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高利率时代全球金融危机四伏！长期投资者必关注这“5大关键因素”

那些目光长远的人应该关注有助于推动全球经济增长和投资回报的五个因素：人口、能源供应、债务、通货膨胀和地缘政治。这些因素以复杂的方式相互作用，使得预测变得特别困难。人口结构意味着增长放缓；能源供应可能会受到更严重的干扰；如果通货膨胀和利率更高，债务的后遗症将付出更大的代价；而这一切都将因地缘政治冲击而加剧。

IreneLim2023-08-05

市场周评：美债危机“毒瘤”难除美信用评级遭降重要吗？苹果跌落“3万亿神坛” 非农报告压轴登场！

下调再次陷入僵局，投资者情绪脆弱，全球金融危机（GFC）记忆犹新，经济增长乏力，失业率高达 9%，信贷利差扩大。然而目前的经济在过去四个季度一直以高于趋势的速度增长，3.5% 的失业率接近历史低点，信贷利差收窄。（来源：彭博社、爱德华·琼斯）这并不是如何看待美国债务的转变，但可能是市场喘口气的借口。惠誉下调评级的原因包括财政恶化、政府债务负担高且不断增长，以及债务上限僵局反复削弱财政信心。很少有人会认为这些并不是真正的担忧。总体而言，自 2008 年以来，美国债务与 GDP 的比率在疫情刺激后从 60% 跃升至 2020 年的 130%，然后在今年小幅回落至 118%。今年美联储大幅加息以抑制通胀后，利息成本迅速上升，成为预算的更大负担。管目前联邦债务利息支出占美国 GDP 的比例约为 2%，但远低于 20 世纪 80 年代和 90 年代。毫无疑问，不断增加的联邦债务，尤其是在经济扩张时期，令人担忧，并且可能必须在未来某个时候，通过增税和削减支出相结合的方式来解决。值得注意的是，美国国债仍是全球首要的安全资产。这并非因为美国债务的信用评级，而是出于美国国债市场巨大的流动性和市场深度的考量，允许国际投资者储存资金并投资于最大经济体的政府债务，而该经济体的货币是世界储备。目前，没有其他资产类别可以作为现实的替代方案。尽管如此，由于股市在过去两个月表现强劲，推动标普 500 指数全年上升 20%，我们认为这一消息是短期投资者获利了结以及市场急需采取行动的借口。（来源：圣路易斯联储）美国股市方面，随着苹果公司跌破 3 万亿美元大关，特斯拉和 Meta 等其他一些大型企业股价也出现下跌，亚马逊公布业绩后股价上升。周五（8月4日）的数据中，多头和空头都有各自的特点：就业人数增长 187,000 人，低于预期，工资高于预期，失业率下降。如今距离美联储下一次决策还有 47 天，中间还有许多其他经济报告，但真正没有改变的一件事是，美联储即将结束其加息周期。掉期交易商预计，到今年年底，利率再次加息 25 个基点的可能性为 40%，而合约定价则收紧约 10 个基点，到 2024 年底，降息幅度或超过 125 个基点。标准普尔 500 指数回吐当天早些时候接近 1% 的涨幅。苹果公司的前景引发了对需求不温不火的担忧，股价下跌近 5%。苹果周四（8月3日）公布2023财年第三季业绩报告，连续三个季度营收下滑，并预测当前季度业绩情况将类似。苹果在 6 月成为首家市值达到3万亿美元的公司。由于乐观的收入预测，亚马逊股价上升超过 8%。美国国债上升，扭转了本周就业报告喜忧参半后的部分跌幅。10 年期国债收益率从去年11月以来的最高水平回落。 eToro 投资分析师 Callie Cox 表示：“我们认为，在尊重市场势头的同时，值得保持谨慎。” “牛市很难对抗，但要注意质量风险，并在一年中通常坎坷的时期做好迎接夏季风暴的准备。” 对就业数据的反应信安资产管理公司首席全球策略师 Seema Shah 表示：“今天的就业报告不会解决美联储的困境。这份就业报告绝对不会改变游戏规则。美联储在下次会议之前仍有另一份报告要发布，但如果没有明确的方向出现，美联储可能会保持不变。” 道明证券首席美国宏观策略师Oscar Munoz 表示：“虽然今天的报告并没有明确主张跳过 9 月 FOMC 会议的决定，但我们认为大多数细节应被大多数美联储官员视为积极消息。我们仍然预计 FOMC 将在 9 月份暂停，7 月份的加息可能是美联储紧缩周期的最后一次。” 摩根资产管理公司首席全球市场策略师 David Kelly 表示：“今天上午的报告不太可能改变美联储进一步收紧的可能性。7 月和 8 月的 CPI 报告在决定美联储是否认为有必要进一步加息方面可能更为重要。然而，2024 年看起来仍然可能是降息的一年。