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通胀风暴逐渐平息，“拜登经济”再现曙光

宏观展望# 从各种衡量标准来看，选民对通货膨胀的担忧逐渐减轻，对稳固的经济持续时间更有信心。人们发现总统乔·拜登的连任几率也有所改善。通胀在2022年6月达到9%的高点，自那以后已经降至一个更易控制的3.2%。但是价格飙升的冲击仍然影响着消费者，他们对经济和未来前景仍然感到悲观。随着通胀上升，拜登的支持率下降了，但通胀逆转后并没有恢复。通胀热可能终于要结束了。在最新的密歇根大学信心调查中，受访者表示他们预计一年后的通胀率将仅为2.9%。这是自2020年12月（拜登就职前一个月）以来的最低通胀预期。当拜登在2021年1月成为总统时，人们对一年后的通胀预期是3%。消费者对通胀的预期和实际情况一样重要，因为它影响着人们今天花钱的意愿以及他们对几乎所有事情的态度。调查一直显示，尽管劳动力市场强劲，失业率低，经济增长稳固，但美国人普遍感到沮丧。网络搜索趋势也表明，通胀在美国人心中的地位正在下降。2022年，随着通胀达到顶峰和汽油价格达到每加仑5美元的前所未有水平，对“通胀”和“汽油价格”的搜索激增。随着通胀缓解，这些搜索减少了，并且现在接近或低于拜登执政初期时的低水平。通胀一直是拜登面临的最大经济问题，也许是他连任的最大障碍。共和党人一直在抨击民主党人的“拜登通胀”，并取得了一定成功。尽管通胀率急剧下降，但物价仍在上涨，大多数价格涨幅仍然存在。食品、租金和主要商品的价格上涨正在更多地侵蚀收入，比拜登上任前更严重，损害了他的声誉。距离选民投票还有七个月，竞选活动正在进行中，人们正在观察通胀和经济前景是否会足够改善，以便在11月给拜登带来决定性的优势。如果共和党人在选民不再过多担心“拜登通胀”时继续抨击现任总统，那么情况可能会逆转，使共和党人看起来像是与时代脱节的人，而不是一个试图向选民保证经济状况良好，而高物价正在吞噬他们工资的总统。趋势似乎有利于拜登。密歇根大学的综合信心指数已经从经济衰退领域中回升，现在已经达到自拜登任职以来的最高水平，即2021年7月21日。 “本月股票市场表现强劲可能有助于稍微提升指数，”牛津经济学在3月28日的报告中写道，“但提升指数的真正驱动因素似乎是人们越来越相信通胀将继续缓解。” 这是否在政治上有助于拜登？也许是的。拜登的预定共和党对手，前总统唐纳德·特朗普，在一些民意调查中一直领先于拜登，但这种优势似乎在减弱。沃尔夫研究公司 (Wolfe Research) 的托宾·马库斯 (Tobin Marcus)在3月28日给客户的信中写道：“不要看现在，但最近有多个数据点表明总统竞选正在开始收紧。” 最新的Quinnipiac民调显示，拜登在全国范围内以48%比45%击败特朗普。六个月前，特朗普稍微领先。在彭博/晨间咨询的民调中，拜登在摇摆州的支持率正在增强，而特朗普的支持率正在下降。穆迪分析公司的总统选举模型，这个模型主要基于当前经济状况，预测拜登将以308-230的选举人票胜出。与2020年相比，拜登现在处境更为严峻，当时在选举的同一时期，他在特朗普面前领先更多。这位81岁的总统的年龄现在更令人担忧，而罗伯特·肯尼迪的第三方候选人身份可能会从拜登那里夺走选票，这是他上次竞选时没有面对的问题。但是，除非发生意外事件，否则前景似乎有利于拜登。经济学家认为，通胀将继续逐渐下降，美联储可能在今年某个时候开始降息，这将降低抵押贷款利率，使借款稍微便宜。目前没有出现衰退的迹象，而为期五个月的股市上涨已经使60%的美国人（幸运的是）拥有股票。与此同时，特朗普现在计划于4月底面临与商业欺诈指控有关的刑事审判，这是他面临的四项刑事诉讼之一。尽管其他案件可能会被推迟至11月之后，但在纽约市即将举行的审判现在似乎有可能在夏季前达成裁决，一些特朗普的支持者表示，如果被判犯有罪，他们将不太可能投票支持他。如果“特朗普犯罪”成为2024年选举的热门词汇，那么“拜登通胀”可能就显得不那么重要了。

