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债市早报：3月CPI同比低位下行，PPI通缩加剧，新增信贷、社融规模超预期

之上。IMF还预计今年约76%的国家的通货膨胀率将低于2022年。整体来说，IMF认为通胀料放缓，源于大宗商品价格下跌和加息的影响。　　（三）大宗商品　　【国际原油期货价格小幅收跌，NYMEX天然气价格转跌】4月11日，WTI 5月原油期货收涨1.79美元，涨幅2.24%，报81.53美元/桶；布伦特6月原油期货收涨1.43美元，涨幅1.70%，报85.61美元/桶；NYMEX 5月天然气期货收涨8.70%，报收2.186美元/百万英热单位。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　4月11日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了180亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0%。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此单日净投放160亿元。　　（二）资金利率　　4月11日，资金面平稳稍向暖，当日DR001上行8.32bps至1.421%，DR007下行1.37bps至1.985%。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　1.现券收益率走势　　4月11日，当日公布的3月通胀数据偏弱，叠加部分银行下调存款利率，令降息预期有所升温，提振现券期货均走强，银行间主要利率债收益率普遍下行2bp左右。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券230004收益率下行2.70bp至2.8180%；10年期国开债活跃券220220收益率下行2.35bp至3.0130%。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　4月11日，3只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“20融创03”跌超13%，“H9龙控01”跌超43%；“20旭辉03”涨超19%。　　4月11日，4只城投债成交价格偏离幅度超10%。其中，“PR水城务”跌超10%，“20万国资债”跌超19%，“19金凤凰债”跌超22%；“23津金01”涨超10%。　　2. 信用债事件：　　阳光城：公司公告称，公司已到期未支付债务（包含金融机构借款、合作方款项、公开市场相关产品等）本金合计金额448.50亿元。其中：涉及担保事项的已到期未支付债务本金累计209.00亿元；境外公开市场债券未按期支付本金累计10.15亿美元，境内公开市场债券未按期支付本金累计182.38亿元。　　世茂建设：据浦发银行公告，拟于4月24日召开“21沪世茂MTN002”2023年度第一次持有人会议，将针对本期中期票据发行条款调整议案提交持有人会议商议表决。　　泰安泰山控股：公司公告称，控股股东变更为泰安高新建设集团。　　北京海淀国资：据中信建投公告，“20海资01/20海国资01”2023年第一次持有人会议未生效。　　中信银行：公司公告称，中信有限向中国中信金融控股无偿划转本行64.18%股权事项已获监管机构批准。　　山东发展投资：公司公告称，将持有山东航空股权无偿划转至山东高速集团，已完成工商变更。　　时代中国：时代中国部分境内债展期议案投票再度延期，“20时代05”展期投票延期至4月13日。“20时代04”、“20时代09”、“20时代10”、“20时代12”、“时粤01”展期投票延期至4月17日。　　旭辉集团：拟对“20旭辉01”后续偿付进行调整，因重大事项存在不确定性，经公司申请，“20旭辉01”自2023年4月12日开市起停牌。　　中国恒大：律师事务所White＆Case发布声明称，该公司正在成立持有中国恒大离岸债并受其债务重组方案影响的债权人团体，邀请相关债券持有人和银行参加4月14日伦敦时间上午9点的电话会议，讨论重组计划及其选项，现有特设债权人小组的成员、或已签署重组支持协议的债权人不可参加本次电话会议。　　金地集团：子公司深圳新威辉达投资持有苏州金苏置业100%的股权，开发位于苏州市姑苏区新市路1号的苏州新市路项目，公司子公司金地商置为苏州新市路项目8亿元银行贷款提供全额担保。　　华融实业：惠誉评级确认华融实业的长期外币发行人违约评级为“B-”，展望“稳定”；同时，惠誉出于商业原因撤销了华融实业的相关评级。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股主要股指弱势整理】 4月11日，权益市场主要指数延续弱势整理，接近尾盘开始探底回升，但仅深证成指微涨0.04%，上证指数、创业板指继续下跌 0.05%、0.17%，两市成交额维持万亿规模以上。当日申万一级行业指数涨跌各半，传媒上涨4.96%，大幅领先市场，传媒股掀起涨停潮，有色金属涨超2%，家用电器、房地产涨超1%，涨势较强；当日食品饮料下跌1.67%，调整较为明显，其余14个行业尾盘不同程度上扬，跌幅不及1%。　　【转债市场指数继续走弱】4月11日，转债市场主要指数继续震荡走弱，尾盘跌幅虽有收敛，但整体调整幅度大于主要股指。中证转债、上证转债、深证转债分别下跌0.26%、0.19%和0.38%。当日转债市场成交额423.43亿元，较前一交易日减少38.19亿元。当日，转债市场多数个券下跌，480只个券中有129只上涨，346只下跌,5只持平。个券表现上，新上市亚康转债上涨57.30%，实现上市首日最大涨幅，春23转债上市首日上涨28.42%，亦大幅领先市场，存量个券中众兴转债涨超6%，中矿转债涨超4%，其余个券涨幅不大，超百只上涨个券涨幅不及1%；当日凯发转债下跌8.41%，龙净转债下跌6.06%，精测转债、杭氧转债跌逾4%，伊力转债、一品转债跌逾3%，调整幅度较大。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　本周，海能转债、科思转债拟于4月13日开启申购，百洋转债拟于4月14日开启申购，华特转债拟于4月14日上市；下周，天阳转债拟于4月18日上市。　　4月11日，南山智尚、道氏技术、正元智慧发行可转债申请获证监会注册同意，隆扬电子拟发行可转债募资不超过11.2亿元。　　金埔园林，金宏气体发行可转债申请获上交所审核通过，恒帅股份拟发行可转债募资不超过4.3亿元，筑博设计拟发行可转债募资不超6亿元，新益昌拟发行可转债融资不超过5.2亿元。　　4月11日，永东转债鉴于将于4月16日到期，为保证到期兑付有序进行，决定不下修转股价格；尚荣转债公告不下修转股价格，且在未来六个月内（即2023年4月12日至2023年10月11日），如再次触发转股价格下修条款，亦不提出向下修正方案；汇通转债公告预计满足转股价格修正条件。　　4月11日，嵘泰转债公告将提前赎回；万讯转债公告不提前赎回，在未来3个月内（即2023年4月12日至2023年7月11日），若再次触发有条件赎回条款时，均不行使提前赎回权利。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　4月11日，各期限美债收益率普遍小幅上行。其中，2年期美债收益率上行3bp至4.03%，10年期美债收益率上行2bp至3.43%。　　数据来源：iFinD，东方金诚　　4月11日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大1bp至60bp；5/30年期美债收益率利差收窄2bp至8bp。　　4月11日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅上行2bp至2.29%。　　2. 欧债市场：　　4月11日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍大幅上行。其中，德国10年期国债收益率上行11bp至2.30%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行12bp、13bp、12bp和11bp。　　中资美元债每日价格变动（截至4月11日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-04-12

