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【TradingKey财经早餐】俄乌谈判惹争议，黄金重返2900美元，军工股火了
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联储鲍曼：货币政策处于良好状态，进一步降息前需要更多抗通胀进展。美联储沃勒：倾向于暂停降息。费城联储行长哈克：经济增长和生产保持弹性、就业市场保持平衡，这些理由足以支持利率不变。原文链接
TradingKey02-18 09:45
A股“春季攻势”驱动因素有哪些？
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好形成支撑。货币政策方面，连续性降准降息可期。一方面，海外美国新任财政部长强调要将“十年期美债收益率打下来”，近期美债利率持续走弱，人民币汇率压力缓解；另一方面，国内相关部门2025年1月召开年度工作会议，延续经济工作会议“适度宽松”的政策基调，2025年连续性降准降息可期。A股市场风险偏好有望随之提升。三、基本面海外关税政策落地后，从消费、投资、出口三驾马车来看，出口或将面临压力，内需消费亟需加速复苏，以对冲出口的下行压力。春节期间消费数据表现较为火爆。据统计，2025年春节期间，国内重点零售和餐饮企业销售额预计突破1.6万亿元，同比增长12%。春节假期8天中，全国国内出游5.01亿人次，同比增长5.9%；国内出游总花费6770亿元，同比增长7%。此外，我国春节档电影票房突破百亿大关创下历史新高。整体来看，内需复苏的趋势在春节期间得到阶段性验证，为企业一季度盈利带来良好预期。图：2025年春节档票房远超2023年和2024年同期水平（信息来源：国海证券）相关产品：A500ETF（159339）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。
金融界02-18 09:22
八部门印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，有望打开新的成长空间
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代背景下，储能各场景需求加速，重点关注降息背景下大储传统市场中美装机持续高增，新兴市场小储多点开花的需求景气延续以及触及面的扩大。同时，关注数据中心从向AIDC转型过程中衍生出的投资机遇，储能主要配合新能源接入或用作部分备用电源，有望打开新的成长空间。中信建投认为，从应用场景来看，大储空间最大2025年全球新增装机有望超过200GWh，增速超过50%。随着时长的增长以及独立储能的崛起，储能有望走出自己的增长曲线，从行业空间以及估值来看，储能是电新行业投资价值最高的板块之一，值得重点关注。
金融界02-18 09:02
降息还需等待通胀进一步进展！多位美联储官员齐发声
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储正在等待通胀上的更多进展，才能进一步降息。上个月，美联储维持利率不变，此前他们在2024年内降低了100个基点。美联储主席鲍威尔上周表示，美联储在去年降息后不需要急于降息。官员们希望看到通胀方面取得进一步进展，并暗示他们需要更多时间来了解特朗普总统的经济政策。鲍曼：进一步降息前需在通胀上取得更多进展美联储理事鲍曼周一表示，尽管货币政策“目前处于良好状态”，但她希望看到数据反映出通胀方面取得更多进展，然后再进一步降息。鲍曼表示：“在我们考虑进一步调整目标区间时，我希望对降低通胀的进展能够继续有更大的信心。” 鲍曼表示，自去年春季以来，核心商品价格通胀不断上升，已减缓了通胀进程。虽然她预计今年通胀将继续减速，但她表示，通货膨胀“可能比我们希望的要长”。鲍曼表示：“我仍然认为价格稳定面临更大的风险，尤其是在劳动力市场保持强劲的情况下。” 