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【分析师：全球央行或迈入08年来“最强同步”宽松周期 做空美元可能大错特错】3月20日讯，有分析师表示，全球主要央行有可能迈入2008年以来同步性最强的降息周期，这将为初现反弹的美元带来支撑。华尔街年初时投注几乎所有G-10货币兑美元都会上涨，因为他们预计美联储将进行一系列大举降息行动。而现实却是，美指本季度涨超2%，美元跑赢了大多数主要对手货币。美元的表现既反映了对美联储降息幅度押注的重新调整，也反映出市场认识到美国的行动不会是独一家。机构与经济学家预测，随着全球经济增长减弱，全球包括美联储在内的11家主要央行中，有10家将会在今年下半年降息，这将标志着16年以来最同步的政策宽松周期。此外，分析显示，当80%或更高比例的央行同步放松政策，美元每个季度将平均上涨超过3%。美元这一次料将保持这种趋势，因美联储政策利率可能在主要发达经济体中仍是最高的，到今年底仅次于新西兰。

【分析师：全球央行或迈入08年来“最强同步”宽松周期 做空美元可能大错特错】3月20日讯，有分析师表示，全球主要央行有可能迈入2008年以来同步性最强的降息周期，这将为初现反弹的美元带来支撑。华尔街年初时投注几乎所有G-10货币兑美元都会上涨，因为他们预计美联储将进行一系列大举降息行动。而现实却是，美指本季度涨超2%，美元跑赢了大多数主要对手货币。美元的表现既反映了对美联储降息幅度押注的重新调整，也反映出市场认识到美国的行动不会是独一家。机构与经济学家预测，随着全球经济增长减弱，全球包括美联储在内的11家主要央行中，有10家将会在今年下半年降息，这将标志着16年以来最同步的政策宽松周期。此外，分析显示，当80%或更高比例的央行同步放松政策，美元每个季度将平均上涨超过3%。美元这一次料将保持这种趋势，因美联储政策利率可能在主要发达经济体中仍是最高的，到今年底仅次于新西兰。

【机构：鲍威尔作为中间派可能意外发出鸽派信号】3月20日讯，市场将重点关注3月FOMC会议发布的最新点阵图，以及美联储主席鲍威尔可能就即将到来的降息时机提供的任何指引。机构认为，鉴于鲍威尔过去对经济活动放缓迹象的敏感，尽管通胀数据火热，他仍可能在会后的新闻发布会上出人意料地偏向鸽派。目前预计，3月会议将维持利率不变，而政策声明不会有太大变化。更新后的点阵图将显示FOMC与会者对今年降息幅度的预期中值是75个基点，与12月的点阵图相同。这意味着今年联邦基金利率的预期中点将为4.6%，2025年为3.6%，2026年为2.9%，亦与12月点阵图相同。

【机构：鲍威尔作为中间派可能意外发出鸽派信号】3月20日讯，市场将重点关注3月FOMC会议发布的最新点阵图，以及美联储主席鲍威尔可能就即将到来的降息时机提供的任何指引。机构认为，鉴于鲍威尔过去对经济活动放缓迹象的敏感，尽管通胀数据火热，他仍可能在会后的新闻发布会上出人意料地偏向鸽派。目前预计，3月会议将维持利率不变，而政策声明不会有太大变化。更新后的点阵图将显示FOMC与会者对今年降息幅度的预期中值是75个基点，与12月的点阵图相同。这意味着今年联邦基金利率的预期中点将为4.6%，2025年为3.6%，2026年为2.9%，亦与12月点阵图相同。

【经济学家：点阵图利率中值料维持不变 通胀预期或调高】3月20日讯，花旗经济学家Andrew Hollenhorst表示，点阵图只需要两个点向上移动，就可以抬高2024年的利率中值，三个点则足以将长期利率中值推高25个基点。但不确定的经济活动数据和核心通胀年率放缓的结合，应该足以维持点阵图不变。凯投宏观北美首席经济学家保罗·阿什沃思表示，仍然预计美联储将在6月降息，尽管预计官员们不会在3月份的会议后提供支持或反对的明显指引。多数经济学家认为，美联储可能会再次调高GDP预期，不过幅度不大，同时可能会略微调高通胀预期。

