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关税纷争下仍要坚守美股？大摩给出五大投资建议

威尔逊认为，在经济周期放缓、美联储不降息的情况下，情况尤其如此，“在周期的后期，保持高质量曲线是值得的。” 5. 坚持买美国股票尽管在华尔街上，要求结构性转向国际市场的呼声越来越高，但威尔逊坚持认为，现在不是放弃美国股票的时候，尤其是不应放弃标普500指数中的大盘股。他认为，与海外市场相比，美国股市的质量更高。 “在当前背景下，市场和指数（标普500指数）的高质量板块往往表现相对较好，” 威尔逊表示，随着全球不确定性上升，美国市场久经考验的稳定可能仍能提供最佳的相对回报。具体来说，威尔逊认为，现在是高质量成长股得到回报的时候：“在这方面，美国大型股指数表现积极，质量增长权重更大，盈利增长波动性更低。”

金融界05-07 12:06

把握北交所成长机遇，专业投研护航成长

态势，市场风险偏好显著回升。随着美联储降息周期开启，全球流动性宽松预期强化，新兴市场资产配置价值凸显。在此背景下，北交所凭借政策红利与产业定位优势，成为市场焦点，相关板块的亮眼表现也吸引更多投资者入场，进一步推高了市场热度。特别是今年3月份以来，北交所股票的成交额多为400亿元左右，交投活跃度始终维持在较高水平。这一现象背后，是北交所作为服务创新型中小企业主阵地的战略定位深化，以及专精特新企业技术壁垒与成长潜力的价值重估。（数据来源：Wind，统计时间截至2025.03.31）认识北交所北交所定位北交所成立于2021年9月3日，并于同年11月15日正式开市，是我国第一家经国务院批准设立的公司制证券交易所。北交所创设核心目标在于支持中小企业创新发展，打造服务创新型中小企业主阵地。北交所的成立，实质上打通了“创投基金和股权投资基金－区域性股权市场－新三板－证券交易所”链条，意在建立中小企业持续成长的全链条市场服务体系。与沪深交易所服务成熟企业不同，北交所聚焦“更早、更小、更新”的创新型中小企业，降低准入门槛，提供更适合早期企业的融资平台。在北交所264只个股中，有147只属于国家认定的“专精特新”企业，占比达55.68%，这一比例仅次于科创板，却显著高于创业板以及全部A股市场。北交所能够取得如此成绩，得益于其已初步形成的全链条服务专精特新企业的市场体系。通过上市直联审核监管机制，北交所实现了更高效的上市流程，大大缩短了企业从受理至上市的时间。此外，北交所的上市要求低于科创板及创业板，对中小企业更加包容，为创新型中小企业提供了更广阔的发展空间。（数据来源：Wind，统计时间截至2025.03.07）北交所发展经过三年以来的蓄势发展，北交所目前已形成了硬科技长尾与中小市值的生态耦合，行业覆盖基本齐全，北交所上市公司目前以机械设备、计算机、电力设备、基础化工等行业为主。相较于主板，北交所暂时没有地产、银行、非银以及钢铁、煤炭等行业企业上市，更为聚焦于新兴产业；但相较于行业分布更为集中于硬科技的科创板，北交所有一定食品饮料、纺织服装、交通运输企业上市，体现了对创新业态的现代服务企业的支持。北交所上市公司市值分布呈现“中小市值主导，头部企业初具规模”的特征，超73%的企业市值分布在10亿-30亿区间，这一分布特征契合北交所“打造服务创新型中小企业主阵地”的使命。未来，随着转板机制深化和产业链集群效应释放，有望推动市值中枢向更高区间迁移回顾开市之初（2021年11月15日），北交所上市公司仅为81家，总市值2886.94亿元。当下北交所上市公司总数达264家，总市值更是超7541亿元。另外北交所开市当月（2021年11月15日—2021年12月14日），北交所日均换手率为2.30%，当月月均成交额为310亿元，截至2025年2月，日均换手率已达6.75%，月均成交额已突破至5672亿，流动性明显提升。（数据来源：Wind，统计区间：2021.11.15-2025.3.7）北交所市场表现当然对于投资者而言，显然更为关注北交所市场表现。以北证50为例，2024年9月24日以来，北证50指数累计上涨超139%，同期科创50上涨68%。今年春节以来，中国资产迎价值重估，在2025年2月5日至2025年3月17日的统计区间内，北证50指数涨幅超35%，同期科创50涨幅13%。不过对于个人投资者而言，北交所开户条件显然较为不低：不仅要求参与证券交易满24个月（从首笔股票交易算起），个人资产方面在申请前20个交易日日均资产还要不低于50万元（不含融资融券资金/证券）。北证50业绩走势对比图数据来源：Wind，统计区间为2024.09.24-2025.03.17。我国证券市场成立运行时间较短，过往数据不代表市场运行的所有阶段，不能代表或预示相关基金未来业绩。产品核心优势泰康北交所精选两年定开混合发起（A类：016325，C类：016326）为投资者提供低门槛布局北交所优质企业机会，个人投资者无需直接参与复杂交易，通过专业基金管理机构即可一键布局北交所优质资产。自成立以来，泰康北交所精选两年定开混合发起累计收益104.80%，明显跑赢同期业绩比较基准和北证50指数，超额收益显著。（数据来源：基金业绩来自泰康基金，经托管行复核，指数数据来自Wind，截止时间：2025.2.28。北证50指数（899050.BJ）指数基日2022-04-29，指数发布日2022-11-21，发布机构：北京证券交易所，成份数量50。我国证券市场成立运行时间较短，过往数据不代表市场运行的所有阶段，不能代表或预示相关基金未来业绩。