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政治动荡坐实投资者普遍心态——“投资韩国折价”
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，如果政治混乱演变为尹锡悦被弹劾、提前选举或韩国两大政党政争加剧，投资者可能立刻对这些债券失去兴趣。尽管韩国当局周三竭力支撑韩元并安抚金融市场，但投资者仍然对韩元的下一步走势感到担忧。荷兰银行亚太区研究主管罗布·卡内尔 (Rob Carnell) 表示，“短期内，你必须考虑到韩元很难表现得特别好：糟糕的结构性背景，国内经济看起来很疲软，央行可能会出台比之前预期更多的宽松政策，最重要的是，政治萎靡不振。” “事实上，美元通常看起来比其他任何货币都强势，这几乎是一场完美风暴。“
Lisa2024-12-05
特朗普当选后加密政策预期助推，比特币接近10万美元但韩国政治危机加剧市场波动
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024年11月5日：特朗普赢得美国总统选举，比特币价格开始飙升。来源：今日美股网
今日美股网2024-12-05
1203市场综述：大科技股再推标普和纳指新高，华丽七雄可能重新主宰市场？
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这种环境可能持续利好小盘股。自美国总统选举以来，罗素2000指数是表现最强劲的主要指数，仅在11月就上涨超过10%。这是该指数今年第二次达到这一涨幅，上一回是7月。肯韦尔指出，自1979年以来，每当罗素2000指数在单月取得类似涨幅，六个月后上涨的概率达到90%，平均涨幅为11.4%。他还说道：“虽然统计数据对小盘股未来表现有利，基本面也同样支持。即便最近十年期美国国债收益率飙升，也未能影响小盘股投资者的热情。” 两年期美国国债收益率下降至4.172%，而十年期国债收益率上升至4.221%。这意味着所谓的收益率曲线再次恢复正常，不再倒挂。市场也面临一些地缘政治干扰。例如，韩国总统宣布戒严，但他表示在议员否决这一提案后将解除戒严。据媒体报道，中国还宣布将限制某些材料对美国的出口，这些材料可能用于军事目的。不过，美国市场对这些事件反应较为平淡。根据CME FedWatch工具，华尔街预计美联储本月有72.1%的可能性会降息25个基点。今日发布的职位空缺和劳动力流动调查数据未能改变市场对降息的预期。美联储主席鲍威尔预计将在周三参加活动时发表讲话。但美联储下一步的政策可能更多地取决于周五发布的11月就业报告。比特币几乎没有变化，为 95,491.79 美元，以太币下跌 1.1% 至 3,578.01 美元。西德克萨斯中质原油上涨 2.8% 至每桶 70.04 美金。现货黄金几乎没有变化。来源：加美财经
加美财经2024-12-05
总统短命戒严令背后，是韩国政治上极度的两极分化（附：反对党党首李在明是谁？）
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锡悦于2022年以微弱优势赢得韩国总统选举，这是韩国自上世纪80年代摆脱军事统治、开始举行自由总统选举以来，结果最接近的一次选举。仅仅两年多之后，尹锡悦周二宣布实施戒严令，震惊了韩国民众。许多韩国人本以为那个动荡的军事干预时代已经过去，但戒严令却令他们措手不及。数千名抗议者聚集在首尔，要求逮捕尹锡悦。这个被视为文化软实力典范和亚洲民主中坚的国家，突然向另一个方向急剧转变。但促成尹锡悦周二这一震惊举动，以及他在议会投票阻止后6小时内解除戒严的决定，早在他以微弱优势当选之前就已经埋下伏笔。这些事件是韩国高度两极化政治，以及表面下深刻社会不满的戏剧性体现，而这一切都发生在韩国全球影响力日益增强的背景下。