佳华1682024-03-29

美国核心通胀率创三年新低，降息预期升温

增长是通胀的驱动因素之一。尽管如此，通货膨胀仍然顽固地高于美联储2%的年度目标，而且民意调查显示，尽管平均工资大幅上升，但高物价正在挤压美国家庭的利益，公众对此表示不满。通货膨胀从2021年春季开始加速，当时经济从大流行性衰退中复苏，工厂、港口和货场的订单不堪重负。 2022年3月，美联储开始提高基准利率，试图减缓借贷和支出并冷却通胀，最终将利率提高11倍，达到23年来的高点。利率大幅上升正如预期的那样有助于抑制通胀。不过，企业和家庭借贷成本的上升预计也会导致大范围裁员，并使经济陷入衰退。经济连续六个季度以2%或更高的年增长率健康增长。就业增长一直稳健。失业率连续25个月保持在4%以下，这是自20世纪60年代以来最长的连续记录。通胀放缓与强劲的增长和就业相结合，提高了人们对美联储将实现艰难的“软着陆”的预期——在不引发衰退的情况下抑制通胀。如果通胀继续缓解，美联储可能会在未来几个月开始下调关键利率。随着时间的推移，降息将导致住房和汽车贷款、信用卡借贷和商业贷款的成本降低。它们还可能有助于拜登的连任前景。牛津经济研究院(Oxford Economics)经济学家迈克尔·皮尔斯(Michael Pearce)表示，即使1月至2月消费者价格上涨0.3%，对于美联储来说可能仍然太高。美联储已发出信号，预计今年将降息三次，华尔街投资者一直在热切等待此举。皮尔斯写道，现在看来，6月降息的可能性比他和牛津大学同事此前预期的5月降息的可能性更大。美联储倾向于青睐政府周五发布的通胀指标——个人消费支出价格指数——而不是更为人所知的消费者价格指数。PCE指数试图解释通胀飙升时人们购物方式的变化。例如，它可以捕捉消费者何时从价格较高的国内品牌转向更便宜的商店品牌的情况。一般来说，PCE指数往往显示出低于CPI的通胀水平。部分原因是租金一直居高不下，在消费者物价指数中的比重是个人消费支出中的两倍。周五的政府报告显示，美国人的收入2月份增长了0.3%，较1月份的1%增幅大幅回落，而这一增幅主要得益于每年一次的社会保障和其他政府福利的生活费用上涨。

佳华1682024-03-29

美联储力求平衡多方意见 6月降息并非不可能

美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，尽管最新的政策制定者预测将今年的通胀前景上调，但并没有触发更严厉的货币政策反应，但美联储并没有对更高的通胀变得更加容忍。

Heidi2024-03-29

赣锋锂业：3月29日召开业绩说明会，JPMor、富国基金管理有限公司等多家机构参与

酸锂价格作为参考价格。问：目前阿根廷通货膨胀，存在货币贬值的风险，公司如何应对外汇贬值损失？答：阿根廷的通货膨胀很久了，当地政府有相应的应对措施，当地银行能通过理财的方式减少所持比索的贬值损失。公司账户外汇储备以美元为主，持有的比索不多。问：公司 Mariana 锂盐湖项目的进展？答：Mariana 锂盐湖项目是赣锋自己的团队主导整个项目的设计和建设，生产线的主要设备都是从国内购买调试顺利后，再一比一复制在 Mariana 锂盐湖项目上，基本上没有技术障碍，项目进展很顺利，计划今年内投产。问：谈谈公司与 Pilbara 公司的合作。答：目前公司计划和 Pilbara 合资建设锂化工冶炼工厂，目前还处于选址论证阶段。考虑到在澳洲建厂有诸多困难，比如不能从国内派工作人员，不能采用国内的生产设备等因素都不利于对项目的管理和建设进度，因此公司在选址方面很慎重，会考虑自主权更大的地区，充分发挥赣锋自主能力。问：目前欧美推行新能源政策放缓，是否对公司有影响？答：公司关注了这个事件，但是对公司的目前海外订单需求没有直接影响。问：公司 2024 年回收业务的产量指引，是否有扩产？答：公司目前规划年产 2 万吨碳酸锂及年产 8 万吨磷酸铁项目正在建设中，预计 2024 年下半年建成并逐步投产。赣锋锂业（002460）主营业务：贯穿上游锂资源开发、中游锂盐深加工及金属锂冶炼、下游锂电池制造及退役锂电池综合回收利用。赣锋锂业2023年年报显示，公司主营收入329.72亿元，同比下降21.16%；归母净利润49.47亿元，同比下降75.87%；扣非净利润26.76亿元，同比下降86.59%；其中2023年第四季度，公司单季度主营收入72.9亿元，同比下降48.7%；单季度归母净利润-10.63亿元，同比下降118.62%；单季度扣非净利润-16.76亿元，同比下降127.62%；负债率42.95%，投资收益33.15亿元，财务费用5.81亿元，毛利率13.88%。该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为45.48。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出5.52亿，融资余额减少；融券净流出2.55亿，融券余额减少。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-03-29