泰康北交所精选两年定开成立于2023-04-07，该基金历任基金经理及任期为：陆建巍自2023-04-07起至今。根据泰康基金数据（统计截至2025-02-28）该基金成立以来净值增长率/业绩比较基准增长率分别为：A类104.80%/-3.89%、C类102.87%/-3.89%，基金业绩经托管行复核。根据该基金2023-2024年年报，其年度净值增长率/业绩比较基准增长率分别为：A类47.18%/-11.46%、11.58%/4.11%; C类46.64%/-11.46%、11.03%/4.11%。）市场稀缺产品在全市场主动管理型北交所两年定开基金中，仅有泰康北交所精选两年定开混合发起在上半年打开，其余均处于封闭状态。另外，两年封闭期的设置，也能帮助投资者避免频繁短线操作，提高中长期投资胜率。研究总监担纲陆建巍先生值得一提的是，泰康北交所精选两年定开混合发起的基金经理陆建巍先生，拥有15年证券从业经验，3年投资管理经验，现任泰康基金权益研究部负责人，擅长以自上而下与自下而上相结合的投资策略，寻找持续成长的优质企业。自上而下，是陆建巍对周期的感知和景气度的研判。通过总量研究，研究市场一段时间内的定价机制，做出投资决策包括但不限于股票类型，大市值/小市值，价值/成长等。自下而上，则是他对成长价值的深度挖掘，精准捕捉市场机遇。此外，泰康北交所精选两年定开混合发起还有泰康研究团队鼎力加持。在陆建巍的领衔下，泰康研究团队通过行业细分小组和产业链研究小组结合的方式，使研究员之间形成优势互补，打破行业限制，深入研究整个产业链的商业逻辑，以期把握中国产业结构转型和升级过程中的投资机会。投资者适配及布局建议北交所市场的独特定位与成长属性，决定了其适配的投资者并非“大众型”，以下三类投资者可重点关注： 1. 追求高收益弹性、能承受较高波动的投资者北交所企业以中小市值的创新公司为主，市场波动性显著高于传统板块。适合那些能够理性看待短期价格波动，关注企业技术突破或产能扩张带来的爆发式增长潜力的投资者。认可北交所长期成长逻辑的投资者北交所汇聚了一批创新型中小企业，其中55%以上为国家级专精特新“小巨人”，覆盖新能源、高端装备、生物医药等战略性新兴产业。适合那些认可北交所长期成长逻辑，注重企业的技术壁垒和成长性，愿意伴随企业从“小而美”向行业龙头进阶的投资者。借助专业投研力量捕捉机会的投资者北交所的研究门槛较高，需深度结合产业链协同效应、技术迭代节奏等专业维度，普通投资者难以独立覆盖。适合那些倾向于通过基金等专业工具参与，依托机构投研团队捕捉机会的投资者。展望后市，陆建巍认为：国内房地产的下行风险在2024年已经充分体现在经济基本面和股市预期中，目前一线城市房价和成交已经开始企稳；地方政府债的风险随着化债的进行开始解除；美国关税的征收比例目前偏向于市场的乐观预期，预计宏观风险最大的时间已过。从市场风险偏好角度看，之前对于A股最为看空的外资，随着以DeepSeek为代表的科技进展，以及美股在高通胀环境下导致的波动率加大，开始逐步改变对于中国资产估值的看法；估值角度，目前宽基指数仍处于中性水平。因此，2025年的A股市场或将是具备结构性行情的一年。北交所作为专精特新小市值股票的集中地，面对相应的结构性机会具备更大的弹性。后续可注重北交所中的先进制造业公司，在伴随AI诞生的新的硬件需求中，挖掘潜在的投资机会。基金经理陆建巍管理的同类产品还包括：泰康弘实3个月定开混合，该基金成立于2018-08-23，该基金历任基金经理及任期为：桂跃强自2018-08-23起至今；陈怡自2018-08-23起至今；蒋利娟自2018-08-24至2020-01-14；陆建巍自2024-01-12起至今。根据该基金2019-2024年年报，其年度净值增长率/业绩比较基准增长率分别为：30.70%/21.92%、63.07%/13.90%、-6.72%/-5.69%、-15.99%/-15.41%、-18.15%/-9.12%、7.84%/14.15%。泰康招泰尊享A一年持有期混合，该基金成立于2020-05-20，该基金历任基金经理及任期为：蒋利娟自2020-05-20起至今；陆建巍自2021-12-13起至今；桂跃强自2020-05-20至2023-02-07。根据该基金2020-2024年年报，其年度净值增长率/业绩比较基准增长率分别为：3.49%/2.10%、4.31%/0.81%、-3.10%/-2.63%、3.46%/-0.09%、5.40%/6.54%;C类3.30%/2.10%、3.99%/0.81%、-3.39%/-2.63%、3.15%/-0,09%、5.09%/6.54%。风险提示：本材料仅作宣传所用，不作为任何法律文件。泰康北交所精选两年定期开放混合型发起式基金以定期开放方式运作，每两年开放一次申购和赎回，投资者只能在开放期提出申购和赎回申请，面临在封闭期内无法申购和赎回的风险。本基金资产投资于北京证券交易所发行上市的股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险；本基金资产可投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，基金资产并非必然投资港股。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。市场有风险，投资需谨慎，投资者购买基金时应认真阅读基金合同和基金招募说明书，了解基金的具体情况。投资人在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-07 11:36

