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格隆汇ETF日报 | 7月新基金发行再遇“冰点”,三成主动权益类基金年内获得正收益
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迎驾贡酒等多股跌超4%;商业百货、能源
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及PVDF概念等跌幅居前。 ETF方面,隔夜美股强势反弹,景顺长城基金纳指科技ETF、华安基金纳斯达克ETF分别涨3.65%、2.88%,最新溢折率分别为15.18%、3.46%。 芯片板块走强,广发基金芯片设备ETF和易方达基金半导体材料设备ETF分别涨1.64%、1.32%。 教育股领跌,教育ETF跌2.82%。地产板块走低,地产ETF和房地产ETF分别跌2.33%、2.2%。消费板块底模,酒ETF、食品ETF分别跌2.27%、2.21%。 4 基金产品最新动态
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格隆汇
2024-08-01
孙天翊:8.1欧盘黄金操作建议及白银走势,在线喊单解套
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有不成功的操作。对现货原油黄金白银等贵
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投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友,欢迎关注孙天翊获得最新资讯,获取每日行情走势分析,交易策略指导;如果有套单锁单的朋友,可添加孙天翊指导微信:D-0108ay为你解单解锁。 全方位指导老师:孙天翊分析团队vx添加;D-0108ay ,QQ:2649824916。 专注黄金原油指导,策略每日公众号更新,可搜索:孙天翊金油理论 文/孙天翊
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AAA孙天翊
2024-08-01
民生策略:坚守实物资产
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石油石化、非银行金融、三大运营商、有色
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的权重出现了明显抬升。所以从行业构成的角度我们也能理解为何年初至今港股通高股息指数领涨,因为以交运、石油石化、煤炭等为代表的行业都是挂靠实物资产的行业,在去金融化和逆全球化的背景下,它们最为受益。如果站在更长时间维度来看,港股通高股息在上述指数中表现也是最好的:有数据以来至2024年7月26日,上述重点指数中港股通高股息的年化回报(+2.27%)最高,年化夏普比率(+0.12)也最高,长期回报优异。 2 历史上港股通高股息策略占优的场景:经济增长弹性弱、中美利差下行以及A-H溢价处于高位。 如果我们构建两个组合:港股通高股息-恒生科技以及港股通高股息-恒生指数,那么自有数据以来港股通高股息同时跑赢恒生科技和恒生指数的区间一共有三个:2017-05-10至2018-04-27;2021-02-17至2022-03-15;2023-11-07至2024-07-02。上述三个阶段:(1)从分子端盈利角度来看,经济增长放缓,港股通高股息的盈利(ROE)相对于恒生指数整体更具优势。(2)从分母端分析,长端美债往往上行或处于高位,中美利差往往都会走弱,也指示了国内资本回报率的走弱。(3)从市场特征看,在三个阶段中,成交量与换手率并无明显的变化规律;波动率往往在开始占优时处于相对低位,但在结束占优时开始放大,可能是因为风格切换导致;A-H溢价往往上行或者处于高位。 3 即便年初至今领涨市场,但当前港股通高股息的性价比依旧较高。 无论是从收益率-ROE的视角,还是PE/PB估值、ERP、股债比的视角来看,当前港股通高股息仍处于性价比较高的位置:(1)2024年港股通高股息策略的年化收益率(+3.08%)开始企稳,但与仍在抬升的年化ROE(+10.29%)相比还有很大的差距。