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日本政坛大变天，安倍经济学一去不返

他的政策主张主要体现在以下几个方面：货币政策石破茂倾向于相对收紧的货币政策。他认为随着货币宽松政策的长期化，日本的财政和央行财务状况恶化，因此需要逐步实现有利率的环境。设立新的组织来应对宏观经济危机是必要的。这表明他对日本央行未来可能采取的偏鹰立场持支持态度。汇率政策在汇率方面，石破茂偏好强势日元。他认为适当的美日汇率应在110-140之间，并指出日元升值会降低进口价格，从而带来积极影响。这与安倍晋三时期强调的“弱日元促进出口”的策略形成鲜明对比。财政政策石破茂主张财政收紧，支持增税。他提到消费税、所得税和法人税是日本财政收入的重要来源并表示将考虑上调金融所得税和法人税。有能力的企业应缴纳更高的法人税，但这一做法可能导致盈利能力强的企业迁移出日本。历史上，日本在上调消费税后曾经历经济放缓，因此这一政策的实施需谨慎评估其对经济增长的潜在影响总体来看，石破茂的政策主张与“安倍经济学”相对立，更倾向于保守和收紧的经济政策。对金融市场的影响若石破茂当选为日本首相，其政策将可能对金融市场产生显著影响。以下是主要影响分析：日元汇率变化石破茂当选后，预计日元将升值。这是由于他偏好的强势日元政策以及可能采取的收紧货币政策。与安倍晋三时期相比，市场可能会重新评估日元作为避险货币的地位，并减少套息交易。股市反应由于石破茂对增税和收紧财政政策的倾向，市场对日本股市的信心可能会减弱。投资者可能会担心企业盈利能力受到压制，从而导致股市下跌。根据调查，市场对石破茂当选后的期待较低，仅有10%的股市相关人士希望他成为新总裁，这显示出市场信心不足。债券市场动态在债券市场方面，由于预计日元升值及收紧货币政策，日债利率可能会上升。这与过去安倍晋三执政期间日债利率下行形成鲜明对比。投资者可能会重新考虑其债券投资策略，以应对潜在利率上升带来的风险。综上所述石破茂当选后，日本金融市场可能面临“安倍经济学交易”的逆转，表现为日元升值、股市下跌和债券利率上升。然而，由于2024年的日本经济环境与2012年已有显著变化，因此这些变化幅度可能会有所减弱。投资者在此背景下，应密切关注政策变化及其对市场动态的影响，以制定相应的投资策略。

老虎证券2024-09-27

股债跷跷板？30年国债ETF、30年国债指数ETF大跌2%，货基ETF、债券ETF3个交易日被抛售250亿元，下半年净流入规模转负

线长端主要取决于投资者对于经济基本面和货币政策的预期。近几日召开的重要会议和出台的若干政策正在改变投资者对于经济基本面的预期，从而促使投资者对收益率曲线长端重定价，推动10Y国债等品种收益率小幅上行。值得注意的是，相较于基本面而言，市场预期是易变的，这也导致收益率曲线长端的上行过程会经历不少反复。收益率曲线短端（注：指DR007等资金市场利率）下行的确定性更强。天风固收团队认为，重大政策落地有可能阶段性带来权益上涨和债市调整，但是未必就意味着股债跷跷板。观察历史，关键还是要看政策传导和基本面，基本面特别是PPI下行趋势尚未逆转之前，股市反弹对债市影响可能也有限，或许有一时的波动但并不改变利率趋势。更直观而言，权益市场交易政策预期，债券市场交易降息，后续财政等刺激政策落地如果还伴随进一步降息，债市仍可看好，反之则反是。债券市场后续关键还是看逆周期实际推行力度。天风证券预计，如果后续增量财政资金小于2.5万亿元，债券市场风险相对可控，10年国债波动幅度按照15BP估计，超过则需要按照20BP或者以上来评估。市场人士分析，央行创设股市互换工具、增持再贷款工具，加大了对于权益市场的流动性支持力度，股市近日走势较强，股债跷跷板效应下债市情绪受到冲击。同时，近期央行行长宣布实施大力度的降息降准，虽然释放了较强的宽货币信号，但也意味着债市宽货币预期的集中兑现，而围绕降息债市此前已较多交易，利多出尽环境下市场止盈情绪发酵。

