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36%暴涨只是开始！铂金15年蛰伏终爆发

大、可锻造、可延展且化学性质极为稳定的贵金属，具有银白色光泽。它是地壳中最稀有的元素之一，稀有程度大约是黄金的30倍。全球约90%的铂金产量来自少数几个地区，包括俄罗斯的乌拉尔山脉、哥伦比亚、加拿大萨德伯里盆地，尤其是拥有最大储量的南非。由于其稀缺性，每年全球仅生产几百吨铂金。这种有限的供应，加上其在工业和投资领域的重要应用，使得铂金不仅极具价值，还成为关键的贵金属商品。凭借其独特的物理和化学属性，铂金在工业和汽车领域应用广泛。它在催化转换器、实验室设备、电气触点和电极、铂电阻温度计、牙科器械以及玻璃工业中发挥着至关重要的作用。铂金在珠宝领域也很受欢迎，尤其在黄金价格高涨时——就像现在这样。目前黄金每盎司售价3323美元，而铂金仅1227美元，许多消费者正转向铂金，将其视为一种更实惠且优雅的替代品。与拥有悠久货币金属历史的黄金和白银不同，铂金直到18世纪才被发现和认识。它几乎没有被用作货币，其需求中仅有约8%来自投资领域。剩下的92%由其他应用推动：汽车催化转换器（37%）、工业用途（30%）以及珠宝（24%），如下图的饼图所示。由于工业部门、汽车应用和珠宝的大量需求，铂金对经济周期的敏感性远高于黄金或白银。这种敏感性也是投资者对铂金热情稍低的一个原因。不过，铂金的未来仍令人持乐观态度，并认为对于那些以稳固的黄金实物为基础、辅以部分白银以增强稳定性的大型投资组合来说，铂金是一个极佳的多样化投资选择。与黄金和白银相比，全球铂金市场规模非常小，这一因素导致其波动性更大、行情更颠簸，但同时也意味着在条件有利时，铂金具有巨大的上涨潜力。如下面的图表所示，地上黄金存量的总价值高达23.1万亿美元，白银为3405.7亿美元，而铂金仅为38.4亿美元。这种小规模是中央银行和大型机构投资者大多忽视铂金、更青睐黄金作为首选资产的原因之一。铂金市场的波动性还因其对少数国家矿产的严重依赖而进一步加剧。南非以2023年开采的386万金衡盎司位居榜首，俄罗斯以73.9万金衡盎司位居其次，津巴布韦开采了61.1万金衡盎司，而美国贡献了相对较少的9.3万金衡盎司。这种对易受劳动罢工和地缘政治不稳定影响的国家的依赖，给铂金市场带来了显著的不确定性与价格波动。最近铂金价格飙升的一个关键驱动因素以及铂金看涨理由的基石是采矿和回收供应的大幅下降。自2021年达到峰值以来，这种供应减少了约130万金衡盎司，降幅约16%，受多种因素影响。在头号生产国南非，持续的电力短缺、劳动罢工、运营成本上升以及对新产能投资不足导致了重大供应中断。同样，作为第二大生产国的俄罗斯，由于乌克兰冲突引发的国际制裁而面临挑战。另一个促成因素是全球矿石平均质量的下降。随着高品位矿床枯竭，开采同等数量的铂金需要付出更多努力和更高成本，这逐渐侵蚀了供应。此外，近年来铂金价格低迷使得采矿利润降低，进一步抑制了矿产供应。尽管过去五年全球铂金供应量下降，但需求依然强劲，即便在因电动汽车日益流行而担心汽车催化转换器对铂金需求减少的情况下。过去十年，工业部门成为铂金需求的关键增长领域，占总需求的约30%（如前所述）。这一增长由全球经济增长、玻璃制造和医疗行业需求激增以及铂金在氢燃料电池电动汽车（FCEVs）中日益重要的作用推动，而氢燃料电池电动汽车是绿色能源转型的一部分。随着铂金供应减少而需求持续，过去两年铂金市场出现了近100万盎司的赤字，预计今年也将出现类似短缺。这一赤字——以及人们越来越认识到它不太可能很快改善——是过去两个月铂金惊人上涨的重要催化剂，价格攀升约36%至每盎司1227美元。不出所料，近年来的铂金赤字导致地上存量大幅下降，从2022年约500万盎司的峰值降至今年估计的216万盎司——短短几年内惊人地减少了57%。这一发展加剧了本来就因规模小而供应紧张的铂金市场，如前所述，地上存量价值仅为38.4亿美元。这种有限的供应意味着，即使是相对较少的投资资金也能买入相当大一部分可用存量，从而大幅推高价格。对于大型机构和投资者来说，这就像一头大象跳进儿童游泳池，水花四溅。现在让我们进入本报告的技术分析部分。如下面的图表所示，铂金在过去两个月里惊人地上涨了36%，突破了过去三年形成的三角形形态。这一突破发出了强烈的看涨信号；然而，铂金目前在短期内超买，容易出现健康的回调。最理想的策略是在5月中旬突破时买入，但错过的人需要等待回调或盘整阶段再进入。铂金牛市仍处于早期阶段，本报告的剩余部分将说明这一观点。推动铂金在15年停滞后的近期突破有几个催化剂，包括强劲的黄金牛市和我预测的白银突破，这些都点燃了对贵金属行业的日益热情。此外，如前所述，人们越来越认识到铂金市场赤字可能在未来可预见的时期内持续存在，这在其中发挥了关键作用。这种供应紧张加上价格飙升，已将伦敦和苏黎世金库的租赁率推至多年高位，显示出对铂金的争夺。