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中证小盘500指数下跌0.1%，前十大权重包含润和软件等
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17%）、华工科技（0.62%）、苏州银行（0.54%）、润和软件（0.54%）、赤峰黄金（0.54%）、东吴证券（0.5%）、四川长虹（0.5%）、天风证券（0.48%）、巨人网络（0.47%）、恺英网络（0.46%）。从中证小盘500指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比51.51%、深圳证券交易所占比48.49%。从中证小盘500指数持仓样本的行业来看，信息技术占比21.17%、工业占比20.65%、原材料占比14.25%、医药卫生占比10.09%、金融占比9.62%、可选消费占比6.95%、通信服务占比6.66%、主要消费占比3.85%、公用事业占比3.25%、能源占比2.11%、房地产占比1.40%。资料显示，中证500指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。每次调整的样本比例一般不超过10%。定期调整设置缓冲区，日均成交金额排名在样本空间的剩余证券（剔除沪深300指数样本及过去一年日均总市值排名前300名的证券后）前90%的老样本可参与下一步日均总市值排名；日均总市值排名在400名之前的新样本优先进入，排名在600名之前的老样本优先保留。定期调整时设置备选名单，备选名单中证券数量一般为指数样本数量的5%。特殊情况下将对中证500指数进行临时调整，当发生临时调整时，由最近一次指数定期调整时备选名单中排名最高的证券替代被剔除的证券。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。当沪深300、中证500指数调整样本时，中证200、中证700和中证800指数随之进行相应的调整。
金融界07-14 15:27
央行：6月末M2同比增长8.3%，上半年人民币贷款增加12.92万亿元，上半年社会融资规模增量累计为22.83万亿元比上年同期多4.74万亿元
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17万亿元，票据融资减少464亿元；非银行业金融机构贷款增加331亿元。 6月末，外币贷款余额5609亿美元，同比下降10.6%。上半年外币贷款增加188亿美元。三、上半年人民币存款增加17.94万亿元 6月末，本外币存款余额327.46万亿元，同比增长8.6%。月末人民币存款余额320.17万亿元，同比增长8.3%。上半年人民币存款增加17.94万亿元。其中，住户存款增加10.77万亿元，非金融企业存款增加1.77万亿元，财政性存款增加1.25万亿元，非银行业金融机构存款增加2.55万亿元。 6月末，外币存款余额1.02万亿美元，同比增长21.7%。上半年外币存款增加1655亿美元。四、6月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为1.46%，质押式债券回购月加权平均利率为1.5% 上半年银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交974.04万亿元，日均成交8.12万亿元，日均成交同比下降4.4%。其中，同业拆借日均成交同比下降24.7%，现券日均成交同比下降2.9%，质押式回购日均成交同比下降3.6%。 6月份同业拆借加权平均利率为1.46%，分别比上月和上年同期低0.09个和0.41个百分点。质押式回购加权平均利率为1.5%，分别比上月和上年同期低0.06个和0.39个百分点。五、国家外汇储备余额3.32万亿美元 6月末，国家外汇储备余额为3.32万亿美元。6月末，人民币汇率为1美元兑7.1586元人民币。六、上半年经常项下跨境人民币结算金额为8.3万亿元，直接投资跨境人民币结算金额为4.11万亿元上半年，经常项下跨境人民币结算金额为8.3万亿元，其中货物贸易、服务贸易及其他经常项目分别为6.38万亿元、1.92万亿元；直接投资跨境人民币结算金额为4.11万亿元，其中对外直接投资、外商直接投资分别为1.46万亿元、2.65万亿元。注1：当期数据为初步数。注2：报告中的企（事）业单位贷款是指非金融企业及机关团体贷款。注3：自2023年1月起，中国人民银行将消费金融公司、理财公司和金融资产投资公司等三类银行业非存款类金融机构纳入金融统计范围。注4：中国人民银行自统计2025年1月份数据起，启用新修订的狭义货币（M1）统计口径。修订后的M1包括：流通中货币（M0）、单位活期存款、个人活期存款、非银行支付机构客户备付金。按可比口径回溯后，2024年各月末M1可比余额和增速分别为： 1-6月份社会融资规模增量22.83万亿元比上年同期多4.74万亿元初步统计，2025年上半年社会融资规模增量累计为22.83万亿元，比上年同期多4.74万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加12.74万亿元，同比多增2796亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少638亿元，同比多减558亿元；委托贷款减少513亿元，同比少减404亿元；信托贷款增加1443亿元，同比少增1655亿元；未贴现的银行承兑汇票减少557亿元，同比少减1808亿元；企业债券净融资1.15万亿元，同比少2562亿元；政府债券净融资7.66万亿元，同比多4.32万亿元；非金融企业境内股票融资1707亿元，同比多493亿元。