当尹锡悦——曾经是一名积极调查前总统的强硬检察官，自己也成为一个反对派政治攻势最现成的目标时，事情达到了高潮。胜利，却没有获得认可尹锡悦作为一名保守派领导人，在韩国从未真正受到欢迎。他仅以0.8个百分点的微弱优势当选。分析人士指出，这次投票更像是对他自由派前任的全民公投，而不是对他的认可。竞选的激烈性也反映在他主要对手李在明的一番话中。李在明后来成为国会中反对尹政府的领导人。他表示：“我真诚地请求当选总统带领国家跨越分裂与冲突，开启一个团结与和谐的时代。” 63岁的尹锡悦，很难被认为是一个和解的代表人物。任检察总长时，他曾协助定罪并监禁自己所在政党的前领导人朴槿惠，后者因总统弹劾案下台。他专注于腐败案件，还曾追究过另一位前总统以及三星集团的负责人。在调查朴槿惠期间，他所服务的政府延续了韩国的长期惯例，新领导人往往对前任展开调查，这加剧了韩国政治的对立与恶化。强硬路线与竞选主张在竞选期间，尹锡悦严厉批评他的前上司、进步派总统文在寅，指责他会见朝鲜领导人金正恩，却未能遏制其核野心。他主张加强军事演习，严格执行对朝制裁，并设想韩国作为美国在亚洲的重要盟友，充分发挥其影响力。尹锡悦在竞选中说：“没有实力支持的和平毫无意义。只有当我们具备实施先发制人打击的能力，并展示使用这些能力的意愿时，才能避免战争。” 这种立场在华盛顿赢得了好感，拜登政府对此感到满意，因为韩国更紧密地与美国立场保持一致，成为对抗中国的支柱。但这一策略在国内收效甚微，他始终与反对派处于对立状态，同时国内挑战日益加剧。不满情绪的积聚尽管韩国在商业、电影、电视和音乐等领域的全球影响力日益增强，但严重的不平等在国内引发了广泛的不满。房价飞涨，迫使人们以更高的成本住进越来越小的空间。最近的大学毕业生难以找到合适的工作，有时指责年长一代将他们排除在机会之外。面对不确定的经济前景，许多年轻人不愿结婚或生育，而韩国正面临人口迅速老龄化和世界最低的出生率。选民越来越倾向于将责任归咎于政治对手，以及移民和女性主义者。尹锡悦的批评者指出，他在竞选中承诺废除韩国的男女平等部，被指利用社会分裂，特别是迎合了年轻男性的偏见。然而，从一开始，尹锡悦就面临两个重大障碍。反对党民主党在国会中保持多数席位，并在4月的议会选举中进一步扩大优势，使他成为数十年来首位在国会始终没有多数支持的韩国领导人。此外，他本人的支持率也一直低迷。政治僵局尹锡悦与反对派议员之间的关系非常紧张，对方极力反对他的每一项提议。这种对立使他两年来的各种亲商业议程陷入瘫痪，阻碍了削减企业税、改革国家养老金体系以及解决房价问题的努力。尹锡悦所在的政党，原本希望借2024年的选举夺回议会控制权，但危机和丑闻却接连不断。一场万圣节庆祝活动演变为致命灾难，朝鲜加大了威胁力度。医生们因工作条件恶劣和工资低下而罢工。涉及尹锡悦妻子的贪腐指控和一个价值2200美元的迪奥手包引发了党内动荡。一位高级成员甚至将她比作玛丽·安托瓦内特（注，法国国王路易十六的妻子）。对立的政治活动家通过社交媒体组织抗议活动变得司空见惯。保守派阵营以教会成员和年长者为主，而左翼阵营则以年轻人居多。充满恶意的选举选举演变为一场充满仇恨的争斗。左翼抗议者批评尹锡悦的“反女权政策”，指责他攻击新闻媒体，并称他为“国家叛徒”。他们还批评他对万圣节人群踩踏事件的处理，以及试图改善与前殖民统治者日本的关系。反对派领导人警告，尹锡悦正在将韩国引向“独裁道路”。而尹锡悦的支持者则称反对派是“罪犯”，右翼选民则将反对派称为“亲朝鲜的共产主义者”。尹锡悦在周二宣布戒严令时也使用了类似的言辞，表示他采取这一措施是为了“保护自由的韩国免受朝鲜共产主义势力的侵害，铲除无耻的亲朝反国家势力”。选举后的混乱局面 4月的选举最终让反对党赢得了数十年来在韩国国会最明显的多数席位。许多韩国人将这一天称为“审判日”。但选举结果进一步巩固了政府的僵局，使两党都难以在国家预算或解决公众不满方面达成一致。