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礼来公司预计2025年利润大幅超过预期：依赖新市场推广糖尿病和减肥治疗

，都可能推动礼来这类药物的需求。此外，通货膨胀率和经济政策的变化也可能影响药品的定价和销售。行业竞争剖析礼来的Zepbound和丹麦竞争对手诺和诺德（Novo Nordisk，NVO）的Wegovy主导了减肥治疗市场，分析师预测到2030年代初这一市场将达到1500亿美元的规模。两家制药公司近年来都经历了快速增长，得益于投资者对其减肥和糖尿病治疗的兴趣。风险全面评估政策风险如医保政策变化，技术风险如新药物竞争，以及内部管理风险如供应链问题，都可能影响礼来的销售和利润。公司通过多样化产品线和全球市场扩张来降低这些风险。财务深度洞察尽管某些药品销售未达预期，礼来公司的整体财务表现仍然强劲。公司的现金流健康，支持其在研发和市场扩张上进行持续投资。然而，需关注销售额与市场预期的差异对公司股价的影响。未来前景展望短期内，礼来需要解决当前的销售挑战，确保其产品在市场上保持竞争力。长期来看，公司在糖尿病和减肥治疗领域的领导地位以及新药的开发将继续推动其增长。编辑观点礼来的业绩预期表明其在快速增长的市场中的强势地位。然而，近期的销售表现也提醒我们，市场需求的波动和竞争压力需要公司持续关注和调整策略。未来，创新和市场拓展将是关键。今年相关大事件 2025-02-06：礼来发布2025年利润预期超出市场预期。关键名词解释 GLP-1: 肠促胰岛素肽-1的缩写，是一类用于治疗糖尿病和减肥的药物。调整后数据: 指公司财报中的收益或费用经过某些非经常性项调整后的数字，用于反映核心业务的表现。盘前交易: 在正式交易时间前进行的股票交易，通常反映市场对即将发布的消息的预期反应。用户点评 @健康投资者 - 02-06-07:30: 看到礼来的预测，让我对其未来的发展充满信心。 @制药分析师 - 02-06-07:35: Mounjaro和Zepbound的销售数据让人有些失望，但整体利润预测还是非常强劲的。 @股市观察员 - 02-06-07:40: 市场对GLP-1药物的热情似乎在降温，礼来需要注意。 @医疗投资者 - 02-06-07:45: 尽管有一些短期挑战，但长期来看，礼来在减肥治疗市场的领导地位是不可动摇的。 @财经评论员 - 02-06-07:50: 礼来的预测表明他们在新市场的推广策略正在奏效，但需持续监控市场反应。来源：今日美股网

今日美股网02-07 00:10

美国股指期货小幅上升：因特朗普经济政策和财报季引发市场关注，金价创新高

。宏观经济关联目前的GDP增长率和通货膨胀率都受到了关税政策的影响，市场担心进一步的关税可能导致通胀上升，迫使美联储重新考虑利率政策。在失业率较低的情况下，任何对劳动市场的负面影响都可能放大经济的波动性。国际贸易政策的变化也可能影响全球金融市场的稳定性。行业竞争剖析在科技行业，亚马逊和谷歌的云服务竞争激烈，AI的开发和应用成为竞争的核心。英伟达在AI芯片市场上占据领先地位，但新进入者和替代技术（如量子计算）可能会改变格局。汽车行业则受制于政策变动和技术转型，电动车和自动驾驶技术的发展对传统制造商提出了挑战。风险全面评估政策风险如关税的变化，技术风险如新技术的接受度，以及内部管理风险如成本控制，都是当前市场需要关注的。公司可以通过多元化市场、强化供应链管理、以及加速技术创新来应对这些风险。财务深度洞察在当前的经济环境下，公司的偿债能力和盈利能力受到考验。特别是在财报季，现金流与净利润的关系将被审视，以评估企业在不确定性下的财务健康状况。亚马逊的现金流状况尤为重要，因为其在AI和物流等领域的大量投资需要强劲的现金流支持。未来前景展望短期内，市场将继续受财报季的影响，科技公司如亚马逊的表现将直接影响市场情绪。长期看，AI技术的进步和全球贸易环境的变化将决定各行业的增长轨迹。未来3-5年，科技和制造业的创新将是关键驱动力。编辑观点当前市场的波动反映了投资者对经济政策和企业表现的不确定性。特朗普的政策可能在短期内带来波动，但长期来看，企业的创新能力和对市场变化的适应性将决定其成功。金价的高企表明投资者在寻找安全资产，提示市场对风险的敏感性。今年相关大事件 2025-02-06：美国股指期货因财报季和特朗普政策而小幅上涨。关键名词解释股指期货: 一种金融期货，以股票市场指数为标的物的合约，用于对冲或投机市场走势。关税政策: 政府对进出口商品征收的税，以影响贸易平衡或保护国内产业。 AI需求: 对人工智能技术和相关产品服务的市场需求，常与科技行业的增长直接相关。用户点评 @市场分析师 - 02-06-07:30: 今天的市场反应显示出投资者对政策和企业盈利的双重关注。 @科技投资者 - 02-06-07:35: 亚马逊的财报将是一个重要的指标，看看AI投资是否真的支撑住了他们的增长。 @黄金交易员 - 02-06-07:40: 金价的连续上涨说明了市场对未来经济不确定性的担忧加剧。 @经济学家 - 02-06-07:45: 特朗普的政策对市场的影响是短期的，但我们需要观察其对长期经济结构的影响。 @汽车行业观察员 - 02-06-07:50: 福特的表现提醒我们，关税对制造业的影响是显而易见的，未来可能需要更多政策支持。来源：今日美股网

