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政策松绑+南向抄底！恒生科技指数ETF(159742)成交放量，景气赛道迎来“反内卷”红利

其中，美团涨4.5%，京东涨3.2%，阿里巴巴涨2.6%，百度、腾讯、网易皆上涨，唯小米跌1% 恒生指数站上25000点，创2022年2月来新高，年内涨幅超24%。相关ETF方面，恒生科技指数ETF(159742)早盘高开，盘中持续震荡，截至发稿，上涨近1.2%，成交额超5000万，该ETF近五日获资金净流入1100万。成分股中半数上涨，美团-W涨超4%；京东集团-SW涨近3%；阿里巴巴-W、蔚来-SW、地平线机器人-W、中芯国际、网易-S、海尔智家、联想集团、中芯国际等个股跟涨，涨幅均超1%。港股互联网ETF(159568)高开，盘中震荡，上涨近0.5%，成交额近4000万，换手率超11%，交投活跃。成分股中，狮腾控股、美团-W涨超4%；迈富时涨超3%；阿里巴巴-W、趣致集团、心动公司等个股跟涨，涨幅均超1%。科技是景气改善和估值低位的交集华泰证券表示，港股科技处于估值洼地。目前恒生科技指数动态PE只有15.7倍，在2020年至今均值23.8X以下，ERP仍高于历史均值，本身处于相对估值洼地。但由于基本面的一些负面压力，恒生科技指数2025年彭博一致预期EPS近一月下修4.3%，在此前板块轮动中被市场阶段性忽略。6月至今，南向资金分别净流出传媒（含腾讯等）、商贸零售（含阿里巴巴等）约248亿、122亿港币，在南向资金净流入排名中垫底。近期压制科技类企业盈利前景的负面因素有所改善。1）“外卖大战”对头部互联网企业的利润压力或提前缓解。18日市场监管总局对主要外卖平台公司进行约谈，要求外卖平台企业理性竞争。此前市场预期该竞争或持续至25年底至26年。2）AI行情出现新催化。上周美方批准英伟达向中国销售H20芯片，有望进一步提升国内企业资本开支速度，叠加Kimi K2开源等重要事件，AI行情出现新催化。除上述事件因素外，我们的港股中观景气数据库也显示互联网方向，如电商、游戏、本地生活等细分板块目前景气有筑底态势，汽车板块也处于景气爬坡阶段。这些板块此前计入较多负面预期，估值水平已经较为合理。市场空间上，1）短期仅风险溢价下调就有望支撑市场向上突破。假设股权风险溢价降至上半年DeepSeek行情最低点1.6%，则动态估值将从现在的15.7倍上升至19.6倍。如果保守假设股权风险溢价只修复到6月低点，恒指估值可以提升至16.9倍。2）盈利上修或进一步支撑市场远景。年底动态EPS将切换为2026年预期，彼时即便估值如现在水平保持不变，恒科都存在较高的抬升空间，若风险溢价调整则空间更大。港股市场下半年有望再创新高三季度市场或依然高波动，但压力因素比预期更低，行情启动时点可能更早。外部新一轮关税谈判下中国相对优势反而上升；美国金融去监管、联储继续降息、稳定币扩容、国债久期调整等多重因素助力下，美元指数有进一步下行空间，人民币升值利好港股表现；内部“反内卷”加码、互联网电商负面压力减轻以及房地产政策都有一定积极变化。这些变化比我们预期的更加乐观，对市场表现的压制相对减轻。 8月仍有密集事件如中美关税谈判、中报业绩期来临等，短期我们建议关注电商、游戏、本地生活等景气筑底且估值不高行业的交易机会。中长期维度，依然建议投资者以配置视角看待港股在资产组合的地位，关注ROE水平较高，且可能进一步修复的消费者服务、耐用消费品、技术硬件与设备板块；在业绩改善的同时估值有性价比的软件服务、消费者服务、食品饮料等。恒生科技指数ETF（159742）跟踪指数覆盖互联网软件、移动互联网、互联网服务、家庭娱乐等细分领域。前十大权重股包括比亚迪股份、阿里巴巴-W、美团-W、腾讯控股、小米集团-W等，合计权重70%，头部集中度高，指数深度受益AI应用端发展。该指数近一年涨幅47.76%（截至2025年7月1日），显著跑赢恒生指数（同期涨幅35.88%），核心驱动为AI大模型商业化加速与互联网龙头利润释放。叠加成分股平均研发投入占比达12%，腾讯、阿里等头部企业年研发支出超百亿，深度布局AI Agent、Sora视频生成等前沿领域。指数超千亿港元市值企业占比超80%（腾讯、阿里、美团、比亚迪、小米等），500-1000亿港元中坚力量占比超10%（地平线机器人、阿里健康、比亚迪电子），形成"巨头引领+中部创新"格局，值得投资者重点关注。风险提示:基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-21 10:38