格隆汇2024-09-27

ETF市场日报 | 近50只ETF涨超10%？跨境ETF持续回调

0年3月以来的首次降息，也标志着美国由货币政策紧缩周期向宽松周期的转向。摩根资产管理认为，美联储9月会议降息50个基点，标志着美国利率政策的正常化已经开始，而随着降息周期开启，更多的降息或将到来。尽管本次的降息幅度略大，但除非经济出现更实质性的放缓，预期本轮宽松政策或仍是渐进的。同时，金融政策连续出台，体现了对当前经济形势的积极应对。通过降准、降息预期引导、降低存量房贷利率以及推出支持资本市场的新货币政策工具等措施，旨在降低实体经济的融资成本，加强金融对实体经济的支持，同时稳定资本市场，为经济的高质量发展提供有力支撑。跌幅方面，跨境ETF延续回调国泰君安国际认为，降息交易短期胜率较高，但上涨持续性取决于美国经济基本面，大盘风格向中盘风格转移。美联储在近4轮降息周期启动时，美股指数均在降息后1个月上涨；而决定上涨行情能否持续的关键在于美国经济是否发生衰退。2001年和2007年这两轮降息周期分别对应着互联网泡沫破灭和次贷危机，即便是美股在降息1个月内上涨，但在之后股指回吐涨幅，跌幅持续超过降息后一年时间。1995年和2019年降息时并未伴随明显的经济衰退，美股持续上涨，降息一年涨幅超过10%。降息周期启动后，大盘风格逐渐向中盘风格转移，中盘风格表现更好。活跃度方面，市场换手率攀升显著成交额方面，银华日利ETF(511880)、华宝添益ETF(511990)、短融ETF(511360)、创业板ETF(159915)成交额超百亿元。换手率方面，科创100ETF增强(588500)换手率达199%，港股相关ETF换手率居前，包括港股创新药ETF(159567)、港股互联网ETF(159568)、恒生消费ETF(159699)等。 ETF发行市场方面，暂无最新动态以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-27

中日货币政策分化，中国债券「日本化」将不可避免？

日本失去三十年」的老路，通过长期超宽松货币政策来刺激消费和经济增长。在中国最新将准降息超大规模刺激措施后，这种讨论再次活跃。中国人民银行本周双剑齐发，降准50基点和降息20基点以提振经济增长的信心。中国A股港股暴涨并刷新多项纪录、人民币汇率大反弹凸显了投资人的乐观情绪，而仍有不少分析师认为，这一系列措施的效果可能仍有待观察。彭博社报道称，中国30年期政府债券的利率有望低于日本同类债券利率，这将是20年来的首次。中国经济增长的低迷前景使得中国长期国债利率持续跌至新低，而日本长期国债利率攀升至13年来的最高，人们越来越相信日本正在摆脱通货紧缩。截至撰稿（9月27日），中国30年期国债利率报2.14%、至少为2005年以来的最低，而日本国债利率报2.06%。中国经济困境提振了避风港债券的需求，日本债券则因通膨升温和负利率政策结束而遭到抛售。 Pantheon Macroeconomics首席中国经济学家Duncan Wrigley认为，两国长期债券利率趋同是人们对日本将能够摆脱三十年经济停滞的乐观情绪日益高涨、以及对中国中长期前景日益悲观的结果。 Wrigley表示，中国目前具有跟日本陷入停滞时的一些相似特征，比如房地产行业低迷、资产负债表调整问题、资产价格回档和人口拖累。荷兰国际集团认为，中国最新的刺激方案不足以一直对债券的需求和利率下降的趋势。这意味着，如果按照这种趋势下去，中国国债利率可能会低于日本国债利率。而另一方面，凯投宏观认为，预估2兆元的一揽子刺激计划可能会使得明年GDP增长0.4%，不过仍需更实质、更持久和更多的财政支出，以及重新调整资金来解决结构性问题。原文链接