如果经济能够避免衰退，则适度降息；如果今天的适度放缓演变成彻底衰退，则更快速的降息。” 日本央行（BoJ）政策调整日本央行让日本收益率升至九年来的高点，给全球收益率带来上行压力。日本央行此前将 10 年期债券收益率上限限制在 0.5%，但现在将允许一定程度的偏差，最高可达 1%，这可能标志着结束其超宽松货币政策的第一步。汇市方面，美元周五（8月4日）走软，因美国7月新增就业人数略低于预期，但薪资增幅高于预期，且失业率下降，暗示美国就业市场依然强劲，可能令利率在更长时间内维持在高位。衡量美元兑六种主要货币的美元指数下跌近 0.7% 至 101.81，较日高回落逾 80点；欧元/美元小幅上涨 0.31%，至 1.0978；美元/日元下跌0.16%，至142.31。（来源：FX168） FXStreet 分析师 Yohay Elam 在评论市场对美国就业数据的反应时指出，“美元因该数据而下跌，该数据低于预期，而且是在向下修正的基础上。如果美联储得到了它想要的东西，它就不需要采取行动，不再加息。” “另一方面，工资增长高于2020年3月之前的水平，同比增长4.4%，工资继续推动潜在的价格压力走高。这意味着不能完全排除9月份加息的可能性。” 亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，预计经济将以一种相当有序的方式放缓，美联储正处于回到 2% 通胀目标的轨道上，无需进一步加息，只要长期维持目前的利率水平就能实现这一目标。他表示：“我们今天的立场是限制性的，随着通胀率继续下降，限制性程度会增加，因为通胀率和我们的利率之间的差距会扩大，这将对经济产生足够的制约，使其继续放缓，但预计不会是两、三个月的时间。我的展望是，直到2024年，我们仍将处于限制性区域。” 对于今日公布的非农报告，博斯蒂克表示，工资增长依然强劲并不让他感到惊讶，因为“在整个高通胀时期，工人工资在相当长的一段时间内都落后于通胀，现在仍处于追赶期。” 技术上，日线图上的相对强弱指数（RSI）跌至50，反映出买家兴趣不足。美元指数DXY面临关键支点水平 102.00。如果周线收盘价低于该水平，可能会吸引更多的卖家，并为进一步向20日移动均线 101.30 下滑打开大门，而 101.00（心理水平，静态水平）可能被视为支撑位。如果美元指数稳定在 102.00上方，102.50（100 日移动均线和 50 日移动均线）将成为 103.00（心理水平，静态水平）和 103.70（200日移动均线）之前的硬阻力位。另一方面，随着金价在不断上升的债券收益率和持续的经济不确定性之间摇摆不定，黄金市场又回到了无人区。一些分析师表示，下周的通胀数据可能是金价“成败在此一举”的关键时刻，目前金价正努力寻找方向。黄金前景中性，因金价本周收盘守住关键短期支撑位，但无法产生足够动能重新测试重要阻力位。12 月黄金期货的最新交易价为 1977 美元/盎司，较上周下跌 1%。尽管金价有望在本周结束时脱离低点，但分析师指出，金价仍面临一些不利因素，因经济数据并未提供明确证据，表明美联储可以放松其鹰派倾向。一些分析师曾表示，要想金价重拾光彩并守住1980美元上方的涨幅，下周公布的 6 月消费者物价指数（CPI）数据必须低于预期。 RJO Futures 资深大宗商品经纪商 Dan Pavilonis 表示：“我谨慎看好下周的金价，但如果 CPI 疲弱且金价无法反弹，那么我认为市场目前就完蛋了，” “如果黄金不能在这种环境下上涨，那么我认为市场需要在较低的价格上重新调整和盘整。” 然而，一些分析师并不相信通胀已准备好进一步下降。Tastylive.com 期货和外汇主管 Christopher Vecchio 表示，他不相信通胀率会达到美联储 2% 的目标，并补充称，支撑 CPI 自去年高点回落的基数效应目前正在逐渐消失。他还指出，美国经济正面临食品和能源价格再次上涨的局面。大宗商品价格上升过去一个月，在油价上升的推动下，WTI 原油价格回升至每桶 80 美元，汽油价格上升 8%。虽然能源价格下跌有助于降低上半年的总体通胀率，但下半年可能会出现温和的阻力。底线是什么？美国信用评级的下调提醒人们，未来需要采取行动，以保持美国债务的可持续发展。然而，惠誉的决定并不会影响经济和市场的根本驱动力。实际上，经济增长和通胀的变化将为股市保持可持续上升趋势提供了坚实的基础。但下行风险依然存在，可能导致下半年波动性加大。总的来说，除了美国 CPI 外，下周不会有其他什么事件会扰乱市场平静。

