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美联储5月利率决议前瞻：多重经济压力下美联储是否会转向？
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7%。不过，目前市场预计美联储“暂停降息”的时间不会太长。LSEG的数据显示，基准联邦基金期货市场已将美联储在7月份的政策会议上重启降息的可能性定价为近80%。数据全景：衰退信号与通胀黏性博弈美国2025年第一季度GDP年化环比增速录得-0.3%，远逊于前值的+3.4%，创2022年以来首次负增长，进一步强化经济放缓的担忧。造成数据大幅下滑的主要原因包括：在特朗普潜在加征新一轮关税的背景下，企业为应对关税冲击而提前进口商品，引发库存积压，净出口对GDP形成1.9个百分点的拖累；此外，前期的抢购潮也可能意味着后续需求透支。同时，消费动能亦呈疲软趋势，家庭支出年化减少1.2%，而消费者信心指数跌至近五年来最低点，反映出消费意愿显著下降。来源：Yardeni 研究通胀方面，3月数据显示核心PCE物价指数同比增速放缓至2.3%，接近美联储设定的2%目标。然而，6个月年化核心通胀率仍高达3.2%，结构性压力未见显著缓解。值得注意的是，剔除住房和能源后的服务价格同比涨幅为2020年以来最低，显示服务需求有所降温。但与此同时，因关税抬高的进口商品价格仍面临上行压力，通胀前景存在结构性隐忧。而美联储最关注的就业市场则呈现出一定程度的背离。4月ADP新增就业仅6.2万人，远低于市场预期的14.7万人。UPS等企业因订单减少和关税施压而宣布裁员，反映出企业用工信心趋于谨慎。虽然失业率维持在3.8%，但劳动力参与率下降、薪资增速放缓均暗示就业市场的韧性或已开始下滑。与之相对的是，4月非农就业人数仍增长了17.7万人，远超市场预期，反映出部分行业的招聘需求尚未枯竭。据Challenger, Gray & Christmas公布的数据，2025年迄今，美国政府相关行业已经裁员约28.2万人，裁员规模居全国各行业首位。报告指出，本轮大规模裁员大多与“DOGE”相关行动有关。经济学家普遍认为，随着联邦支出削减进一步波及承包商、高校及其他依赖政府财政支持的机构，美国将可能有多达50万个工作岗位受到波及。来源：Challenger, Gray & Christmas “新美联储通讯社”记者Nick Timiraos在最新报道中指出，现阶段美联储处于“稳定通胀”与“保护增长”之间艰难权衡，在通胀尚未明确回落的背景下，美联储或将继续采取观望策略，重点关注劳动力市场演变，并将相关数据纳入货币政策制定参考范围。美联储独立性：政治博弈与经济周期的十字路口一季度GDP意外转负、消费信心持续走弱，美国经济已出现“技术性衰退”信号。高盛的模型显示，在当前利率维持不变的情形下，美国经济在2025年三季度陷入衰退的概率高达65%。与此同时，前总统特朗普近期多次公开呼吁美联储应尽快降息，以刺激房地产和消费市场。他此前提出的新一轮关税政策已引发企业裁员、进口成本上升与通胀上行等连锁反应，间接加大了货币政策的调整压力。尽管外部舆论施压不断，但美联储主席鲍威尔仍保持政策独立性，倾向于维持目前政策立场。鲍威尔此前表示，即便面对经济减速，美联储也可能选择按兵不动，宁可承受过度紧缩的风险，也不愿贸然改变政策基调。高盛首席美国经济学家Jan Hatzius近期表示，“我们认为美联储需要再观察几个月，等待更为扎实的数据支撑，才会启动降息。” 他预计，联储将于7月、9月及10月分别进行三次25个基点的降息。降息能否对冲关税冲击？关税效应正逐步传导至终端商品价格。宝洁近期宣布将旗下洗涤剂、纸尿裤等产品提价12%-15%；亚马逊FBA物流费用上调20%；Temu、Shein服装平均售价上涨8.5%；TikTok Shop部分电子产品溢价幅度高达25%。高盛同时警告，若关税全面落地，美国核心PCE通胀率在2025年底可能升至3.5%。在此背景下，美联储若贸然降息，或被市场解读为“容忍高通胀”信号，导致企业预期调整，从而进一步上调商品价格，引发第二轮通胀风险。