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【黄金收评】金价在假期淡季持稳，市场等待2025年美联储举措
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放松管制和税收变化，所有这些都可能产生通胀影响。 Kinesis Money 贵金属分析师弗兰克·沃森表示：“如果（关税）得到证实，美联储继续降息的空间就会减小，而且我们已经看到市场已经下调了对 2025 年的预期。” 尽管美联储在9月、11月和12月大幅降息，但由于通胀持续高企，美联储已暗示2025年降息幅度将减少。
Peng2024-12-25
美媒：美联储2025年降息预期与特朗普政策“息息相关”
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括进口关税，才能进一步明确对明年上半年通胀和利率走势的预测。尽管美联储上周将基准联邦基金利率下调至4.375%，连续第三次降息，但它提高了近期的通胀预测，并提到“即将上任政府政策的经济影响高度依赖估计”。美联储预计新的经济现实，这可能包括大规模削减支出、对移民政策进行全面调整以及对进口商品征收一系列关税，美联储还将2025年的降息预测减半，市场目前预计在未来12个月内将仅进行两次降息。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）上周在华盛顿告诉记者：“明年的降息速度较慢，实际上反映了我们今年通胀数据较高以及预计通胀会更高的情况。”他补充道：“我认为，明年我们实际进行的降息不会是基于今天我们所写的任何内容，我们将根据数据做出反应；这只是货币政策决策委员会（FOMC）认为合适的一个大致方向。” 与特朗普关税计划相关的不确定性然而，这一反应可能需要时间发展，因为当选总统可能无法实施他所阐述的那种关税，而且美国贸易伙伴的回应还未完全明确。现行立法允许总统根据国家安全风险对特定商品征收关税，但全面征税必须获得立法者批准。根据皮尤研究中心的数据，共和党在即将到来的众议院中的席位仅剩五席，是现代历史上最小的多数派，且可能在上半年失去其中三席。与此同时，特朗普对来自墨西哥和加拿大的商品征收关税可能违反他自己在2020年谈判的贸易协议，并可能面临长期的法律障碍。对于支出问题也同样如此，当选总统提出了多项没有资金支持的减税提案，而就在上周，他未能成功促使国会延长或取消债务上限。国会支出辩论众议院议员们已经违背了当选总统的强硬立场，通过了一项临时预算协议。而且他们必须在外部压力（如埃隆·马斯克（Elon Musk））和政治需求之间找到平衡，后者要求兑现竞选承诺。 Pantheon宏观经济学的塞缪尔·汤布斯（Samuel Tombs）表示：“上周，34名众议院共和党人拒绝通过精简版资金法案——即使在取消了为期两年的债务上限暂停后——表明特朗普明年将难以找到足够的支持来通过没有削减支出的减税。” 他补充道：“一个财政中性的方案，如果通过削减联邦职位和压缩福利支付来为减税提供资金，将会打击消费需求。” 消费需求放缓与关税的通胀影响消费需求放缓加上关税的通胀影响，可能不仅会使全球最大经济体当前的增长轨迹脱轨，还可能使美联储在明年下半年作出果断利率决策的可能性变小。目前，CME集团的美联储观察工具显示，5月降息的概率几乎为50%，而6月降息的可能性略高。与此同时，国债收益率继续攀升，2年期国债收益率为4.321%，仅略低于当前的联邦基金利率，即使在上周11月的通胀数据低于预期之后。美联储对利率的鸽派倾向？安永首席经济学家格雷戈里·达科（Gregory Daco）表示：“与鲍威尔早前的声明相反，美联储‘不猜测、不推测、不假设’具体的政策变化，2025年强劲的通胀预期，而没有相应的GDP和失业率预期变化，表明一些政策制定者已经考虑到潜在的监管、移民、贸易和税收政策变化。” 达科表示，尽管经济不确定性异常升高，但他强调：“2025年初强劲增长和高通胀的共识似乎值得怀疑。” “鉴于数据依赖性很高，如果美联储的降息预期在三个月内有所上调，应该不是什么惊讶的事。”
埃尔瓦2024-12-25
美国耐用品订单强劲反弹助美元走强，黄金承压跌至2615.35美元，市场对经济韧性与美联储政策分化预期加深