矛盾进一步加剧，反对党试图弹劾尹锡悦政府的多名成员。反对党领袖李在明曾在1月遭遇刺伤袭击，后来还进行绝食以抗议尹锡悦政府，他表示，尹锡悦“背叛了人民”。 4月投票结束后，总理和多名总统的高级助手辞职。尹锡悦的幕僚长转达了总统的表态，尹锡悦表示，他将“全面改革政府运作方式”。但到周二晚上，尹锡悦态度发生了惊人的转变。他宣称：“国会本应是自由民主的基石，却已变成摧毁自由民主的怪物。” 不久后，当抗议者涌向国会大门时，议员们投票撤销了总统的戒严令。数小时后，尹锡悦表示，他将遵守国会的命令。但即便如此，在他的政治前途陷入深刻的不确定性之际，他仍然显得很愤怒。 “我呼吁国会，”他说，“立即停止那些通过弹劾、立法操控和预算操控让国家功能瘫痪的离谱行为。” 谁是反对党领袖李在明在韩国总统尹锡悦周二晚上通过一项法令宣布戒严令后仅几分钟，主要反对党领导人李在明就呼吁他的支持者和党内成员聚集到国会。李在明希望议员通过一项具有约束力的决议，以废除戒严令。他还警告称，总统可能会下令军队逮捕他们以阻止投票。 “人民应该保卫这个国家，”李在明在前往首尔国会的路上，通过社交媒体直播中说道，“请到国会来。” 数千人响应了他的呼吁。李在明的父母靠清扫公厕为生。他在青少年时期曾是一名工厂工人，几乎失去了左手。现年60岁的李在明，在成为政治家之前，曾作为劳工律师为工人权利奋斗了20年。他于2000年代中期进入政界，逐步在韩国民主党中崭露头角，先后担任市长和省长。 2020年4月，民主党赢得了国会的四年超级多数席位。 2022年，李在明参加总统竞选，提出了一些在支持者中广受欢迎的社会项目，例如全民基本收入和由国家政府补贴并担保的个人贷款。但他在不到1个百分点的微弱差距下败给了尹锡悦。尹锡悦的当选使韩国政府陷入了分裂局面。在选举失利后，李在明并未退居二线。他在几个月内重新回到韩国政坛的中心，不仅赢得了国会议员席位，还成为了民主党的党首，成为政府中的主要反对派人物。 2024年4月的立法选举中，李在明带领他的政党再次取得压倒性胜利，击碎了尹锡悦希望通过选举胜利推动其议程（如医疗改革）的计划。李在明进一步巩固了对民主党的掌控。凭借国会的超级多数，李在明领导的民主党多次阻止了尹锡悦提出的下一年度预算。此外，反对党还投票弹劾了尹锡悦政府中的亲密盟友。两党之间以及尹锡悦和李在明两人之间的紧张关系进一步升级。李在明的支持者经常将他视为能够突破韩国传统政治的强劲进步力量。但他的政治崛起始终伴随着各种争议，包括法律方面。去年11月，一名法官裁定李在明在2022年总统竞选期间就其担任城南市市长时，涉及开发项目贿赂丑闻撒谎。这违反了韩国选举法，根据法律，竞选期间故意撒谎属于重罪。他因此被判处一年有期徒刑，缓期执行。李在明表示会提起上诉，但如果上诉失败，他将无法参加2027年的总统选举。他还因贿赂和其他刑事指控被起诉，但他否认这些指控。尹锡悦领导的保守派国民力量党指责李在明是“犯罪嫌疑人”，并在竞选宣传中利用这些指控。在尹锡悦执政期间，国家检察机关对李在明、他的妻子和前助手展开了一系列调查。反对派则指控尹锡悦利用司法部对李在明进行政治迫害，尹锡悦在2022年当选总统前曾是检察官。今年1月，一名不满的老年男子用刀刺伤了李在明的脖子，声称韩国正处于“内战”中，并表示要“砍下”这个国家“亲朝左翼的头颅”。行凶者被判企图谋杀罪，获刑15年。抗击戒严令尹锡悦在宣布撤回戒严令前表示，他采取这一非常措施是为了“根除无耻的亲朝反国家势力的威胁”。李在明迅速召集议员反击这一法令，许多人赶到国会投票。他表示：“我和我的同事会用生命捍卫我们的民主，但我们的力量可能不足。” 在主要政党的议会助手用椅子和桌子封堵关键入口以争取时间通过决议时，持枪的军人试图进入位于首尔繁忙金融区中心的国会大楼。军队砸碎了窗户，社交媒体上的视频显示，一些助手和反对派支持者用灭火器抵挡军队。民主党首席发言人赵成来声称，进入国会的军人试图逮捕李在明和其他官员。他说，这是一场“政变”和“推翻政府的阴谋”。在尹锡悦宣布戒严数小时后，经过几场小规模冲突，国会以190票全票通过决议，废除戒严令。不久，军队从国会撤退。 “我至今仍觉得这一切不真实，在21世纪的韩国，这样的事情居然发生了，”李在明说。在他发表讲话后，尹锡悦宣布将召集内阁，撤销戒严令。来源：加美财经
