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CPT Markets 黄金与原油评析：黄金持上涨趋势，美元走软！原油价格下跌，市场忧虑供过于求！

二以色列军队在约旦河西岸城市杰宁对当地难民营及周边地区进行攻击，以色列方称发起行动是为了对应恐怖主义。周三，美国经济日程将公布美国12月咨商会指标。技术面分析：黄金继续保持上涨趋势，并来到了下一个目标2750美元水平下方。上涨方面，黄金即将测试2024年11月5日的高点2750美元，待突破后下一个目标将是历史高点2790美元，但需要注意4小时RSI指针显示黄金已经来到超买水平，因此需要注意回调的可能。下跌方面，黄金目前的支撑为1月20日低点2695美元，突破将停止目前的上涨趋势并使价格开始回调，并以1月15日的低点2676美元做为下一个目标。阻力位: 2790.534 支撑位: 2676.52 原油价差合约(WTI)：新闻事件：周二，由于此前特朗普在上任第一天就宣布国家进入能源紧急状态，并表示将大幅增加美国原油的产量，由于人们担心供过于求的可能，美国WTI原油期货下跌至75.85美元。关税方面，尽管特朗普没有在其上任当日马上公布加征关税的具体企划，但他表示将可能于2月1日对加拿大和墨西哥商品开始征收新的25%关税，并考虑对中国大陆加征10%的关税。周三，美国经济日程将公布美国12月咨商会指标，另外将于台湾时间周四五点半公布当周API原油库存报告。技术面分析： CPT Markets分析师指出，WTI原油继续保持看跌交易并进一步下探至75美元的支撑水平。上涨方面，WTI原油需要回到77.26美元水平上方才能回到看涨趋势，并再次以1月16日的高点80.73美元作为目标。下跌方面，原油目前的支撑为75.25美元，此处也是EMA100目前所在的区间，再来是72.68美元。阻力位: 80.73 支撑位: 77.26 CPT Markets風險提示及免責條款 : 以上文章内容僅供參考，不作爲未來投資建議。CPT Markets 發布的文章主要根據國際财經數據報告及國際新聞爲參考依據。

CPT Markets Limited01-23 09:02

华尔街日报：停火后哈马斯重新控制了加沙，以色列的血腥战争并未能实现目标

要路口更为显眼了，”联合国近东巴勒斯坦难民救济和工程处（UNRWA）高级官员山姆·罗斯在电话采访中说道。UNRWA是加沙最大的援助组织。罗斯表示，周日进入加沙的援助数量，比战斗期间人道主义组织一周内通常能够带入的援助还要多。随着战争持续，加沙对哈马斯的不满情绪也在增长。在社交媒体上，巴勒斯坦人呼吁哈马斯接受协议，即使这意味着放弃部分要求。社区领袖、商人以及一些知名家族的负责人，过去几周内多次呼吁巴勒斯坦权力机构重新接管加沙。以色列现任和前任官员已经提出了一些战后治理加沙的计划。这些计划大多涉及某种形式的阿拉伯或多国部队，与当地巴勒斯坦代表合作。以色列高级国防官员多次表示，唯一真正可行的替代方案是由巴勒斯坦权力机构接管。前美国国务卿布林肯上周提出了一项计划，建议由巴勒斯坦权力机构管理并最终保障加沙地带的安全。但是民调显示，在约旦河西岸，巴勒斯坦权力机构的支持率很低。在2007年被哈马斯赶下台之前，巴勒斯坦权力机构曾管理加沙。最近，这个机构试图通过与哈马斯的新一轮权力斗争重新争夺角色。这种竞争最近有时变得暴力。去年，哈马斯在加沙拘留了巴勒斯坦权力机构的官员，而权力机构最近在约旦河西岸加强了针对哈马斯武装分子的打击行动。在特朗普放弃对以色列殖民定居点的制裁后，以色列殖民定居者袭击了西岸的巴勒斯坦人村庄，而以色列政府则派军警对西岸采取军事行动，声称打击恐怖分子。巴权机构显然只是以色列的安全承包商，对保护巴勒斯坦人的权益毫无作为。不过，也有一些合作的迹象。哈马斯同意放弃对加沙与埃及之间重要的拉法边境口岸的控制，允许巴勒斯坦权力机构官员与埃及及欧盟共同管理。然而，目前哈马斯仍然垄断了武装力量。在战争前，以色列认为哈马斯有多达3万名战斗人员，分为24个营，架构类似于国家军队。以色列军方表示，已经打死约1.7万名战斗人员，包括哈马斯领导人叶海亚·辛瓦尔，并俘虏了数千人。哈马斯没有公布损失的战斗人员数量，但在辛瓦尔的弟弟穆罕默德的指挥下，哈马斯正在重组并招募人员。据以色列估计，哈马斯在加沙中部一些以色列军队行动较少的区域中，仍保留了几个营。 “我并不相信哈马斯认为他们能够重新掌控加沙，但目前地面上确实除了他们以外没有其他力量能够接管，”格尔松·巴斯金说道。来源：加美财经