注1：社会融资规模增量是指一定时期内实体经济从金融体系获得的资金额。数据来源于中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会、中央国债登记结算有限责任公司、银行间市场交易商协会等部门。注2：自2023年1月起，中国人民银行将消费金融公司、理财公司和金融资产投资公司等三类银行业非存款类金融机构纳入金融统计范围。由此，对社会融资规模中“对实体经济发放的人民币贷款”和“贷款核销”数据进行了调整。
金融界07-14 15:17
美英央行独立性告急！政治干预阴云笼罩，金融稳定还能否守住？
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在全球经济风云变幻的当下，中央银行的独立性正面临前所未有的挑战。美国总统特朗普对美联储的公开攻击和英国改革党对英国央行的质疑，让人们对央行能否继续独立运作产生了深深的担忧。无论是美联储还是英国央行，政治干预的痕迹正日益显现，这不仅可能动摇金融市场的稳定，还可能对全球经济治理体系造成深远影响。一、美联储：特朗普的公开挑战与市场不安特朗普的炮火：直指美联储主席鲍威尔近年来，美国总统特朗普对美联储的批评从未停歇。他多次公开要求美联储主席鲍威尔大幅降息，甚至在2025年4月通过社交媒体明确表示“应该尽快”解雇鲍威尔，并暗示将在鲍威尔任期结束后任命一位更符合其政策理念的继任者。这种公开施压的举动在美国历史上并不多见。美联储自1951年脱离财政部实现独立以来，虽然历届总统都曾试图影响其政策，但特朗普的直白与高调无疑让市场感到不安。尤其是在他推动可能导致通胀上升的贸易政策同时，又要求美联储降低利率，这种矛盾的政策立场让投资者对美国经济前景充满疑虑。市场反应：从震动到麻木特朗普的言论一度引发美国债市的波动，投资者担心美联储的独立性可能受到侵蚀。然而，随着时间的推移，市场似乎逐渐适应了特朗普的“口头干预”。许多投资者认为，他虽然言辞激烈，但在采取真正破坏性行动时可能会退缩。尽管如此，仅仅依靠市场的这种“适应性”来保障美联储的独立性显然是不够的。历史经验表明，独立的货币政策能够更好地控制物价，因为政治家往往倾向于通过低利率刺激短期经济增长，而忽视长期通胀风险。当前，美国通胀率已逐步回落至接近目标水平，但特朗普的持续施压可能让这一成果岌岌可危。美联储的应对：回归严格通胀目标为了应对政治压力，美联储需要在鲍威尔2026年任期结束前采取更强硬的防御措施。一个重要的机会将在今年秋季到来，届时美联储将公布其定期战略评估结果。上一次评估在2020年引入了更灵活的通胀目标，允许通胀在一定时期内适度高于目标，以平衡之前的低通胀时期。然而，在当前的政治环境下，这种灵活性可能成为特朗普攻击美联储的借口。因此，美联储或许应考虑回归更严格的通胀目标，明确向公众传递其首要任务是缓解2021年以来高企的生活成本压力。这一举措不仅能增强美联储的政策公信力，还能在面对政治干预时为其提供更坚实的合法毫不掩饰的立场。二、英国央行：财政压力与改革呼声改革党的质疑：储备利息与政府干预在大西洋彼岸，英国央行同样面临政治审查的压力。英国改革党近年来民调持续走高，该党批评英国央行向商业银行支付准备金利息的做法浪费了数十亿英镑的纳税人资金，并提议在货币政策委员会中加入政府官员。这种观点引发了广泛争议。英国央行行长贝利通过一封公开信对此进行了反驳，他指出，取消准备金利息将削弱货币政策对实体经济的传导效果，迫使商业银行减少准备金，从而可能引发金融稳定风险。他还强调了量化宽松政策的长期益处，并辩称其成本是可控的。然而，改革党的提议反映了一种“财政主导”的隐忧，即高额政府债务可能迫使央行调整政策以迎合财政需求。一旦这种趋势显现，投资者可能会怀疑利率决定受到政治干预的影响，这将对市场信心造成严重打击。亟需审查：重新定义央行职能英国政府上一次对英国央行职能进行全面审查是在十年前。鉴于近年来英国脱欧、新冠疫情和生活成本危机等重大事件的冲击，重新审视央行职能的时机已经成熟。这不仅是为了回应改革党等质疑者的批评，也是为了明确央行的目标和可用工具。审查的内容应涵盖货币政策委员会的思维多样性、央行对议会和公众的责任、货币政策与金融稳定之间的平衡，以及央行的沟通方式等。此外，量化宽松作为一种史无前例的政策尝试，其效果和长期影响仍存在争议。随着英国央行即将达到其理想的最低储备区间，现在正是评估量化宽松和量化紧缩政策效果、并向公众清晰传达结果的绝佳时机。政治环境的复杂性三年前，时任英国首相特拉斯的预算案引发市场剧烈反应，她曾公开批评英国央行未能预见市场动荡。如今，财政大臣里夫斯承诺不干涉央行独立性，为央行提供了一定的喘息空间。然而，未来的政治领导者未必会延续这一立场。正如前英国央行副总裁塔克所言，央行维持独立性的最佳方式是“做好本职工作，坚守法定职责，并以最清晰的方式向公众解释”。然而，在政治压力不断加大的背景下，央行能否继续保持独立性，仍是一个未解之谜。