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路透：英国央行大放“鸽派”信号、但对于首相苏纳克“为时已晚”

不变，但在政策制定者暗示准备开始放松货币政策后，交易员押注英国央行将在8月降息。对于首相里希·苏纳克 (Rishi Sunak) 来说，任何降息举措可能都为时已晚，苏纳克领导的保守党在选前民意调查中落后反对党工党约 20 个百分点。英国央行货币政策委员会以 7 比 2 票通过维持利率不变，这与路透社调查中经济学家的预期一致。副行长戴夫·拉姆斯登 (Dave Ramsden) 和外部货币政策委员会委员斯瓦蒂·丁格拉 (Swati Dhingra) 仍然是仅有的两位支持将利率降至 5% 的政策制定者。英国央行行长安德鲁贝利在做出这一决定的同时发表声明称，最新通胀数据显示通胀率已回到 2% 的目标水平，这是“好消息”，但现在降息还为时过早。他说：“我们需要确保通胀率保持在低位，这就是我们决定暂时将利率维持在 5.25% 的原因。” 贝利的声明与上个月有所不同，当时他表示，他“乐观地”认为数据正朝着降息的正确方向发展。在本月初，欧洲央行早已决定开始降息，而金融市场预计美联储要到今年年底才会降息，而英国央行的投票结果也遵循了这一决定。周四市场认为英国央行在9月或11月之前降息的可能性不大，尽管上周公布的路透社对经济学家的调查显示，多数人预计英国央行将在8月1日下次利率决定后降息。英国央行利率决议重点一览 1. 利率水平：英国央行连续第七次维持基准利率在5.25%不变，符合市场预期。 2. 投票结果：7人投票维持利率不变，2人投票支持降息。副行长拉姆斯登与货币政策委员丁格拉投票支持降息。 3. 利率前景：声明称，不降息的决定某种程度上来说是“微妙平衡的”，市场普遍解读为决策者接近支持降息。 4. 通胀前景：通胀持续性指标继续趋缓，预计下半年CPI将小幅上升至2.5%左右。 5. 经济前景：将第二季度国内生产总值增长预测从0.2%上调至0.5%. 6. 市场反应：交易员加大了对英国央行降息的押注，倾向于8月首次降息。利率决议公布后，英国5年期国债收益率跌至4月10日以来的最低水平，英镑/美元短线下挫近30点。降息对于苏纳克还有意义吗？尽管苏纳克将2022年10月上任以来通胀率下降的功劳归咎于自己，当时通胀率达到了41年来的最高水平11.1%，但工党却将高抵押贷款利率归咎于保守党前任领导人利兹·特拉斯对经济的管理不善。英国央行表示，即将举行的选举不会对其决定产生影响。英国央行预计，随着过去能源价格下跌的影响从年度通胀数据中消失，通胀率将升至目标以上，并重申其 5 月份对 2024 年下半年通胀率在 2.5% 左右的预测。英国央行政策会议纪要表示，维持利率不变的决定对于一些货币政策委员会成员来说是“经过仔细权衡的”，这表明央行可能越来越接近降息。英国央行表示，通胀持续性的指标——主要是工资增长和服务业通胀——自5月份会议以来有所缓和，但仍处于高位。货币政策委员会成员对降息的看法“非常平衡”，与其他成员相比，他们对 5 月份服务业通胀高于预期的重视程度较低。他们认为，高于预期的数据反映出英国最低工资上涨了近10%，以及反映了过去通胀的年度指数价格上涨——他们并不认为这些因素会对未来的通胀产生如此大的上行影响。但对于其他货币政策委员会成员来说，服务价格高企以及工资增长速度快于标准经济模型预测的事实强化了他们的观点，即降息为时过早。服务价格通胀率的降幅低于英国央行在 5 月会议上的预期——仅下降至 5.7% 而不是 5.3%——而私营部门工资增长率几乎是英国央行判断与 2% 通胀相适应的增长率的两倍。自竞选活动开始以来，英国央行一直处于自我沉默期，取消了公共活动。在此之前，英国央行首席经济学家休·皮尔 (Huw Pill) 表示，过度关注 6 月份降息是“不明智的”，但他和本月底卸任的副行长本·布罗德本特 (Ben Broadbent) 都表示，今年夏季降息是可能的。英国央行于 2021 年 12 月开始加息，早于其他主要央行，并于 2023 年 8 月达到当前峰值。