比特币继续大放异彩 98% 的资金流入加密投资产品

的价值储存手段，并为企业保护其资产免受通货膨胀提供了独特的途径。来源：金色财经

金色财经2023-04-12

鸽派大军来了！美联储官员突发“降息”信号鲍威尔最信任的男人：高利率过度紧缩经济

持续，而劳动力市场必须大幅降温才能遏制通货膨胀。有充分的理由相信，即使在控制通货膨胀的情况下，我们也能够维持目前令人难以置信的良好就业市场。” 克鲁格曼继续指出，上周五公布的3月份非农就业报告(NFP)显示，美国增加236000个工作岗位。这略低于经济学家估计的239000，但仍表明尽管美联储在过去一年中大幅加息，但劳动力市场仍然保持强劲。美联储在过去一年中将利率提高1700%以上，以抑制通货膨胀和经济增长。鲍威尔表示，在劳动力市场降温之前，利率可能需要保持高位。但克鲁格曼表示，通胀指标一直在降温，而失业率并未上升。他补充解释：“工资增长也不到4%，与大流行前的水平大致相同。这表明工资价格螺旋上升的风险很低，通胀上升导致工资上涨，从而使通胀长期存在的情况。” “如果对通货膨胀的过度恐惧导致美联储将利率推得太高，持续时间太长，从而导致无缘无故的经济衰退，让我们已经取得的许多成果付之东流，那将是一场真正的悲剧。” 他的观点与其他经济学家的观点相呼应，他们表示通胀现在正在迅速下降，美联储有可能通过保持高利率来过度紧缩经济，使其陷入衰退。沃顿商学院教授杰里米·西格尔(Jeremy Siegel)表示，通胀有被夸大的迹象，如果美联储不纠正他们对高物价的看法，可能会过度紧缩。美国银行周初警告市场，经济现在闪烁着危险地接近全面衰退的迹象。与此同时，DataTrek显示，债券市场已消化美联储今年晚些时候迅速降息的预期，这只有在经济衰退临近时才会发生。随着鲍威尔最信任的男人发话，美联储多名官员也突然表态转向。周二，费城联储主席帕特里克·哈克(Patrick Harker)表示，美联储将继续密切关注可用数据，以确定他们可能需要采取哪些额外行动。他说道：“货币政策行动的全面影响可能需要18个月才能体现出来，已经看到有希望的迹象表明美联储的行动正在奏效。美联储完全致力于2%的通胀。令人失望的是，最近的数据显示通货紧缩进展缓慢。” “美国银行体系健全且富有弹性，我们必须小心一点，不要过度。银行压力并未结束，而是已经平静下来。不要认为美国FDIC保险上限应该全面增加，金融稳定的主要工具不是货币政策。使用货币政策来实现金融稳定的门槛很高。现在不是改变美联储2%通胀目标的时候，我们必须绝对致力于实现这目标。” 哈克继续补充：“一直以来，我的观点是我们需要将利率提高到5%以上并坐在那里。如果我们看到通胀没有下降，就需要采取更多行动。要知道，通货膨胀是首要任务。” 在他之前，纽约联储主席约翰·威廉姆斯(John Williams)表示：“如果通胀下降，我们将不得不降低利率。” 此外，芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比(Austan Goolsbee)周二说道，在银行业最近的发展之后，他们需要对加息持谨慎态度。另一方面，国际货币基金组织(IMF)在1月份的报告中将2023年全球实际国内生产总值(GDP)增长预测从2.9%下调至2.8%。然而，这家全球银行预测2023年美国GDP增长率为1.6%，而1月份的预期为1.4%。 IMF周二警告说，潜在的金融体系脆弱性可能会爆发新的危机，并在今年重创全球经济增长，但敦促成员国继续收紧货币政策以对抗持续高企的通胀。在其他方面，在市场谨慎乐观的情况下，在周五乐观的美国就业报告之前，地缘紧张局势和近期喜忧参半的美国数据，成为美元指数的额外交易过滤器。在描绘市场情绪的同时，华尔街收盘小幅上涨，收益率也出现温和上涨，而CME的Fed WatchTool显示5月份美联储加息25个基点的可能性为64%，前一天为72.0%。展望未来，如果FOMC会议纪要未能捍卫鹰派倾向，预计美国3月份CPI同比下降至5.2%，而此前为6.0%，这可能会对美元指数构成压力。技术分析上，FXStreet分析师Anil Panchal表示，美元指数从13天阻力线和21天指数移动平均线(EMA)的交汇处反转，位于102.65附近，让美元指数空头充满希望。

