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基金早班车|下半年投资机会在哪里？让利型公募基金或将获批

较好的配置时点。 6.高盛否认唱空A股银行股。高盛指出，研报中对12家银行评级，其中5家给予“卖出”，4家“买入”，还有3家为中性评级，买入和中性评级共7家，并非如市场“小作文”所传的“唱空”银行股。有资深券商银行业分析师认为，高盛日前发布的“唱空研报”中，有多项指标的测算结果有误，基于错误测算数据而给出的结论不符合实际情况。 7.让利型公募基金或将获批。据了解，让利型公募基金的产品形态为三年定期开放式基金，管理费采用按照业绩分档收费的模式，即基金收益6%以下收取千分之六管理费；收益超过6%可在1.2%-1.8%之间收取管理费。2022年年中，易方达、汇添富、华夏、嘉实、富国、银华等十余家知名基金公司正式上报合理让利型产品相关方案。二、慧眼识基截至2023年6月30日，权益投资上，华夏基金近一年、近两年均在12家可比的权益类大型公司中排名第四，近三年在12家权益类大型基金公司中排名第二；固收类方向，华夏基金近五年在15家大型基金公司中排名第四，穿越周期挖掘长期价值。根据晨星数据，三年期基金业绩排行榜上，华夏新兴消费混合A（005888）在行业混合-消费(R4)类型中业绩排名第1，基金经理孙轶佳；在大盘成长股票(R4)类型中华夏新能源革新股票A（003834）业绩排名第2。在行业股票金融地产（R4）类型中，业绩排名第2，基金经理李俊。融通基金公告，使用固有资金认购旗下基金——融通远见价值一年持有期混合基金A类900万元，公司董事长与高级管理人员合计认购296万元，且持有期不少于1年。三、宏观产业 2023世界人工智能大会在上海开幕，工信部副部长徐晓兰出席开幕式并致辞。徐晓兰表示，工信部将以人工智能与实体经济融合为主线，加快培育壮大智能产业。加快研究制定人工智能产业政策，引导各界集聚资源形成发展合力。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克通过线上致辞称，特斯拉乐意与汽车制造商分享自动驾驶技术，大约在今年末就会实现全面自动驾驶。华为轮值董事长胡厚崑表示，将打造强有力的算力底座，推动人工智能走深向实。工信部要求，加大人工智能技术创新攻关力度，加快推进软硬件适配，构建从智能芯片到算法框架到大模型的全栈式产业链。坚持需求牵引，以制造业为重点，形成一批示范性强、带动性广的重大应用场景，打造生态主导型龙头企业。国家金融监管总局发布通知，拟开展税延养老保险与个人养老金衔接工作，税延养老保险试点公司将停止向新客户销售税延养老保险产品，支持将税延养老保险保单变更为个人养老金税延养老保险保单。 2022年全球光伏新增装机230GW，同比增长35.3%，累计装机容量约1156GW。中国光伏行业协会表示，光伏与储能相结合模式将成为未来能源发展一个主要模式，光伏和储能将共同迎来巨大的潜在市场。中演协公布数据显示，上半年全国营业性演出（不含娱乐场所演出）场次19.33万场，同比增长400.86%；演出票房收入167.93亿元，增长673.49%；观众人数6223.66万人次，增长超10倍。四、新发基金