加美财经2024-12-05
韩国政坛大戏，未完待续
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班人，参与韩国历史上第一次真正意义上的选举。卢泰愚虽然赢得选举，但“三金”也都进入了国会，加起来的席位超过前者所在的民主正义党。这不仅拉开了党争的序幕，也使得历任总统在国会中处处受制。以上，外界称之为“87体制”，是韩国政治层面的基本矛盾。与此同时，各种党派不断分裂、改名，基本分为进步、保守和第三地带三派。保守派将北边的看作大敌，主张联合美国对北边施压；进步派则主张与北边和解，以“对话”的形式来寻求解决方案。而政治矛盾之所以越来越深，很大程度上要归功于对经济政策的分歧，即“97体制”。来源：电影《首尔之春》 1997年，韩国爆发金融危机，国民经济陷入衰退，曾于1995年获得的“高收入国家”头衔也一度失去。年逾古稀的金大中上台后，开启经济体制改革，进一步消除政府对市场的管制，进行自由化改革。比如，外资可以投资非上市公司，甚至允许外国人拥有商业银行和成为银行高管——利用外资参股整顿金融系统。 2000年后，韩国经济再度迅速崛起。2006年，人均GDP突破2万美元，完全跨越中等收入陷阱，成为发达国家。在经济层面，97改革毫无疑问是成功的，但这种成功是有代价的。经济高速增长中，韩国社会的贫富差距和不平等进一步加剧。不平等不仅仅在财阀与普通人之间，更加深了代际之间的矛盾。吃到“97红利”的那一代人，目前基本都是中老年人。他们的财富增长虽然要归功于自由派的改革，但为了保护利益，自然而然转而拥护保守派。仅以房价为例，先富起来的那一批人，通过炒房大发横财，推高了年轻人的生活成本。后成长起来的年轻人，看着遍地黄金，心中充满绝望。你干一辈子，也不如上一代人炒房赚到的十分之一。更关键的是，韩国政府对老年人的退休金一直处于不断增长的态势。在老龄化越来越深的背景中，据预测，到2060年，青年一代仅为缴纳养老保险金，就需要拿出23%的收入来。不仅薪水是全年龄段最低的，福利政策也不如老年人的那么完善。这也难怪韩国社会中的“厌老”情绪，会越来越深。所以对大部分草根出身的年轻人而言，更倾向于进步派，希望再来一次改革。 …… 民意越来越撕裂，自然加持到代表他们的政党身上。种种矛盾，越积越深，就导致不论哪一派上台，都会立刻对另一派进行清算。这是青瓦台魔咒最根本的原因。 02自杀式剧本接下来再回到尹锡悦这次政变上，似乎就更加明了了。尹锡悦毕业于首尔大学法学系，在检察官系统混迹20余年，是韩国唯一一位没有国会议政经历的总统，即所谓“政治素人”。但他的倾向相当明显。外交政策上。主张以韩美同盟为基石，对朝、华采取更加强硬的表现。比如提出增加部署“萨德”系统、寻求加入五眼联盟、先发制人打击北方等。经济政策上。多次发出过“每周工作120小时再尽情休息也可以”，“非正式合同与正式合同差不多”，“废除女性配额制”等争议言论。总体上，完全与前任文在寅背道而驰。但在实际施政过程中，他似乎并照着自己的承诺去走。在国际政治上不断亲美、亲日挑动民众神经的同时，经济成绩也实在一言难尽。自尹锡悦上台至今，美元兑韩元上涨超过27%，导致国际资本加速流出，外汇储备降至4132亿美元。按理说，货币贬值利于出口，但从2022年10月、尹锡悦刚上台5个月，韩国出现近30年来第一次贸易逆差。尤其是支柱的半导体产业，甚至出现连续13个月同比下降，2023年全年降幅超过30%。整个2023年，韩国GDP全球排名继续下降，跌至14位。