埃尔瓦2024-06-20

8月首降稳了！英国央行维持利率不变，但暗示更多决策者或支持降息英镑急挫

次降息。会议记录显示，不降息的决定对货币政策委员会九名成员中的一些人来说是“微妙的平衡”。委员会以7-2的投票赞成连续第二次会议保持不变，然而，多数委员对近期数据的重要性存在分歧，这些数据显示服务业通胀出人意料地强劲。会议纪要称，一些委员认为最近的数据“并没有显著改变经济所处的反通胀轨道”，这表明官员越来越确信他们可以开始降息。其他人则指出了国内服务业价格压力顽固所带来的风险。市场反应：利率决议公布后，英国5年期国债收益率跌至4月10日以来的最低水平，英镑/美元短线下挫近30点。截至发稿，英镑/美元下跌0.19%至1.26888。（英镑/美元15分钟走势图图源：FX168）英国央行称不降息的决定“微妙平衡” 市场增加降息押注在政策制定者暗示准备开始放松货币政策后，交易员押注英国央行将在8月降息。货币市场目前预计，下次会议降息25个基点的可能性超过50%，而周四决定前的这一概率为32%。交易员们还增加了今年预期的降息幅度，几乎将降息幅度定为两次。英国央行称不降息的决定“微妙平衡”，此前一天的数据显示，英国通胀近三年来首次降至央行的目标水平，尽管受到密切关注的服务业数据放缓程度低于预期。自年初以来，对英国央行降息的预期大幅下降，因通胀比预期更具粘性，且全球经济数据更为强劲，导致投资者重新考虑大举降息的押注。（图源：彭博社）凯投宏观：英国央行降息渐行渐近凯投宏观英国副首席经济学家Ruth Gregory表示，在英国央行将关键利率维持在5.25%之后，央行决策者之间的一些进展暗示着降息越来越近了。首先，两名利率制定者再次投票赞成将利率降至5.0%，而即使对一些持不变立场的委员来说，维持利率不变的决定也是“微妙平衡的”，他们认为近期服务业通胀的上扬是受一次性效应的影响。其次，“作为8月预测的一部分，委员会将考虑所有可用信息，以及这些信息如何影响关于通胀持续风险正在减弱的评估”这一新措辞应被理解为，如果数据如预期发展，英国央行愿意在8月降息。