华尔街传奇严厉警告：美股必创新低，AI或灭绝50%人类！

很清楚。特朗普锁定了关税。美联储坚持不降息。这对股市不利，”琼斯在CNBC的 “Squawk Box ”节目中说。“我们很可能会跌至新低。” ″他会把税率调回50%或40%，不管是什么。即使他这样做了．．．．．．这也将是60年代以来最大的一次增税，”广受关注的琼斯继续说，“所以你可以从经济增长中减去2%-3%。” 上周的GDP报告显示，不祥的风云正在美国经济上空聚集：第一季度GDP为-0.3%，这是自2022年第一季度以来首次出现负增长。琼斯认为，由于宏观经济状况持续恶化，股市还没有找到底部。美联储主席鲍威尔表示，他预计决策者在进一步调整之前，将等待贸易政策的影响“更加明朗”。截至周二，利率掉期的定价是美联储将在年底前进行三次25个基点的降息，第一次预计在7月份。琼斯说：“除非他们真的很鸽派，真的真的降息，否则美股很可能会跌到新低。当我们创下新低时，艰难的一天就会开始，这可能会促使美联储采取行动，促使特朗普采取行动。然后我们就会得到某种现实。” 琼斯因预测1987年股市崩盘并从中获利而一举成名。除了对贸易战和市场的担忧之外，琼斯还对人工智能的发展深表不安，他认为人工智能对人类的威胁迫在眉睫。琼斯在分享他最近参加的一次独家技术会议的收获时说，尽管人工智能可以成为健康和教育领域的“善的力量”，但与会专家认为，“人工智能显然会在我们有生之年对人类构成迫在眉睫的安全威胁”。作为其世界末日警告的一部分——与埃隆·马斯克和BCA研究公司近年来的言论如出一辙，琼斯警告说：“未来20年内，人工智能有10%的可能会杀死50%的人类。” 琼斯对他们论点的具体细节含糊其辞，但提到了“生物黑客”和“武器”。