三、捍卫央行独立性的未来之路加强沟通与公众信任无论是美联储还是英国央行，增强与公众的沟通是维护独立性的关键。美联储需要通过明确的通胀目标和透明的政策解释，重新赢得公众对控制生活成本的信心。英国央行则需通过全面审查，解决外界对储备制度和量化宽松的质疑，并以更开放的态度向公众展示其决策的科学性和独立性。清晰的沟通不仅能提升央行的合法性，还能减少政治干预的空间。市场与政府的平衡央行独立性的核心在于平衡市场预期与政府需求。美联储和英国央行都需在政策制定中坚守专业性，避免被短期政治目标牵引。同时，市场作为外部监督力量，也应发挥更大作用，确保央行政策不被政治化。然而，仅仅依赖市场约束是不够的，央行必须通过制度改革和强有力的政策执行，主动捍卫自身的独立地位。全球影响的深远意义美英两国作为全球金融体系的核心，其央行的独立性不仅关乎本国经济稳定，还对全球金融市场具有深远影响。一旦央行独立性受到侵蚀，可能引发连锁反应，导致全球投资者信心下降、资本流动异常，甚至威胁国际货币体系的稳定。因此，捍卫央行独立性不仅是美英两国的内部事务，更是一个全球性课题。总结：央行独立性不容有失美联储和英国央行正站在政治干预的十字路口。特朗普对美联储的公开攻击和英国改革党对央行政策的质疑，凸显了央行独立性面临的严峻挑战。为了应对这些压力，两国央行需要通过明确的通胀目标、全面的职能审查和透明的公众沟通，重建市场和公众的信任。在全球经济不确定性加剧的背景下，捍卫央行独立性不仅是维护国内金融稳定的需要，也是确保全球经济秩序的关键一步。未来，央行能否顶住政治压力，继续扮演经济“守护者”的角色，值得我们密切关注。
金融界07-14 14:57
长周期考核落地，险资投向全解析！银行股点燃红利基金，港股红利ETF基金(513820)盘中价又创新高！资金跑步涌入高股息板块
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新高，截至13:24，微涨0.16%！银行ETF龙头（512820）红盘震荡，盘中微涨0.13%，近2日强势吸金超4000万元。港股红利ETF基金（513820）标的指数成分股多数冲高，中国建材大涨超7%，中国神华涨超4%，中信银行、中国海洋石油等涨超2%，内资行、三桶油等全线上涨。【港股红利ETF基金（513820）标的指数成分股】截至13:35，成分股仅做展示使用，不构成投资建议银行ETF龙头（512820）标的指数成分股多数冲高，交通银行、农业银行、中国银行涨超1%，建设银行、工商银行微涨，公司银行今日除息，每10股派1.646元，合计派息586.64亿元。【银行ETF龙头（512820）标的指数成分股】截至13:35，成分股仅做展示使用，不构成投资建议消息面上，7月11日，有关部门印发《关于引导保险资金长期稳健投资，进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》对国有保险公司的长周期考核机制进行了全面优化：一是进一步将净资产收益率由“当年度指标+三年周期指标”调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”，权重分别为30%、50%、20%；二是将资本保值增值率由“当年度指标”调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”，权重分别为30%、50%、20%。国信证券火线点评，《通知》通过将70%考核权重锚定三年以上周期，有望从根源上化解保险资金属性与考核错配的矛盾，持续释放险资增量资金潜力。结合偿付能力优化、风险因子调降等配套措施，险资有望持续加大资金入市规模。短期看，险资入市为市场注入流动性活水；长期看，其“耐心资本”属性将持续推动以红利资产为代表的配置诉求。（来源于国信证券20250713《关于引导保险资金长期投资的点评——拉长资产端考核周期，险资入市提速》）【拉长考核周期有助于险资长线长投，哪些板块符合险资选股偏好？】中泰证券表示，拉长考核周期有助于险资长线长投，红利板块符合险资选股偏好。根据中泰非银保险重仓流通股体系跟踪显示，1Q25险资新进前十大流通A股行业集中在银行、通信、汽车、电子和医药生物30个行业。 1Q25保险资对股票配置比例稳步提升，截止1Q25末，产寿险公司合计持有股票余额达2.8万亿元，占比为8.4%，较2024年末季度环比增长16.0%，而同期沪深300指数涨跌幅仅为-2.8%，险资增配权益加仓高股息红利板块得到验证。预计中小机构也将逐步加大FVOCI权益工具的配置，红利资产有望迎来增量资金。（来源于中泰证券20250712《拉长考核期限，风物长宜放眼量——《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》点评》）【险资入市将会带来多少增量资金？高股息板块受益多少？】此前，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》规定大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。5月7日，有关部门再次宣布了险资入市“正在路上”的三大措施，分别是拟再批复600亿元长期投资试点规模，将股票投资的风险因子进一步调降10%，以及推动完善长周期考核机制。国金证券表示，预计未来三年保险资金入市增量资金约6-8千亿，其中高股息3-4千亿。