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中央金融工作会议精神，贯彻落实全面加强金融监管的要求，对铁矿石期货等重点品种将强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管，“零容忍”严厉打击违法违规交易行为，提高监管精准性、有效性，切实维护市场安全平稳运行。

金融界2023-11-30

：（1）11月17日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会，提出1、“三个不低于”，即各银行房地产贷款增速不低于银行平均增速，对非国有房企对公贷款增速不低于本行房地产增速，对非国有房企个人按揭增速不低于本行按揭增速。2、监管机构正在起草一份或含50家国有和民营房企的白名单，在列企业将获得包括信货、债权和股权融资等多方面支持，名单较年初范围有所扩大；3、拟修改开发贷、经营性物业贷、个人住房贷款办法等。（2）11月22日深圳官宣二套住房个人住房贷款最低首付款比例由原来的普通住房 70%、非普通住房80%统一调整为40%，并放宽普通住宅标准。（3）人民银行11月27日发布的2023年第三季度中国货币政策执行报告指出，完善房地产金融宏观审慎管理，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷。但在房价弱预期下，就目前数据而言未见明显改善，截至当下各地政策效果有限，30大中城市商品房成交面积位于近五年以来同时期的低位，近期二手房挂牌量企稳但挂牌价格指数持续下行。近年来销售和房企拿地意愿低迷，1–10月份，全国房地产开发投资95922亿元，同比下降9.3%，其中住宅投资72799亿元，下降8.8%。房屋施工面积同比2022年5月份以来持续负增长，截止10月份未有明显拐头信号。10月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为93.40，连续第六个月下滑。中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，整体提升我国抵御自然灾害的能力。今年拟安排使用5000亿元，结转明年使用5000亿元，全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元，预计赤字率由3%提高到3.8%左右。财政扩张有望成为带动企业和居民贷款提振市场的重要抓手。三、资金流向南北向资金上周均为净流出。南向资金上周流出规模共计4.06亿元港币。 EPFR数据显示，海外主动型基金过去21周连续流出海外中资股市场。四、总结在美联储停止加息、全球主要区域基金对中资股均已降至低配以及国内出台刺激政策的背景下，港股仍未见外资回流迹象，恒指依旧弱势，结合历史情况判断基本面因素仍是主导资金走向的关键。在经济数据依然偏弱的情况下，整体上港股依旧出于处于逐步筑底的过程，大幅反弹有赖于对基本面改善的信心增强。当前各部门加杠杆意愿偏弱，复苏进程缓慢，宽货币向宽信用传导不畅。扭转颓势的关键还在于财政和货币政策的继续发力以推动信用周期开启，其中最主要的抓手可能还是楼市刺激和中央财政加杠杆，可以看到政府也正在朝着这个方向行进。拐点何时出现需要密切关注接下来基本面数据以及政策支持持续传导和加码的情况。来源：金色财经