小萧2023-04-12

IMF警告：全球预计将硬着陆，近几十年最糟前景要来了！通胀到2025年缓和

990年以来最弱的GDP增长主要归咎于通货膨胀危机。尽管通货膨胀已经正在放缓，但放缓的速度却不够快，放缓的地方也不够到位。通货膨胀主要是通过食品和商品价格的下降来降低的，但是核心通货膨胀(减去这两者的通货膨胀)一直都很棘手。预计通货膨胀最早将在2025年缓和，所以还是要做好准备。目前，各国央行在抑制通胀方面取得了一些成功。不幸的是，高利率导致了一场(迄今为止)温和的银行业危机。因此，他们认为经济体并没有能力在足够长的时间内通过提高利率来持续降低通胀。全球经济风险趋于下行国际货币基金组织警告称，风险甚至于会进一步下行。如果通胀得到遏制，银行业危机得到遏制，他们的基线预测就适用。在通货膨胀方面，目前还是有重大进展，但银行问题仍是一个未知数。遏制措施正在发挥预期的作用，但它们总是在先行后失效。而如果金融部门的压力无法得到进一步遏制，全球实际GDP增速将降至2.5%。该组织认为，不包括大流行和2009年金融危机在内的话，这是自2001年以来最严重的衰退。目前尚不清楚该组织为什么选择在分析中排除这两个事件，但它们是带有诱发冲击的“特殊”衰退。预测中的衰退类似于更典型的经济衰退，是由需求枯竭和杠杆作用造成的。发达经济体在这次经济衰退中受到的打击最大令人惊讶的是，发达经济体对全球经济预测的影响很大。预计实际GDP增长率将从2022年的2.7%下降到2023年的1.3%。与全球预测不同的是，明年经济不会出现大幅反弹，增幅仅为1.4%。G7(增长1.1%)和欧元区(增长0.8%)是未来几个月发达经济体的主要拖累。新兴市场和发展中经济体将更加强大新兴市场和发展中经济体预计将安然度过这场风暴。预计实际GDP增长将从2022年的4.0%略微下降至2023年的3.9%。到明年，预计它们将会有更好的反弹，到2024年增长4.2%。这与新兴国家和发展中国家受全球金融危机和疫情影响最大形成鲜明对比。新兴和发展中经济体传统上规模较小，因此更容易实现实际GDP增长。现在，这些经济体包括印度等国家，其增长可能会改善基准条件，向发达经济体的标准靠拢。未来几个月，政策制定者将面临艰难的抉择。疫情期间宽松货币的过度发放，除了供应链相关问题外，还带来了通胀压力。如今，随着新一轮经济衰退的快速逼近，缓解冲击的选择有限。他们不可能在不破坏央行近几个月来取得的进展的情况下，直接发放低息贷款。 “硬着陆，尤其是对发达经济体而言，已成为一种大得多的风险。政策制定者可能面临艰难的权衡，既要降低棘手的通胀，又要保持增长，同时还要保持金融稳定，”IMF表示。作者：阿靖

