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贵比黄金，投资基金正在积极囤积神秘资产，以增加避险押注
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的农田指数的数据分析，自2008年全球金融危机推动公司寻找新的投资工具以来，Manulife Investment Management和Nuveen等投资公司的收购速度已经加快。根据NCREIF的季度农田指数，这类公司拥有的财产数量在2008年至2023年第二季度之间增加了231%，这些持有的价值增长了超过800%，达到了约162亿美元。该指数跟踪了农田投资七大投资公司的持有情况。农田在通货膨胀期间仍能提供稳定回报，投资公司希望随着联合国预测到2050年全球人口增长，将使世界对食品的需求增加60%，作物需求将保持稳定。根据美国农业部（USDA）的数据，投资公司的收购速度也超过了外国实体的农田购买速度。今年，立法者们在辩论是否要限制外国农田所有权，担心对手可能购买土地以施加政治影响。参议院在国防授权法案的版本中包含了禁止特定国家购买农田的规定，该法案尚未通过。根据美国农业部最新数据，外国实体拥有的土地面积在2010年至2021年之间增加了64%，达到了约4080万英亩，而且价值翻了一番，达到了725亿美元。 NCREIF没有报告投资公司拥有的土地面积，但路透社对七家报告给该指数的投资公司的公司网站、可持续性报告、年度报告、联邦文件，以及对六家公司高管的采访的审查后发现，它们拥有约165万英亩。农业管理公司Farmers National Company的房地产运营副总裁Paul Schadegg表示，当投资者进入农田市场时，它可能推高土地价格。他说：“他们已经确立了一个新的底线。” 密苏里农村危机中心（一个倡导组织）的沟通主任Tim Gibbons表示，随着农民平均年龄的上升，土地成本对年轻和初入行的农民来说是一个障碍。他说：“如果下一代不被吸引回农场，”“那么谁会拥有那片土地呢？” 根据美国农业部的数据，2023年农田的平均价格达到了创纪录的5460美元/英亩，而2010年为2700美元/英亩，这得益于高商品价格和强劲需求等多种因素。根据美国农业部的数据，美国大约60%的农田是由农民拥有和经营的，其余的由非农经营者包括个人、信托和公司拥有。投资公司表示，他们购买农田是因为农田对通货膨胀有韧性，通过土地租赁可以提供稳定回报并具有有限的下行风险，在2008年金融危机后，投资者被迫建立多元化投资组合后，这些特点变得更有吸引力。 Gladstone Land首席执行官David Gladstone表示：“这是一项硬资产。就像黄金一样。它不会消失。”该公司是一家房地产投资信托公司，拥有11.6万英亩的农田，主要种植蓝莓、草莓、杏仁和其他农产品，遍布美国15个州，总值16亿美元。根据Gladstone的8月份投资者演示，NCREIF农田指数过去25年的年均回报率为11.4%，而标普500指数仅为9.3%。 Manulife的网站和Nuveen的2023年可持续性报告显示，因为全球对食品的需求上升，农田还提供了增长潜力。Manulife拥有根据价值33亿美元的284,413英亩美国农田，而Nuveen则拥有价值66亿美元的751,000英亩美国农田。这两家公司均拒绝接受路透社的采访。决策者们正在考虑在下一轮为期五年的农业法案中，对谁可以购买农田提出更严格的指导意见。参议员科里·布克尔（Cory Booker）在7月提出的一项法案得到了农业委员会成员和70个农场和农村团体的支持，该法案将限制投资基金对农田的购买和租赁，并禁止大型公司使用美国农业部的农场计划。
丰雪鑫992023-11-17
路透深度：中美联系很难“一干二净”，但有意识的脱钩似乎仍将继续
