FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

3.26欧盘黄金跑步进场空，最新黄金走势分析操作建议

降息周期，但近期美国经济数据（如就业和通胀指标）的韧性可能推迟宽松政策的启动。这种不确定性削弱了黄金作为无息资产的吸引力，市场猜测美联储可能推迟降息甚至加息，推动美元指数止跌反弹。另外，特总对关税减缓以及地缘风险缓和，降低了市场对黄金的避险需求。进一步削弱了黄金的吸引力?，短线黄金面临进一步调整。【体验群黄金白银每天实时行情分析，在线指导，每日3单以上，综合胜率90%以上，免费一对一针对性解套，欢迎关注“江沐洋”获取每日行情分析及操作建议，文章.末尾+咨询/方式】　　现货黄金：　　日线级别，昨日黄金整体上冲高回落，日线收一根长上影线小阳线，三阴过后首次转阳看修正，那么今日K线看循环转阴收线，目前macd代表多头动能的红色能量柱逐渐衰竭至0轴，快慢线已进入粘合状，一旦量能柱翻绿下行将带动快慢线二次死叉，那么行情将开启新一轮跌势，ma5拐头向下是弱势信号，而ma10上移至3017增大了下破的风险，今日思路高空为主。　　4小时图行情在3000点止跌后进入震荡，连续两日的冲高都承压在3038下方，昨晚行情突破中轨压力后收线未能站上，目前整体走势还是震荡偏弱，macd死叉0轴粘合走平，动能柱无能量波动，短线处于横盘整理蓄势当中，根据小级别服从大周期走势，今日操作思路逢高做空为主，上方关注3036附近阻力，下方3017-3000一线支撑。（如果你刚入市，对行情比较迷惑，操作方向总是做反，进场价位把握不准，仓位套了单可加江沐洋官微 jmy8618 获取在线帮助）　　黄金策略：建议3030/32空，止损3038，目标3022-3018-13；　　如果你刚刚入市，来找我，江沐洋会教你边学习边操作;如果你已经身在其中并不理想，可以来找我、我帮助你，不会再让你一错再错;如果你已经在这个市场摸爬滚打却遍体鳞伤，不妨来找江沐洋将有信心帮你重拾信心。如果你仓位单子被套，我会根据你的进场点位进行合理的策略。因为每个人被套的点位不一样，解的方法也会不一样，有的适合稳健者有的适合激进者。但是江沐洋在这里不可能全部给出完美的答复，建议你带上你的单。只要找到江沐洋，我定会用最合适的方法实实在在为你解决问题、辅佐你出局。　　本文由江沐洋【微信：jmy8618 公众号：江沐洋】供稿，以上内容属于个人建议，由于网络推送延迟性，因网络发文有时效性，文中建议仅供参考，据此操作风险自担，转载请注明出处。

江沐洋看黄金03-26 16:11

特朗普释放关税重大信号！黄金有望创下历史新高 FXStreet高级分析师金价交易分析

是美国总统特朗普下周的关税计划可能推升通胀。各界普遍认为，特朗普的关税政策将抑制经济增长、引发更高的贸易摩擦，并推升通胀。现货黄金周二收盘上涨7.68美元，报3019.76美元/盎司。美国总统特朗普在表示关税政策可能会有例外后，又强调打算限制这方面的例外情况。彭博社报道称，特朗普政府即将在4月2日推出对等关税，特朗普周一说，可能给予很多国家减免，让贸易伙伴在慌乱中看到希望。不过，特朗普周二在接受Newsmax采访时说，他不希望有太多例外。他说：“我知道有一些例外，这是个持续讨论的问题，但例外不会有太多。我不想有太多例外。” 此外，据彭博社报道称，特朗普“计划在几周内实施铜进口关税”。 Mehta称，这些新的关税威胁重新引发对美国经济的担忧，抑制美元的上行势头，而投资者在黄金这一传统避险资产中寻求庇护。北京时间周三20:30，美国商务部将公布美国2月耐用品订单初值，预计月率下降1.0%，前值1月为增长3.2%。 Mehta指出，如果美国耐用品订单数据大大超出预期，它可能会加强美联储今年只降息一次的预期，周一乐观的PMI数据推动了这一预期。投资者还将关注美联储官员的言论。北京时间周四01:10，圣路易联储主席穆萨莱姆将发表讲话。如何交易黄金？ Mehta指出，日线图上的技术面有利于买家，他们将目光放在上升三角形目标位，即3080美元/盎司。14日相对强弱指数(RSI)呈上升趋势，目前为66，这证明看涨势头是合理的。 Mehta称，金价仍有可能突破纪录高位3058美元/盎司，从而迈向三角形目标位3080美元/盎司。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 另一方面，Mehta补充道，3000美元/盎司整数水平将成为强有力的支撑。金价下一支撑位于上周低点2982美元/盎司。若黄金进一步回落，那么攻克21日简单移动平均线(SMA)和三角形支撑位汇合点2958美元/盎司，对于卖家来说将是一件棘手的事情。北京时间15:11，现货黄金报3026.96美元/盎司。

