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中信证券：场外配置型资金预计将逐步入场，市场将迎来重要拐点，优先布局以科创为代表的超跌成长

策再加码的重要窗口；中国台湾地区领导人选举落地，资金行为模式将趋于明确，场外配置型资金预计将逐步入场。资金跨年效应显著是开年市场波动的主因 1）资金的跨年效应较往年更为显著，机构调仓和加仓均抱团于红利低波。首先，根据对中信证券渠道调研的数据，样本主动权益公募基金过去4周净赎回率都处于0.1%~0.2%的极低位置，中小型活跃私募投资者的实际仓位已连续12个交易周在68%~71%中低位波动，赎回和降仓都非市场波动的主因。其次，仓位处于高位的公募集中调仓，其前100大重仓股的动态P/E在年前收于12.9X，当时已处于2010年以来1%的极低分位，但本周进一步下探至12.2X新低；以科创50为代表的“机构成长股”在去年录得月线“八连阴”后，开年第一周再次下跌5.2%。再次，本轮外资流出已接近尾声，海外中国基金赎回压力带来的卖出行为已连续2周显著缓和，本周净赎回率缩减至0.04%极低水平，北向资金开年以来的净流出仅55亿元。最后，低配权益的险资和理财子等长期资金今年逐步加仓低估蓝筹的趋势依然较强。综上所述，无论是避险情绪演绎、机构存量调仓、长期资金加仓，开年资金行为的共识高度集中于红利低波主线，相关交易迅速拥挤，开年第一周红利低波指数日均成交额接近200亿元，环比年前一周上升了39%，且相对表现靠前的行业主题几乎都是红利低波品种。 2）市场交易生态和风格分化趋于极致。首先，2022年以来避开机构重仓股的资金交易行为近期依然在极端化，1月5日收盘的科创50、国证2000、中证2000、万得微盘股指数最新点位分别处于2020年以来的0%、28%、50%、99%分位，分化及其明显。其次，红利低波更多是在经济预期不佳时进行防御性配置的工具，其收益来源包括债性的高股息、股性的防御配置、低波增强风险收益、还有长期持有的复利效应，对参与资金的稳定性有较高需求。最后，当前红利低波交易拥挤更多是资金行为所致，会较快透支其配置性价比，甚至损害其长期安全性：一方面，截至2024年1月5日，红利低波指数和沪深300的PB之比为0.53，处于2021年以来的最高位置；另一方面，市场当前对经济的预期相比政策目标存在较大上修空间，随着经济预期在政策支撑下上修，红利低波相对表现会有走弱。 3）美元降息预期下修普遍扰动全球股市。一方面，1月3日发布的美联储会议纪要没有释放进一步鸽派的信息：官员们并未在会议上讨论何时开始降息，且与会者保留了若通胀再次升温就加息的选项；另一方面，美国12月失业率保持在3.7%的低位，低于预期，时薪同比增长反弹至4.1%，高于预期。受其影响，市场对美联储降息的预期从年前的高位下修，驱动近期美元指数和美债收益率回升。CME数据显示3月降息概率下降至62.3%，5月前降息的概率为92.3%。降息预期下修压制全球市场风险偏好，标普500和纳斯达克指数开年第一周分别下跌1.7%和3.34%，全球股市普遍受到负面影响，MSCI全球和新兴市场指数同期分别下跌2.01%和2.37%。我们认为，受实际数据约束，特别是考虑到失业率上行趋势，美联储最早将在今年年中首次启动降息。 4）国内开年公开市场回笼下，预计春节前后还有降息操作。一方面，本周（1月2日-1月5日）共有26640亿元央行逆回购到期，央行合计开展2410亿元逆回购操作，净回笼24230亿元；但考虑到去年最后一周高额净投放12570亿元，央行跨年熨平流动性波动的背后，银行间市场整体稳定，本周DR007维持在1.8%以下，一年期同业存单利率维持在2.45%附近。另一方面，回顾近五年的货币政策操作经验，春节前后往往是央行降准降息的重要窗口，中信证券研究部FICC小组判断，目前经济修复需求、实际利率情况等角度来看，一季度存在较高的降息概率，春节前后落地可能性较大。 1月中旬是关键时点，经济数据落地政策继续加力，资金行为模式趋于明确 1）1月中旬，受季节性与周期性因素共振影响的经济数据落地。首先，去年末经济收官数据逐步披露中，显示生产景气进一步放缓，12月制造业PMI较上月下降0.4个百分点至49.0%；产需两端均有回落，生产指数和新订单指数分别为50.2%和48.7%，较前值下降0.5和0.7个百分点。其次，基数影响下预计12月通胀和出口数据温和回升，预算内财政支出快速放量，基建增长表现相对亮眼，固定资产投资增速也料将有所上升。最后，预计信贷投放边际好转叠加政府债发行量较大，社融增速将有所改善。 2）1月中旬，是把握和部署下一阶段扩张性政策的重要窗口。1月中是重要的宏观预期校准窗口，政策制定有充分的数据参考后，预计还有再次发力的必要和空间。首先，预计以进求稳的导向不变，中财办副主任韩文秀1月2日在《人民日报》撰文指出，2024年中国经济工作要多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，谨慎出台收缩性、抑制性举措，不符合新时代要求的体制机制和政策举措要及时破除。其次，市场关注的“三大工程”改造需要大量中长期低成本资金，近期数据显示央行已重启PSL，三大政策性银行在2023年12月单月新增PSL3500亿元，预计相关资金部分将应用于上述领域，预计后续PSL或将继续投放，今年全年规模不止3500亿元。伴随资金陆续到位，“三大工程”建设也进展积极，深圳、重庆、广州等地在三大工程均有因地制宜的地方实践。 3）1月中旬，中国台湾地区领导人选举落地，资金行为模式将趋于明确，场外配置型资金预计将逐步入场。2024是全球选举大年，外围频繁扰动是常态，我们认为当前中美关系处于阶段性缓和期。一方面，2023年11月中美两国元首会晤的意义在于在底线问题上管控分歧、在全球挑战上共担责任，会晤后中方致力于淡化摩擦升级，积极倡议推动中美关系健康、稳定、可持续发展。另一方面，12月的中央外事工作会议上再次倡导平等有序的世界多极化和普惠包容的经济全球化，且在美国“去风险”战略的背景下我国已经做好了积极的政策应对，正在尽最大努力将可能带来的负面影响降到最低。此外，2024年中国台湾地区领导人选举将于1月13日开票，近期抹黑大陆的言论频发，国台办发言人1月4日做出回应，认为选举本是对政党、候选人的一次集中检视，而抹黑大陆是民进党的惯用伎俩。我们认为月中时点过后，外部地缘因素对市场预期的扰动将快速回落，资金行为模式将趋于明确，场外配置型资金将逐步入场。资金跨年效应显著月中迎来关键时点开年首周资金的跨年效应显著，机构调仓和加仓均抱团于红利低波，市场交易生态和风格分化趋于极致；1月中旬是关键时点，随着经济数据和地缘扰动的落地，政策将持续加码，场外配置型资金预计将逐步入场，市场将迎来重要拐点。配置上，当前市场仍处于“三阶段配置策略”中的第二阶段，建议优先布局以科创板为代表的超跌成长，行业配置上则主要围绕科技和医药板块展开。其中科技板块包括AI产业（国产算力，AI芯片设计、应用等），智能驾驶（华为链、国产整车等），终端消费转暖（消费电子、安卓链复苏、数据要素、运营商），机器人和卫星互联网等；医药板块重点关注创新药出海品种（药品、器械等）。此外，新能源板块可以积极关注，港股中的消费、互联网等白马品种也可以提前布局、逐步参与。风险因素中美科技、贸易、金融领域摩擦加剧；国内政策推出、实施力度及经济复苏进度不及预期；海内外宏观流动性超预期收紧，外资流出超预期；地缘政治风险升级。

