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投资机构：题材风格转向业绩风格！A500ETF(159339)今日成交额达5.67亿元，换手率超7%

国经济转型升级的动能较强。 A股市场以银行股为代表的权重股积极通过市值管理提高自身估值。多家银行近期首度披露估值提升计划，拟从服务实体经济发展、做好金融“五篇大文章”、稳定现金分红、强化投资者关系管理、优化信息披露等多方面入手，提高自身估值。此次上市银行披露估值提升计划，主要是响应《上市公司监管指引第10号—市值管理》（以下简称《市值管理指引》）要求，对于估值修复有一定的帮助。民生证券认为，从市场情绪的角度看，近期A股和港股的下跌，特别是科技板块的领跌，反映了市场对于科技股资本开支不及预期以及美国经济衰退预期修正的反应。然而，这种调整也为投资者提供了重新评估和布局的机会。随着市场对科技股的独立行情逐渐回归正常，与经济更紧密相关的板块开始展现出更好的韧性和增长潜力，这预示着市场焦点正从科技股转向实体经济，特别是那些能够直接受益于国内外投资活动恢复、全球制造业活动复苏的行业。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-26 19:12

“中国平安有高管年薪1342万”疯狂刷屏，系中国平安联席首席执行官郭晓涛，1342万年薪是中国平安高管团队中最高工资

够代表经济发展的未来投资标的，无论高息银行股还是代表新质生产力的一些基础设施领域，我们都有非常强的投资兴趣。” 中国平安利润大增47.8% 3月19日，中国平安保险（集团）股份有限公司公布2024年业绩。2024年中国平安实现归属于母公司股东的营运利润1218.62亿元，同比增长9.1%；归属于母公司股东的净利润1266.07亿元，同比大幅增长47.8%；营业收入10289.25亿元，同比增长12.6%。拟派发2024年末期股息每股现金人民币1.62元，派发全年股息每股现金人民币2.55元，同比增长5%，基于归母营运利润计算的现金分红比例为37.9%。中国平安全年保费收入8581.42亿，同比增长7.17%，其中寿险及健康险保费收入5363.21亿，财险保费收入3218.21亿。寿险及健康险业务净利润920.97亿，增长了25.5%，财险业务净利润150.21亿，增长了67.68%。此外，中国平安于3月19日公布了2025年度核心人员持股计划，共有2263名核心员工参与，资金总额约6.054亿元，全部来源于员工薪酬及业绩奖金，用于购买公司二级市场股票。截至2024年末，中国平安债券投资占比61.7%，2023年末期占比为58.1%；中国平安股票投资占比7.6%，2023年末期占比为6.2%。与此同时，债券型基金占比1.8%，2023年末期占比为2.3%；权益型基金占比2.3%，2023年末期占比3.1%。同样截至2024年末，中国平安长期股权投资占比降至3.5%，一年之前该比例为4.3%；投资性物业占比降至2.3%，一年之前该比例为2.7%。