风枫03-26 15:31

芝加哥联储主席预计12-18个月内利率降至4%以下，美联储降息不确定性再起

确定性时的最佳选择。若市场开始预期更高通胀，那将是我在决策中的一大红色警戒区域。” 美联储3月初的政策会议决定维持基准利率在4.25%-4.50%，并暗示年内仍有可能降息。美联储主席杰罗姆·鲍威尔随后表示，特朗普总统的关税上调政策将延缓今年通胀下降的进程，但其影响预计是短暂的，物价压力会迅速传导并消退。古尔斯比的表态与鲍威尔一致，反映出美联储对经济前景的审慎乐观态度。市场数据显示，美国核心通胀率自年初以来徘徊在3.5%左右，高于美联储2%的目标。古尔斯比警告，若市场对通胀预期升温，可能迫使美联储重新评估宽松节奏。他指出，当前经济复苏势头虽存，但贸易政策及全球不确定性为前景蒙上阴影。据市场调查显示，经济学家李娜认为：“古尔斯比的言论表明美联储对降息持开放态度，但节奏将高度依赖通胀数据和贸易政策效应。” 美联储今年已降息一次，从2024年底的4.75%-5.00%下调至当前水平。古尔斯比的预测暗示，未来18个月内利率可能再降50-75个基点，但具体时点取决于经济表现。 3月会议后，联邦基金期货显示，市场预计6月降息25个基点的概率约为60%，反映出投资者对政策路径的分歧。摩根士丹利首席经济学家詹姆斯·霍尔特表示：“贸易关税可能短期推高进口成本，但若亚洲大国需求疲软，通胀压力或迅速消退，美联储仍有降息空间。” 技术面上，10年期美国国债收益率在3月维持在4.1%附近，若降息预期升温，可能回落至3.8%。美元指数本季度已下跌至4%，部分受宽松预期影响。古尔斯比的“尘埃”比喻凸显了美联储在通胀与增长间的平衡难题。