投资慧眼2024-09-27

『热点速递：食品饮料“超跌反弹”，资金面&基本面共同修复』

策端持续加码，降准、降息、降房贷利率等货币政策组合推出，彰显稳发展力度及决心，其中存量房贷利率计划降低0.5%左右，有望释放大量消费需求。9月26日，政治局会议表态也反映了政府对提振内需的关注度明显提升，后续对促消费的财政支持力度或迎来加强。当前，内地各大城市频频出手促进消费，上海率先投入市级财政资金发放服务消费券5亿元，其中餐饮占比超70%，显示了助力需求恢复的决心。同时，从基本面来看，食品饮料细分板块也显示出了积极信号，白酒、乳制品长期投资价值清晰。白酒：白酒大涨更多基于市场信心恢复下高端酒业的业绩驱动。2024年上半年，A股20家白酒上市公司实现营收2420.73亿元，同比增长13.11%；同期归母净利润为956.82亿元，同比增长14.31%，其中“茅五洋汾泸”等龙头股增长优势明显。并且，在自身利润逐年稳定上涨的同时，白酒板块也越来越重视股东回报，高分红效应吸引投资者关注。后续，随着高端宴请等消费场景的快速修复，白酒需求端有望得到进一步提振。乳制品：9月26日，农业农村部等七部门联合印发《关于促进肉牛奶牛生产稳定发展的通知》，指出各地要综合用好新媒体和传统媒介，宣传展示鲜牛肉、鲜牛奶品质和营养价值，促进牛肉牛奶消费。推广“学生饮用奶”，鼓励有条件的地方通过发放消费券等方式，拉动牛奶消费。《通知》直指当前乳制品行业核心矛盾，随着供给端的有序出清，需求端通过本轮政策得到提振，原奶周期有望加速走向供需平衡，头部乳企的利润有望底部回升。综上，当前市场可提升对于食品饮料行业的整体信心。食品饮料行业作为顺周期属性凸显、抗风险能力强，现金流充裕且资本开支少，股息率为中上水平的赛道，前期行业超跌下筹码结构出清，目前政策利好导向明显，市场情绪面与资金面得到有效恢复与加强；股价预计先于基本面回升，持续提升板块估值中枢。相关产品：食品饮料ETF(515170)及其联接基金(A类：013125 C类：013126)，同标的下规模为列第一，一键打包食品饮料行业优质龙头股，持仓股包括贵州茅台、五粮液、伊利股份、青岛啤酒等50只细分食品指数成份股。数据来源：Wind，华泰证券，华鑫证券，截至2024/9/27。

证券之星2024-09-27

中国 8 月份工业利润同比暴跌 17.8% 创一年多来最大降幅

高领导人呼吁停止房地产暴跌，加强财政和货币政策支持。中国人民银行周五正式将银行需要的现金数量（即存款准备金率或 RRR）下调 50 个基点。央行还将 7 天逆回购利率从之前的 1.7% 下调 20 个基点至 1.5%。降息是在央行行长潘功胜周二的新闻发布会上宣布降息之后宣布的。 8 月份，中国的工业活动、零售销售和城市投资增速均低于预期，零售额同比增长仅略高于 2%，工业生产同比增长 4.5%。在固定资产投资中，截至 8 月的一年中，房地产下降了 10.2%，与 7 月份的下降速度相同。8 月份城镇失业率为 5.3%，高于上个月的 5.2%。