南加州大学马歇尔商学院兰德尔·肯德里克全球供应链研究所所长Nick Vyas指出，价格压力将在消费者关键消费季中抑制其支出意愿，进而加剧经济下行势头。对此，他警示称：“我们正接近一个临界点，企业在承压中可能被迫调整供应链战略，这或导致成本结构性上升，并非货币政策所能逆转。” 美联储即便选择降息，短期内或可提振市场信心，但难以解决由关税引发的供应链瓶颈与成本外溢问题。若全球供应链因此出现类似1930年代“大萧条”时代的断裂，企业不得不重构产能布局，届时通胀压力将难以缓解，且一旦经济出现实质性衰退，美联储也可能已经耗尽降息空间，陷入政策掣肘的被动局面。原文链接
TradingKey05-07 16:48
详细分析版来了！“一行一局一会”重磅发声，哪些板块值得关注？
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、继续稳定和活跃资本市场一是通过降准降息等措施，加大中长期流动性供给，保持市场流动性充裕。央行提出降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元。下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。适度宽松货币政策背景下，市场流动性改善与融资成本下行有望提振资本市场活跃度。券商经纪、自营业务有望延续强势。此外，从2015年以来降准次日A股表现来看，市场多受提振，次日沪指平均涨幅达0.17%，特别是最近两次降准，次日沪指大涨3.03%和8.06%。有行情，买证券，选龙头！证券板块有望迎来业绩与估值的戴维斯双击，证券ETF龙头（560090）值得关注！来源：公开资料整理二是促进中长期资金入市，有关部门提出以下举措：一是进一步扩大保险资金长期投资的试点范围。近期拟再批复600亿元，为市场注入更多的增量资金。二是调整偿付能力监管规则，将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入市力度。三是推动完善长周期考核机制，调动机构的积极性，促进实现“长钱长投”。今年以来，政策大力支持中长期资金入市，2025年1月六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》促进保险资金、社保基金、基本养老保险基金、企业年金以及权益类基金等五类资金入市，并提出力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股；西部证券此前测算表示，保险资金、社保基金、基本养老金、企业年金、职业年金、银行理财的权益投资比例若提升1%，则有0.73万亿元资金入市，为资本市场带来增量资金。（来源于西部证券20250123《资本市场观察之一：六部门联合，多措并举推动中长期资金入市》）在中长期资金入市资产配置需求提振，以及低利率环境“资产荒”困境下，红利资产配置价值突出！对于中长期资金而言，在适度宽松的货币政策下，低利率环境或长期存在，红利资产有助于增厚股息贡献，稳定净投资收益率，且相比成长股波动较低，有助于降低投资业绩波动和利润波动，因此红利资产成为险资配置的“心头好”。当前，港股红利ETF基金（513820）指数股息率超8%，已连续10月分红！银行业具备高分红、低估值特征，在银行业自身稳定以及红利属性保持的情况下，银行ETF龙头（512820）有望受益于宏观经济向好、银行资产进一步改善和信贷增速稳定的中长期配置逻辑！【2025年险资举牌情况】来源：公开资料整理二、有效提振内需的政策导向首先是稳楼市。有关部门正推动城市房地产融资协调机制扩围增效，支持打赢保交房攻坚战，为房地产市场止跌回稳提供重要支撑。信贷数据体现房地产积极变化，一季度个人住房贷款创2022年以来单季最大增幅。有关部门表示，稳楼市对提振社会预期、畅通内需循环具有重要意义。下一步，有关部门将加快完善与房地产发展新模式相匹配的系列融资制度，包括房地产开发、个人住房、城市更新等贷款管理办法。