金色财经2023-11-30

币安和解案之后加密货币行业该如何与监管同行？

rd Teng就是一位拥有 20 多年金融监管经验的专家。确保公司结构和运营在监管友好地区因为各地监管力度各异，项目还可以考虑将总部、服务器和运营都转移到政策友好的地区。比如，加密货币交易平台 FTX曾经将总部从香港迁移到巴哈马，原因是巴哈马对加密货币的政策更加友好、宽松。对于加密货币这个刚刚起步的行业来说，大部分项目的组织架构扁平，人员简练，团队资金有限，很难开展因地制宜、招募专业的法律团队，高管等策略。况且，像Binance这样配备专业法务团队都无法完全避免监管带来的风险，对于初创团队来说，完全避免是天方夜谭，只能最小化监管的风险：屏蔽明确禁止的区域尽管世界范围内，大部分国家对加密货币行业态度模糊，但有些地区已经明令禁止加密货币行业，是不得触碰的法律红线。对于小的项目来说，与其推出不同服务和产品满足地区需求，直接禁止该地区IP访问更符合效益。全球化与本地化的平衡点但是对于没有成熟的法务团队，刚刚起步的项目来说运营策略往往是粗放型。针对每个地区的精细化运营策略是不可能实现的。但目前监管日渐严苛，过度粗放的运营策略容易招致麻烦。当项目人员、资金吃紧时候，无法推动项目大规模地区的合规，适当对运营的地区进行取舍：将大部分精力和资源投入到加密货币接受度更高的国家。根据Chain Analysis今年10月份发布的 The 2023 Geography of Cryptocurrency Report，目前用户加密货币接受度的地区排名前10的地区：印度、尼日利亚、越南、美国等。进行区域精细化运营时，选择用户接受度高的地区，会让你的运营策略达到更好的效果，等待项目稳定运营，并且资金充足后，再对其他地区的粗放式运营转向精细化。本地化运营当你选定好地区，在进行本地化运营时，需要考虑的不仅仅是各地文化和宗教的差异，项目的图案和文字都要照顾到到本地用户的感受；还要兼顾地区的监管力度：例如，Binance在巴基斯坦地区运营时候，在一些敏感的宣传物料上加上风险提示。对于预算有限的项目来说，以牺牲部分海报的美观度为代价，避免了一些监管纠纷是最稳妥的做法。在推广项目时，这个做法能够切实、有效为项目避免一些监管带来的风险。全球化增长，选择合适的地区，兼顾地区宗教文化差异，兼顾地区不一的监管政策，也许对于一个刚起步的项目来说工作量还是过量，适当运用工具能达到事半功倍的效果：善用工具，事半功倍在Web2增长平台是帮助项目增长的大杀器，互利的模式帮助很多项目完成低成本的用户增长：Gleam就是Web2领域里众多增长工具里杀出来的头部项目。 Web3也有自己的Gleam：Galxe, TaskOn, Zealy等。这些Web3增长工具本身也处于这个行业，有些平台也发行了自己的代币，像Galxe的GAL。每天在这些平台发布增长活动的项目数众多，这些平台自然会重视大方向的地区合规问题，在一定程度减少了监管带来的问题。在帮助项目实现高ROI的用户增长外，这些平台也在合规上再加了一重保障：部分增长平台增设了用户自定义限制地区的功能：在发布活动时候，既可以选择限制某一地区IP不能参与，也可以限制只有某地区IP能够参与。限制地区IP参与：可以有效屏蔽一些明令禁止加密货币的地区。同时，这也能够在一些监管力度加大的地区暂时遏制风险。仅允许地区的IP参与：可以发布一些面向该地区的活动，实现更精准的获客，避免其他地区可能存在的监管风险。同时，这也有助于避免由于文化或宗教差异带来的误解。加密货币行业终将迎来合规，这是行业内的共识。但当下各地的监管政策不一，意味着行业内的项目在未知水域中继续前行，现阶段对于初创项目来说就是八仙过海，各显神通之时：自己项目的未来不仅取决于对地区监管政策的遵循，还需要充分利用工具，适应加密货币海域不断变化的潮流，积累自己的用户资本。来源：金色财经

金色财经2023-11-30

国家发改委民营局组织召开民营经济专家座谈会

的政策条款。《通知》由中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局、国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、全国工商联等八部门联合印发，提出了支持民营经济的25条具体举措。《通知》激励银行支持民营企业的措施包括，支持银行发行金融债筹措资金对民营企业进行放贷，提高对民营企业不良贷款的容忍度，在银行处置债权资产的时候有税收优惠。因为大量民营中小企业无大额固定资产，抵押难，《通知》还大力推进应收账款融资的发展，强化了应收账款的确权力度。在直接融资方面，民营企业面临的门槛较高，《通知》提出了发挥私募股权基金作用推动民营企业上市，探索发展高收益债券市场，鼓励民营企业并购重组等措施来降低门槛。