偿付能力松绑后当前险资权益增配空间充足，假设各个公司每年人身险保费的50%进入投资资产中，2025-2027年保费收入同比增长0%，每年投资资产市值增长5%，若各险企未来3年每年增配1pct/1.5pct权益资产，则预计每年有约6~8千亿资金入市。保险资金配置的本质是寻找和负债相匹配的核心资产，实现绝对收益，低利率叠加资产荒背景下，以股息补票息是保险公司的必然选择，未来高股息是权益配置的重要方向，资金来源一是增配权益中高股息的规模，二是存量权益中高股息的占比将提升，预计未来3年保险资金每年增配高股息约3-4千亿元。（来源于国金证券20250417《保险行业专题研究报告：低利率下保险资金入市必要性提升，高股息仍是重要配置方向》）低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，认准同类分红次数最多、纯度更高的港股红利ETF基金（513820），最新规模超30亿元，同指数ETF规模领先！其“100%纯粹”高股息选股策略更能应对复杂多变市场风格，堪称“港股红利经典之选”。基金已连续12个月月度分红（截至2025.6），为分红次数最多的港股红利类ETF！港股红利ETF基金支持T+0日内交易，不占用QDII额度，有效避免QDII额度受限导致ETF限购。作为ETF两融标的，交易玩法更多元！场外认准联接基金（A类：501305；C类：501306），成立于2017年，是全市场第一只港股红利指数基金，堪称港股红利届资深元老，投资运营策略成熟稳健！高股息领头羊，低估值价值王！看好长期资金入市、公募基金改革、被动指数扩容下，增量资金可期、估值加速重塑的银行板块，认准银行ETF龙头（512820）及其联接基金（A：007153；C：007154），一键把握“低利率”下银行板块的配置性价比！风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-14 14:28
中证A500ETF南方(159352)分红拟明日派发，最新单日净流入达3.75亿元
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别为贵州茅台、宁德时代、中国平安、招商银行、兴业银行、长江电力、美的集团、紫金矿业、比亚迪、东方财富。值得一提的是，中证A500ETF南方(159352)管理费和托管费均是目前ETF产品中的较低费率，其中，管理费的年费率仅为0.15%，托管费的年费率仅为0.05%。同时，南方中证A500ETF联接(A类022434；C类022435；Y类022918)有望为投资者场外长线布局A股提供新的选择。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-14 14:28
汉口银行再领“百万罚单”，2024年不良率增至2.87%，拨备覆盖率触及监管红线
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证券之星赵子祥 7月9日，汉口银行因未按规定履行客户身份识别义务、与身份不明客户进行交易，被中国人民银行湖北省分行罚款123万元，相关责任人同步受罚。这已是该行近年收到的又一张大额罚单。证券之星注意到，2024年以来其因信贷审批、贷后管理等多环节违规累计被罚超670万元。业绩层面，该行2024年营业利润同比暴跌76.7%，利润总额降幅超八成，尽管营收微增3.3%，但成本高企与风险拨备增加持续让利润空间承压。与此同时，资产质量也迎来考研，2024年末不良贷款率升至2.87%，拨备覆盖率降至148.66% 触及监管红线，合规漏洞频现与经营数据疲软交织，反映出这家区域城商行正面临多重挑战。涉反洗钱违规被罚，合规防线屡受冲击 7月9日，中国人民银行湖北省分行行政处罚信息显示，汉口银行因未按规定履行客户身份识别义务、与身份不明的客户进行交易，被处以123万元罚款，时任交易银行部总经理宫某华、网络金融部专家甘某芳也因相关责任分别被罚1.4万元、1万元。据了解，违法行为类型中的“未按规定履行客户身份识别义务”、“与身份不明的客户进行交易”违规行为出自金融机构反洗钱规定第九条“金融机构应当按照规定建立和实施客户身份识别制度”。对于银行业而言，客户身份识别是反洗钱的基础防线，汉口银行在此环节的失守，意味着可能为不法分子提供洗钱通道，不仅破坏金融秩序，还会使自身面临巨大法律与声誉风险。在金融监管对反洗钱要求日益严格的背景下，此类违规行为频发，反映出该行合规文化建设滞后，内部风控机制未能有效嵌入业务流程，对反洗钱工作的重视仅停留在表面制度，未转化为实际执行行动。证券之星注意到，除此次百万罚单外，就在一年多前，汉口银行也曾遭到超百万元罚单。2024年4月，因多项违法违规事实，被国家金融监督管理总局湖北监管局处以485万元罚款；7月，硚口支行因涉嫌违规办理银行承兑汇票业务，被罚140万元；10月，鄂州分行因项目资本金审查不到位，被罚款45万元。这些罚单涉及信贷审批、贷后管理等多个业务环节，一定程度上反映了汉口银行在业务流程中合规风险防控失效。营业利润大幅缩水，资产质量承压汉口银行成立于1997年12月，现有各类机构200余家，员工5000余人。机构实现湖北市州全覆盖，在省外设有重庆分行，控股设立了2家村镇银行。至2024年12月末，全行表内外资产规模6737亿元。