居民购房方面，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限利率同步调整。降低住房公积金贷款利率有助于支持消费。此前，《提振消费专项行动方案》就提出“适时降低住房公积金贷款利率”。业内专家认为，住房公积金利率下调，能够有效降低居民购房门槛，激发居民住房消费积极性。除稳楼市外，高层还通过再贷款政策提振内需促进消费。发布会提出，支持大规模设备更新和消费品以旧换新政策实施。设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”，引导商业银行加大对服务消费与养老的信贷支持。华福证券认为，稳地产促消费体现了有效提振内需的政策导向，“稳汇率—稳地产—促内需”的良性循环有望凸显并夯实。2025年以来，促消费政策频繁出台，全市场规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）持续受到利好刺激吸引资金关注，近60个交易日净流入超22亿元，最新规模更是超150亿元。来源：公开资料整理稳楼市、扩内需等政策持续加码，有望打开宏观经济向上空间，中证A500指数ETF（563880）作为新一代宽基旗舰，有望持续受益于宏观经济稳健运行以及资本市场高质量发展！三、大力发展新质生产力 “新质生产力”也是本次发布会的重要命题。从政策来看，高层正通过货币政策、资本市场政策共同发力，支持新质生产力发展。（1）货币政策方面，将科技创新和技术改造再贷款额度由5000亿元增加到8000亿元。（2）资本市场支持新质生产力方面，近期高层将出台进一步深化科创板、创业板改革的政策措施并择机发布；大力发展科技创新债，优化发行注册流程，完善征信支持，为科创企业提供全方位、接力式的金融服务。从政策方向看，科创板块或受此次发布会利好。科创50指数ETF（588870）囊括了科创板50只市值大、流动性好的龙头股，是科创板“硬科技龙头”之选。若想更全面覆盖科创板整体，可关注科创综合ETF汇添富（589080），它的科创属性更高，具有更强的成长潜力。梳理历史，不难发现科创企业融资支持政策正陆续兑现，有望带动更多资金投向早期、小型、长期和硬科技企业。2024年以来，多部门先后发布了支持科创企业融资的政策，为科创企业提供更多元化的融资渠道。今年3月初，央行表示将会同各部门创新推出债券市场的“科技板”。4月25日重要会议召开，强调培育壮大新质生产力，持续用力推进关键核心技术攻关，创新推出债券市场的“科技板”，加快实施“人工智能+”行动。今晨，央行表示将创设科技创新债券风险分担工具，央行提供低成本再贷款资金，可购买科技创新债券，并与地方、市场化增信机构等合作，为科技创新企业和股权投资机构发行低成本、长期限科创债券融资提供支持。来源：公开资料整理风险提示：基金有风险，投资需谨镇，投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应，基金管理人承诺以诚实信用，谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF，科创综指ETF汇漆富、科创50ETF属于较高风险等级(R4)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型(C4)及以上的投资者。其余ETF均为中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-07 16:48
海外关税扰动，创新药下挫，资金逢跌涌入！生物药ETF(159839)收跌0.62%，当日获净申购6900万份，融资余额走高！