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百时美施贵宝第四季度盈利超预期，但预计2025年收入将因仿制药竞争大幅下降

因为经济增长往往伴随着更高的医疗支出。通货膨胀和利率的变化可能影响医药产品的定价和研发投资。国际贸易政策，特别是关于药品专利保护的法律变化，也会影响公司如百时美施贵宝的收入。行业竞争剖析在制药领域，百时美施贵宝面临来自罗氏、辉瑞等大型制药公司的竞争。这些公司在市场份额、产品线多样性和研发能力上各有千秋。仿制药的进入降低了专利药的利润率，但也推动了创新和新药研发的速度。风险全面评估政策风险如药品专利权的变化，技术风险如新药研发失败，以及管理风险如成本控制不力，都是公司需要应对的。百时美施贵宝通过成本削减和新药开发来缓解这些风险，但需要持续关注专利到期和市场竞争的动态。财务深度洞察虽然第四季度收入增加，但2025年的预测显示出公司在过渡期的财务压力。现金流管理将是关键，特别是在研发新药和推动增长方面。公司需要确保其债务水平和资本支出与其现金流状况相匹配。未来前景展望短期内，公司可能面临收入下降的挑战，但通过加速新药上市和成本控制，可能在未来几年重回增长轨道。长期来看，创新将是关键，公司需要在抗癌药和新兴治疗领域继续投入以保持竞争力。编辑观点百时美施贵宝的财报显示其在市场和财务管理上的复杂性。仿制药竞争虽然对短期业绩构成压力，但也推动公司加速创新和市场策略调整。投资者应关注公司如何在专利到期的挑战中维持增长。今年相关大事件 2025-02-06：百时美施贵宝公布第四季度盈利超预期及2025年收入预期。关键名词解释仿制药: 仿制品牌药的药物，通常在专利到期后上市，价格相对低廉。专利到期: 指药品专利保护期限结束后，允许其他公司生产和销售相同药物的状态。成本削减: 公司采取措施降低运营成本，以提高利润率或应对收入下降的策略。用户点评 @药品投资者 - 02-06-07:00: 看到2025年的预测有点失望，但新药的研发可能带来新的希望。 @市场分析师 - 02-06-07:05: 百时美施贵宝的策略似乎是在为未来的增长做准备，但短期内可能面临挑战。 @健康科技博主 - 02-06-07:10: Cobenfy的成功可能是一个转折点，但公司需要持续创新。 @财经评论员 - 02-06-07:15: 成本削减是必要的，但必须确保不影响品质和研发速度。 @制药业观察 - 02-06-07:20: 专利到期是一个所有大型制药公司都必须面对的挑战，百时美施贵宝的反应值得观察。来源：今日美股网

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康菲石油第四季度利润超出预期：高产量抵消了实现价格的下降