金融界2023-11-30

重温全球保险科技大会 ② | 新需求里控风险，新环节上看前沿

副理事长王忠民就数字人民币发展、数字化金融监管系统打造、区块链应用等进行了系列讨论。李礼辉首先提出运用区块链技术建立数字信任机制。他认为，在信任比较薄弱或者信任缺失的环境下，建立技术性信任机制——数字信任，最大的好处是低成本、更普惠、时间长。对于数字人民币的未来，李礼辉希望其可以打造成全球最好的央行数字货币，一方面要让数字人民币更好适应中国这么大规模高并发市场的可靠运行需要，另一方面则有利于进一步提升中国在全球新数字经济时代的竞争力。王忠民则表示，在全球或者在中国，在加密货币领域，包括主权加密货币、市场加密货币等服务体系当中，谁去做钱包服务、谁去做交易系统服务，我们还处在一个探索进步的过程之中，这一块所有分布式的新金融架构、新金融产品、新金融交易系统，正是我们今天区块链在金融科技视角当中的蓝海。李礼辉还指出，要应用区块链、人工智能、大数据等数字化技术，建立一个全新的，数字化的金融监管的系统，由金融监管部门共建共享，包括银保监会、人民银行、证监会等监管机构，覆盖所有的金融机构，包括商业银行、保险公司、证券机构，而且要能够穿透整个金融市场、金融业务，系统本身能够实现很好的智能化和自动化，能够让我们的监管更有效率，能够节约监管成本和被监管成本。 “生态专场”环节，乐约健康创始人兼总裁付新华则聚焦“保险+医疗”融合，她强调，“健康险依托互联网流量和代理人红利实现高速增长时代过去了，以数据为核心，以服务为内涵的‘医疗+保险’融合发展时代已经开启”。航天信德创始人戴维序介绍了卫星遥感助力农业保险高质量发展的前沿动态。他表示，“在距离地球500公里的天空中有几百颗遥感卫星，他们有的能区分农作物的颜色和成分，有的能感知温度。在农业保险中，卫星遥感能够在承保时进行作物面积提取、在灾害发生后定损时进行受灾位置面积和程度提取、在收入保险中能够对农作物进行产量测定。”