小心PCE冲击美联储利率决议！金价2232多头紧抓方向盘 FXEmpire：黄金、白银与铜价最新技术分析

黄金、白银和铜的吸引力。相反，持续的通货膨胀可能会支撑美元的强势，从而影响这些大宗商品。美联储主席鲍威尔和联邦公开市场委员会(FOMC)成员戴利即将发表的讲话至关重要，市场对他们的利率观点十分关注，尤其是在美联储理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)等一些美联储官员因通胀粘性而建议对利率调整采取谨慎态度之后。黄金技术分析 FXEmpire分析师Arslan Ali表示，黄金2215.77美元的支点至关重要，阻力位为2243.74美元、2257.62美元和2273.31美元，表明还有进一步的上涨潜力。支撑位为2198.68美元、2179.85美元和2161.02美元。 RSI和“三白兵”模式表明强劲的看涨势头。 2180.17美元的50 EMA和2124.32美元的200 EMA支持上升趋势，突破2215.77美元将加剧买盘活动。相反，跌破该枢轴点可能会引发抛售，从而将看涨前景维持在该水平之上。 (来源:FXEmpire) 白银技术分析 Ali提到，白银24.78美元的枢轴点是关键，阻力位为25.34美元、25.78美元和26.13美元，表明有上涨潜力。支撑位为24.39美元、24.07美元和23.71美元。白银突破24.70美元的50日均线预示着看涨趋势，特别是如果它维持在24.78美元大关之上。 24.06美元的200日均线强化了这一上升轨迹。白银跨越50 EMA表明强劲的买盘兴趣，支撑看涨前景，除非其跌破枢轴点，这可能会导致大幅下滑。 (来源:FXEmpire) 铜价技术分析 Ali指出，铜价枢轴点位于4.00美元，直接阻力位为4.05美元、4.09美元和4.13美元，表明价格有上涨的潜力。支撑位设定为3.96美元、3.91美元和3.87美元，这可能会限制下行走势。 50日均线为4.03美元，远高于当前价格，200日均线为3.95美元，表明交易区间较窄。铜价趋势在4.00美元支点上方显得看涨；然而，跌破这一关键水平可能会导致大幅抛售，凸显出谨慎乐观的前景。#VIP会员尊享# (来源:FXEmpire)

