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胡晓炼：资本应成为促进实体经济高质量发展的加速器，不应成为把猪都能吹上天的鼓风机

重大风险，损害实体经济，2008年国际金融危机就是一个典型的案例。　　胡晓炼强调，我国金融服务实体经济的本质决定了金融不能通过高杠杆搞自娱自乐，企业也不能通过资本运作搞盲目无序扩张。过去曾经有一段时间，一些企业通过买买买大肆扩张，依靠借贷或资本腾挪迅速跨入世界500强行列，而自身的资本实力，竞争能力并没有得到有效提升，酿成风险，影响金融和经济社会的稳定。　　胡晓炼指出，党的十八大以来，我国金融领域开展了对P2P非法集资、影子银行盲目扩张、表外业务无序增长等专项治理活动，促进金融稳健发展。金融机构为实体经济服务蕴含着促进实体经济健康稳健成长的责任，既不能自己为追求盈利盲目加杠杆，增大风险敞口，也要对企业高债务和缺乏实体、实业、实际运营的空壳资本运作保持警惕，把好资金供给开关，保持企业杠杆水平适度，社会杠杆率水平合理。　　胡晓炼强调，我国发展资本市场，发挥资本的积极作用，就要建立鼓励资本长期深耕实体产业、支持科技创新的政策机制，改变视短期进出、炒作获利为资本运作天经地义方式的惯性做法。在我国，资本应成为促进实体经济高质量发展的加速器，不应成为把猪都能吹上天的鼓风机。

金融界2022-12-24

王兆星：金融业要加快自身变革，大力支持科技、产业、能源变革

野蛮生长，最后导致严重的金融“泡沫”和金融危机，所以我们必须要认真汲取和牢记历史的惨痛教训。　　在统筹金融改革、创新、开放、发展与安全的过程当中，还有一点想强调，就是要确保金融基础设施在有效的监管之下，安全地运行，包括金融数据的存储系统、金融产品的交易登记系统、金融资金的转账清算系统，以及相关的技术支持系统等。要确保其安全运行的基础上，充分发挥其对金融运行及经济社会发展的重要支撑作用。　　最后，金融业要在当前大力支持稳增长、稳就业、稳消费、稳投资、稳外贸之经济大局，为促进经济全面企稳回升奠定基础。要认真贯彻落实已经出台的各项金融支持措施，同时要根据新的形势、新情况和新的需求来不断提供新的金融支持。

金融界2022-12-24

国际央行鹰派立场粉碎了投资者的期望全球股票基金遭遇创纪录资金外流

来，投资者以创纪录的速度抛售股票，全球金融危机之后股市最惨淡的一年也将以此画上句号。　　在美联储、欧洲央行和日本央行都对明年的政策展望发出坚定鹰派立场的一周里，股票基金遭遇了近420亿美元的资金外流，创下有史以来最高水平。这些央行的鹰派表态粉碎了投资者关于廉价资金时代将很快回归的期望。策略师们表示，典型的年末趋势也加剧了抛售。美国银行、花旗集团和巴克莱的数据显示，截至12月21日当周，投资者也从债券和现金基金撤走了资金。上述三家机构都援引的是EPFR Global的数据。　　全年来看，股票基金仍然净流入1665亿美元，表明投资者尚未完全心灰意冷，因此2023年有可能进一步下跌。相比之下，债券基金的资金流出规模为2570亿美元，美国银行策略师Michael Hartnett曾表示，他预计债券在明年上半年会跑赢股市。　　推荐阅读：美国银行首席投资策略师：明年60/40投资组合表现势将回升　　本周美国公布的经济数据并不乐观，为美联储关于经济无法承受进一步的政策紧缩而极有可能陷入衰退的观点提供了支持，导致美国股市的年末反弹戛然而止。基准的标普500指数现在稳固地处于令今年的三次熊市反弹止步的下行趋势线之下，并有望创下2008年以来的最大年度跌幅。　　“鉴于2022年的许多问题仍未解决，投资者应该做好迎接2023年开局艰难的准备，”巴克莱策略师 Emmanuel Cau在一份报告中写道。“通胀与经济衰退的辩论，企业盈利前景可能会继续主导市场。” 　　EPFR数据显示，在英国，股票基金在2022年出现263亿美元的创纪录资金外流。欧洲股票基金出现连续45周赎回，也将是除了2016年之外最糟糕的一年。　　按类型划分，美国的成长型、小盘股和大盘股基金都出现单周资金外流，其中价值股基金创下172亿美元的历史最高外流纪录。