业绩表现方面，汉口银行2024年年报数据显示，合并口径下，营业利润从2023年的5.85亿元暴跌至1.36亿元，同比降幅高达76.7%；利润总额从5.77亿元降至1.08亿元，同比下降81.3%。尽管营业收入实现微增，2024年合并口径营业收入88.49亿元，较2023年的85.67亿元增长3.3%，但成本高企与风险拨备计提也在相应增加。年报显示，成本收入比虽较2023年微降，但仍处于33.32%的较高水平，反映出该行成本控制能力不足。资产质量方面，2024年，汉口银行合并口径不良贷款率升至2.87%，较2023年的2.61%增加0.26个百分点，不良贷款余额也随之增长。拨备覆盖率从2023年的162.63%降至148.66%，已经低于150%的监管红线，虽然当前监管政策允许银行根据自身风险状况和业务特点在120%-150%区间内灵活调整。但不良率上升，说明信贷资产风险加速暴露，而拨备覆盖率下滑，反映出银行风险抵御能力减弱。从贷款结构看，公司贷款中租赁和商务服务业、建筑业、房地产业合计占比超30%，这些行业在宏观经济调整期面临较大经营压力，还款能力下降，成为不良贷款的高发领域。银行对这类行业贷款集中度过高，却未建立有效的风险分散与缓释机制，在行业风险传导时，资产质量很可能受到冲击，且后续如果不良继续攀升，拨备缺口将进一步扩大，影响银行资本充足率与持续经营能力。汉口银行当前面临的困境，是合规管理、内控建设与经营发展多方面问题的集中爆发。要走出困局，短期需强化合规整改，完善内控机制，重塑合规文化。同时，如何优化资产质量，提升拨备覆盖率，增强风险抵御能力也是亟待解决的问题。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)
证券之星07-14 13:58
恒生科技指数ETF(159742)最新份额创新高，机构：港股科技板块或迎来较好配置窗口
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有望延续，若短期调整则是布局良机。今年银行板块的表现继续强势，财政注资叠加化债推进有望带来估值修复，险资也为其提供了有效的资金面支撑，下半年资金面支撑可能边际放缓，但大资金趋势性撤出的概率低。在当前低利率的环境里，长周期考核配合OCI账户，银行板块的配置价值进一步凸显。配置层面关注中报业绩和反内卷主题。近期，港股科技主线有望对产业催化更敏感。华创证券指出，随着关税博弈节奏趋缓叠加业绩期结束，港股科技板块或迎来更好的配置窗口。当前阶段，港股科技主线对AI应用、端侧硬件升级等产业趋势的敏感度提升，建议关注阿里、腾讯、快手、美团、美图、阅文、腾讯音乐、哔哩哔哩、网易等头部企业。这些公司在平台流量、用户基础及AI应用场景落地方面具备显著优势，未来在AI+娱乐、AI+社交、AI+内容创作等领域具备较强的延展潜力。近期，即时零售行业竞争格局加速演变。开源证券指出，淘宝闪购、美团闪购和京东外卖三大平台通过大额补贴推动订单量快速增长，行业进入拼综合实力的新阶段。其中，淘宝闪购日订单数已突破8000万单，美团闪购日订单量更是突破1.5亿单，非餐饮类订单占比逐步提升，显示出平台从“外卖”向“全品类即时零售”的战略转型。头部电商平台通过补贴策略加快市场教育和用户习惯培养，带动即时零售整体渗透率上升，预计行业将向三足鼎立格局发展。这一趋势下，恒生科技指数所覆盖的部分互联网平台企业有望受益于行业集中度提升和生态协同效应增强。近期，AI应用多点开花，成为港股科技板块的重要驱动力。华源证券指出，AI视频、AI短剧、AI直播带货等多个方向均有明显进展，如快手可灵AI推出AI单元剧集、微信上线短剧小程序等，均标志着AI生成内容（AIGC）在文娱领域的商业化进程提速。此外，AI+电商、AI+社交等场景也在不断拓展，推动内容生产效率和用户互动体验的双重提升。在此背景下，港股科技板块中具备AI底层技术积累和丰富应用场景的企业有望持续受益，包括腾讯、阿里巴巴、快手、哔哩哔哩、网易云音乐等。这些公司不仅具备平台级数据与用户资源，还在AI模型训练、产品迭代等方面保持领先节奏。近期，AI大模型持续迭代，为港股科技板块注入新活力。国金证券指出，Kimi发布K2模型并在代码与Agentic任务上表现出色，引发业内高度关注；马斯克旗下xAI也正式发布Grok 4，在多项测试中表现突出。与此同时，国内AI虚拟陪伴、AI视频生成、AI短剧等应用方向也在加速落地，推动AI从技术层面向商业化迈进。这一轮AI浪潮不仅提升了港股科技企业的估值弹性，也为AI底层架构、终端应用、内容生态等相关环节带来增长机会。恒生科技指数成分股中部分头部互联网平台企业在AI技术研发和产品布局方面具有先发优势，未来有望持续受益于AI带来的结构性机会。近期，游戏板块高频数据表现亮眼，成为港股科技主线中的重要支撑力量。开源证券指出，暑期档期优质产品密集上线，头部游戏公司如巨人网络、心动公司、友谊时光等的新游表现优异，带动整体行业景气度上行。例如，巨人网络《超自然行动组》版本更新后畅销榜排名回升，心动公司《伊瑟》定档9月并开启PC端公测，友谊时光《暴吵萌厨》联动饿了么提升用户活跃度。随着Q3更多新品上线和老游大版本更新，游戏板块有望继续释放业绩弹性。港股科技指数中涵盖多家头部游戏平台企业，其在AI+游戏、全球化发行、IP运营等方面的综合能力将进一步强化竞争优势。