小萧2024-03-29

会员

二季度大宗商品市场解析：一场前所未有的变革即将到来

度的降息可能导致货币过度贬值，进而引发通货膨胀，这对大宗商品市场来说并非完全利好。因此，在降息政策的实施过程中，需要权衡其利弊，避免过度宽松导致市场出现不稳定因素。中国政策力度加大提振大宗商品作为全球最大的大宗商品消费国之一，中国的政策调整对大宗商品市场的影响不容忽视。今年，中国政府加大了政策力度以支持经济复苏，这无疑将对大宗商品市场产生积极的影响。一方面，中国政府通过减税降费、加大基础设施建设等措施，提升了市场的投资热情，推动了制造业的复苏。制造业的复苏将带动对原材料的需求增加，进而推动大宗商品价格的上涨。另一方面，中国政府还加大了对新兴产业的支持力度，如新能源、新材料等。这些产业的发展将为大宗商品市场带来新的增长点。随着新能源、新材料等产业的快速发展，对相关原材料的需求也将不断增加，这将为大宗商品市场带来新的发展机遇。机构对大宗商品市场的预期高盛作为全球最大的投资银行之一，自2024年初便对大宗商品持乐观态度，认为周期性和结构性因素将持续支撑市场需求，而大宗商品本身也是规避地缘政治风险的有效投资工具。其又在近日发布报告称“随着全球制造业采购经理人指数(PMI)走出低谷，以及我们的经济学家预测美欧将从今年6月开始降息，我们预计大宗商品的需求和价格将得到进一步提振，特别是铜、铝和石油产品。” 机构对大宗商品市场的乐观预期也基于全球经济的复苏将带动制造业的复苏，进而推动大宗商品需求的增加。同时，地缘政治风险也是推动大宗商品价格上涨的重要因素之一。一些地区的政治不稳定和冲突可能导致供应中断，进而推高价格。高盛等机构认为，在当前地缘政治环境下，大宗商品市场的供应风险仍然存在，这将对价格产生一定的支撑作用。五大类商品或呈多元化走势虽然外部多重因素影响着大宗商品的走势，但各类大宗商品并不一定同向而行，我们也从能源类商品、黑色系商品、农产品、工业品和贵金属等五大类商品进行探讨。能源类商品：作为全球经济活动的基础，其价格变动对全球经济具有重要影响。在二季度，由于全球经济的复苏和制造业的回暖，对能源的需求预计将持续增加。加之地缘政治风险的影响，一些地区的供应可能会受到干扰，进一步推高能源价格。然而，各国央行的降息政策也可能为能源市场带来一定的流动性，影响价格的波动。我们完全可以通过芝商所WTI原油期货合约来管理能源价格的波动风险，对套期保值者来说，包括能源公司、原油勘探生产企业、炼油企业、经销商以及进出口公司等，交易WTI原油期货，可保障其原油相关资产的名义价值，规避价格变动带来的不利影响。对企业和个人投资者来说，交易WTI原油期货来预判油价未来走向，并从中寻找盈利机会。黑色系商品：在二季度，随着全球经济的复苏和基础设施建设的加速推进，黑色系商品的需求有望持续增长。中国作为全球最大的钢铁生产国和消费国，其政策力度加大对黑色系商品市场的影响尤为显著。同时，制造业的复苏也将带动对黑色系商品的需求。高盛等机构看好制造业复苏对大宗商品市场的拉动作用，这也将进一步推动黑色系商品价格的上涨。然而，投资者也需关注黑色系商品市场的供应情况，以及国际贸易摩擦等因素可能带来的风险。农产品：随着夏季的到来，一些季节性农产品如水果、蔬菜的供应将增加，价格可能会有所下降。然而，对于某些受气候影响较大的农产品，如干旱或洪涝灾害可能导致产量减少，价格上升。此外，全球经济的复苏也将提高人们对农产品的需求。中国等新兴市场国家对农产品的进口需求持续增长，为农产品市场提供了新的发展机遇。投资者在参与农产品市场时，应密切关注气候变化、种植面积、贸易政策等因素的变化，以制定合理的投资策略。工业品：在二季度，随着全球经济的复苏和制造业的回暖，对工业品的需求预计将持续增加。欧美央行的降息政策将有助于提升市场流动性，推动工业品市场的交易活跃度提升。然而，需要注意的是，工业品市场也面临一些挑战和风险。国际贸易摩擦、技术封锁等因素可能对工业品市场产生不利影响，投资者需密切关注相关动态。贵金属：贵金属市场具有独特的避险属性，其价格变动往往与全球经济形势和地缘政治风险密切相关。在二季度，随着全球经济的不确定性和地缘政治风险的增加，投资者可能会将资金转向贵金属市场以寻求避险。然而，贵金属市场的波动性较大，投资者在参与市场时需谨慎决策。同时，也需关注货币政策、通胀预期水平等因素对贵金属价格的影响。芝商所的黄金期货合约（产品代码：GC）是全球黄金定价指标之一，流动性充裕，每日平均交易量接近2700万盎司。黄金期货用途广泛，例如分散投资组合（提供金条、硬币和矿业股票投资的替代方案）、在市场波动时管理风险和把握更多交易机会（因为金价对政治和经济事件反应迅速，而这些事件可带来交易机会）、对冲通涨甚至是用作货币。综上所述，2024年二季度大宗商品市场有望呈现出积极的走势，但各类商品受不同因素的影响，价格波动幅度和趋势也各不相同。投资者在参与大宗商品市场时，应根据不同品类的特点和影响因素制定合理的投资策略，并注意风险控制。同时，也需密切关注全球经济形势、政策调整、供需变化以及地缘政治风险等因素的变化，以应对可能的市场波动。 $NQ100指数主连 2406(NQmain)$ $SP500指数主连 2406(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2406(YMmain)$ $黄金主连 2406(GCmain)$ $WTI原油主连 2405(CLmain)$