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苏逻辑及经营改善逻辑的板块，此外，伴随降息降准，创新药+AI医疗主题仍有望成为下一阶段的进攻方向。（来源：信达证券20250506《业绩修复周期开启，双主线聚焦“创新药+AI医疗”》）国联民生证券认为，医药行业正温和复苏。2024年医药板块整体承压，2025年一季度资本市场表现回暖，以创新药为代表的细分赛道较为强势。从公募基金持仓来看，医药持仓环比上升，但仍处于历史中低位，医药持续低配。预计创新药出海、AI、左侧资产估值修复有望成为2025年医药投资的核心主线。创新药出海建议布局存量风险出清、增量产品进入放量期、估值合理的传统药企以及研发基础扎实、产品具备出海竞争力、2025年有出海关键进展的创新药企。医药AI建议布局在数据、硬件和服务领域具备AI要素禀赋、存量业务相对扎实的公司。（来源：国联民生证券20250506《医药生物2024年年报及2025年一季报总结》）布局CXO、创新药主线行情，认准集中度更高的生物药ETF（159839），聚焦30只行业龙头，锐度更高、弹性更强！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。生物药ETF为较高等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-07 16:48
【日股收评】害怕特朗普对药品加税！日经225结束7日连涨，等待美联储决议
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尔在当天稍晚结束的两日政策会议上对未来降息的立场前，让日经指数突破上周五的五周高点。野村证券策略师Fumika Shimizu表示，在关税问题尚未解决的情况下，投资者不具备推动市场进一步上涨的立场。
云涌05-07 16:37
降准又降息！险资又添600亿“新弹药”，路线图详解！数据说话，节后投资主线怎么看？
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0亿元，为市场注入更多增量资金。降准降息叠加中长期资金入市，市场流动性有望延续宽松！银行、港股红利等板块再受市场关注。投资节奏上看，五一节前市场偏震荡，节后市场或转向科技+银行/红利双主线特征。 5月7日，港股红利ETF基金（513820）放量收涨0.82%，喜提两连阳，资金连续5日增仓超9500万元！当前港股红利ETF基金（513820）指数最新达8.88%，领先市场主流红利指数。银行板块大象起舞。银行ETF龙头（512820）放量收涨1.42%，终结三连阴！成交额超5400万元，环比激增39%。资金连续2日小幅增仓。【回溯过往，险资偏好银行等红利资产】从去年全年来看，险资掀起新一轮“举牌潮”，共有8家险企合计举牌20次。从被举牌公司来看，红利资产特征非常明显。典型标的当属工商银行H股，工商银行H股低估值高股息的特征非常明显。从其他被举牌公司来看，去年险资举牌的18只个股最新滚动市盈率中位数为9倍左右，股息率中位数为3.7%。（来源于申万宏源20250113《择机布局红利“洼地”—— 2025年红利投资展望》）今年以来，险资巨头多次出手举牌，高达12次，涉及11只个股，举牌风格延续偏好银行等港股红利资产。近年来险资保费收入持续增长，政策大力推动保险等中长期资金入市，长周期投资、价值投资共识逐步形成，港股红利资产、银行板块或将持续迎来配置机遇！【险资偏好港股红利的背后：“资产荒”困境与资产配置需求提升矛盾下的破局之道】险资配置需求提升。一方面，2023年保险行业实施新准则以来，为减少险企利润表波动，OCI账户使用要求提高；同时负债端产品结构向有弹性的分红险转型，险资权益资产配置需求提升；另一方面，政策大力支持险资等中长期资金入市， 2025年1月六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，并提出力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股；5月7日，三项具体措施被提出，一是进一步扩大保险资金长期投资的试点范围。近期拟再批复600亿元，为市场注入更多的增量资金。二是调整偿付能力监管规则，将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入市力度。三是推动完善长周期考核机制，调动机构的积极性，促进实现“长钱长投” 高股息资产为低利率环境下险资长期入市首选！