金融界2023-07-07

美股收盘：道指跌超360点纳指跌逾百点中概股多下挫蔚来、拼多多跌超6%

0.78%，纳指跌超百点；大型科技股及银行股多数下跌，亚马逊、奈飞、谷歌跌超1%，花旗跌超3%，蔚来汽车、拼多多跌超6%、小鹏汽车跌4.4%，特斯拉跌2%。截止收盘，道琼斯指数下跌365.92点，跌幅1.07%报33922.72点；标普500指数下跌34.84点，跌幅0.78%报4411.98点；纳斯达克综合指数下跌112.61点，跌幅0.82%报13679.04点。纽约商品交易所8月份交割的黄金期货下跌11.70美元，收于每盎司1,915.40美元跌幅0.6%。道琼斯市场数据的数据显示，这是自3月14日以来成交活跃度最低的合约。9月交割的白银期货下跌51美分，至每盎司22.89美元跌幅2.2%。钯9月期货下跌18.50美元，至每盎司1,239.40美元跌幅1.5%;铂金10月期货下跌15.30美元，至每盎司909.70美元跌幅近1.7%。9月份交割的铜期货下跌3美分，至每磅3.7345美元跌幅0.9%。据道琼斯市场数据的数据，纽约商品交易所8月交割的西德克萨斯中质原油期货上涨1美分收于每桶71.80美元，守住了6月21日以来的最高收盘水平。ICE欧洲期货交易所全球基准9月布伦特原油期货下跌13美分，收于每桶76.52美元跌幅0.2%，周三曾收于两周高点。8月汽油价格上涨1%至每加仑2.5438美元，而8月取暖油价格下跌0.6%至每加仑2.4794美元。8月天然气下跌1.8%至每百万英热单位2.609美元。周四热门中概股多数下跌，纳斯达克金龙指数收跌3%。玖富涨超12%，博实乐涨超8%，中国天然资源，怪兽充电涨超7%，51Talk涨超6%，普益财富，安博教育涨超5%，UT斯达康，九紫新能涨超4%，逸仙电商，丽翔教育，优信，兰亭集势涨超3%，凯信远达医药，康乃德生物医药，欧陆科仪等涨超2%。讯鸟软件跌超17%，百世集团跌超13%，房多多跌超12%，荔枝跌超11%，苏轩堂跌超10%，中阳金融，途牛跌超9%，盈喜集团，宏利营造，金融壹账通跌超8%，金山云，天成金汇，微美全息，乐居，极光，陆金所控股跌超7%，第九城市，医美国际，雾芯科技，新氧，开心汽车，蔚来，比特数字，海川证券，品钛，知乎，小牛电动，量子之歌等跌超6%。禾赛科技，拼多多，36氪，联代科技，小i机器人，e家快服，富途控股，世纪互联，祁连国际，凤凰新媒体，云集等跌超5%。爱奇艺、哔哩哔哩、小鹏汽车跌超4%，京东跌超3%，百度、网易跌超2%，唯品会、微博跌超1%，满帮、理想汽车、阿里巴巴、腾讯音乐小幅下跌。 ADP数据显示6月份美国企业新增就业人数创下逾一年来最多美国企业6月份的新增就业人数近50万，创下一年多来最高水平，凸显出劳动力市场持续强劲。ADP Research Institute与斯坦福数字经济实验室周四联合发布的数据显示，6月份私营部门就业人数增加49.7万人，创下自2022年2月以来最大增幅。这是接受调查的经济学家的预测中值的两倍多。 6月份的就业增长来源相对广泛，包括建筑、贸易和运输业以及其他服务业实现就业增长，其中休闲和招待行业的增长人数创下2021年9月以来最多。除了南部的每个地区都增加了就业人数。就业增长集中在雇员少于250人的公司。与此同时，薪资增长放缓。在原职员工的6月份收入同比增长6.4%。对于跳槽的员工，年薪增幅中位数是11.2%。两者均为2021年以来最慢增速。会议纪要折射内部分歧，美联储紧缩预期再度升温当地时间7月5日，美联储发布了6月货币政策会议纪要，在有投票权和无投票权的18名与会官员中，有一些人倾向于在6月加息25个基点，或者本来支持加息，但最终改变了主意。这些更为鹰派的官员认为，经济活动的势头比之前预期的要更强劲，而且几乎没有明确的迹象表明，随着时间的推移，通胀正朝着委员会2%的目标回落。在美联储会议纪要公布后，芝商所美联储观察工具显示，美联储在7月25日至26日会议上加息25个基点的预期已经达到约90%，高于一周前的约80%。