埃尔瓦2024-06-20

人民币重挫，中国央行要放大招？超级周四马上揭晓，黄金冲高、英伟达热潮还没退

瑞士国家银行实施降息后上涨，这是该地区货币政策繁忙的一天。 Stoxx 600指数周四上涨0.4%，科技、保险和房地产板块领涨。在欧洲股市中，德国药品开发商Evotec SE在报告显示其股价下跌引发收购担忧后，股价上涨16%。法国笔和打火机制造商BIC公司则下跌多达19%，创纪录最大跌幅，此前该公司下调了销售预期。英伟达热潮还没退与此同时，华尔街似乎正迈向新的纪录。美国期货合约也走强，预示着华尔街节后将创下新的历史高点。纳斯达克100指数期货上涨0.6%，标普500指数期货上涨0.4%，而全球最有价值公司英伟达公司在纽约盘前交易中上涨3.7%。科技行业同行包括超微计算机和美光科技公司也有所上涨。标普500指数周二创下今年第31个历史新高，由于AI热潮的持续和经济增长的韧性，预计将继续支持企业盈利，尤其是在科技领域。 “英伟达仍然是全球最重要的股票，”Pepperstone研究主管Chris Weston在一份报告中表示。不过，Weston警告说，指数市场整体表现欠佳，市场参与表现平平，暗示涨势建立在不稳固的基础上。“事实仍然是，市场目前完全看好与人工智能相关的股票和大型科技股的涨势，鉴于缺乏明确的即时风险，阻力最小的路径是股指走高。” 欧洲多家央行来袭市场今日关注欧洲多家央行的利率决议，瑞士央行将基准利率下调25个基点至1.25%，为连续第二次降息，符合市场预期。今日瑞士法郎兑欧元下跌多达0.5%，兑美元下跌0.8%，因政策制定者第二次下调借贷成本，表示通胀压力相比上季度再次下降。瑞士股市上涨了0.6%。瑞士央行周四再次下调借贷成本，以放松对经济的紧缩，并遏制瑞郎的涨势，这一举动与全球其他央行对宽松政策的犹豫形成鲜明对比。苏黎世官员周四将基准利率下调25个基点至1.25%，此前观察人士发现这一决定难以预测。一些投资者押注瑞士央行将下调利率，而彭博社调查的多数经济学家预计利率不会改变。 “降息表明他们对通胀动态的可控性感到有信心，这对其他央行来说是个好兆头，”苏黎世保险公司首席市场策略师Guy Miller表示，“这确认了降息在今年余下时间内非常有可能，这应当支持风险资产。” 紧接着，挪威央行预计政策利率将在年底前保持在4.5%。英国央行或按兵不动预计英国央行也将在周四晚些时候宣布决策时维持利率不变。广泛预计英国央行将在8月启动其降息周期，周三数据显示英国通胀已降至央行2%的目标水平，进一步强化了这一观点。在外汇市场，美元兑一篮子货币小幅上涨，美国10年期国债收益率上升了三个基点。英镑在谨慎交易中持稳于1.27125美元，但在6月下跌0.2%。周三数据显示，英国通胀率在5月份首次回到央行的2%目标水平，但强劲的潜在价格压力几乎排除下个月选举前进行降息的可能性。上周路透社调查的大多数经济学家认为，英国央行将在8月开始降息。但市场认为8月降息的可能性只有30%，更有可能在9月或11月进行首次降息。期货市场显示交易员们已将今年英国央行降息43个基点的预期计入价格中。 “高企且持久的服务通胀一直是英国央行的一个持久难题，预计今天的新闻发布会上会提到这一点，”Caxton策略师David Stritch表示，“我们仍然认为这是一个六个月前就想降息，完全预期在8月暗示降息，并为之后更多的降息敞开大门的央行。” 投资者也在密切关注法国的发展，法国正在通过拍卖高达105亿欧元(113亿美元)的政府债券来测试投资者对其债券的兴趣。这是法国总统埃马纽埃尔·马克龙(Emmanuel Macron)宣布提前举行大选震惊市场以来的首次出售，此举导致法国对德国的收益率溢价达到2017年以来的最高水平。法国收益率与欧元区其他国家一起小幅上升，但仍低于近期的多月高点。在宏观层面，投资者正在寻找美联储何时开始政策宽松周期的新线索，此前央行上周预计今年仅有一次降息，而本周政策制定者也表现出谨慎态度。人民币大跌当天早些时候在亚洲，在中国央行尽管最近数据显示经济仍不稳健的情况下将其主要基准贷款利率保持不变后，离岸人民币在政策制定者放松对货币的控制迹象下跌至今年最低水平。在岸市场方面，人民币对美元即期汇率开盘报7.2580，随后跌破7.26关口，盘中最低至7.2606，为2023年11月中旬以来新低。澳新银行亚洲研究主管Khoon Goh表示，人民币兑美元中间价接近下一个心理水平7.12。 “交易区间的顶部现在允许美元兑在岸人民币汇率突破7.26，这表明当局正在容忍人民币进一步走软，以缓解部分贬值压力，”Goh说。他补充道，预计当局不会允许人民币大幅贬值。周三，中国央行行长潘功胜暗示，随着其他经济体今年转向降息，货币政策还有更大的放松空间。荷兰国际集团大中华区首席经济学家Lynn Song表示，中国央行继续通过非常缓慢的中间价调整来管理这种贬值压力。Song补充道：“鉴于这种政策立场，我们继续预计，尽管利差带来的压力更大，但今年美元兑在岸人民币汇率不会突破去年7.34的高点。” 中国央行要放大招？中国10年期政府债券期货创下历史新高，此前中国人民银行暗示利率改革，并表示可能在二级市场交易政府债券——这是调节流动性的关键工具。潘功胜说，把国债买卖纳入货币政策工具箱不代表要搞量化宽松，而是将其定位于基础货币投放渠道和流动性管理工具，既有买也有卖，与其他工具综合搭配，共同营造适宜的流动性环境。澳新银行集团高级中国策略师邢兆鹏表示：“这明确表明未来几年货币政策目标和工具将进行改革。” 他补充说，这将是自2014年以来“最大的改革”，当时央行推出了中期借贷便利(MLF)来向商业银行和政策性银行输送资金。他在报告指出，任何变化都需要时间，并对市场产生渐进的影响，并指出中国的利率体系需要更多地基于市场力量而不是由当局决定。上月起发行的超长期特别国债上市后行情火爆，这促使央行发出警告，指在必要时会卖出包括国债在内的低风险债券。在大宗商品方面，油价上涨，布伦特原油上涨0.4%，至每桶85.38美元，而8月交割的美国原油上涨0.15%，至每桶80.83美元。在连续三个交易日窄幅震荡后，现货黄金试图站稳脚跟，稍早一度触及6月7日以来的最高点2345美元。 KCM Trade的首席市场分析师Tim Waterer表示：“鉴于我们目前处于利率曲线的高峰，我仍然看好黄金市场的上行走势。” “黄金市场似乎倾向于巩固近期涨幅，而不是在此阶段进一步上涨，至少在我们看到美国宏观数据进一步疲软的证据之前是如此，数据疲软可能会改变利率前景，”Waterer说。