内政方面乏善可陈的直接提现，是民众生活质量直线降低。据韩国统计厅数据，韩国餐饮涨价速度已创1992年5月以来最高纪录。比如大白菜，一度涨到约45人民币一颗。曾经轻易不会碰触的便利店快餐成为日常饮食，日常的排骨汤成为“请客佳肴”，国民餐饮烤肉更是成为奢侈享受…… 韩国人称其为“午餐通胀”。再加上第一夫人带来的各种负面新闻，尹锡悦的民意支持度不断下降。据民调机构韩国盖洛普11月29日发布的调查结果显示，尹锡悦施政好评率仅为19%，差评率则达到72%。经济成绩拉胯的原因，很大程度上要归功于党派间的政治矛盾。时至今日，“朝小野大”的局面不仅没有缓和，反而越来越明显。目前，韩国国会的300个席位中，执政党国民力量党只有108个席位，最大的在野党共同民主党却有175个席位，为史上最大差距。作为史上话语权最小的总统，很多决策、比如预算法案，根本就无法通过。韩国总统不能干涉国会立法的，但国会可以弹劾任何一个人，包括总统本人。在上任到现在，国会已经发起了22次对官员的弹劾行动，已经有10名官员接受了弹劾，导致政府内部人人自危，也使得当届政府的行政系统濒临瘫痪。从这方面看，可能并不是尹锡悦的执政水平有多烂，而是他面临的阻力比任何一届总统都要大。更关键的是，共同民主党党首李在明在前天已经准备对总统进行弹劾了。一旦启动弹劾，尹锡悦很可能被送进监狱。在这种情况下，他其实没有选择。用尹锡悦自己的话说就是：国家职能已经被国会严重损坏了。在紧要的关头，他才冒险行使总统的权力，没和自己党派及军队系统沟通（存疑）就擅自宣布戒严，企图出动军队攻占国会。但他高估了自己的权力。尹锡悦不仅没当过兵，也没拉拢过军队。更有甚者，上台后不但没有兑现“提升士兵待遇”的承诺，反而准备继续削减军队的生活经费支出。这就相当于，你把我打了一顿，然后还若无其事地叫我去给你买包烟。我去不去？平时忍气吞声也就罢了，一旦有机会，我不但不去，一定会反过来打你。更何况，在没有足够利益的情况下，军方也不会冒天下之大不韪，去挺一位支持率不到20%的总统。所以最终结果，现在大家也都知道了，基层官兵并不愿意跟着尹锡悦冒险，大量的议员在眼皮子低下翻墙进入国会，全票通过戒严无效。当尹锡悦再一次出现在镜头前时，他已经不是总统了，并将面临牢狱之灾。 …… 输得很彻底，但从深层来看，尹锡悦此时的结局似乎是注定的，只不过他的谜之操作把结局提前了而已。而他的接任者，会将游戏继续下去。
格隆汇2024-12-04
彭博深度：韩国总统尹锡悦“戒严令”，引发的是一场全球政治危机？！
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，反对派还试图调查尹锡悦及其夫人，涉及选举干预指控以及疑似违规接受奢侈品礼物等问题。尹锡悦表示，戒严是为了防止反对派试图瘫痪政府运作。他希望通过此举禁止政治活动、限制工会罢工并控制媒体。联合参谋本部（Joint Chiefs of Staff）在戒严令发布后短暂调动军队前往国会，但在尹锡悦取消戒严后，士兵迅速返回岗位。戒严关键时间线（当地时间）：周二晚上10:35：尹锡悦在全国电视讲话中宣布戒严晚上10:50：执政党领导人公开反对戒严晚上11:14：反对党领导人称戒严“非法且无效” 晚上11:29：尹锡悦任命戒严指挥官（据韩联社报道）周三凌晨12:10：戒严部队试图进入国会凌晨12:50：国会召开紧急会议凌晨1:00：国会一致通过请求取消戒严凌晨1:15：戒严部队撤离国会凌晨1:32：韩国银行货币政策委员会宣布召开会议凌晨3:10：韩国最大工会组织宣布将举行总罢工凌晨4:05：美国国防部长劳埃德·奥斯汀（Lloyd Austin）表示“密切关注局势” 凌晨4:29：尹锡悦在电视上宣布取消戒严凌晨5:20：内阁批准解除戒严令为何戒严仅持续数小时？尹锡悦试图通过这一极端措施打破政治僵局，但这一赌博举动迅速适得其反。执政党内议员倒戈，工会威胁罢工，美国也显得措手不及。