随着利率中枢下降和非标资产到期，高分红股票对相关资产有较强的替代能力。低利率环境下，资金需要寻找基本面和长期收益稳健的资产进行配置，红利资产一马当先。对于险资配置而言，在低利率环境下，红利资产有助于增厚股息贡献，稳定净投资收益率，且相比成长股波动较低，有助于降低投资业绩波动和利润波动，因此红利资产成为险资配置的“心头好”。当前适度宽松的背景下，央行提出“降准降息”，高股息资产配置价值进一步强化！【如何选择红利资产？高股息为红利策略投资的锚！】考虑中长期资金入市以及其对红利的配置需求，红利板块行情有望持续获得支撑，其中银行、港股红利板块最得险资青睐，建议关注这两大板块。港股红利资产相较A股具备三重优势：一是分红比例更高：2023年港股整体现金分红比例达48.9%，高于A股的41.8%。（数据来源：国泰海通《关于港股红利资产的三个问题》，2024）二是股息率更高，防御属性突出：以港股红利ETF基金（513820）标的指数为例，其股息率达8.88%，领先于市场主流红利指数。三是估值折价优势，当前港股红利板块相对A股的折价处于历史中位水平，叠加低利率环境下资金对稳定收益需求提升，配置窗口期已至。银行业具有高分红、低估值的行业特征。2024年，随着新“国九条”和分红新规的落地，上市银行积极响应，分红动力和分红频率显著提升。据公开数据显示，银行ETF龙头（512820）标的指数最新股息率为6.71%，高居全市场二级行业第一！甚至高于中证红利指数（6.53%）。此外，银行业与宏观经济增长密切相关。未来随着稳增长政策的不断推出，若地产行业企稳，宏观经济预期得以修复，则有利于银行板块在盈利与估值上的改善，而我国经济发展体系的深化改革将有助于国内内循环经济得以完善和夯实，银行业作为国民经济重要的血脉，有望实现中长期的Beta投资机会。宏观环境存在不确定性和低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，不妨关注“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820，联接基金A：501305；C：501306）以银行ETF龙头（512820，联接基金A：007153；C：007154），股息收益相对确定，安全边际更充分，两融标的，玩法升级！风险提示：基金有风险，投资须谨慎。。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-07 16:16
基金经理说|泉果基金刚登峰：关注科技浪潮+经济复苏
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足。国家表明，未来根据形势需要，降准、降息等货币政策工具已留有充分调整余地，随时可以出台；财政政策已明确要加大支出强度、加快支出进度，财政赤字、专项债、特别国债等视情仍有进一步扩张空间；将以超常规力度提振国内消费，加快落实既定政策，并适时出台一批储备政策；以实实在在的政策措施坚决稳住资本市场，稳定市场信心，相关预案政策将陆续出台。另一方面，美国经济和中国经济所处阶段不同。美国经济经过连续的财政高赤字刺激，目前处于赤字收缩阶段。中国经济经过几年的内部调整，房地产和地方政府债务风险大幅降低，风险大大释放，处于传统经济下行趋势趋缓、新动能快速崛起的阶段。而且，中国是应对关税冲击经验最丰富的国家之一。A股和港股大部分上市公司的业务和进出口的关联度不高，对美国出口的相关敞口更小。当前A股和港股的整体估值不贵的背景下，中国经济的韧性和抗冲击能力是非常强的。拉长时间，资产价格必将反应出中国优秀上市公司的竞争力和价值，从而给投资者带来穿越周期的良好回报。 Q：房地产市场是否已出现企稳改善的信号？自2024年9月以来，随着一系列房地产政策的逐步落地，一手房和二手房市场的成交量呈现出较为明显的复苏态势。二季度也将进入检验期，如果维持节后的成交水平，部分城市的房价有望率先止跌企稳，这对于消费氛围的向好有很重要的意义。我们也观察到一些积极信号，正在推动行业逐步企稳：首先，利率的下调尤其是存量按揭利率的下调，显著减轻了居民的贷款负担。