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的程度变得很困难。（图源：路透社）金融危机在金融领域，这种分离更为明显。西方投资者大幅削减了对全球第二大经济体的投资。资金流追踪机构EPFR的数据显示，全球股票基金对中国资产的平均配置在2015年4月达到峰值3.13%。截至2023年9月，这一比例为1.75%。这在一定程度上反映出美联储加息后新兴市场出现更广泛的撤退。但即使投资者重新发现风险偏好，配置似乎也不太可能完全恢复。以规模达7710亿美元的美国联邦退休储蓄投资委员会为例，该委员会周二表示，由于地缘政治紧张局势加剧带来的风险，将把在中国和香港上市的股票排除在其国际基金之外。（图源：路透社）不那么轻浮的资本也变得更加谨慎。荣鼎集团的数据显示，去年中国的美元外国直接投资额下降至80亿美元，回到2004年的水平。基金经理担心，如果美国扩大与人工智能和先进芯片相关的投资限制，或对中国实施额外制裁，他们将被迫出售股票。（图源：路透社）与此同时，中国的公司也基本上停止利用美国资本。截至10月中旬的一年里，中国企业在美国通过首次和二次股票发行仅筹集了5.29亿美元。Dealogic数据显示，这远低于2014年电子商务巨头阿里巴巴在纽约上市时创下的290亿美元峰值。粘性公司令人冷淡的金融关系可能最终会挤压企业的海外业务，但目前的数据呈现出好坏参半的情况。荣鼎集团的数据显示，中国企业在美国的资产正趋于稳定，收入正在萎缩。随着美国当局对中国企业越来越怀疑，这一趋势可能会加速。例如，美国共和党总统候选人誓言禁止中国字节跳动旗下的社交媒体应用TikTok，理由是间谍软件和反犹太内容。（图源：路透社）然而，在中国拥有更多利益的美国公司却不愿从这个巨大的市场撤退。截至2022年10月，咖啡连锁店星巴克在中国拥有6,000多家门店，占全球总数的17%。（图源：路透社）苹果超过16%的收入来自大中华区，而电动汽车制造商特斯拉营收的五分之一以上来自中国。然而，随着中国对美国限制其获取尖端技术的企图进行报复，两家公司都受到了伤害。尽管他们在中国大陆拥有大量业务，但他们也在其他地方建立供应链。学生交流两国之间的人员流动经常被忽视，但却可以作为双边关系状况的有用指标。这里的数据表明，未来几年世界对中国的了解可能会急剧下降。根据Open Doors本周发布的数据，2021/22学年，在中国学习学分的美国学生人数降至仅211人，为二十多年来的最低水平。尽管新冠病毒时代的限制在很大程度上解释了急剧下降的原因，但数字似乎不太可能恢复到大流行前的水平。（图源：路透社）然而，美国对中国学生的吸引力依然存在。2022/23 年在美国的所有国际学生中，27%来自中国，紧随其后的是印度，占25%。这种涌入是否会增进两国之间的了解部分取决于这些学生是否回国。台湾紧张局势台湾问题的紧张为美中之间的整个关系定下了基调。突然和严重脱钩的风险不断上升。美国的“一个中国”政策承认中国对台湾这个民主治理岛屿的主权主张。然而，如果中国入侵台湾或引发重大军事危机，华盛顿可能会实施大规模制裁。（图源：路透社）高盛的海峡两岸风险指数统计了提及台湾与大陆之间地缘政治紧张局势的文章数量。自2020年以来，这一数字呈急剧上升趋势。华尔街银行从台湾股市得出的一项基于市场的指标也呈上升趋势，但幅度较小。什么是重点世界两个超级大国的政治家无疑将继续争论他们是脱钩还是去风险。这种讨论忽略了更重要的一点：中美关系在许多方面都在恶化。几十年来建立的联系将很难解开。但美国和中国之间有意识的脱钩似乎仍将继续。
Linlin2023-11-17
英国央行副行长Ramsden：英国利率可能会在长时间内保持高位
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n表示，利率可能会保持高于十多年前全球金融危机之后的水平。 Ramsden说：“利率可能会保持在高于那个时期大部分时间的水平，企业必须确保他们能够适应，能够在高利率的环境中管理风险。 “重要的是企业要保护自己免受利率和流动性风险的影响，包括在利率可能快速变化的严重冲击期间，以及在不同的货币条件下。”
金融界2023-11-17
巴克莱策略师预计明年全球股市将跑赢债市
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一份调查显示，投资者对债券的看涨程度为金融危机以来最高。美国10年期国债收益率在不到一个月的时间里下跌约50个基点，货币市场几乎完全排除了美联储进一步加息的可能性，并预计该央行将在2024年年中前降息。
金融界2023-11-17
安省房产市场遭遇严寒，快速奔向买方市场
