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特朗普再塑货币政策核心班底鲍威尔接班人选成焦点

10年期美债收益率，而不是美联储的短期货币政策调整。虽然美联储对短期国债收益率影响较大，但长期收益率受多种外部因素影响，而10年期收益率对抵押贷款利率具有更直接的影响，进而关系到家庭财务状况。最近，哈塞特更加直言不讳，表示美联储“完全可以现在就降息”，而这也是特朗普多次对美联储提出的要求。在上周日接受NBC《会见媒体》采访时，哈塞特表示，如果总统选择他出任美联储主席，他持开放态度。 “我已经与总统共事约八年了，作为他最亲近的经济顾问之一，我们当然也谈到了美联储，”哈塞特对NBC表示。当被追问若被提名是否会接受时，哈塞特回应说：“要看他是否选择我了。” 与此同时，特朗普也证实在候选人名单中的美联储理事沃勒，在上周的货币政策会议上与另一位理事米歇尔·鲍曼共同持反对意见。他们都倾向于美联储应将利率下调25个基点，而不是维持不变。

佳华16808-05 23:07

如何看待创业板指8月投资价值？

，下半年经济政策重心转向调结构，结构性货币政策工具将重点支持科技创新、消费等领域，与创业板的行业构成高度契合，后续随供需格局改善，指数盈利边际上或改善明显。海外方面，美联储货币政策走向成为关键变量。FOMC未于7月降息，叠加非农数据显著下修点燃市场降息预期。对华关税或维持原先走势，但考虑美国经济景气程度处于下行通道，政策外的外需动能也在趋缓，可能对出口相关板块形成压力，但创业板指的内需导向特征相对减轻了这种影响。图：价格承压仍为制约企业盈利的核心因素数据来源：Wind，截至2025/7/31 行业方面，创业板指权重成份行业受益于困境反转或高景气度逻辑，边际上盈利改善。新能源板块方面，光伏与汽车行业产业集中度较高、亏损企业比例较大，横向对比产业整合与出清的条件与意愿较强；且政府补贴较高的行业中，2025年一季度光伏、汽车补贴边际下行最为明显，反映政策倾向，且补贴边际减少有助于其通过市场化方式进行整合。医药生物板块受益于创新药研发加速和老龄化趋势，长期增长逻辑稳固。2025年二季度部分创业板医药企业的业绩预告显示，行业保持稳健增长态势，研发管线丰富的企业有望获得估值溢价。TMT板块与全球科技周期紧密相关，AI产业链的景气度提升成为重要驱动力。海外科技巨头持续加大算力投入，形成"技术迭代—应用落地—推理需求"的正反馈循环，带动国内光模块、服务器等细分领域发展，为创业板电子行业提供增长动力。相比于科创板，创业板指中电子行业成份标的更偏中下游，也意味着AI拉动的盈利景气节奏或更快。7月24日发布的《高端装备制造业高质量发展纲要》也将推动相关板块的估值修复。图：光伏、汽车相对集中度高且亏损比例较高数据来源：Wind，截至2025/7/31 综合来看，2025年8月创业板指将呈现"短期调整、中期向好"的格局。短期受消息面影响或面临阶段性回调压力，而中长期来看，创业板指作为中国科技创新企业的代表，其成分股的盈利增速有望持续高于市场平均水平。随着政策支持力度加大和产业升级推进，创业板指在2025年下半年仍具备可观的投资价值，创业板ETF（159915）及其联接基金A/C（110026/004744）为投资者把握经济复苏与产业升级双重红利，配置成长风格核心资产提供了便捷工具。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-05 16:29

净值反弹！分红更高，波动率更低的泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)跟踪指数强势上涨1.50%，银行业绩拐点可期

中国银河证券指出，宏观政策积极，财政货币政策协同发力，消费与科技支持力度不减，重点领域化险持续。新发国债等债券恢复征收增值税，或促进银行资产配置结构调整。整体上，银行基本面积极因素持续积累，业绩拐点可期。值得一提的是，HK银行指数成分股仅20只，涵盖大型银行及特色中小银行，包括建设银行、汇丰控股、工商银行、中国银行等优质标的。该指数在股息率、估值、波动率和行业代表性等方面具有显著优势，是投资者分散风险、分享行业红利的优质选择。泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)成立于2019年4月16日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，紧密跟踪HK银行指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。截止2025年6月30日，泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)前十大重仓股分别为建设银行、汇丰控股、工商银行、中国银行、招商银行等，前十大权重股合计占比85.54%。相关产品：泰康香港银行指数A(006809)，泰康香港银行指数C(006810)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-05 15:08