金融界2024-01-07

中信证券：场外配置型资金预计将逐步入场市场将迎来重要拐点

策再加码的重要窗口；中国台湾地区领导人选举落地，资金行为模式将趋于明确，场外配置型资金预计将逐步入场。

金融界2024-01-07

美媒爆料：知情人士称马斯克“长期吸食毒品”，马斯克律师否认

她没有参加2019年特斯拉董事会的连任选举。报道称，马斯克没有回应置评请求。为马斯克工作的律师亚历克斯·斯皮罗表示，马斯克“在SpaceX 公司定期接受药物抽检，从未有过检测不合格的情况”。他在回答详细问题时补充说，《华尔街日报》这篇报道中“还有其他虚假描述”，但没有详细说明。截至目前，尚未看到马斯克本人对这篇报道作出回应。

金融界2024-01-07

金市展望：市场下周寻求美联储降息指引金价徘徊在2050附近，短期内很难“狂飙”？

走高，然后才能宣布通胀“W”，而且随着选举年的到来，我认为他们希望在接近11月的时候实现这一转变。理想情况下，黄金应该跌破2000，并清理一些多头。然后，更多的场外资金可能会进一步推高价格。” 尽管下周市场将恢复为五天工作周，但投资者预计将继续消化12月份的就业数据。主要亮点是下周晚些时候发布的12月消费者价格指数报告。一些经济学家认为，通胀数据可能会巩固美联储3月份的举措。一些经济学家指出，尽管消费者价格已从2022年的高点回落，但美联储仍需努力将通胀率降至2%的目标。预计总体通胀率将保持在3%左右；然而，核心通胀预计将维持在4%左右，是央行目标的两倍。下周经济数据：周四：美国消费者物价指数 (CPI)、每周初请失业金人数周五：美国生产者价格指数 (PPI)