随着美联储鹰派程度超出预期，美国三大股指7月5日也全线走低，各期限美债收益率也在美联储会议纪要出炉后普遍走高。美国5月贸易逆差降至690亿美元美国商务部6日公布的数据显示，受商品进口金额下降影响，5月该国商品和服务贸易逆差降至690亿美元。与4月相比，5月美国商品贸易逆差减少48亿美元至913亿美元；服务贸易顺差增加7亿美元至223亿美元。数据显示，由于消费品和工业原材料进口金额下降，5月份商品进口金额下降72亿美元。尽管汽车及零部件出口增加，但受食品、饲料和饮料以及工业原材料出口金额下降影响，5月份商品出口金额下降25亿美元。当月，美国对欧盟、墨西哥、越南和德国的商品贸易逆差分别为165亿美元、135亿美元、81亿美元和69亿美元。根据当天公布的数据，美国商务部将4月商品和服务贸易逆差从746亿美元修正为744亿美元。美国2年期国债收益率升至16年最高经济数据助长加息预期美国国债重挫，2年期收益率涨至2007年以来最高水平，之前公布的就业和服务业数据增强了市场对美联储本月重启加息的信心。2年期国债收益率一度上涨17个基点至5.12%，突破了3月初触及的水平。10年期国债收益率攀升至接近4.08%，接近今年的峰值。美国证券交易委员会将就5.5万亿美元的货币市场基金业发布新规美国证券交易委员会（SEC）将对货币市场共同基金实施一系列新规，可能因此与这个规模达5.5万亿美元的行业中的巨头发生冲突。 SEC计划于7月12日召开会议，确定相关的规则变动，其目的是防止2020年3月新冠疫情爆发时出现的类似的资金外流。当时的动荡局面促使美联储出手干预，在12年来第二次拯救货币市场基金，同时也令外界呼吁SEC实施更严格的规定。 2021年12月刚刚提出时，SEC的计划立即引来了行业的反对。该方案包括实施摇摆定价要求，批评人士称这可能令基金价格更高、降低其吸引力，而下周即将披露的最终规定可能与此不同。持续放鹰！美联储票委最新表态：继续加息“势在必行” 6月14日，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在5%至5.25%之间不变，是该行2022年3月以来连续10次加息后，首次暂停加息。对此洛根表示，在那次会议上调高利率也是完全合适的，因为近几个月的数据以及美联储的双重任务目标都是指向加息的。但她解释道，会议期间官员们注意到美国经济正位于“一个极具挑战性和不确定性的环境”之中，因此让加息跳过一次会议（skip）的决定是有意义的。欧佩克秘书长证实“扩员计划” 这几个国家有望加入！当地时间周三（7月5日），石油输出国组织（欧佩克）秘书长海赛姆·盖斯表示，这个在全球油气市场中拥有强大影响力的产油国联盟正在积极地招募新成员。当被媒体问及是否有扩大欧佩克的计划时，盖斯给出了肯定的回答。在阿联酋通讯社的独家报道中，盖斯透露组织目前为止已经与阿塞拜疆、马来西亚、文莱和墨西哥讨论了有关加入的事宜。盖斯指出，这四个国家自2017年以来一直与欧佩克团结一致，“他们在油市崩溃和新冠大流行期间经受住了实实在在的挑战，足以证明这些国家有着共同的目标，那就是维护石油市场的稳定。”他补充称，与这些国家讨论有关加入的事宜有助于增强欧佩克的凝聚力，并且还向外界表明了，该组织的目标并不是为了保证要有多少国家，而是因为这些国家都具有相同战略目标。联合国贸发会议报告：2022年全球外国直接投资下降12% 联合国贸易和发展会议（贸发会议）5日发布报告说，受俄乌冲突、食品和能源价格高涨及公共债务飙升等因素影响，2022年全球外国直接投资较上年下降12%至1.3万亿美元。贸发会议当天发布的《2023年世界投资报告》显示，2022年流入发达经济体的外国直接投资下降37%至3780亿美元，而流入发展中国家的外国直接投资则增长4%至9160亿美元。按行业来看，电子、半导体、汽车和机械等面临供应链挑战的行业投资项目数量激增，而数字经济领域投资则放缓。报告说，发展中国家在为到2030年实现联合国可持续发展目标而努力，其年度投资赤字不断扩大，投资缺口从2015年的2.5万亿美元扩大到现在的每年4万亿美元左右。