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经报社(北美)讯安大略省房屋销售触及金融危机的低点，相信在加拿大，没有哪个地方像安大略省这样冷淡的房地产市场。加拿大皇家银行（RBC）经济学家Robert Hogue周三在加拿大房地产协会（Canadian Real Estate Association）公布数据后表示，安大略省10月份的房屋销售连续第五个月下降，达到金融危机以来的最低水平。这使得包括大多伦多地区、汉密尔顿、尼亚加拉、巴里和金斯敦在内的近一半的地区进入买方市场，从而降低了价格。 Hogue说，在过去的三个月里，安大略省的MLS房价指数以加速的速度下降，10月份下降了1.4%。尽管安大略省受到的打击最为严重，但借贷成本上升和负担能力下降的代价正在全国范围内显现出来。 Desjardins首席经济学家Marc Desormeaux表示，加拿大房地产市场现在已经回吐了今年早些时候加拿大央行从2月至5月暂停加息时近四分之三的销售增长。过去四个月，全国房屋销售下降了近12%，其中包括10月份下降5.6%的降幅。“这与自春季以来越来越多的待售房屋一起，完全缓解了今年早些时候普遍存在的供需紧张状况。买家正在利用他们更强的议价地位。“Hogue说。他说，全国MLS房价指数9月份环比下降0.4%，10月份环比下降0.8%。即使是拥有该国一些最热门房地产市场的所在地艾伯塔省，也在放缓。Hogue说，10月份的房屋销售比上个月下降了8.3%。其中，卡尔加里的销售额下降了9.2%。
佳华1682023-11-17
加拿大房地产泡沫：梦魇前的宁静，波澜前的沉寂
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房地产泡沫对美国的冲击最大，导致了全球金融危机。由于冒险的放贷和对市场会持续上升的信心，房价飙升。这个泡沫最终破裂，其后果是严重而毁灭性的，许多房主陷入了财务困境，金融机构也陷入混乱。泡沫扩大的警告信号对于潜在的购房者和经验丰富的投资者来说，识别警告信号至关重要。显著的警告信号包括房价急剧上涨、超过经济指标，以及活动增加、销售量和抵押负债增加，所有信号这些都表明可能存在泡沫。当大多数人购房的期望是迅速升值而不是绝对价值时，市场就容易受到泡沫的影响。泡沫破裂的后果严重！如果泡沫破裂，房主会突然受到影响。他们可能会发现自己面临负资产，即房产价值低于抵押贷款余额。对于投资者同样影响严重，因为随着房地产价值下跌，他们可能会承受不符合预期的投资回报。泡沫破裂的后果将在与房地产相关的任何行业中产生重大的涟漪效应。避免最坏结果的方法对于房主来说，避免最坏结果的方法之一是通过加拿大的压力测试，这是一种投资者可以主动选择、能够控制的方法，从而可以确保房主在经济发生重大变化并且利率急剧上升时仍然能够负担得起房产。对于投资者来说，除了省级和联邦层面强制实施的保障措施外，自行进行尽职调查也非常关键，从而可以抵制迅速获利的诱惑。拥有房产可能会让人感到有压力，因为这是对普通人来说最大的金融投资之一，因此在做出这个重要决定时，了解潜在泡沫是至关重要的。当房地产市场有高峰和低谷时，重要的是要认识到泡沫的警告信息，从历史事件中吸取教训，并知道这关乎市场的时间，而不仅仅是时机。
佳华1682023-11-16
2024年有大行情！ Pimco：美债将迎来投资“黄金期”
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查显示，投资者对债券的态度已达到自全球金融危机以来最乐观的水平，因为他们“坚信”利率将在2024年下调。债券市场今年让投资者感到困惑，基准的10年期美国国债收益率从3.87%左右攀升至5%以上，然后回落至4.5%左右。继2022年美联储七次加息后，许多人预计今年经济衰退将促使美联储降息。相反，美联储又加息了四次——主席鲍威尔重申，如果通胀率保持在高位，还会有更多的加息。管理着1.74万亿美元资产的Pimco是持乐观态度的公司之一，该公司在1月份写道，由于今年可能出现经济衰退，“债券又回来了”。现实却相反，即使在3月份几家地区性银行倒闭后，劳动力市场仍保持弹性，通胀仍比美联储2%的目标高出一个多百分点。彭博国债指数在去年和2021年分别下跌12.5%和2.3%之后，在2023年将下跌1.2%。 Pimco预测2024年美国经济衰退的可能性为50%左右，并预计通胀将下降。周二，美国政府报告显示，美国10月份消费者价格有所下降，促使美国股市和债市出现反弹。利率交易员押注美联储的紧缩周期已经结束，降息将在2024年年中左右开始。