金融界03-26 15:10

陈健豪；黄金多空如何分析、原油白银TD操作建议及走势

税将有一定的灵活性，预计这些关税将刺激通胀并阻碍经济增长。另外需要留意美联储官员的讲话。　　黄金技术面：今日亚欧盘又是震荡式慢上涨形式，和昨日雷同，那么就看今晚能否延续反弹拉升，还是仍会震荡不延续，若能连阳突破站稳3030一线上方，那么基本会延续一波拉高，如此4小时中轨或日线5均线都有上破的大概率；反之，若3035上轨一直无法突破，就还需等下轨3013-14之上，或白色趋势支撑点3004-05之上企稳去看涨；这几日3000之上陆续低位抄底看涨的可以继续上看，等待柳暗花明的一刻；黄金4小时关键压力是3030一线，如果突破站上它，才能走强。　　从4小时走势来看，上方短线阻力关注3035-40附近，下方短期支撑关注3005-3010一线，依托此区间保持多空震荡区间布局，中间位置一律多看少动谨慎追单，耐心等待关键点位进场。　　从技术角度来看，白银一直显示出低于38.2%斐波那契回撤位的弹性，该回撤位从2月下旬的低点和33.00关口上涨。后者现在与 4小时图上的100周期简单移动平均线（SMA）重合，应该是一个关键的关键点。鉴于日线图上的振荡指标保持在积极区域，短期偏见似乎偏向于多头，并支持进一步升值的前景。因此，随后向33.40区域走强。水平在通往33.60区域附近的下一个相关障碍的途中，看起来是一个明显的可能性。一些后续买盘应该会收复34.00的整数关口，并进一步攀升以测试数月高点，即3月18日触及的34.20-34.25美元区域附近。　　与此同时，令人信服的突破和低于33.00关口的接受可能会使近期偏见转向有利于看跌交易者。然后，白银/可能会进一步走弱至上周的摆动低点下方，在32.65区域和30.50区域附近。水平以测试32.00的整数。紧随其后的是31.80区域（3 月 11 日低点）附近的支撑位，如果突破该支撑位，可能会使偏见转向有利于看跌交易者，并暴露31.10美元区域附近的月度波动低点。白银短线操作上陈健豪建议在33.8一线附近做空，目标看33.3-33.0-32.7。　　原油消息面解析：周三亚盘时段，布伦特原油期货上涨了1美分，报73.01美元/桶。美国西德克萨斯中质原油（WTI）上涨了1美分，报69.22美元/桶。“投资者担心特朗普实施的各种关税可能会减缓经济增长，进而抑制石油需求，” NLI研究院高级经济学家Tsuyoshi Ueno表示，“但美国对委内瑞拉和伊朗石油的制裁可能会限制供给，加上特朗普政策的迅速调整，使得市场参与者在短期内难以做出较大投资决策。”由于特朗普宣布对购买委内瑞拉石油和天然气的国家征收25%的关税，全球油价曾上涨超过1%。然而，投资者对特朗普贸易政策的复杂性表示担忧，尤其是他推行的关税措施可能导致全球经济放缓，从而削弱石油需求。　　原油技术面分析：原油从日线图级别看，中期走势在跌破区间下沿后，持续围绕低位次要震荡运行。油价受到均线系统的*，中期客观趋势向下。但从动能上看，空头优势并不强劲，预计中期走势仍将维持一段震荡节奏，等待向下突破确立下行。原油短线(1H)走势有效突破区间上沿，呈上行节奏。均线系统多头排列，短线客观趋势方向确立向上。早盘油价触及69.30附近，短线走势窄幅震荡，多头动能表现强劲，预计日内油价回测区间，再度向上运行创新高概率较大。综合来看，原油今日操作思路上陈健豪建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期关注70.3-70.8一线阻力，下方短期关注68.2-67.7一线支撑。　　① 08:00 日本央行行长植田和男发表讲话　　② 08:30 澳大利亚2月加权CPI年率　　③ 15:00 英国2月CPI月率　　④ 15:00 英国2月零售物价指数月率　　⑤ 17:00 瑞士3月ZEW投资者信心指数　　⑥ 20:30 美国2月耐用品订单月率　　⑦ 20:30 英国财政大臣里夫斯公布春季预算声明　　⑧ 22:30 美国至3月21日当周EIA原油库存　　⑨ 22:30 美国至3月21日当周EIA库欣原油库存　　⑩ 22:30 美国至3月21日当周EIA战略石油储备库存　　⑪ 次日01:10 美联储席穆萨莱姆发表讲话　　⑫ 次日01:30 加拿大央行公布货币政策会议纪要　　⑬ 次日01:40 欧洲央行执委奇波洛内参加小组讨论　那麼你有想過你為什麼大行情你總是虧損嗎? 　　1、點位：入單的點位是相當重要，雖然說黃金.原油是多和空兩種模式操作，其實是四種操作方法，低多，低空，高多，高空這四種，在單邊勢頭中，這四種模式都是可取的，如果是在震蕩趨勢中，切記不可低空和高多，這樣就相當於追漲殺跌，萬萬切記，很多人都是追漲殺跌導致虧損。　　2、止損：當你在下單前，就應該想好止損價是多少，止損價格是不是合理，下單以後，馬上把止損價填上，為什麼要一開始就要填止損，就是如果行情不是你希望走的情況，這樣你第一時間就可以減少虧損，止損就是停止虧損的意思，只有小虧才能保住元氣，有時候要舍得，有舍才有得，並不是說你這次虧了，下次就賺不回來了，要控制好投資的風險。　　3、倉位：資金如何分配關系到心里承受能力的多少，倉位如果過大或者滿倉操作，一旦趨勢逆轉，則虧損加大，心里承受壓力也加大，往往不能仔細的分析行情走勢，從而造成錯誤操作。　　4、止盈：很多人往往做不好止盈，從而讓盈利單變虧損單，在單邊趨勢下，止盈可以用推止損法來加大利潤空間，止盈往往需要個人思考點位平倉，不是每一單都必須賺幾千幾萬，震蕩行情中，有時幾百的利潤就是積少成多。　　5、心態：這是最重要的一點，也是每個投資者必須把握的一點，當你踏入這個市場的時候，不可否認大家都是報着賺錢來的，但是你的心態決定你在投資路上走多遠，要做到的是寧可小賺也不虧錢，而不是想着賺多賺少。　　每個進入這個市場的朋友，想的絕不是一夜暴富，因為這是天方夜譚，長久穩定的盈利才是根本，這是一個遍地開花撿錢的市場，這也是一個轉身就可以灰飛煙滅的戰場，你的資金，由我來為你保駕護航！穩定的平台實力的布局=盈利。我是分析師陳健豪，一個可以陪你戰鬥到停盤的分析師！本文由陳健豪（微信；hye298，公眾號：控盤陳健豪）供稿，本人解讀世界經濟要聞，剖析全球投資大趨勢，對原油、黃金、白銀等大宗商品等有深入的研究。