加国君2023-04-12

犹太人如何影响着世界金融走向 | AI Financial恒益投资

长3%，创造了战后最长的经济繁荣期，而通货膨胀大多数年份被控制在3%以下。最后不应该忘记的是，就在这十几年中，发生了冷战结束、全球化、新技术革命这些至少将影响今后几个世纪的变化，人们还不能理解这些变化的所有意义，而在这个历史性变革的关口，格林斯潘保持了美国经济的稳定。伯南克先后从哈佛大学和麻省理工学院获得文学学士和经济学博士学位，曾在普林斯顿大学工作17年，研究大萧条和央行业务。2002年他被时任总统小布什任命为美联储理事，并在2006年出任第14任美联储主席，接替格林斯潘，直至2014年卸任。历史学家们称，伯南克在2008年金融危机期间，迅速制定了激进的货币政策，包括逐渐将联邦基金利率降至近零水平，向银行提供贷款，率先实行大规模购债（即量化宽松）等，从而避免了一场经济灾难的发生。他还改进了美联储与公众的沟通，通过定期召开新闻发布会向市场传递该央行的想法和意图。现在这些惯例已经成为美联储稳定市场和支撑经济的标准做法。 2022年，伯南克和其他两位经济学家共同获得了诺贝尔经济学奖。耶伦Janet Yellen是美国现任财政部长，第15任美联储主席，同时也是美国加利福尼亚大学伯克利分校的经济学及商学院教授、美国布鲁金斯学会研究员。其丈夫是2001年诺贝尔经济学奖得主：乔治·阿克尔洛夫教授。她同时是首位女性美联储主席和女性财政部部长。耶伦担任美联储主席期间，面对08年后美国4.5万亿美元的资产负债，她运用经济学家的审慎态度和耐心，通过5次加息，同时积极和市场提前沟通，避免恐慌，从而推动了美国货币政策重回正轨。犹太人的历史了解了一些犹太金融巨头们的故事，大家应该都好奇犹太人这个民族，到底是怎么发展成为当今的这么有影响力的呢？犹太人是世界上最古老的民族之一，其发展历史可以追溯到公元前4000年左右。他们的历史有许多神话和传说，其中最著名的是《摩西五经》。下面我们来一起了解一下犹太人的发展历史。据传犹太人是亚伯拉罕的后裔，他是远古时期的一位先知。犹太人的历史中有许多重要的事件，其中最重要的是摩西领导犹太人离开埃及奴隶制，开始长达40年的沙漠流浪生涯。在这个时期，犹太人获得了《十诫》等重要的法律和道德规范。公元前1000年左右，犹太人开始形成一个国家，这个国家被称为以色列。以色列在历史上经历了许多时期，其中最重要的时期是大卫王和所罗门王时期。在这个时期，以色列成为了一个繁荣的国家，建立了耶路撒冷的圣殿。时间来到公元前586年，犹太人的磨难开始了。巴比伦人攻占了以色列，并将许多犹太人流放到巴比伦。这次流放被称为“巴比伦流亡”。在流亡期间，犹太人保持着自己的文化和信仰，并继续发展他们的经济和社会。公元前538年，波斯帝国征服了巴比伦，释放了犹太人，并允许他们回到以色列。在这个时期，犹太人开始重建他们的圣殿，并恢复他们的信仰和文化。公元前63年，罗马人攻占了以色列，并开始对犹太人进行压迫。在这个时期，许多犹太人开始反抗罗马人的统治，并最终导致了公元70年耶路撒冷圣殿的摧毁。自此之后，犹太人分散在世界各地，被称为“流散犹太人”。在这个时期，犹太人经历了许多压迫和迫害，包括欧洲的大屠杀和中东地区的战争。渐渐的很多犹太人只能从事，当时人们认为最低贱的职业：商人。成为商人的犹太人专注发展贸易和货币行业，他们通过遍布全欧亚非的迁徙网络，将货币汇兑和融资交易发展到了炉火纯青的地步。时间到了1492年，哥伦布发现了美洲大陆，世界大航海时代开启了。在这个时期，分散在各地的犹太人网络和他们的职业专长就显得特别有价值。因为数千年颠沛流离的经历，大大强化了犹太人的共同纽带，使他们之间的认同和信任是其他民族难以比的。即使到今天，不管走到哪里，也不管以前是否相识，犹太人之间的信任和兄弟情谊仍然是独特的。从这个意义讲，犹太人过去被不断驱散，却意外地把犹太人的信任网络铺开到欧洲与中东的各城市。这也让犹太人可以在大航海时代成为各个地区之间的纽带。在这一期间，各个犹太家族通过海洋商品贸易和金融工具，大量的积累财富。但同时也吸引了当时主流社会和其他宗教的嫉妒和敌意，大量的流传针对犹太商人和金融家的金融阴谋论。时间来到二战，以德国纳粹为代表的反犹集团，对犹太人进行迫害，导致了大量的犹太人离开欧洲，移民到了美国。随着这些犹太人的迁徙，还有大量的财富和人才也来到了美国这片乐土，从而也奠定了美国成为世界第一经济体的基础。