此外，最近的大部分上涨在技术上是有驱动的，当资产突破关键阻力水平或价格形态（如铂金的三年三角形形态）时，这种情况很常见。检查铂金的周图表突出了三角形形态的重要性，该形态自2022年以来一直在形成。三角形形态表明波动率挤压，资产像压缩的弹簧一样被压缩，准备在突破时释放巨大能量。回顾分析长期月度图表，为三角形形态和最近的铂金突破提供了有价值的背景。如前所述，铂金在短期内似乎有些超涨，表明可能出现健康的回调。这一观点得到了1200至1300美元阻力区的强化，该阻力区位于略上方，可能会在未来对价格进一步上涨构成挑战。然而，如果铂金成功突破该区域，这将是一个强烈信号，表明未来可能会有更多收益。到目前为止，本文已经概述了铂金的看涨基本案例，重点关注持续的赤字，以及技术案例，接下来旨在展示铂金在各种指标下仍然多么被低估。即使在供应和需求动态没有变化的情况下，其价格有可能与历史规范重新对齐，这进一步增强了看涨前景。首先强调的指标是铂金的实际或经通胀调整后的价格，追溯到20世纪60年代。如下面的图表所示，尽管最近上涨，铂金仍接近其历史实际价格区间的低端。目前每盎司1227美元的价格，不到20世纪70年代末和2000年代末达到的约3000美元的一半。这表明铂金被严重低估，有相当大的进一步升值潜力。此外，这种历史低位价格是全球矿产产量下降的关键驱动因素，因为它使得在当前水平下采矿利润大大降低，特别是在由于通胀导致采矿成本大幅上升的情况下。铂金当前被低估的更多证据体现在铂金与美国M2货币供应量比率上，该比率接近过去五十年来的最低水平。作者经常将资产价格与M2货币供应量进行比较，以评估它们是否跟上了货币膨胀的步伐，在这种情况下，铂金明显落后。过去一年美国和全球M2货币供应量增长的复苏，是这一时期更广泛贵金属牛市的重要催化剂。将铂金等贵金属与领先的贵金属黄金进行比较，可以为它们的相对估值提供有价值的见解——它们是历史上被低估、高估还是合理定价。在这种情况下，铂金目前相对于黄金处于自20世纪60年代以来的最低水平，这让人更加确信其被严重低估并具有未来价格大幅升值的巨大潜力。自本世纪初以来，黄金和白银的表现显著优于铂金，导致铂金目前相对于黄金被低估。在此期间，黄金上涨了约1000%，白银上涨了550%，而铂金仅上涨了约200%。然而，这种情况可能会随着铂金牛市的推进和其估值回归历史规范而逆转。另一个可能推动包括铂金在内的所有贵金属上涨的重大催化剂是美国股市可能疲软。美元与商品（包括贵金属）通常呈反向走势，这意味着美元的看跌趋势对商品是看涨的，反之亦然。目前，美元指数处于一个关键的转折点，徘徊在100这一关键阻力位附近。在过去的几年里，这一水平已被证明具有影响力。随着指数现在低于这一100的门槛，进一步下跌的可能性增加，如果最近的下跌趋势持续，90将成为下一个潜在目标。我预计美元在不久的将来将出现疲软，这是由于其相对于一个多世纪的历史数据而言极度高估。如此显著的高估此前只出现过两次——1933年和1985年——每次之后都伴随着美元的大幅贬值。近年来美元的异常强势是抑制商品价格（包括铂金）的一个主要因素，使其远低于正常水平。然而，美元价值的即将修正应该会触发整个商品行业的强劲看涨浪潮，包括铜、黄金、白银、铂金和矿业股票等资产。多个指标表明，目前商品价格异常低估，铂金的低价与这一更广泛的趋势一致（以及白银亦是如此）。一个关键的指标是商品与道琼斯工业平均指数比率，它突显出商品相对于股票仍被严重低估。然而，预计这种异常状况将很快通过强劲的商品繁荣或超级周期（类似于2000年代初）以及股票市场的显著修正而恢复正常。这进一步说明我们正处于一场重大资本轮换的早期阶段，从估值过高的股票转向仍被低估的贵金属。除了上面显示的商品与道琼斯指数比率外，本文还创建了一个长期的铂金与道琼斯指数比率对数图表，显示该金属目前相对于股票接近纪录低点。值得注意的是，它最近突破了自2011年以来一直有效的下降趋势线，标志着一个看涨的发展。值得强调的是，铂金与道琼斯指数比率上次突破下降趋势线是在本世纪初，随后在接下来的七年里价格惊人地上涨了近500%。总而言之，有充分的理由对铂金持看涨态度，包括近年来持续的赤字和预计未来可预见时期的赤字，有利的技术因素如最近的突破，其相对于通胀、黄金、M2货币供应量和股票的明显低估，以及即将出现的美元熊市的强烈可能性，这可能很快引发另一个类似于2000年代初的商品超级周期——这对包括铂金在内的贵金属将是极为看涨的。尽管铂金具有显著的波动性并对经济周期波动敏感，但只要投资组合以坚实的黄金实物为基础，并辅以一些白银以及优质的矿业股票以增强上行潜力，铂金就值得在其中占有一席之地。 $Sibanye Gold Limited(SBSW)$ $A-Mark Precious Metals Inc(AMRK)$ $EMX Royalty(EMX)$