欧罗巴2024-06-20

日本央行7月份再加息？日币贬值趋势或将结束

日本央行本周三公布了4月货币政策会议纪要。会议纪要显示，日本央行董事会讨论了加快政策正常化步伐的可能性，因为日币疲软对通胀的影响可能迫使该央行做出回应。日币贬值状态不变，美元兑日币连续上涨，并逼近年内高位，然而在日本央行加息预期，以及美联储年内降息的夹击下，美元兑日币可能会高处不胜寒，提防汇价转向下滑。日本央行会议纪要显示，一些委员指出，汇率是影响经济活动和价格的重要因素之一，如果汇率影响到通胀前景，包括刺激通胀上行风险，货币政策回应将是必要的。会议纪要暗示，日本央行最早可能于7月再次加息。日本央行行长植田和男周二在国会表示，即使央行计划同时宣布削减债券购买计划的细节，在7月的政策会议上加息也仍是可能的。美联储理事库格勒表示，如果经济如她预期的那样发展，今年晚些时候降息可能是适宜之举。库格勒称，虽然通胀仍然过高，但最近的数据让她对通胀朝着2%的目标迈进持谨慎乐观态度。美元兑日币分析来源：Mitrade 美元兑日币走势技术面上，美元兑日币继续震荡上涨，市场主动买盘力量正在增强。日K线图中，美元兑日币维持在日线图震荡上行的通道内，日线图中各条均线呈现多头排列，KD指标中，双线维持向上运行，并且双线已经进入80上方，市场短线多头力量正在增强。美元兑日币多头气氛比较浓，市场主动做多力量正在累积，上方的阻力位在159.00一线位置，如果无法有力突破，可能会引发获利盘平仓，汇价掉头向下运行。美元兑日币上行的初步阻力位于160.00，进一步阻力位162.00，关键阻力位于164.00；美元兑日币下行的初步支撑位于157.00，进一步支撑位于155.00，更关键支撑位153.00。原文链接