【经济学家：点阵图利率中值料维持不变 通胀预期或调高】3月20日讯，花旗经济学家Andrew Hollenhorst表示，点阵图只需要两个点向上移动，就可以抬高2024年的利率中值，三个点则足以将长期利率中值推高25个基点。但不确定的经济活动数据和核心通胀年率放缓的结合，应该足以维持点阵图不变。凯投宏观北美首席经济学家保罗·阿什沃思表示，仍然预计美联储将在6月降息，尽管预计官员们不会在3月份的会议后提供支持或反对的明显指引。多数经济学家认为，美联储可能会再次调高GDP预期，不过幅度不大，同时可能会略微调高通胀预期。

【美联储本次按兵不动成共识，2024年降息预期能否保持稳定？】 1. 道明证券：预计政策不会发生变化，美联储料将维持今年降息三次的预期中值，并公布放缓缩表的初步细节。 2. 美国银行：若点阵图显示美联储将在2024年降息三次，美债收益率曲线将熊市趋陡，风险偏好情绪将持续。 3. 花旗集团：鲍威尔将重申距离降息不远，2024年底核心PCE预测或升至2.5%，预计FOMC将透露缩表原则。 4. 法兴银行：预计政策不会发生变化，未来几个月的经济指标将决定年中降息是否可行，点阵图可能变得鹰派。 5. 德商银行：美联储本周不太可能改变利率，预计点阵图将显示美联储今年会降息三次，与12月的预测相同。 6. 荷兰国际：料会议上会有类似于美联储倾向在今年晚些时候降息的暗示，预计今年从6月开始降息125个基点。 7. 富国银行：美联储本次会议料无变化，其将等到6月会议才降息，预计7、9和12月的会议上都降息25个基点。 8. 荷兰银行：预计美联储将按兵不动，点阵图仍将显示预计今年降息三次。本次宣布放缓缩表可能还为时过早。 9. 澳新银行：料美联储将维持利率不变，经济预测料没有实质性改变，料从5月开始传达关于放缓缩表的信息。 10. 法巴银行：美联储将准备好在5月宣布放缓QT的细节，并在6月开始放缓，需要在这次会议上做很多事情。 11. 摩根士丹利 ：FOMC将继续按兵不动，预计FOMC的政策声明和预测变化不大，利率中值仍暗示三次降息。 12. 德意志银行：料会议声明仅有细微修改，2024年核心PCE若上调至2.5%将为今年降息75个基点提供足够空间。 13. 丹斯克银行：预计点阵图仍将显示今年降息三次，料美联储最早可能在5月降息，本次会议将出现略鹰派势头。 14. 北欧联合银行：本次料不会改变利率或缩表速度，或上调今年经济/通胀预期，点阵图或显示今年降息两次。 15. 加拿大皇家银行：料美联储将连续第五次按兵不动，但货币政策声明措辞的任何转变都将受到密切关注。 16. 加拿大帝国商业银行：美联储料将按兵不动，鲍威尔将避免就首次降息发出明确信号，长期利率预测或升高。 17. 加拿大国家银行财富管理：不认为利率声明中的宽松倾向会变得更加明显，观察点阵图利率中值是否上移。