佳华1682024-09-27

【比特周报】中国加入美联储降息行列！哈里斯80页经济计划罕提“比特币” 别忘记那个男人回来了

币跌近7关口中国央行周五公告，为加大货币政策逆周期调节力度，支持经济稳定增长，从周五起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%。公开市场14天期逆回购和临时正、逆回购的操作利率继续在公开市场7天期逆回购操作利率上加减点确定，加减点幅度保持不变。公告提到，中国央行坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策调控精准性，为中国经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。中国央行决定，自周五起，下调金融机构存款准备金率50个基点，不含已执行5%存款准备金率的金融机构。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%。本周，中国央行宣布计划通过将存款准备金率下调 50个基点后，向经济注入约 1400亿美元。知名金融博客ZeroHedge报道，中国9月政治局会议传递了重要信息。据高盛策略师Lu Sun表示，中国9月政治局会议显示出紧急而强烈的政策反应。据悉，9月政治局会议很少关注经济，通常是4月、7月和12月的会议，但周四的会议重点关注经济，即使不是唯一的重点，也主要关注经济，政策表达也发生了有意义的变化。截至周五，USDT美元稳定币/人民币跌至7.01，再次逼近7整数关口。 (来源:Google) Crypto Briefing指出，一些分析师认为，中国最新的流动性注入可能会提振比特币价格。 M2货币供应量和全球流动性指数的上升进一步支持了比特币价格上涨的可能性，因为从历史上看，这些因素曾推动资产价格上涨。 (来源:Crypto Briefing) 哈里斯80页经济计划突提“比特币” 11月胜率跑赢特朗普哈里斯本周哦在纽约市的华尔街筹款活动上发表讲话，打破一贯的沉默，称她将“鼓励人工智能(AI)和数字资产等创新技术，同时保护消费者和投资者”。周四，她在匹兹堡经济俱乐部发表演讲时表示，美国将“重新致力于”在决定下个世纪的技术领域的全球领导地位，“在AI和量子计算、区块链和其他新兴技术领域保持主导地位”。此外，她在官网发表的长达80页的经济计划中再提“数字资产”。 (来源:Kamala Harris网站) 哈里斯在匹兹堡经济俱乐部发表演讲后，她的团队在官方网站上公布了这份经济计划。在这份长达80页的计划的第56页，她再次提到“数字资产”，并将其与AI并列。哈里斯提出的经济计划名为“为中产阶级开辟新道路：降低成本与创造机会经济的计划”(A New Way Forward for the Middle Class: A Plan to Lower Costs and Create an Opportunity Economy)。据大型加密货币押注平台Polymarket数据显示，哈里斯11月胜率达到50%，跑赢了特朗普。#美国大选# (来源:Polymarket) 赵长鹏提前出狱美媒：他将回归加密货币市场财富(Fortune)杂志报道，周五，赵长鹏将首次以自由人的身份踏上加利福尼亚州长滩的街头，这是他数月来首次重获自由。文章称，他带着600亿美元身家回归加密货币行业。 (来源:Fortune) 自今年4月以来，赵长鹏一直被联邦拘留，此前他同意从迪拜返回美国服刑4个月，罪名是未能在他创立的大型加密货币交易所币安实施适当的反洗钱控制。在此期间，赵长鹏在加州沙漠的一所最低安全监狱服刑了大约两个月，然后被转移到长滩的中途之家。据一名监狱官员说，他可以在那里进行有监督的外出活动，甚至可以去看电影。现在，赵长鹏将拥有更多选择，他带着约600亿美元的个人财富重返社会——位居世界第25名——他的法律麻烦也已过去。赵长鹏没有立即回应关于他计划的直接信息询问，他的律师告诉财富杂志，他不希望在出狱当天接受采访。在加密货币方面，赵长鹏面临一个重大问题，根据刑事和解协议的条款，他必须辞去币安首席执行官一职，并远离任何涉及该公司的“日常”活动。同时，和解协议还要求币安接受美国政府任命的两名外部监督员，以确保合规。但值得注意的是，赵长鹏只有47岁——这个年龄是许多高管职业生涯的黄金时期，许多人刚刚担任首席执行官。所有这些都表明赵长鹏已经为第二幕做好了准备，他的影响力将在未来几年在加密货币和商业领域显现出来。比特币技术分析 FXEmpire分析师Bob Mason表示，比特币仍保持在50天和200天EMA之上，发出看涨价格信号。突破9月26日65842美元的高点，可能支撑其上涨至67500美元。此外，突破67500美元可能使多头冲向69000美元的阻力位。相反，跌破64000美元的支撑位可能预示着跌至62000美元。跌破62000美元可能会让空头在50日均线和60365美元的支撑位处发起冲击。 14天RSI读数为64.46，比特币可能在进入超买区域之前回升至67500美元。#VIP会员尊享# (来源:FXEmpire) 各国监管动态：美国银行业新一轮“爆雷”原因找到了：美联储突然转变监管政策！中美主导权逆转！中国掌控55%比特币哈希率但挖矿算力正向美国转移…… 破大防！知名链上数据平台“被端”，中国加密监管突破隐形边界？事关美国GDP增长100个基点！哈里斯一场“关键会议”揭露比特币监管立场多家媒体证实“军事机密泄露”！韩国国防部：军官涉嫌“抵押”借贷炒作加密货币关键信号！美媒：中国“加密货币场外交易”吸金750亿美元细节令人惊讶…… “加密货币不是证券”！加密之母：美国证监会确实失职监管权力边界不明确中国比特币禁令将发生转变？“中美挖矿数据”掀起市场争议…… 中国央行启动“印钞机”！人民币大量资金将流向比特币交易？美国大选：美国大选突发！特朗普发行面值100美元“TRUMP币” 筹集资金对抗哈里斯美国证监会主席准备“换人做”？哈里斯突然发话：比特币列入美国经济计划…… 比特币市场分析：传奇交易员认错了！比特币大涨“意外”跑赢日元汇市套利交易未发生…… 中本聪突然现身？2013年巨鲸“苏醒”转移81枚比特币账面获利超过11507% 现在买入比特币？关键技术信号：突破65200美元将逆转长期下行趋势！比特币是避险资产！贝莱德主管：黄金表现出相同模式 “没有任何国家能控制它” 加密货币行业消息：美联储一响、比特币万两！美媒：马斯克与加密巨头“秘密会晤”曝光…… 1280万投资者数据突传“泄露”！币安重磅声明：已调查确认属于虚假信息…… 突发行情！TUSD稳定币“脱钩”美元 Curve提案移除抵押、币安二度踩雷超罕见首例！币安推出“实际代币”盘前现货交易服务美国、加拿大市场不可用中国重磅消息！中央结算公司推进“数字债券”区块链项目的落地与标准化一年暴涨8788%！华尔街惊传信号：美国蓝筹公链Solana迷因币BONK将推出ETF？