金融界2022-12-24

大宗商品看涨情绪惊天逆转 1290亿美元资金外流

的小麦未平仓合约最近降至2008年全球金融危机以来的最低水平，伦敦交易所的镍期货流动性已降至近8年来的最低水平。　　与此同时，商品清算所将抵押品要求提高至历史高位，以防止风险失控。今年近月美国原油期货的保证金涨幅最高达12000美元，与2020年油价跌至负值时的极端情况相当。截止10月底，它们比去年同期高出约7500美元，涨幅接近50％。在全球基准布伦特原油合约中，保证金比去年同期高出60％。基准欧洲天然气期货的保证金已从峰值回落，但仍是一年前的两倍多。　　CME能源主管Peter Keavey表示，保证金“反映了市场的波动性”，“因此，它们在某种程度上通过降低系统的整体杠杆并允许适当的参与来发挥它们的作用”。　　更高的保证金和不断上升的利率使得公司对冲商品价格波动的成本升高，美国石油生产商HessCorp．在10月份表示，由于成本提高，它今年可能会推迟建立头寸。根据渣打银行11月的一份研究报告，在一些最大的页岩油套期保值者中，只有16％的石油产量对冲了明年的价格波动，而2021年和2017年这一比例分别为39％和81％。即使公司有资金支持它们的交易，流动性的缺乏也意味着没有足够的市场参与者在未来几个月内达成大量交易。　　“投资者不太愿意进入市场，”摩根大通商品策略主管 Natasha Kaneva上个月在芝加哥举行的期货行业协会活动上表示。即使是财力最雄厚的玩家也面临着不断飙升的风险。　　Trafigura集团是最大的独立大宗商品交易商之一，它的风险价值——衡量公司在正常交易日可能损失多少的指标——今年飙升。在截至3月的六个月期间，该指标平均为2.44亿美元，是去年平均水平的五倍多。高盛的大宗商品风险价值在2022年第二季度同样飙升至6300万美元，创下至少可追溯至2001年的最高纪录，是疫情高峰期油价跌至负值时的两倍多。根据高盛的研究，银行和其他公司用来预测市场走势的模型在异常波动的情况下变得不那么准确了。　　Marex首席大宗商品指数交易员Ryan Fitzmaurice表示：　　“随着冲突引起的波动性飙升开始从风险模型中滤除，我们确实预计会看到头寸规模的重建。但这更有可能发生在2023年下半年。” 　　尽管如此，只要波动持续存在，抵押品要求可能会居高不下，从而使资本处于观望状态。“波动会引发波动，”纽约大学前交易员兼兼职教授Ilia Bouchouev说。“这是一个反馈循环。”

