息，他们预计中国将再分阶段推5-10万亿财政刺激计划。可能推出的财政方案包括：设立规模为1万亿至2万亿元的股票市场稳定基金；设立1万亿至2万亿元的专项基金，用于支持具有重大战略意义的项目，如能源、交通等重大基础设施项目和高科技制造业投资项目；投入1万亿至2万亿元支持消费，形式可能包括更多消费补贴、向弱势群体发放现金，以及与广泛目标相关的政策，如人口相关，例如为多孩家庭给予更多补贴来鼓励生育，并在养老、医疗和教育等领域提供更多支持；以及1万亿至3万亿元中央政府主导的房地产稳定基金；此前，预计政府将正式批准部分年度地方政府专项债，用于购买闲置土地和存量商品房，并支持棚户区改造；最后向大型银行注资1万亿元(已经批准，但尚未正式推出)。巴克莱又认为，中国政府可能在12月中旬召开的中央经济工作会议上释放财政政策加码讯号，基于基本预测，将在明年3月全国人大会议宣布，将2025年的财政赤字率从2024年的GDP的3%水平提高到3.5%-4%；将明年地方专项债券额度从2024年的3.9万亿元，提高到4万亿至4.5万亿元；准增发1万亿至2万亿元(特别)国债以实施财政刺激，支持消费和战略性重要项目。如果能够最终成事，是市场一大利好。实际上，这些措施都是市场一早就预期要出的，只不过到现在都没有全部出，可能的原因是基于复杂的形势，不想一下子就打完“子弹”，而是先做预期管理。所以，操作上，暂时还是观望为主，不能过度乐观，看到下跌就all in抄底，但也不必过度悲观，马上割肉，除非亏损面过大，资金压力过重。 04 最后，再借用一下外资行的视角，去了解他们如何看待中国的经济刺激政策。最重要的一点，就是他们认为要走出经济低迷，最好的一条道路是增加居民收入，从而释放14亿人口的消费潜力，这种方法既能够自主可控，也能更好地参与全球贸易和分工，不容易爆发贸易摩擦。一方面，这是他们国家曾经走过的路，也是已被验证的成功经验，已深入到他们的认知体系中；另一方面，他们从亚洲区的“失败”案例--日本也得到启示，如果内需始终激不活，经济要想走出低迷，确实难度很大。这种看法对不对，见仁见智吧。毕竟，每个国家都有每个国家的特点。不过，我想，如果真的有这么一天，相信就是毫无顾虑，大胆做多的时候。（全文完）