沙特力挺，国际油价大涨能否持续？ 7月5日，沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼表示，本周俄罗斯和沙特达成的新的联合石油减产协议，再次证明怀疑论者是错误的。作为欧佩克+联盟的一部分，俄罗斯与沙特之间的能源合作关系仍然非常强劲，并且该联盟将采取“一切必要措施”来支持石油市场。此前，沙特表示将把从7月开始的日均100万桶的自愿减产石油措施延长一个月至8月底，到期后可能再度延长。受访人士认为，OPEC+持续减产主要是为了对冲未来原油需求端走弱的预期。美欧宏观经济先行指标LEI连续14个月回落，衰退预期在增强；同时，高通胀、强就业情形下，美联储维持高利率，对经济增长的挤压在持续。但是，OPEC+持续减产并不能完全对冲需求走弱的影响，对油价的刺激力度和持续时间边际减弱。国海富兰克林基金：科技或仍是美股下半年主线 7月6日，国海富兰克林基金发布2023年下半年投资策略报告（海外市场篇）。对于美股市场，国海富兰克林基金表示，在AI浪潮的推动下，以科技股为代表的纳斯达克指数今年上半年表现优异，主要是因为经过去年一年多的“挤泡沫”，科技股价格大幅下滑，估值更趋向于合理。同时，宏观方面一是加息走向终点，二是海外消费端相对有韧性。表现出的结果是，海外大市值的科技股无论是业绩还是全年给出的方向或指引，都远远高于年初投资人的预期。展望下半年，国海富兰克林基金认为，科技或仍是美股投资主线。结合宏观与微观，今年的美股非常微妙。一方面，高企的利率使得投资人无时无刻都在提醒自己衰退的风险，另一方面，在持仓选择上，却在朝着现金流丰厚的科技股公司靠拢。叠加各种AI、MR等新产品的短期催化，下半年美股仍有望在此节奏和方向上继续前进。新浪潮已来！AI意外成了美国科技业的救命稻草去年，随着美联储开始激进加息周期，硅谷开启波及数万名员工的大减员、收缩项目数量以缩减成本，纳斯达克综合指数累计下跌约30%，多年来以科技初创公司为主角的美国一级市场也一片死寂……市场一度认为，美国科技业难逃如同2000年互联网泡沫那样的危机，甚至将陷入长期的低迷。但就在去年年底，ChatGPT突然成为万众瞩目的焦点，AI技术成为硅谷和华尔街最新的热门词汇，美国科技业也迅速抓住了这根救命稻草，许多巨头的股价和增长前景得到提升，并有一大批初创企业进入人们的视野。绕着加密行业走：全球风投连续五季度削减投资加密行业正在遭到以美国为首的监管机构打击，而这让手握大把现金的风险资本态度犹豫。据数据公司PitchBook指出，第二季度，全球加密行业在382笔交易中共筹集了23.4亿美元，这与2022年一季度的121.4亿美元峰值相比，下降超过80%。而这也是该行业连续第五个季度融资规模下降。区块链公司Ava Labs业务开发副总裁Lydia Chiu表示，总体而言，投资者看到估值较低，因此开出较小的支票。 2023年度第二季度，加密资产行业最大的两笔融资分别是LayerZero的1.2亿美元B轮和Worldcoin的1.15亿美元C轮。推特劲敌来势汹汹！Meta上线Threads 16小时超3000万人注册推特添了一位劲敌，Meta旗下社交媒体Instagram在App商店上架Threads不到一天，就吸引了几千万用户。美东时间7月6日周四上午，Meta CEO扎克伯格在Threads发帖公布，截至当天上午，Threads的注册用户已超过3000万。有用户在扎克伯格的帖子下面留言称，他猜测明天就能达到1亿注册用户。 “泰坦”号潜水器运营公司宣布：已暂停所有勘探和商业运营当地时间周四（7月6日），推出“泰坦尼克”号残骸观光业务的公司“海洋之门”在其官网发表声明称，已经暂停所有勘探和商业运营，但没有给出详细说明。其公司运营的“泰坦”号潜水器搭载5名乘客，原定于6月18日下潜至北大西洋海域水下3800多米处以考察“泰坦尼克”号沉船残骸，但开始下潜后约1小时45分钟失联。经大批救援人员搜寻数日后，美国海岸警卫队于6月22日宣布，确认“泰坦”号在水下解体，特征符合“灾难性内爆”，5名乘客全部遇难。