尹锡悦目前面临辞职呼声，反对党计划启动弹劾程序。如果他不提前辞职，弹劾可能会获得足够票数通过。弹劾程序如何进行？根据韩国宪法，总统享有免诉权，但国会可通过三分之二票数发起弹劾程序。韩国单院制国会共有300个席位，其中尹锡悦所属的国民力量党（People Power Party）仅占108席。弹劾提案通过后，需由宪法法院最终裁定，裁定期限为180天，至少七名法官参与，六人以上同意方可通过。如果尹锡悦被弹劾，韩国将在60天内举行总统选举，期间将由临时政府过渡管理。美国的反应如何？美国在韩国驻有近3万名士兵，以应对朝鲜等安全威胁。尹锡悦政府积极推动美日韩三边合作，以应对朝鲜的核武器与导弹计划威胁。尹锡悦此前成功推动美国展示军事资产，如能够实施核打击的潜艇与航母战斗群，并建立核磋商小组，让首尔在美军核保护伞部署上拥有更大发言权。目前，这种合作暂时不受影响，但特朗普明年1月回归白宫后局势可能发生变化。特朗普政府可能的影响是什么？特朗普或许会重新与朝鲜领导人金正恩直接谈判，这将削弱美韩之间的协同。朝鲜可能利用尹锡悦的弱势推动自身议程，同时加强其与俄罗斯的合作。金正恩通过支持俄罗斯在乌克兰的战争，获得了经济援助和军事技术，进一步巩固了其政权。韩国的核武器计划会受到影响吗？多数韩国民众支持该国拥有核武器，但戒严令的实施引发了外界对韩国军队控制能力的质疑。这可能影响未来核磋商小组的运作，并让特朗普有机会利用这一机制来推进其外交目标。朝鲜的处境如何？朝鲜可能利用韩国的内部危机进一步拉拢特朗普，推动自身在地区博弈中的利益最大化。
埃尔瓦2024-12-04
特朗普关税制度助推美元飙升这一灰色金属意外受益供需矛盾提高价格
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·特朗普（Donald Trump）的选举在短期内一直对因价造成的挫折，而关税的威胁现在体现在需求的工业方面，但灰金属仍然有一些强大的驱动力，可以支持未来一年的价格增长。白银研究所的总裁兼首席执行官迈克尔·迪里安佐（Michael Dirienzo）在接受CNBC印度的采访时，被问及特朗普可能对白银价格的影响。他说，白银研究所看到了与即将到来的管理有关的几个潜在因素，但也有许多未知数。他说：“这是任何人猜测这将如何影响商品综合体。” “当他在2016年当选时，它在一定程度上影响了它。美元很重要，因为它是全世界许多国家使用的货币，如果自从他当选以来，它会继续上升，它可能会影响贵金属价格，包括白银。” 关税是另一个可能对贵金属尤其对白银产生重大影响的因素。迪里安佐说：“当您听到关税一词时，这不是一个好消息。” “您看他想放在中国的大量数字，会影响中国工业需求吗？如今，这是银色方程的重要组成部分，它是一种投资金属，现在是工业金属。我们只需要等待，看看这如何影响银。” 白银研究所的最新数显示，中国世界领先的白银需求份额将在2025年继续增加。迪里安佐说：“在工业需求方面，中国将再次成为领导者。” “如果您仅查看它们的电气和电子产品组件，那将达到约2.1亿盎司的新高点，约为6,600吨。从角度来看，仅两年前，就这一类别而言，他们的需求约为3,900吨。但是，我们确实认为，某些组件将在一年中上升。” 迪里安佐还分析了对白银的投资需求，并表示印度人正在帮助支持全球数字。他说：“就全球投资需求而言，印度确实使我们现在一直参与其中。” “在投资方面，我们预计今年将下降15％，我们正在谈论硬币和酒吧，但是在交易所交易的产品上，我们正在研究三年来我们的第一次年度流入，并这是因为人们期望进一步削减美元。有一段时间的美元弱点，而下降的收益率在10月底使银投资受益。” “今年，我们正在研究ETP的全球持有量比2023年底增长了约8％，而印度在这个市场方面确实正在领先。我们有SLV，我们有PSLV，但是让我们面对现实，印度的ETP市场相对较新，似乎有强劲的需求。” 