金融界05-07 11:36

金价上演“过山车”，长期上涨逻辑不变

证券表示，黄金突破区间可能需等待美联储降息或实物黄金需求爆发。未来需要进一步观察美国经济情况，是滞胀还是衰退，如果出现滞胀并且美联储并未降息，那么黄金大概率呈现震荡向上。如果进入衰退，黄金会跟随其他大宗商品回调，直至美联储启动降息。黄金的震荡区间已经被系统性的提升到3150美元至3550美元，美联储降息后黄金有望上行至3700美元以上。另外，实物黄金需求旺盛或使得下半年黄金再次上行。民生证券表示，美国经济在关税政策影响下一季度增速转负，结构上韧性减弱，市场对于美国经济衰退的预期上升；美国就业市场温和降温，对黄金有正面影响但较弱；美国财政方面近期虽然增速有所放缓，但是主要由国防支出减少导致，非国防消费支出和投资依旧维持增长，财政长期扩张趋势未完全扭转，依旧支撑黄金表现；技术层面黄金过去积累对应的上涨空间已基本兑现，未来价格继续上行需要进一步积累或者有新增增量资金入场，短期或较为疲软。综合来说，黄金短期或阶段性休整，但是长期上涨逻辑不变（或由单一财政逻辑转向叠加经济衰退的逻辑）。高盛研报指出，不能指望白银能赶上黄金的涨势，因为央行对黄金需求的增加从结构上抬高了金银价格比率。由于供过于求、经济衰退风险高企等因素，2025年央行的黄金购买量仍将强劲，预计黄金(价格)将继续超过白银。如果经济衰退发生，我们估计ETF资金流入的加速将推动黄金价格到年底达到3880美元。我们重申对黄金的结构性看涨观点，基本预期年底金价为每盎司3700美元，到2026年中期则达4000美元。在极端尾部情景下，如果市场关注美联储次级地位风险或美国储备政策变化的风险增加，预计黄金到2025年底可能合理交易接近每盎司4500美元。 03 黄金ETF基金（159937）的优势 1.紧密跟踪金价走势黄金ETF基金（159937）其投资目标是紧密跟踪上海黄金交易所的黄金现货价格走势。通过投资该基金，投资者可以方便快捷地参与黄金市场投资，分享金价上涨带来的收益。 2.交易便利，流动性强相较于实物黄金，ETF具有交易成本低、流动性强的优势。黄金ETF基金（159937）在交易所上市交易，投资者可以像买卖股票一样方便地进行交易，支持T+0交易，且交易费用远低于实物黄金的保管和保险成本。 3.分散投资风险黄金与传统金融资产的相关性较低，将其纳入投资组合可以有效分散风险。特别是在股市波动加大时，黄金往往能够提供一定的风险对冲作用。 2025年的黄金市场，在复杂多变的全球环境中展现出独特的投资价值。作为一款紧密跟踪金价走势、交易便利的黄金ETF基金（159937），为投资者提供了一个参与黄金市场的优质渠道。在追求投资收益的同时，不妨考虑将黄金这一传统避险资产纳入投资组合，以实现更好的风险收益平衡。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）黄金板块相关个股：四川黄金、老铺黄金、潮宏基、湖南黄金、赤峰黄金、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、周大福、西部黄金（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。黄金价格受国际政治、经济等多因素影响，存在波动风险。基金过往业绩不预示未来表现。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-07 11:26

中国央行为何等了这么久突然行动、还恰逢中美重启谈判之前？

三(5月7日)中国央行行长表示，将采取降息和向银行体系注入流动性等货币宽松措施，以减轻与美国贸易战带来的影响。这一宣布紧随美国和中国官员的表态之后——美国财政部长斯科特·贝森特和首席贸易谈判代表贾米森·格里尔将于本周末在瑞士会晤中国最高经济官员何立峰，双方将进行会谈。中国央行将自5月8日起把七天期逆回购利率（基准利率）下调10个基点至1.40%。其他利率将与关键利率同步下调。此外，银行必须持有的存款准备金率（RRR）将下调50个基点，使平均水平降至6.2%。中国人民银行行长潘功胜在新闻发布会上表示，这是自去年9月以来的首次降准，将释放出1万亿元人民币（约合1380亿美元）的流动性。潘功胜还表示，央行将加强一些结构性贷款工具。分析人士指出，自2024年底以来，政策制定者一直在释放货币宽松的信号，但由于人民币承压、担心资本外流，之前一直按兵不动。最近几天略微走强的人民币，可能为央行创造了操作空间。 “美元走弱无疑为中国提供了更多进行货币调整的空间，”经济学人智库高级经济学家Xu Tianchen表示。 “我对这些措施的信贷效果没有很高期待，”Xu Tianchen补充道，“但它们确实注入了新的信心，这将支撑股市。” 美国对中国进口商品征收的三位数关税，已经开始冲击世界第二大经济体的增长前景。4月，中国制造业活动以16个月来最快速度萎缩，而服务业活动则以7个月来最慢的速度扩张。澳新银行中国高级策略师邢兆鹏表示，中国正在采取措施支持其经济和市场，以应对与美国的贸易战。 “在（中国）启动任何旷日持久的贸易谈判之前，国内经济必须足够强劲，”邢兆鹏说。