陈健豪03-26 14:45

特朗普预告今日有“大事”！美国关键数据来袭黄金、美元指数、美股、日元、欧元、英镑、澳元和人民币技术前景分析

会员

tqttier03-26 14:14

土耳其股市，皇帝的新装

统埃尔多安认为低利率才是刺激经济、降低通胀、促进就业和出口的根本方法。自2017年土耳其通过修宪公投后，土耳其总统的权利被大幅放大，也因此，埃尔多安的低利率政策得以贯彻执行，9月以来，土耳其基准利率已经连续下调了500个基点。但是土耳其的产品竞争力并不强，而且严重依赖进口。低利率环境导致进口成本大幅提升，使得国内通胀高企，外债攀升，进而引发国家主权信用危机。而外因则是，美国要开始加息了。近期的议息会议显示，美联储将加快Taper，并且将在明年开始加息。高盛预计，美联储明年将在3月、6月和9月进行三次加息。而在加息预期下，资金开始回流美国，给外国货币带来了额外压力。除了土耳其货币大幅贬值之外，阿根廷比索、巴西里亚尔、墨西哥新比索等都相对美元有不同幅度的贬值。而随着美元加息收割全球，倒下的也许不止土耳其一个。好了，本期内容就到这了，欢迎关注美港股观察社，我们下期再见。 $土耳其ETF-iShares MSCI(TUR)$ $纳指ETF(QQQ)$ $标普500ETF(SPY)$