【美联储本次按兵不动成共识，2024年降息预期能否保持稳定？】1. 道明证券：预计政策不会发生变化，美联储料将维持今年降息三次的预期中值，并公布放缓缩表的初步细节。2. 美国银行：若点阵图显示美联储将在2024年降息三次，美债收益率曲线将熊市趋陡，风险偏好情绪将持续。3. 花旗集团：鲍威尔将重申距离降息不远，2024年底核心PCE预测或升至2.5%，预计FOMC将透露缩表原则。4. 法兴银行：预计政策不会发生变化，未来几个月的经济指标将决定年中降息是否可行，点阵图可能变得鹰派。5. 德商银行：美联储本周不太可能改变利率，预计点阵图将显示美联储今年会降息三次，与12月的预测相同。6. 荷兰国际：料会议上会有类似于美联储倾向在今年晚些时候降息的暗示，预计今年从6月开始降息125个基点。7. 富国银行：美联储本次会议料无变化，其将等到6月会议才降息，预计7、9和12月的会议上都降息25个基点。8. 荷兰银行：预计美联储将按兵不动，点阵图仍将显示预计今年降息三次。本次宣布放缓缩表可能还为时过早。9. 澳新银行：料美联储将维持利率不变，经济预测料没有实质性改变，料从5月开始传达关于放缓缩表的信息。10. 法巴银行：美联储将准备好在5月宣布放缓QT的细节，并在6月开始放缓，需要在这次会议上做很多事情。11. 摩根士丹利 ：FOMC将继续按兵不动，预计FOMC的政策声明和预测变化不大，利率中值仍暗示三次降息。12. 德意志银行：料会议声明仅有细微修改，2024年核心PCE若上调至2.5%将为今年降息75个基点提供足够空间。13. 丹斯克银行：预计点阵图仍将显示今年降息三次，料美联储最早可能在5月降息，本次会议将出现略鹰派势头。14. 北欧联合银行：本次料不会改变利率或缩表速度，或上调今年经济/通胀预期，点阵图或显示今年降息两次。15. 加拿大皇家银行：料美联储将连续第五次按兵不动，但货币政策声明措辞的任何转变都将受到密切关注。16. 加拿大帝国商业银行：美联储料将按兵不动，鲍威尔将避免就首次降息发出明确信号，长期利率预测或升高。17. 加拿大国家银行财富管理：不认为利率声明中的宽松倾向会变得更加明显，观察点阵图利率中值是否上移。

【民生银行温彬：3月LPR报价持平前期 存款利率进一步下调可期】3月20日讯，民生银行首席经济学家温彬认为，当前政策利率持稳，但后续政策性降息的必要性仍在。一是利率中枢整体下移，需进一步强化利率协同。二是为避免银行出现流动性风险。三是需降低实际负债成本，激发融资需求。四是当前外部掣肘减弱，内部也存多重需求。“若降准再度落地、政策利率调降，则会带动市场利率、LPR报价进一步下调。但‘统筹兼顾银行业资产负债表健康性’的要求下，后续LPR调降的空间也大幅收窄。为维持银行稳健可持续经营，存款利率进一步下调可期。”温彬表示。

【民生银行温彬：3月LPR报价持平前期 存款利率进一步下调可期】3月20日讯，民生银行首席经济学家温彬认为，当前政策利率持稳，但后续政策性降息的必要性仍在。一是利率中枢整体下移，需进一步强化利率协同。二是为避免银行出现流动性风险。三是需降低实际负债成本，激发融资需求。四是当前外部掣肘减弱，内部也存多重需求。“若降准再度落地、政策利率调降，则会带动市场利率、LPR报价进一步下调。但‘统筹兼顾银行业资产负债表健康性’的要求下，后续LPR调降的空间也大幅收窄。为维持银行稳健可持续经营，存款利率进一步下调可期。”温彬表示。

【机构：美联储料将按兵不动 关注点阵图利率中值是否上移】3月20日讯，加拿大国家银行财富管理（NBF）表示，市场普遍预计美联储将连续第五次会议维持关键政策利率不变。自1月份以来，政策制定者一直在等待“对通胀持续向2%迈进的信心进一步强化”，但最近的数据不太可能为FOMC提供多少保证。因此，不认为利率声明中的宽松倾向会变得更加明显。市场将最密切地关注点阵图，观察决策者是否会缩减2024年预期的宽松力度。去年12月，美联储暗示将降息75个基点，但降息幅度倾向于较小。考虑到近期通胀的发展，一些点可能会上移，从而拉高预估中值。