格隆汇2024-11-14

突发！黄金大跳水失守2540 特朗普对华鹰派初具模型比特币重返9万

右派，其对华立场一贯强硬。此外，中国财政部周三推出的房产和土地交易税收激励措施未能提振市场信心。中国的房地产市场自2021年以来陷入持续低迷，仍是全球第二大经济体的主要拖累因素。加拿大皇家银行(资本市场亚洲外汇策略主管Alvin Tan表示：“虽然对购房者有帮助，但不会彻底改变现状，库存过剩问题依然存在。” 美股期货几无变动，美债收益率和美元小幅上升。美债收益率攀升在更广泛的市场中，交易员回应符合预期的美国通胀数据，增加了下月美联储降息的预期，但2025年及以后的货币政策前景因特朗普上任而变得不明朗。特朗普的减税和关税政策预计将刺激通胀，限制美联储降息的空间，提振美元。 Edison Research周三预测，共和党将在特朗普1月上任时控制国会两院，这将使其能够无碍地推进议程。共和党控制着所有民选政府部门，减少对即将上任总统权力的潜在制约。美国赤字增加及通胀粘性上升的不确定性反映在美国长期国债收益率的上升上，基准10年期国债收益率周四达到4.483%的高位，为7月以来最高，30年期国债收益率接近五个月高点，为4.6397%。在曲线的短端，通常反映近期利率预期的2年期收益率上升3个基点，达到4.324%。市场当前预计美联储下月降息25个基点的概率为83%，较前一天的59%有所上升。然而，随着特朗普胜选，对明年美联储降息的预期有所削弱。投资者期待周四稍晚公布的欧洲GDP数据，以了解该地区经济状况及利率路径的线索。在美国，预计10月的PPI数据将显示生产者价格同比上涨。与此同时，美联储主席鲍威尔将于北京时间明日（周五）凌晨04:00参加对话会，届时将自11月FOMC会议以来首次公开发表讲话，或对近期经济数据发表看法。美元涨至一年高位汇市方面，美元在长期国债收益率推动下走高，尽管12月的降息预期上升，但这并未对美元产生负面影响。美元指数达到一年高点106.77，推高欧元兑美元至一年低点1.0534，澳元下跌0.33%至0.6464美元，受本国就业数据不及预期的影响。日元进一步下跌，兑美元汇率创7月以来新低，失守156关口，已接近日本当局上次干预以支撑日元的水平。日本高级外汇官员警告单边、突发的波动风险。比特币重回9万美元上方，受益于特朗普重返白宫及其对加密货币有利的政策预期，全球最大加密货币比特币上涨2.3%，最新交易价为90,654美元，两周内已飙升逾30%。在大宗商品方面，油价小幅上涨，布伦特原油期货交投在72.30美元，美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货交投在68.43美元。黄金连续第五个交易日大幅下跌。COMEX黄金跳水跌超1%，创两个月来新低，现货黄金迅速跌超1%失守2540美元，为9月18日以来首次。自11月6日以来，COMEX黄金及现货黄金的跌幅均接近7%，这使得年内COMEX黄金的涨幅收窄至23.5%。

欧罗巴2024-11-14

楼市税收优惠新政，内需白酒弹性凸显！规模最大的消费ETF(159928)回调超1%，近5日资金净流入超14亿元，最新份额超163亿份！

善预期持续升温，白酒弹性凸显。近期国内财政政策导向积极，伴随海外重大事件结果落地，市场对国内消费需求修复、地产产业链企稳的预期持续升温，消费需求改善逻辑凸显，而白酒作为高端消费和典型顺周期行业具备显著的需求修复弹性。尽管2024年第三季度白酒行业受库存周期影响仍处于业绩调整阶段，但板块持仓回落后微观交易结构进一步优化，当前申万白酒指数估值位于历史20%左右分位，预计后续强复苏预期有望对板块估值形成支撑，股价拐点或领先于基本面拐点（类似2014年，2014年第一季度板块股价见底、2014年第四季度业绩增速转正）。中信证券认为，预计2025年下半年至2026年将开启新一轮盈利上行周期。2024年A股三季报整体仍处于磨底状态，营收、ROE延续下滑趋势，净利润分化进一步加剧，盈利结构亮点依旧集中在内需消费、供需格局较好的制造业、科技和医药，但超预期的品种愈加稀缺，2024年三季度盈利增速较好的品种包含大金融、养殖、科技硬件、有色金属。复盘历史，广义财政的扩张会率先体现在M2、工业增加值、财政支出等指标的企稳回升，但传导至PPI和A股业绩仍需耐心等待。社融依旧是很好的前瞻信号，其拐点领先价格信号3-4个季度左右，预计2025年下半年至2026年将开启新一轮盈利上行周期。【中证主要消费指数综述】中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙年的投资机遇备受关注。消费ETF（159928）作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品，是全市场规模最大的消费ETF，同时也是流动性最好的消费ETF。【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932），成份股42只，作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至11月13日，前十大成分股权重占比高达68.88%，其中5只白酒龙头股（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比36.98%，养猪大户牧原股份、温氏股份占比13.59%，其他权重股还包括：乳制品龙头伊利股份（10.99%），调味品龙头海天味业（4.83%），和饲料龙头海大集团（2.49%）。来源：中证指数官网，2024.11.13 关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-11-14

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