老虎证券03-26 14:10

三大央行决议按兵不动市场聚焦未来降息可能性

步降息并非必然。展望本周，欧元区多国的通胀数据，及美国PCE数据将公布。经济事件方面，英国将有央行行长讲话，及财政大臣公布春季预算，值得重点关注。 1. 全球外汇焦点回顾与基本面摘要美联储如预期重申年内2次降息可能美元指数窄幅震荡等待方向选择美联储在上周利率决策中按兵不动，并重申2025年底前进行两次25个基点降息的可能性。美联储主席鲍威尔指出，近期的贸易措施，尤其是将于4月2日开始实施的新对等关税（如对钢铁和铝加征额外关税），可能减缓经济增长，而这些措施是在2月份已征收25%关税基础上的进一步举措。最近两周半，美元指数维持窄幅盘整走势，但后续的突破将可能为大幅单边波动信号，尤其是在市场消化利率政策不确定性的时刻。美元利息优势令欧元兑美元表现弱势欧洲潜在通胀预期亦施压欧元回顾上周，欧元兑美元走势相对弱势。一方面因为市场对美国加征关税担忧，令欧元面临下行压力；一方面由于美联储表态短期内不急于降息，美国利率优势支撑美元指数在104附近偏强运行。不过，欧洲央行行长拉加德提醒，尽管关税政策会可能导致欧元区通胀短暂上行，但从中期经济活动走弱也会抑制物价压力，因此通胀或难持久。通胀数据放缓但仍高于政府目标市场预期日本央行三季度再次加息日本央行行长上田和夫上周三宣布维持利率不变，并警告食品价格上涨、工资增长可能进一步推高潜在通胀。日本国家统计局周五数据显示，CPI在2月同比上涨3.7%，低于1月的4.0%。核心CPI同比增长3.0%，低于1月的3.2%。尽管数据已显示日本通胀压力有降温迹象，但仍高于政府2%的目标，因此市场认为日本央行可能在三季度再次加息。 2. 外汇期货与期权走势分析期货市场头寸分析图片据美国商品期货委员会公布的2025-03-18期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净多头变化2040手，澳元净空头变化6421手，英镑净空头变化6125手，日元净多头变化1340手，加元净空头变化2954手，纽元净空头变化948手，上周总持仓多空转换的货币有：澳元。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：英镑。后市重要观察指标图片图片 $NQ100指数主连 2506(NQmain)$ $SP500指数主连 2506(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2506(YMmain)$ $黄金主连 2504(GCmain)$ $WTI原油主连 2505(CLmain)$

老虎证券03-26 14:01

比特币反弹恐踩“牛市陷阱”，“解放日”或成关键导火索！

市陷阱。市场专家指出，潜在的关税升级、通胀担忧与地缘政治风险，仍在对比特币价格形成压制。加密货币交易自动化平台CoinPanel交易专家克雷托夫（Kirill Kretov）警告称：“投资者在当前环境中需格外谨慎：市场依然脆弱，极易被操纵。散户活跃度低迷，交易量稀薄，即便所谓的‘聪明钱’也在场外观望。真正有能力推动市场的力量选择按兵不动——这绝非偶然。” 三月以来，比特币始终在7.6万美元至9.5万美元之间震荡。缺乏突破区间的明确催化剂，使得市场难以获得持续上行动能。谨慎情绪的一个关键指标是比特币资金费率——该指标反映现货与期货市场的价差。在牛市环境中，期货价格通常高于现货，资金费率为正。然而据CryptoQuant数据，尽管比特币价格本周一上涨至88786美元，其资金费率却转为负值。这表明交易者不愿为在永续合约市场开立新多头头寸支付溢价，杠杆需求出现降温迹象。另一反映市场信心不足的信号来自去中心化借贷平台Aave：泰达币（USDT）与美元币（USDC）等稳定币的借贷成本已降至4%左右，显示避险情绪正蔓延至加密领域。FRNT Financial数据与分析主管斯特拉希尼亚·萨维奇（Strahinja Savic）解释称：“Aave的贷款利率受存款资产利用率影响。随着杠杆需求与其他需借贷的交易策略降温，其利率自然走低。” 更值得警惕的是，历经前几轮周期的比特币长期持有者仍在坚守仓位，等待更高退出价位。克雷托夫认为，这种“惜售”行为形成市场抛压，加剧价格波动脆弱性。尽管波动可能清洗过度持仓的散户，但他指出，唯有出现长期持有者被迫抛售的“彻底出清”，才能为大型投资者创造建立新仓位的“纯净舞台”。他强调，“在此之前，任何反弹都充满危险。它们可能诱使缺乏耐心的多头入场，随后遭遇剧烈反转——这正是低流动性环境中的典型牛市陷阱。” 加密货币衍生品软件提供商SignalPlus合伙人奥古斯丁·范（Augustine Fan）表示，市场方向明朗化需等待4月2日的关键政策节点：“我们预计市场软性反弹将延续至月末，下一重要催化剂是‘解放日’关税声明。”随着特朗普政府拟于当日宣布新一轮关税计划，宏观政策不确定性或再度成为打破加密市场平衡的导火索。