截至2025年7月14日 13:34，恒生科技指数(HSTECH)上涨0.51%，成分股蔚来-SW(09866)上涨10.77%，理想汽车-W(02015)上涨3.22%，快手-W(01024)上涨3.09%，地平线机器人-W(09660)上涨2.65%，ASMPT(00522)上涨1.74%。恒生科技指数ETF(159742)下跌0.14%，最新报价0.72元。拉长时间看，截至2025年7月11日，恒生科技指数ETF近1周累计上涨1.69%，涨幅排名可比基金2/10。流动性方面，恒生科技指数ETF盘中换手5.8%，成交1.25亿元。拉长时间看，截至7月11日，恒生科技指数ETF近1年日均成交2.57亿元。消息面上，外卖大战愈演愈烈！7月12日，美团官宣即时零售订单当日突破1.5亿单，平均34分钟送达；拼好饭超3500万单。华创证券认为目前冲单的原因在于1）用单量规模筑起用户心智；2）用订单密度降低履约成本；3）用规模效益构建生态壁垒和协同。短期平台由于补贴加重或面临盈利扰动，中长期看好行业加速渗透。此外，建议持续关注AI 应用有趋势、有业绩支撑的快手、美图、第四范式等。华创证券指出，随着关税博弈节奏趋缓叠加业绩期结束，港股科技板块或迎来更好的配置窗口。当前阶段，港股科技主线对AI应用、端侧硬件升级等产业趋势的敏感度提升，建议关注头部企业。这些公司在平台流量、用户基础及AI应用场景落地方面具备显著优势，未来在AI+娱乐、AI+社交、AI+内容创作等领域具备较强的延展潜力。规模方面，恒生科技指数ETF最新规模达21.45亿元。份额方面，恒生科技指数ETF最新份额达30.10亿份，创成立以来新高。资金流入方面，恒生科技指数ETF最新资金净流入576.81万元。拉长时间看，近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”1925.67万元，日均净流入达385.13万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。恒生科技指数ETF前一交易日融资净买额达601.28万元，最新融资余额达2.31亿元。截至7月11日，恒生科技指数ETF近3年净值上涨19.25%。从收益能力看，截至2025年7月11日，恒生科技指数ETF自成立以来，最高单月回报为33.70%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为23.01%，上涨月份平均收益率为7.64%。截至2025年7月11日，恒生科技指数ETF近1年夏普比率为1.39。回撤方面，截至2025年7月11日，恒生科技指数ETF今年以来相对基准回撤0.54%。费率方面，恒生科技指数ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.15%。跟踪精度方面，截至2025年7月11日，恒生科技指数ETF近3年跟踪误差为0.047%，在可比基金中跟踪精度最高。从估值层面来看，恒生科技指数ETF跟踪的恒生科技指数最新市盈率（PE-TTM）仅19.5倍，处于近1年3.01%的分位，即估值低于近1年96.99%以上的时间，处于历史低位。恒生科技指数ETF紧密跟踪恒生科技指数，恒生科技指数代表经筛选后最大30间与科技主题高度相关的香港上市公司。数据显示，截至2025年7月11日，恒生科技指数(HSTECH)前十大权重股分别为小米集团-W(01810)、网易-S(09999)、腾讯控股(00700)、阿里巴巴-W(09988)、比亚迪股份(01211)、美团-W(03690)、京东集团-SW(09618)、中芯国际(00981)、快手-W(01024)、理想汽车-W(02015)，前十大权重股合计占比69.86%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）恒生科技指数ETF(159742)，场外联接(博时恒生科技ETF发起式联接（QDII）A：014438；博时恒生科技ETF发起式联接（QDII）C：014439)。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-14 13:48
中国重磅信号！彭博专栏：习近平希望终结中国的价格战但该如何做？
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#FX168财经报社(亚太)讯前投资银行家、美国彭博社专栏作者任姝丽(Shuli Ren)周一(7月14日)在其专栏发表文章称，中国国家主席习近平希望终结中国的价格战。2015年，习近平带领国家摆脱了通货紧缩。这一次，他的任务更加艰巨。 (截图来源：彭博社) 以下是任姝丽所撰文章的主要内容：在中国国内，价格战远比美国关税危险得多。随着国家主席习近平开始着手解决中国极度竞争的商业文化，一个关乎万亿美元的问题在于，他如何——以及他能否——取得成功。竞相压价的心态随处可见。全球最大的电动汽车制造商比亚迪(BYD Co.)5月份降价幅度高达34%，加剧自2022年底以来的汽车价格下跌趋势。外卖市场的争夺战促使电商巨头阿里巴巴(Alibaba Group Holding Ltd.)和京东集团(JD.com Inc.)推出大幅折扣，以挑战行业领头羊美团(Meituan)。这些蓝筹股的上市地香港股市因此失去了上涨动力。