(2)高息策略的PE/PB自2022年年底以来开始有所抬升,但仍低于2020年的高点,距离2018年年初的峰值仍有很大差距,历史分位数都低于50%。(3)目前港股通高股息策略的ERP和股债比:从美债收益率的视角来看处于相对低位,但未来随着降息周期来临有进一步提升空间;而如果从国内投资者的视角来看,以10年期国债到期收益率来衡量港股通高股息策略的性价比依旧很高。 4 坚守实物资产,掘金港股通高股息策略。 当下国内外需求的边际走弱信号叠加“特朗普交易”使得市场关于实物需求的预期出现明显回撤,由此带来了相关资源股的回调,但市场只是看到了边际变化,却没有考虑到商品价格回落+利率回落之后反而会使得此前被高价格、高利率抑制的需求开始释放,全球进入新一轮的宽松周期其实是更利好企业的投资与生产活动的延续。另外,从全球的制造业活动/GDP来看,一定程度领先了大宗商品消耗在全球经济中的占比。未来随着降息周期来临,制造业活动将在利率回落中修复,以大宗商品为代表的实物消耗韧性会再度体现。从产业链视角,对于船运行业而言,制造格局和贸易格局的重塑将带来长期运输资源价值的重估,从而利好船运权重较大的港股通高股息指数。政策层面,未来可能会有更进一步的催化:鼓励分红政策进一步落地有望推动A-H溢价继续收敛。对于港股通而言,市场未来可以期待的是红利税的减免政策,该政策如果落地将会进一步吸引更多的资金,改善流动性,从而提升估值。当前A股跟踪港股通高股息策略的ETF较少,建议投资者可以关注银华中证港股通高股息投资ETF(159302.OF)。 风险提示:宏观环境的假设不及预期;政策不及预期;历史不代表未来。 报告正文 1 年初至今,港股通高股息领涨港股市场 年初以来,港股通高股息指数(930914.CSI)领涨港股市场重点指数:年初至今港股市场重点指数的涨跌幅排序中,港股通高股息指数(+7.67%)>恒生香港中资企业指数(+6.68%)>恒生中国企业指数(+4.20%)>恒生指数(-0.15%)>恒生港股通指数(-0.50%)>恒生科技指数(-8.52%),港股通高股息指数的表现最好。 从历史表现来看,港股通高股息在上述指数中表现也是最好的:2014年11月14日至2024年7月26日,港股重点指数中港股通高股息的年化回报(+2.27%)最高,年化夏普比率(+0.12)也最高,长期回报优异。 从成分股的行业构成来看: (1)从最新的成分股行业构成看,排名前五的行业分别是银行(22.75%)、交通运输(20.77%)、石油石化(12.96%)、煤炭(8.68%)、非银行金融(8.55%),前五大行业的权重总和已经高达74%。相比之下,港股通高股息中电力及公用事业的权重最低。 (2)从有数据以来的成分股行业变迁看,银行的权重最为稳定,每年都维持在20%左右;房地产的权重从2017年的超过30%下降到当前的不到5%;而交运、石油石化、非银行金融、通信(三大运营商)、有色
金属
权重出现了明显抬升。 所以从行业构成的角度我们也能理解为何年初至今港股通高股息指数领涨港股主要指数,因为以交运、石油石化、煤炭等为代表的行业都是挂靠实物资产的行业,在去金融化和逆全球化的背景下,它们反而最为受益。 2 历史复盘:港股通高股息占优的场景 如果我们构建两个组合:港股通高股息-恒生科技以及港股通高股息-恒生指数,日度调仓,等权配置,以港股通高股息同时跑赢恒生科技和恒生指数的区间作为港股通高股息占优的阶段,那么自有数据以来一共发生过三次,分别是:2017-05-10至2018-04-27;2021-02-17至2022-03-15;2023-11-07至2024-07-02。 上述阶段港股通高股息能够占优的原因在于:(1)从分子端盈利角度来看,上述三个阶段都处于经济增长放缓、回落的趋势,在这种环境下港股通高股息的盈利(ROE)相对于恒生指数整体更具优势。 (2)从分母端无风险利率和风险溢价的角度分析,在港股通高股息策略占优的三个阶段中,前两个阶段往往都处于美债利率上行的周期,而这一次是美债处于高位震荡下行的状态;但从中美利差的角度来看却较为一致:在港股通高股息策略占优的三个阶段中美利差往往都会走弱,也指示了国内资本回报率的走弱。