直接影响油价，进而影响康菲石油的收入。通货膨胀率影响成本，利率的变化可能会影响公司的资本支出和融资成本。全球能源政策和对可再生能源的转向也可能是长期考虑因素。行业竞争剖析在能源行业，康菲石油与埃克森美孚、雪佛龙等公司竞争。这些公司在资源获取、生产技术和全球市场份额上竞争激烈。康菲石油通过提高产量在竞争中保持优势，但需关注新能源技术和替代能源的威胁。风险全面评估政策风险如环境法规的变化，技术风险如新开采技术的成本和效率，以及内部管理风险如运营意外，都是康菲石油需要管理的。公司通过多样化其能源组合和投资于技术创新来减轻这些风险。财务深度洞察康菲石油在2024年第四季度的业绩显示其盈利能力，尽管油价较低，但高产量支持了公司的财务表现。需要关注的是其现金流如何支持持续的资本支出，特别是在低油价环境下。未来前景展望短期内，康菲石油可能继续利用其高产量来缓解油价波动带来的影响。长期来看，公司需要在可持续能源和油气勘探技术上进行投入，以应对能源市场的转型和维持其竞争力。编辑观点康菲石油的业绩表明在当前的能源市场环境下，效率和产量管理是关键。公司在面对油价压力时通过提高产量来维持盈利能力。然而，未来的挑战在于如何平衡传统能源和新能源的投资。今年相关大事件 2025-02-06：康菲石油发布第四季度财报，利润超出预期。关键名词解释桶油当量（boe）: 用来将天然气转换成与石油等价的单位，通常1 boe = 6,000立方英尺天然气。实现价格: 公司实际获得的每单位产品销售价格，可能会因合同、市场条件等因素而不同于市场价格。调整后盈利: 经过某些非经常性项调整后的公司盈利，用于更准确地反映核心运营绩效。用户点评 @能源分析师 - 02-06-07:30: 康菲石油的表现展示了即使在低油价环境下，通过高效运营也能保持利润。 @投资者视角 - 02-06-07:35: 产量提升是好消息，期望看到公司在市场复苏时的表现。 @环保科技博主 - 02-06-07:40: 尽管短期内产量增加是积极的，但公司需要在可再生能源上投入更多以确保长期可持续性。 @市场观察员 - 02-06-07:45: 康菲石油的策略显示出对油价波动的抗风险能力，但未来的挑战是如何在能源转型中保持竞争力。 @油气行业专家 - 02-06-07:50: 这是石油公司应对低油价的典型策略，关键在于能否持续提高生产效率。来源：今日美股网

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金价历史性上涨推动金背数字货币市场表现优异：贸易战紧张局势加剧

间的市场活动，都推动了黄金需求的增加。通货膨胀、美元强势以及全球经济增长率的预期也影响着黄金作为避险资产的吸引力。行业竞争剖析在数字货币市场，金背数字货币提供了一种与传统黄金市场挂钩的投资方式，与比特币等其他加密货币形成对比。虽然比特币被称为“数字黄金”，但在当前市场条件下，金背代币更直接地受益于黄金价格的上涨。风险全面评估政策风险如贸易政策的变化可能影响黄金价格，而技术风险包括区块链技术的安全性和稳定性。金背数字货币的风险还包括对金库管理和审计的依赖，以及市场对这些资产流动性的接受度。财务深度洞察金背数字货币的表现与黄金的市场表现紧密相关，提供了另一种投资黄金的方式。然而，投资者需要关注这些资产的流动性、交易费用以及与传统黄金市场的溢价或折价情况。未来前景展望短期内，金背数字货币可能会继续受益于黄金市场的强劲表现。长期来看，市场对这些资产的接受度、政策环境以及比特币等其他加密货币的表现将决定其发展方向。编辑观点黄金价格的上涨和金背数字货币的表现表明市场对安全资产的需求。Mike Cahill的评论暗示了市场情绪和政策可能对比特币等加密货币的影响，这将是未来观察的重点。投资者在投资时应综合考虑市场动向和政策变化。今年相关大事件 2025-02-06：金价创历史新高，金背数字货币表现出色。关键名词解释金背数字货币: 一种由实际黄金储备支持的数字货币，每个代币代表一定数量的黄金。贸易战: 国家间通过提高关税等手段进行的经济对抗，影响全球贸易和市场情绪。避险资产: 在经济不确定或危机时，投资者认为其价值将保持或增长的资产，如黄金。用户点评 @黄金投资者 - 02-06-20:00: 金价和金背货币的表现让人兴奋，这可能是投资黄金的好时机。 @加密货币分析师 - 02-06-20:05: 比特币的表现确实让人失望，但这也可能是一个入场的好机会。 @市场策略师 - 02-06-20:10: 金背数字货币提供了一种有趣的黄金投资方式，但需要关注其流动性和管理风险。 @经济学家 - 02-06-20:15: 当前的市场动态反映了投资者对未来不确定性的担忧，黄金作为避险资产的作用再次凸显。 @科技投资者 - 02-06-20:20: 如果特朗普的政策真能推动加密货币市场，比特币可能会迎来一个大反弹。来源：今日美股网