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从100个基点下调至50个基点，并上调通胀预期至2.5%。市场预计美联储明年仅降息33个基点，反映出政策调整步伐的谨慎态度。美元指数周一上涨0.4%，接近两年高点，强化了其作为避险资产的吸引力。以色列与哈马斯谈判动态以色列总理内塔尼亚胡透露，与哈马斯的谈判取得“明确进展”，但分歧依然存在。与此同时，以色列国防军在联合军事行动中打死了一名哈马斯高级成员。双方的停火协议仍需解决关键问题。编辑总结与观点当前全球市场的走势反映出主要经济体政策分化的影响。美元强势和美国经济韧性支持了美联储的政策调整，但高通胀和潜在的贸易摩擦可能对明年经济构成风险。中东局势的复杂性和国际经济的不确定性也对市场形成一定扰动。名词解释核心耐用品订单：剔除飞机等波动性较大的项目后，用于衡量企业投资的关键经济指标。美元指数：衡量美元相对于一篮子主要货币的综合价值指数。美联储政策路径：指美联储对未来利率调整的计划和预期。 2024年相关大事件 2024年12月23日：以色列总理内塔尼亚胡表示，与哈马斯的谈判取得进展。 2024年12月22日：美联储宣布2025年政策调整方向，更新通胀和利率预期。 2024年12月21日：美国经济数据显示消费者信心下降至104.7，反映对未来经济的担忧。来源：今日美股网
今日美股网2024-12-25
美股节前交投科技股领涨，道指反弹收涨，市场聚焦“圣诞老人反弹”与经济数据前景
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指数单日大跌1,100点。周末公布的通胀数据低于预期，帮助市场收复部分失地。 12月迄今，道琼斯指数累计下跌4.5%，标普500指数下跌1%，而纳斯达克综合指数则逆势上涨2.8%。未来几天的经济报告，包括新建房屋销售和失业救济数据，将为市场走向提供进一步指引。债券市场 10年期美债收益率从上周五的4.53%升至4.59%，反映投资者对美联储政策的不确定性持续关注。焦点个股英伟达上涨3.69%，博通上涨5.52%，成为大盘的重要支撑。特斯拉和Meta涨幅均超过2%。本田美股股价大涨12.72%。礼来公司因治疗成人睡眠呼吸暂停的新药获批，股价上涨3.63%。消费品股表现不佳，沃尔玛下跌2.05%，百事可乐下跌0.98%。百货公司诺德斯特龙宣布将以62.5亿美元私有化，股价下跌1.47%。编辑总结尽管本周假期交易量减少，但科技股的强劲表现推动市场收涨。投资者对“圣诞老人反弹”抱有期待，历史数据显示假期期间股市通常表现积极。尽管经济数据略显疲软，但整体市场情绪仍然乐观。未来几天的经济数据将成为观察市场趋势的重要依据。名词解释圣诞老人反弹：指股市在圣诞节至新年期间的季节性上涨现象。消费者信心指数：衡量消费者对经济和个人财务状况的信心指标。耐用品订单：反映生产企业未来几个月需求状况的重要经济指标。今年相关大事件 2024年12月12日：美联储发布会议纪要，暗示2025年降息节奏放缓。 2024年11月28日：美国感恩节零售数据强劲，推动市场乐观情绪。 2024年11月10日：通胀数据低于预期，市场期待美联储政策放松。来源：今日美股网
今日美股网2024-12-25
市场担忧供应过剩与美元走强致油价小幅下跌，布伦特油价收于72.43美元
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了早期的涨幅。” 虽然美国上周数据显示通胀放缓，但美联储释放的谨慎信号削弱了市场对未来货币政策宽松的预期，进一步影响了油价走势。全球经济增长与需求展望上周，布伦特原油和西德克萨斯中质原油分别下跌2.1%和2.6%。市场对全球经济增长放缓及石油需求前景的担忧仍在持续，尤其是亚洲最大炼油商中石化预测中国石油消费将在2027年达到峰值，这对市场产生了明显压制作用。美国当选总统唐纳德·特朗普呼吁欧盟增加从美国进口石油和天然气，否则可能对欧盟商品征收关税，这增加了国际能源市场的不确定性。编辑观点当前油价走势受供应过剩担忧和美元强势双重压制，虽然短期内价格波动有限，但长期趋势可能取决于全球经济复苏及石油需求的变化。尤其是中美之间的能源博弈及欧洲供应动态可能成为未来的关键变量。名词解释布伦特原油：一种国际原油基准价格，广泛用于欧洲和亚洲市场。美元走强：指美元汇率相对其他货币上升的现象，通常会影响以美元计价的商品价格。德鲁日巴管道：连接俄罗斯、哈萨克斯坦与欧洲多个国家的主要石油运输管道。中石化：中国石油化工股份有限公司，亚洲最大的炼油企业。今年相关大事件 2023年12月23日：布伦特原油价格报每桶72.43美元，美元走强压制油价。 2023年12月20日：德鲁日巴管道因技术问题暂停输送，后恢复正常运行。 2023年12月15日：麦格理分析师发布供应过剩预测，引发市场担忧。来源：今日美股网