Dan19772024-01-07

为了SocialFi经济,BeeFi都做了些什么?

i浏览。亚洲电视王牌节目【全球亚洲小姐选举】也将邀请BeeFi担任长期媒体伙伴，更多独家报导+在BeeFi开启粉丝投票机制，让用户享有更多的特别福利。在技术上，BeeFi还获得XpansionChain在技术方面的重点支持。XpansionChain为BeeFi提供了更多便利功能技术支持以及强大的应用优势，让BeeFi可直接在XpansionChain官网中成为重点推荐产品，让耕作区块链爱好者能够更了解BeeFi的生态以及金融方案，从而开拓Web3的用户进入BeeFi。 BeeFi基于XpansionChain的技术支持，享有远低于市面95%以上公链转账和交易的手续费，并获得去中心化交易所借贷、跨Rollup桥等功能，能让用户在以太坊、StarkNet、zkSync等多个主流区块网络之间进行资产跨链，为BeeFi会员带来更多便利。未来 BeeFi将在后期持续在Web3.0领域探索，基于SocialFi社交生态、广告任务、直播带货、跨境电商、供应链金融、NFT生态、GameFi生态、AI生态、元宇宙生态、Web3.0聚合器等多个赛道布局，推出更多应用生态，为用户带来更多的娱乐体验，并开创全新SocialFi经济。 BeeFi正在努力开发更多功能，以解放网络上的想象力，从而让用户更自由畅快地在网上冲浪与交流。来源：金色财经

金色财经2024-01-07

揭秘社交网络世界：“BeeFi”推开加密社交SocialFi经济的大门

i浏览。亚洲电视王牌节目【全球亚洲小姐选举】也将邀请BeeFi担任长期媒体伙伴，更多独家报导+在BeeFi开启粉丝投票机制，让用户享有更多的特别福利。 4）技术支持 BeeFi还获得XpansionChain在技术方面的重点支持。XpansionChain为BeeFi提供了更多便利功能技术支持以及强大的应用优势，让BeeFi可直接在XpansionChain官网中成为重点推荐产品，让耕作区块链爱好者能够更了解BeeFi的生态以及金融方案，从而开拓Web3的用户进入BeeFi。 BeeFi基于XpansionChain的技术支持，享有远低于市面95%以上公链转账和交易的手续费，并获得去中心化交易所借贷、跨Rollup桥等功能，能让用户在以太坊、StarkNet、zkSync等多个主流区块网络之间进行资产跨链，为BeeFi会员带来更多便利。下一阶段的开发计划：更好的用户体验 BeeFi不会止步于一个加密社交工具 BeeFi将在后期持续在Web3.0领域探索，基于SocialFi社交生态、广告任务、直播带货、跨境电商、供应链金融、NFT生态、GameFi生态、AI生态、元宇宙生态、Web3.0聚合器等多个赛道布局，推出更多应用生态，为用户带来更多的娱乐体验，并开创全新SocialFi经济。 BeeFi正在努力开发更多功能，以解放网络上的想象力，从而让用户更自由畅快地在网上冲浪与交流。结语未来，BeeFi将把区块链承载价值和传递价值的功能发挥到极致，构建一个可以产生价值交换的去中心化共享共创、社区自治（DAO）的Web3.0社交网络基础设施，并希望实现各独立生态之间的互通，在每个大陆之间架起桥梁，让人类从新的维度去认识由Web3.0赋能的全新宇宙，将Wed3.0的平等、开放的理念发挥到极致，将让亿万用户更自由。来源：金色财经

金色财经2024-01-07

BeeFi：开创属于“自己”的SocialFi社交娱乐时代

i浏览。亚洲电视王牌节目【全球亚洲小姐选举】也将邀请BeeFi担任长期媒体伙伴，更多独家报导+在BeeFi开启粉丝投票机制，让用户享有更多的特别福利。同时，BeeFi还获得XpansionChain在技术方面的重点支持。XpansionChain为BeeFi提供了更多便利功能技术支持以及强大的应用优势，让BeeFi可直接在XpansionChain官网中成为重点推荐产品，让耕作区块链爱好者能够更了解BeeFi的生态以及金融方案，从而开拓Web3的用户进入BeeFi。 BeeFi基于XpansionChain的技术支持，享有远低于市面95%以上公链转账和交易的手续费，并获得去中心化交易所借贷、跨Rollup桥等功能，能让用户在以太坊、StarkNet、zkSync等多个主流区块网络之间进行资产跨链，为BeeFi会员带来更多便利。 BeeFi的目标是将SocialFI的概念引入现实生活，做到真正的虚实结合，为用户和创作者创造更多机会和价值。 BeeFi正在行动，将打造属于“自己”的社交娱乐时代！你要一起参与吗？来源：金色财经