加美财经01-23 00:00

特朗普第一天都干了什么，重点是针对谁？

的联邦资金支持。此外，他还恢复了一项与难民项目相关的命令。拜登在四年前废除了这项命令，当时拜登希望减少特朗普对难民重新安置申请的严格安全审查要求。特朗普还撤销了拜登签署的重建美国难民项目的行政命令。白宫官员表示，难民接收计划将暂停至少四个月。特朗普政府同时废除了拜登设立的一个专门任务小组，该任务小组旨在帮助南部边境分离的移民家庭团聚。根据去年发布的报告，该任务小组在运作期间成功让近800名儿童与父母团聚。特朗普还努力大幅扩大快速驱逐程序的适用范围。这一程序允许美国政府在没有完整听证会的情况下，将某些无证移民快速驱逐出境，特朗普计划对无法证明已在美国居住超过两年的无证移民，将不提供完整的正当法律程序听证。目前，这种政策仅适用于刚刚越境被捕的人员。这一计划是否符合宪法尚不明确，可能会面临法律挑战。特朗普就职后不久，就解雇了四名相关的高级官员。据知情人士透露，这一行动发生在特朗普宣誓就职后不久，显示出特朗普计划通过重塑移民法院体系来推动其更严格的移民政策。被解雇的四名高官包括移民审查执行办公室的代理主任玛丽·程（自2009年以来一直效力于这个部门），首席移民法官希拉·麦克纳尔蒂，政策负责人劳伦·奥尔德·里德（在这个机构工作了14年），以及总法律顾问吉尔·安德森。美国移民律师协会的高级政府关系主管格雷格·陈表示，解雇这些资深官员将严重影响法院的高效运作。当前，移民法院的积压案件已经超过三百万宗，移民部门迫切需要经验丰富的管理员来加快案件处理。 TikTok 特朗普周一签署的行政命令，将联邦政府对TikTok的禁令延迟75天，不过相关法律已于周日正式生效。目前尚不清楚该命令是否能推翻这一法律。这项行政命令指示司法部长暂不采取行动执行禁令，以便特朗普政府“有机会确定合适的应对方案”。特朗普总统签署了一项有关TikTok的行政命令，并表示这项命令赋予他“出售或关闭的权力。我们将做出这个决定。” 他说：“我们可能也需要得到中国的批准。我不确定，但我相信他们会批准。如果他们不批准，我认为这会是某种敌对行为。不过，如果获得批准，对中国来说也是有好处的。” 签署命令时，特朗普向记者表示，如果达成TikTok的交易，“美国应该有权获得一半的收益”，但未提供进一步细节。他还声称TikTok可能价值一万亿美元。这项命令可能立即面临法律挑战，包括总统是否有权暂停执行联邦法律的问题。受法律约束的公司可能认为，这项命令无法提供免于法律责任的保护。特朗普被问及为何改变对TikTok的看法。他回答：“因为我亲自用了。” 第一步报复特朗普确实第一天就开始报复自己讨厌的人，他发布了一项行政命令，撤销了51名前情报官员的任何剩余安全许可。这些官员在2020年总统竞选期间签署了一封信，暗示共和党人士获取的亨特·拜登的笔记本电脑，可能是俄罗斯的虚假信息。这封信成为特朗普对所谓“针对他的选举干预”指控中最主要的不满之一。命令还取消了特朗普前国家安全顾问约翰·博尔顿可能仍然拥有的安全许可。命令指责博尔顿出版了一本关于他在特朗普政府期间工作的“鲁莽”书籍，书中包含敏感信息。针对司法机构特朗普还签署了一项行政命令，谴责司法部在拜登政府期间的“政治化”。他指示司法部长审查联邦执法机构、美国证券交易委员会（SEC）和联邦贸易委员会（FTC）的工作，寻找任何政治偏见的迹象。同一命令还要求国家情报总监对情报机构进行类似审查。这些审查将最终形成一份提交给白宫的报告，并附带“纠正措施”的建议。不过命令没有说明审查或报告的具体时间框架。命令中也未明确将进行何种类型的审查——是像司法部监察长通常进行的道德调查，还是由检察官主导的刑事调查。此外，命令中所提到的目标，即“确保对前政府将联邦政府武器化针对美国人民的行为负责”，也缺乏具体定义。这项名为“结束联邦政府武器化”的行政命令，开篇列出了一系列针对拜登政府的虚假指控，称拜登政府“不公平地”使用刑事司法系统对付特朗普、其支持者以及保守派群体。命令中写道：“拜登政府及其全国范围内的盟友实施了前所未有的、第三世界式的检控权政治化，企图颠覆民主进程。” 文件的语言暗示（但未明确说明）特朗普政府的审查，可能会涉及地方检察官或州政府官员的行动，比如曼哈顿或佐治亚州富尔顿县的地方检察官，或纽约州总检察长，这些人都曾对特朗普提起诉讼。总统令还指控司法部“无情地”起诉了超过1,500名与2021年1月6日国会大厦骚乱有关的人员。跨国企业特朗普签署了一项行政命令，质疑拜登政府谈判达成的一项国际税收协议。这项协议旨在阻止大型跨国公司将利润转移至低税率国家避税。特朗普指示通知经济合作与发展组织（OECD），这一协议未经国会批准在美国不具法律效力。 2021年，超过130个国家签署了这项协议，要求跨国公司在运营的每个国家至少缴纳15%的最低税率。特朗普的命令可能不会立即影响跨国公司的税收情况，这一国际协议在美国早已面临阻碍。共和党人长期以来反对，而民主党在掌控国会期间也未能修改美国税法以符合协议要求。这一未能合规的结果，使美国公司容易受到协议中关键执行条款的影响。根据协议，由于美国未实施15%的最低税率，美国公司可能在海外面临更高的税收。例如，欧盟等地区已经推进实施最低税率。这种情况引发了共和党人的愤怒，他们威胁对执行该规则的国家征收报复性税收。特朗普的命令要求财政部长和美国贸易代表审查是否有国家对美国公司实施针对性的税收，并制定相应的经济反制措施。这可能会引发新一轮关于国际税收的谈判。这项行政命令可能加剧美国与其主要经济伙伴之间的紧张关系，尤其是在特朗普威胁对他们出口到美国的商品大幅提高关税的情况下。这也为围绕国际税收问题的多年争议增添了新的不确定性。以上内容整理自BBC和纽约时报。来源：加美财经