从美联储的利率削减路线看，迪里安佐承认，尽管该轨迹比9月份的轨迹更不确定，但他仍然预计白银的价格将从进一步的降低速度降低。他说：“分析师在2025年仍在预测至少两到三个，即使不是更多的话，这对全球贵金属综合体来说将是一件好事。 “传统上，当价格降低时，人们希望摆脱某些投资并进行硬资产，其中一个是银，我们期待一个非常好的2025。2024对于银来说，这是一个很好的银这一年增长了约28％，27％，银价非常有弹性。” 当被问及他在2025年在哪里看到白银价格时，迪里安佐说，白银研究所不喜欢给出价格预测，但他对分析师建议的一些数字感到鼓舞。他说：“如果您明年的价格为36美元，37美元，每盎司38美元（每盎司），那么您的平均价格可能约为32美元，33美元，市场真的会很感激。” “那些制定这些预测的银行是有原因的，原因是白银继续成为宝贵的资源，其未来在绿色革命中非常明亮。” 银价在周二的表现良好，现货银行持有高于每盎司31美元的水平，最后交易价格为31.005美元，收益为1.70％。
佳华1682024-12-04
凯投宏观：金价虚晃一枪黄金涨势远未结束
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6%。” “这在一定程度上反映了美元在选举后的反弹，或许还反映了以色列和真主党之间的停火。黄金在选举后的下滑或许令人惊讶，因为它在选举前被称为‘特朗普交易’的一部分；相反，在特朗普获胜后，黄金价格却出现下滑，而大多数其他特朗普交易都取得了成功。” Maher表示，在特朗普胜选后，凯投宏观上调了对 2025 年美元和美国国债收益率的预测，因此可以合理地预期他们会下调对金价的预测。“我们现在预计美元指数将上涨约 4%，实际收益率将从 2025 年的当前水平略有上升，”他说。“鉴于美元、实际收益率和金价之间典型的负相关关系，这本身就表明明年金价将面临压力。” （图片来源：Kitco News）他指出，实际利率上升“通常会对黄金的投资需求造成不利影响（第三季度占总需求的约 20%），因为它们会增加持有黄金（一种无息资产）的机会成本。” （图片来源：Kitco News）但Maher表示，美元走强和收益率上升并不一定意味着金价会下跌。“事实上，美元升值与金价上涨同时发生的情况已经很多年了，”他说。（图片来源：Kitco News） “与此同时，我们怀疑黄金的一些‘非传统’驱动因素可能会在 2025 年进一步支撑金价，”Maher 表示。“中国的黄金需求被广泛认为是今年年初金价上涨的主要驱动力，但很快就减弱了。” （图片来源：Kitco News）凯投宏观认为，明年市场可能会看到大陆需求出现明显好转。“这反映了我们的观点，即 2025 年经济结构性放缓、中国股市收益不佳以及房地产行业持续存在的问题可能会增加黄金作为投资对中国投资者的相对吸引力，” Maher 还预计各国央行明年将继续增加黄金储备。“2022 年，俄乌冲突爆发后，俄罗斯央行储备被没收 3000 亿美元，凸显了美国及其盟友利用其经济实力惩罚敌人的意愿，”他写道。 “但一些央行已经为此做了一段时间的准备——毕竟，美国在 2014 年首次对俄罗斯金融业实施了制裁。事实上，俄罗斯和中国（以及其他金砖国家）在过去 15 年中大幅增加了黄金储备。” （图片来源：Kitco News） Maher表示，数据清楚地表明“与中国结盟的国家有很大空间继续通过黄金实现储备资产多元化，而这些国家可能最担心被西方国家没收。” （图片来源：Kitco News）然而，他警告说，这些变化可能会缓慢发生，主权购买的速度可能不会保持在近期的高位。“事实上，世界黄金协会在最近的一份报告中指出，鉴于黄金价格高企，一些央行一直在推迟购买黄金，”Maher写道，“此外，在短期内，[新兴市场] 央行可能更专注于增加外汇储备，以防止本币兑美元进一步下跌。” 