金融界2023-11-30

打折卖药！镁信思派圆心被监管点名，合作的保险公司注意了！

近日，国家金融监管总局北京监管局向业内下发关于提供有关产品情况的通知，要求有关机构协助提供2022年8月1日以来修订及新开发的相关在售产品清单，其中包括部分癌症治疗的特药、靶向药类健康险产品，部分单一病因导致的特定药品和耗材费用保险，部分齿科类健康险产品和与一些第三方机构合作的健康险产品。业内人士表示，这其实和去年8月监管部门向业内下发的《关于部分财险公司短期健康保险业务中存在问题及相关风险的通报》（下称《通报》）指向的是同一类问题，即“药转保”这类通道业务，聚焦的仍是特药险这类产品。这类产品与传统保险产品不同，不仅不符合保险的基本原理，异化了保险业务，还为行业带来了一系列风险。在监管政策频频收紧之下，“以此为生”的保险科技公司和数家保险机构或许都将受到不小影响。作者 | 金融界保险宋源珺 01三家公司遭点名具体来看，此次北京监管局要求报送的产品主要包含以下四类：一是用于白血病、肝癌、肺癌、大肠癌等癌症治疗的特药、靶向药类健康险产品；二是因糖尿病、风湿性关节炎、银屑病等单一病因导致的特定药品和耗材费用保险；三是保险责任包含口腔种植、口腔清洁、拔牙、根管治疗等齿科类健康险产品；四是与镁信健康、思派健康、圆心科技等第三方合作的健康险产品。北京监管局还要求，各机构需高度重视，不得故意隐瞒或遗漏产品事项，相关表格需经合规负责人签字并加盖公司印章后在11月28日中午前反馈。业内人士表示，这其实和此前监管通报的是一类问题。去年8月，原银保监会财险部曾向业内下发《通报》，问题直指部分险企与拥有互联网医院、健康科技公司、保险经纪公司关联公司的相关业务集群开展合作中，存在用特药险方式承保客户因已确诊疾病发生的后期药品治疗费用的现象，要求财险机构立即进行排查，并将自查结果报送监管部门。《通报》还强调，在实际开展业务中，一些保险公司通过将等待期设置为0天、将保险责任终止条件设置为给付一次等方式迎合业务模式需求，保费收入与药品价格相近，从收取保费到支付赔款间隔时间较短，且公司未参与掌握核心风险管理环节，业务持续亏损。从上述内容不难看出，监管直指的核心问题无外乎两点，一是保险公司承保的实际上是确定发生的事件，这笔费用支出显然不符合保险原理；另一点是保险公司并未参与到核心风险管理环节中，极易造成风险缺位，产生更大隐患。某财险业人士指出，“特药险”因多方需求而产生，看上去是利多的，在这个模式中，患者以优惠价格投保，药企向患者提供药品扩大销售规模，科技公司等平台利用患者流量，并通过和药企议价等迅速扩张业务。至此，普通的保险产品购买也就变得不再普通，背后成了一笔确定性赔付，这显然有违“保险姓保”的本质。该人士还强调，我国健康险市场发展较短，行业仍在不断摸索之中。自2020年起健康险增速面临下滑，截至去年末，健康险原保险保费收入为8653亿元，同比仅增长不到2.5%，增速下行压力显著。 02“打折卖药”成核心特药险这类业务模式究竟如何，又是从什么时候走入市场的呢？据一位财险机构业务人士表示，从监管初衷来看，其实是支持“药物与保险合作”这一命题的，这一想法可以从目前惠民保、百万医疗等产品中布局特效药看出，但在此前很多科技类公司寻求上市背景下，与保险公司催生的“药转保”业务实质上违背了监管意愿。该人士坦言，这类“药转保”业务的核心就是“打折卖药”，披了一层保险的外衣，而与传统保险的主要区别主要在于受体与产品逻辑上。 “此前，很多药厂的特效药产品利润空间很高，药效也十分理想，但由于未纳入医保，医院销售动力并不算足，为了向更多个人客户进行推广，企业希望通过借助商业保险的流量来布局这类产品。” 该人士进一步指出，在当时情况下，监管规定的重大疾病有20多种，与特效药有关的的重大疾病只有6-8种，而重疾险发生的概率很低，这6-8类疾病发生的概率就更低，这类产品更多是面向健康体销售，因此客户感知情况并不好，产品销售就更不理想。在此情形下，一些机构开始产生新思路，即面向这几类疾病的已知患者布局，因为这类人群特效药需求量大，所以产品端也由保“健康体”走向保“带病体”。另一位业内人士指出，“从保险公司角度来看，尽管面临确定赔付，但只要赔不穿且还能刷来很多保费，是愿意去做的，这其中不乏人保、太平、太保、泰康在线、国任保险等；而保险科技公司在其中担任获客、引流的渠道作用，镁信健康是首个玩家，在业务规模上迅速得到扩张，随后众多公司开始涌入这一赛道，既在短时间内刷来了流水，还以‘创新支付’方式吸引了资本关注”。该人士强调，“不可否认的是，这一模式是有违保险‘保未知、具有杠杆’特性的，因此监管出面制止是很有必要的。” 此外，保险机构还与医疗健康机构、高新技术企业联手，利用人工智能、大数据等科技应用创新，第一时间为客户撑起“保护伞”，积极发挥了社会“稳定器”作用，传递出应有的保险温度。 03业务模式求转型从本质来看，此次监管通报所涉及的镁信健康、思派健康、圆心科技实为“医-药-险”模式的代表企业。其中，圆心科技已于去年10月向港交所更新了招股书；思派健康则在历经三次闯关后，于去年12月在港交所成功挂牌上市；镁信健康也已完成多轮融资，资方包含蚂蚁集团、上海生物医药基金、光大控股、中金公司等，今年1月还曾完成C+轮融资，引入汇丰作为战略投资者，阵容可谓十分豪华。从目前几家机构官方渠道披露的合作企业来看，涉及药企和保司的范围都相当广泛，但业内人士表示，这几家机构从资本融资阶段时“药转保”是其最大收入来源，目前还链接了一些惠民保业务，但这部分业务从定位来讲是普惠型保险，因此这类公司未来势必需要进行转型，寻找新的业务增长点。不久前，镁信健康刚刚更换总裁，阳光人寿原总经理王润东空降上任，保民公社还进行过相关报道（《镁信健康新总裁来了！》）。除引入王润东外，镁信健康还将曾在太保和大家保险有过多年辉煌履历的“老将”徐敬惠招致麾下。险企高管接连加盟，也不禁让人对镁信健康的未来布局浮想联翩。而对于部分保险机构来讲，练好“内功”是最低要求。业内人士指出，保险公司应避免通过上述通道业务只求规模、不重长期发展，甚至将保险产品销售沦为卖药的生意。特别是针对特殊病症需求的人群，保险公司有义务开发特定产品，将风险识别和管控运用到产品的各个环节，让更多消费者有产品可选。