金融界2022-12-24

天价！FTX创始人2.5亿美元保释父母用房子抵押担保美国谈4大协议放人

FTX创始人SBF以2.5亿美元被保释，父母用房子与信用抵押担保，美国谈妥4大协议后选择放人。

小萧2022-12-23

东方财富财经早餐 12月23日周五

膨胀作斗争，部分原因是七十年来最严重的金融危机以及去年实施的未经深思熟虑的化肥禁令，该禁令后来被撤销。　　西部证券：明年将着力扩大国内需求，把恢复和扩大消费摆在优先位置，增加智能家电消费、中高端消费品供应，促进居民耐用消费品绿色更新和品质升级等。地产端供需两侧有望持续迎来政策利好，终端销售数据预计将逐步好转，进而拉动地产后周期板块白电、厨电需求回暖、龙头估值回升。随着国内疫情防控政策逐步优化，地产政策持续发力，今年线下渠道受损严重的厨电、白电板块将率先复苏；明年消费优先级提升，需求端刺激政策有望逐步到位，小家电全板块需求将迎来改善；今年清洁电器、投影仪等受消费景气转弱影响较大，随着消费回暖，明年亦有望迎来需求回补。　　中泰证券：此前压制家电板块三大供给端因素，原材料、海运、芯片均已现缓解迹象。从原材料看，2022H1以来铜、铝等价格均出现较大跌幅，对应家电板块2022Q3盈利能力有所修复。从海运看，CCFI各口岸航运指数基本于2022年年初、年中见顶，目前已基本跌回2021年上涨前水平。从芯片看，不同于2021年缺芯时期价格高涨，当前芯片行业已出现整体过剩，据ICinsight预测，2023年半导体行业资本开支将下降19%。需求端出口仍是不明确因素，除此之外的其它压制均底部向好(成本、地产、疫情)，提振内需将使得家电板块有效对冲2023年外需下行风险，同时带来基本面、估值双重提振。　　财联社：据日本广播协会(NHK)消息，日本政府在当地时间12月22日的内阁会议上公布了对2023财年日本GDP增长率的最新预测。日本2023财年国内生产总值(GDP)预计将增加1.5%左右，比今年7月的预测提高了0.4个百分点。　　界面新闻：12月22日，央行公开市场开展40亿元7天期和1530亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.0%、2.15%。因12月22日有20亿元逆回购到期，实现净投放1550亿元。　　国债期货：12月22日，10年国债期货主力合约收盘报100.255，与前一交易日持平；5年期国债期货主力合约报101.010，涨0.02%；2年期国债期货主力合约收盘报100.840，涨0.01%。　　活跃债券：12月22日，截至18:00,10年国债活跃券报2.8500%，下行2.75BP；10年国开活跃券报3.0075%，下行1.25BP。　　Shibor：12月22日，隔夜shibor报0.9210%，与上日持平；7天shibor报1.6870%，与上日持平；3个月shibor报2.3840%，与上日持平。

东方财富网2022-12-23

【美股收盘】美国股市周四大幅收低初请人数低预期半导体行业受重挫

准标准普尔500指数有望创下2008年金融危机以来的最大年度百分比跌幅。嘉信理财首席投资策略师Liz Ann Sonders表示：“强劲的经济数据，尤其是强劲的劳动力市场数据，让美联储一直踩着经济的刹车。” 在暂停加息之前，美联储辩称，它需要看到劳动力市场和经济出现更多疲软，才能降低通胀并使其持续走低。费城半导体指数大幅下挫，而美光的设备供应商Lam Research在整个交易日领跌该行业。由于对需求疲软的担忧，特斯拉公司股价暴跌，此前这家电动汽车制造商本月在美国将其车型折扣优惠翻了一番。 CarMax Inc在公布季度利润暴跌86%后暂停股票回购，这家二手车零售商股价下跌。 AMC Entertainment Holdings Inc股价暴跌，此前这家全球最大的连锁影院表示将通过发行优先股筹集1.1亿美元。