美国金融历史事件所罗门兄弟银行和巴菲特 1910年成立的所罗门兄弟公司，以做债券起家，创始人是所罗门犹太家族的兄弟三人。所罗门兄弟银行在上世纪80年代开始领军华尔街。因为一度占据了60%以上的美国国债交易量，所罗门兄弟曾是世界上最赚钱的固定收益产品公司。但恰恰正是美国国债的交易，差一点毁掉了这家公司。上世纪80年代，美国财政部曾经允许大公司最多一次竞拍发行量一半的国债。这就让做市商所罗门兄弟有机可乘。他们大量囤积美国国债，然后发垄断财。后来，美国财政部修订了竞拍规则，要求每家公司最多购买35%的国债。后来又进一步修订为竞标份额也不能超过35%。这并没有被风气强悍的所罗门兄弟放在眼里。从1990年开始，所罗门兄弟发行部门的负责人保罗·莫泽多次违反美国财政部的竞拍规则，超过竞标数额限制，公然和美国财政部对抗。美国财政部和纽约联储曾数次对该公司提出警告，但公司管理层根本就没重视这件事情，既没有处理当事人，也没有上报。一封来自纽约联储的警告信甚至被悄无声息地压下了，直到很久以后才发现。最终，美国财政部决定全面停止所罗门兄弟的竞购权。这对一家依靠债券发家的巨无霸来说，和宣布破产基本上没有什么区别。这时候，所罗门兄弟的董事长约翰·古弗兰(John Gutfreund)才想到了股神巴菲特。 1987年，巴菲特曾充当了一次所罗门兄弟的白衣骑士：购入7亿美元的优先股，避免了另外一家公司的收购。于是，正在和家人悠闲度假的巴菲特最终被请到了华尔街。和所有不参与公司日常经营的董事一样，巴菲特这时才意识到事情有多严重。这时候所罗门兄弟的不少交易对手已经开始挤兑，一旦美国财政部的命令正式下达，所罗门兄弟的破产就是注定的了。巴菲特的强悍这时表现了出来：他一方面打电话给美国财长，威胁如果财政部不收回成命，他将拒绝出任临时董事长，要知道这是所罗门兄弟当时唯一的撒手锏：美国财政部也害怕“太大而不能倒闭”，另外一方面他又把伯克希尔·哈撒韦公司的法律顾问召到纽约，彻查到底发生了什么。美国财政部就像今天害怕AIG倒掉一样，在日本股市开盘前的一小时内收回了部分命令，允许所罗门兄弟自己竞购国债，但不能替客户竞拍。巴菲特随后才答应出任临时董事长。巴菲特接下来展现的是一个成功拯救者的作为：让公司改变用赚钱多少来衡量人的作风。整顿在所罗门兄弟内部随即展开。董事长约翰·古弗兰已经在此之前辞去了职务，最终巴菲特没让他拿走一分补偿金。闯祸者莫泽锒铛入狱，终身不能从事金融业。巴菲特辞退了35名公司高管，取消了所罗门兄弟内部奢侈的高管待遇，出面和美国财政部谈恢复所罗门地位的问题，在国会作证说所罗门会改正错误。甚至，为了赢回市场声誉，巴菲特还在他钟爱的《华尔街日报》上登了整版广告。而最大的整顿则是对这个充满谎言的公司进行诚信教育。巴菲特给所有的员工写了一封信，要求大家将所有违反法律和道德的事情都上报给他，为此他留下自己家里的电话，那时候手机还没流行。一些违规报销的错误最终得到了原谅。“我们要以最好的方式做最好的事情。”在这封公开信中，巴菲特说。这种风格并不是突然显现。巴菲特在其过去数十年的投资生涯中，伯克希尔·哈撒韦一直以整体并购著称。巴菲特因此在收购中练就了一身辨人、用人的功夫。一年后，在所罗门兄弟业务恢复后，巴菲特把临时董事长职务让了出来。几年后，所罗门兄弟被旅行者集团并购，后来归入花旗集团。雷曼兄弟投资银行和巴菲特第二个历史事件，是关于广为人知的雷曼兄弟公司。 1850年，来自德国的三个犹太兄弟，创立了雷曼兄弟公司。当时雷曼只是一个阿拉巴马棉花交易商，后来一度陷入困境，被美国运通公司兼并。自1994年从美国运通分离出来后，雷曼兄弟公司在CEO理查德·福尔德的带领下，终于开始在美国华尔街充满火药味的竞争舞台，逐渐走出困境。随后14年，在福尔德的铁腕统治下，雷曼兄弟重新回到了华尔街的顶端行列。在这期间，平安度过了俄罗斯倒债风暴、长期资本公司倒闭与“9•11”事件，到了2007年，雷曼兄弟已经和高盛、摩根士丹利平起平坐，成为第四大国际投行巨头，全年收入为193亿美元。而14年前，福尔德接手时这个数字仅仅为30亿美元。交易员的天性，使得福尔德喜好冒险。竞争和金钱是他激情的原动力，他曾对员工说：“雷曼兄弟员工都流着绿色的血，那是雷曼标志的颜色。”是的，美钞是绿色的，福尔德身上流着的其实是美钞颜色的血。