最后，Maher指出，对财政可持续性的担忧日益加深，这是金价的另一个有力支撑。“由于全球公共债务增长，人们对法定货币的信心减弱，这可能是近期金价创下历史新高的一个潜在推动因素，”他说。“事实上，几乎没有迹象表明美国或许多其他国家正在整合公共财政。随着债务不断增加，担忧只会增加，这将有利于黄金，因为它可以作为通胀对冲工具。” “总的来说，我们认为，到 2025 年，金价将上涨，尽管涨幅很小，从每盎司约 2,650 美元上涨至 2025 年底的约 2,750 美元，因为中国黄金需求的复苏、央行购买和财政担忧超过了黄金潜在驱动因素的不利变动，”他总结道。
丰雪鑫992024-12-04
根据这一指标，黄金可能要跌——但“没有保证”？
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金的避险需求。 Maher表示，黄金在选举后的下滑有些令人意外，因为此前黄金被认为是“特朗普交易”的一部分。然而，在特朗普胜选后，黄金表现不佳，而其他“特朗普交易”却获得成功。美元和美债收益率对黄金的影响特朗普胜选后，Capital Economics上调对美元和美债收益率的2025年底预期。预计ICE美元指数将上涨约4%，实际收益率将在2025年从当前水平小幅上升。鉴于美元、实际收益率和金价之间的“典型负相关关系”，这可能会对明年的金价构成压力。Maher指出，实际利率上升通常对黄金的投资需求不利，因为这增加了持有无息资产黄金的机会成本。然而，Maher补充道，“美元走强和收益率上升并不能保证金价会下跌。”尽管黄金与其基本驱动因素往往呈相反方向变化，但“这些关系的强度可能因年份而异。” 非传统因素的影响 Maher指出，一些黄金的“非传统”驱动因素也可能在2025年进一步支撑金价。例如，中国黄金需求明年可能出现“显著回升”。由于经济结构性放缓、中国股市表现不佳，以及2025年房地产领域的持续问题，黄金对中国投资者的吸引力可能增加。与此同时，央行继续增加黄金储备的可能性也存在。Maher提到，自2022年俄乌战争以来，西方国家冻结了俄罗斯央行3000亿美元储备资产，这凸显了美国及其盟友利用经济手段惩罚敌对国家的意愿。这可能促使与中国结盟的国家更加倾向于以黄金多样化其储备资产。虽然央行需求可能较近期高位有所减弱，但Capital Economics预计未来几年央行购买黄金的趋势将继续上升。根据世界黄金协会10月底发布的季度报告，2024年第三季度央行黄金需求为186.2公吨，同比下降49%。但年初至今的购买量仍较强劲，达694公吨。此外，全球公共债务增长引发的对法定货币信心下降，也被认为是近期金价创下历史新高的可能驱动因素之一。综合考虑，Capital Economics预计，尽管上涨幅度有限，但明年金价将会走高，到2025年底达到2750美元左右。
风起2024-12-04
今日法国面临不信任投票，对冲基金转向做空……
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权旨在捕捉美国总统就职典礼及潜在的法国选举问题，以及欧元区持续疲弱的市场情绪，”Smallshaw补充道。不仅是野村，摩根大通银行也观察到投资者对欧元兑日元下行交易的需求变化。摩根大通新加坡及亚太地区全球客户销售与营销主管Niraj Athavle表示：“虽然宏观基金此前多以做空美元兑日元为主，但随着美国行政权更迭带来的不确定性增加，这些基金更倾向于买入日元兑其他货币，特别是欧元。” 12月6日即将公布的美国非农就业数据也是促使基金避开涉及做空美元交易的风险事件之一。这份报告可能会影响美联储官员在12月会议上降息的意愿。
风起2024-12-04
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