投资慧眼2024-06-20

第二次出手！瑞士央行宣布降息25个基点，还会有第三次降息么？

继续密切监测通胀的发展，如有必要将调整货币政策，以确保通胀保持在与中期物价稳定相一致的范围内。自上次货币政策评估以来，通货膨胀率略有上升，5月份为1.4%。租金、旅游服务和石油产品的高通胀率是导致通货膨胀率上升的主要原因。总体而言，瑞士的通货膨胀率目前主要受到国内服务价格上涨的推动。该央行还下调了通胀预测，预计到2026年CPI涨幅被控制在0-2%的目标范围内。瑞士央行目前预测今年通胀率平均为1.3%，2025年为1.1%，2026年为1%。预计今年瑞士GDP增长率约为1%，到2025年将加速至1.5%左右。预计失业率将略有上升，生产产能利用率将略有下降。瑞士央行表示：“从中期来看，在海外需求略有增强的支撑下，经济活动应会逐步改善。” 野村证券分析师在6月14日的一份报告中将可能的降息描述为“经过精心权衡的决定”，并暗示“潜在的通胀势头仍然疲软，这可能增强瑞士央行的信心，即通胀将趋近于其通胀目标的中点。” 今年会有第三次降息吗？瑞士在3月底成为第一个降息的主要经济体，本月早些时候，欧洲央行(ECB)也紧随其后。对于今年是否会进行第三次降息，人们的疑问越来越多。 Ballinger Group 外汇市场分析师凯尔•查普曼(Kyle Chapman)表示：“瑞士央行的通胀预测表明“今年仍有一些限制性因素有待排除，这是一个强烈的信号，表明9月将再次降息。” “我预计瑞士央行将在下一季度进行第三次降息，如果人们仍对货币政策的限制性水平抱有很大信心，那么12月份可能进行第四次降息。”他暗示，这种前景使瑞郎处于“脆弱的地位”。而凯投宏观欧洲经济学家Adrian Prettejohn报告则认为，由于通胀压力仍然相当大，瑞士央行今年可能不会再次降息。瑞士央行已连续第二次下调关键利率，从1.5%降至1.25%。劳动力薪酬正以强劲的速度增长，而服务业通胀仍然居高不下，这表明潜在的压力并未减弱。事实上，尽管瑞士央行略微下调了2025年和2026年的通胀预测，但下调幅度很小，似乎并没有反映出对前景看法的重大变化。消息公布后，瑞士法郎走弱，欧元兑瑞郎最新上涨约0.4%，脱离了该决定前约四个月的低点；美元兑瑞郎上涨0.67%，至0.89048。

格隆汇2024-06-20

中国央行在走钢丝！1年期LPR连续10个月不变，潘功胜一句话猜测不断

表示，中国仍有下调利率的空间，但其调整货币政策的能力面临内部和外部的限制。中国人民银行行长潘功胜在周三的一次演讲中表示，一些银行的利率报价与其实际提供给客户的最佳贷款利率存在显著偏离，这引发了市场对未来几个月下调LPR的猜测。法国外贸银行的经济学家在周三的一份报告中写道，贷款机构可能需要通过在今年下半年将LPR下调10至20个基点来纠正这一情况。

风起2024-06-20

决策分析：毫不犹豫！这一央行刚刚降息，英国超级周四驾到人民币重挫

功胜暗示，随着其他经济体今年转向降息，货币政策还有更大的放松空间。荷兰国际集团大中华区首席经济学家Lynn Song表示，中国央行继续通过非常缓慢的中间价调整来管理这种贬值压力。Song补充道：“鉴于这种政策立场，我们继续预计，尽管利差带来的压力更大，但今年美元兑在岸人民币汇率不会突破去年7.34的高点。” 商品市场方面，油价涨跌互现，布伦特原油稳定在每桶85.12美元，美国WTI原油6月合约下跌0.23%，至每桶81.38美元。