国债期货午盘全线上涨，30年国债ETF博时(511130)盘中涨幅不断扩大，交投活跃成交额已近27亿元

102.360元。国泰海通证券指出，货币政策方面，重要会议强调“促进社会综合融资成本下行”、“用好各项结构性货币政策工具”，这表明下一阶段货币政策的核心或依然在加强流动性向实体经济的传导。未来LPR与存贷款利率等存在进一步压降的空间，但继续下调政策利率的必要性相对有限，这也与我们此前对央行“克制宽货币”的判断一致。以此为背景，年内宽货币预期对债市的支撑可能稍显不足，若美联储在9月开启降息，四季度或还可以期待国内有降息落地。规模方面，30年国债ETF博时最新规模达149.72亿元。资金流入方面，30年国债ETF博时最新资金净流出2.35亿元。拉长时间看，近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”4.84亿元，日均净流入达9688.76万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。30年国债ETF博时前一交易日融资净买额达2228.31万元，最新融资余额达1.11亿元。截至8月4日，30年国债ETF博时近1年净值上涨9.39%，指数债券型基金排名7/416，居于前1.68%。从收益能力看，截至2025年8月4日，30年国债ETF博时自成立以来，最高单月回报为5.35%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为10.58%，涨跌月数比为10/6，上涨月份平均收益率为2.09%，月盈利百分比为62.50%，月盈利概率为68.15%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年8月4日，30年国债ETF博时近1年超越基准年化收益为0.05%。回撤方面，截至2025年8月4日，30年国债ETF博时成立以来最大回撤6.89%，相对基准回撤1.28%。费率方面，30年国债ETF博时管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。跟踪精度方面，截至2025年8月4日，30年国债ETF博时近2月跟踪误差为0.043%。 30年国债ETF博时紧密跟踪上证30年期国债指数，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的国债中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的债券作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现。以上产品风险等级为：中低（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-05 14:08

房地产ETF(512200)上涨1.20%，上实发展涨停，我国房地产销售规模“止跌回稳”已初见成效

稳定。在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程。房地产ETF(512200)紧密跟踪中证全指房地产指数，为反映中证全指指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证全指指数样本按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业，再以进入各一、二、三、四级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证全指行业指数。该指数前十大权重股分别为保利发展、万科A、招商蛇口、张江高科、海南机场、衢州发展、新城控股、滨江集团、金地集团、华发股份。房地产ETF(512200)紧密跟踪中证全指房地产指数，场外联接(A类：004642；C类：004643)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-05 13:39

黄金原油今日行情走势分析及最新独家在线操作策略布局

启蒙理财08-05 11:46

美股板块策略：宏观视角下的科技股前景

期的好转，再加上积极的财政政策和宽松的货币政策，将成为主要推动力量，这对亚马逊、Meta和Alphabet等龙头企业来说是利好消息。 4.2 云服务的增长英伟达供应链状况的改善，尤其是美国本土芯片生产能力的提升，让北美云巨头如微软和亚马逊的AWS 所面临的算力限制逐渐得到缓解。再加上宏观预期稳定后企业IT预算的释放，北美云平台的收入增速有望在下半年明显回升。比如，预计微软Azure和亚马逊AWS第四季度的收入同比增长率将达到20%-30%。另外，谷歌云凭借AI优化服务，市场份额在不断扩大。 4.3 新兴业务领域 2025年以来，Robotaxi的发展速度明显加快，核心算法技术和产业政策监管都取得了积极进展。2025年第二季度，特斯拉Robotaxi 的测试里程大幅增加，谷歌子公司Waymo已在加州获得全自动驾驶许可。Robotaxi成熟运营后，有望将网约车的运力成本降低50%以上，从而刺激共享出行市场规模的扩大。这对Uber 等平台型厂商持续构成利好。 2025年，美股电商、云服务及新兴业务板块受到关税、宏观预期和技术进步的推动，投资机会十分突出。建议关注Alphabet、Meta、亚马逊和Uber。 5.子板块四：加密领域稳定币 5.1美国政府对稳定币支持的目的美国政府对稳定币给予支持，其核心目的可归纳为三点：一是稳固美元的全球地位，二是拉动美国国债的市场需求，三是提升在加密货币领域的主导话语权。具体而言，在当下全球“去美元化” 趋势逐渐显现的背景下，多数稳定币都与美元维持着挂钩关系，这显然能为美元的地位提供有力支撑；在稳定币的储备资产构成中，美国短期国债占据了很大比例，根据贝深特的预测，到2028年稳定币的市场规模将扩大8倍，届时对短期美债的需求量会超过1万亿美元，这将对美债需求起到显著的刺激作用；除此之外，加密货币的市场需求正持续上升，相关的技术理念也在不断发展革新，美国政府选择对加密货币采取接纳并规范的态度，正是为了在加密货币这一新兴领域站稳阵脚，避免全球储备货币的地位被其他主体取代，从而进一步强化自身在加密领域的话语权。 5.2《天才法案》特朗普在加密货币领域动作频频。1月，他牵头推出了《加强美国在数字金融技术领域的领导地位》法案；到了3月，又将政府此前收缴的比特币纳入美国战略加密储备体系。而在稳定币市场引发重大震荡的，当属《天才法案》。该法案将给美股相关板块及个股带来长久影响。具体来看，Circle 等合规稳定币发行商凭借透明度方面的优势获得资本青睐，上市后股价出现大幅上扬；与之类似，Coinbase 等交易所因稳定币交易量的猛增，股价也迎来明显上涨。虽然这两只股票在大幅上涨后，短期内或许会进入盘整阶段，甚至出现回调走势，但只要稳定币规模能按预期保持高速增长，从中长期角度而言，仍会对Circle和Coinbase形成利好支撑。伴随稳定币的持续快速发展，除了Circle和Coinbase，其他相关联的股票也值得关注，例如Paypal、Robinhood等。立刻体验原文链接