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比特币矿业公司Bitdeer收购加拿大阿尔伯塔电力项目：迈向垂直一体化

全球经济环境紧密相关，尤其是货币政策、通货膨胀率和能源价格。Bitdeer通过此次收购，不仅应对了当前比特币挖矿行业的能源挑战，还在全球推动减少碳排放的大背景下展示了其前瞻性。这种投资表明公司对长期能源需求的预期，同时也反映了对可再生能源潜在利用的兴趣。行业竞争剖析在比特币挖矿领域，Bitdeer与诸如Bitmain、Marathon Digital Holdings等大型矿业公司竞争。通过自主电力生产，Bitdeer可能在运营成本和能源效率上领先于同行。然而，该行业的进入门槛较低，新进入者和快速变化的技术也对市场格局构成挑战。Bitdeer需要持续创新并调整其策略以保持竞争力。风险全面评估政策风险，如加密货币监管的变化，或可能影响电力项目的法规更新，都是Bitdeer需要考虑的。此外，技术风险包括挖矿技术的快速迭代和新型矿机的推出，而内部管理风险如项目开发延期也可能影响计划的实施。公司需要通过市场研究、技术创新和有效的风险管理来应对这些挑战。财务深度洞察这次投资对Bitdeer的财务状况有深远影响，尤其是资本支出和现金流。公司需要确保其投资能带来预期的收益，以维持其财务健康。同时，投资于电力基础设施可以被视为对未来增长的预付，Bitdeer应探索新的收入来源，如电力回售或碳信用，以支持其扩张计划。未来前景展望短期内，Bitdeer将专注于开发和优化其新收购的电力项目，确保在预定时间内实现运营。长期来看，公司计划通过垂直一体化加强其在全球比特币挖矿市场中的地位，提升其竞争力和市场影响力。未来几年，Bitdeer的成功将依赖于其在成本控制、技术进步和市场适应力上的表现。编辑观点 Bitdeer的战略性收购标志着其在行业中迈向更高效、更可控的运营模式。这不仅是公司自身发展的里程碑，也可能是行业趋势的一个缩影，即更多矿业公司将寻求对能源的直接控制。然而，如何在市场波动和技术变革中保持优势，将是Bitdeer面临的长期挑战。今年相关大事件 2025-02-06： Bitdeer宣布收购加拿大阿尔伯塔电力项目。 2025-01-15：比特币价格突破历史新高，推动矿业公司加快投资步伐。 2025-01-01：新年之初，加拿大政府宣布了一系列支持绿色能源的政策，影响了矿业公司在该国的布局。关键名词解释比特币挖矿: 通过计算能力验证比特币交易并获得新发行比特币的过程。哈希率 (EH/s): 测量比特币网络中所有矿工的总计算能力，EH/s表示每秒的艾哈希数。垂直一体化: 公司在其价值链的多个阶段进行控制的策略，旨在提高效率和降低成本。用户点评 @加密货币投资者 - 02-06-09:00: Bitdeer通过自主控制能源供应，可能在未来几年内大幅降低其运营成本。 @能源分析师 - 02-06-09:05: 这一举动也反映了加密货币行业对可再生能源的兴趣，可能推动更多绿色能源项目的开发。 @市场观察员 - 02-06-09:10: Bitdeer正在通过这种战略成为一个更具有竞争力的矿业玩家，但长期效益仍需观望。 @科技评论员 - 02-06-09:15: 控制自己的能源是加密货币矿业的一个新趋势，Bitdeer走在了前列。 @财经博主 - 02-06-09:20: 这是一个聪明的战略，但在当前市场环境下，Bitdeer需要确保其投资的回报率。来源：今日美股网

