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收益率曲线倒挂现象逐渐消退，全球经济预期信号转变

持续。全球经济背景全球经济正在经历通货膨胀压力的减弱，各国央行因此得以降低利率以刺激经济增长。美国的货币政策也在积极调整，尤其是在经历了比正常更大幅度的降息后，市场对于经济增长的预期发生了变化。投资者的预期投资者的预期正在向更积极的方向发展。随着收益率曲线的正常化，许多交易员预计美联储将继续降低利率，市场也在积极押注短期债务将比长期债务更受益。这一变化可能会为债券市场带来新的机会。总结与展望尽管收益率曲线的变化在债券市场上看似微小，但其背后反映出的经济信号却不容忽视。投资者需关注未来的货币政策动向及其对经济增长的潜在影响，尤其是在当前全球经济不确定性加大的背景下。名词解释收益率曲线：是反映不同到期时间的债务工具（如国债）利率的曲线，通常情况下，长期债务利率高于短期债务利率。倒挂现象：指短期利率高于长期利率的现象，通常被视为经济衰退的预兆。近期重大事件 2024年9月，美联储实施了大于正常的半个百分点的降息，以应对经济增长放缓的风险，市场普遍预计将出现进一步的降息。来源：今日美股网

今日美股网2024-09-26

匈牙利央行预计恢复降息：全球央行宽松趋势与汇率波动影响决策

要利率，用于调节市场上的借贷成本和控制通货膨胀。福林：福林是匈牙利的法定货币，通常用于衡量该国货币的强弱和经济稳定性。近期重大事件 2024年9月，美联储出人意料地将基准利率下调50个基点，这不仅增加了全球风险偏好，也为匈牙利央行提供了更大的政策调整空间。同样，欧洲央行在前不久也下调了利率，推动了全球货币宽松的浪潮。来源：今日美股网

今日美股网2024-09-26

巴西央行支持渐进式加息：经济复苏与通胀压力推动货币政策谨慎调整

利率等手段减少市场上的货币供应，以抑制通货膨胀和过热的经济增长。近期重大事件 2024年9月，美联储意外宣布将基准利率下调50个基点，表明全球经济在逐步转向宽松的货币政策。与此同时，欧洲央行也于近期采取了降息措施。全球央行的这一趋势给巴西央行的加息决定带来了外部压力和挑战。来源：今日美股网

今日美股网2024-09-26

澳大利亚8月消费者物价指数下降至三年低点，核心通胀显示降温趋势

：指剔除波动性较大的食品和能源价格后的通货膨胀率。修剪均值（Trimmed Mean）：一种统计方法，通过去除极端值来计算平均值，从而更好地反映核心通胀。 2024年经济重大事件 2024年，澳大利亚政府推出了一系列电力补贴政策以缓解家庭经济压力，并旨在刺激经济增长。这些政策的有效性及其对消费者价格的长期影响将是市场关注的焦点。来源：今日美股网