风起05-07 11:23

会员

中国央行惊天动作！降准降息引爆股市！

ingKey - 中国央行今早宣布降准降息，刺激股市大涨，本周的中美关税会谈更受期待。周三（5月7日）上午9点，中国人民银行在国新办举行记者会上同时宣布降准降息，刺激股市大涨。沪深股市今早集体高开，上证指数高开1.17%，深成指数高开1.35%，创业板指数高开1.91%。截止发稿，三大指数均出现不同程度的回落。中国人民银行行长潘功胜表示，降低存款准备率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1兆元。下调政策利率0.1个百分点，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。潘功胜还指出，下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点。其中，各类专项结构性工具利率与支农支小再贷款利率从目前的1.75%降至1.5%，而抵押补充贷款（PSL）利率从目前的2.25%降至2%。彭博社指出，中国下调基准利率与存款准备率，是为了援助受关税经济冲击的经济。据悉，国务院副总理何立峰9日至12日将与美国财政部长贝森特举行会谈，此谈判成全球关注焦点。原文链接

TradingKey05-07 11:17

场内独家·香港银行LOF(501025)涨1.75%，降准降息利好下中行建行均涨3%

今日国新办发布会上，央行公布3大类共10项措施：第一，降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元。第二，完善存款准备金制度，阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率，从目前的5%调降至0%。第三，下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。第四，下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，包括：各类专项结构性工具利率、支农支小再贷款利率，均从目前的1.75%降至1.5%；抵押补充贷款（PSL）利率从目前的2.25%降至2%。第五，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步调整。第六，增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，由目前的5000亿元增加至8000亿元，持续支持“两新”政策实施。第七，设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”，引导商业银行加大对服务消费与养老的信贷支持。第八，增加支农支小再贷款额度3000亿元，与调降相关工具利率的政策形成协同效应，支持

有连云05-07 11:17

一揽子金融政策支持稳市场稳预期！央行3类10项货币政策、金融监管总局8项增量政策，证监会全力支持中央汇金发挥好类“平准基金”作用，帮助受关税政策影响较大的上市公司纾困解难