基金经理们写道，一旦经济增长和通胀见顶，美国国债“从历史上看往往会提供有吸引力的风险调整后回报”，“而股票则面临更大的挑战”。该分析基于当前收益率和股票收益倍数。两位经理写道：“历史表明，股票相对于债券的价格可能不会保持在这么高的水平”，因此“现在是考虑在资产配置组合中增持固定收益的最佳时机”。股市基本面令其“持谨慎中性立场”。美国银行的调查显示，基金经理同时青睐股票和债券，并撤出现金。该月度调查显示，自2022年4月以来，投资者首次将股票头寸转为增持。它们还将固定收益资产的增持头寸推高至2009年以来的最高水平。美国银行的迈克尔•哈特尼特（Michael Hartnett）在一份报告中写道，“投资者对2024年的预测是软着陆、低利率和美元走软”。 Pimco预计，股票和债券将在2024年“恢复更典型的反向关系”，即股票下跌时债券上涨，反之亦然。这种关系是流行的多资产策略的基础，比如60/40投资组合，这种策略在2022年和今年大部分时间都出现了亏损。 Pimco对未来6个月的投资展望还认为：固定收益久期在美国、澳大利亚、加拿大、英国和欧洲尤其具有吸引力，而在日本则没有吸引力，因为“随着通胀升温，日本的货币政策可能会明显收紧。” 如果剔除科技“七巨头”，美股的估值更为合理。企业信贷息差的吸引力不如抵押贷款支持资产（如抵押贷款债券和抵押担保债券等）和证券化资产的息差。
金融界2023-11-15
中国领导全球经济的愿望遭到挫折！华尔街日报：习近平的政策使中国经济问题变得更糟
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了过度。在2007年至2009年的全球金融危机期间，中国推出大规模的刺激计划，目标是基础设施、住房以及之后的技术。地方政府和开发商通过向银行和中国公众借款来为这项投资融资，他们利用新的融资工具绕过北京方面实施的借款限制。经济学家Kenneth Rogoff和Yuanchen Yang表示，2010年至2021年间，中国住宅建筑面积几乎翻了一倍，人均面积超过400平方英尺，与英国和法国持平，是日本的两倍。美国的住房和基础设施太少，而中国现在两者都太多。数百万套公寓空置。贵州是一个相对贫穷的省份，但在世界最高的100座桥梁中，贵州有23座。根据Rogoff和Yang，高速铁路轨道的增长速度是乘客增长速度的两倍多。开发商和地方政府向普通中国人或中国银行发行的为这些投资融资的债务，有很大一部分面临违约的危险。IMF估计，30%的地方政府债务无法偿还。土地出让金与营业税收锐减使中国地方政府面临庞大赤字。荣智咨询公司8月份的一份报告指出，中国在为产业政策、国防和“一带一路”倡议的外国基础设施贷款融资方面的财政空间，比人们普遍认为的要小得多。《华尔街日报》表示，中国专制制度的一个好处是能够果断行动，不受民主制衡的约束。然而，北京方面尚未对地方债务和不良银行贷款采取果断行动，将其转移到中央政府相对健康的资产负债表中。相反，北京正在对它们进行零敲碎打的重组。中央政府最近宣布，它将借款相当于GDP的0.8%来支持地方政府财政，这只是其需求的一小部分。这表明，中国可能陷入与日本上世纪90年代类似的多年金融泥潭。相比之下，当美国房地产泡沫在2007-08年破裂时，美国联邦政府迅速动员起来对银行体系进行资本重组。《华尔街日报》指出，与房地产泡沫破裂一样，中国人口下降也是一个缓慢发展的问题，但在过去两年突然加速。2017年，生育率(一名妇女一生中预期生育的孩子数量)约为1.6个，低于维持人口稳定所需的2.1个。中国政府已经取消独生子女政策，预计2020年至2030年间生育率将升至1.8左右。相反，生育率继续下降，根据一项研究，去年降至1.1，是世界上最低的之一。具体原因尚不清楚，但一些分析人士归咎于育龄妇女对经济日益悲观。因此，去年中国人口自上世纪60年代以来首次下降。文章认为，中国的房地产和人口问题可能会相互影响。美国能够通过不断增长的人口和移民摆脱2000年代中期的住房过剩，而中国由于人口萎缩和不存在移民而面临结构性需求下降。中国需要一个新的需求来源来取代投资和房地产。最明显的候选者是消费者，他们只占GDP的37%，而美国占68% 但中国当局在意识形态上反对刺激消费，比如通过更慷慨的医疗和退休福利，这将减少储蓄需求。加州大学圣地亚哥分校的中国产业政策专家Barry Naughton说，与此同时，习近平通过“一系列深刻的政策选择……现在又回来阻碍中国经济及其复苏”。