加美财经01-22 00:00

贸易、关税、能源、边境……这些可能是特朗普首批百项行政令的优先方向

女自动获得美国公民身份的情况。庇护、难民特朗普计划暂停难民重新安置六个月并终止“抓获后释放”的政策。新政府还将寻求恢复“留在墨西哥”的政策，规定寻求庇护者在美国移民法庭开庭前留在墨西哥。死刑白宫表示，司法部将寻求对“致残和谋杀美国人的非法移民”适用死刑。贩毒集团特朗普说将动用1798年的《外敌法》驱逐贩毒集团的成员。能源与气候特朗普将动用紧急权力提高国内能源产量并撤销拜登时代旨在应对气候变化的政策。特朗普计划开放更多地区进行石油和天然气勘探，包括近海和阿拉斯加。特朗普还表示他计划最大限度地补充美国战略石油储备并将能源出口到世界各地。能效特朗普计划撤销几项旨在提高能效的规定，涉及淋浴喷头、马桶、洗衣机、灯泡和洗碗机。风电政府将终止大型风电场的租赁区域。电动汽车强制规定特朗普表示将撤销强制销售电动汽车的政府规定。巴黎协定正如他在第一个任期内所做的那样，特朗普将再次让美国退出2015年签署的《巴黎协定》，不过预计不会立刻执行。性别与文化只有两种性别特朗普表示美国的“官方政策”将只有两种性别，即男和女。联邦政府和军队中的DEI 正如竞选时所承诺的那样，特朗普计划停止在拜登领导下的联邦政府为多元化、公平和包容性所做的努力。他将承诺“结束在公共和私人生活领域进行种族和性别社会改造的政策”，并让战士服役时免受激进的政治理论和社会实验。国家安全恢复疫苗反对者资格特朗普表示将恢复因反对新冠疫苗强制令遭开除军人的军籍并全额补发薪资。巴拿马运河特朗普在演说中对上个世纪归还给巴拿马的关键贸易航道发表了迄今为止最尖锐的表态，宣称中国正在经营巴拿马运河，而“我们要把它拿回来”。联邦雇员重返办公室新政府计划要求联邦工作人员回到办公室。冻结招聘特朗普政府表示将冻结招聘“除了必要领域的招聘以结束联邦劳动力中无用且薪酬过高的DEI活动人士的冲击。” 赦免特朗普尚未明确他赦免2021年1月6日冲击国会、试图阻止认证拜登胜选的被定罪者，他将这些人称为“J6人质”。但他周一暗示自己正在酝酿之中。“重要的是行动而不是空话，” 特朗普周一对支持者说，“你们会看到很多就J6人质的行动。”