态的描述，最近几年人民银行连续多次降准降息，货币政策的状态是支持性的，总量也比较宽松。全力支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”作用证监会主席吴清指出，全力巩固市场回稳向好的势头，动态完善应对各类外部风险攻击的工作预案，全力支持中央汇金公司发挥类“平准基金”作用。中国证监会配合中国人民银行健全支持资本市场货币政策工具长效机制，更好发挥市场各参与方的内在稳市功能。 A股市场的估值水平被业界认为仍处于相对低位，在全球市场面临着不稳定因素明显增多的环境下，中国资产的配置价值和吸引力都在持续提升。 “我们资本市场最重要的特征是‘靠谱’，有一个靠谱的经济发展，靠谱的宏观政策，靠谱的制度保障，所以资本市场在为我们的经济和市场在注入更多的确定性，在这样一个不确定的市场环境下，我们前行的路上会有风有雨，不管是轻风细雨还是暴风骤雨，不管是风高浪急还是惊涛骇浪，我们都有信心，有条件、有能力来实现中国股市的稳定健康发展。” 央行坚定支持汇金公司在必要时实施对股票市场指数基金的增持潘功胜介绍，去年人民银行会同证监会、金融监管总局等部门创设了互换便利和股票回购增持再贷款两项资本市场支持工具。截至目前，互换便利已开展2次操作、总金额1050亿元；超500家上市公司、主要股东公告使用贷款回购增持股票，贷款总金额约3000亿元。两项工具内嵌逆周期调节属性，主要发挥托底作用。在资本市场被明显低估时，证券业机构、上市公司和主要股东将有更强的意愿使用两项工具提供的低成本资金去购买股票，阻断市场走弱的负向循环。例如去年11月、今年元旦前后以及4月初美滥施关税带来冲击时，互换便利使用量明显增加，上市公司回购增持也较为踊跃。由此建立的内在稳定机制，发挥了两项工具校正资本市场超调、稳定市场预期的作用。潘功胜表示，人民银行坚定支持汇金公司在必要时实施对股票市场指数基金的增持，并向其提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场的平稳运行。继续支持稳定和活跃资本市场李云泽表示，稳住楼市股市对提振社会预期、畅通内需循环具有重要意义。稳楼市方面，金融监管总局扎实推动城市房地产融资协调机制扩围增效，支持打赢保交房攻坚战。目前，商业银行审批通过的“白名单”贷款增至6.7万亿元，支持了1600多万套住宅建设和交付，有力保障了购房人合法权益，为房地产市场止跌回稳提供了重要支撑。房地产市场的积极变化在信贷数据上也有所体现。一季度，房地产贷款余额增加7500多亿元，其中新增个人住房贷款创2022年以来单季最大增幅，住房租赁贷款同比增长28%，最近一些来华的头部国际投资机构也认为中国房地产市场投资价值正在显现。下一步，金融监管总局将加快完善与房地产发展新模式相匹配的系列融资制度，包括房地产开发、个人住房、城市更新等贷款管理办法。指导金融机构继续保持房地产融资稳定，有效满足刚性和改善性住房需求，强化对高品质住房的资金供给，助力持续巩固房地产市场稳定态势。稳股市方面，金融监管总局充分发挥保险资金作为耐心资本、长期资本的优势，加大入市稳市力度。前期，开展了保险资金长期投资改革试点，为股市提供了真金白银的增量资金。上个月，金融监管总局又上调了保险资金权益类资产投资比例上限，进一步释放投资空间。下一步，金融监管总局还将推出几条具体措施，继续支持稳定和活跃资本市场。一是进一步扩大保险资金长期投资试点范围，近期拟再批复600亿元，为市场注入更多增量资金。二是调整偿付能力监管规则，将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入市力度。三是推动完善长周期考核机制，调动机构积极性，促进实现“长钱长投”。 A股上市公司具备强大韧性和适应能力针对美国加征关税的影响，不少上市公司通过公告、业绩说明会等方式进行了披露，总体来看，美国的关税政策冲击了全球的经贸秩序，上市公司的经营不可避免地受到影响，不少对美出口占比较高公司影响较大。吴清在会上表示，A股上市公司作为中国经济的重要优秀企业群体代表，有强大的韧性和适应能力，超大规模的内需和潜在的需求是底气，A股上市公司近9成收入来自国内。一季报显示，上市公司净利润同步增长3.6%，实体经济类的上市公司净利润增长了4.3%。对于受关税影响比较大的上市公司，在股权质押、再融资募集资金使用方面进一步增强监管，帮助纾困解难，进一步完善信息披露豁免规则，引导上市公司与投资主体有效沟通。支持优质中概股企业回归内地和香港股市吴清表示，外资持有A股流通市值稳定在3万亿元左右，外资证券类金融机构和外资已成为A股市场重要参与力量。近期关注到外资机构上调中国股票的评级，也在密集调研A股上市公司，积极评价中国资本市场和资产。下一阶段，证监会将坚定不移推动资本市场高水平对外开放，进一步完善对外开放格局，稳步推进一系列对外开放的务实举措。创造条件支持优质中概股企业回归内地和香港股市。他表示，鼓励境外投资机构依规设立人民币基金。进一步丰富产品供给，推进期货期权向合格境外投资者开放。不断深化市场开放，优化境外上市备案机制。加强双多边跨境监管合作。坚持尊重规律、尊重规则，积极塑造稳定、透明、可预期的监管环境。强化多层次资本市场产品和服务支持，支持上市公司运用股、债类等多种工具开展直接融资，也鼓励符合条件的境内企业依法依规赴境外上市，增强全球市场的拓展能力。《推动公募基金高质量发展行动方案》将尽快发布，扭转基金公司“旱涝保收”的现象吴清表示，《推动公募基金高质量发展行动方案》比较成熟，将尽快发布。随着改革方案的落地实施，公募基金将更加突出投资人最佳利益导向，投资者的获得感将会进一步提升。他介绍，改革突出强化公募基金与投资者的利益绑定，将优化主动权益类基金收费模式，业绩差的必须少收管理费，通过浮动管理费收取机制，扭转基金公司“旱涝保收”的现象。同时，把业绩是否跑赢基准、投资者盈亏情况等直接关乎投资者切身利益的指标，纳入基金公司和基金经理的考核体系，督促基金公司从“重规模”向“重回报”转变。吴清介绍，方案突出增强基金投资行为的稳定性，针对风格漂移、货不对板等问题，要为每只基金设立清晰的业绩比较基准，作为衡量产品真实业绩的尺寸，避免产品投资行为偏离名称和定位，同时，建立公司自身全方位的激励约束机制，明确三年以上考核权重不低于80%，减少基金经理追涨杀跌现象，提高产品长期收益。有信心、有条件、有能力实现中国股市稳定健康发展吴清表示，股市稳定关乎经济社会大局，也关乎亿万投资者的切身利益。当前我国经济回稳向好的态势在不断巩固，各有关方面对外部冲击也做了政策应对的充分的准备，将为充满不确定的世界经济注入更多的确定性，也为我国资本市场的稳定运行创造了坚实的基础和条件。对资本市场的底气和信心来自于哪里？吴清说，我们有靠谱的经济发展，靠谱的宏观政策，靠谱的制度保障。在这样一个不确定的市场大环境下，为我们的经济和市场注入更多的确定性。前行的路上会有风有雨，不管是轻风细雨，还是暴风骤雨，不管是风高浪急，还是惊涛骇浪，我们都有信心、有条件、有能力实现中国股市的稳定健康发展。带动普惠型小微企业贷款增速高于各项贷款的平均增速李云泽表示，近期总局即将会同有关部门进一步推出支持小微企业民营企业融资的一揽子政策，重点是在四个方面发力：一是增供给，继续做深做实融资协调工作机制，深入开展千企万户大走访活动，加大首贷、续贷、信用贷的投放，带动普惠型小微企业贷款增速高于各项贷款的平均增速。二是降成本，及时传导市场利率红利和内部资金转移定价的优惠，同时规范机构与第三方的合作，促进综合融资成本稳中有降，进一步减轻企业负担。三是提效率，推动银行简化内部流程，提高贷款的审批时效，灵活满足各类融资需求，缓解企业资金的周转压力。四是优环境，强化货币、财税、产业监管等相关政策的协同，在担保增信信用修复，划行标准等方面，加快完善相关制度，营造更加适宜的发展环境。将支持小微企业融资协调工作机制扩展至全部外贸企业李云泽表示，在当前外部冲击影响加大的背景下，将制定实施银行业保险业护航外贸发展系列政策措施。将支持小微企业融资协调工作机制扩展至全部外贸企业，推动银行加快落实各项稳外贸政策，确保应贷尽贷、应续尽续。对受关税影响较大、经营暂时困难的市场主体，“一企一策”提供精准服务。将加力稳定出口，优化出口信用保险监管政策，提高承保能力，提供优惠费率，实施快赔预赔，稳定企业接单和出口信心。