芷莹2023-08-05

英央行连14度升息对房市影响几何

7 月平均房价同比下跌 3.8%，为金融危机结束后十几年来最大跌幅。英国全国建房互助会首席经济师罗伯特·加德纳说，近一段时间按揭贷款利率上行，抑制了潜在买家的购房需求。第一太平戴维斯（Savills）公司的研究表明，利率上升对房地产市场的影响非常不平衡。其研究主管 Frances McDonald 表示：“没有受到利率上升担忧的现金买家能够在当前市场上取得最强劲的表现。” 房地产中介机构调查的近四分之三的现金买家表示，他们的购买预算保持不变。然而，在那些寻求贷款价值比超过 50% 的抵押贷款的人中，近 60% 的人表示他们已经削减了预算。相比之下，数字贷款机构 Atom Bank 的首席商务官 Chris Storey 警告称，今年将取消固定利率的 140 万家庭将面临成本急剧增加的情况。 “从长远来看，人们可能不得不更加习惯比过去 15 年更高的利率”。特别是如果他们因固定利率抵押贷款而遭受付款冲击。”他说。英国央行的 Pill 表示：“货币紧缩”......工作中。利率没有预先确定的路径，但我们会随着经济和数据的发展而做出反应。”

marsh2023-08-05

迄今最强烈的信号！国家发改委等四大部门联合发声誓言打好宏观政策组合拳

前为止，政策制定者没有像2008年全球金融危机后那样推出大规模刺激计划。这个4万亿元的计划，几乎相当于当时中国GDP的13%，随后带来了制造业产能过剩、房地产泡沫和巨额债务。一些基础设施项目没有带来该计划预期的经济效益。财政部和税务局的官员则表示，还将加大力度解决企业，特别是中小企业的逾期付款问题，并打击任意收费，以帮助私营部门。中国政府的一名顾问说，北京目前面临的一个关键问题是不同部门实施这些支持性措施，并确保帮助能够到达那些需要帮助的人手中。 “实施要有效，营商环境要有效改善。如果经济在这两个月里没有好转，即使今年的目标能够得到保证，更令人担忧的是，这将拖累未来两年的经济发展，”这位不愿透露姓名的顾问表示。中国人民银行货币政策司司长邹澜表示，央行将灵活运用政策工具，确保银行体系流动性合理充裕，同时防止资金被用于投机而非支持实体经济。 “降准、公开市场操作、中期借贷便利和其他结构性货币政策工具……需要协调灵活使用，”邹澜在新闻发布会上说，强调监管机构仍有足够的政策空间和丰富的工具来应对经济风险的前景。中国GDP 5%增长目标能否实现？今年上半年，中国国内生产总值(GDP)增长5.5%，高于5%左右的全年目标。然而，人们普遍担心，全球第二大经济体的复苏已陷入停滞，因为第二季环比增长率从上一季的2.2%降至0.8%。