金融界03-26 14:50

上海银行再迎利好，25.8亿胜诉，股价自去年涨70%

经营，以及高管增持、稳定派发股息，上海银行股价涨幅显著。截至2025年3月21日，上海银行股价报收9.21元/股，自2024年以来涨幅高达70%。追讨托吉斯25.8亿贷款胜诉公告显示，上海银行深圳分行于近日收到《广东省深圳市中级人民法院民事判决书》（2023）2粤03民初5957号。 2020年12月24日，上海银行深圳分行与托吉斯签订《固定资产借款合同》，约定托吉斯向深圳分行借款25.8亿元，借款期限为2020年12月24日起至2023年12月24日止。同时，深圳分行与深业物流签订《房地产抵押合同》，与托吉斯集团签订《借款质押合同》，与被告深业物流、托吉斯集团、宝能投资、宝能控股、姚振华分别签订《借款保证合同》，约定由深业物流、托吉斯集团、宝能投资、宝能控股、姚振华对上述债务承担连带责任保证担保。因鉴于托吉斯等均仍未履行还本付息或承担担保责任的义务，故深圳分行于2023年10月广东省深圳市中级人民法院提起诉讼。未偿还本金、利息等合并或约28亿元。一审判决显示，托吉斯应于本判决生效之日起十日内向原告偿还借款本金25.8亿元及相应的利息、罚息、复利，上海银行享有深业物流提供的不动产抵押权、托吉斯集团对托吉斯100%股权的质权，深业物流、托吉斯集团、宝能投资、宝能控股、姚振华应承担连带清偿责任。上海银行曾在诉讼事项公告中表示，公司已对该笔贷款计提了相应贷款损失准备，预计该诉讼事项不会对公司的本期利润或期后利润产生重大影响。资产质量保持稳中向好面对当前复杂经济环境，公司聚焦大额风险防控，有序推进化解处置，资产质量保持平稳向好态势。截至2024年9月末，公司不良贷款余额约169.68亿元；不良贷款率1.20%，较上年末下降0.01个百分点。与此同时，上海银行的拨备覆盖率277.31%，较上年末上升4.65个百分点；贷款拨备率3.33%，较上年末上升0.04个百分点。此外，上海银行加强了资本占用和资本回报管理，引导优化业务结构，提升资本使用效率；增强前瞻性研判，推进资本补充，提高了风险抵御能力。截至2024年9月末，公司资本充足率14.77%，一级资本充足率10.91%，核心一级资本充足率10.01%，分别较上年末提高1.39个百分点、0.49个百分点、0.48个百分点。推动智能化风险管理体系上海银行守牢风险合规展业底线，以精细化管理推动行稳致远。公司建立了覆盖流动性、合规等各类风险的全面管理体系，形成风险识别、评估、监测、控制全流程机制，压实各级管理责任。秉持"稳健审慎"风险偏好，持续强化信用风险过程管理，推动风险管理向数字化、智能化转型，构建数据驱动的风险管理体系。在流动性管理方面，公司动态平衡安全性与效益性，强化资产负债匹配管理，通过发行中长期债券优化指标结构。另外，保持适度备付水平，使得优质流动性资产储备充裕，市场融资渠道畅通。公司践行“稳健合规、提升价值”的风险理念，着力提升合规风险管理专业性、有效性，为依法合规经营和可持续发展提供坚实保障。同时，深入推进问题研判与整改，全面梳理关键领域问题。严格落实责任追究，通过严肃问责强化员工行为管理，加大内控合规考核力度，并强化合规文化建设。上海银行全力推动风险管理数字化、智能化转型，打造基于数据驱动的全面、精准的风险管理体系。公司加强对金融科技的应用，聚焦“线上化、数字化、智能化”转型路径，坚持数据赋能，建设管理、运营、评价“三位一体”的数据资产体系，成为全国首家获得数据管理能力成熟度（DCMM）4级认证的城市商业银行。经营业绩稳健，2024年分红超百亿除此之外，优化资产负债结构，加强定价管理，拓宽非息收入来源，使得上海银行营收实现正增长，盈利水平有所提升。 2024年1-9月，上海银行实现营业收入395.42亿元，同比增长0.68%；归属于母公司股东的净利润175.87亿元，同比增长1.4%。其中，第三季度实现营业收入132.95亿元，同比增长2.96%；归属于母公司股东的净利润46.18亿元，同比增长2.41%。收入结构方面，公司2024年前三季度实现利息净收入249.88亿元，总营收占比为63.19%；实现非利息净收入145.54亿元，总营收占比较上年同期提升6.19个百分点至36.81%，营收结构持续改善。伴随着稳健经营、业绩增长，上海银行的股价表现在同类城商行中较为亮眼。截至2025年3月21日收盘，上海银行股价报收9.21元/股，总市值突破1300亿元。2024年以来，公司股价涨幅达70%。 2024年11月，上海银行时任行长、副行长和董秘等高级管理人员以自有资金从二级市场买入公司A股股票，并承诺自买入之日起锁定两年。增持行为显示出高管对经营业绩的信心，也成为了提振市场信心的重要信号。在股东回报方面，2024年6月，上海银行向普通股股东每股派发现金红利人民币0.46元（含税），共计派发现金红利约65.35亿元；同年9月，审议通过2024年中期利润分配方案，现金股利分配比例为0.28元/股，合计派发现金分红39.78亿元。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。