云涌2024-06-20

中行北京市分行：2024年6月20日汇市日评

信心，美联储或将维持限制性政策立场。从货币政策来看，上周议息会议美联储继续选择按兵不动，联邦基金利率的目标区间维持在5.25%至5.5%，符合市场预期。从会后公布的点阵图来看，美联储官员认为今年可能仅降息1次，较3月点阵图显示的3次有了明显压缩，或许排除了大选前降息的可能性。总体来看，美联储似乎仍在试图传递继续观望经济数据并不急于降息的信号，从而使美元指数获得一定支撑。展望后市，决定美联储是否降息的核心依然在于通胀，在通胀数据确立回落趋势以及美联储的政策彻底转变之前，美元指数短期内并无大幅走弱基础，或将继续在当前区间维持震荡。欧元兑美元近期来看，受美国通胀数据和美联储鹰派议息会议的影响，欧元兑美元连续走低，一度下破1.07关口。从基本面看，尽管近期美国经济数据出现了一定程度的走弱，但与欧元区相比仍具有比较优势，美强欧弱的基本格局并未改变，从而使欧元自身上涨动能相对有限。货币政策上来看，6月初欧洲央行如期降息25个基点，欧央行在会议上对通胀预期的上调以及发布会上拉加德的鹰派措辞对欧元形成一定支撑，但随着上周美联储议息会议后美联储对全年降息次数预期的调减，使得欧元开始承压。展望后市，欧美经济数据的相对表现和欧美央行货币政策的调整或将持续影响欧元走势，本周需重点关注欧洲和美国的PMI数据，短期内欧元或将维持偏弱震荡走势。仅为个人观点，不代表所在机构观点中国银行北京市分行外汇交易员邵哲民 2024-06-20

Cherry2024-06-20

中行广东省分行：2024年6月20日汇市观潮

变，但强调需要对通胀保持警惕。澳洲央行货币政策委员会在声明中称：“虽然近期数据喜忧参半，但这些数据增强了我们对通胀上行风险保持警惕的必要性。”澳洲通胀率目前位于3.6%，仍然远高于澳洲央行的目标区间。澳洲央行周二发布的政策报告听起来鹰派，导致市场将今年降息的可能性从本周初的64%降至36%。尽管其他大多数央行要么已经开始降息，要么已经接近降息。市场目前认为，在明年4月之前，澳洲央行都不太可能采取宽松政策。息差上的优势支撑着澳元无论直盘还是兑低息货币（如日元）的交叉盘中都提升了其买盘的兴趣。日线图上观察，澳元/美元维持着区间震荡的走势。上方阻力位在0.6675、0.6715，下方支撑位在0.6635、0.6610。整体震荡区间还是主要维持于0.6580-0.6710较阔区间；突破后震荡区间将再扩大至0.6550-0.6750。仅为个人观点，不代表所在机构观点中国银行广东省分行王刚 2024-06-20

Cherry2024-06-20

收评：沪指跌0.42%险守3000点两市下跌股票数量近4500只

技主题或交替轮动。后续关注点主要有：货币政策方面，降准降息有落地可能；资本市场方面，6月19日陆家嘴论坛，证监会将出台的资本市场相关政策措施；改革政策上，7月三中全会或催化“新质生产力”相关主题。三季度而言，持续关注国内地产销量和价格走势、新增居民中长期信贷数据、9月美联储议息会议是否进一步推迟降息等。中金公司认为，今年投资者预期最为悲观时期已经过去，2月以来的修复行情虽有波折但仍有望延续，下半年财政与货币协同发力是重点，地产仍是市场关键“胜负手”。当前中长期改革关注度提升，7月即将召开的三中全会有望进一步明确中长期改革方向，资本市场改革也正在有序推进。伴随近期指数调整，当前A股市场估值具备较好吸引力，对后续市场表现不必悲观。配置方面，短期有政策红利预期的科技创新领域，尤其是具备产业自主逻辑的板块有望表现相对活跃；外需较好背景下出口链行业和全球定价资源品仍有配置机会；红利资产近期虽有调整但中期趋势未变；新能源等绿色板块重点关注近期产业政策的边际变化，有助于逐步扭转投资者审慎预期。

证券之星2024-06-20

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