从风险溢价的角度来看并无明显的规律。 (3)从港股市场本身的特征来看,我们选择成交量、换手率、波动率以及A-H溢价率等指标来分析,发现在港股通高股息占优的三个阶段中,成交量与换手率并无明显的变化规律,既可能上行也可能下行;波动率往往在开始占优时处于相对低位,但在结束占优时开始放大,可能是因为风格切换导致;A-H溢价前两次处于上升趋势,这一次是创阶段性新高之后又有所回落,但仍处于历史高位。 总结而言,港股通高股息占优时的场景是国内经济弱弹性、红利股的盈利更具韧性,中美利差走弱,港股市场的波动率并无明显抬升,同时A-H溢价处于高位。 3 当前港股通高股息策略性价比仍较高无论是从收益率-ROE的视角,还是PE/PB估值、ERP(风险溢价)、股债比(股息率与无风险利率的差值)的视角来看,当前港股通高股息策略都处于极具性价比的位置(如无特殊说明,本部分所有测算的数据均截至2024-07-26):(1)2024年港股通高股息策略的年化收益率开始企稳,但相较之下,与仍在抬升的年化ROE相比还有很大的差距:长期来看,指数的收益率最终会向ROE收敛。截至2024年7月26日,港股通高股息策略的年化收益率为3.08%,相较于2023年有所抬升,但从绝对差异来看,其年化收益率与年化ROE(10.29%)之间仍有较大的差距。 (2)当前港股通高股息策略的PE/PB估值仍处于历史50%分位数以下的水平:可以看到高息策略的PE/PB自2022年年底以来开始有所抬升,但仍低于2020年的高点,距离2018年年初的峰值仍有很大差距,历史分位数都低于50%。 (3)目前港股通高股息策略的ERP和股债比:从美债收益率的视角来看处于相对低位,但未来随着降息周期来临有进一步提升空间;而如果从国内投资者的视角来看,以10年期国债到期收益率来衡量港股通高股息策略的性价比依旧很高。 4 坚守实物资产,掘金港股通高股息 根据前文分析,港股通高股息的核心行业构成是金融+资源(上游资源+运输资源),在去金融化、逆全球化的趋势没有发生明显扭转的背景下,全球的经济增长依旧很难有较大的弹性,上述板块将继续受益于全社会资本回报率的下行以及对应的实物消耗的韧性,相比于其他板块而言其盈利与估值层面都将相对占优。 (1)在逆全球化的趋势下,全球产能周期并未进入到过剩阶段,那么未来在降息周期中,全球经济的投资与生产活动将继续优于消费活动,从而保障了实物消耗的韧性。短期需求走弱的信号叠加“特朗普交易”使得市场关于实物需求的预期出现明显回撤,由此带来了相关资源股的回调,但其实市场只是看到了边际上的变化,却没有考虑到商品价格回落+利率回落之后反而会使得此前被高价格、高利率抑制的需求开始释放,全球进入新一轮的宽松周期其实是更利好企业的投资与生产活动的延续,而并非需求大幅走弱的结果。只要全球产能周期并未进入到过剩的区间,那么生产与建设活动就会继续带来相关的实物消耗需求。 另外,从全球的制造业活动/GDP来看,一定程度领先了大宗商品消耗在全球经济中的占比。在过去的加息周期中,制造业增加值在全球GDP中的占比被抑制,一定程度也抑制了大宗商品在GDP中的占比;未来随着降息周期来临,制造业活动将在利率回落中修复,以大宗商品为代表的实物消耗韧性会再度体现。 (2)产业链视角,港股通高股息指数中交通运输的权重明显高于A股的中证红利指数,其中的成分股都与国际航运相关。对于船运行业而言,市场过去只是定价了红海矛盾的缓解,但是忽视了制造格局和贸易格局重塑对于运距的影响。根据我们的测算,在新的贸易关系下会导致全球运输距离逐步增加,而相比之下船运行业的整体供给依旧不足。这也是我们认为在短期运价和股价波动后,投资者可以布局长期运输资源价值的理由,利好港股通高股息指数。 (3)政策层面,未来可能会有更进一步的催化。首先,2022年以来监管对于上市公司分红的呼吁和政策要求越来越明显:在新“国九条”正式公布之前,证监会、上交所和深交所都陆续发布了有关鼓励和规范上市公司现金分红行为的政策文件,涉及分红方式、节奏、信息披露等方面,做好了铺垫。2024年4月12日,国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》,相比于前两次“国九条”而言更加注重严监管和创造股东价值回报,重点提到“严厉打击各类违规减持,强化上市公司现金分红监管,推动上市公司提升投资价值”。