老虎证券06-12 18:28

龙虎榜 | 3路游资爆买融发核电，深股通1.28亿助攻！湖里大道杀入巨人网络

格隆汇06-12 18:09

ETF英雄汇：港股通创新药ETF(159570.SZ)领涨、标普消费ETF(159529.SZ)溢价明显-20250612

有连云06-12 17:58

ETF甄选 | 三大指数涨跌不一，创新药、黄金股、游戏等相关ETF表现亮眼！

%，创业板指涨0.26%。题材方面，贵金属、美容护理、珠宝首饰等板块涨幅居前，航运港口、酿酒行业、电子化学品等板块跌幅居前。主力资金上，文化传媒、通信设备、化学制药等行业概念流入居前。 ETF方面，或受相关消息刺激，创新药、黄金股、游戏等相关ETF今日表现亮眼！【机构：5月底共计有53款创新药上市，有望成为全年主线】中邮证券统计指出，自2025年初至5月底，共计有53款新药在我国获批上市（不含中药创新药），其中有30款国产创新药、23款进口创新药，广泛覆盖肿瘤、自身免疫性疾病、代谢等治疗领域，还涉及部分罕见病用药。太平洋证券指出，建议重视医药板块受市场定价权资金变化所带来的增量影响，尤其是阶段性布局AI医疗及创新药的投资策略：创新药——流动性和风险偏好提升，数据和BD催化有望成为全年主线。在港股流动性和风险偏好双重提升的背景下，叠加4-6月的AACR、ASCO等会议集中发布数据，创新药biotech的催化剂事件的关注度大幅提升。考虑到创新药biotech的IPO集中在2019-2021年，目前正处于其核心管线已充分验证、但第二梯队管线正在/即将读出概念验证的窗口期。相关ETF：港股通创新药ETF(159570)、恒生创新药ETF(520500)、港股创新药50ETF(513780)、港股通创新药ETF工银(159217)、港股通创新药ETF工银(159567) 【黄金期货再次逼近3400美元，机构：黄金近乎“完美对冲”所有风险】消息面上，美国5月CPI数据全线低于预期，核心CPI仅增长0.1%。随后特朗普再次呼吁美联储降息100个基点。国际地缘冲突加剧，黄金期货再次逼近3400美元大关。国泰海通证券表示，市场对全球传统秩序预期调整、国际地缘政治危机担忧升温，且美国乃至全球经济存在衰退甚至滞胀压力的背景下，黄金作为非债券类的避险资产近乎是所有风险的“完美对冲”。黄金在经过前期调整后，其风险回报比在主要大类资产中处于较高水平。相关ETF：黄金股票ETF(517400)、黄金股票ETF基金(159322)、黄金股ETF基金(159315)、黄金股ETF(517520)、黄金股票ETF(159321) 【机构：游戏板块估值处于低位，具备向上修复可能】华源证券表示，重视头部游戏公司在AI+游戏范式探索上的示范效应，相关游戏产品表现如果超预期有望推动相关上市公司的价值重估，同时部分公司重点游戏陆续定档，关注新游产品周期的开启。国信证券认为，游戏市场1-4月营收持续高增长，持续看好关注政策、景气度与AI应用驱动下的板块机会。5月份共有130款国产游戏和14款进口游戏过审，1-4月份累计发放游戏版号654个，同比增长14.7%；中国游戏市场收入267亿元，同比增长22%；移动游戏市场实际销售收入204亿元，同比增长28%；板块估值处于低位，新品、监管政策以及AI应用驱动之下，板块具备向上修复可能。相关ETF：游戏ETF(159869)、游戏ETF华泰柏瑞(516770)、游戏ETF(516010) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-12 16:18