金融界2023-07-07

中国概念股收盘：怪兽充电逆势涨7%，蔚来汽车、拼多多跌超6%

0.78%，纳指跌超百点；大型科技股及银行股多数下跌，亚马逊、奈飞、谷歌跌超1%，花旗跌超3%，蔚来汽车、拼多多跌超6%、小鹏汽车跌4.4%，特斯拉跌2%。截止收盘，道琼斯指数下跌365.92点，跌幅1.07%报33922.72点；标普500指数下跌34.84点，跌幅0.78%报4411.98点；纳斯达克综合指数下跌112.61点，跌幅0.82%报13679.04点。周四热门中概股多数下跌，纳斯达克金龙指数收跌3%。玖富涨超12%，博实乐涨超8%，中国天然资源，怪兽充电涨超7%，51Talk涨超6%，普益财富，安博教育涨超5%，UT斯达康，九紫新能涨超4%，逸仙电商，丽翔教育，优信，兰亭集势涨超3%，凯信远达医药，康乃德生物医药，欧陆科仪等涨超2%。讯鸟软件跌超17%，百世集团跌超13%，房多多跌超12%，荔枝跌超11%，苏轩堂跌超10%，中阳金融，途牛跌超9%，盈喜集团，宏利营造，金融壹账通跌超8%，金山云，天成金汇，微美全息，乐居，极光，陆金所控股跌超7%，第九城市，医美国际，雾芯科技，新氧，开心汽车，蔚来，比特数字，海川证券，品钛，知乎，小牛电动，量子之歌等跌超6%。禾赛科技，拼多多，36氪，联代科技，小i机器人，e家快服，富途控股，世纪互联，祁连国际，凤凰新媒体，云集等跌超5%。爱奇艺、哔哩哔哩、小鹏汽车跌超4%，京东跌超3%，百度、网易跌超2%，唯品会、微博跌超1%，满帮、理想汽车、阿里巴巴、腾讯音乐小幅下跌。

金融界2023-07-07

7月6日晚间要闻盘点：中方对镓、锗实施出口管制出于什么考虑？商务部回应了……工信部调整新能源车型积分计算方法

当月晚些时候跌向3.50%，受几家美国银行股倒闭导致股价大跌的影响。欧盟碳排放交易体系生效后 2024年航运业将承担30多亿欧元费用日前，欧盟的监控、报告和验证（MRV）机制公布了2022年度欧洲水域航运业的二氧化碳排放量数据。该数据显示，2022年航运业的欧盟碳排放交易体系（ETS）相关总排放量为8340万公吨二氧化碳当量（tCO2e），相比2021年仅小幅减少0.22%。若按照每个碳排放配限额（EUA）90欧元的现行市价计算，2022年航运业排放量总价值为75亿欧元。由于ETS采取分阶段实施，即按照2024年二氧化碳排放量的40%、2025年排放量的70%、2026年后排放量的100%逐步纳入配额管理。结合EUA远期曲线，预计航运业在2024年、2025年、2026年可能要分别承担高达31亿欧元、57亿欧元和84亿欧元的费用。美国财政部部长耶伦乘机抵达北京 2023年7月6日下午，美国财政部部长珍妮特·耶伦乘机抵达北京。经中美双方商定，美财政部部长珍妮特·耶伦将于7月6日至9日访华。【重要公司动态】摩根士丹利在中国获批开办衍生产品交易业务摩根士丹利官微宣布，其在国内的全资子行，摩根士丹利国际银行（中国）有限公司，近期已获得中国银保监会广东监管局的正式批复，同意其开办普通类衍生产品交易业务。微软能从ChatGPT中赚到多少钱？摩根士丹利给出答案：至少900亿美元摩根士丹利周四(6日)发布研究报告，将微软的目标价从每股335美元上调至每股415美元。分析师表示，几条初步趋势线表明，微软在企业软件领域的地位最强，可以从生成式人工智能中获益。他们还预计，按最低渗透率计，到2025财年(人工智能)可为公司带来高达900亿美元的增量机会。因此，摩根士丹利认为，鉴于微软于生成式人工智能领域强大的地位，可快速响应需求变化的商业模式(特别是Azure的消费模式)，以及于仍然合理的GAAP市盈率基础上能够进一步扩大利润率的潜力，微软是大型软件公司中的首选股票。鸿博股份回复关注函：无法说明英伟达与公司合作与其他客户的差异化程度鸿博股份回复关注函：目前公司仅了解公司所涉及的与英伟达合作业务中各方的权利与义务，不了解英伟达与其他公司的合作内容及模式，故无法说明其中是否存在差异及差异化程度；公司目前算力出租业务发展符合预期，相关客户均已签署合作协议，出租业务规模，设备到货情况，人才建设储备有序进行，不涉及夸大性描述。