【机构：美联储料将按兵不动 关注点阵图利率中值是否上移】3月20日讯，加拿大国家银行财富管理（NBF）表示，市场普遍预计美联储将连续第五次会议维持关键政策利率不变。自1月份以来，政策制定者一直在等待“对通胀持续向2%迈进的信心进一步强化”，但最近的数据不太可能为FOMC提供多少保证。因此，不认为利率声明中的宽松倾向会变得更加明显。市场将最密切地关注点阵图，观察决策者是否会缩减2024年预期的宽松力度。去年12月，美联储暗示将降息75个基点，但降息幅度倾向于较小。考虑到近期通胀的发展，一些点可能会上移，从而拉高预估中值。

【CIBC：鲍威尔将避免就“首降”发出明确信号，长期利率预测或升高】3月20日讯，加拿大帝国商业银行前瞻美联储利率决议：美联储料将保持利率不变，鲍威尔将避免就第一次降息何时到来给出任何明确信号。美联储有可能会更强硬地转向今年仅宽松50个基点，但我们认为其将坚持其三次降息的预估中值。今年经济增长、通胀和失业率的预估中值可能会出现小幅偏移，但不会有太大影响。最大的变化可能是利率的“长期”前景，即中性利率评估。随着经济对5%以上的利率表现出弹性，长期利率预测可能会升高，2.75%甚至3%现在看起来更合理。

【CIBC：鲍威尔将避免就“首降”发出明确信号，长期利率预测或升高】3月20日讯，加拿大帝国商业银行前瞻美联储利率决议：美联储料将保持利率不变，鲍威尔将避免就第一次降息何时到来给出任何明确信号。美联储有可能会更强硬地转向今年仅宽松50个基点，但我们认为其将坚持其三次降息的预估中值。今年经济增长、通胀和失业率的预估中值可能会出现小幅偏移，但不会有太大影响。最大的变化可能是利率的“长期”前景，即中性利率评估。随着经济对5%以上的利率表现出弹性，长期利率预测可能会升高，2.75%甚至3%现在看起来更合理。

【每日全球央行动态一览：美联储内部“不和”或在本周显现】 1. 摩洛哥央行将基准利率维持在3%。 2. 人行货币政策委员会组成成员名单变动，易会满、刘世锦、蔡昉、刘国强退出，吴清、宣昌能、黄益平、黄海洲加入。 3. 瑞士央行：瑞士银行融资的稳定性需要加强。越多的银行采取必要的准备步骤来利用获得流动性的新可能性，瑞士央行在需要时的操作空间就越大。 4. 瑞典央行副行长弗洛登：已接近可以开始放松货币政策的时点。 5. 波兰总理图斯克：将在未来几天提交调查波兰央行行长格拉平斯基的动议。 6. 欧洲央行-副行长金多斯：还没有讨论任何关于未来利率变动的问题。薪资变动是关键，6月时我们将取得更多讯息；管委埃尔南德斯德科斯：6月可能开始降息，但这取决于数据。 7. 澳洲联储连续第3次将政策利率维持在4.35%不变，符合市场预期。该行表示，对利率问题不排除任何可能性；主席布洛克：没有足够信心排除加息的可能性。通胀的抗争尚未结束。 8. 日本央行将基准利率从-0.1%上调至0-0.1%，为2007年以来首次加息，长达8年的负利率时代正式终结。利率决议后，日元不涨反跌。 9. 日本央行行长植田和男：确认工资和物价进入良性循环。目前将维持宽松的金融环境。可持续、稳定地实现2%的通胀目标指日可待。如有必要，将考虑广泛的政策宽松选项，包括过去使用过的工具。进一步加息的步伐取决于经济和物价前景。 10. 加拿大2月CPI增幅不及预期，货币市场认为加拿大央行在6月份降息的可能性为75%，较数据公布前的大约50%有所增加。 11. “美联储传声筒”：美联储内部分为两个阵营，一个阵营认为没有必要降息，另一个阵营则更关注需求和招聘疲软的迹象。