金融界03-26 13:30

印度股市重回牛途？这只ETF印度含量最高

而印度股市如此强劲的背后：一方面，印度通胀降温以及工业生产数据改善，极大地提振了市场情绪。通胀的降低使得消费者的购买力增强，企业的生产成本也有所下降，而良好的工业生产数据则显示出经济的活力，这两者共同为股市的上涨奠定了坚实基础；另一方面，在经历近6个月的回调后，外资开始重新买入印度股票。在截至3月21日的一周内，外国投资者净买入了5.15亿美元的印度股票，这是自去年12月以来的首次净买入，外资的流入往往能为市场带来更多的资金和活力，进一步推动股市上行。而且外资重新买入或许也意味着大家非常看好该市场回调后的布局机会和未来发展前景。此外，对比当下A股和港股的震荡环境，印度等新兴市场，凭借其良好的经济发展态势、逐渐完善的市场机制以及较低的估值水平，或将成为资金寻求新增长的理想选择，有望吸引更多资金布局。而以上提到的新兴亚洲ETF（520580）由于对印度市场的高比例投资，使得投资者无需直接涉足印度股市复杂的交易环境，便能通过这一ETF分享印度市场的成长红利。而且该ETF不仅可以参与印度等新兴市场的发展，分散投资风险；还能在A股和港股震荡的大环境下，为自己的资产配置增添新的活力。在当前全球经济复苏仍存在不确定性的背景下，布局新兴亚洲 ETF（520580）或许正是抓住新兴市场投资机遇的明智之举。作者：ETF红旗手