在一系列令人失望的经济数据公布后，分析师下调了对中国经济增长的预期。 6月份，中国出口遭遇了自2020年初以来的最大跌幅，同比暴跌12.4%。作为中国GDP的主要贡献者，房地产业仍处于低迷状态。政府接连出台措施试图恢复信心自7月以来，北京加大了恢复信心的力度。它结束了对大型科技公司的监管运动，并推出了一项31点行动计划，旨在提振疲弱的私营部门，为经济增长、就业和技术创新提供支撑，并重振国民经济。在上个月的中共中央政治局会议上，中央政府也软化了对陷入困境的房地产行业的措辞。房地产市场的进一步低迷也可能增加地方政府的财政负担，其中许多地方政府依靠卖地作为主要收入来源，并且有大量未偿债务。周四，中国央行在与房地产行业高管会晤后表示，将加大对私营部门的资金支持。新上任的中国人民银行行长潘功胜告诉来自私营部门的代表，金融业“有责任”支持他们的发展。与此同时，公安部也在周四宣布，中国将允许一些外国人获得落地签证，并允许农村居民更容易地在城市定居，这是旨在提振疲弱经济的一系列措施的一部分。大华银行集团周四在一份研究报告中表示:“今年迄今，货币政策的放松是有节制的，未能对提振消费或房地产市场产生持续影响。为了提高消费者信心，有必要采取更强有力的财政措施，并放松对房地产市场的限制。”

忆芳 1评论2023-08-05

黑石首席执行官苏世民：数据支持惠誉下调美国评级

持这一举措，”苏世民周五表示，“自全球金融危机以来，我们的债务激增。我们似乎没太多纪律。” 惠誉本周以美国政府的债务负担和治理受侵蚀为由，将美国长期评级从AAA下调至AA+，此举导致股市震荡，并引发来自拜登政府内外部的批评。摩根大通首席执行官戴蒙表示，此次降级“其实没那么重要”，美国信用良好，理应在全球评级最高。美国财政部长耶伦称降级“完全没有根据”。现年76岁的苏世民表示，无论评级是什么，美国目前都是世界储备货币。“当世界发生危机时，他们买入我们的证券，”他表示。但他警告称，如果没有纪律，这种情况不会永远持续下去。在这次涉及话题广泛的采访中，苏世民还表示，他对美联储抗通胀行动正在发挥作用持乐观态度，如果物价压力继续缓解，美国或许可以避免经济衰退。苏世民还评论了人工智能（AI），称其为“平生最激动人心的进展之一”，是企业的竞争优势。他预测，将出现一个类似于世界贸易组织的全球机构来审查AI技术的安全性。对于在美国总统竞选中支持哪位候选人，这位共和党亿万富翁捐款人继续保持沉默，但他表示“现在是时候让新一代人接手那个位子了。”他表示，总统的工作要求很高，这让人怀疑近80岁的人是不是最胜任。