金融界2023-11-30

ChatGPT：“加息目的：打压房地产泡沫”

非散户个人对房地产市场进行投机炒作。金融监管：反洗黑钱近些日子，我们常常能在新闻上看到关于房地产公司由于违反了加拿大反洗黑钱的法规遭到重罚的新闻。以上几点综合起来，不难看出加拿大包括美国对房地产的打压。多点同时发力，政府正在明确地告诉市场：不要再炒房啦！国家在打压房地产！这是因为把房地产的资金赶出来，赶入金融市场，通过市场的再分配将资金投到实体经济中去，这样整个实体经济才能运作起来。过去20年间房地产的盛宴已经结束了，不要继续向里投入资金了。先前ChatGPT一共说了七个点，而最后一点就是社会和人口政策，也就是移民。很多人继续坚信房价会继续上涨、现在是抄底好时机的原因就是这个。加拿大是一个移民国家，很多人认为只要人口增加就需要住房，房价就必然会上涨，因为房子是刚需。其实并不是，接下来我们重点看一下这一点。席勒教授如何看待房地产为什么说房子其实不是刚需呢？这就要问问耶鲁大学的经济学教授，2013年诺贝尔经济学奖获得者，罗伯特·席勒是如何看待房地产市场的。 ChatGPT的回答是这样的，罗伯特·席勒对房地产的看法通常受到他对市场销量和行为经济学的关注影响，他鼓励投资者保持警惕，曾发表过以下这些观点：市场透明度和指数-罗伯特·席勒教授是Case-Shiller房价指数的共同创始人之一，该指数常被用于追踪美国房地产市场的变化。这一指数提供了市场透明度，帮助投资者更好地了解房地产市场的趋势。情绪和市场波动-席勒教授强调了市场参与者情绪和心理因素在房地产市场波动中的作用，他认为市场并不总是根据基本面的理性评估变动，而是受到投资者情绪的影响。长期趋势和泡沫-席勒教授肖恩研究过房地产市场中的泡沫现象。他认为，市场中可能存在过度的热情，导致房地产价格超过其基本价值，最终可能引发市场调整。金融创新和市场不确定性-席勒教授还对金融创新和市场不确定性的影响进行了研究，这些因素可以在房地产市场中产生影响。在《非理性繁荣》一书中席勒教授曾明确表示，整体看来房价并没有持续上涨的趋势，并说明房价变化与人口变化无关。由于房屋购买的频率相对较低，人们往往会记住很久以前的房屋价格，并对这种变化感到震惊，然而大部分的价格差异都可以用通货膨胀来解释。并且席勒教授认为，只要房价足够高，人们和企业就会选择离开一个地区，房屋并非刚需。当地的土地可能稀缺，但城市土地面积仅占美国土地总面积的2.6%。更别说加拿大拥有全世界第二大的国土面积了，房价本质上是无趋势的，并且从长远角度上来看不会表现出持续上涨或下跌的趋势。这样疯狂的房价，对于最需要住房的年轻人来说，是非常可怕的。在现在高通胀的情况下，本来年轻人的工资就难以支撑平时的衣食住行，想要再有多余的钱来买房子，靠自己基本是无法实现的。对年轻人来说如果想在大多伦多地区存买房首付，可能需要27年的时间，否则买不起房。要想买得起只有两个办法，要么房价在现有基础上狂降75万，要么工资在现有基础上猛涨到年薪17.2万。我们这里来看一下，去年代际公平组织Generation Squeeze发布的一份报告。按照2021年高点的房价，年龄在25至34岁之间的新购房者必须全职工作27年，才能攒足够的钱来支付普通房屋20%的首付。而真正想要买房，不仅要攒够首付，还要能够承担房贷，房贷能贷到多少钱，则取决于收入。