老虎证券2024-03-29

比特币减半临近路将走向何方？6月比特币将达10W美金？

较小，但其稀缺性和算法设计使其不易受到通货膨胀的影响，类似于黄金的价值保持稳定。比特币交易相对安全且便捷，随着全球冲突加剧，对灰色交易的需求也在增加。比特币的涨势吸引了更多人参与交易，而新成立的比特币ETF使投资比特币变得更加简单。随着美元进入降息周期，比特币等资产可能会受益。因此，对于比特币的投资，需要审慎考虑风险，但也要看到其中的潜力和机会。比特币上涨趋势带来的财富效应吸引更多人参与比特币交易，近期成立一些比特币ETF让投资比特币变得更简单，有望更多资金流入比特币。美元进入降息周期已经是不可逆的趋势，什么时间降已经不重要，趋势不可逆，关键是降幅以及频率。美元加息周期内，包括比特币、黄金在内的资产价格被干趴，现在美元见顶，黄金、比特币已经开始发威，黄金突破3000美元/盎司只是时间问题。来源：金色财经

金色财经2024-03-29

比特币难度下降：矿工在减半前犹豫是否扩张？

断向市场注入代币。供需动态表明，这种通货膨胀可能对资产价值造成灾难性的影响。事实上，数字资产的创造者中本聪也意识到了这个问题。如前所述，保持区块生产率恒定存在困难。这就是中本聪提出的解决方案：通过控制矿工挖掘区块的难度，可以抵消因计算能力增强而带来的速度提升。大约每 14 天，网络就会根据自上次调整以来区块链观察到的平均区块时间调整其难度。比特币网络的目标是将该值保持在每个区块 10 分钟的标准速率左右。最近一次此类调整发生在过去一天，导致难度降低。从图表中可以看出，虽然比特币难度有所下降，但下降幅度很小：不到 1%。这意味着平均区块时间最近略低于每个区块 10 分钟的目标。早些时候，随着矿工不断扩大算力，难度一直呈上升趋势并创下历史新高。不过，该指标最近略有下降，这就是难度下降的原因。目前尚不清楚这是否意味着矿商暂时搁置扩张。下个月，比特币将迎来一个将彻底改变挖矿经济的重大事件：减半。减半是编码到 BTC 区块链中的周期性事件，它将区块奖励永久减半。这些事件每 210,000 个区块或大约每四年发生一次。区块奖励占据了矿工收入的大部分，因此这些奖励减少一半对于矿工的利润自然是相当重要的。一些矿工可能认为现在不值得增加更多的算力，因为减半很可能会让他们无利可图。不过，算力放缓的更大因素可能是比特币价格自创下历史新高以来也放缓了。区块奖励的价值显然会随着比特币价格的上涨而上涨，因此未来几天的新上涨趋势可能会鼓励一些矿工加大赌注并在线获得新的算力，就像历史上一直发生的那样。比特币价格截至撰写本文时，比特币交易价格约为 70,800 美元，在过去 7 天内上涨了 6% 以上。来源：金色财经