小萧2024-09-27

会员

当前政策背景下，如何自上而下看待中证A50的投资节奏?

开，或市场关心的政策变化超市场预期，如货币政策超预期宽松时，信心的提振也使得中证A50指数往往在该类时点后表现较好，如2019年1月的降准、2022年4月的降准、2022年10月疫情管控的优化政策推出、2024年2月的降准降息等，都是中证A50出现典型拐点的时刻。因而对政策层面的跟踪同样对中证A50投资节奏的把握非常重要。以降准降息为例，在对经济的传导逻辑上，降准将直接向金融市场注入长期流动性，缓解银行流动性问题，在“量”层面银行可以有更多资金借给企业或个人；另一方面，降息也降低了融资成本：降息将引导贷款市场报价利率（LPR）和存款利率同步下行，在“价”层面降低企业和居民的融资成本。这有助于刺激投资和消费，促进经济增长，例如以往来看，利率的下降对于此后社融增速的上行有一定领先性，信用的扩张也最终会转化为企业、居民的收入，由此提振投资者对基本面的信心。图：LPR利率的调降对此后社融增速的上行有一定领先性数据来源：Wind，截至2024年9月24日当前来看，中证A50ETF易方达（563080），场外联接（A类：021206，C类：021207）已具备中长期配置价值，政策催化下备受关注。首先，我国国内的信贷扩张趋势尚未出现明显的抬升，可能会在短期约束中证A50指数的修复空间，但本轮国内的信贷回落已经持续了16个月左右，以往单轮周期的平均回落时间在一年半左右，因而本轮信贷回落的压力已释放较多，中长期看信贷触底回升的概率已较大，但价格层面，目前海外经济的放缓可能对商品价格带来压力；其次，海外利率层面，美联储已开启新一波的降息周期，配合后续美国增长的放缓，利率的下行预计将成为趋势，或推动外资对国内核心资产的配置，影响偏积极；再次，政策变化层面，当前已出现重大积极变化，降准降息在路上，存量房贷利率同样将迎来大幅调降，都有望提振经济的修复预期，吸引中长期资金的流入。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-27