金融界2023-07-06

“华尔街大鳄”高盛搅动风云！看空A股银行股？是否夸大其词？中金公司“回怼”：不应一概而论

次高盛把目标对准了A股和港股上市的国内银行股。最近市场流出一份高盛下调国内银行个股评级的小作文，其中高盛在毫无征兆的情况下突然下调了多家国内银行股评级，令部分投资者感到错愕。据相关截图内容显示，高盛在一份名为《测试“不可能的三位一体”》报告中将国内工商银行、农业银行、交通银行、兴业银行、华夏银行下调评级为“卖出”，看平中国银行和招商银行，买入评级的为建设银行和邮储银行。从截图来看，似乎是罕见地大规模评级看空，有网友调侃高盛这份报告为“掀桌子”。值得关注的是，就在6月12日高盛发布研报中，还给予了工商银行买入评级。当时，高盛在报告中指出工商银行净利差有望逐步改善、贷款供应保持强劲、房地产风险的最坏时期可能已过等原因，所以给工商银行买入评级。在不到一个月时间里，高盛“突然变脸的”将工商银行调整为“卖出”评级，原因则在于对股息风险的担忧。此外兴业银行评级也是从“买入”下调至“卖出”，农业银行评级从“中性”下调至“卖出”。巧合的是，7月3日大涨1.73%的银行指数，在4日应声下跌近1%，并带动金融板块的回落。7月5日，银行指数下跌0.52%，今日A股银行股继续全线走低，无一飘红。招商银行、工商银行、农业银行、浙商银行等跌幅超过1%。香港银行指数7月5日跌幅为2.49%，13只成分股悉数下跌，招行以-3.56%领跌。6日，香港银行指数再出下跌2.38%，招商银行、工商银行、建设银行H股纷纷跌超3%。高盛回应：并非如“小作文”所渲染出的悲观情绪那样对此，高盛方面7月6日回应表示该机构题为《测试“不可能的三位一体”》的报告从三大角度分析了对当前国内银行股的看法，涉及评级的有12家银行，覆盖范围仅为当前A股42家上市银行中三成，集中在国有大行和部分股份制银行之间。高盛在对上述12家银行评级中，有5家给予“卖出”，4家“买入”，还有3家为中性评级。买入和中性合计为7家，并非如“唱空”银行股“小作文”所渲染出的悲观情绪那样。有业内人士解读认为，这份报告的出发点与2013至2015年的周期相似，银行在下行周期开始时会致力维持股息，在股息、资本和拨备三者无法很好平衡时，将优先考虑资本和风险缓冲而放弃股息目标。因此，高盛预计内地银行在2023至2025年将面临类似挑战及重复派息模式。银行股遭遇多事之秋最近，银行股遭遇多事之秋。7月4日，一则国有大行向地方政府新增贷款的消息不胫而走。市场流传版本显示，近几个月来多家国有大型银行已开始向符合要求的地方政府融资平台新增25年期的贷款现行大多数企业贷款为10年期。部分贷款在前四年暂免支付利息或本金，不过利息将在之后累计。这一传言无疑增加了市场的担忧。为回应市场关切，7月5日，21世纪经济报道从接近大行人士处了解到，该传言不实，目前并没有关于融资平台新增贷款期限拉长到25年且暂免四年本金或利息的贷款政策出台。实际上，银行在办理贷款业务时，要结合项目的具体情况、主体的偿债能力风险水平等各种因素，综合考虑后才会审批放贷。中金公司：银行参与城投债务重组的影响不应一概而论在高盛“看空”研报发布后，遭到中金公司的“回怼”。中金公司货币金融分析部林英奇团队在今日早上7:30发布的《国有大行基本面分析手册》一文指出，与常见的市场印象不同，我们认为国有大行盈利能力并不差，国有银行有更低的杠杆、更高的资产回报率、安全资产占比更高、更稳定的负债来源、更严格的风险认定标准以及更稳定的手续费等优势，在资本新规更为受益，估值则有望长期见底回升。此举被指，意在回怼高盛下调国有大行评级的相关研报。中金公司研报称，银行参与城投债务重组的影响不应一概而论，基于市场化原则参与优质城投债务置换信用风险较低，也是当前优质资产竞争较为激烈的环境下信贷投放的可行选择；对于弱资质城投的债务重组能够降低风险暴露和扩散的风险，但可能对银行资产质量造成影响。中金公司研报指出，有七种主要的化债方式，包括财政资金偿还、出让国有资产权益、利用项目资金偿还、隐性债务转为企业债务、债务重组（置换或展期）、破产清算、高等级城投吸收合并等。考虑到财政收入、项目盈利性等制约因素，债务置换和重组可行性较高、对市场影响较小，可能成为城投化债的主要方式。此外，国信证券金融业首席分析师王剑认为，当前银行基本面虽然继续承压，但目前银行板块估值处于历史低位，低估值反映了市场的悲观预期，维持行业“超配”评级，并建议关注估值仍然存在修复空间的大行。