面包财经03-26 10:09

摩根大通下调欧洲银行评级至“中性”：重估过头，美银行市场更优质

调至“中性”。该行分析师指出，近期欧洲银行股的重估已显露过度迹象，相较于美国同行，其估值溢价缺乏长期支撑。这一调整反映了市场对欧洲银行未来增长潜力的谨慎态度，结束了此前对该板块的乐观预期。欧洲银行重估过头，难获估值溢价摩根大通报告强调，欧洲银行股在过去一段时间的上涨可能高估了其基本面。分析师表示：“从长期来看，美国银行业因其结构优势更具吸引力，欧洲银行难以获得相对于以金融中心业务为主的美国银行的估值溢价。”欧洲银行面临经济增长放缓、监管压力和低利率环境的挑战，而美国银行则受益于更强劲的经济动能和多元化的盈利模式。美国与欧洲银行市场对比以下为美国与欧洲银行市场的关键差异对比（基于假设数据）：市场平均净息差 2025年预计ROE 监管环境美国 3.2% 12% 相对宽松欧洲 1.8% 8% 较严格美国银行凭借更高的净息差和资本回报率（ROE），在市场结构上占据优势，而欧洲银行受限于低盈利能力和区域经济疲软。编辑总结摩根大通将欧洲银行业评级下调至“中性”，表明其对该板块近期重估的审慎看法。报告指出，美国银行业在结构上更具优势，欧洲银行难以长期维持估值溢价。面对经济和监管双重压力，欧洲银行的增长前景受限，而美国银行则因市场活力和盈利能力更具吸引力。这一观点或将引导投资者重新评估跨大西洋银行股的投资价值。名词解释重估：市场对资产或股票价值重新评估，通常因基本面或预期变化引发。估值溢价：某资产相较于同类资产获得更高的市场估值。净息差：银行贷款利息收入与存款利息支出的差额，衡量盈利能力。 2025年相关大事件 3月25日：摩根大通下调欧洲银行业评级至“中性”，称其重估过头。 2月20日：欧洲央行维持低利率政策不变，银行盈利压力持续。 1月15日：美国银行业2024年报显示平均ROE超11%，市场信心增强。这些事件反映了2025年初欧美银行业分化的趋势。国际投行与专家点评 “欧洲银行的重估缺乏基本面支撑，摩根大通的调整符合市场现实。” —— Daniel Ives，Wedbush证券分析师，2025年3月25日 “美国银行业结构优势明显，欧洲银行需创新突破估值瓶颈。” —— Sophia Cheng，高盛分析师，2025年3月24日 “低利率和高监管成本将长期压制欧洲银行的ROE。” —— Tom Lee，Fundstrat联合创始人，2025年3月25日 “摩根大通的评级下调可能引发市场对欧洲银行股的重新定价。” —— Laura Martin，Needham & Company分析师，2025年3月25日 “美国银行的盈利能力与市场活力使其更具投资价值。” —— Adam Jonas，摩根士丹利分析师，2025年3月24日来源：今日美股网

今日美股网03-26 00:10

【美股盘前】特斯拉连涨势头延续！法拉第未来获融资盘前暴涨14%

%降至3.95%。英国政府进一步减持该银行股份，是为了使该银行更接近完全私有化。 “木头姐”预测特斯拉股价五年内飙升至2600美元特斯拉（TSLA）盘前升超2%，报284美元。「木头姐」Cathie Wood旗下的ARK研究团队预测，特斯拉股价在未来五年将达到2,600美元。木头姐认为，新款Model Y进入市场、即将在德州奥斯汀开始的robotaxi商业服务以及第二季即将推出的「平价版」车型，将帮助特斯拉克服当前困境。法拉第未来获4100万美元新增现金融资法拉第未来今日宣布获得4100万美元的新增现金融资，此次融资将用于实现公司2025年底FX首辆车下线的目标，以及用于推进AI相关研发。受该消息影响，法拉第未来(FFAI.US)盘前升超14%，报1.58美元。 3、重要数据/事件美国1月FHFA房价指数月率美国2月新屋销售总数年化(万户) 美国3月諘商会消费者信心指数美国3月里奇蒙德联邦储备银行制造业指数美联储理事库格勒就「经济前景与企业家精神」发表讲话原文链接