【每日全球央行动态一览：美联储内部“不和”或在本周显现】1. 摩洛哥央行将基准利率维持在3%。2. 人行货币政策委员会组成成员名单变动，易会满、刘世锦、蔡昉、刘国强退出，吴清、宣昌能、黄益平、黄海洲加入。3. 瑞士央行：瑞士银行融资的稳定性需要加强。越多的银行采取必要的准备步骤来利用获得流动性的新可能性，瑞士央行在需要时的操作空间就越大。4. 瑞典央行副行长弗洛登：已接近可以开始放松货币政策的时点。5. 波兰总理图斯克：将在未来几天提交调查波兰央行行长格拉平斯基的动议。6. 欧洲央行-副行长金多斯：还没有讨论任何关于未来利率变动的问题。薪资变动是关键，6月时我们将取得更多讯息；管委埃尔南德斯德科斯：6月可能开始降息，但这取决于数据。7. 澳洲联储连续第3次将政策利率维持在4.35%不变，符合市场预期。该行表示，对利率问题不排除任何可能性；主席布洛克：没有足够信心排除加息的可能性。通胀的抗争尚未结束。8. 日本央行将基准利率从-0.1%上调至0-0.1%，为2007年以来首次加息，长达8年的负利率时代正式终结。利率决议后，日元不涨反跌。9. 日本央行行长植田和男：确认工资和物价进入良性循环。目前将维持宽松的金融环境。可持续、稳定地实现2%的通胀目标指日可待。如有必要，将考虑广泛的政策宽松选项，包括过去使用过的工具。进一步加息的步伐取决于经济和物价前景。10. 加拿大2月CPI增幅不及预期，货币市场认为加拿大央行在6月份降息的可能性为75%，较数据公布前的大约50%有所增加。11. “美联储传声筒”：美联储内部分为两个阵营，一个阵营认为没有必要降息，另一个阵营则更关注需求和招聘疲软的迹象。

【花旗：鲍威尔将重申距离降息“不远”，美联储可能公布缩表原则】3月20日讯，花旗前瞻美联储利率决议：尽管在通胀强于预期之后，市场越来越多地认为美联储将更加强硬，但鲍威尔可能会强调核心PCE通胀同比放缓，并重申美联储距离达到开始降息所需的信心水平“不远”。我们预计，经济预测中核心PCE预测大多不变，但2024年底的预测可能会从2.4%升至2.5%。最重要的是，点阵图中值可能保持不变。FOMC还将深入讨论缩减资产负债表，这可能会导致一些关于美联储计划如何缩减并最终结束资产负债表缩减的原则公布。

【花旗：鲍威尔将重申距离降息“不远”，美联储可能公布缩表原则】3月20日讯，花旗前瞻美联储利率决议：尽管在通胀强于预期之后，市场越来越多地认为美联储将更加强硬，但鲍威尔可能会强调核心PCE通胀同比放缓，并重申美联储距离达到开始降息所需的信心水平“不远”。我们预计，经济预测中核心PCE预测大多不变，但2024年底的预测可能会从2.4%升至2.5%。最重要的是，点阵图中值可能保持不变。FOMC还将深入讨论缩减资产负债表，这可能会导致一些关于美联储计划如何缩减并最终结束资产负债表缩减的原则公布。

【富国银行：美联储本次会议料无变化，6月才会降息】3月20日讯，富国银行前瞻美联储利率决议：我们预计这次会议不会有任何政策变化。我们现在认为，FOMC将等到6月12日的会议才会将联邦基金利率的目标区间下调25个基点，预计FOMC将在7月、9月和12月的每次会议上都降息25个基点。

【富国银行：美联储本次会议料无变化，6月才会降息】3月20日讯，富国银行前瞻美联储利率决议：我们预计这次会议不会有任何政策变化。我们现在认为，FOMC将等到6月12日的会议才会将联邦基金利率的目标区间下调25个基点，预计FOMC将在7月、9月和12月的每次会议上都降息25个基点。