TradingKey08-05 11:08

降息交易开启？美股重挫后强劲反弹，纳指100ETF(159660)涨1.56%连续两日大举吸金1.6亿！震荡时刻，美股将何去何从？灵魂三问，全面解读！

制造业和就业市场放缓，但投资者将此视为货币政策转向的信号。消息面上，美国7月新增非农7.3万，较预期的10.4万低1x标准差，且前两个月数据累计下修25.8万，为2020年6月以来最大；失业率4.248%，预期4.2%，前值4.117%，为2021年11月以来最高。此消息发布后，美股市场一度重挫，美元走弱，黄金飙升。市场担忧美国经济是否 “衰退”，同时美联储9月降息预期大幅升温。在宏观波动加剧背景下，美股市场或将如何演绎呢？【美国经济“衰退”还是“软着陆”？】东吴证券认为，短期数据放大衰退担忧，美国经济仍处于软着陆周期中。本周主要美国经济数据中，除ADP私营就业以外，美国GDP（剔除净出口和库存变动的“核心GDP”）、非农、制造业PMI均偏弱，美国衰退担忧再起。那么，应如何评估当前美国的经济状况？综合来看，美国经济意外指数在7月初触底后已逐步反弹，其中景气指标的上修是最大贡献；而本周，PMI为代表的景气数据再度回落，强劲的劳务市场指标大跌，带动经济意外数据走弱。整体来看，基准预期下，仍认为美国经济处于软着陆周期中，短期内资产价格波动更多反映市场对于美国经济下行“斜率”的担忧，即市场关注的核心本质在于美国经济下行斜率是否失控，进而引发衰退风险。（来源于东吴证券20250804《非农后，如何看待当前美国经济状况？——海外周报20250803》）兴业证券也表示，尽管非农就业数据的大幅修正往往发生在宏观相对动荡的时期，但是并不意味着大幅下修必然会带来经济衰退的风险。（来源于兴业证券20250804《美国非农就业大幅下修的历史和影响 ——评美国7月非农就业》）【美联储9月是否降息？】招商证券指出，美联储9月降息概率大增，但也可能处于“就业”和“通胀”的两难境地。就业数据发布后，据芝商所Fed Watch工具，9月降息的概率从周四的不足40%一度飙升至近90%（目前预期仍高达80.3%）。然而，通胀可能仍然没有显著降低趋势。8月7日起，美国开始对70个国家和地区征收10%~41%的差异化关税，未列明国家统一征10%。基准关税升至15%-16% ，考虑铜、半导体等特殊行业税后，实际有效税率或达18%~19%. 据测算，将对美国通胀带来30~60BP 的上行风险。尽管关税的影响已经被市场计价，敏感度降低，但输入型通胀叠加供应链重构成本，可能形成“更慢更久”（Slower for Longer）的通胀压力。美联储可能发现自己正处于“双重使命目标相互矛盾的挑战性情景中”——核心商品通胀走高，而劳动力市场却显著走软。在9月会议之前，决策者还将获得1份就业报告和2个月的通胀数据，这些信息将共同决定美联储会否选择谨慎观望，还是会像去年一样”补救式“降息。去年，美联储在7月的会议上同样选择不降息，但两天后发布的疲弱就业报告改变了局势。最终，官员们在9月的会议上以降息50个基点（超过常规的25个基点）的方式进行了“补救”。本月还可以重点关注8月召开的Jackson Hole央行年会上鲍威尔的政策表态。（来源于招商证券20250804《宏观报告：美国非农就业数据大幅下修，美联储9月提前降息概率增加》）【美股市场将如何演绎？】方正证券指出，中长期维持对美股看好态度，其“盈利驱动+驱动宏观”特征并未发生本质改变，逢低买入仍是较优选择：（1）“盈利驱动”特征未受冲击：长期视角看，大部分时候美股收益主要由盈利增长贡献，也即盈利驱动。当下在AI景气度+美国经济韧性的推动下，市场对后续美股盈利端的相对强势仍较为乐观；（2）“驱动宏观”属性同样没有改变：美股市场的相对稳定性，很大程度上归因于其已成为美国居民的核心资产，“驱动宏观”属性强于“宏观驱动”属性，当美股市场经历大幅下跌后，美联储等政府部门通常积极干预，托底市场；（3）但需要适当降低美股预期收益：在估值和市场集中度相对偏高的背景下，需要适当降低美股预期收益，预计未来十年美股复合收益率在5.1%~8.3%区间。（来源于方正证券20250804《创新高后的美股后市展望——美股焦点观察（1）》）纳指100ETF（159660）紧密跟踪纳斯达克100指数，该指数成分股由纳斯达克股票市场100家上市规模最大、最具创新性的非金融公司组成，其中七大科技巨头为重仓标的。在人工智能的时代浪潮之下，目前全世界AI领域布局和积淀最领先、最深厚的科技巨头仍然集中在纳斯达克，比如微软、苹果、谷歌、英伟达、Meta等等，这些AI巨头无一例外都是纳斯达克100指数的前十大权重股，纳斯达克100指数前十大权重占比超50%，龙头属性集中。纳指100ETF（159660）及其联接基金（A类：018966；C类：018967）有望受益于科技巨头公司亮眼的业绩以及巨额资本开支的预期盈利表现。纳指100ETF（159660）管理费0.5%/年，明显低于市场主流的费率结构，费率优势明显，省到就是赚到。聚焦美股核心资产、关注全球顶级科技巨头，认准低费率的纳指100ETF(159660)，场外联接(A类：018966；C类：018967)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。纳指100ETF均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-05 09:48