在他的统治下，雷曼积极扩展业务，到处寻找利润增长点，大量涉足各种复杂的金融衍生工具市场。在繁荣时期，这意味着高额利润：雷曼和贝尔斯通一样，在债券行业狠赚了一大票。在华尔街，福尔德是任期最长、生命力最顽强的投行总裁。他素以“心狠手辣”著称，在金融业树敌无数，以致后来雷曼兄弟出事后，华尔街各大公司都作壁上观。而在公司内部，他行事傲慢自大，会议常常由他一人拍板决定。没有人敢反驳他，员工私底下给他取了个外号“大猩猩”。拐点终于到来，2007年美国次贷危机爆发，次年全面铺开。然而，刚愎自用的福尔德并不愿低头。当情形进一步恶化、他不得不到处求援时，却发现已经没人肯伸出援手，包括美国政府。最后这家158年的犹太投行，在2008年9月15日，申请了银行破产保护。这里有一段故事，也和巴菲特有关。当时巴菲特带着大量现金疯狂救市，包括高盛在内的各大企业都收到了巴菲特的支持，甚至在报纸上刊登文章来给美国经济站台，呼吁投资人坚定投资美国的信心。然而在雷曼兄弟倒闭前的那个周末，巴菲特因为不熟悉使用手机接收信息，错过雷曼兄弟的求救材料。直到09年才发现了这条未读信息。 2023年正在发生的历史事件最后我们要聊的其实就是，2023年，当下正在发生的历史事件。瑞信 2023年刚刚过去第一个季度，最劲爆的新闻就是，165年的全球十大投行之一的瑞士信贷倒下了。就像我们前面介绍过的，瑞信如此快速倒下的重要原因就是，犹太金融集团和瑞士的恩怨。 1999年美国做过一个统计，说瑞士各家银行里，躺着近六万个二战时期开设的犹太人 “休眠账户” ，这些账户的钱根本取不出来，粗估资产大约60亿美元，具体数字到底多少，永远成谜。可就算是粗估的60亿美元，在二战时期都是一笔巨额财富。其中，瑞士信贷吃了二战时犹太财富的最大一块蛋糕。不仅如此，1997年，查看过大量二战解密文件后，犹太人发现，包括瑞士信贷在内的多家瑞士银行，长期从事为纳粹德国洗钱的工作，以帮助纳粹获得至关重要的战争资金支持。可以想象，发现这一真相的犹太集团愤怒到极点。然而因为瑞士当局的冷处理，犹太人无可奈何，直到今天，瑞信的一连串作死操作，被犹太金融集团抓住机会，关键时刻狠狠踩了瑞信一脚，终结了这家165年的投行。黑石集团最后，还有一个我们一直持续关注的，就是黑石集团。黑石集团是全球最大的房地产基金公司，最近因为大量的负面消息，备受全世界投资人关注。最新的消息，黑石基金的投资人因为这些负面消息，要求取款金额已经达到45亿美金；然而到目前为止，黑石根据公司规定，仅仅批准了6.66亿美金的资金赎回，仅占要求赎回金额的15%。目前大量投资者都在看跌全球房地产，尤其是以美国银行为首的机构预测，在SVB 等银行暴雷之后，下一个最有可能要爆的就是商业地产，而黑石全球最大的商业地产基金将会受到主要的冲击。而为什么我要在这里提黑石呢？当然是因为这家基金公司背后，有深厚的犹太背景。黑石集团创办于1985年，创始人分别是犹太人彼得·彼德森Peter G. Peterson和斯蒂芬·苏世民Stephen A. Schwarzman，他们都有一个相似的背景就是曾经在雷曼兄弟任职多年。彼德森是雷曼兄弟的合伙人，并于1973年到1984年担任雷曼兄弟的CEO；另一位黑石创始人，苏世民在雷曼兄弟担任了十余年的高管，目前是黑石集团的CEO和董事主席。很难说，30多年时间里，黑石集团的迅速崛起和雷曼兄弟的没落没有任何直接或者间接的关系。其实像黑石集团这样错综复杂的犹太利益集团，在金融行业非常普遍，犹太人对于家族的爱和团结合作的经营理念，已经深入他们的骨髓；他们这样互利共赢团结在一起，你中有我，我中有你，作为外人的我们只能雾里看花，很难看清其中的具体关系。只是当下如此的经济情况，以美联储为首的各国央行都在缩紧货币政策，同时目标一致且坚定的打击房地产行业的泡沫。黑石集团是否能撑过一场危机？还是再次步入雷曼兄弟银行的后尘呢？时间会给我们答案。【公司介绍】 AI Financial 恒益投资是一家人工智能驱动的金融投资公司，主营投资贷款Investment Loan，拥有一套颠覆性的金融投资体系。公司致力于帮助所有人，通过投资理财，获得持续稳定收入，从而过上自己想要的生活。 AI Financial 恒益投资团队希望运用这套投资体系推动加拿大养老体系的改革，让更多人通过金融投资过上更好的生活，推动社会进步，避免为了赚钱而牺牲时间和健康，或因没有足够的存款而不能顺利退休。