金融界03-26 13:29

期货的前世今生：择善而从？

行还不到两年。1991-1994年中国通胀率居高不下，财政部对327国债进行了贴息保值（一直维持在7~8%左右），相当于提高了它的票面利率。但到了1995年，中国的通胀率开始明显下滑，94年底、95年初的时段，经过宏观调控，通胀率已经被控下调了2.5%左右。 “证券教父”管金生依据国际惯例和自己的经验，断定财政部不会再上调327国债的贴息率，预计将在132元左右的水平兑付，而当时的327市价约为148元。管金生根据自己的影响力，联合多家券商，包括高岭、高原兄弟执掌的辽宁国发集团，开始大举做空。而他们的对手多头的主力，是中国经济开发信托投资公司（简称中经开）。这是家财政部的全资子公司。当时中经开的董事长刚从财政部副部长的位置退下，总经理则是财政部综合司司长。 1995年2月23日，财政部突然公告上调327国债的贴息率，由94年的8%一下子提高到13%，整整5个点！中经开借此利好率领多方大举买入，万国证券也没想到，辽国发的高岭兄弟，竟然临阵调转枪口，转为多方。下午开市，327国债的价格在1分钟内涨了2元，而这对万国证券意味着60亿元的巨额亏损，这是灭顶之灾。管金生看来，突然改变贴息率等于实质改变了327的交易合同内容，应立即停牌，但申请上交所却无果。为了避免巨额亏损，收盘前最后八分钟，万国证券开始了疯狂反扑：大举透支卖出国债期货，最终在没有足够保证金的情况下，以上千亿元的卖单（当时327国债总共才240亿）把价位一路从151.3元轰至147.4元。多方连反应的时间都没有，全部爆仓。上海交易所内外一片目瞪口呆，有人事后回忆说，自己脸色刷地一下就白了，手足冰凉、全身麻木，有人甚至当场晕倒。这不知道多少多头要倾家荡产了。然而结局却再次反转。2月23日晚上10点，上交所在紧急会议后宣布，当天收盘前最后8分钟的所有交易违规无效，取消卖单的直接理由是“保证金不足”，327的收盘价格为151.3元。万国证券亏损16亿，濒临破产。我们回过头来看这个莽荒年代的结果，是一片狼藉：万国被申银证券接管；“证券教父”管金生被捕入狱判17年，罪名为挪用公款269万元；辽宁国发的高原高岭兄弟就此人间蒸发，至今下落不明；中经开的好运也没有维持太久，2002年因严重违规被央行撤销清算。多头的四大赢家，后来三死一坐牢。制度缺乏，人性难改下，没人守规矩。人的不理性远远被放大。当期货变成对赌，尤其是金融期货，这个行业就如同刀口舔血。美国期货业的发展有上百年的历史，才最终利用得当成为社会有用的工具，而中国早期急匆匆的嫁接，市场一哄而起导致交易无序，加上松散的监管，如限仓制度的缺失、保证金制度执行的得过且过，让期货一开始沦为了口诛笔伐的祸水。这次事件后，中国金融期货停止了交易，这一别就是15年。 05 重返上海滩前文提到的，期货是种工具，关键在于怎么正确地使用管理它，而不是否定它。其实在计划经济时，期货也发挥过出色的作用。 1973年4月，中国粮油食品进出口总公司在香港的派出机构【五丰行】，接到要在年内买到47万吨原糖的任务，当时国际市场上砂糖求过于供，五丰行如果直接到国际市场大采购，很可能刺激价格上涨，不一定能按时按价买到现货。于是，五丰行委托香港商人在伦敦和纽约购买砂糖期货26万吨（均价82英镑），然后再在国际市场上购买现货41万吨（均价89英镑）。果然，市场看到中国大手笔后，立即做出反应，期货升至105英镑，而五丰行因购买砂糖现货任务完成，随即将期货高价售出，扣除费用后，还赚得240万英镑。这个中国境外期货交易的经典案例，证明了期货存在的价值。梅拉梅德曾说1987年的股灾让他毕生难忘，但当时美国管理层达成的一致观点是：临时休市是必要的，但是不能关闭这个市场。因为关闭市场就意味着失去了倾听市场声音最重要的工具。 1993-1995年，证监所联合政府对开办不久的期货行业进行了第一次整顿，50多家期货交易所缩减为14家；史无前例的327国债事件后，1996年-1998年进行了第二次整顿，50多个交易品种只剩下12个，期货交易所只剩下三家：上海期货交易所、郑州商品交易所和大连商品交易所。 1999年的《期货暂行条例》明确了监管主体，期货开始从“无法运行”到“有法运行”。我国期货市场终于进入正轨，新世纪来临，2006年，公司制的中金所在上海批准成立（注：其余三家均为会员制）。监管在不断进步，在次贷危机演变为金融危机席卷全球时，国内大豆、油脂等贸易加工企业利用期货市场躲过了灭顶之灾。 2010 年4月16日上午9点15分，一声锣响，沪深300股指期货行情走势图上的红绿两条线，开始在上海浦东陆家嘴大厦6层的一面电子墙上交叉延伸、上下蹿动。一天交易下来，闪烁的两条曲线告诉我们：挂牌的4个股指期货合约总交易量58457手。阔别市场15年的金融期货，又重新回到了上海滩。沪深300指数期货交易量从2010年一直上涨，一度成为全球交易量第一的期货品种。