TradingKey03-25 19:51

深圳农商银行4580.9万股股权7折拍卖，起拍价1.65亿元，第六大股东成失信被执行人

4月13日将所持的1.27亿股深圳农商银行股权质押给中江国际信托股份有限公司，2021年12月，根据深圳市福田区人民法院(2021)粤0304执37303号协助执行通知书，深圳市建公司持有的738.84万股深圳农商银行股权被首次冻结。截至复函出具之日，深圳市建公司持有的深圳农商银行1.47亿股股权已经全部被司法冻结，冻结和轮候冻结笔数总计74笔。其中，江西省南昌市中级人民法院于2024年9月24日冻结的1.27亿股股份为轮候冻结，冻结顺序排在第74笔。公开信息显示，深圳市建公司成立于1981年，注册资本25亿元，法定代表人为凌相臻。目前深圳市建公司与凌相臻均为失信被执行人，被限制高消费。深圳农商银行资产规模超8千亿公开信息显示，深圳农村商业银行成立于2005年12月9日，前身是含深圳市农村信用社联合社、深圳市18家具有法人资格的农村信用社。值得注意的是，深圳农商银行2024年三季报显示，该行资产规模已超8千亿元，达8004.83亿元，总资产规模已经超越许多A股上市区域性银行。据同花顺iFinD数据显示，截至2024年9月末，A股上市27家区域性银行中，仅有11家总资产超8千亿。梳理深圳农商银行年报发现，该行近年来资产增速均为两位数。2021年至2023年，深圳农商行的资产总额分别为5868.54亿元、6712.86亿元和7422.89亿元，增速分别为13.03%、14.42%、10.58%。在资产快速扩张的同时，深圳农商银行业绩增速却出现放缓乃至下滑态势。2021年至2023年，该行的营收分别为127.81亿元、137.45亿元和145.64亿元，营业收入增速分别达3.87%、7.54%、5.96%；净利润分别为62.05亿元、65.81亿元、67.94亿元，同比增速分别为29.76%、6.05%、3.23%。2024年前三季度，深圳农商行实现营业收入108.68亿元，同比微增0.49%；实现归母净利润44.9亿元，同比下降1.7%。股权结构方面，深圳农商银行第一大股东为新加坡星展银行。2021年4月，原银保监会公告称，同意新加坡星展银行认购深圳农商银行13.52亿股股份，此次投资入股完成后，星展银行以13%的持股比例成为深圳农商银行第一大股东。2023年12月29日，新加坡星展银行又获批受让深圳华强资产管理集团持有的深圳农商银行3.84亿股股份。股权变更完成后，星展银行持股比例增至16.69%。公开信息显示，星展银行前身为新加坡发展银行，于1993在北京设立驻华办事处，并于2007年5月成为在中国本土注册外资法人银行。

金融界03-25 17:30

国会山股神概念股有哪些？解锁美国政客的财富密码

美国区域性银行危机前，多名议员抛售地方银行股的行为加剧了市场恐慌。 Capitol Trades数据显示，在截至2025年3月底的过去一年里，美国国会议员的金融资产交易量最多的是美国国库券，达到4694万美元；其次是微软、谷歌、苹果、英伟达股票交易，至少达到1300万美元。按持仓人数排名，过去一年里美国议员青睐微软、英伟达、谷歌、苹果、亚马逊、摩根大通、波克夏、Meta、富国银行、星巴克等巨型股。在活跃交易者中，民主党议员以佩洛西为代表，共和党议员以克鲁兹（Ted Cruz）为代表，市场上也出现了分别追踪两者投资的基金——NANC和KRUZ。 2024年，NANC涨幅26.83%，KRUZ涨幅14.45%，标普500指数涨幅25%。 Top 10持仓 NANC 英伟达、微软、亚马逊、赛富时、谷歌、苹果、Costco、Philip Morris、美国运通、奈飞 KRUZ 摩根大通、AT&T、Comfort Systems、英伟达、雪佛龙、埃森哲、好事达、IBIT（iShares Bitcoin Trust ETF）、英特尔、泰森食品【来源：TradingKey】原文链接

