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加息尾部，黄金行情要来了？

，以名义10年期国债收益率减去10年期通货膨胀盈亏平衡率来衡量。来源：longtermtrends.net 然而，近年来，随着实际利率飙升，这种关系已经破裂，但黄金价格一直保持坚挺。金砖国家囤积黄金以代替美元支撑金价的一大动力可能是各国央行的需求，尤其是中国和俄罗斯等新兴市场的央行。自从俄乌战争以及随后美元对俄罗斯的武器化以来，许多新兴国家已经亲眼看到，他们的美元资产的安全性和可用性全取决于美国，只要美国愿意，可能会在一夜之间被拿走。这引发了人们对各国应如何在国际市场上进行交易的大规模反思。为了避免潜在的制裁并保护自己的利益，许多国家正在建立一种以黄金为后盾的美元替代品。我们可以通过中国黄金价格相对于世界其他地区的溢价间接观察到这种新兴市场对黄金的需求。当这一溢价较高时，意味着将黄金生产运往中国的吸引力更大。这一溢价在最近几个月飙升至历史最高水平，似乎存在着对黄金有着迫切需求。来源：彭博社美国的奢侈消费也是一个问题除了对美元武器化的担忧之外，对美国政府失控的预算赤字的恐惧也越来越强烈。近几个月来，评级机构惠誉和穆迪接连下调了对美国政府的信用评级，原因是当前预算轨迹的不可持续性，以及民主党和共和党之间的政治失调，使解决预算问题变得不太可能。根据国会预算办公室（CBO）的数据，即使根据《2023年财政责任法案》(“FRA”)进行调整，美国政府预计在可预见的未来将出现大规模且不断扩大的赤字，从2023年的1.5万亿美元增加到2033年的2.7万亿美元。来源：CBO 根据目前的预算路径，到2053年，美国政府的债务预计将达到“144万亿美元，相当于每个美国家庭100万美元（根据预计的通货膨胀调整后为50万美元）。这是美国家庭净资产中位数（12.2万美元）的四倍多。” 这就使得美国国债最大的外国持有人一直不愿增加持仓，包括中国和日本在内的其他国家。图：外国持有人一直在减少美国国债持有量；来源：美国财政部所以，这笔账就变得很好算了。与其持有可能因地缘政治争端而被冻结，或者因预算控制不力而大幅贬值的美元资产，那不如将外汇储备转换成黄金更为安全，因为黄金几个世纪以来一直是保值手段。持有大量的黄金储备还提高了本国货币在国际市场上的地位，进一步推动了货币国际化的目标。黄金基金资产降至多年低点根据Sprott Asset Management的研究，在其他新兴市场忙于买入的同时，商品交易顾问CTA等投资基金和GLD等ETF却在忙于卖出。结合ETF持有量和CFTC报告的数据，Sprott Asset Management估计，这些投资基金持有的黄金数量处于多年低点，这表明，如果金价突破高位，投资者被迫追逐，可能会出现空头挤压。来源：Sprott Asset Management 与历史先例相似的设置从历史上看，当美联储开始降息时，GLD ETF就会突破其盘整阶段，开始反弹。来源：作者根据stockcharts.com数据整理从2007年到2009年，随着美联储降息刺激经济走出金融危机，GLD ETF爆发并反弹约300%。2019/2020年，随着美联储刺激经济以应对贸易战和新冠疫情，GLD ETF 回升了50%左右。由于无止境的新兴市场需求和投资基金潜在的空头挤压，一旦突破来临将是爆炸性的。 GLD ETF 的风险当然，一切还没有尘埃落定。虽然觉得GLD ETF前景美好，但也存在通胀在未来几个月重新点燃的风险，或者美联储在大幅暂停后重启加息。利率上升可能对黄金和GLD价格构成不利影响。然而，作者认为任何事情都只会推迟，而不是阻碍最终的降息和黄金上涨。结论看涨GLD ETF是因为坚信美联储接近当前的加息周期的尾巴。历史上，当美联储开始降息时，黄金价格和GLD ETF都迎来了较大的行情。而且，包括金钻国家在内的其他国家希望建立一种以黄金为支撑的替代美元的货币，这也给论点带来了额外的推动力。此外，近几个季度投资基金需求疲软，可能造成空头挤压，因价格上涨，基金被迫追逐。这可能导致一场爆炸性的反弹。 $SPDR黄金ETF(GLD)$ $巴里克黄金(GOLD)$ $黄金矿业ETF(Market Vectors)(GDX)$