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德意志银行刷屏研报全文：中国的“斯普特尼克时刻”

他们需要考虑可能带来的更严重后果（例如通货膨胀、竞争力下降和报复）。20世纪80年代，美国试图抑制日本的发展，并取得了一定成效，但我们认为中国如今的情况并非1989年的日本，而是更像此前几年的日本。图4：2023年专利申请数量中国 vs. 20世纪80年代的日本在整个20世纪70年代，日本的国民生产总值（GNP）位居世界第二，仅次于美国。查阅维基百科后我们惊讶地发现，20世纪80年代日本实际GDP年均增长率仅为4%，但这仍被视为其经济 “奇迹” 的重要组成部分。相比之下，如今人们对中国经济增长率是4% 还是5% 感到焦虑，并且认为这个增速 “缓慢”，但事后看来，这种观点可能会演变为将其视为一种 “奇迹”。《广场协议》要求日元升值40%，这减缓了日本的工业领先优势。这导致经济放缓，日本政府通过宽松的货币政策来应对。1987 - 1989年，经济增长恢复到5%，这一时期股市强劲上涨，出现了泡沫。经济增长的回升带动了钢铁和建筑业的复苏，提高了薪资水平并增加了就业。20世纪80年代后期，国内需求而非出口成为经济增长的驱动力。这种情况在中国也可能发生。 20世纪80年代的日本根据维基百科的解释，日本的经济增长是通过大量廉价劳动力的投入、资本的密集使用以及生产率的提高实现的。国内投资占GDP的比例超过30%，金融抑制使利率保持在较低水平，这对投资起到了促进作用。日本通过合资企业获取新技术。20世纪70年代初，日本的储蓄率达到GDP的40%，到80年代初降至接近30%。20世纪70年代，日本开始在海外设厂以避免贸易摩擦。而中国直到最近才开始采取类似举措。问题在于：中国在这条发展道路上处于什么阶段？与日本一样，中国也经历过房地产泡沫，但程度远不及日本。此外，自信贷收紧、房地产行业开始下行已经过去了六年。房价下跌了三分之一，抵押贷款利率下降了一半，名义GDP增长了约三分之一，因此购房负担能力已恢复到多年未见的水平。由于利润率较低和市盈率倍数较低，股市估值也处于低位。所以，这并非1989年处于泡沫中的日本（当时日本股市市值在过去20年里增长了50倍）。人们普遍认为，中国不会走上日本那样以消费为主导的经济发展道路，只会像日本一样陷入经济低迷。但实际上，中国正走在一条美国、日本、新加坡、中国香港、中国台湾地区、韩国、西班牙以及东欧许多国家和地区都走过的道路。其他一些国家和地区在中等收入陷阱中挣扎，但与它们不同的是，中国已成为全球制造业以及越来越多服务行业的领导者。图5：迈向发达经济体的标准进程日本大约在这个时候实现了金融体系的自由化在国际货币基金组织2013年报告《中国经济转型》的第12章中提到，20世纪80年代的日本与中国未来的发展道路有相似之处。在《广场协议》之前，日本的金融体系受到高度监管，利率受到管制，资本管制严格，由于企业资金充裕，对银行信贷的需求有限。日本投资者持有大量美国资产，再加上日元贬值，促使外界呼吁日本开放金融市场，提高日元计价资产的吸引力。这反过来又导致资金流入日本，货币供应量增加，从而推动了经济增长和资产泡沫。中国可能也正朝着类似的方向发展。特朗普总统可能会效仿里根总统的做法，在贸易协议中推动中国金融自由化，而中国可能也准备加快人民币国际化进程。我们认为这对股市是利好消息，因为人民币可能会贬值，从外汇角度来看，这将提升企业的盈利能力和中国资产的吸引力。