港股互联网ETF(159568)交投活跃，成交额超5000万元，机构：下半年将是夯实港股新一轮牛市基础的关键阶段

并相机逐步加强进攻，可基础配置高息股及贵金属板块，重点关注新质生产力和高质量发展主题，精选科技、医药、高端制造和内需股（消费及新消费、服务业等）。港股互联网ETF紧密跟踪中证港股通互联网指数，中证港股通互联网指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。截至6月11日，港股互联网ETF近1年净值上涨48.04%，指数股票型基金排名104/2846，居于前3.65%。从收益能力看，截至2025年6月11日，港股互联网ETF自成立以来，最高单月回报为30.31%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为24.85%，涨跌月数比为8/7，上涨月份平均收益率为9.47%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年6月11日，港股互联网ETF近3个月超越基准年化收益为0.66%，排名可比基金前2/4。截至2025年6月6日，港股互联网ETF成立以来夏普比率为1.54。回撤方面，截至2025年6月11日，港股互联网ETF成立以来相对基准回撤4.62%。费率方面，港股互联网ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年6月11日，港股互联网ETF近3月跟踪误差为0.033%，在可比基金中跟踪精度最高。从估值层面来看，港股互联网ETF跟踪的中证港股通互联网指数最新市盈率（PE-TTM）仅22.47倍，处于近3年16.83%的分位，即估值低于近3年83.17%以上的时间，处于历史低位。数据显示，截至2025年5月30日，中证港股通互联网指数(931637)前十大权重股分别为阿里巴巴-W(09988)、小米集团-W(01810)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、京东健康(06618)、金蝶国际(00268)、同程旅行(00780)、快手-W(01024)、阿里健康(00241)、金山软件(03888)，前十大权重股合计占比77.23%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）相关产品：港股互联网ETF(159568) 以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-12 13:27

机构：关税问题的不确定性仍然存在黄金有望受益，黄金ETF基金(159937)涨超1%冲击3连涨

值上涨92.20%，排名可比基金前2，贵金属基金排名4/21，居于前19.05%。从收益能力看，截至2025年6月11日，黄金ETF基金自成立以来，最高单月回报为10.62%，最长连涨月数为6个月，最长连涨涨幅为16.53%，涨跌月数比为72/57，上涨月份平均收益率为3.27%，年盈利百分比为80.00%，历史持有3年盈利概率为100.00%。截至2025年6月6日，黄金ETF基金近1年夏普比率为2.50。回撤方面，截至2025年6月11日，黄金ETF基金今年以来相对基准回撤0.35%。费率方面，黄金ETF基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。跟踪精度方面，截至2025年6月11日，黄金ETF基金近1月跟踪误差为0.002%，在可比基金中跟踪精度较高。黄金ETF基金(159937)，场外联接(博时黄金ETF联接A：002610；博时黄金ETF联接C：002611；博时黄金ETF联接E：021499)，相关指数基金(博时黄金ETF场外D类：000929；博时黄金ETF场外I类：000930)。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-12 11:07