金色财经2024-03-29

如何看待2024年的有色金属机会？

临着多重挑战，包括持续的地缘政治紧张、通货膨胀压力、货币政策的不确定性以及疫情后经济恢复的不均衡性。在这种背景下，投资者寻求避险资产以保护其财富不受市场波动的影响。黄金，作为一种非产出品、不受单一国家货币政策影响的资产，其价值在动荡时期往往得到凸显。（1）全球经济复苏的脆弱性。除前文提到的美联储降息带来的美元贬值提升金价外，降息政策也反映了经济可能放缓的信号，这进一步增强了黄金作为避险资产的吸引力。根据国际货币基金组织（IMF）的数据，疫情三年（2020年、2021年、2022年）以来，全球GDP增速三年平均为2.0%，低于2000年到2019年全球年均增长3.8%的水平。2023年全球经济增长预测为3%，也低于历史平均水平。联合国预测世界经济增速将从2023年的2.7%降至2024年的2.4%，表明世界经济复苏的基础总体上仍比较脆弱。（2）地缘政治风险与黄金的避险功能。地缘政治风险是影响黄金价格的另一个重要因素。2024年，全球多个地区的政治局势依然紧张，如中东地区的不稳定、欧洲的经济挑战以及俄乌的紧张关系等；同时包括美国、墨西哥、委内瑞拉、乌拉圭在内的多个国家将举行大选，地区政治力量格局可能面临新调整。在这些不确定性因素的推动下，黄金作为传统的避险资产，其需求往往会增加。（3）债务危机和金融风险。美国国债总额已经突破34万亿美元，未来30年，美国国债规模将增长近一倍。这使得越来越多国家质疑美元信用，"去美元化"可能成为世界未来一个发展趋势，世界货币体系或将迎来重大变革。黄金由于其历史悠久、流动性强、易于储存和交易的特点，吸引力有望相对提升。图：金价走势（单位：元/克）（信息来源：山西证券）展望2024年，黄金的避险属性预计将继续保持其吸引力。汇丰银行预测，2024年和2025年现货黄金的目标价分别为1947美元/盎司和1835美元/盎司。尽管金价已经抢跑，但美元和美债利率的不确定性，以及地缘政治风险的存在，都可能在未来推高黄金价格。我国央行持续增持黄金：截至2024年1月末，我国央行已连续15个月增持黄金。具体数据显示，中国央行的黄金储备规模报7219万盎司，环比增加32万盎司。自2022年11月重启增持以来，央行已累计增持了955万盎司黄金。如果按照区间均价进行测算，对应的增持金额超过了1330亿元人民币。截至2024年2月末，我国央行的黄金储备进一步增加，达到7258万盎司，环比上升了39万盎司。这意味着在2024年2月份，我国央行增持了大约39万盎司的黄金。 2024年的国际环境为黄金提供了一个展现其避险属性的舞台。在全球经济和政治不确定性增加的背景下，黄金作为传统的避险资产，其价值和重要性可能会进一步得到市场的认可，当前时点可以重点关注有色金属ETF（159871）投资价值。二、工业金属：AI产业趋势带来的铜金属供不应求随着全球经济的持续发展和新能源、人工智能技术的快速进步，铜作为关键工业金属之一，其市场需求一直保持着稳定的增长。然而，2024年铜突出的供需失衡格局仍然刷新了板块的预期。需求端：某国际算力巨头创始人近期提及“AI的尽头是算力，算力的尽头是电力，电力的尽头是能源，能源的尽头是铜缆”。此外，在2024年3月18日的全球GPU技术大会上，某算力巨头最新推出的Blackwell架构GPU在设计中采用了铜缆进行高速连接，这一做法在业界引起了广泛关注。Blackwell架构的GPU通过使用NVLink铜缆实现了GPU之间的全互连，这种设计不仅提高了数据中心的效率，还降低了成本和能耗。据报道，Blackwell架构的GB200 GPU采用了5000根NVLink铜缆，总长度超过2英里，这种大规模的使用超出了许多业内人士的预期。这一变化对铜缆市场产生了显著影响，因为它表明在高性能计算和数据中心领域，铜缆在短距离高速连接中仍然具有竞争力。铜缆相比于光模块，提供了成本效益高、低功耗的解决方案，尤其是在数据中心内部的机架间连接中。随着数据中心对于高带宽、低延迟的需求日益增长，铜缆的需求也随之上升。据市场分析，预计从2023年到2027年，高速铜缆的年复合增长率为25%，到2027年，高速铜缆的出货量预计将达到2000万条。数据中心建设将拉动高速传输电缆及其连接产品的需求。此外，DAC（Direct Attach Copper，直连铜缆）铜缆连接市场规模预计到2027年将超过12亿美元，显示出铜缆在高速连接领域的增长潜力。图：铜价走势（单位：美元/吨）（信息来源：国海证券）供给端：2024年，全球铜矿产量面临减产的压力，主要原因包括资源枯竭、矿石品位下降、生产成本上升以及政策调整等。特别是在智利、秘鲁等全球主要铜矿产区，矿石品位的下降和老旧矿山的关闭导致了供应量的减少。此外，全球对于环境保护的重视也使得新的铜矿项目开发变得更加困难和昂贵。2023年年底以来，全球多个主要铜矿宣布减产或停产，全球铜精矿供应不足问题或将在2024年加剧。长远来看，铜作为新能源转型和电气化进程中不可或缺的材料，其长期需求增长的趋势较难改变，叠加中期供给端的减少，铜价上涨或具有持续性，提振对应有色金属板块企业业绩预期，有色金属ETF（159871）配置价值凸显。三、稀有金属：锂价有望触底反弹随着全球新能源市场的快速发展，锂作为关键的电池原材料，其价格走势一直受到市场的高度关注。近年来，锂价走势波动较大。 2020年第四季度至2022年11月，碳酸锂价格从4万元/吨上涨至最高56.75万元/吨。这一阶段的主要催化因素是新能源车销量的暴涨以及产业链受疫情冲击产生的供需缺口。据数据，2020年至2022年，中国新能源汽车销量和动力电池装车量均实现了翻倍增长，而碳酸锂和氢氧化锂的产量增速未能跟上需求增速，导致巨大的供需缺口。图：碳酸锂、氢氧化锂价格近期反弹（万元/吨）（信息来源：国泰君安）从2022年底开始，碳酸锂价格出现了明显的回调。截至2023年4月，电池级碳酸锂价格已从高位回落至18.7万元/吨，跌幅超过65%。这一价格下跌的原因包括行业龙头的锂矿返利计划、碳酸锂库存量较大以及新能源乘用车销量增速不及预期等。2023年锂价虽然有短期反弹的行情，但全年下行大趋势不变。展望2024年，尽管市场普遍预期锂价将呈现区间振荡走低的趋势，但2024年一季度末前后，由于2023年全年的价格下跌和产业去库存，锂价有可能出现短期的反弹行情。由于供给去产能和价格下跌速度超预期，部分2024年下半年投产的项目可能会推迟供给释放，这可能为锂价提供支撑。有色金属板块产业逻辑相对简单，产业内贵金属、工业金属、稀有金属等价格上涨，在需求相对刚性的前提下，能直接转化为板块整体向好的盈利预期。有色金属ETF（159871）跟踪有色金属指数，稀有金属、工业金属、贵金属三大行业合计权重达94.6%，对上游周期企业有较强的表征能力，当前配置价值凸显。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界2024-03-29