金色财经2024-01-07

因担忧特朗普更强大，奥巴马在私人午餐会上敦促拜登加强选举活动

登举行私人午餐会，敦促后者采取更积极的选举活动。报道称，奥巴马在与拜登谈论2024年总统大选时变得“兴致勃勃”，他向拜登表达了他的担忧，即特朗普是一个比许多民主党人意识到的更强大的对手，理由是特朗普拥有高度忠诚的支持者、美国两极分化严重以及保守派媒体对他的支持。

金融界2024-01-07

2024年股市仍有望上涨？！策略师：美国经济的持续弹性预示着“积极回报”

周内经历一段横向盘整期。这将与美国总统选举周期相关的季节性相一致，2024年大选即将到来。 “这可能意味着一月份会暂停。甚至可能是第一季度。我们在2023年的最后两个月刚刚经历了历史性的跳跃，所以某种类型的休息是完全正常的。此外，如果你看看所有在四年的总统选举周期的16个季度中，你会发现选举年的第一季度往往是最弱的一个，”Detrick解释道。需要强调的是，Detrick和许多其他华尔街策略师在他们的过程中使用的对股票市场历史价格行为的统计研究并不意味着预测即将发生的事情，而是提供了一个概率集向投资者告知可能发生的情况。对于股市整体而言，还有一个更大、更重要的方面，那就是经济，这就是为什么今年尽管一月三连胜失败，但Detrick仍然看好股市。 Detrick说。：“我喜欢以历史为指导，但这只是故事的一部分。对我们来说，知道经济基础稳固，今年的盈利应该会创下纪录，消费者仍然健康，制造业也很健康。” “经济和住房都显示出复苏的迹象，这些事情更重要。如果我们今年能够避免经济衰退（我们的基本情况），那么预计股市今年表现良好仍然是有道理的，可能会实现两位数的低涨幅。” 12月份就业报告再次超出了经济学家的预期，经济增加了216,000个就业岗位。这意味着2023年将创造270万个就业岗位，并且已经连续36个月就业岗位增加。由于失业率仍徘徊在3.7%的几十年来低点，经济似乎表现良好，这证实了Detrick对2024年的乐观看法。

Dan19772024-01-07

2024如何押注美国大选——人民币和墨西哥比索成最佳方式？

财经报社(香港)讯随着2024年美国选举年的到来，花旗集团指出，交易员正用墨西哥比索和人民币押注美国大选。花旗集团称，墨西哥比索和人民币正逐渐成为外汇交易员押注今年美国总统大选结果的最佳方式。由于它们与世界最大经济体的关系，预计这两种货币对投票结果的反应都会很大。对花旗而言，这使他们不得不对未来的政治结果发表看法。 “与美元整体走强不同，墨西哥比索和人民币在政策背景方面可能存在重大差异，尤其是在移民和贸易成为焦点的情况下，”战略分析师Alex Saunders说，“共和党的胜利导致这些货币在之前的选举中兑美元走软”。例如，在2016年唐纳德·特朗普(Donald Trump)当选总统后的两个月里，由于交易员权衡特朗普政府在贸易和移民问题上的立场，比索暴跌。随着焦点转向特朗普的贸易政策和制裁，人民币也走弱。根据Saunders和Dirk Willer自2012年以来对人民币汇率的追踪分析，这些走势证明了人民币表现的强烈分化与美国大选结果存在关系。根据1998年以来的数据，策略师们认为，比索对民主党的胜利反应积极，对共和党的挑战者反应消极。花旗表示，在其他市场，股市往往在选举年表现良好，投资者更倾向于现任总统或共和党挑战者获胜。美国国债也往往表现良好，在大选日期前后没有明显的规律。策略师称，尽管共和党获胜时美元兑比索和人民币会走强，但在大选前后美元即期汇率的表现“平淡无奇”。彭博社汇编的数据显示，今年迄今为止，美元兑10国集团所有货币和人民币的汇率都有所上升。与此同时，比索保持近期的涨幅，本周小幅走高，延续去年13%的涨幅。

云涌2024-01-06

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