这使得居民在对比资产价格与利率成本时，发现部分城市的租金回报率已超过银行存款利率水平。其次，房价的调整也促进了新需求的释放，进一步推动了行业的触底。此外，过去两三年中，房地产行业的供给结构和竞争格局发生了深刻变化，市场出清的力度很大。随着行业触底迹象的显现，不仅对宏观经济将产生积极影响，也为那些在压力测试中存活下来的企业带来了新的发展机遇，行业集中度和企业利润率都将出现较为明显的提升空间。『后续思路』关注科技浪潮+经济复苏 Q：后续组合持仓将重点关注哪些方向？技术创新的方向：我们依然看好AI技术的突破带来的产业创新的机会，2025年无论是手机等终端智能化还是AI眼镜，都有值得期待的产品推出。这方面我们主要投资于卡位比较好的港股互联网的龙头公司、拥有比较高行业地位的软件公司以及消费电子的龙头企业。新能源：经历了本轮周期的底部，部分锂电的龙头公司已经走出底部重拾增长的态势，竞争力通过了周期的检验，而且2025年还有进一步加速的迹象，我们这方面依然保持了相当的仓位。自动驾驶：自动驾驶作为AI技术的重要落地场景，也步入加速产业化阶段，这方面我们布局了一些技术壁垒比较深的零部件公司，以及一些自动驾驶推进比较快的整车公司。传统行业：面临产能过剩与需求下滑双重压力，破局依赖供给侧政策与技术升级。在供给侧层面约束最为明显的是电解铝，接下来在钢铁、光伏等领域政策端可能推动产能的存量优化，若供给侧出清加速，结合需求层面恢复，头部企业或迎来阶段性机会。房地产行业：经历三四年调整，虽然仍有库存消化压力，但一二线城市二手房市场回暖释放积极信号，2025年行业有希望开始进入边际改善阶段，行业集中度提升后，幸存企业利润率有望修复。转载来源：基金空间站以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-07 15:56
黑天鹅不会发生！美联储决议展望：鲍威尔将维持利率不变关键原因是……
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期美联储将在7月29日至30日的会议上降息25个基点，并在年底前再降息2-3次。彭博社调查的经济学家预计美联储只会降息两次，且将从9月份开始。在会后声明中，官员们可能会将基准利率维持在4.25%-4.5%的区间，并重申3月19日声明中的措辞，称他们关注双重使命双方面临的风险。声明中描述经济状况的第一段可能会出现一些细微的措辞变化。由于第一季国内生产总值(GDP)受进口驱动出现萎缩，委员会将无法重申整体经济活动“继续稳步扩张”。 “我们预计鲍威尔将反击市场定价，并暗示将重新重视价格稳定。里士满联储主席托马斯·巴金和美联储理事阿德里安娜·库格勒等官员已表达了对通胀预期可能正在下降的担忧。再加上4月份就业数据稳健，短期内降息的压力不大，”彭博经济评论道。尽管如此，在4月份就业人数超过预期且失业率仍保持在4.2%后，美联储官员可能再次倾向于“稳固”的劳动力市场迹象来证明他们的观望模式是合理的。美国政策制定者还可能重申，经济前景的不确定性已经增加，或仍然很高。由于本次会议声明措辞几乎没有变化，也没有新的经济预测，投资者将很快转向鲍威尔的新闻发布会，以了解他是否愿意考虑降息——以及在什么条件下。毕马威首席经济学家黛安·斯旺克强调，疫情期间物价飙升和上世纪70年代通胀冲击的教训“已根植于美联储的DNA中”，因此将影响政策制定者对关税的应对方式。事实上，鲍威尔最近几周曾表示——并且可能在周三重申——央行必须“确保一次性的价格上涨不会成为持续的通胀问题”。在重大供应冲击的情况下，“你不想太快采取行动，否则可能会造成更有害的滞胀，而这绝对是他们在努力将通胀降至今天水平之后不想做的事情，”斯旺克说。截至3月份，美联储青睐的潜在通胀指标已从2022年的峰值5.6%降至2.6%，但仍高于央行2%的目标。鲍威尔几乎肯定会面临质疑，因为他经常受到唐纳德·特朗普总统的压力和人身攻击，甚至可能被问及总统威胁要解雇他。特朗普已经放弃了后者，在上周录制并于周日播出的一次采访中重申，他无意寻求解雇美联储主席。不过，他确实称鲍威尔对美联储主席不愿降息的态度“非常固执”，加剧了鲍威尔4月份发起的“主要输家”的讽刺。鲍威尔可能会试图避免任何激怒总统的回应，并强调美联储在货币政策审议方面不受民选官员的影响。