金融界2023-08-05

直逼IMF的“警戒线”！中国家庭债务达77.2万亿经济刺激还得靠降息大招？

人民币的刺激计划和货币宽松政策，以应对金融危机。而2008年年底的杠杆率只有17.9%。据国际清算银行估计，截至去年年底，中国家庭债务达到10.76万亿美元（约合77.2万亿元），占经济产出的61.3%。这已经超过了2022年末德国的55.2%、印度的36.4%和新兴经济体的47.7%，而中国的杠杆率现在正迅速接近美国的74.4%和日本的68.2%。中国居民的过度债务水平和收入增长缓慢正在制约消费，但根据上周举行的季度会议，目前中国的政治局更倚重于国内需求来推动国家增长。国家发展和改革委员会本周早些时候还出台了20项消费刺激措施，放宽了汽车和房地产销售的限购政策，并承诺改善国家的消费环境。 2022年，消费对中国GDP增长的贡献率为32.8%，较2021年的58.3%有所下降，因为市场实体和家庭受到了动态清零的严重影响。今年第二季，在新冠疫情重新开放期间，消费对增长的贡献率为77.2%。尽管中国居民的储蓄在今年上半年增长了12万亿元，相当于去年全年增长的67%，但中国金融与发展研究院的报告将其归因于私人融资的增加和金融去杠杆的暂时中断。报告称，鉴于债务压力，居民更有可能用储蓄来偿还债务以减少资产风险，而不是消费和投资，这是由于他们对未来经济增长的"更悲观预期"。在周二发布的一份研究报告中，经济学家智库(EIU)警告称，由于缺乏针对家庭的财政转移等果断行动，北京推动房地产和大额消费可能效果有限。报告还指出，由于未来工资和就业机会普遍存在不确定性，中国消费者仍然持谨慎态度，这可能进一步拖累中国的经济动能。随着中国家庭修复其资产负债表(这是三年疫情的结果)，许多家庭增加了储蓄，并专注于偿还利率高于新贷款的现有住房贷款。政府数据显示，中国第二季度未偿还住房贷款同比下降0.8%，为10多年来首次下降。经验证据还表明，住房购买量的下降可能会导致其他高价产品的销售进一步下降，包括家用电器、装饰材料和汽车。尽管房地产资产缩水，但中国金融与发展研究院表示，中国目前并未陷入令日本困扰的资产负债表衰退。然而，如果北京允许私营部门自行修复债务，居民可能会进一步削减消费和投资以偿还债务，进一步减少企业收益，进而减少就业机会和居民收入以及政府税收。该智库建议，中国政府应增加债券发行，同时更大幅度地降息，以减少其巨额债务的利息支付。截至6月底，中国实体经济债务总额约为380万亿元人民币，占GDP的283.9%，高于2022年末以来的273.1%。央行称，仅仅降息1个百分点就能减少近4万亿元的利息支出，这将显著提振中国疲软的经济。

市场焦点 1评论2023-08-04

伯南克一语成谶？美国这一定时炸弹响声渐大这只“灰犀牛”恐引爆下一次危机

有讽刺意味的是，正是2008-09年的金融危机和对新冠大流行的紧急应对，加速了这种清算，也帮助推迟了痛苦。2007年，国会预算办公室(CBO)预计，10年内公众持有的联邦债务将降至国内生产总值(GDP)的22%左右。而2011年时，预计这一比例将在本财年达到76%左右。很快就会超过100%。但是，由于美联储在此期间帮助将利率维持在如此低的水平，甚至在2020年将其隔夜借款利率降至零，纳税人为过去积累的债务融资的账单并不多。在上世纪90年代初，净利息占财政支出的比例更高。这是因为未偿债务的利率与当时相比仍有很大差距。但随着美联储提高利率以应对去年达到40年来最高水平的通胀，这一比例正在迅速上升。国会预算办公室预计，到2024财年，净利息将达到7450亿美元——约为不包括国防在内的所有可自由支配支出的四分之三。这不是一个迫在眉睫的问题，但无论如何，周三上午债券市场对惠誉评级下调的反应与2011年的情况正好相反。债券收益率升至接近年内最高水平。在债务上限僵局之后，大量短期债券的发行填补了财政部的金库，这是另一个短期压力。华尔街日报撰文称，美国以自己的货币借款，只要有印钞机，就永远不会不自觉地违约。然而，随着利率上升推高融资需求，美国政府在不采取削减福利或公开印钞等政治上灾难性措施的情况下改变财政路径的能力正变得越来越有限。如果不采取这些激进的措施，那么几乎可以肯定，这意味着要支付更多的借款费用。在其他条件相同的情况下，不断上升的无风险利率将排挤私人投资，并削弱股票价值。华尔街日报指出，更糟糕的是，失去这种回旋余地还可能导致应对下一次危机，无论是金融、医疗还是军事危机，不再是山姆大叔掏出支票簿那么简单。例如，保护美国的盟友免受中国的攻击，可能不仅需要将美国人的生命置于危险之中，还需要在国内以更高的税收、通货膨胀、福利削减或这些因素的某种组合的形式进行严重的权衡。中国也是美国的主要债务持有者。政策分析师米歇尔·沃克(Michele Wucker)在她2016年出版的《灰犀牛》(The Gray Rhino)一书中描述了这类问题，这本书是中国的英文畅销书。与被称为“黑天鹅”的突发危机不同，灰犀牛是一种非常可能发生的事件，有大量的警告和证据被忽视，直到为时已晚。眼下，这个列表上还需要再加上惠誉的评级下调。