今日美股网2024-09-26

美国财政部长发出严厉警告：美国步入软着陆轨道经济风暴在所难免

财政部长珍妮特·耶伦（Janet Yellen）对经济发出了严厉的警告，并在距离总统大选仅剩 40 多天的时候发表了似乎是隐晦的支持。

丰雪鑫992024-09-25

全球经济显韧性！经合组织最新展望：今明两年增速将稳定在3.2%

025年分别降至2.7%和2.1%。通货膨胀继续逐渐放缓整体来看，今年大多数国家的总体通胀率继续下降，部分原因是食品价格通胀进一步下降，能源和商品价格通胀率较低或为负值。但墨西哥、巴西则是例外，两国的通货膨胀率已经走高，部分原因是货币贬值。近期油价大幅下跌，以及全球食品价格持续回落，可能在短期内进一步给整体通胀带来下行压力。自7月以来，油价下跌了10%以上，原因是市场预期明年供应过剩，以及市场担心一些主要经济体的石油需求增长减弱。如果油价保持在当前水平，未来一年全球整体通胀率可能会降低约0.5个百分点。与此同时，越来越多的国家的通胀率目前达到或接近央行目标。尽管如此，到2024年7月英国通胀篮子中超过一半的商品价格仍以超过3%的年增长率增长，其中超过40%的商品在美国上涨超过这一阈值。这表明了一些挥之不去的潜在压力。事实证明，服务价格通胀仍然特别具有粘性，并且只是缓慢地减弱。如果核心商品价格通胀率按当前速度保持不变，墨西哥服务业总通胀率可能需要同比下降3%，英国下降2.5%，欧元区下降1.2%，美国下降0.8%，才能使核心通胀总通胀率回到与通胀目标一致的水平。金融状况有所缓解报告指出，全球金融状况仍然受到限制，但正在继续缓解，金融市场参与者预计政策利率下调的速度将快于此前预期。与过去十年相比，美国、欧元区、英国和巴西等新兴市场的长期实际利率仍处于高位。然而，长期名义债券收益率下降，随着借款人利用强劲的需求和压缩的利差，公司债券发行量有所回升。系统性压力指标仍处于较低水平，尽管市场波动性在8月初因经济数据意外疲软而短暂飙升。在抵押贷款利率小幅下调和结构性因素（包括强劲的人口增长和有限的住房供应）的支持下，一些国家的房价现在已经稳定或最近上涨。包括英国、韩国、加拿大和美国在内的一些发达经济体的销售额有所回升。在经历了一段显著的疲软期之后，美国的住房投资现在已经开始回升，但在其他地方仍然不温不火。预计未来经济增长将企稳展望未来，报告预测，2024年和2025年全球增长率将在预测期内稳定在3.2%，与今年上半年观察到的平均速度一致。发达经济体货币政策收紧对增长的滞后影响已开始缓和，随着通胀下降，进一步放松货币政策将支持2025年对利率敏感的支出。通胀下降还将进一步推动实际收入增长，并为许多经济体的私人消费提供动力。在美国和加拿大，预计未来几个季度的经济增长将从2024年上半年的稳健步伐放缓。尽管如此，预计货币宽松将有助于支撑明年下半年的强劲增长。按年计算，美国的实际GDP增长率预计为2024年的2.6%和2025年的1.6%，加拿大的年增长率为1.1%和1.8%。受益于政策利率下调和实际收入的进一步复苏，报告预测，欧元区2024年和2025年增长率分别为0.7%和1.3%，英国2024年和2025年增长率分别为1.1%和1.2%。虽然第一季度疲软的结果将2024年的预期年增长率降至-0.1%，但日本强劲的实际工资增长预计将抵消紧缩宏观经济政策的影响，2025年的产出将增长1.4%。此外，尽管G20经济体内部的预期结果各不相同，但预计新兴市场经济体的经济增长将保持基本稳定。以中国为例，随着近期地方政府债券发行量的增加，政府支出的增加预计将支持增长；预计2024年GDP增长为4.9%，2025年为4.5%。印度方面，报告预计2024-25财年的GDP增长为6.7%，2025-26财年的GDP增长为6.8%；印度尼西亚预计2024年和2025年将增长5.1%，2025年将增长5.2%。在大宗商品价格下跌和劳动力成本压力缓解服务价格通胀缓解的帮助下，预计G20的消费者价格总通胀将显著下降。预计G20的总体通胀率将从2023年的6.1%下降到2024年的5.4%和2025年的3.3%。预计到明年年底，G20发达经济体的核心通胀率将有所缓解，并与大多数G20国家的央行目标保持一致，从2023年的4.2%下降到2024年的2.7%和2025年的2.1%。而新兴市场经济体的通胀率预计总体上仍高于发达经济体，同时也会逐渐缓解。即便如此，各国之间仍存在不同的模式。预计阿根廷和土耳其的通货膨胀将在2024年和2025年有所缓解，但将保持在两位数的水平巴西最近价格压力再度上升，这意味着现在预计2025年底的通胀率将略高于此前的预期，但仍符合央行的通胀目标范围。

格隆汇2024-09-25

震惊！美联储大幅降息令债券市场“通货再膨胀幽灵”重现

储看跌期权以美国消费者物价指数衡量的通货膨胀率在过去两年中急剧下降。8 月份通胀率为 2.5%，低于 2022 年 6 月 40 多年来的最高水平 9.1%。美联储理事克里斯托弗·沃勒上周表示，最近的数据让他确信美联储需要更快地降息，因为这可能会低于 2% 的通胀目标。（图源：路透社）然而，美联储理事米歇尔·鲍曼 (Michelle Bowman)表示，她担心更大的降息幅度可能会被解读为“过早宣布”抗击通胀。她对美国央行上周降息半个百分点持不同意见，并支持降息四分之一个百分点。如果通胀继续减弱，债券前景可能仍将保持乐观，尽管降息步伐的重新定价会带来波动。但一些人怀疑央行的大幅降息是否为时过早，因为通胀仍然高于目标，而且最近的月度数据显示价格压力存在一定的粘性。美国银行证券经济学家在上周的一份报告中提到所谓的“美联储看跌期权”，即央行向金融市场求助的一种倾向，表示考虑到经济的韧性和股市处于历史高位，“鲍威尔看跌期权”来得太早了。他们表示：“更激进的宽松周期可能会使实现 2% 的目标变得更加困难。”

Linlin2024-09-25

市场资深人士警告：股市或将面临崩盘风险，原因是TA

的增长速度大致相同。亚德尼指出，尽管通货膨胀率已从几年前的高位回落，但风险仍然存在。他的警告与其他金融评论员的观点一致，他们指出，债务水平上升、地缘政治紧张局势和其他压力最终可能引发高通胀率的复苏。美联储理事米歇尔·鲍曼是上周唯一反对美联储降息 50 个基点的 FOMC 成员，她表示担心市场会将这一政策举措解读为“过早宣布战胜通胀”。她补充说，央行官员尚未实现 2% 的通胀目标，并敦促政策制定者谨慎降息。 “如果他们让经济过热，让股市出现泡沫，那他们确实会制造一些问题，”亚德尼补充道。“我担心他们完全忽视了我们即将面临的问题，那就是总统选举，而任何一位候选人的政策都可能引发通货膨胀，并再次加重赤字。”