秉哥说市05-07 15:37
新台币汇率的暴涨还将继续？大概率不会！
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本质、初步显现的经济疲态，以及中国降准降息的货币宽松政策，台湾金融当局或将干预外汇市场。短期内，预计新台币暴涨难以为续，将稳定在30左右，适度贬值也不乏可能性。因此，我们对美元兑新台币（USD/TWD）持中性偏多的看法。数据来源：路孚特，TradingKey 自2025年4月2日特朗普总统宣布“对等关税”以来，新台币显著升值。美元兑新台币汇率从4月初的高点33.25骤降至近期低点29.08，令市场震惊。新台币兑其他主要货币（如欧元和日元）同样走强（图1）。图1：新台币兑主要货币走势数据来源：路孚特，TradingKey 新台币升值主要由以下五方面因素驱动： · 美国关税冲击：高关税扰乱美国经济秩序，引发美元抛售潮。 · 台股反弹：台股回暖吸引海外资金流入，推高新台币需求。 · 美债抛售：美债价格下跌促使台湾省寿险企业抛售美债，转投本地房地产和股市。 · 出口商换汇：美元兑新台币的快速贬值促使台湾省出口商将美元兑换成新台币，进一步推高新台币汇率。 · 金融当局观望：台湾金融当局未积极干预，引发市场对美台潜在协议的猜测，甚至有传言称“广场协议2.0”即将来临，触发恐慌性抛售美元、买入新台币。展望未来，若新台币兑美元持续升值至25或以下，将对台湾出口商造成沉重打击。作为出口导向型经济体，出口大幅下滑（图2）可能引发企业大范围破产，这是台湾难以承受之痛。从基本面看，尽管2025年第一季度台湾实际GDP同比增速有所回升，但自2024年初以来经济增速放缓的趋势预计将延续（图3）。高频数据也显示经济放缓迹象：尽管工业生产同比增长仍保持两位数，2025年3月数据较2月下降4.2个百分点（图4）。台湾制造业PMI持续下行，2025年4月录得47.8，低于3月的49.8，且处于50荣枯线以下。此外，中国计划实施的降准降息政策可能压低人民币汇率，推高美元指数，间接削弱新台币兑美元的涨势。图2：出口同比增速（%）数据来源：路孚特，TradingKey 图3：实际GDP同比增速（%）数据来源：路孚特，TradingKey 图4：工业生产同比增速（%）数据来源：路孚特，TradingKey 综上所述，尽管存在来自美国的外部压力，但台湾出口导向型经济的特性、初步显现的经济疲软，以及中国货币宽松政策，均表明台湾金融当局可能干预外汇市场以稳定汇率。短期内，我们预计新台币将维持在30左右波动，适度贬值也不乏可能性。因此，我们对美元兑新台币持中性偏多的观点。原文链接
TradingKey05-07 15:36
金价暴跌、小心鲍威尔“放鹰”引发更大抛售！FXStreet高级分析师金价交易分析
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策对通胀和经济的影响尚有待观察；美联储降息或出现在6月。由于此次利率决议不更新经济预测，焦点将集中在美联储对未来降息以支撑经济的任何信号的附带评论上。 Mehta指出，由于利率不变的决定已被市场完全消化，鲍威尔在记者会上的语气将是改变市场对今年降息预期的关键。在强劲的美国劳动力市场数据和商业PMI公布后，市场减少对美联储6月降息的押注，高盛和巴克莱将加息预期从6月调至7月。 Mehta称，鲍威尔可能会坚持美联储的谨慎言论，暗示在美国关税影响不明朗的情况下采取观望态度。如果他承认经济有韧性，这可能被解读为美联储政策立场的鹰派转变，这可能会打击6月降息的押注，并为美元提供新的支撑。因此，金价可能会延续自两周高位的回调。上个月，美国总统特朗普提出寻求解雇鲍威尔的可能性，引发市场对美联储独立性受损的担忧。但他后来似乎出现退缩。 