随着上述政策进一步深入推进,有望推动A-H溢价继续收敛。其次,对于港股通而言,市场未来可以期待的是红利税的减免政策。今年两会期间,香港证监会主席雷添良曾经建议降低港股通个人投资者的股息红利税收水平,以及降低港股通内地投资者的准入标准。如果政策未来能够落地,那么将会进一步吸引更多的资金投资港股通高股息个股,改善流动性,从而提升估值。当前A股有关港股通高股息策略的ETF较少,建议投资者可以关注银华中证港股通高股息投资ETF(159302.OF)。 5 风险提示 1)宏观环境的假设不及预期。港股通高股息占优的宏观环境是在去金融化与逆全球化的趋势下,全球制造业活动将继续成为经济中的韧性环节,从而保障了实物消耗的持续性,利好与实物资产挂钩的板块。如果关于上述宏观环境的假设不及预期,则港股通高股息策略未来继续占优就无从谈起。 2)政策不及预期。港股通高股息策略的另一个重要的特征是与当前政策鼓励分红、高质量发展的内涵相符合,同时未来可能取消港股通的红利税。如果上述政策落地不及预期,那么港股通高股息策略的表现可能就不及预期。3)历史不代表未来。文中关于过去港股通高股息占优场景的复盘分析并不代表未来一定适用。 注:本文来自民生证券于2024年8月1日发布的证券研究报告《港股通高股息策略:坚守实物资产》,证券分析师:牟一凌 SAC编号S0100521120002 | 方智勇SAC编号S0100522040003
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格隆汇
2024-08-01
警惕黄金市场一波大行情!老鲍鸽言鸽语,最新黄金走势分析
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2024-08-01
郭通理财:美联储助涨黄金气焰,最新走势分析及在线解套
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2024-08-01
2024年香港交易博览会将于12月14日举行
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2024-08-01
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目标点2430,在午夜消息之后,利多贵
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,黄金再次上涨,最高在2452,距离博诚这波看涨的最终目标2465仅差一步之遥。这波多头趋势从2352开始抄底,到现在2452,上下刚好100美金的空间,接下来这波多头趋势就要看8月非农数据影响。还是要强调的是,虽然黄金已经走出大涨,但目前还是保持明显的多头趋势不变,即使上涨达到博诚预期的2465高点,也是只完成多头看涨的目标,并非趋势见顶,所以,在继续上涨中,把这波多头趋势看完整,不要猜顶。那么,在周四的交易中还是要做回落多单,以2465为预期的目标去看即可。 从技术面来看,日线,H4周期都是非常确定的多头方向走势,日线连阳走势要去日线布林上轨高点2465附近,H4周期布林开口,走单边表现,上方也无法猜顶,下方可关注的点位在2438,2332,虽然,周四,周五看涨,但现在已经处于相对高位中,看涨也不要追涨,只能等待回落都支撑点做多。对于日内行情而言,确定多头看涨趋势,方向明确,亚欧盘开盘肯定会有一波跟风上涨空间,但是不建议追单,宁错过不做错,还是等待市场稳定,回落至关键点做多,今天上涨的唯一目标就看2465。 操作策略: 1.黄金交易建议:① 黄金2440-42多,防守2434看2450-58, ② 若意外跌破2434考虑在2426-28接回多单。 ③ 美盘前给到2458-60空一次,防守2465看2450 2.行情瞬息万变,文章策略有延时,届时有待实盘实时策略调整; 【往期盈利布局】 周五(7.12)一对一实仓朋友王姐,根据仓位定制的中长线布局,2404附近多,持仓至今(7.17周三)共斩获68个点的利润,持仓10手即68000美金! (7.29周一)震荡行情,短线交易,2370附近多,2391附近多!