美国为什么要推动这一点呢？原因可能包括：1）达成协议的政治考量；2）认为人民币贬值可以抵消关税的影响，使贸易能够继续进行并征收关税，而不是让贸易受到排挤；3）认为金融自由化会使人民币升值，从而削弱中国的竞争力。无论外部压力如何，如果中国想要促进消费，金融体系自由化将有所帮助，通过使利率正常化，结束从储户到企业的财富转移。这将减少过度投资和恶性竞争，因为资本将得到合理配置，这将有利于提高企业盈利能力，缓解财政压力，因为国有企业的回报率将会提高。我们预计大型企业、投资公司和家庭将越来越多地向政府施压，要求缓解恶性竞争以提升股市价值。就像政府之前减缓基础设施和房地产的过度投资一样，抑制工业过度投资显然将是下一步举措，而且可能比预期来得更快。我们预计这将成为2025年的一个关键话题，既能安抚美国，也是形势所需，并且我们预计这将推动一轮大牛市。但是中国人口下降有何影响？中国人口的下降对经济增长构成拖累，但许多国家都面临这个问题。我们认为这完全忽略了一个重要事实，即中国有两个优势：1）自动化领先，全球约70% 的工业机器人安装在中国，这带来了生产率优势，进而提升人均财富；2）拥有庞大的潜在市场，“一带一路” 倡议将中亚、西亚、中东和北非地区纳入其发展轨道，拓展了市场潜力。中亚地区虽然只有8000万人口，但资源丰富；西亚地区人口达3.1亿，总体较为富裕。南亚地区有21亿人口（尽管其中三分之二在印度，目前印度在很大程度上限制了与中国的贸易和投资，但从中期来看这种情况可能改变）。此外还有非洲，拥有14亿人口。换句话说，非洲的潜在消费人口数量与中国相当，中亚、西亚和南亚（不含印度）的潜在消费人口数量与东盟加拉丁美洲相当，如果中印关系改善，印度的潜在消费人口数量也将成为巨大的市场。因此，只关注中国国内人口情况可能会让人对中国的未来得出错误结论。 2024年，中国出口增长了7%，对巴西、阿联酋和沙特阿拉伯的出口分别增长了23%、19% 和18%，对 “一带一路” 沿线东盟国家的出口增长了13%。目前，中国对东盟加金砖国家+的出口额已与对美国加欧盟的出口额相当，在过去五年里，对这些目的地的出口市场份额每年上拉近两个百分点。即使在拉丁美洲，中国也在迅速拓展市场。因此，尽管美国加征高额关税会对中国造成伤害，但德意志银行的经济团队认为，若美国上半年和下半年分别加征10%的关税，鉴于美国出口占中国GDP的3%，这将给中国GDP带来0.5% 的下行压力，这是一个可控的冲击。中国出口主导地位的弊端在于，世界上许多大国甚至在金砖国家+内部都采取了保护主义措施，因此中国的出口增长在一定程度上受到限制。但由于其知识产权和制造业附加值的优势，中国企业很可能会通过在其他市场设厂或出口零部件进行组装等方式，扩大在国际市场的影响力。美元的武器化使得投资海外基础设施和工厂相较于投资美国国债更具吸引力，因此未来的发展方向相当明确。图6：中国拓展新经济市场（单位：百万人）中美贸易问题可能迎来意外利好市场普遍预计美国对中国的关税水平高于德意志银行的预期（我们预计2025年分两步实施20% 的关税，其中一步已经宣布）。但实际情况可能比这种悲观预期要乐观得多。特朗普政府显然热衷于将关税作为一种财政收入来源，并且出于经济和战略原因，将中国视为主要的关税收入来源。然而，特朗普总统似乎更看重战术性胜利，或许比对那些难以获得支持的意识形态立场更加重视。在我们这个行业里，有投资者，也有交易员。近年来，交易员的影响力日益增强。也许特朗普总统更像是一个政治 “交易员”，而非坚守意识形态的 “投资者”。