财经风云2023-08-04

今年美国企业破产数量上升至2010年以来第二高水平

数量，我们必须回到2010年，那时全球金融危机即将结束，雷曼兄弟在近15年前倒闭，共有530家企业破产。 7月份共有64家企业申请破产，是自3月份(70家)以来的最高数字。2020年7月，74家公司申请破产;2020年6月，有71家公司申请破产。在7月份最大的破产案中，Voyager Aviation Holdings LLC申请了10亿多美元的重组，作为Azorra Explorer Holdings Ltd收购的一部分。这是7月份唯一一家破产金额超过10亿美元的公司，低于6月份的4家。非必需消费品行业的公司7月份提交了三份申请，使该行业今年迄今的申请总数达到48份。7月份，工业和医疗保健行业的指数分别上升8点至45点和7点至39点。

金融界2023-08-04

欧洲IPO创2009年以来新低：上半年仅34家公司上市，融资总额同比骤减

欧洲新上市公司数量降至全球金融危机以来的最低水平，凸显出当地IPO市场在经济放缓和赴美上市吸引力提升的双重挤压下面临的严峻形势。今年上半年，仅有34家公司在欧洲上市，创2009年以来的最低记录——当时正在经历全球金融危机造成的余波。上半年仅34家公司在欧洲上市为2009年以来最低点 IPO数量的骤降正值欧洲股票市场深陷焦虑之际，那里正在竭力挽留高增长企业。与此同时，由于美国拥有更多的资本和投资者，而且更愿意承担风险，并为新企业提供融资，许多企业都选择赴美上市。纽约今年的吸引力尤其明显，包括英国芯片设计公司Arm在内的许多公司都放弃了自己的本土市场，而选择在那里上市。就连已经在欧洲交易所上市的企业，也考虑转到美国上市。金矿公司AngloGold Ashanti和建筑材料公司CRH都计划转换交易所，而能源巨头壳牌和道达尔也在今天早些时候对他们在欧洲的上市公司身份表达担忧。 “IPO的匮乏非常严重。”普华永道英国资本市场合伙人Richard Spilsbury说。根据欧洲金融市场协会（AFME）发布的数据，今年上半年，企业通过欧洲的IPO融资24亿欧元，同比骤降42%，同样创下14年来新低。欧洲股票市场之所以难以吸引企业上市，还因为不断上升的利率和创纪录的通胀率迫使许多企业放弃了上市计划。上半年欧洲IPO市场融资24亿欧元，创14年来新低 “欧洲公司因为美国的流动性更好而更愿意去海外上市，这种说法反复出现。”AFME研究总监Julio Suarez说，“从结构上讲，美国资本市场对风险资本更有吸引力。”。他还补充道，由于“在结构上缺乏竞争力”，导致欧洲市场举步维艰。美国IPO市场今年的增速放缓情况较为温和。根据Dealogic的数据，上半年共有75家公司上市，融资总额为115亿美元，数量和价值均创下2015年的最低记录。罗马尼亚电力生产商Hidroelectrica今年7月在布加勒斯特证券交易所融资16亿欧元，成为欧洲今年以来规模最大的新股上市交易。伦敦今年以来最大的IPO则来自金融公司CAB Payments，他们上月融资3亿英镑。 Spilsbury补充道，最近上市的企业的股价表现“普遍很糟”，这也阻止了一些基金管理公司进一步参与新股发行。CAB Payments在伦敦上市首日下跌10%。 “市场担心他们会买入立刻下跌的品种。”他补充道。欧洲糟糕的上市环境也迫使政策制定者采取措施。英国计划出台一系列改革政策，包括推动养老金行业投资高增长企业，希望阻止伦敦证券交易所上市公司数量的减少趋势。欧洲官员也在努力简化当地的上市程序，并改进投资研究，以便中小企业能够更受潜在投资者的关注。 “我认为目前的局面是，欧洲和和英国都意识到如今的形势空前严峻。”AFME总经理Gary Simmons说。他还补充道，欧洲证券交易所败给美国的趋势已经“越来越明显”。