【德意志银行：美联储核心PCE预测上调多少将影响降息多少】3月20日讯，德意志银行前瞻美联储利率决议：我们预计，会议声明只会有细微修改，而上次会议的声明经过了全面修改。关于经济预测，经济增长和失业预测不太可能改变，但2024年的通胀预测可能会改变。我们预计美联储将把2024年核心PCE预测上调十分之一，至2.5%，但不排除上调至2.6%。2.5%的核心PCE将为2024年联邦基金利率保持在4.6%（降息75个基点）提供足够的波动空间。然而，如果核心PCE被修正为2.6%，这可能需要美联储将降息预测下调至50个基点，因为2.6%的预测基本上与2023年9月相同。

【德意志银行：美联储核心PCE预测上调多少将影响降息多少】3月20日讯，德意志银行前瞻美联储利率决议：我们预计，会议声明只会有细微修改，而上次会议的声明经过了全面修改。关于经济预测，经济增长和失业预测不太可能改变，但2024年的通胀预测可能会改变。我们预计美联储将把2024年核心PCE预测上调十分之一，至2.5%，但不排除上调至2.6%。2.5%的核心PCE将为2024年联邦基金利率保持在4.6%（降息75个基点）提供足够的波动空间。然而，如果核心PCE被修正为2.6%，这可能需要美联储将降息预测下调至50个基点，因为2.6%的预测基本上与2023年9月相同。

【荷兰合作银行：美联储明年可能暂停降息周期】3月20日讯，荷兰合作银行前瞻美联储利率决议：FOMC需要看到更多的数据，以获得对通胀持续向2%目标迈进的信心。我们继续预计6月份将首次降息。然而，美联储在6月后启动降息的风险已经开始增加，而不是在6月前（即5月）。一旦开始，我们预计美联储将继续每季度降息25个基点。然而，由于我们的新经济预测假设特朗普在11月获胜导致进口关税泛化，我们预计通胀将在2025年反弹。这可能会导致美联储在明年暂停降息周期。

【荷兰合作银行：美联储明年可能暂停降息周期】3月20日讯，荷兰合作银行前瞻美联储利率决议：FOMC需要看到更多的数据，以获得对通胀持续向2%目标迈进的信心。我们继续预计6月份将首次降息。然而，美联储在6月后启动降息的风险已经开始增加，而不是在6月前（即5月）。一旦开始，我们预计美联储将继续每季度降息25个基点。然而，由于我们的新经济预测假设特朗普在11月获胜导致进口关税泛化，我们预计通胀将在2025年反弹。这可能会导致美联储在明年暂停降息周期。

【昨日今晨重要新闻汇总（3月20日）】 国内新闻： 1. 央行货币政策委员会组成成员名单变动，易会满、刘世锦、蔡昉、刘国强退出，吴清、宣昌能、黄益平、黄海洲加入。 2. 教育部：普通高校本科新增24种专业，含大功率半导体科学与工程、智能视觉工程等。 3. 国务院办公厅：合理缩减外商投资准入负面清单。 4. 李强签署国务院令，公布《中华人民共和国消费者权益保护法实施条例》。 5. 香港特区立法会全票通过《维护国家安全条例》，将于3月23日刊宪生效。 6. 房价连涨三个月后，石家庄拟上调首套房贷利率下限。 7. 上海：鼓励合作银行建立新型基建优惠利率信贷资金，总规模1000亿元以上。 8. 民航局：深入研究如何形成低空经济发展合力，不断完善低空经济相关目标体系。 国际新闻： 1. 美媒：沙特拟用400亿美元投资AI。 2. 加拿大2月CPI数据增幅不及预期，投资者对该国降息押注增加。 3. 印度主要水库3月蓄水量告急，蓄水量仅为总库容的40%。 4. 中国1月减持186亿美元美债；日本增持149亿美元。 5. Nick Timiraos：美联储内部对降息分为两个阵营。 6. 日本央行结束负利率，将继续购债，取消YCC、ETF和REITs购买计划。 7. 特朗普请求美国最高法院驳回其就推翻2020年大选结果而受到的起诉。