金融界05-07 11:16

一揽子金融政策重磅发布！港股、A股、A50全沸腾，人民币突发跳水

早间迎多重重磅消息，中国央行宣布降息降准、优化两项支持资本市场的货币政策工具，商务部称中方决定同意与美方进行接触。今日开盘，港A股主要指数集体高开，不过随后有所回落。 A股方面，截止发稿，沪指涨0.67%，深证成指涨0.32%，创业板指涨0.61%。全市场超3000只个股上涨，多元金融、证券、房地产、航天军工等行业板块表现亮眼。港股方面，截止发稿，恒生指数、国企指数、恒生科技指数均涨逾1%。，今日早盘，A50指数期货开盘后直线拉升大涨，截止发稿小幅回落。政策公布后，人民币直线跳水。一揽子政策措施重磅出台在今日国新办举行的发布会上，央行、国家金融监督管理总局等领导宣布了一串大利好。（详情点击查看）此次发布会力度非常大，超出了市场预期，不仅降准、降息，还降低了各类政策利率、公积金贷款利率，增设新的再贷款，增加了原有再贷款的额度。发布会上，中国人民银行行长潘功胜介绍，降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，并降低政策利率0.1个百分点。潘功胜还宣布，将下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步调整。关于稳股市，金融监管总局将推出三项举措。金融监管总局局长李云泽介绍，在稳股市方面，金融监管总局充分发挥保险资金作为耐心资本、长期资本的优势，加大入市稳市力度。前期，开展了保险资金长期投资改革试点，为股市提供了真金白银的增量资金。上个月，又上调了保险资金权益类资产投资比例上限，进一步释放投资空间。 “下一步，我们还将推出几条具体措施，继续支持稳定和活跃资本市场。”李云泽具体介绍，一是进一步扩大保险资金长期投资试点范围，近期拟再批复600亿元，为市场注入更多增量资金。二是调整偿付能力监管规则，将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入市力度。三是推动完善长周期考核机制，调动机构积极性，促进实现“长钱长投”。另外，今天早间还有一则大消息：外交部、商务部在早上6点和6点15分先后宣布，中美将开始经贸高层会谈。何立峰副总理作为中美经贸中方牵头人，将在访问瑞士期间，与美方牵头人美国财长贝森特举行会谈。持续更新中......