最新的数据显示，1月CPI趋势高于预期，环比上涨0.5%，同比增长3%，高于2.9%的普遍预期。鲍曼表示，目前的通胀水平适合“让委员会保持耐心，并密切关注数据的变化”。他还表示： “当前的政策立场也提供了审查进一步的经济活动指标并进一步明确政府政策及其对经济的影响的机会。” 哈克：利率仍具有限制性同时，费城联邦储备银行行长哈克表示，货币政策处于有利位置，官员们正在等待通胀方面取得更多进展。哈克表示，在去年三次降息后，政策“仍然具有限制性”，他预计长期利率将继续下降。他称，经济增长和生产仍然保持弹性，劳动力市场保持平衡。哈克周一表示：“这些足以成为保持政策利率稳定的理由。虽然我不会承诺具体的时间表，但我仍然乐观地认为通胀将继续呈下降趋势，政策利率将能够长期下降。” 哈克对数据显示1月消费者价格指数涨幅创2023年8月以来新高，食品杂货、汽油和住房等一系列家庭支出普遍上涨表示怀疑。对于1月的通胀数据，哈克表示：“在过去十年中，1月的CPI数据有90%意外上涨，我的猜测是，季节性调整难以跟上快速变化的经济，我们需要从月度噪音中分析出潜在趋势。” 哈克还表示，他完全支持上个月维持利率稳定的决定。如果经济按他预期发展，利率处于良好水平，将在未来两年内使通胀率回到央行2%的目标。沃勒：倾向于保持利率不变美联储理事沃勒表示，最近的经济数据支持维持利率不变，但如果通胀表现与2024年一样，政策制定者可以“在今年某个时候”重新降息。沃勒表示：“如果像去年一样，这个冬季的停滞是暂时的，那么进一步放松政策将是合适的。但在情况明朗之前，我倾向于保持政策利率不变。” 沃勒称，上周公布的通胀数据“略微令人失望”，但他强调，美联储青睐的通胀指标PCE的预测并不那么令人担忧。他引用估计数据称，不包括食品和能源的核心个人消费支出 (PCE) 1 月可能环比上涨约0.25%，同比上涨2.6%。与哈克一样，沃勒也对CPI数据是否经过季节性因素适当调整表示怀疑。他指出：“过去几年，年初通胀数据似乎呈某种模式上升，这种模式让人怀疑通胀数据是否具有‘残留季节性’，这意味着统计学家尚未完全纠正某些价格中明显的季节性波动。” 沃勒承认，特朗普新政府的政策带来了一定程度的不确定性，但他警告不要让这种不确定性推迟美联储对经济数据的反应。他表示： “即使面临经济前景的巨大不确定性，我们也需要根据即将到来的数据采取行动，等待经济不确定性消散是政策瘫痪的根源。” 他还重申了他的预期，即政府征收的关税“只会温和地提高价格，而且不会持续”。
格隆汇02-18 08:55
欧洲股市全线上涨！地缘局势缓和推动市场情绪，美联储政策面临考验
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有所下降，但上行风险仍然存在。在进一步降息之前，美联储需要对通胀下降建立更强的信心。费城联储主席哈克也强调，在去年三次降息后，货币政策仍具限制性，预计长期利率将继续下降，但目前暂停降息是合适的。然而，美联储的独立性再次受到市场的质疑。特朗普首席经济顾问、白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特透露，他将定期与美联储主席鲍威尔共进午餐，讨论美国经济形势，并为特朗普传达意见。尽管哈塞特强调美联储的独立性“神圣不可侵犯”，但市场仍担心政治力量可能渗透货币政策。高盛首席美国股票策略师David Kostin警告称，特朗普政府的关税政策可能加剧通胀压力，对美股盈利增长构成下行风险。欧洲多国领导人紧急会晤，乌克兰问题仍是焦点在法国总统马克龙的提议下，欧洲多国领导人于2月17日在巴黎举行紧急会议，商讨乌克兰局势和欧洲集体安全等议题。法国、德国、英国、意大利、波兰等国领导人，以及欧洲理事会主席科斯塔、欧盟委员会主席冯德莱恩和北约秘书长吕特出席了会议。冯德莱恩强调，和平应建立在尊重乌克兰独立、主权和领土完整的基础上，并呼吁加强欧洲防务。然而，会议在是否向乌克兰派遣维和部队的问题上存在分歧。英国首相斯塔默表示，英国已做好准备在必要时派遣地面部队，但德国和西班牙持反对态度。德国总理朔尔茨认为，现阶段讨论这一问题“为时过早”。