【昨日今晨重要新闻汇总（3月20日）】 国内新闻：       1. 央行货币政策委员会组成成员名单变动，易会满、刘世锦、蔡昉、刘国强退出，吴清、宣昌能、黄益平、黄海洲加入。 2. 教育部：普通高校本科新增24种专业，含大功率半导体科学与工程、智能视觉工程等。 3. 国务院办公厅：合理缩减外商投资准入负面清单。 4. 李强签署国务院令，公布《中华人民共和国消费者权益保护法实施条例》。 5. 香港特区立法会全票通过《维护国家安全条例》，将于3月23日刊宪生效。 6. 房价连涨三个月后，石家庄拟上调首套房贷利率下限。 7. 上海：鼓励合作银行建立新型基建优惠利率信贷资金，总规模1000亿元以上。 8. 民航局：深入研究如何形成低空经济发展合力，不断完善低空经济相关目标体系。 国际新闻： 1. 美媒：沙特拟用400亿美元投资AI。 2. 加拿大2月CPI数据增幅不及预期，投资者对该国降息押注增加。 3. 印度主要水库3月蓄水量告急，蓄水量仅为总库容的40%。 4. 中国1月减持186亿美元美债；日本增持149亿美元。 5. Nick Timiraos：美联储内部对降息分为两个阵营。 6. 日本央行结束负利率，将继续购债，取消YCC、ETF和REITs购买计划。 7. 特朗普请求美国最高法院驳回其就推翻2020年大选结果而受到的起诉。

【美联储明日凌晨按兵不动的概率为99%】据CME“美联储观察”，美联储3月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为99.0%，降息25个基点的概率为1.0%。到5月维持利率不变的概率为96.1%，累计降息25个基点的概率为3.8%。

【道明证券：美联储将维持今年降息三次的预期，并公布放缓缩表的初步细节】3月20日讯，道明证券表示，市场普遍预美联储将维持联邦基金目标区间在5.25%-5.50%不变，在最近通胀趋稳的情况下，鲍威尔可能会继续呼吁对下一步政策行动保持耐心。我们还预计美联储将维持今年降息三次的预期中值，并公布放缓缩表计划的初步细节。在我们的基准预测下，假设美联储2024年的点阵图保持不变，而市场整体看多美元的情况下，风险回报对于美元是弱势的。

【道明证券：美联储将维持今年降息三次的预期，并公布放缓缩表的初步细节】3月20日讯，道明证券表示，市场普遍预美联储将维持联邦基金目标区间在5.25%-5.50%不变，在最近通胀趋稳的情况下，鲍威尔可能会继续呼吁对下一步政策行动保持耐心。我们还预计美联储将维持今年降息三次的预期中值，并公布放缓缩表计划的初步细节。在我们的基准预测下，假设美联储2024年的点阵图保持不变，而市场整体看多美元的情况下，风险回报对于美元是弱势的。

凯雷投资集团首席战略官Jeff Currie：如果美联储降息，大宗商品将面临重大上行风险。

【荷兰国际银行：预计今年美联储将累计降息125个基点】3月20日讯，荷兰国际银行表示，一些人认为美联储可能需要进一步加息，但我们认为这种情况不会发生。我们认为下一步是降息，最有可能在6月份开始。在去年12月的最新经济预测中，美联储暗示，他们认为2024年最有可能三次降息25个基点，2025年可能再降息100个基点。我们预计在3月份的FOMC会议上也会有类似的预测，暗示美联储倾向于在今年晚些时候降息，但他们需要看到更多的证据来证明这一行动是合理的。而我们预计今年将从6月开始降息125个基点，随着经济软着陆的希望上升，2025年还将进一步降息100个基点。