比如一套房子80万，即使有了20%也就是16万的首付，你的收入还要能够贷出剩余64万的贷款。我们一般用5倍杠杆来算，那么64万房贷就需要将近13万的收入作为支持！一年收入13万可不是一个小数字，加拿大收入中位数只有13万的一半不到，6万块！由于无法承受高昂的房价，大批的年轻人开始搬离都市。不仅在大多伦多地区如此，整个加拿大的年轻人平均要全职工作17年才能存够首付。而在1976年，只要全职工作5年就可以存够首付。这才符合房子给人住的原初目的。年轻人常常被教导说，要节省日常开支才能支付得起房子。如果要在安省支付得起的话，相当于年轻人每天需要少喝19杯咖啡拿铁，坚持这么做5年。大多伦多的年轻人需要每天少喝24杯，大温哥华需要每天少喝26杯，同样坚持5年。当然这是开玩笑的，不过事实确实很令人心寒。对于任何一个国家来说，年轻人都是中坚力量，都是国家发展的顶梁柱。如果年轻人连一个可以遮风挡雨的房子都住不起，那年轻人还有未来吗，国家还有未来吗。这是一件非常恐怖的事情，这就是为什么连加拿大央行和联邦政府都出手干预了，就是为了让年轻人还能看得见未来的希望。在《非理性繁荣》一书里，席勒教授还提到，根据通货膨胀进行调整后，房价的实际回报率非常之地，每年不到1%。2023年3月席勒教授接受CNBC采访时还表示，现在的房价太高了，已经需要亮红灯了。到了今年6月，他表示房价已经到了上涨的尽头。而到了今年8月，他明确表示房价要开始下跌了。资金投房子还是投基金接下来就是第四个问题，让ChatGPT来分析一下如果有资金要如何选择投资标的。 ChatGPT分别列出了投资房地产和投资基金的优点。投资房地产的一大优点就是可以对抗通胀，因为房屋的价格通常会伴随着通货膨胀而上涨。其次，用于出租的房产可以提供稳定的现金流，是一种对冲通货膨胀的手段。且房地产可以作为投资组合的一种多元化方式，可以帮助分散风险。综上所述房地产并不是一个能帮助赚钱的投资工具，而是一个保值工具。投资基金的好处也有很多，首先就是拥有良好的流动性，相对于房地产这种不动产更容易买卖变现，且可以部分流动灵活操作。基金还可以提供广泛多元化的的投资，可以涵盖股票、债券、商品等不同的资产类别。基金还有一个专业管理的优势，由于基金通常由专业的基金经理代为管理，他们拥有做出良好投资决策的能力，适应市场环境的变化。股票型基金还能受益于经济增长。总的来说，在投资前需要确认自己的投资目标，是长期增值、稳定收益、还是其他目标。购买基金属于长期价值投资，是整体的更好选择。已经有大量投资者开始从房地产投资撤退了，接下来的情况难以预测。我们来做个简单的对比，根据Bloomberg的数据分析，在1978年到2021年的四十多年间，如果在1978年将10万美元投入房地产市场，到2021年的时候，这笔投资会增长到约72万美元，也就是涨了7.2倍左右。如果在1978年开始就将10万美元投入美股市场，并且坚持长期持有，到2021年，这笔投资可能会有1510万美元，也就是翻了150倍，差别巨大。 150 倍 vs 7.2倍，完全不在一个量级上。同样的时长，投股票基金比投地产多20倍回报。金融投资将会成为新的风口，在未来的时代里，资产管理是整个经济的引擎，将带领整个人类的经济向前发展。在加拿大最新财报发布的时候，副总理还表示加拿大的经济危机就是因为过多资金积压在房地产市场里，整个金融市场缺乏有效的竞争。想要发展需要增加储蓄和投资。