今日美股网2024-12-25
纳斯达克、标准普尔500指数上涨，英伟达与半导体股票引领科技股上涨
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- 美联储暗示将继续维持高利率，以控制通胀。来源：今日美股网
今日美股网2024-12-25
日元贬值10%导致日本2024年股市美元收益仅增长3%，显著低于全球市场平均水平
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利润，但也导致进口商品成本上升，加剧了通胀压力。以下是主要数据对比：指标涨幅（本币）涨幅（美元计价）东证指数 15% 3% 标普500 25% 25% 恒生中国企业指数 25% 25% 外国投资者资金流入与情绪变化尽管日元贬值提高了出口企业的竞争力，但汇率波动性和经济通胀压力抑制了外国资金的净流入。Asymmetric Advisors Pte的日本股市策略师Amir Anvarzadeh表示，近期日本央行的政策信号加剧了对日元的负面预期，并迫使外资投资者增加汇率风险对冲成本。 2025年日本股市与汇率展望随着美日两国央行政策会议的结果对利率差距的缩小速度提出质疑，市场预计2025年日元反弹的空间有限。交易员逐步减少对日元上涨的押注，这可能使日本股市美元收益的改善面临更大挑战。编辑观点从数据来看，日元贬值对日本股市的美元收益影响显著。尽管日本股市在本币计价下表现突出，但汇率波动和经济压力使得其对外资吸引力减弱。未来需要关注日本央行的政策调整以及全球经济环境的变化。名词解释东证指数（Topix）：日本主要股票指数之一，覆盖东京证券交易所的所有股票。标普500指数：美国主要股指之一，包含500家大型上市公司。日元贬值：指日元对其他主要货币（如美元）的汇率下降。 2024年相关大事件 2024年12月：日本央行发布新政策信号，引发市场对日元的负面预期。 2024年11月：G20峰会讨论全球货币政策协调，关注汇率波动。 2024年10月：美联储维持高利率政策，扩大美日利率差距。来源：今日美股网
今日美股网2024-12-25
美联储削减降息预期导致黄金价格保持低位，市场对2025年经济前景存疑
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伐可能较慢，这表明美联储需要进一步观察通胀压力的缓解情况。尽管低利率通常利好不支付利息的黄金，但市场对美联储削减利率的预期已被下调，这可能对黄金价格形成压力。美元走强对黄金市场的影响彭博美元现货指数在周一上涨0.3%后，周二基本持平。美元的走强使以美元计价的黄金对全球多数买家而言更加昂贵，从而限制了黄金的需求增长。编辑观点黄金市场目前处于宏观经济和政策不确定性的交汇点。尽管2024年整体表现强劲，但未来走势将取决于美联储政策变化、美元强弱以及全球经济环境。投资者需警惕黄金价格的波动性并关注关键数据发布。名词解释黄金现货价格：未经过期货合约杠杆的即时市场交易价格。美联储：美国联邦储备系统，负责美国的货币政策。彭博美元现货指数：衡量美元兑一篮子主要货币的表现指数。 2024年相关大事件 2024年12月：美国发布消费者信心指数数据，显示经济前景的不确定性增加。 2024年11月：美联储会议调整了2025年的利率预期，引发市场广泛关注。 2024年10月：黄金价格创下历史新高，达到每盎司2700美元。来源：今日美股网
今日美股网2024-12-25
11月加拿大经济出现今年的首次萎缩，主因是石油天然气开采下滑，但房地产活动上升
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兑1.4430加元。加拿大央行希望在通胀连续11个月处于其1%至3%目标范围内后，经济增长能够有所改善。本月早些时候，他们连续第二次会议将借贷成本下调了50个基点，使自6月以来的累计降息幅度达到175个基点。运输和仓储行业在10月增长了0.2%，实现了连续第三个月的增长，即便受到蒙特利尔港和美国东部几个港口的罢工活动的影响。然而，11月的初步数据显示行业出现萎缩，结束了增长的势头。资本经济公司分析师斯蒂芬·布朗在发给投资者的一份报告中表示，“考虑到此前港口罢工后铁路货运量的下滑以及加拿大邮政罢工的开始，11月的萎缩并不意外，其中部分影响将在12月逆转。” 