老虎证券2023-11-29

突然大逆转了！美元探底回升、黄金跌破2040 今日风暴不止美联储

动力市场正在冷却，但仍然“相对紧张”。通货膨胀仍然太高，现在说通胀放缓是否会持续还为时过早。需要改进服务业通胀（不包括住房）以使整体通胀率达到2%。沃勒预计第四季度美国GDP或许为1%至2%；最近几周的数据使得第三季度的增长看起来像是“一次性”的跃升。如果通胀在接下来的几个月继续下降，这将是很好的经济理由可以降低政策利率。 CME的美联储观察工具(FedWatch Tool)显示，交易员目前预计5月份降息的可能性超过70%，而周二的预测为50%。本交易日来看，更多美联储官员将登场。格林尼治时间15:00（香港时间周三晚23:00）里士满联储主席托马斯·巴金将接受CNBC采访；格林尼治时间18:45（香港时间周四凌晨02:45）克利夫兰联邦储备银行行长洛蕾塔·梅斯特将讲话。投资者将关注周四公布的美国个人消费支出(PCE)数据，这是美联储青睐的通胀指标。市场的焦点还在于定于周三公布的经修正的美国第三季度GDP数据。 Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff表示，黄金近期前景仍看涨，美元指数处于下行趋势，因市场预期美联储将不再加息，甚至可能在春季前降息。然而，“如果(美国)GDP数据和通胀指标强于预期，这将削弱交易商对黄金的热情，”Wyckoff补充道。据美国商品期货交易委员会(CFTC)资料显示，截至11月21日为止一周，对冲基金持有的黄金净多头合约数目增加约2.22万份，至近11.49万份的4个月高位。路透技术分析师王涛表示，现货金可能扩大涨幅至每盎司2,059- 2,069美元区间。

厉害啦2023-11-29

美联储“自乱阵脚” 内部并不平静？所有人屏息静待美国GDP晚间驾到

储的加息未能降温经济或劳动力市场，尽管通货膨胀有所减缓。在周二于美国企业研究所发表的讲话中，他说：“过去几周我们所了解到的情况让我感到鼓舞，似乎有一些东西正在发挥作用，那就是经济的步伐。10 月份的数据表明经济活动有所放缓，而对第四季的预测则表明经济活动有所放缓，这更符合降低通胀的进展。” "在过去几周里，我们所了解到的让我感到鼓舞的是，似乎有所妥协的是经济的增长速度。10 月份的数据显示经济活动有所放缓，而第四季的预测表明，这种趋势更符合降低通货膨胀的进展。" "尽管我对手头数据中第四季经济活动初现放缓的迹象感到鼓舞，但通货膨胀仍然过高，目前还为时过早判断我们所见到的减缓是否能持续，" 他解释道。 "但我越来越有信心，当前的政策定位是适当的，可以使经济放缓，并将通货膨胀控制在2%。" 沃勒补充道，"话虽如此，对未来活动的速度仍存在相当大的不确定性，因此我不能确定FOMC是否已经采取足够的措施来实现价格稳定。" FOMC 定于12月12日至13日再次召开会议，这将是美联储今年的最后一次会议。市场反应与预测市场的乐观情绪也反映在联邦基金期货上，芝商所联邦观察工具显示，联邦公开市场委员会很有可能在即将召开的会议上维持当前联邦基金目标利率。美联储发出的这种混杂的信息虽然在周期结束时很常见，但已引发投资者的猜测和观望态度。经济指标及展望投资者保持警惕，等待第三季 GDP 初步数据和10月份 PCE 报告等经济数据发布。这些数据点以及美联储未来的行动对于塑造短期市场前景至关重要，目前在美联储混合信号中，市场前景倾向于谨慎乐观。