开盘：沪指跌0.13%、创业板指跌0.23%，航运港口、油气及贵金属板块走低

金融界6月12日消息，周四A股三大股指小幅低开，上证指数跌0.13%报3397.97点；深证成指跌0.37%报10208.3点；创业板指跌0.23%报2057.2点；沪深300跌0.23%报3885.52点；科创50跌0.23%报978.69点；北证50跌0.53%报1420.33点。周三，A股市场震荡反弹，创业板指领涨，沪指再度站上3400点，两市成交

金融界06-12 09:37

黄金突然爆发的原因在这！伊朗突传大消息金价大涨超32美元如何交易黄金？

g说：“核心CPI的增幅意外小，让整个贵金属组合都上扬，同时美债收益率和美元则下滑，投资者希望，这能促使美联储快一点降息。市场希望看到黄金和白银突破最近的高点，分别是3403美元/盎司和36.90美元/盎司，如此就有机会进一步上涨。” 美国劳工统计局指出，能源和服务价格的持续疲软抵消了其他商品涨价的影响，而一些原本预计会因关税而上涨的关键项目，尤其是汽车和服装价格，实际上却出现了降价。　“美联储传声筒”Nick Timiraos评论称，汽车和服装价格下降，导致5月核心CPI的读数低于预期。一些预测者曾认为这两项在5月份会显示出关税的早期影响。交易员加大对美联储降息9月降息的押注，并基本预计今年将降息两次。芝商所(CME)的“美联储观察”工具显示，交易员预估美联储9月降息机率接近70%。市场预期美联储未来一年将累计降息77个基点，到12月累计降息48个基点，此前预期未来一年降息67个基点，到12月降息42个基点。市场关注周四的美国生产者物价指数(PPI)，这将是美联储6月17-18日开会前的另一份通胀数据。伊朗警告恐袭击美军基地 Valencia称，地缘政治紧张局势仍然很高。美国总统特朗普告诉福克斯新闻，伊朗在核谈判中变得更加咄咄逼人。伊朗周三警告说，如果谈判破裂、伊朗遭到攻击，美国在中东的军事资产将遭到报复。伊朗方面宣布，伊朗与美国将于6月15日在阿曼首都马斯喀特就伊朗核问题协议举行新一轮间接谈判。伊朗国防部长阿齐兹·纳西尔扎德周三说，如果伊美谈判最终失败，伊朗与美国发生军事冲突，伊朗将袭击美国在中东地区的军事基地。纳西尔扎德在周三举行的例行记者会上说：“对方一些官员威胁说，假如谈判无果，将引发（军事）冲突。若冲突被强施于我方……（地区内）所有美军基地都在我方射程内，我们将向各驻在国内的美军基地发起勇猛袭击。” 纳西尔扎德说：“我真诚希望不会走到那一步，希望谈判能够达成解决方案。但是，如果不能如此，冲突被强加于我们，对方无疑将遭受更大的损失。我们将毫不犹豫地瞄准驻在国的所有美国基地。” 据美国国务院和五角大楼两名官员当地时间周三称，由于对安全局势的担忧日益加剧，美国正在撤离驻巴格达大使馆的非必要工作人员以及海湾地区多个军事基地的军人家属。美国国务院表示，减少驻伊拉克人员的决定“以我们的最新分析为依据”。美国五角大楼声明称，国防部长皮特·海格塞斯已批准驻扎在中东各地的美军家属撤离。黄金技术前景 FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，黄金价格仍有上行倾向。随着金价攀升至3350美元/盎司上方，金价有望挑战3400美元/盎司。若黄金进一步走强，那么多头目标将瞄准3450美元/盎司和历史高点3500美元/盎司。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 另一方面，Valencia补充道，相反，如果金价重挫至3300美元/盎司下方，将为金价测试关键支撑位打开大门，例如50日简单移动平均线(SMA)3269美元/盎司。若跌破该水平，金价接下来的支撑是4月3日高位3167美元/盎司。