中概股集体大涨！华米科技飙升48%，外资时隔41周首度回流港股

，今年两次降息仍是适当的调整幅度。这一货币政策环境的变化为中国资产提供了有利的外部条件。美股整体市场亦集体走强，道指、纳指、标普500指数均收涨超1%，为5月份以来的最大单日涨幅。德意志银行国际私人银行部亚洲投资策略主管刘佳认为，建议投资者增加对非美元资产的投资配比。摩根资产管理资深环球市场策略师蒋先威表示，A股及H股在政策支持、基本面改善、供需关系优化、竞争力提升的情况下，将受益于国际资金的流入。野村东方国际证券研究部策略团队分析师宋劲指出，受益于国内强政策预期，以及亚太新兴市场在弱美元及国际资金关注下流动性环境较好，中国权益资产将在下半年跑赢海外市场。

金融界08-05 08:48

港股红利指数ETF(513630)连续3日单日成交额超5亿元，高股息红利资产在利率下行通道中优势或更突出

表示，在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程。（注：上述个股仅为举例说明，无特定推荐之意，并可能根据指数编制方案调整。）消息面上，近日，央行会议提到，继续实施好适度宽松的货币政策，降低存款准备金率，灵活运用多种货币政策工具，保持流动性充裕。业内机构指出，下半年，市场预期金融总量增长有望保持平稳。在流动性方面，当前，央行流动性工具箱丰富，期限分布更趋合理。未来，央行流动性管理将更加高效精准，调控力度和节奏更加科学灵活，可以更好兼顾多重目标。同时，我国经济发展韧性持续显现，为金融总量合理增长提供了稳固的基本面支撑。华创证券表示，利率仍处下行通道，高股息红利资产优势更突出。国债、地方债、金融债三类老债需求上升，或带动债市利率继续下行。对于偏好低波稳健的资金而言，红利资产的优势更加突出。根据Wind的板块年度股息率，2025年银行板块股息率约3.8%，仍然位居31个申万行业第二，高于10年期国债收益率（约1.7%）2.1pct。在利率新常态下，摩根资产管理致力于为投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会，推出的国际“红利工具箱”系列优选基金，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-05 08:08

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