楼喆2022-12-23

在2022年的抛售之后，2023年股市会反弹吗？

的数据显示，这是该指数自2008年全球金融危机期间下跌36.6％以来首次出现两位数百分比跌幅。　　然而，标准普尔500指数连续几年下跌是极其罕见的。从1928年到2021年，标准普尔指数连续两年下跌的时间不到10％。数据研究公司DataTrek Research汇编的数据显示，在标普500指数总年回报率为负的第二年，该指数平均上涨12.6％，25年中有17年为正。　　但在经历了两位数百分比的下跌后，股市的表现就不那么直接了。　　数据研究公司DataTrek Research联合创始人杰西卡·拉贝在周二的一份报告中说:“在一个下跌不到10％的日历年之后的12个月里，标准普尔500指数的胜率（79％对55％）和平均表现（上涨17.5％对6.4％）要比下跌幅度更大的日历年好得多，而2022年将属于后者。” 　　然而，拉贝指出，在少数情况下，当标准普尔500指数已连续下降的日历年，这是由于重大经济事件，如1929年和1939年之间的大萧条，或地缘政治冲击，如第二次世界大战和1972年石油危机，或两者兼而有之，在2000年代早期，当互联网泡沫的破灭，2001年9月11日的恐怖袭击和随后的美国入侵伊拉克。　　她认为，标准普尔500指数可能需要再次发生重大经济或地缘政治危机，才能在2023年连续第二年下跌。不过，在经历了艰难的一年之后，美联储以降息或增加联邦政府支出的形式提供的帮助，将对美国股市的反弹起到至关重要的作用。　　“金融危机是一个有用的例子，它表明，当形势真的变得困难时，财政和货币政策刺激可以帮助标普指数在经历了可怕的一年之后反弹，”拉贝写道。　　2008年，在雷曼兄弟因次级抵押贷款投资而背负6190亿美元债务而破产后，标准普尔500指数的年度亏损超过36％。为了应对经济萎缩的严重程度，联邦公开市场委员会决定通过购买更多政府支持的机构抵押贷款支持证券（mbs）来扩大美联储的资产负债表规模，此后一年该指数上涨了25.9％。　　然而，华尔街策略师警告股市投资者，他们不应期待明年出现任何形式的“美联储看跌期权”。　　至少从1987年10月股市崩盘促使艾伦•格林斯潘领导的美联储降低利率以来，投资者就一直在谈论美联储的比喻策略。实际看跌期权是一种金融衍生品，它赋予持有者权利但没有义务以设定的执行价格出售标的资产，作为防范市场下跌的保单。　　Crossmark Global Investments首席市场策略师维多利亚·费尔南德斯认为，美联储将让市场在2023年度过“轻度衰退”，而不会立即出手降息。　　“从历史上看，我们假设并知道我们会有一个‘美联储看跌期权’，美联储会立即介入并为我们处理它。但鲍威尔试图让市场明白的是，嘿，我们不会这么做，”费尔南德斯周二告诉MarketWatch。　　她补充说:“他们只是想把我们逼下悬崖。” 　　“这就是为什么美国股市现在如此动荡，因为没有人知道美联储什么时候会转向更宽松的政策。鲍威尔主席只专注于将通胀降至美联储2％的目标，考虑到美国劳动力市场的强劲，他有足够的空间来实现这一目标，”拉贝在DataTrek表示。　　辛辛那提Aptus Capital Advisors的投资组合经理大卫·瓦格纳（David Wagner）表示，他预计明年股市的痛苦和价格波动会减少，但这并不意味着投资者会看到正的市场回报。　　瓦格纳说:“我们认为，美联储已经犯下了一个政策错误。真正的、长期的政策错误将是，如果通胀失控，那么在短期内，对市场的强调就会集中在价格稳定，特别是工资通胀上。” 　　“历史告诉我们，市场是低一点的冲刺，高一点的马拉松。由于全球经济增长可能放缓，美联储的宽松程度可能降低，这场马拉松可能会有更多的困难，而不是平原，这可能会导致市场持续波动，”他说。

金融界2022-12-23

美银首席投资策略师：明年60/40投资组合表现势将回升

国银行首席投资策略师表示，在经历自全球金融危机以来最糟糕的一年后，广受追捧的60/40投资组合势将复苏。　　将60％的资金投资于股票，40％投资于债券的投资策略“应会在2023年产生正回报，”Michael Hartnett在该行周四发布的对下一年的展望中称。　　Hartnett看好债券在明年上半年的表现，原因是他预计经济衰退的持续时间为明年前6-9个月，不会太严重或留下创伤。他表示，一旦“证据清晰地表明利率峰值已过，企业利润已走出谷底”，下半年股市将缓慢走高。　　随着各国央行加息引发对经济衰退的担忧，今年全球债市与股市同步遭到重创。一项衡量美国跨资产市场表现的基准指数显示，一个典型的60/40投资组合正迈向自全球金融危机以来表现最糟糕的一年。　　Hartnett还表示，一旦投资者开始预期经济复苏，小盘股的前景“真的非常好”。　　“我们不会回到零利率或量化宽松的世界，当时你只需持有大型科技股就万事大吉，”他说。“人们正在寻找市场中新的领跑者，其中将包括小盘股。”

金融界2022-12-23

耐克与联邦快递季度业绩利好，美股主要股指集体上扬！

预计年度跌幅将超过18%，为2008年金融危机以来的最差表现。美联储在上周的政策会议上表达了强硬的语气，称预计利率将在更长时间内保持在较高水平，引发股市全面抛售。投资者认为，美联储在2月份将关键基准利率上调25个基点至4.5%-4.75%的可能性为71.4%，到2023年5月，终端利率将保持在4.85%。 AJ Bell投资总监Russ Mould表示：“随着美联储采取积极行动压低利率，人们对衰退的担忧不断加剧。” “然而，周二耐克公布了超出预期的业绩后，美国消费者信心的反弹表明，尽管美国经济软着陆看起来遥不可及，但至少没有撞上混凝土。” 截至美国东部时间5点58分，道琼斯指数下跌32点，跌幅0.1%，标准普尔500指数下跌2.75点，跌幅0.07%，纳斯达克100指数下跌7.75点，跌幅0.07%。美光科技在盘前交易中下跌3%，此前该芯片制造商预计第二季度亏损超过预期。

Sue2022-12-22

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