marsh2023-11-29

Arthur Hayes：赵长鹏和币安的遭遇是荒谬的

侧或供给导向的经济结构。因此，最相关的通货膨胀统计数据是生产者物价指数（PPI），而不是消费者物价指数（CPI）。PPI 正在下降，这意味着经济供给侧不健康。中国人民银行有很大的空间通过增加信贷增长来缓解，因为 PPI 处于通缩领域。正如我上面所说明的，中国有足够的空间大幅增加信贷。由于 PPI 处于通缩领域，信贷扩张不会导致通货膨胀加剧。它也不会导致货币贬值，从而引发资本外流，因为美国正在执行疲软美元政策，而日元正在走强。即使所有这些迅速发生，我们加密交易员如何赚钱？北京大学前熊斯特恩斯债券交易员兼现任教授迈克尔·佩蒂斯认为，中国在 21 世纪初已经耗尽了吸纳债务的能力。自那时以来，增加的所有债务都被投资在各种项目中，这些项目无法实现超过债务利率的回报率。结果是，尽管数万亿人民币被分配给这个那个项目，但社会变得越来越贫穷，因为未来经济增长几乎不可能与利息成本和本金偿还相匹配。随着实际利率下降，那些制造东西的国有企业理论上将能够扩大生产。当然，会有更多的中国小玩意涌入美国和欧洲市场。然而，大部分资金将用于在金融市场进行投机，因为世界不需要更多的东西。这是因为正如佩蒂斯所争辩的那样，中国无法盈利地吸纳更多的债务，所以它被推向金融市场。资本，我的意思是数字法定信用货币，是全球可互换的。如果中国正在印刷人民币，它将进入全球市场，并支持各种风险资产的价格。如果数百亿美元价值的人民币中有相当一部分流出中国，那么国有企业和家庭之所以在全球金融市场上进行投机，是因为国内资本的实际用途不足。资本从中国流入比特币有微观和宏观的方式。微观香港是中国通往全球资本市场的窗口。国有企业和富裕的中国人在任何国际交往时都是从香港银行出款。香港现在有一些完全持牌的加密交易所和经纪商，可以购买比特币。任何富裕的中国沿海人都知道比特币及其作为价值储存的前景。他们从其婴儿时期一直观察着这种货币，直到现在，并且一直是其成功的积极参与者。如果有合法的方式将现金从内地转移到香港，比特币将是购买的众多风险资产之一。宏观自 2010 年代末以来，中国当局一直试图将中国从供给导向的经济转变为需求导向的经济。在基本层面上，他们通过在岸使信贷更加昂贵来影响这一政策。这将活动从资本密集型的重工业转移到更加消费者商品和服务。因此，许多公司，其中房地产开发商是其中最为活跃的一部分，都求助于在离岸借美元。对美元的需求以及对该美元贷款的偿还推高了美元的价值，并在全球范围内使信贷变得更加昂贵。随着中国银行体系提供更为丰富的人民币信贷，对美元信贷和流动性的需求将减弱。鉴于美元是世界上最大的融资货币，如果信贷价格下降，所有固定供应资产，如比特币和黄金，将以美元计价上涨。这个宏观看涨的支柱的伟大之处在于，它不需要中国企业和富裕个人购买任何比特币。全球法定信用货币的可互换性将决定边际法定美元将流向像比特币这样的硬通货。 2024 年及以后没有什么比选举年更能迫使人们改变看法了。任何政治家的首要任务都是连任。民主党将不惜一切代价，他们已经表现出愿意这样做，通过逮捕前总统特朗普来保持最高地位。因此，可以期待友好的拜登政府将任何小的中美误解掩盖在地毯下。因此，我将继续将资金从国债中转移到加密货币中，因为我想在通过数据明显显示中国的印钞机在运转之前就入场。来源：金色财经

金色财经2023-11-29

决策分析：市场彻底兴奋、全因这一句话？中国又传负面消息，今日TA抢夺风头

测为前提)。” 在其他方面，澳大利亚的通货膨胀缓解程度超过预期。欧元、日元、英镑、澳元、人民币、瑞郎以及许多亚洲新兴市场货币兑美元也触及数月新高。美元兑日元跌0.2%，至147.15，稍早触及9月12日以来最低146.68。欧元兑美元触及三个半月低点1.1017美元。两年期美国国债收益率大幅下跌，在亚洲市场触及新低。两年期国债收益率跌至7月中旬以来的最低水平4.69%，基准10年期国债收益率跌6个基点，至去年9月以来的最低水平4.28%。在大宗商品方面，布伦特原油期货稳定在每桶81.63美元，欧佩克+将于周四召开关键会议，决定未来几个月的产量政策，但油价正迈向月度下跌。新加坡铁矿石期货11月上涨9.6%，至每吨130.50美元。与此同时，黄金则刷新七个月高位至2,501美元上方。

云涌2023-11-29

英皇金汇即发：美元疲软金价靠稳黄金周二连续第四个交易日上涨

金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 : 白银於23.80 – 25.80 支持位21.50/22.30 阻力位26.50 /27.50 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23 卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2023-11-29

英皇金汇即发2023-11-29

市值最大加密货币完成了哪些里程碑？庆祝BTC“首次减半纪念日”