TradingKey03-25 16:32

今日权益登记！港股红利ETF基金(513820)连续第9次分红，连续10日累计获资金净流入超6500万！解构南水流向：坚定“科技+红利”哑铃策略

挫10%，中国电信、中国联通跌超4%，银行股、煤炭股集体回调。消息面上，3月24日，粤海投资公告，截至2024年12月31日止年度，公司持续经营业务综合收入为185.05亿港元，归属于公司所有者的综合溢利为31.42亿港元，较2023年增加0.6%。每股派现0.0727港元，加上于2024年10月已派发的中期股息每股0.2397港元，全年合共派息为每股0.3124港元。公开数据显示，2025年以来，南向资金净买入额超4000亿港元（截至3月24日），接近去年一整年的一半！从资金流入方向来看，南向资金的配置思路是“科技+红利”的哑铃型策略。并且机构建议仍然维持哑铃策略，并看好低利率环境下，盈利相对稳健的港股红利资产有望持续获得中长期资金青睐。“股息富翁”港股红利ETF基金（513820）已公布连续第9月分红公告，配置价值突出！【维持港股“科技+红利”哑铃型策略的配置思路】天风证券表示，南向资金的配置思路是“科技+红利”的哑铃型策略。从总量上看，港股通资金大幅净流入至港股市场，从结构上来看，南向资金也同样占据上风。今年港股通流入的个股特征与22、24年均有相似之处：恒科成分股流入占比高于22年，而22年通过港股通南下配置港股的投资者群体具有一定的“进攻”属性，另外今年金融行业的流入占比较24年出现小幅下行，但仍然明显高于23、22年。（来源于天风证券20250323《如何理解今年内外资在港股市场的分歧？》）华泰证券强调，往前看，短期科技盈利、经济企稳与政策预期三重逻辑或持续支持港股相对收益表现。中长期而言，仍旧坚定看好中国资产价值重估行情演绎。结构上，维持此前哑铃配置，其中盈利预期相对稳健的红利标的，或仍可作为底仓配置选择。（来源于华泰证券20250317《#华泰 | 港股策略：为何外需动荡下的港股仍有支撑?》）【红利展望：低利率环境下红利风格绝对收益可期】中金公司表示，低利率环境下红利风格绝对收益可期。结合利率走势预期、经济形势判断以及中长期资金入市预期，中金认为整个低利率环境下红利风格绝对收益值得期待，其中2025年利率下行趋势下成长风格或相对占优；待中长期资金入市规模扩大后，或与低利率环境形成协同效应从而进一步助推红利风格走势。短期投资试点，长期入市规模逐步增大。2025年1月23日，有关部门就中长期资金入市举行发布会，会上提出第二批保险资金的长期股票投资试点将在2025年上半年落实到位，后续还将逐步扩大。中金认为当中长期资金投资股市的规模逐步扩大后，或进一步推动红利股走势。（来源于中金公司20250318《#中金：海外洞见，低利率环境下的红利投资》）买红利，更多“聪明投资者”选择“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820）：高股息率：标的指数股息率同类领先，最新股息率达7.63%，居所有主流红利类指数前列。数据来源：Wind，截至2025.3.24 2、估值“比价优势”凸显：港股估值相比于A股更低，安全边际更加充分。 3、稳定可预期的高水平分红：全市场首只“每月分红评估”的港股红利类ETF，一年可最多分红12次。自2024年7月以来，已连续9月分红，纳入此次分红在内，港股红利ETF基金（513820）每10份已累计分红0.28元。 4、行业平衡、成份股聚焦：行业分布均衡，成份股30只，聚焦优质高股息龙头。宏观环境存在不确定性和低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，不妨关注“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820），股息收益相对确定，安全边际更充分，两融标的，玩法升级！更有联接基金（A：501305；C：501306）方便场外投资者7*24申赎、定投。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-25 14:50