金融周报：央行降准50个基点！1年期MLF利率如期下调30BP

习近平主持会议。会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。 2.1年期MLF利率如期下调30BP 据界面新闻，9月25日，央行官网“中期借贷便利工作信息”栏目发布信息称，为维护银行体系流动性合理充裕，2024年9月25日，人民银行开展3000亿元MLF操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%。操作后，中期借贷便利余额为68780亿元。此前，8月一年期MLF利率为2.3%，意味着此次MLF降息30BP。这是9月24日央行行长潘功胜在国新办发布会宣布近期将降准、降息的安排后，第一个下调的基准利率指标。 3.央行：9月27日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点据央行网站，中国人民银行坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策调控精准性，为中国经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。中国人民银行决定：自2024年9月27日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%。二、行业观察 1.国家拟增资！六大行集体起飞据上海证券报，9月24日，国家金融监督管理总局局长李云泽在国新办新闻发布会上表示，为巩固提升大型商业银行稳健经营发展的能力，更好地发挥服务实体经济的主力军作用，经研究，国家计划对六家大型商业银行增加核心一级资本，将按照“统筹推进、分期分批、一行一策”的思路，有序实施。同时将持续督促大型商业银行提升精细化管理水平，强化资本约束下的高质量发展能力。总体来看，六家国有大型商业银行的资本充足率高于银行业整体水平。根据金融监管总局披露数据，截至2024年二季度末，大型商业银行的资本充足率为18.31%，和一季度持平。在业内人士看来，此举是落实中央金融工作会议的要求，引导大型商业银行充分发挥服务实体经济的主力军、维护金融稳定的压舱石作用。 2.9家消金公司年内合计发行484亿元金融债据证券日报，近期，中国货币网披露的公告显示，“河南中原消费金融股份有限公司2024年第二期金融债券”已于2024年9月20日至9月24日期间正式发行。该金融债发行总规模达20亿元，期限3年，票面利率2.3%，计息期限自2024年9月24日起至2027年9月23日。纵观行业，今年以来，消费金融公司金融债密集发行。Wind资讯数据显示，截至9月25日，今年已有9家持牌消费金融公司合计发行金融债总规模达484亿元。博通分析金融行业分析师王蓬博表示，政策的助推是年内消费金融公司密集发行金融债的原因之一。从助消费层面来看，消费金融公司资金端渠道的稳定性、多元化，意味着更低的融资成本，从而为降低贷款利息、助力提振消费打开空间；从公司层面来看，通过发行金融债来融资，可以锁定长期限、低成本资金，能够进一步降低消费金融公司的融资成本，增厚资金实力，提升其稳健发展能力。 3.重磅新政将至！设立私募、创设互换便利工具支持股市险资正在研究据证券时报网，9月24日，一行一局一会在国新办发布会上的内容受到市场各方关注。作为长期资金、耐心资本的代表，推动保险等中长期资金支持资本市场稳健发展成为重要内容。其中，关于保险机构设立私募证券投资基金、加大市场投资力度，互换便利政策工具支持股票市场稳定发展，以及优化考核机制等内容引发行业热议，券商中国记者第一时间采访了险资人士。三、公司新闻 1.同业存单额度告急！部分银行已不足5%，四季度或缓解据财联社，今年存单供给放量，部分银行的同业存单余额即将触达限额，市场颇为关心备案额度等因素对存单供给乃至价格的影响。目前来看，银行调整同业存单备案额度的可能性较小，四季度银行的负债压力将有所缓解。9月，一年期AAA级同业存单利率“先上后下”，近两周又下降10BP至1.87%。根据天风证券固收首席孙彬彬的统计，截至9月23日，共392家银行披露了2024年同业存单发行计划，备案额度合计约26.9万亿元。截至9月23日，年内累计发行约23.1万亿元，年内累计到期约20.0万亿元，年内净融资约3.1万亿元，当前余额约17.8万亿元。 2.国际金价节节攀升又有银行出手上调积存金“门槛” 据北京商报，又有银行出手上调积存金购买“门槛”。9月25日，建设银行发布公告称，自9月27日9：10起，该行个人黄金积存业务定期积存起点金额(包括日均积存及自选日积存)由600元上调至700元。在建设银行之前，9月24日，兴业银行也宣布，调整积存金购买金额，按金额交易时，单次购买、新增定投购买起点由600元起调整为700元起；按重量交易时，单次购买、新增定投购买起点为1克不变。农业银行则于9月19日将按金额定投存金通2号的购买起点调整为随金价浮动方式，交易递增单位维持10元不变。光大银行金融市场部分析师周茂华表示，部分银行上调黄金定投起点金额，是落实监管相关规则要求，跟随金价上涨作出的调整，预计后续仍会有银行跟进调整。 3.多家银行：降息！中小银行密集下调存款利率日前，新疆银行、南宁武鸣漓江村镇银行、隆德六盘山村镇银行、云南石屏北银村镇银行等多家中小银行宣布下调人民币存款挂牌利率，其中部分银行调降幅度达40个基点。业内人士分析称，近日中小银行扎堆下调存款利率，仍是对7月25日银行新一轮存款降息的延续。在银行贷款利率下行背景下，为减轻负债成本压力，增强金融服务实体经济的可持续性，未来存款利率仍有下调空间。四、海外动态 1.欧佩克2024全球石油展望：看好油市前景短期内不会出现需求峰值据财联社，当地时间周二，欧佩克发布了2024年全球石油展望报告，该组织上调了对全球中长期石油需求的预测，理由是印度、非洲和中东地区的经济增长将带动需求，以及人们从传统燃料转向电动汽车和清洁能源的速度没有预期的那么快。欧佩克认为，石油需求增长的时间将比英国石油公司(BP)和国际能源署(IEA)等其他预测机构更长，后者认为全球石油需求将在2030年前见顶。英国石油预计，石油需求量将在2025年达到峰值，并在2050年降至7500万桶/日。埃克森美孚预计，到2050年，石油需求将保持在每天1亿桶以上，与目前的水平相似。 2.美联储官员密集发声释放重磅信号！据券商中国，北京时间9月23日晚间，2024年FOMC(联邦公开市场委员会)票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克在最新讲话中称，完全支持9月降息50个基点，理由是通胀改善和劳动力市场降温的速度快于预期；2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比表示，未来一年可能需要更多的降息，利率需要显著下降。同一天，2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话称，美联储上周降息50个基点后政策依然偏紧，预计年内还将进一步降息50个基点。值得注意的是，受美联储上周降息50个基点刺激，对冲基金正疯狂涌入最大型科技股。据高盛集团最新报告，对冲基金上周以四个月来最快速度买入美国科技股、媒体股和电信股。大型经纪公司指出，对冲基金看涨信息技术股的多头仓位几乎是看跌信息的技术股多头仓位的三倍。 3.首轮募资60亿美元后沙特阿美启动第二轮国际债券发售据财联社，沙特国有石油巨头沙特阿美在两个月前刚通过国际发债筹集到60亿美元资金后，现已启动第二轮国际债券发售。据沙特证券交易所的一份声明，沙特阿美已授权多家银行负责此次美元计价的伊斯兰债券(Sukuk)发行。此次发行的伊斯兰债券将直接代表SA Global Sukuk Limited的无抵押、非次级债务，债券所得款项将用于一般企业用途。伊斯兰债券是一种符合伊斯兰教义的证券。此举与沙特阿美长期以来的愿景相契合，即在全球能源格局不断变化的背景下，确保财务稳健和运营高效。发行伊斯兰债券还需获得相关司法管辖区监管机构的批准，并将遵守美国《1933年证券法》修订后的Rule 144A/Reg S发行要求，才能面向美国和国际市场的机构投资者进行融资。今年7月，沙特阿美进行了三年来首次美元债务发售，需求强劲，最终订单簿超过230亿美元，接近实际发售量的4倍。该公司当月还发行了40年期债券，利用这些资金来为现有借款再融资并为其投资计划提供资金。