金融界02-18 08:12
特朗普、中东突传重大战争消息！黄金2897避险买盘支撑比特币下行失守9.6万
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疲软，联邦基金期货目前预计2025年将降息50个基点。尽管零售额未达预期，但消费支出仍然受到实际工资增长、稳固的劳动力市场和强劲的家庭资产负债表的支撑。直到周五全球2月份PMI数据可能凸显各经济体之间的差异之前，交易员们可能都不会看到美元出现太大的缓解。费城联储主席帕特里克·哈克、美联储理事米歇尔·鲍曼和美联储理事克里斯托弗·沃勒将于周一发表讲话。上周五，美联储的洛里·洛根警告称，通胀下降并不一定意味着进一步降息。尽管特朗普确认将于4月2日开始征收汽车税，但市场仍继续摆脱对关税的担忧。各国之间的互惠关税也将在同一时间生效，尽管实施过程可能会逐步进行。美元技术分析 FXStreet分析师Patricio Martín表示，美元指数在跌破20日简单移动平均线(SMA)后难以维持势头，进一步印证了看跌预期。相对强弱指数(RSI)仍处于负值区域，证实了势头正在减弱，而移动平均线收敛散度(MACD)则表明看跌趋势稳定。即时支撑位在100日移动平均线106.30附近，跌破该水平可能确认短期前景不佳。阻力位仍在106.80，其次是20日移动平均线107.20。黄金技术分析 FXEmpire分析师Vladimir Zernov表示，交易员押注金价回调后将反弹，因此金价试图重新回升至2900美元以上。若金价回落至2900美元上方，则将触及下一个阻力位，即2930至2940美元区间。#黄金技术分析# (来源:FXEmpire) 比特币技术分析 CoinTelegraph指出，比特币多头正在努力将价格推高至移动平均线上方，这表明需求在较高水平上枯竭。空头将试图通过将价格拉低至94000美元以下来占据主导地位。如果他们成功做到这一点，比特币可能会跌至90000美元的关键支撑位。预计买家将坚决捍卫该水平，因为突破并收于该水平下方将完成双顶模式。此设置的目标目标是70412美元。与此假设相反，如果价格上涨并突破移动平均线，则表明多头重回游戏。比特币可能升至102500美元，然后升至106500美元。#VIP会员尊享# (来源:CoinTelegraph)
小萧02-18 07:46
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黑天鹅随时飞出！美国前财长：美联储下一步将“加息” 中美关税战引爆通胀
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下一步政策举措可能是加息，而不是预期的降息。他指出，随着美国总统特朗普上任，中美贸易战再次爆发，这将导致通胀压力回归市场。萨默斯曾严厉批评美国财政和货币政策制定者实施过度刺激政策，可能导致几十年来最大的通胀爆发。如今，他又警告称，价格压力有可能再次爆发。他在节目中表示：“自2021年政策失误引发严重通胀以来，这可能是通胀升级最敏感的时刻。” (来源:Bloomberg) 萨默斯指出，就业市场紧张的迹象，包括上周发布的1月份就业数据中工资大幅上涨，已经为消费者价格可能上涨提供了背景，甚至在新政府采取任何措施之前也是如此。自该数据公布以来，特朗普已提高对中国进口产品的关税，并威胁要提高其他一系列关税。作为哈佛大学教授、彭博电视付费撰稿人，萨默斯表示：“在白宫出台政策之前，我们必须非常谨慎地应对通胀。”他敦促美联储对价格压力保持警惕，并认为当前周期内可能不会进一步降息。美联储主席鲍威尔周二(2月11日)在参议院听证会上重申了他上个月的信息，即在2024年最后几个月将基准利率下调1个百分点后，央行不需要急于降低利率。 “这不是一种可能性，但目前来看，美联储下一步的举措很有可能是加息，而不是降息，”萨默斯说。“对于任何成本冲击、任何破坏通胀可信度的言论、任何不负责任的财政措施来说，这都是一个特别危险的时刻。” 2021年初，萨默斯警告称，美国前总统拜登1.9万亿美元的财政刺激计划可能会加剧通胀，这让一些民主党同僚感到不安。他还批评美联储没有充分关注价格风险。鲍威尔在2022年3月承认，“事后看来，我们应该早点”加息。相比之下，拜登的团队继续为他们的做法辩护。前财政部长耶伦(Janet Yellen)认为，更大的错误是做得不够，最终导致劳动力市场多年来受到创伤。如今，许多经济学家警告称，特朗普驱逐非法移民和加强边境管控的举措可能会增加劳动力市场的压力。关税上调还可能导致物价水平至少出现一次性上涨，甚至持续上涨。 1月份的就业报告显示就业人数增加143000人，低于经济学家的预测中值。但萨默斯指出，修正后的就业人数比前两个月增加100000人，而旧金山联储根据天气因素调整后的估计显示，上个月就业人数增加200000人以上。 “这比经济通常能够吸收的速度要快，尤其是考虑到移民问题，”这位前财政部长表示。“因此，工资大幅上涨并不令人意外。”当月平均时薪较12月上涨0.5%，超过所有预测。他还指出，密歇根大学的调查显示通胀预期有所上升。周一，纽约联储的另一项调查也显示物价预期有所上升。
秉哥说市02-18 07:08
美联储官员：美国经济发展态势良好，短期内不会降息
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不确定性经济政策，使得美联储官员在未来降息路径上保持谨慎，尚未提供明确指引。许多经济学家认为，特朗普政府的经济政策组合，包括大规模进口关税和驱逐非法移民劳工，可能会推高通胀压力。哈克总结道：“关于通胀，我们目前尚无法判断新经济政策和优先事项将带来何种影响，无论其是国内政策还是外部政策。” 市场展望尽管美联储短期内不会降息，但市场仍在关注未来政策走向，尤其是在特朗普政府可能实施贸易保护主义和劳动力市场收紧的背景下，通胀是否会继续回落仍存不确定性。投资者需密切关注未来几个月的经济数据，以评估美联储可能采取的政策调整方向。
Dan197702-18 01:59
汇市最新动态！投资者转向欧系货币融资，押注日元升值机会
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多日元兑欧系货币，因为欧洲地区面临激进降息，而日本央行可能进一步收紧政策。此外，俄乌停火可能会促使欧洲提高国防支出，进一步拖累欧元，令其在周一走软。目前，交易员预计欧洲央行今年将至少降息三次，每次25个基点，而美联储可能仅降息一次，这一差异可能会削弱欧元。同时，在日本，工资增长加速推动市场预期日本央行将在2025年再加息至少一次。周一公布的日本GDP数据亦好于市场预期，录得连续三季度增长，进一步提振日元。日元兑欧系货币表现亮眼，机构押注继续升值这一交易环境推动日元兑瑞士法郎、英镑和欧元自今年1月以来最高上涨3%，创下2017年以来最强年初表现。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）最新持仓数据，机构投资者的日元多头押注已达到近四年来最高水平。索尼金融集团高级分析师森本准太郎（Juntaro Morimoto）表示：“从经济和政治角度来看，欧元兑日元面临下行压力。” 受此影响，花旗集团、荷兰合作银行和丹麦银行均预计欧元兑日元将在年底跌破150（目前约为159），其中丹麦银行甚至预测欧元将下跌12%至141。期权市场显示对欧系货币信心减弱期权市场的交易信号亦显示，自年初以来，投资者对欧系货币兑日元的信心正在减弱。目前，瑞士法郎兑日元的风险逆转指标接近两个月来最悲观水平。交易员报告称，市场对保护瑞士法郎兑日元跌破160的避险需求（正在增加，而该水平比当前168的汇率低约6%，为近两年来最低。