香港科技ETF(513560)冲击8连阳！最新规模创近3月新高，机构研判港股科技板块可能引领第三轮中国资产重估

0700)、比亚迪股份(01211)、阿里巴巴-W(09988)、美团-W(03690)、中芯国际(00981)、快手-W(01024)、理想汽车-W(02015)、小鹏汽车-W(09868)、信达生物(01801)，前十大权重股合计占比69.42%。没有股票账户的投资者可以通过香港科技ETF的联接基金（A：023505；C：023506）把握港股科技板块投资机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-21 10:17

机器人概念活跃！长盛轴承涨近18%，宇树科技开启上市辅导，十大概念大曝光

明星企业，宇树科技获得吉利汽车、腾讯、阿里巴巴、锦秋基金、蚂蚁集团等企业的联合领投。7月初，北京机器人产业发展投资基金对宇树科技进行追加投资。宇树机器人十大概念大曝光 1、长盛轴承—滑动轴承技术标杆长盛轴承在上一波机器人炒作中是最大的龙头之一，股价从12元左右起步，最高炒到了117元，翻了近10倍，原因就是公司与宇树科技展开了合作，已签订合作协议并取得了订单。长盛轴承聚焦自润滑轴承、低摩擦副零部件和精密铸件三大业务板块。公司在滑动轴承领域技术优势领先。已经成为宇树科技供应链的核心供应商。通过与宇树科技合作研发适配人形机器人的滑动轴承产品，公司有望不断积累技术优势，依靠通用的产品技术原理切入更多客户供应链。 2、汉威科技——智能传感生态系统构建者公司主营业务是以传感器为核心，结合智能仪表、数据采集、地理信息和云计算等物联网技术构建了“传感器+监测终端+数据采集+空间信息技术+云应用+AI”的系统解决方案，业务覆盖传感器、智能仪表、物联网等各个方面。汉威科技通过控股子公司苏州能斯达与宇树科技合作，提供柔性触觉传感器及六维力传感器，用于人形机器人电子皮肤和腕部关节精准力控。 3、中大力德——精密传动领域专家公司主要专注于减速器、减速电机等核心零部件的生产研发。公司是宇树科技核心减速器供应商，提供行星减速器、谐波减速器等关键部件，适配人形机器人关节模组。 4、奥比中光-UW——3D视觉感知先锋公司主营3D视觉感知产品的设计、研发、生产和销售。公司的3D视觉感知产品作为人形机器人“感知、决策、执行”链路中的重要一环，有望持续受益于人形机器人发展的浪潮。其子公司能斯达为宇树科技提供柔性触觉传感器，赋予机器人 0.1N 级力度感知能力，使抓取成功率从 78% 提升至 99%。双方正在开发集成温度、湿度感知的第三代多维传感器。 5、科大讯飞——人工智能语音中枢公司主营是语音及语言、自然语言理解、机器学习推理及自主学习等人工智能核心技术研究。公司与宇树科技在人工智能、自然语言处理和机器人领域展开深度合作。 6、凌云光公司主营机器视觉和光通信的研发、生产和销售。公司联合宇树科技开发具身智能解决方案，聚焦机器人集群协同技术攻关。应用于教育机器人生产线及 2025 年央视春晚机器人舞蹈表演。 7、全志科技：宇树科技核心芯片供应商，提供 T527、MR133 等芯片，分别用于机器狗复杂任务处理和人形机器人导航。 8、蔚蓝锂芯：宇树科技锂电池核心供应商，为其四足机器人及 H1 人形机器人提供 18650 圆柱锂电池，单个机器狗电池容量 1.5 度电，2024 年配套占比约 60%。 9、鸣志电器：为宇树机器人关节提供空心杯电机等产品。 10、卧龙电驱：为宇树科技提供高爆发关节模组、无框力矩电机及伺服驱动器，相关产品已进入送样测试阶段。另外还有帝奥微、曼恩斯特、鸣志电器、金发科技等公司都与宇树机器人有合作，这里我们要提醒大家的是，宇树机器人概念在今年2-4月份已经有过一波较大的涨幅，宇树机器人上市是在市场预期之内，龙头公司你可能买不上，能买上的有可能会站岗，所以，大家追涨需谨慎。请注意关注趋势巡航。