金融界2023-07-06

港股午评：恒指跌3.08%下挫近600点，银行股普遍下跌，招商银行跌近4%

、光伏玻璃、餐饮等板块跌幅靠前。港股银行股普遍下跌，广州农商银行跌超5%，招商银行跌近4%，天津银行、建设银行、工商银行、中银香港、东亚银行等跌超2%。华宝国际跌近12%，公司高管遭遇香港廉政公署拘捕调查。山东墨龙涨15.5%，机构称原油价格有望高位震荡，为油服行业维持较高景气度提供支撑。华晨中国涨12.84%，拟派特别息不少于0.96元，拓展新能源车业务。

金融界2023-07-06

中国多家银行股惨崩、人民币中间价下调！美联储和高盛连续“挥拳” 央妈陷入两难困境

中国央行陷入支持人民币和中国经济之间的两难困境，美联储暗示7月恢复加息，再加上高盛下调中国多家银行评级，周四亚市香港金融板块惨崩，人民币中间价也调贬。

小萧2023-07-06

IDo被判偿还银行3000万贷款 IDo拖欠银行借款被判偿还

天眼查App显示，近日，中国工商银行股份有限公司北京平谷支行与恒信正隆经贸有限责任公司、恒信玺利实业股份有限公司（婚戒品牌IDo关联公司）等金融借款合同纠纷一审判决书公开。文书显示，原告工行平谷支行诉称，恒信玺利公司向工行平谷支行借款5000万元，归还了贷款本金2000万元。在剩余3000万本金贷款展期手续办理完成后，工行平谷支行发现恒信玺利公司存在故意隐瞒被其他债权人申请破产重整等多项违约情形，且该公司未按约定偿还2023年1月的贷款利息。法院审理认为，恒信玺利公司、恒信正隆公司、李厚霖、李元启承认工行平谷支行的诉讼请求，故判决恒信玺利公司偿还工行平谷支行欠款本金3000万元并支付利息、罚息和复利，恒信正隆公司、李厚霖承担连带还款责任，工行平谷支行有权对登记在李元启名下的一处房屋折价或者以拍卖、变卖后的价款按抵押登记顺位优先受偿。