格隆汇05-07 11:07

降准降息来了！A股迎“政策底”反弹契机？红利短期分化不改长期逻辑

分点。机构分析称，简单来说，就是降准降息来了，对A股整体是利好，释放了更多资金进入市场，降低了企业和个人的融资成本，提振市场信心，尤其是对银行、地产、基建这类“吃资金”的板块刺激更直接，大盘可能会有一波反弹；红利板块（比如水电、煤炭、银行等高股息股票）短期内可能受影响分化，但因为降息会压低债券收益率，相比之下红利股的股息吸引力上升，资金可能更愿意抱团。不过如果市场风险偏好大幅提升，部分资金也可能从红利板块流出追涨其他热点，整体来说红利股长期逻辑不受影响，但短期要看资金更倾向于“求稳”还是“博反弹”。另外一个，这波全球股市回暖，也得益于关税缓和，经济受冲击预期减小。上周关税缓和信号释放后，市场最初担忧国内刺激政策延迟且强度减弱而普遍下跌。但利空反应充分后，部分资金开始聚焦关税缓和对经济基本面的积极影响，推动股市反弹。也就是说随着情绪平复，更多人开始意识到这对企业盈利的真实改善。这种认知转变在板块轮动中也有所体现：银行股作为前期的"避风港"，节后反而成了资金撤离的重灾区，而红利资产却在微幅震荡中悄然筑底。当下，除了关注科技成长板块以获取弹性收益外，还应增加底仓资产配置。据国信证券分析，传统红利、红利低波、现金流因子有望实现“绝对收益 + 超额收益”双占优，尤其是从长期来看，红利资产具有无需择时、长期年化收益高、胜率与赔率优势明显等特点。例如红利低波 100 指数，通过股息率降序排名选取前300只证券，再按波动率升序排名选出前100只作为样本，采用股息率/波动率加权，提升低波动样本权重。数据来源：Wind，统计区间20250507-20250506 因此，红利低波100指数长期收益优于宽基指数，数据显示，近十年间，该指数年化回报率达3.03%，不仅在熊市中具备抗跌性（如2021-2024 年，沪深300下跌24.5%，红利低波100指数却上涨34.1%），而且在牛市中也能跟涨（2019-2020年均保持上涨态势），同时波动率较低，最大回撤不到18%。技术面：上升通道里的短期观望与中期机会数据来源：Wind 技术面来看，红利低波 100 指数近期处于上升通道，价格呈现震荡上行趋势，期间虽有小幅波动但重心上移，MACD动能指标显示上涨动力逐渐增强，成交量也有温和放大迹象，说明资金参与度提升。市场对其未来盈利预期较为乐观，短期仍有支撑。从市场现状来看，前期市场风格切换致红利方向有所调整，而今日市场表现良好，红利方向也迎反弹。考虑到市场不确定性仍将持续较长时间，且有政策持续护盘，红利方向后续有望继续受到资金青睐。面对持续震荡的市场环境，普通投资者可适当配置于港股红利ETF博时（513690）和红利低波100ETF（159307）这对"抗波动+控回撤"组合，全指现金流ETF（563833）因其重仓股高经营性现金流净额，具备较强抗风险和收益潜力，也可搭配布局转型升级。综合来看，在当前市场环境下，红利板块凭借其防御属性和相对稳定的收益受到投资者关注。港股红利ETF博时（513690）、红利低波100ETF（159307）和全指现金流ETF（563833）分别从不同角度为投资者提供了参与红利板块的机会。若担忧短期波动，可逢低分步建仓，避免追高。板块相关基金：港股红利ETF博时（513690）红利低波100ETF（159307）全指现金流ETF基金（563833）港股红利ETF博时（513690）&红利低波100ETF（159307）产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）全指现金流ETF基金（563833）产品风险等级：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不预示未来表现。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-07 10:57

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