新一轮“黑天鹅”希望破灭！日本首相重磅讲话、CPI通胀突袭 FXEmpire：美元/日元继续看涨152

。” “我将保证明年起工资增长速度超过通货膨胀率。” 尽管如此，日元周三贬值跌至34年来的最低点，这促使政府官员发出一系列口头警告，意图为日元设置下限。日本财务大臣铃木俊一周五进行了一些口头干预，称他将以高度紧迫感密切关注外汇走势，不排除采取任何行动应对外汇无序波动。日元疲软将加剧进口带来的价格压力，日本央行行长植田和男上周表示，提高政策利率的决定部分是由于担心等待太久可能迫使当局迅速加息。#日元贬值# 日本央行董事会成员Naoki Tamura周三表示，随着该行进一步追求政策正常化，他希望逐步继续加息，并指出保持政策宽松与再次加息并不矛盾。 “宽松金融环境的持续并不意味着根本不会再加息，”他表示。在美元方面，美国经济数据走强，以及美联储长期维持高利率的说法，提振了美元兑其他货币的汇率。最直言不讳的政策鹰派沃勒周四表示，该行并不急于下调基准利率，可能需要“比预期更长时间地维持当前利率目标”。沃勒补充说，在支持降息之前，他们需要看到通胀取得更多进展。短期展望上，美元/日元的近期趋势将取决于美国PCE通胀报告。高于预期的通胀、收入和支出趋势可能会减少对美联储2024年上半年降息的押注。美联储对该报告的反应也值得投资者关注。然而，由于日本政府发出干预威胁，积极数据对美元/日元的影响可能有限。美元/日元技术分析 FXEmpire分析师Bob Mason表示，美元/日元徘徊在50日和200日均线上方，证实了看涨的价格信号。美元/日元突破151.685阻力位，将支撑其升至152关口。相反，美元/日元跌破151关口可能会让空头在50日均线附近运行。跌破50日均线将使148.529支撑位发挥作用。 14天RSI为62.23，表明美元/日元在进入超买区域之前将升至152关口。 (来源:FXEmpire)

秉哥说市2024-03-29

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