AI Financial恒益投资2023-04-12

重磅！首位暗示需暂停加息的票委登场美联储官员现分歧，三把手呼吁再加息一次

:“我们需要采取必要的措施，以确保降低通货膨胀。”他说，通胀正在下降，但仍远高于美联储2%的目标。美联储官员上个月将利率上调了0.25个百分点，使其政策基准利率从一年前的接近零升至4.75%至5%的目标区间。上个月的预测显示，18位官员预计年底前利率将达到5.1%。投资者押注美联储将在5月2日至3日的下次会议上加息，但将在今年晚些时候降息——这是官员们没有预计的。威廉姆斯表示，市场预期反映了经济衰退的预期，以及通胀放缓幅度超过大多数官员预期的预期。 “我们看到通胀放缓的迹象，但通胀仍然很高，”他说。“不包括房地产在内的一些核心服务领域的通胀还没有出现变化。因此，我们仍然需要努力让通胀率回到2%。” 上个月一系列银行倒闭为今年的前景增添了新的不确定性。尽管如此，大多数美联储官员仍在强调他们压低物价的承诺。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利也在今年的政策上投票，他上个月表示，尽管需要一段时间才能看到银行业危机的全面影响，但美联储在降低通胀方面仍有更多工作要做。圣路易斯联储主席布拉德表示，为缓解金融压力而采取的措施正在发挥作用，央行应继续加息以对抗高通胀。克利夫兰联储主席梅斯特表示，政策制定者需要将利率上调"稍高"，然后维持一段时间。梅斯特和布拉德今年都不会就货币政策决策投票。通胀和就业市场表现意外强劲古尔斯比说，2022年底和今年年初的通胀和劳动力市场数据“出人意料地强劲”，但3月份硅谷银行倒闭的连锁反应以及由此产生的金融市场压力可能有助于美联储为经济降温。他说:“我们一直在收紧金融环境以压低通胀，因此，如果对近期银行业问题的回应导致金融收紧，货币政策就必须减少。” 他谨慎地表示，美联储仍应把降低高企的价格压力作为首要任务。最近的数据显示，在银行业出现动荡后，银行正在收缩放贷。银行业动荡导致市场动荡，并促使联邦监管机构出手干预，以遏制恐慌情绪。全美独立企业联合会(National Federation of Independent Business)的一项调查显示，今年3月，越来越多的美国小企业表示，他们更难获得贷款。美联储上周表示，3月份最后两周，美国银行贷款出现了有记录以来的最大收缩。与此同时，3月份雇主增加了23.6万个工作岗位，失业率降至3.5%，这表明尽管前景不确定，但劳动力市场仍然具有弹性。最新的消费者价格指数(CPI)将于周三公布。经济学家预计，不包括食品和能源价格的消费者价格较上年同期上涨5.6%，与上月基本持平。

夏洛特2023-04-12

美国CPI:通胀预期下降，能否缓解市场下跌？

夜（4月12日，星期三）发布民众关注的通货膨胀指标——美国消费者物价指数（Consume Price Index，CPI）。该指数是反映与居民生活相关的消费品及服务价格水平的变动情况的重要宏观经济指标，可以作为度量一定时期内居民消费商品和服务价格水平变动的相对数。CPI是衡量消费品和劳务价格变化的重要指标，该指标从消费者的角度衡量价格变化，是衡量美国购买趋势变化和通货膨胀的重要方法。如果该指数比前期预测的高，则应认为美元强势（看涨）（通常对抗通货膨胀的方法就是提高利率，这样做可以吸引外资注入市场），而如果该指数比前期预期更低，则应认为美元弱势（看跌）。CPI在2月份增长6%后，预计CPI将于3月增长5.2%。以民众最关注的失业率为例，从BLS提供的数据可以看出，从疫情开始至今，出现了急剧上升后又急剧下降的趋势，整体趋势向好。（截图自 www.dol.gov）在刚刚过去的一周，美国三大股指均有小幅攀升：纳斯达克综合指数累计涨幅0.62%；标准普尔500指数累计涨幅1.34%；道琼斯工业平均指数累计涨幅1.91%。美国劳工统计局公布的报告显示，美国3月非农就业人数增加23.6万人，低于道琼斯预估的23.8万人，低于2月份向上修正的32.6万人，也远低于1月的51.7万人；3月失业率降至3.5%，3月失业人数为580万人。此外，3月劳动参与率升至62.6%，不过仍低于2020年2月新冠疫情前63.3%的水平。3月私营部门非农就业岗位上所有员工的平均时薪环比增长0.3%，同比增长4.2%，低于2月4.6%的同比涨幅，为2021年6月以来的最低水平。自去年3月以来，美联储已将政策利率从接近零的水平上调了475个基点，目前的利率区间为4.75%～5%。即将发布的CPI数据将影响美联储对经济市场的政策的制定。随着银行贷款政策越加严格，市场经济发展放缓，美联储有可能进一步制定更加有利于民众的政策，以直接影响CPI的放缓速度，缓解市场下跌。

Heidi2023-04-12

国际货币基金组织警告：如果高通胀持续，全球经济将“硬着陆”