与此同时，瑞士可能重返负利率政策，进一步打压瑞郎汇率。相比之下，欧元兑日元的波动性自年初以来相对温和，与欧元兑美元的波动性相比差距正在缩小。这一趋势始于去年美国总统大选前夕，当时期权市场开始反映关税风险溢价，并主要影响美元交叉盘交易。机构策略：做多日元，对冲美方关税风险面对美欧政策分化，RBC BlueBay资产管理首席投资官马克·道丁（Mark Dowding）表示，他正在做多日元兑欧元和英镑，以在押注日元升值的同时避开美国关税带来的噪音。先锋资产管理国际利率主管阿莱斯·考特尼（Ales Koutny）则透露，他早在去年12月就开始买入日元兑瑞郎，同时做多日元兑欧元和韩元。考特尼表示：“日元曾是我们最青睐的做空货币，但现在已经成为我们最看好的多头。” 市场展望在美日欧利率政策周期进一步分化的背景下，投资者正加大对日元的多头押注，并避开美元相关交易风险。如果日本央行进一步加息，而欧洲经济因降息和贸易不确定性承压，日元兑欧系货币的升值趋势可能进一步加强。投资者需密切关注未来几个月日本央行政策声明、美联储利率路径及特朗普关税政策的演变，以调整持仓策略。
埃尔瓦02-18 00:21
美联储3月维持利率不变概率为97%，降息可能性较低
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25年3月维持利率不变的概率为97%，降息25个基点的概率为3%。这一数据表明，市场普遍预期美联储在3月的政策会议上不会大幅调整利率。利率维持不变表明美联储可能认为当前的货币政策在应对经济复苏或通胀压力方面仍然有效。 5月利率变动预测进入2025年5月，市场对美联储利率政策的预期发生了细微变化。CME“美联储观察”数据显示，维持当前利率不变的概率为81%，而累计降息25个基点的概率为18.5%，降息50个基点的概率则非常低，仅为0.5%。这表明，虽然市场对美联储未来几个月降息的预期较为谨慎，但降息25个基点的可能性依然存在。影响美联储政策的因素美联储的利率决策受到多种因素的影响，包括但不限于：美国经济增长：若经济增速放缓，美联储可能采取宽松货币政策以刺激经济。通货膨胀：美联储的主要职责之一是控制通胀，若通胀水平过高，通常会加息来抑制需求。就业市场：美联储关注就业数据，若失业率较高，则可能会选择降息以促进就业增长。全球经济环境：全球经济不确定性或其他国家的政策变化可能影响美联储的决策。专家点评 "美联储目前的政策倾向于谨慎，尤其是在经济数据尚未显示出急需大幅调整的情况下。预计3月维持利率不变符合市场的普遍预期。" — 李涛，金融市场专家，2025年2月16日 "5月美联储维持利率不变的概率较高，降息的空间较为有限，除非经济出现显著放缓。" — 陈静，宏观经济学家，2025年2月15日 "美联储的未来政策取决于未来几个月的经济数据，尤其是就业和通胀数据。如果数据疲软，降息的可能性仍然存在。" — 王强，货币政策专家，2025年2月14日编辑总结美联储目前的货币政策保持稳健，市场预期在3月的会议上将维持利率不变。降息的可能性相对较低，尤其是考虑到经济增长和通胀预期的变化。虽然降息的概率存在，但短期内美联储可能会选择维持当前政策，观察经济数据变化。投资者应继续关注美联储的货币政策声明，以应对未来可能的政策调整。名词解释美联储利率：美国联邦储备系统的基准利率，是影响经济活动的重要工具。基点：利率的单位，1个基点等于0.01%的变化。降息：指中央银行降低利率，通常用于刺激经济增长。货币政策：由中央银行制定的调节经济的政策，主要通过控制利率和货币供应量来实现。今年相关大事件 2025年2月16日：CME“美联储观察”显示，市场预期美联储3月维持利率不变的概率为97%。 2025年2月14日：美联储发布最新经济数据，显示美国经济增长平稳，通胀压力仍然存在。来源：今日美股网
今日美股网02-18 00:13

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