特币减半机制是为了通过保持稀缺性来抵消通货膨胀，这一机制已经被编程到比特币（BTC）wa矿算法中。在第1次减半之前，矿工每个区块可以获得多达50个BTC的奖励。在2012年的第1次减半事件之后，这个奖励被削减到25个BTC，随后在2016年的第2次减半中进一步减少到12.5个BTC。最近一次比特币减半发生在2020年，将区块奖励从12.5个BTC减少到6.25个BTC。由于比特币减半显著增加了比特币的稀缺性，比特币价格周期在历史上受到了减半的影响。在第1次减半后的1年，比特币的价格上涨到了将近1000美元，而第2次减半在事件后的1年内触发了350%的涨幅，随后比特币在2017年12月达到了将近20000美元的历史最高水平。在比特币第3次减半之后，比特币于2021年11月飙升至近69,000美元的历史高点。比特币第1次减半纪念日之际，整个加密货币社区都在期待第4次比特币减半，预计将于2024年4月17日发生。许多比特币支持者对2024年比特币价格特别看好，原因是越来越多的人预计美国证券监管机构可能最终会批准比特币现货交易基金。社区最近埋伏了USTC最近涨幅超过200%，还抄底了LUNC最近涨幅40%，还有AXS GMT这些链游，打的一些铭文最近涨幅十几倍。目前还有社区投研出来的一些百倍潜力的币，和短期暴涨币，目前都是免费的，可以关注我进社区了解。然而，2024年的减半并不是最后一次。比特币挖矿奖励预计将在挖出全部2100万比特币之前减半34次，最终减少到0比特币。根据当前的计划，2100万比特币的最大供应量将在大约2140年达到。来源：金色财经

金色财经2023-11-29

美联储大鹰派放鸽吓坏美元多头！美国GDP恐引爆行情美元指数、欧元、英镑、人民币、日元和澳元最新技术前景分析

息。沃勒指出，数据显示经济正在降温，通货膨胀正在逐渐下降，这让他感到鼓舞。10月零售销售数据显示，与第三季的强劲增长相比，消费者支出有所放缓。如果通胀继续下降，那么在几个月内降息是有充分理由的。沃勒被InTouch Capital Markets评为FOMC第三大鹰派成员，因此他的任何鸽派倾向都非常重要。追踪美元兑六种主要货币的ICE美元指数周二重挫0.42%，至102.77，为8月31日以来最低收市水平。美元指数11月跌幅预计将超过3%，创2022年11月以来最糟单月表现。因掉期交易员加大对美联储最早将于明年5月降息的押注，美元周三亚市盘中一度跌至8月初以来的最低水平。布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman & Co.)全球外汇策略主管Win Thin在一份报告中写道：“在我们看到市场对美联储的预期发生变化之前，美元仍然很脆弱，这可能是2024年的事。由于美元涨势陷入停滞，需要一些坚实的实体行业数据才能挑战美联储目前的鸽派说法。” 香港时间周三21:30，美国经济分析局将公布第三季实际国内生产总值(GDP)修正值，预计年化季率增长5.0%，前值为4.9%。 FXStreet分析师Eren Sengezer表示，若增幅较初值4.9%的大幅下调，这可能会对美元造成压力，并帮助黄金走高。 Kshitij咨询服务团队就主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点：美元指数美元指数已跌破103，并正朝着102-101.50的方向前进，预计短期内将从上述区域反弹。 (美元指数日线图来源：Kshitij) 欧元/美元欧元/美元已经突破1.10，如果美元指数继续跌向102-101.50，欧元/美元可能会测试1.11或略高的水平，然后从上述水平走势反转。 (欧元/美元日线图来源：Kshitij) 欧元/日元欧元/日元存在测试短期支撑位161的空间，料从上述水平展开反弹。若欧元/日元未能守在161上方，可能令中期走势看空。 (欧元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/日元美元/日元已经下跌至我们预期的147水平，一旦跌破该水平，可能会进一步看跌向145。未来几个交易日，美元/日元可能出现短期修正性反弹。 (美元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/人民币美元/人民币已经下跌，并可能向7.10/05方向前进。观点为看空。 (美元/人民币日线图来源：Kshitij) 澳元/美元澳元/美元在短期阻力位0.67下方交易，该阻力位需要守住才能推动汇价在中期内跌至0.66/64，但如果美元继续疲软，澳元/美元可能会测试0.68/69，然后走势料反转。 (澳元/美元日线图来源：Kshitij) 英镑/美元英镑/美元已如预期般突破1.27，并可能继续向上移动至1.28，然后从该水平回落。目前的趋势是向上。 (英镑/美元日线图来源：Kshitij)

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tqttier2023-11-29

英皇金汇即发：美元疲软金价靠稳黄金周二连续第四个交易日上涨

金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 : 白银於23.80 – 25.80 支持位21.50/22.30 阻力位26.50 /27.50 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23 卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2023-11-29

英皇金汇即发2023-11-29

CWG Markets：美联储结束加息周期的押注增加，黄金大幅上涨逼近2050关口阻力

CWG Markets2023-11-29

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