Dan19772024-09-25

分析师：降息未能缓解中国经济放缓压力人民币汇率创一年多新高原因是TA

仍在扩大。 “市场正在对美国的增长率、通货膨胀率形成中长期预期。[美联储] 降息 50 个基点不会对这一前景产生太大影响，“景顺高级固定收益投资组合经理Yifei Ding表示。至于中国政府债券，Yifei Ding表示，该公司持“中性”观点，并预计中国收益率将保持在相对较低的水平。中国经济在今年上半年增长了 5%，但人们担心，如果不采取额外的刺激措施，全年增长可能会达不到 5% 左右的目标。工业活动放缓，而近几个月零售额同比增长仅略高于 2%。财政刺激的希望中国财政部一直保持保守。尽管随着特别债券的发行，财政赤字在 2023 年 10 月罕见地增加到 3.8%，但当局在今年 3 月恢复到了通常的 3% 赤字目标。根据专注于金融和宏观经济政策的中国主要智库 CF40 周二发布的分析，如果北京要实现今年的财政目标，仍有 1 万亿元人民币的支出缺口。这是基于政府收入趋势并假设计划支出继续进行。 CF40 研究报告称：“如果下半年一般预算收入增长没有明显反弹，则可能需要增加赤字并及时发行额外的国债以填补收入缺口。周二，当被问及中国政府债券收益率的下降趋势时，中国人民银行行长潘功胜将其部分归因于政府债券发行量增长放缓。他说，央行正在与财政部合作制定债券发行的速度。今年早些时候，中国人民银行一再警告市场，如果一边倒地押注债券价格只会上涨，而收益率会下降，这存在风险。分析师普遍预计中国 10 年期政府债券收益率在不久的将来不会大幅下降。在中国人民银行宣布降息后，“市场情绪发生了重大变化，对经济增长加速的信心有所增强，”惠誉（中国）博华信用评级执行董事Haizhong Chang在一封电子邮件中表示。“基于上述变化，我们预计短期内，10年期中国国债将运行在2%以上，不会轻易落空。” 他指出，货币宽松仍然需要财政刺激，“以达到扩大信贷和向实体经济传导资金的效果”。 Chang说，这是因为中国企业和家庭的高杠杆率使他们不愿意借更多的钱。“这也导致宽松货币政策的边际效应减弱。” 费率的喘息空间美国联邦储备委员会（Federal Reserve）上周的降息从理论上缓解了中国政策制定者的压力。美国宽松政策削弱了美元兑人民币汇率，提振了出口，这是中国罕见的增长亮点。周三上午，中国离岸人民币兑美元一度触及一年多来的最高水平。 “美国利率下降缓解了中国外汇市场和资本流动的压力，从而缓解了近年来美国高利率对中国人民银行货币政策施加的外部限制，”标准普尔全球评级亚太区首席经济学家 Louis Kuijs 周一在一封电子邮件中指出。对于中国的经济增长，他仍在寻找更多的财政刺激措施：“财政支出滞后于 2024 年预算分配，债券发行缓慢，没有迹象表明有实质性的财政刺激计划。”

佳华1682024-09-25

英国央行贝利放降息言论英镑兑美元冲高受压

利率不太可能回落至超低水平。贝利表示，通货膨胀率已经显著下降。我们的目标是确保其可持续地达到2%的目标水平，尽管当前的通胀构成仍不平衡，但对通胀率的下降趋势感到鼓舞，利率将会逐步降低。本周五，美国商务部将公布美国8月核心PCE物价指数年率，前值为2.6%，预期值2.7%，预期将上升0.1个百分点。历史数据看，美国的PCE年率已经连续三个月处于2.6%的水平，触底态势显著。如果8月份数据出现回升，则通胀率数据触底反弹的结构形成，美联储降息的节奏可能放缓，利多美元指数。英镑兑美元分析来源：Mitrade 英镑兑美元走势技术面上，英镑兑美元今日早盘冲高回落，市场逢高沽盘增强，但其整体上涨趋势并没有改变。日K线图英镑兑美元再次形成一条震荡上行的通道，各条均线呈现多头排列，5日及10日均线维持向上运行，显示市场多头力量仍占优势，另外KD指标双线维持向上运行，并且进入80上方，英镑兑美元走势可能呈现震荡上涨，下方支撑位在1.3330一线位置。英镑兑美元上行初步阻力位于1.3450，进一步阻力位1.3500，关键阻力位于1.3600；英镑兑美元下行的初步支撑位于1.3300，进一步支撑位于1.3250，更关键支撑位1.3200。原文链接

投资慧眼2024-09-25

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