Edward Jones高级投资策略师Angelo Kourkafas表示，在本周的会议上，鲍威尔“可能会继续听起来很鹰派，以反驳美联储将受到白宫影响的说法。” 另一方面，Mehta补充道，如果美联储发出6月降息的信号，表达对经济前景的担忧，金价可能会出现新的上涨走势。黄金最新交易分析 Mehta称，金价在通道支撑(现为阻力位)下方遭遇打压，并向初始支撑位3350美元/盎司心理水平大幅回落。假如金价跌破上述水平，21日简单移动平均线(SMA)3283美元/盎司将是黄金买家下一防线。在黄金进一步下跌的情况下，金价将挑战5月2日低点3223美元/盎司。然而，14日相对强弱指数(RSI)守在中线上方，位于61.50附近，暗示金价任何下跌都可能被买入。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 另一方面，Mehta补充道，黄金价格必须在两周高点3435美元/盎司上方找到稳固的立足点才能上行。下一个上行目标位在通道支撑(现为阻力位)3494美元/盎司，若突破该位，买家目标将瞄准历史高点。北京时间15:29，现货黄金报3391.24美元/盎司。
风枫05-07 15:34
A股收评：高开低走！沪指涨0.8%，航天军工板块爆发
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央行宣布降息降准，A股主要指数今日高开低走，深成指、创业板指午后一度翻绿；截至收盘，沪指涨0.8%报3342点，深证成指涨0.22%，创业板指涨0.51%。全天成交1.51万亿元，较前一交易日增量1406亿元，全市场近3300股上涨。盘面上，印巴冲突升级，航天军工板块爆发，中航成飞等十余股涨超10%；转基因、粮食板块走高，秋乐种业领涨；钛白粉板块拉升，金浦钛业逼近涨停；脑机接口板块走强，狄耐克20%涨停；民爆概念、大飞机及化肥等板块涨幅居前。另外，腾讯云概念走低，锐捷网络领跌；Kimi概念走弱，*ST天择跌停；数据确权概念下挫，金桥信息跌逾5%；国资云概念、游戏及英伟达概念等跌幅居前。具体来看：军工股爆发，通易航天涨超25%，晨曦航空20cm涨停，爱乐达涨超18%，中航城飞涨超17%，晟楠科技涨超12%，建设工业、利君股份10cm涨停。消息面上，当地时间5月7日5时10分左右，巴基斯坦三军新闻局发言人确认，迄今巴方击落5架印度战机，分别为3架阵风、1架米格、1架苏-30。他还表示，印巴在克什米尔实际控制线上的交火仍在持续。农业股大涨，秋乐种业涨超17%，康农种业涨超10%，神农种业涨超8%，绿亨科技、金健米业等跟涨。银行板块震荡走高，西安银行涨超3%，青农商行、光大银行、中国银行涨超2%，建设银行、工商银行等跟涨。消息面上，中国人民银行行长潘功胜今日在国新办发布会上宣布：降准0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿；降准后，整体存款准备金率平均水平将从原来的6.6%降低到6.2%。降低政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动贷款市场报价利率(LPR)同步下行约0.1个百分点。脑机接口概念强势，狄耐克、麒盛科技涨停，创新医疗涨超4%，岩山科技、爱朋医疗、成都华微等跟涨。消息面上，据报道，马斯克旗下Neuralink公司的脑机接口（BCI）设备 Link 已获得美国食品药品监督管理局（FDA）的“突破性设备”认证，用于帮助严重语言障碍患者恢复交流能力。游戏股走低，电魂网络、迅游科技、姚记科技跌超3%，冰川网络、浙数文化、巨人网络等跟跌。半导体股表现弱势，翱捷科技跌超6%，龙讯股份跌超4%，晶丰明源、纳芯微、思瑞浦等跟跌。展望后市，中泰证券认为，政策力度和高层态度以及成交量的持续放大是信心的来源，对5月仍相对乐观，虽然指数波动在所难免，但行业和个股机会仍在，A股将继续体现独立性和韧性的特征。大趋势不可逆，黄金、A股等在内的资产短期波动应是逢低关注的良机。
格隆汇05-07 15:27

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