社融复苏为什么能够支撑蓝筹风格？

济（比如企业、政府、居民）从金融体系（银行、股市、债市等）总共借了多少钱去投资或消费。简单来说，就是整个社会通过各种渠道“获取资金”的总金额。图：社融存量同比增速（信息来源：平安证券；截至20250314）社融的渠道包括：（1）银行借钱：企业和个人找银行贷款（比如房贷、经营贷）。（2）发股票：公司上市或增发股票融资（比如某奶茶品牌IPO）。（3）发债券：政府发国债修高铁，企业发公司债扩产。（4）非标融资：信托贷款、委托贷款等“灵活借钱”方式。（5）其他渠道：比如保险公司理赔款、小额贷款等。社融具有“经济晴雨表”的地位。社融增长快，说明企业敢借钱扩产、居民敢贷款消费、政府敢投资基建，经济活力强。例如，2024年社融增量32.26万亿元，其中政府债券占比上升，说明政府主导的基建投资发力，进而对基建板块基本面形成支撑。社融还对货币政策有重要参考意义。因为社融衡量经济中的各类参与者对资金的使用需求，而只有使用需求较高时，宽松货币政策释放出的流动性才有意义。 3月13日重要会议上，国内相关部门强调“择机降息降准”，3月14日社融大幅复苏，也为未来降准操作打开了政策空间。二、什么是蓝筹股？所谓蓝筹股，就像股市里的“学霸班优等生”——它们通常是规模大、业绩稳、分红多，且在各自行业内占据“扛把子”地位的大公司股票。 A500ETF（159339）跟踪的A500指数是A股新时代核心宽基，它只有500只成份股，不足A股市场成份股数量的10%，但指数成份股却覆盖了整个A股市场总营收的63%和总净利润的70%，具有经典的A股市场“学霸班”特征，也是A股蓝筹股的代表。三、社融复苏为何能够支撑蓝筹风格？蓝筹风格主要由大金融、大消费、大科技组成，均有望受益于社融规模的复苏。（1）大金融。金融机构做的是“钱的生意”，市场上用钱的人多了，对金融机构而言或是利好。以银行为例，社融增加意味着更多人找银行贷款，银行净息差处于历史较低位置，继续下行空间不大，因此贷款量增多有望提升银行的利润总量。图：不同类型商业银行净息差走势图（信息来源：湘财证券；截至20250312）近期在大力提振消费的顶层指引下，相关部门要求加大个人消费贷投放力度，金融机构积极跟进，社融有望进一步复苏。（2）大消费。经济回暖后，大家敢花钱、甚至愿意“超前消费”，家电、汽车等大品牌销量可能增长。尤其在“以旧换新”政策加力扩围，2025年以旧换新资金相较2024年翻倍，达到3000亿元，有望拉动更多居民的“大件儿”消费，对消费蓝筹股的盈利预期形成支撑。（3）大科技。企业中长期贷款是社融的重要组成部分，如果企业中长期贷款增多，代表企业仍然有扩充产能或者研发支出的需求。大科技板块企业往往具有较强的成长属性，企业愿意融资进行业务扩张，代表企业对自身所处赛道的盈利前景具有信心。相对于中小科技企业而言，蓝筹科技企业更容易从市场上融到资金。整体来看，A500中所包含的大金融、大消费、和大科技板块的优质资产，有望受益于社融数据复苏代表的经济景气上行，和未来货币政策进一步宽松的预期。相关产品：A500ETF（159339）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界03-25 09:20

美股强势反弹！特斯拉飙升近12%，特朗普关税立场软化，市场乐观情绪受提振

Meta、英伟达、亚马逊涨幅均超3%；银行股也集体上扬，摩根士丹利涨逾3%，高盛、花旗涨幅超2%。热门中概股方面，路特斯科技涨超38%，比特小鹿涨逾16%，文远知行、小马智行涨超3%，盛美半导体涨超3%。然而，联掌门户跌超10%，新东方跌逾5%，爱奇艺、名创优品跌逾3%。关税豁免信号点燃市场美国总统特朗普当日的表态成为市场情绪转折的关键。他在白宫记者会上称，随着4月2日“对等关税”生效日临近，“可能会给许多国家豁免”，甚至可能“更加友好”。这一软化立场暂时缓解了市场对全面贸易战的恐慌。但紧接着的补充却耐人寻味：“未来几天将宣布涉及汽车、芯片、木材等行业的关税措施。”据白宫官员透露，具体政策仍在酝酿，不排除对购买委内瑞拉能源的国家加征25%“次级关税”。这种矛盾信号恰是近期市场的典型写照。纽约梅隆银行策略主管Bob Savage指出，投资者正处于“政策真空期”的焦虑中，“最大不确定性”可能持续至4月初。德意志银行调查显示，62%的机构认为最终关税幅度会低于特朗普竞选时承诺的“对中国60%关税、全球10%关税”，但具体实施方案仍如达摩克利斯之剑高悬。科技股绝地反击，特斯拉飙升近12% 特斯拉的暴力反弹最受瞩目。尽管单日市值激增近950亿美元，其股价仍较去年12月高点跌去43%。摩根士丹利报告预警，因品牌形象受损和全球竞争加剧，特斯拉2025年一季度交付量或同比下滑超9%。科技七巨头指数虽涨2.57%，但苹果、微软涨幅不足1%，显示资金更倾向超跌反弹标的。市场分析人士指出，短期内美股仍面临一定的不确定性，4月2日对等关税计划时间点临近，叠加美联储确认的滞胀隐忧，美股仍有进一步回调的可能。但中期来看，通胀或难持续上行，伴随着经济放缓，市场降息预期回归，美股或扭转局势迎来反弹机会。这种担忧在债市已现端倪——十年期美债收益率跳涨8个基点至4.33%，金价从历史高位回落至3020美元/盎司附近，显示部分资金撤离避险资产。

金融界03-25 07:40

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