从2020年开始，中国共产党对在线商务、在线教育和游戏领域的私营企业进行监管打击，表面上是为了打击隐私和反竞争行为，但主要是为了巩固对私营部门的控制。 Naughton说，除了摧毁大约1万亿美元的财富外，习近平还发出一个“更广泛的信息，即所有独立的、高技能的服务工作都没有未来。他在暗示，‘我不喜欢私营企业，我不在乎是否会破坏它们的价值。’” 文章指出，习近平推动自给自足和地缘政治好战，促使美国和西欧通过限制与中国在战略领域的贸易和投资来“去风险化”，从而进一步削弱中国的经济前景。由经济学家Shekhar Aiyar领导的一项IMF研究发现，自2010年以来，同一地缘政治集团(以它们在联合国的投票方式来定义)的国家之间的外国投资流动越来越多。因此，2022年中国在战略领域获得的外国直接投资比2015年减少60%，而美国则增加43%。全球化对中国的帮助大于西方，因为中国有更大的追赶空间，而去全球化对中国的伤害更大。 IMF的另一项研究考虑了这样一种情况：经合组织(OECD)与中国脱钩，而其他所有国家则与它们青睐的集团结盟。报告得出的结论是，10年后，美国的经济损失仅为GDP的0.3%，而中国为4%。经合组织主要代表发达的民主经济体。
tqttier2023-11-15
【直击亚市】市场根本性转变！习拜会全球瞩目，中国央行突放大招美元跌惨了
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调，投资者对债券的看涨态度也达到了全球金融危机以来的最高水平。与此同时，美国众议院议员周二克服党派僵局，通过了一项临时政府拨款法案，大大降低政府关门的风险。该法案目前已提交参议院，多数民主党人预计将支持该法案，尽管该法案不包括他们支持的乌克兰和以色列援助。其他方面，油价在短暂反弹后企稳，因市场消化了对供需前景的不同看法。金价小幅走低，恐结束连续两天的上涨势头。
厉害啦2023-11-15
会员
决策分析：通胀数据“大利好” 再次加息概率近乎为零美国经济“软着陆”可能性增大
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走低，投资者对债券的看好程度达到了全球金融危机以来的最高水平。 Pimco的经理 Erin Browne、Geraldine Sundstrom 和 Emmanuel Sharef 在一份报告中表示，他们预测2024年将是该资产类别的“黄金时期”。Pimco对债券市场在2024年可能表现出色的观点，相对于股票，他们认为债券目前具有较高的吸引力。下一个交易日焦点、风向标： 05:30美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至1111) 07:00美国11月NAHB房价指数 23:00英国10月季调后零售销售(月率) 中国恒生指数公司宣布2023年第三季度恒生指数系列检讨结果 03:30欧洲央行行长拉加德发表讲话 06:25纽约联储主席威廉姆斯在美国国债市场会议上发表讲话 07:35美联储理事巴尔在美国国债市场会议上发表讲话主要货币走势分析：欧元：欧元/美元上涨，收报1.0878，涨幅1.68%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0878，进一步阻力位于1.0909，关键阻力位于1.0932；汇价下行的初步支撑位于1.0823，进一步支撑位于1.0799，更关键支撑位于1.0768。英镑：英镑/美元上涨，收报1.2498，涨幅1.79%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2535，进一步阻力位于1.2571，关键阻力位于1.2600；汇价下行的初步支撑位于1.2378，进一步支撑位于1.2343，更关键支撑位于1.2281。日元：美元/日元下跌，收报150.375，跌幅0.89%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于151.536，进一步阻力位151.773，关键阻力位于152.158；汇价下行的初步支撑位于150.00，进一步支撑位于149.546，更关键支撑位于149.05。
埃尔文2023-11-15

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