AI Financial恒益投资2023-11-29

央行发布两大重磅文件！

民营经济。据央行网站消息，人民银行、金融监管总局、证监会、国家外汇局、国家发改委、工信部、财政部、全国工商联等八部门联合印发了《关于强化金融支持举措助力民营经济发展壮大的通知》(下称《通知》)，从加大信贷资源投入、深化债券市场体系建设、发挥多层次资本市场作用、加大外汇便利化政策和服务供给、强化政策激励和融资配套等方面，提出支持民营经济的25条具体举措。市场观点普遍认为，《通知》有利于进一步降低民营企业融资成本、提升民营企业融资规模，预计在系列措施支持下，金融机构服务民营企业质效将进一步提升。 A股大势研判：中资股启航最后，来看一下机构对于A股的最新观点。广发证券近期以“新范式”为主题发布了A股策略研报，其指出，2023年新范式在权益市场的特征体现为：“中美利差倒挂且持续走阔+中美ERP(权益风险溢价)之差在历史低位持续徘徊”。股市ERP之差与利差持续倒挂且走扩相符，当前组合与2005-2006年和2013-2014年的中国、90年代日本相仿。往后看，长期新范式下最优资产组合仍是“杠铃策略”。随着中美政策底共振，2024年进入利差收窄、ERP之差收敛的“回眸”小周期，结合历史三段收敛小周期内的资产表现，广发证券判断：2024年中资股有望上行，港股更优，人民币汇率升值，区间风格偏向成长/小盘。在新范式框架下，企业去杠杆、居民低欲望的扭转是个慢变量，需求变量的确定性可等待年末会议线索，当前供给侧的线索更清晰。因此，广发证券给出三条策略： (1)最优供给结构：上中下游产业链供给端的分层是确定的，于供需结构择优。基于自由现金流首推出清期：消费电子链(面板/被动元件/安防)、半导体链(射频/存储/封测)、地产链(白电/家居/消费建材)、其他底部复苏品种(广告营销/机器人/工程机械)。 (2)最强供给优势：巩固全球供应链优势地位，择优国内供给+外需提振方向。2024年美国新一轮补库周期带来了国内制造业加快出海的良机。基于国际投入产出表测算美国当前库存低位产品与国内各产业的关联度，出海关注：电子元器件/纺织品/金属制品/化工原料/家具/服装等。 (3)最新供给业态：新一轮技术供给创造需求，“泛AI+华为”产业链寻机。

证券之星2023-11-28

华夏人寿湖南分公司：消费投诉量位居当地同业前列

编者按：保护金融消费者合法权益一直是金融监管部门的重点工作内容。原银保监会和国家金融监督管理总局及其派出机构定期发布辖内银行业、保险业消费投诉情况的通报，通过信息公开，持续敦促保险公司提升服务质量、保障消费者权益。面包财经将根据监管通报数据，持续梳理金融机构的消费者投诉。本篇为国家金融监管总局湖南监管局辖内华夏人寿篇。国家金融监督管理总局湖南监管局发布的《关于2023年上半年辖内保险消费投诉情况的通报》（下称“《通报》”）显示，2023年上半年，纳入通报的湖南辖内涉及人身保险公司的消费投诉共计740件。面包财经梳理《通报》数据发现，华夏人寿在湖南省的投诉量居于第三位，疾病保险纠纷投诉量、保险合同变更（保全）纠纷投诉量分别居于第二位和第四位，分别是中位数的1.67倍、2.2倍及1.29倍。较高的投诉量显示出，湖南辖内华夏人寿在消费者权益保护方面有待加强。消费投诉量：华夏人寿居人身险公司第三位消费投诉量方面，2023上半年，湖南辖内华夏人寿的投诉量为60件，排名第三。根据已披露数据，湖南辖内人身险公司投诉量的中位数为36件，湖南辖内中国人寿的投诉量是中位数的1.67倍。疾病保险纠纷投诉量：华夏人寿是中位数的2.2倍疾病保险纠纷投诉量方面，湖南辖内华夏人寿的投诉量为22件，排名第二。根据已披露数据，湖南辖内人身险公司疾病保险纠纷投诉量的中位数为10件，湖南辖内华夏人寿的投诉量是中位数的2.2倍。保险合同变更（保全）纠纷投诉量：华夏人寿是中位数的1.29倍保险合同变更（保全）纠纷投诉量方面，湖南辖内华夏人寿的投诉量为27件，排名第四。根据已披露数据，湖南辖内人身险公司保险合同变更（保全）纠纷投诉量的中位数为21件，湖南辖内华夏人寿的投诉量是中位数的1.29倍。（文章序列号：1729024575200694272）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。

面包财经2023-11-28

这个57万亿美元的行业恐雪上加霜！彭博:中国的房地产生命线使银行面临巨额亏损和裁员

银行传唤，或者因放贷过于激进而受到国家金融监管局的处罚。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)表示，中国有关银行加大对房地产开发商融资力度的最新指导意见可能会将银行业的不良贷款率推高21个基点。摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)警告称，扩大无担保贷款“将是一个冒险的举动”，并引发对其国民服务和信用风险的担忧。

tqttier2023-11-28

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