然而在2015年，股市断崖式的下跌让恐慌蔓延，又将它推上了风口浪尖：有人说，股指期货交易的做空机制，是股市暴跌、阻碍政府救市的元凶，然后再次给它带上紧箍咒。中金所对股指期货实施了“史上最严限制措施”，单个产品、单日开仓超过10手即构成“日内开仓交易量较大”的异常交易行为；非套保保证金由30%提高至40%、套保由10%提高至20%；平仓手续费标准由0.015%提高至0.23%。措施实施当天，三大主力合约成交量均较前一日缩小近90%，直到2018年年底，交易量都基本接近于0。还记得2008年时，很多人还曾把股指期货当做“救星”，说“为什么股指期货没有做空机制”“卖股票加剧了下跌”。这种前后矛盾，折射出了谬论的不客观。实际上，2015年9月基本限制住股指期货的功能后，“千股跌停”的暴跌依然持续发生。由于A股市场不允许做空，使用股票多空策略的机构，只能通过做空股指期货，对冲其股票仓位的风险敞口，在股指空仓被限制后，便只能通过抛售手中的股票减小风险，这反而大大增加了股票的卖压，为股灾推波助澜。此后三年，A股股指期货交易量大减，且贴水一度高达20%-30%，完全破坏了股票多空策略的生存土壤。投资者的情绪与反应会夸大现象。如文章开头的例子，大蒜的跌宕起伏，是巨大的盲目性和投机者的贪婪让很多人赌错了，并没有将它用作风险管理的工具。十年来看，蒜价终是回归均衡值。在经历了大起大落，在消除了过度投机和操纵，客观看待事实后，中国年轻的期货市场才能健康发展下去。但目前相比发展了上百年的美国期货市场，我们还是有很多不成熟的地方。监管上，美国为官方+自律的模式，而中国市场快速发展的过程中还是缺乏自律，就是说管不住自己，尤其在极端情况下；投资者结构上，我国个人账户的数量占97%，金融机构只占1%，个人账户的资金量占50%，金融机构占33%，在美国几乎都是机构，在这种情况下，市场当然也会更加理性与有效。不过2015年这一次危机中，大宗商品期货交易的发展并没有受到影响，反而很多股指期货CTA资金都转入了商品期货中，2015年后，CTA策略在中国商品期货市场迅速发展（CTA基金：管理型期货基金，主要投资于全球期货市场、远期及期权市场，绝大多数都属于“追涨杀跌”策略）。 CTA策略分散了风险，整体波动偏小，尤其在投资者情绪波动激烈、市场涨跌趋势明显的时候，它的表现最为出色。相关研究可以看看我们的历史文章《如何在股灾中赚取超额收益》。截至2018年年末，机构投资者期货开户数由2010年年末的68户增加至4万户，增速十分惊人。近来种种迹象都表明，中国打开国际大门的步伐正在加快，机构投资者将越来越多，我国期货市场将迎来新的挑战与发展机会。相比美国，中国的产品线还很单一。美国期货市场早就以金融期货为主了，但中国期货市场交易量最大的还是金属期货，比如螺纹钢。下图是中国期货市场近一年的期货产品月日均成交量，螺纹钢位居首位。数据时间：2018/10/21-2019/10/21 全球交易量最大的期货品种是股指期货，占了33%的交易量，排在前四名的全部都是金融期货，占了80%。但在中国，金融期货占比只有1%，交易量最多的是金属期货。从交易量分布上来看，中国和世界的差别非常大。最后给大家附上一张国际市场常见的期货合约品种的资料： 06 写在最后今年3月，INE原油期货正式上线交易，这是我国第一个允许境外投资者直接参与的期货品种；4月，中国股指期货第四次“松绑”，下调了平今仓交易手续费并大幅放宽对日内过度交易的认定。种种迹象表明，中国金融市场的大门正在打开，来自全球厉害的人将加速进入中国市场。相比成熟的市场，不管是美国欧洲还是日本新加坡，中国合格外资机构带来的资金和交易量，市场占比都非常小，QFII和RQFII，它们的日均资金结余是6%，交易量仅占0.08%。十年磨一剑，期货的发展，金融期货的开放，是我们向成熟市场发展的必经之路。现实中，很多人把期货的杠杆效应错误地当做了赌博工具，关于期货的种种是非，有多少不是来自于投资者的不理性行为呢。期货作为一种交易所标准化的产品，在波动的市场中，是很好的风险对冲工具，也促进了市场的价格发现功能。农产品交易商可以利用期货，对冲农产品价格波动的风险；在证券市场，股票多空策略也通过期货，用较少的保证金来对冲股票组合的风险。随着市场监管加强与投资者结构的变化，中小投资者应正确使用期货这种投资工具，了解它的价值与风险，对市场抱有敬畏之心，才是投资的正道。 *********戳我进入大赛讨论区************ *******戳我报名参赛******** $FUT:SP500指数主连(ESmain)$ $FUT:NQ100指数主连(NQmain)$ $FUT:道琼斯指数主连(YMmain)$ $FUT:H股指数主连(HHImain)$ $FUT:恒生指数主连(HSImain)$

老虎证券03-26 13:20

24小时热点