金融界2023-07-06

高盛下调评级后中国银行股暴跌！称中国地方债务高企最后还是得由这6大国有银行兜底

并促使周三（7月5日）在香港上市的中国银行股暴跌。高盛周三（7月5日）在一份报告中表示，已将农业银行的评级从“中性”下调至“卖出”，同时将中国工商银行（ICBC）和兴业银行的评级从“买入”下调至“卖出”，并指出投资者十分担心中资银行的地方政府债务风险、包括此类债务带来的盈利风险以及个别银行的命运分化。香港恒生内地银行指数下跌 3.6%，接近四个月低点，创八个月来最糟糕的一天。其中农业银行股价在香港下跌近 3%，创八周来最大单日跌幅；中国最大的银行即中国工商银行下跌近2%。不过相关股票在中国股市跌幅较小，追踪该行业的指数下跌 0.5%，与大盘一致。随着中国政府降息以重振新冠疫情后疲软的经济复苏，该行业的利润率已创历史新低。尽管如此，也有一些投资者表示，市场对高盛的前景反应过度。持有中国银行股的香港少数资产管理公司总经理 Mark Dong 表示，中资银行面临地方政府债务风险“并不是什么新鲜事。自2018年以来，这个问题就一直存在”。他补充，该报告似乎是基于对银行此类债务风险敞口的疯狂猜测，“即使债务问题恶化，中国政府可能不会要求银行承担大部分成本。” 中国债务困境中国地方政府设立了被称为“地方政府融资平台”的融资工具，为基础设施投资和经济增长提供融资。根据国际货币基金组织（IMF）的估计，地方政府融资平台债务已飙升至超过 9 万亿美元，对该国构成重大系统性风险。高盛分析师预计，中国六大银行将加大力度承担更多地方政府债务，以降低规模较小的银行面临的风险，不过这也将侵蚀其利润率。高盛表示，预计其覆盖的中资银行今年的股息收益率将为 4 至 6%，比调整前低两个百分点。此外，高盛指出，“由于盈利增长疲弱”和资本充足率要求较高，“股息支付目标可能面临越来越大的压力”。与此同时，高盛还将今明两年大型中资银行拨备前营业利润预期下调了5 至 6%。然而，GAM Investments 投资总监 Jian Shi Cortesi 表示，她认为银行地方政府债务风险对盈利的影响有限。她预计，如果地方政府债务陷入困境，成本不会由银行来承担，而是中央政府承担部分成本。此外，她表示，中资银行有足够的资本和贷款损失准备金，因此考虑到它们目前的估值，许多大型银行的市盈率是 3 至 4 倍，不会说因为地方政府债务问题而避开中资银行。

IreneLim2023-07-05

“一正六副”高管架构形成！2022年罚款支出近千万元，营收净利双双下滑，西安银行再添两位副行长...

；国家开发银行信息科技部资深经理；蒙商银行股份有限公司金融科技部副总经理。 2022年罚款支出近千万元高管团队的进一步完善或许能改变该行“低迷”的业绩状况。 2022年报显示，过去一年，该行营业收入和净利润均出现较大幅度的下滑，其中营业收入同比下滑8.82%至65.68亿元，归母净利润同比下滑13.55%至24.24亿元。资本充足率指标也全线下降，截至2022年末，该行资本充足率为12.84%，较上年末下降1.28 个百分点；一级资本充足率与核心一级资本充足率为10.48%，均较上年末下降1.61 个百分点。此外，值得注意的是，在非经常性损益项目中，该行近三年的罚款支出呈现出直线上升的趋势，2020年罚款支出为25.3万元；2021年升至317万元；2022年接近千万，达到932万元。据了解，2022年年初，西安银行及分支行连收10张罚单，累计被罚676万元，违法违规行为主要包括信贷业务违规、员工行为管理不到位、资本金审核不到位、贷款风险分类不实、违规续发理财产品对接风险资产、违规开展金融创新业务、违规收取保证金案、投资业务严重影响审慎经营规则等。

金融界2023-07-05

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