自去年7月以来，中国政府一直在谈论遏制“恶性竞争”，但最近却出现一种紧迫感。毕竟，生产者价格已连续32个月下降，是十年来持续时间最长的一次。工业利润预计将连续第四年下降。 (截图来源：彭博社) 一些早期行动——或者至少是承诺——正在付诸实施。据报道，太阳能行业领先的光伏玻璃生产商计划从本月开始减产30%。大型汽车制造商承诺在60天内向其供应商付款。去年，比亚迪的周转时间是这个数字的两倍。习近平过去曾带领中国走出通货紧缩的漩涡。十年前，他曾致力于削减钢铁和煤炭行业的产能。中国的PPI通胀率曾连续54个月处于负值区间，但在他调整政策后不久便转为正值。但这一次，习近平必须付出更多努力。钢铁和煤炭企业大多为国有企业。因此，自2015年底宣布所谓的供给侧改革以来，政府得以在两年内分别削减7%和13%的产能。不幸的是，对于习近平来说，价格战最为激烈的行业，例如太阳能电池板、电池和汽车，都由民营企业主导。中国工业和信息化部将不得不采取更频繁、更有力的窗口指导措施，以遏制产能过剩。 (截图来源：彭博社) 其次，地方激励机制错位，这意味着市政府可能会继续奖励那些北京方面想要控制的企业。以电动汽车行业为例。2020年初，资金紧张的初创公司蔚来汽车(Nio Inc.)获得了中国东部中型城市合肥市50亿元人民币(约合7.87亿美元)的注资。所谓的“合肥模式”，即地方官员行事像风险投资家，但要求其投资组合公司在当地设厂，在这座内陆城市取得良好的效果。但这种融资方式也减缓了企业退出和行业整合的步伐。据Gavekal Dragonomics的Ernan Cui称，2024年，蔚来汽车生产了超过22万辆汽车，平均每辆汽车亏损10万元。多年来，中国汽车集团的数量一直保持稳定，尽管超过一半的集团规模较小。外部资金使它们得以生存，反过来又造成产能过剩和价格进一步下跌。第三，如何解决需求侧问题？电商巨头之间的地盘之争显然源于消费支出疲软。今年零售额增速徘徊在5%左右，远低于疫情前的8%。 (截图来源：彭博社) 刺激措施至关重要。2015年备受瞩目的供给侧改革并非单枪匹马地帮助中国摆脱了通货紧缩。国际货币基金组织(IMF)2018年的一项研究表明，虽然产能削减发挥一定作用，但这仅解释钢铁和煤炭价格上涨的34%和25%。相反，包括政府住房政策在内的需求因素才是主导力量。2015年至2019年，中国人民银行提供约3万亿元人民币的低息贷款，用于支持棚户区改造项目。这或许可以解释，上周社交媒体上一则未经证实的报道，称可能举行一次类似2015年中央城市工作会议的高层会议，为何会让交易员们对不被看好的房地产股感到兴奋。投资者知道，单靠供给侧改革无法提振中国经济——高层决策者也深知这一点。为了阻止这种恶性竞争，北京的官僚们需要劝说民营企业减产，督促地方官员规范作风，并做好准备迎接距离上一次财政刺激仅十年之遥的又一次财政刺激。习近平正与高层官员们商讨未来五年的重点工作，他的任务已经非常繁重。
tqttier07-14 13:42
全球长期资本加速涌入，港股红利资产配置价值凸显
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7月14日（周一），银行板块再度拉升，受此影响，港股红利ETF博时（513690）上涨0.38%，盘中换手率1.98%，成交金额9396万，近4天净流入金额0.64亿元；红利低波100ETF（159307）上涨0.57%，换手率1.98%，成交金额1156万。消息面上，近期，海外长线资金动作频频，德国养老金斥资5000万美元委托富国资产管理（香港）有限公司布局中国权益资产，外资巨头巴克莱银行频频加仓国内ETF。多家外资机构表示，中国资产长期配置价值显现，蕴藏着丰富的投资机会。银行股盘中走强，贵阳银行涨超4%，民生银行涨超3%，浙商银行、华夏银行、厦门银行、中信银行等跟涨。港股红利ETF博时的成分股中，中国神华涨幅4.52%，中信银行涨幅3.19%，邮储银行上涨1.90%，农业银行上涨1.09%。据iFinD数据，截至目前，南向资金净买入超30亿港元，其中港股通(沪)买入超20.81亿港元，港股通(深)买入超9.90亿港元。华安证券表示，从银行股本轮上涨的内在运行逻辑，即高股息支撑来看，我们继续看好银行的后续趋势性上涨行情。银行股通过分子端高分红维持高股息率的内在逻辑仍然强势和确认。根据测算，短期若考虑2024年报年中分红落地，在8月初前银行股息率有望提升0.3-0.62个百分点。中期若考虑2025年中报分红落地，保守估计在2026年1月初前银行股息率有望再度提升0.6-1.21个百分点。天风证券表示，在政策红利持续加持下银行股或成为投资“新宠儿”。第一，从资金面来看，国家金融监管总局上调了权益资产配置比例上限，以及国新办发布会上要求的“力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股”，在目前的“资产荒”加剧叠加以上政策引导，险资配置的确定性增强。第二，截止2024年末，主动权益类基金持仓银行板块权重为3.35%，而以沪深300为例的基准指数中银行板块权重达15.71%，理论上银行股配置仍有12.36%的空间。当前银行股价表现虽然和行业基本面可能有所“背离”，而未来银行投资策略更需“见微知著”，即更需重视行业基本面的边际向好迹象：首先，负债成本预计将持续改善。其次，资产收益预计将趋于平稳。最后，资产质量预计将维持稳健。