如果是这样，预计他会严格设定止损点。 “DeepSeek” 的出现打破了西方认为能够遏制中国的幻想。美国最好通过降低监管、提供廉价能源以及降低国内无法竞争生产的中间产品的进口壁垒等方式来刺激商业发展。最后一点可能需要更长时间才能实现，但我们预计美国众议院、参议院议员以及商业领袖们会产生内部诉求，促使美国在贸易问题上回归传统共和党的立场。这可能需要一些反复协商，但本分析师预计，在中期选举前，更倾向贸易的立场最终将成为 “美国优先” 议程的一部分。我们认为，一个政治 “交易员” 会寻求尽早锁定成果，因此可能会在2025年上半年达成中美贸易协议，然后将重点转向西半球事务。一项快速达成的协议可能包括有限的关税（如德意志银行所预期）、取消部分现有限制，以及中美企业之间的一些大型合同。如果这种情况发生（本分析师认为会发生），预计中国股市将迎来上涨。贸易与行情并非紧密相关在历史上，贸易和经济实力一直相辅相成。因此，我们惊讶地发现，很少有研究将出口与股市表现联系起来。然而，中国的出口与全球货币供应量增长密切相关，全球货币供应量一直在上升，但目前正在放缓。当我们促使德意志银行的人工智能平台寻找相关研究时，它告诉我们：“一些研究表明，出口增长可以提高企业收益，从而提升股票估值……（但）一些研究也表明，仅仅关注出口增长有时可能会以牺牲国内需求为代价，这可能会阻碍整体经济增长，从而对股市产生负面影响。” 因此，具有矛盾性的是，出口下降在一段时间内反而可能会推动股市上涨。中国在各个行业的崛起伴随着在许多领域的过度投资。在太阳能领域，目前正在努力削减供应，如果其他行业也效仿，这对股市可能是利好消息，还可能释放一些资金用于国内消费。中国家庭存款增速已放缓至名义GDP增速的两倍，但自2020年以来，中国家庭储蓄增加了10万亿美元，我们预计这些储蓄在中期内将大量用于消费和投资股市。因此，香港/中国股票在盈利加速增长和市盈率重估方面有很大的上升空间。图7：中国家庭银行存款图8：美国和欧盟M2与中国出口增长对比给市场领导者估值图9：市净率中位数与净资产收益率对比图10：纳斯达克市净率与净资产收益率对比图11：沪深300市净率与净资产收益率对比投资科技行业的问题在于，利润往往集中在市场领导者手中，因此企业会为争夺这一地位展开激烈竞争。中国的投资者充分意识到了这个问题，但曾经像亚马逊这样的领先科技股也面临同样的情况。如果我们将沪深300指数与纳斯达克指数进行比较，这两个指数都包含各自领域的全球领先企业。我们发现，美国企业的净资产收益率（ROE）是中国企业的两倍，但投资者为美国企业支付的市净率（P/B）却是中国企业的四倍（8.2倍对比2.0倍）。大多数中国大盘股也在香港上市，在香港，它们的股价通常要便宜40% 左右，接近1倍市净率。如果看MSCI中国指数，它与世界指数相比，市盈率折价达到创纪录的10个百分点，同时也接近其估值区间的下限。随着中国企业在全球市场的扩张，这种估值折价在未来某个时候似乎应该转变为溢价。我们认为，投资者在中期内必须大幅转向投资中国股票，而且如果不推高股价，可能难以获得这些股票。我们一直看好中国股市，但之前一直困扰于找不到让世界觉醒并买入中国股票的因素，而我们认为中国的“斯普特尼克时刻”（或者还有电动汽车领域的主导地位等事件）就是这个因素。我们预计，香港/中国股市在中期内将继续保持领先地位，就像2024年一样。图12：MSCI中国指数与MSCI世界指数预期市盈率对比图13：亚太地区投资组合模型