风枫06-12 09:18

阿根廷掀起“淘金热”：他们曾独宠美元，如今却对黄金上瘾！

所交易基金（ETF），阿根廷人正将这种贵金属视为新的价值储存手段。这种转变标志着投资者心理的深层变化：美元已无法提供昔日的通胀保护伞。美国持续的生活成本危机，加上阿根廷总统米莱上任后比索汇率的回升，正在瓦解美元的魔力。对许多阿根廷人而言，它如今只是避险资产中的“次优选择”。近期个人投资者外汇管制的解除加速了这一趋势。阿根廷人现在可直接用比索购买黄金，甚至享受免息分期付款，彻底绕开美元。这为寻求稳定保值手段的小额储蓄者打开了大门。 “这正在成为新时尚。”阿根廷极少数合法销售实物黄金的银行之一——钢琴银行（Banco Piano）董事莱昂纳多·埃切戈延（Leonardo Echegoyen）表示。该行出售的黄金附带原产地证书和999.9纯度认证（唯一可出口的黄金类型）。“人们希望美元资产获得回报，而他们正在大宗商品中寻找这种回报。” 另一个推动因素是对美元继续贬值的恐惧。自年初以来，美元兑一篮子国际货币已下跌7.5%，而2024年底特朗普胜选后曾暴涨4.4%。“人们逐渐明白，货币资产应该投资于实物。”阿根廷保险箱服务商Ingot首席执行官胡安·皮安托尼（Juan Piantoni）指出。自2001年金融危机（当时美元存款被强制转换为比索）以来，阿根廷人对银行系统深怀戒心。这场创伤导致约2000亿美元资金游离在正式金融体系之外——它们被藏进保险箱、房地产甚至床垫等非常规角落。埃切戈延回忆，曾有客户带来一沓被厨房爆水管泡成砖块的百元美钞。“对于不知如何安全存放现金的人，黄金更实用。”拥有约300万客户的钢琴银行，2025年从瑞士进口的黄金量已达去年同期的4倍。2024年全年仅完成两批运输，而今年迄今已发货五次。不出所料，黄金正在攻占阿根廷人保险箱中传统上属于美元的地盘。 “在大多数国家，把美元藏进保险箱并不常见。这是阿根廷独有的习惯。”皮安托尼解释道，逻辑很简单：保险箱本该存放需要隔绝他人触碰的贵重物品。全球范围内，黄金价格过去一年暴涨27%，徘徊在每盎司3300美元的历史高位附近。地缘政治紧张、顽固的通胀压力以及主要央行降息预期升温共同推动了这波涨势。在阿根廷，珠宝黄金价格约为每克114美元，买卖价差10%至15%，使其成为中长期投资选择。部分购买可享受3或6期免息分期，而银行提供高达30%的返现——在这个仍与两位数通胀搏斗的经济体中极具吸引力。阿根廷人每月可匿名购买价值7200美元的黄金，新政府法案拟将上限提高至12000美元。与此同时，经纪人通过SPDR黄金信托（代码GLD）等ETF而非实物金条提供黄金投资渠道。“今年黄金需求明显增加。”当地券商Win Securities合伙人法比奥·萨拉尼蒂表示，“金融资产上涨时人们想买，下跌时想卖——人性使然。” 世界黄金协会最新报告显示，一季度SPDR ETF净流入同比激增170%，推动总投资需求达552吨，创2022年初以来新高。包括摩根大通和摩根士丹利在内，顶级银行的贵金属交易团队一季度创下五年最佳业绩，部分得益于引发美国黄金抢购潮的套利机会。这股热潮已蔓延至金融界之外。阿根廷老牌珠宝商Leiva Joyas 2025年日均黄金咨询量达300次，是去年的三倍，销售额同比翻番。“在经济不确定性中，人们希望保全资本。他们知道定期存款回报太低。”该店销售主管戴安娜·阿斯科纳（Daiana Azcona）表示。尽管企业仍被禁止投资实物黄金，但来自农业和金融等领域的个人投资者正以长期视角入场。埃切戈延透露：“传统投资者曾对黄金避之不及，如今连从未考虑过它的资深玩家都参与进来。”

金融界06-12 07:58

【黄金收评】通胀数据温和支撑金价，美联储政策不明引发多空博弈

周三（6月11日），国际金价震荡上行，现货黄金一度触及3,350美元/盎司上方，收盘小幅上涨，延续近几日的反弹走势。美国5月CPI数据低于预期，强化了市场对美联储年内降息的押注，同时美中贸易前景仍不明朗，为黄金提供了避险支撑。但技术面显示短期仍存在回调压力，机构观点分歧，金市多空情绪胶着。

丰雪鑫9906-12 05:15

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