共收获近10个点的利润!恭喜跟上操作的朋友,欢迎各位来体验现价单,拒绝马后炮,拒绝回忆高频交易! 【关于博诚】 本人博诚;(市场又称:融诚天骄)韭菜的守护者,外汇分析师,主修金融专业,长期从事外汇交易指导工作,在不断的实践中形成了自己的独特交易系统和投资理念,有紮实的理论基础和实战经验。经过悉心研究和不断探索,对蜡烛图分析形成了独到的见解和认识。擅於通过蜡烛图分析把握投资者心理变化和市场脉搏。从技术和数据角度客观理性的分析盘面,稳重果断,注重节奏。 国内多家知名金融财经网站黄金评论撰稿人。(东方财富、搜狐财经、新浪财经、中金在线、金投网、汇通网、环球外汇、金融界、友财网、黄金评论网等) 【博诚温馨提示,投资有风险,入市需谨慎。以上仅代表博诚个人观点,不作操作依据,据此操作风险自担】
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博诚论交易
2024-08-01
黄金涨势汹汹 你仓位被套!欢迎咨询我 一对一为你解析!
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博诚论交易
2024-08-01
CWG Markets:美联储表示可能在9月份降息, 美元周三显着下跌
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9%,结算价报2473美元。 纽约独立
金属
交易商Tai Wong表示:"鲍威尔主席的发言表明9月降息有可能,黄金和白银应声大涨。不过,他确实有效地关上了降息50个基点的大门。鉴于美联储刚刚满足了近期一直在强化的预期,黄金能否再创纪录新高还有待观察。" 本交易日投资者需要留意市场对美联储利率决议的进一步解读情况,关注地缘局势的进一步消息,关注美国7月ISM制造业PMI和美国截至7月27日当周初请失业金人数。 此外,周五还将出炉美国7月非农就业报告,投资者也要留意市场对该数据的预期的变化。相对而言,美联储利率决议的利好基本被市场消化,需留意多头的获利了结情况和“靴子落地”行情的可能性,但地缘局势偏向继续支撑金价,或将限制金价的短线回调空间。 技术面来看,在跌破7月24日高点2431.87前,金价短线偏向继续震荡上行,有望再度试探历史高点2483附近阻力。 美元指数技术分析: 美指周三上涨在104.60之下遇阻,下跌在103.90之上受到支持,意味着美元短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果美指今天上涨在104.45之下遇阻,后市下跌的目标将会指向103.80--103.55之间。今天美指短线阻力在104.20--104.25,短线重要阻力在104.40--104.45。今天美指短线支持在103.80--103.85,短线重要支持在103.55--103.60。 欧元/美元技术分析: 欧美周三下跌在1.0800之上受到支持,上涨在1.0850之下遇阻,意味着欧美短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果欧美今天下跌在1.0800之上企稳,后市上涨的目标将会指向1.0850--1.0875之间。今天欧美短线阻力在1.0845--1.0850,短线重要阻力在1.0870--1.0875。今天欧美短线支持在1.0800--1.0805,短线重要支持在1.0775--1.0780。 黄金技术分析: 黄金周三下跌在2403.00之上受到支持,上涨在2451.00之下遇阻,意味着黄金短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果黄金今天下跌在2429.00之上企稳,后市上涨的目标将会指向2455.00--2477.00之间。今天黄金短线阻力在2454.00--2455.00,短线重要阻力在2476.00--2477.00。今天黄金短线支持在2429.00--2430.00,短线重要支持在2408.00--2409.00。 