金色财经02-06 23:17

花旗银行预测：特朗普引发紧张局势黄金价格将升至3000美元

市场，关税可能会减缓经济增长、重新点燃通货膨胀并扰乱全球商业。包括Kenny Hu在内的分析师在一份报告中写道，投资者将继续寻求黄金的安全作用，各国央行可能会继续增加黄金储备。花旗分析师表示：“在特朗普2.0背景下，黄金牛市似乎将继续下去。”他引用了增长放缓和高利率等风险。过去几天，黄金连续创下新高，因为人们对美中之间的拉战的担忧，以及特朗普可能对其他国家征收关税，支持黄金在不确定时期作为价值储存的作用。花旗将黄金三个月的价格目标从每盎司2800美元上调，目前，该贵金属已经超过了这一目标。截至发稿，伦敦黄金交易价格为2,867.15，比周三创下新纪录还不到20美元。（图片来源：Bloomberg）该银行还表示，美元升值将增加新兴经济体央行增加黄金持有量以支持本国货币的激励，而投资者将转向实物黄金和交易所交易基金。贸易战的担忧也导致伦敦的经销商将投资转移到美国，担心黄金不会被排除在潜在关税之外。花旗表示，截至周三的数据意味着特朗普将黄金纳入全面全球关税的可能性约为20%。花旗分析师表示：“俄罗斯/乌克兰和平协议，以及确认黄金是否会免于广泛关税（或不免除），可能会在未来2-3个月内提供购买机会。” 该银行将今年的平均价格目标提高了100美元，至每盎司2900美元，同时保持了6-12个月3000美元的价格目标不变。彭博美元现货指数上涨了0.3%。银和钯价格较低，而铂金价格上升。

丰雪鑫9902-06 22:37

美国期货摇摆不定大型公司收益不及预期市场担忧美股估值过高

了他的观点，即扩大能源供应将有助于降低通货膨胀。但一些投资者表示，10年期收益率不太可能大幅下降，而疲弱的价格和弹性经济抑制了对美联储进一步放松政策的预期。周四，10年期美国国债收益率上涨了约两个基点，尽管它仍然接近一个月的低点。（图片来源：Bloomberg）富兰克林邓普顿投资管理公司高级副总裁David Zahn说：“除非经济大幅放缓，否则很难看到10年期收益率大幅下降。”“如果发生这种情况，这不是他们想要的，那么我可以看到10年期收益率会下降。” Amazon.com Inc将于今日收盘后公布结果，预计今天会有更多的收益。在欧洲，Societe Generale SA和AstraZeneca Plc在比预期更好的结果的支持下反弹。A.P.Moller-Maersk A/S在宣布回购20亿美元后飙升了近9%。英国股市表现优于英镑，英格兰银行承认降息。在经济新闻中，德国12月的工厂订单激增，这增加了被困行业的前景可能正在改善的证据。美国关于失业申请的数据将于今天发布，工资报告将于明天发布。本周的重要事件：美国初请失业金人数，周四美联储的Christopher Waller和Lorie Logan周四发言亚马逊收益，周四美国非农业工资单，失业率，密歇根大学消费者情绪，周五美联储官员Michelle Bowman和Adriana Kugler周五发言

丰雪鑫9902-06 21:21

深度分析：美国劳动力市场难以稳定通胀可能是罪魁祸首

家Nela Richardson表示，通货膨胀可能是罪魁祸首。（图片来源：finance.yahoo ） Richardson指出，“为了保持劳动力市场的运转，价格和通货膨胀必须与预期保持良好的联系。休闲业和酒店业在劳动力市场上仍然起着很大的作用。因此，如果市场看到消费者出现任何疲软，如果通货膨胀出现任何飙升，那么市场可能会看到它延续到劳动力市场。” 根据Richardson的观点，在ADP本周三发布的1月国家就业报告中，更直接面向消费者的“服务提供”部门增加了190,000个工作岗位。“商品生产”部门，包括制造业等领域，实际上在一个月内失去了6000个工作岗位。与此同时，休闲和酒店业是服务部门的一部分，增加了54,000个工作岗位。正如Richardson所指出的，这描绘了一幅“消费者主导的招聘市场”的画面。因为消费者很强大，但如果通货膨胀保持高位并继续影响美国经济，消费者也会受到影响。最近的数据显示，在秋季的大部分时数中，价格上涨在横盘后缓慢下降。现在，经济学家越来越担心特朗普的关税政策可能会混淆通胀前景，并可能阻止美联储今年进一步降息。限制性政策的这种影响也可能给就业带来问题，因为更高的利率往往与劳动力市场的负担有关。然而，鉴于过去两年从未达到的美联储利用利率上升所预测的放缓，以及各种衰退指标亮红灯的情况，劳动力市场继续上涨，也许现在市场应该谨慎对待。尽管如此，持续上涨的价格是劳动力市场衰退的潜在威胁，许多人认为劳动力市场衰退会更早到来，这在2025年年初向投资者发出了一个重要的提醒。虽然通胀前景越来越不确定，但其方向仍然是任何关于美国经济轨迹的讨论的核心。

Heidi02-06 20:36

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