他还说，增长轨迹接近央行的预测，“这增加了加拿大央行可能在1月的下一次会议上暂停降息的可能性。” 有迹象表明，央行的快速降息正在开始提振经济活动，尤其是在房地产市场。 10月，房地产行业增长了0.5%，实现了连续第六个月的增长，也是自今年1月以来的最大月度增幅。房地产经纪公司和与住房相关的活动，是10月房地产行业增长的主要推动力，当月房屋销售上升，受益于多伦多和温哥华地区主要市场的活跃表现。 10月，房地产行业的活动水平达到了自2022年4月央行加息以来的最高点。蒙特利尔银行利率与宏观策略师本杰明·赖茨斯表示，“总体而言，这是一份相当不错的报告。” 他指出，第四季度的增长与经济学家的预期一致，“这一数据没有任何改变更加渐进降息趋势的理由。” 初步数据还表明，房地产市场的动能在11月得以延续，房地产行业以及住宿和餐饮服务行业在当月引领了增长。不过，这两个行业的增长未能抵消11月采矿和油气开采、运输和仓储以及金融和保险行业的产出损失。央行行长麦克勒姆及其团队已经表示准备放缓降息，但是低于央行预测的经济数据可能会促使他们明年继续降息。下一次决策会议定于1月29日举行，届时央行还将发布一组新的经济预测。不过，加拿大的移民政策收紧、为期两个月的销售税假期、潜在的美国关税，以及围绕总理特鲁多未来的不确定性，都可能影响未来几个月的经济增长和通胀前景。加拿大帝国商业银行经济学家安德鲁·格兰瑟姆在报告中表示：“虽然有证据表明，随着加拿大央行降息，经济中对利率敏感的领域已经出现改善，但新年仍需要进一步的降息来弥补产出缺口。” 目前，央行的基准隔夜利率为3.25%。格兰瑟姆表示，预计利率仍需略低于中性水平，到2025年可能降至2.25%。来源：加美财经
加美财经2024-12-25
从几个指标来看美国股市的泡沫到底有多大？
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E）比率。这个比率表示为将过去十年调整通胀后的年均收益放大至当前股价所需的倍数。 CAPE比率较高意味着投资者为每一美元的利润支付了更高的价格，以拥有创造这些利润的公司股份。目前，美国股市的CAPE比率高于自1900年以来98%的时间。在12月18日的股市下跌之前，这一比率仅在互联网泡沫期间以及短暂的2021年达到更高水平。如果用市净率（价格与账面价值比率）而非市盈率来衡量，股票的估值甚至超过了2000年的前期高点。高估值不仅唤起了糟糕的回忆，也表明未来的回报可能会很差。毕竟，企业利润是股市回报的最终来源。如果利润相对于股价较低，这就意味着持有股票的收益率会较低。这一点通过“CAPE收益率”得以体现。CAPE收益率是CAPE比率的倒数，因此在估值高时收益率较低。自1900年以来，历史数据显示，CAPE收益率越低，随后十年的回报率越差。目前，标普500指数的CAPE收益率为2.6%。在收益率处于这一水平或更低的起点时（这一情况仅出现在20世纪90年代末和21世纪初），标普500指数在随后的十年中从未取得正回报。当CAPE收益率在2%到3%之间时，平均年化回报在名义上为-1.5%，而在实际通胀调整后为-4%。至于其他相关市场的估值，同样没有带来多少安慰。美国高风险“高收益”企业债券的平均收益率，仅比同期限政府债券高出2.9个百分点，这是自2007年以来的最低差距。而对于更安全的“投资级”债券，这一差距仅为0.8个百分点，为1998年以来的最低水平。这两个时期之后，都伴随着违约率的大幅飙升。其他国家的股市清楚地显示了美国估值的极端程度。例如，欧洲股票的CAPE比率不到美国的一半，两者之间的差距达到了数十年来的最高水平。另外，在MSCI美国股票指数中，美国公司的市值现在占到发达市场指数中所有公司总市值的70%，这也是数十年来的最高比例。即使在美国股市内部，市值的集中程度也变得令人惊讶。标普500指数中市值最大的十家公司，目前总市值占指数整体市值的40%，而五年前这一比例还不到25%。这是自1980年以来的最高水平。尽管如此，这一切并不能证明美国股市将在2025年崩盘。特朗普即将重返白宫，他承诺的减税和放松监管可能会进一步推高股价。同时，人工智能最终也可能确实带来利润增长。而且，泡沫不一定会破裂，也可能逐渐消退。 2024年是否已经形成泡沫？要得出否定的结论似乎越来越难了。来源：加美财经
加美财经2024-12-25

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