华宝证券表示，近期A股银行股大涨，是因为宏观经济预期改善，银行资产质量担忧缓解；低利率与“资产荒”并存，高股息银行股成为保险、公募等机构增配的“避风港”;公募基金考核改革叠加指数调样，带来被动与主动资金同步加仓。展望后市，估值仍在历史低位（板块PB约0.6倍)，且股息率4%一7%远高于10年期国债1.8%，增量资金逻辑未变，行情有望延续，但短线急涨后波动或加大。普通投资者宜以“高股息+低波动”思路逢低分批布局，避免追高，持有周期最好半年以上，用分红再投资平滑成本；若无法承受股价波动，可通过红利低波基金间接参与。长江证券认为，港股红利资产走强主要受益于风险偏好相对下调后的防御配置需求。港股和A股高股息标的除权除息后存在填权行情，较多个股在除权除息后可能要到7月、8月会出现填权行情。下半年是保险进行OCI配置和会计准则切换的转折阶段，预计保险增量资金仍然会优选A股和港股的高股息标的，对港股红利行情有所支撑。 7月14日，港股红利ETF博时（513690）份额较前一日增长750.00万份，环比增长0.17%，资金流入9295.86万元，资金流出8895.50万元。该基金最近一周涨0.00%，近一个月上涨2.47%。相关产品：港股红利ETF博时（513690）红利低波100ETF（159307）全指现金流ETF基金（563830）红利ETF博时(515890) 以上产品风险等级均为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-14 13:38
ETF盘中资讯|高股息继续拉升，银行煤炭领涨！险资加仓预期升温！
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，场内价格涨0.27%。成份股方面，银行、汽车、煤炭等板块部分个股涨幅居前。截至发稿，上汽集团飙涨超5%，中国神华、渝农商行、中信银行等涨超2%，浦发银行、邮储银行、北京银行等多股涨超1%。值得注意的是，今年以来，价值ETF（510030）标的指数180价值指数表现显著优于大盘。数据显示，截至上个交易日（7月11日）收盘，180价值指数自年初以来累计涨幅为7.24%，跑赢同期上证指数（4.73%）、沪深300指数（2.03%）等A股主要指数。注：统计区间为2025年1月1日-2025年7月11日，180价值指数近5个完整年度涨跌幅分别为：2020年，-3.17%；2021年，-3.37%；2022年，-11.74%；2023年，-4.13%；2024年，27.09%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。国盛证券指出，作为今年银行板块配置主力的保险资金，有望最快在今年7月迎来预定利率再次下调。今年4月保险行业协会公布普通型人身保险产品预定利率研究值为2.13%，低于当前预定利率超过25个基点。保险资金成本有望下降，且在资产荒的背景下，对高股息银行股的配置意愿或将继续。数据显示，银行（中信一级）是180价值指数第一大权重板块，截至2025年6月末，权重占比50%。从估值方面来看，当前亦或为180价值指数较好配置时机。Wind数据显示，截至上个交易日（7月11日）收盘，价值ETF（510030）标的指数180价值指数市净率为0.85倍，位于近10年来41.37%分位点的相对低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，中航证券认为，险资持续加大长期优质高股息红利类资产的配置力度，叠加长期股票投资试点的持续推进等因素，预计高股息红利类资产仍是险资布局的核心标的。预计未来险企将进一步增持具有稳健分红、高资本增值、高ROE（净资产收益率）属性的资产，匹配保险行业资产端长期、稳定的需求。华创证券表示，从1-2个月战术视角来看，仍需保持耐心和信心，三季度经济可能面临环比下行的过程，而政策的发力可能仍然需要经历一段时间的观察。风格上建议采取红利底仓+小盘成长的哑铃型配置。红利底仓方面，红利资产提供稳定现金流，保障分红能力及股东回报，对冲外部不确定性风险，关注高股息&高自由现金流回报组合。价值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值指数，该指数以上证180指数为样本空间，从中选取价值因子评分最高的60只股票作为样本股，覆盖20只“中字头”个股！上证180价值指数成份股均为“低估值+高股息”大盘蓝筹股，包括中国平安、招商银行、工商银行等金融板块龙头股，以及基建、资源等板块龙头股，成份股股息率高，在波动行情中具有较好的防御属性。数据来源于沪深交易所、公开资料等，截至2025.7.14。风险提示：价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布于2009.1.9，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，指数回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，价值ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。
金融界07-14 13:37

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