金融界2023-08-03

看法发生重大转变！调查：企业将地缘政治风险视为最大威胁

要么是信贷供应明显收紧，要么是全面爆发金融危机。最新的《2023年第三季度全球风险调查》于今年7月6日至27日对127家企业进行了调查。调查结果出炉之际，华盛顿和北京的关系正处于紧张状态，双边关系降至多年来的最低点。在美国击落一架飞越美国领空的疑似中国侦察气球后，紧张局势升级。据路透社报道，上周，拜登政府宣布向台湾地区提供价值3.45亿美元的武器援助计划。此举被认为可能会激怒中国。与此同时俄乌冲突使克里姆林宫与北大西洋公约组织的关系紧张。长期以来，北约东扩一直是俄罗斯总统普京争论的焦点。普京声称，基辅加入北约将对莫斯科的国家安全构成威胁。通胀担忧缓解调查指出，虽然企业仍将高通胀视为“短期内的重大风险”，但他们似乎更有信心，认为通胀问题最终会缓和。 Thompson说：“受访者对2024年全球消费者价格通胀的预期为3.7%，比我们最新的基线预测低0.2个百分点。” 他补充称：“中期预期通胀已大幅下降，过去两年的上涨势头有所缓和。” 调查还显示，对银行系统相关风险的担忧有所缓解。但这些问题仍然悬而未决。在最新的调查中，约30%的受访者仍将信贷供应明显收紧或全面爆发金融危机视为近期的最大风险。 Kevin O 'Leary等一些投资者预测，美联储正在进行的加息周期可能会导致更多美国地区银行倒闭。自今年3月以来，第一共和银行、硅谷银行和签名银行等地区性银行纷纷倒闭。自2022年3月以来，美联储已经11次加息，这一货币紧缩周期动摇了这些机构的稳定。未来的风险地缘政治风险将继续成为企业未来五年的主要担忧。超过60%的受访者认为这对世界经济是一个“非常重大的风险”。 Thompson说：“正如上个季度报告的那样，超过五分之三的受访者认为，地缘政治风险是全球经济中期面临的一个非常重大的风险。” “地缘政治紧张局势的加剧可能会引发贸易和金融体系的严重去全球化，”他补充说。在最新的调查中，去全球化是第三大被提及的风险，23%的受访者将其视为“非常重大的风险”。约25%的人认为早期政策降息是最大的上行风险之一。在中国方面，企业认为“中国推动经济好转的可能性较小”。在过去三个月里，作为全球最大涨幅的中国股市几乎下跌了一半，最新调查期间，中国股市下跌了10%，而4月份的跌幅为19%。国际货币基金组织(IMF)最近指出，中国在新冠疫情后的经济复苏正在失去动力，并对世界经济造成影响。 IMF在一份报告中表示:“(中国)房地产行业的持续疲软正在给投资带来压力，外国需求仍然疲软，青年失业率不断上升，2023年5月达到20.8%，表明劳动力市场疲软。”

超启2023-08-03

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