金融界07-21 10:08

约谈效果不明显？市场监管总局出手后，周末外卖补贴大战还在继续，从“明争”转入“暗斗”，各种大额优惠券仍存在，宿迁仍能零元购

投资额就达250亿元人民币。高盛预测，阿里巴巴外卖业务在未来12个月将亏损410亿元，京东亏损260亿元，而美团的EBIT利润将下降250亿元。近期，在瑞银消费品团队举办的专家电话会议上，专家指出食品外卖平台补贴大战预计8月见顶，随后可能转向即时电商领域。专家预计，到年底，美团目标保持60%的总商品成交市场份额，饿了么30%，京东10%。与此同时，阿里巴巴计划在快速商务领域投资500亿元人民币，目标使饿了么订单量与美团相当，达每天8000万单，而京东预计保持审慎投资，订单量稳定在每天1500万至2000万。在“明争”转入“暗斗”，这场外卖补贴大战仍在继续。

金融界07-20 15:27

融通基金旗下融通红利机会主题精选混合A二季度末规模0.08亿元，环比增加2.21%

-W、中际旭创、香港交易所、春风动力、阿里巴巴-W、中金公司、腾讯控股、美图公司、胜宏科技、剑桥科技，前十持仓占比合计44.33%。天眼查商业履历信息显示，融通基金管理有限公司成立于2001年5月，位于深圳市，是一家以从事资本市场服务为主的企业。注册资本12500万人民币，法定代表人为张威。

金融界07-19 18:29

国泰基金旗下国泰优质领航混合C二季度末规模0.06亿元，环比减少29.28%

。其股票持仓前十分别为：小米集团-W、阿里巴巴-W、贵州茅台、泡泡玛特、香港交易所、美的集团、立讯精密、山西汾酒、长春高新、理想汽车-W，前十持仓占比合计59.38%。天眼查商业履历信息显示，国泰基金管理有限公司成立于1998年3月，位于上海市，是一家以从事资本市场服务为主的企业。注册资本11000万人民币，法定代表人为周向勇。

金融界07-19 18:27

国泰君安资管旗下国泰君安消费机遇混合发起A二季度末规模0.08亿元，环比减少6.41%

8%。其股票持仓前十分别为：百亚股份、阿里巴巴-W、顾家家居、腾讯控股、索菲亚、舍得酒业、泸州老窖、海信视像、雅迪控股、石头科技，前十持仓占比合计42.84%。天眼查商业履历信息显示，上海国泰君安证券资产管理有限公司成立于2010年8月，位于上海市，是一家以从事资本市场服务为主的企业。注册资本200000万人民币，法定代表人为陶耿。

金融界07-19 18:17

信达澳亚基金旗下信澳鑫益债券C二季度末规模0.12亿元，环比增加23.36%

团-W、中国联通、金山软件、西部矿业、阿里巴巴-W、和黄医药、华荣股份、东风集团股份，前十持仓占比合计6.90%。天眼查商业履历信息显示，信达澳亚基金管理有限公司成立于2006年6月，位于深圳市，是一家以从事资本市场服务为主的企业。注册资本10000万人民币，法定代表人为朱永强。

金融界07-19 18:08

国金基金旗下国金核心资产一年持有C二季度末规模0.35亿元，环比减少0.45%

仓前十分别为：紫金矿业、小米集团-W、阿里巴巴-W、胜宏科技、洛阳钼业、中芯国际、腾讯控股、英维克、贝壳-W、恒玄科技，前十持仓占比合计52.05%。天眼查商业履历信息显示，国金基金管理有限公司成立于2011年11月，位于北京市，是一家以从事资本市场服务为主的企业。注册资本36000万人民币，法定代表人为邰海波。

金融界07-19 17:48

平安基金旗下平安兴奕成长1年持有混合C二季度末规模0.32亿元，环比减少9.37%

沪电股份、新易盛、腾讯控股、中际旭创、阿里巴巴-W、广晟有色、银轮股份、思瑞浦、三生制药、生益科技，前十持仓占比合计51.31%。天眼查商业履历信息显示，平安基金管理有限公司成立于2011年1月，位于深圳市，是一家以从事商务服务业为主的企业。注册资本130000万人民币，法定代表人为罗春风。

金融界07-19 17:48

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