... 动荡正在形成，形势相当脆弱……通货膨胀甚至比几个月前的预期要棘手得多。更令人担忧的是，过去12个月里急剧的政策紧缩开始对金融部门产生严重的副作用。" 在周二公布的一年两次的全面预测中，国际货币基金组织表示，去年秋天英国政府债券市场和上个月美国银行业的动荡，显示了 "银行和非银行金融机构都存在巨大的脆弱性"。 IMF报告说："前景严重偏向于下行，硬着陆的可能性急剧上升。" 古林查斯告诉《金融时报》，虽然银行系统的复原力远高于2008年危机期间，但政策制定者必须 "考虑到可能出现的问题"。 "我们都能记得单个机构倒闭之间的漫长时间，无论是贝尔斯登还是全国银行，"他说，指的是十多年前倒闭的机构。"每一次，这都被当作一个孤立的事件，直到最后证明不是。" 国际货币基金组织的新预测显示，2023年全球年增长率有25%的可能降至2%以下，这一风险比正常情况下大一倍。自1970年以来，全球经济仅在五个年份增长如此缓慢。如果发生重大的金融冲击（IMF认为有15%的风险），全球增长可能会低于人口增长率，并导致全球衰退。 IMF预计2023年全球经济将增长2.8%，2024年上升至3%，并在2028年左右保持这一水平。上周，IMF总裁克里斯塔琳娜·格奥尔基耶娃表示，这是自1990年以来全球经济最弱的中期前景。古林查斯说，基金组织预测中国将出现 "超速 "增长，而其他国家将恢复到更正常的速度。IMF还假设，全球生产力将恶化，而各经济体将遭受大流行病的 "创伤"，并在地缘政治紧张局势下出现分裂。与1月份的预测相比，对美国的经济预测数字已经被提高，基金组织现在预计美国2023年的增长率为1.6%，2024年为1.1%。三个月前，国际货币基金组织预测美国今年将增长1.4%，随后第二年将增长1%。欧元区今年的增长速度预计会更慢，为0.8%，因为成员国要处理去年的能源价格上涨问题，然后在2024年恢复到1.4%的速度。国际货币基金组织预测中国2023年的增长率为5.2%，这与北京政府的目标一致，基金预计中国在2024年将放缓至4.5%。 IMF呼吁各国央行继续努力降低通胀，并呼吁各国政府提供帮助，取消近年来为应对疫情和能源危机而提供的一些财政支持。只要金融市场保持相对稳定，中央银行就应尽其所能战胜通货膨胀。古林查斯警告说，价格压力可能继续被证明是更持久的，这将导致 "更难着陆的情况"。他说："外界有一种担忧，即我们目前的系统可能没有足够的紧缩措施，将需要更多。这肯定会增加产出与我们的预测相比进一步下降的可能性。" 然而，他说，在最近的美国银行业动荡之后，一些经济学家预测会出现信贷紧缩，这可能会成为一种抑制通货膨胀的力量。古林查斯说："只要它是有序的，这种贷款收缩的一部分实际上可能有利于降低通货膨胀，并可能替代进一步的加息。"

加美财经2023-04-12

原油收盘：供应趋紧预期提振纽约原油创近三个月新高

此同时，DTN的文森特表示，周三的美国通货膨胀数据- 3月份的消费者价格指数-对石油市场来说很重要。“如果通胀依然居高不下，这将迫使美联储在更长时间内维持高利率，最终增加未来几个月出现全面衰退的可能性。” 　　同样在周三，市场还将得到美国能源情报署发布的美国石油供应每周最新情况。S&P Global Commodity Insights调查的分析师平均预计，EIA将显示截至4月7日当周原油供应增加70万桶，汽油库存减少90万桶，馏分油库存增加200万桶。　　此外，EIA在周二发布的月度报告中上调了美国和全球今明两年的油价预测，并表示预计液体燃料的生产增长将从欧佩克成员国“转移”。

金融界2023-04-12

威廉姆斯：银行倒闭不会对美国经济产生“重大负面影响”

右的水平运行。　　威廉姆斯说:“要使通货膨胀率回到2％，我们还有很多工作要做。”威廉姆斯是美联储利率制定委员会副主席，也是唯一一位每年都对政策决定投票的地区美联储主席。　　上个月，在硅谷银行（Silicon Valley Bank）破产几天后，美联储继续将基准利率提高到4.75％-5％的区间。　　央行官员表示，“可能”需要进一步加息，官员们预计还会加息一次。在被问及货币政策时，威廉姆斯表示，数据将发挥关键作用。“我认为，根据情况，我们将看到我们需要做什么，”威廉姆斯说。美联储将“一路学习”。　　目前，利率水平“在一定程度上是限制性的”，或者说是压低了经济增长。如果通胀下降，美联储将需要降息。保持利率稳定意味着经通胀调整后的政策将变得更加紧缩。他说，这就是美联储预计明年降息的原因。市场预期今年将降息。

金融界2023-04-12

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