【荷兰国际银行：预计今年美联储将累计降息125个基点】3月20日讯，荷兰国际银行表示，一些人认为美联储可能需要进一步加息，但我们认为这种情况不会发生。我们认为下一步是降息，最有可能在6月份开始。在去年12月的最新经济预测中，美联储暗示，他们认为2024年最有可能三次降息25个基点，2025年可能再降息100个基点。我们预计在3月份的FOMC会议上也会有类似的预测，暗示美联储倾向于在今年晚些时候降息，但他们需要看到更多的证据来证明这一行动是合理的。而我们预计今年将从6月开始降息125个基点，随着经济软着陆的希望上升，2025年还将进一步降息100个基点。

【荷兰银行：美联储点阵图仍将显示今年降息三次，缩表方面不会有变】3月20日讯，荷兰银行表示，预计美联储将在3月份的FOMC会议上维持利率不变，且点阵图仍将显示FOMC成员预计今年会降息三次。鲍威尔可能会维持最近言论中谨慎的鹰派基调，而不是寻求改变现状，因为美联储可能对当前降息的市场定价感到满意。鲍威尔在1月份的会议上曾暗示，FOMC将在3月份的会议上讨论放缓缩表速度的问题。鉴于隔夜回购工具的使用最近已经稳定下来，美联储在这次会议上宣布放缓缩表可能还为时过早，但鲍威尔可能会证实，目前正在积极制定这一计划。

【荷兰银行：美联储点阵图仍将显示今年降息三次，缩表方面不会有变】3月20日讯，荷兰银行表示，预计美联储将在3月份的FOMC会议上维持利率不变，且点阵图仍将显示FOMC成员预计今年会降息三次。鲍威尔可能会维持最近言论中谨慎的鹰派基调，而不是寻求改变现状，因为美联储可能对当前降息的市场定价感到满意。鲍威尔在1月份的会议上曾暗示，FOMC将在3月份的会议上讨论放缓缩表速度的问题。鉴于隔夜回购工具的使用最近已经稳定下来，美联储在这次会议上宣布放缓缩表可能还为时过早，但鲍威尔可能会证实，目前正在积极制定这一计划。

【北欧联合银行：美联储将上调今年经济与通胀预期 导致今年降息次数减少至两次】3月20日讯，北欧联合银行表示，预计美联储在本周会议不会改变联邦基金利率或缩表速度。然而，美联储可能需要上调2024年的经济增长和通胀预期。这可能导致美联储的点阵图中值显示，今年只会降息两次，而去年12月点阵图显示将降息三次。

【北欧联合银行：美联储将上调今年经济与通胀预期 导致今年降息次数减少至两次】3月20日讯，北欧联合银行表示，预计美联储在本周会议不会改变联邦基金利率或缩表速度。然而，美联储可能需要上调2024年的经济增长和通胀预期。这可能导致美联储的点阵图中值显示，今年只会降息两次，而去年12月点阵图显示将降息三次。

【新美联储通讯社：相比降息次数 美联储更关心经济是否会硬着陆】“新美联储通讯社”Nick Timiraos认为，虽然近期通胀数据坚挺是否会导致美联储稍微延后降息仍是最受关注得问题，但美联储的关注点可能有所不同：如果等待降息的时间过长，是否会引发经济衰退？Timiraos表示，虽然美联储官员在本周的会议中不会将这一问题放在首位考虑，但这种风险很可能会驱动其余下全年的思考，让美联储最终在某个时点降息。

【新美联储通讯社：相比降息次数 美联储更关心经济是否会硬着陆】“新美联储通讯社”Nick Timiraos认为，虽然近期通胀数据坚挺是否会导致美联储稍微延后降息仍是最受关注得问题，但美联储的关注点可能有所不同：如果等待降息的时间过长，是否会引发经济衰退？Timiraos表示，虽然美联储官员在本周的会议中不会将这一问题放在首位考虑，但这种风险很可能会驱动其余下全年的思考，让美联储最终在某个时点降息。

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