证券之星2024-09-27

多重利好持续共振贵州茅台本周股价大涨近30%

社会发展目标任务。会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。到了9月27日，央行宣布降准降息。其次是与其回购计划有关。9月20日贵州茅台发布《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告》，在保证公司正常经营和长期发展不受影响的前提下，实施注销式回购，回购股份资金总额为30-60亿元，增强投资信心。除了消息面的提振和回购外，从基本面看，联储证券指出在供给侧上大众品改善明显，白酒有望触底回升。伴随前期市场出清加速，食饮行业马太效应愈发明显，上市公司经营有望更多受益于政策鼓励、内部革新和需求恢复。其中，白酒可期精细化管理能力提升带来的量价企稳机会，大众品可期由成本下降带来的利润率改善机会；贵价产品类有望驱动品质升级，中等价位产品有望放量，低价位产品有望承接消费升级。从估值层面上看，市场超跌调整，食饮板块性价比提升。食饮行业经历三年的深度回调，截止24年9月20日，申万食饮指数PE-TTM(不调整)已跌至17.74倍，处于10年期25%分位数以下。相较于疫情前2019年的平均估值30.27倍，现估值水平也已回落到安全区间，具有较强支撑性，后续有望迎来修复。具体到贵州茅台上，国信证券认为贵州茅台后续将在产品(结构、投放节奏)、渠道(优化组织架构、明确权责、厂商关系)等层面持续落实改革举措，整体看公司今年15%的收入增长目标有望实现。长期看，公司品牌力赋予的商业模式价值并未发生改变，公司积极拓展新场景、新客群，培育新需求，为未来高质量发展打下基础。

证券之星2024-09-27

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