市场波动: 欧洲股市收盘: 德国DAX30指数7月31日(周三)收盘上涨102.12点,涨幅0.55%,报18526.25点; 英国富时100指数7月31日(周三)收盘上涨94.20点,涨幅1.14%,报8368.61点; 法国CAC40指数7月31日(周三)收盘上涨56.55点,涨幅0.76%,报7531.49点; 欧洲斯托克50指数7月31日(周三)收盘上涨33.65点,涨幅0.70%,报4874.65点; 西班牙IBEX35指数7月31日(周三)收盘下跌135.90点,跌幅1.21%,报11066.70点; 意大利富时MIB指数7月31日(周三)收盘下跌157.02点,跌幅0.46%,报33751.00点。 美国股市收盘: 道琼斯指数7月31日(周三)收盘上涨99.46点,涨幅0.24%,报40842.79点; 标普500指数7月31日(周三)收盘上涨83.19点,涨幅1.53%,报5519.63点; 纳斯达克综合指数7月31日(周三)收盘上涨451.37点,涨幅2.63%,报17598.79点。 贵
金属
收盘: 7月31日(周三)现货黄金延续涨势,再次涨超1%,并一度逼近2450美元大关,但未能站上此处,最终收涨1.53%,报2447.75美元/盎司。现货白银最终收涨2.17%,报28.99美元/盎司。 CWG后市预测: 美元今天短线以逢高做空为主,破位止损,有盈利30个点以上就设好止赢,在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金,实盘可作参考。 美元指数:可以在104.45---103.55的区间的上限卖出,有效破位30个点止损,目标在区间的下限。 欧元/美元:可以在1.0870---1.0800的区间下限买入,有效破位25个点止损,目标在区间的上限。 英镑/美元:可以在1.2875---1.2825的区间上限卖出,有效破位25个点止损,目标在区间的下限。 美元/瑞郎:可以在0.8830---0.8735的区间上限卖出,有效破位40个点止损,目标在区间的下限。 美元/日元:可以在151.30---148.75的区间上限卖出,有效破位40个点止损,目标在区间的下限。 澳元/美元:可以在0.6575---0.6495的区间下限买入,有效破位40个点止损,目标在区间的上限。 美元/加元:可以在1.3840---1.3770的区间上限卖出,有效破位40个点止损,目标在区间的下限。 黄金:可以在2477.00---2429.00的区间的下限买入,有效破位10美元止损,目标在区间的上限。 提醒大家注意一下,如果当天策略首先达到预期的平仓目标,求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候,可以提前5--10个点开始布置相应的仓位,但止损的价位应该不折不扣的执行。 依据本策略做单,当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护,也可以获利了结,千万不要让盈利单变成亏损单。 2024-08-01
lg
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CWG Markets
1评论
2024-08-01
央行超级周掀起大宗商品狂潮:黄金突破2496美元,原油飙升近5%
go
lg
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,其他大宗商品也呈现全线上涨态势。工业
金属
方面,伦锡涨超4%,伦铝和伦镍各涨约3%,伦铜涨近2.5%,创下近四周来的最大涨幅。这种全面上涨的趋势反映了市场对全球经济复苏的乐观预期,以及对美元走弱的反应。 总的来说,本周的央行超级周引发了大宗商品市场的显著波动。美元走软、央行政策信号以及地缘政治因素共同推动了黄金、原油等大宗商品价格的上涨。随着市场继续消化这些信息,未来大宗商品价格走势仍值得密切关注。
lg
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金融界
2024-08-01
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