金融界01-21 07:56

银行盯上“TikTok难民”，小红书英文营销背后有何深意？

最近，“TikTok难民”涌入小红书，成为互联网一大热点。随着TikTok在美国面临封禁风险，大量美国用户纷纷涌入小红书，“TikTok难民”一词在网络走红。短短几天，小红书在美国App Store下载量飙升至榜首，这泼天的流量不仅让小红书用户增长数据迎来新突破，还吸引了众多企业与品牌的关注，其中就包括金融机构。招商银行率先行动，在小红书发布英文笔记，详细介绍外币兑换、ATM取现、扫码支付等业务，还不忘提及自家的英文APP。兴业银行信用卡中心也不甘落后，发布双语笔记，推出网红熊猫“和花”主题信用卡，试图吸引这波新流量。平安银行信用卡中心则派出虚拟二次元形象“安可”，用双语与用户互动，在小红书的潮流中刷足了存在感。民生信用卡、广发信用卡等也纷纷发布类似内容，在这场流量盛宴中抢占先机。非银机构也没闲着，华夏基金、南方基金、富国基金等公募基金，以及蚂蚁财富、天天基金等代销机构纷纷下场。南方基金在全英推文中开展抽奖活动，抽取点赞评论用户赠送故宫主题台历；蚂蚁财富则向评论区用户赠送“钞能力套装”，还巧妙植入企业价值观。不过，从实际效果来看，评论区鲜少出现国外IP客户。一家股份行品宣部人士表示，这更多是热点跟踪，新媒体平台需要紧跟热点，促进账号活跃，增加品牌知名度，并非实质性获客。毕竟银行凭借跨境业务、信用卡业务，或许还有捕获外国客户金融需求的可能，但基金公司无法为海外用户开户，且几乎未上线英文版APP，其英文营销主要面向国内基民。其实，外籍客户体验已逐渐受到业内重视。自去年5月起，多家股份行、城商行密集上架英文版APP，这或许是为响应央行推行的境外来华人员支付便利化工作。银行在小红书针对“TikTok难民”进行英文营销，虽短期内实质性获客效果不明显，但从品牌推广、紧跟热点、提升国际业务知名度等角度来看，有着重要意义。未来，随着国际化进程推进，若能借助此类热点精准把握海外客户需求，优化服务与营销，或许能在国际业务拓展上取得新突破。

金融界01-21 01:57

特朗普2.0“新政”对美国经济影响几何？

80%为通过非正式渠道进入美国的移民或难民，这些移民是美国人口增长的主要贡献，将美国人口增长率从此前的0.4%大幅提高至1.2%（见图8）。为减少非法移民对公共资源的压力，特朗普2.0“新政”主张实施美国有史以来最大规模的移民驱逐行动，并提出要效仿1956年艾森豪威尔政府期间的130万人移民驱逐行动。根据Pew Research Center基于美国社区调查数据估计，美国现有大约830万的非法移民。因此，我们将830万和130万分别设为移民驱逐规模的上下限，评估这两种规模的驱逐行动对经济与通胀的影响。驱逐130万非法移民：2025-2026年增长将降低0.2-0.7%，通胀抬升0.3-0.5%。假设移民政策在特朗普上任后第一天开始实施（下同）。根据PIIE的研究，在GDP增长方面，预计2025年将下降约0.2个百分点，到2026年降幅将扩大至0.7个百分点，中长期将持续下降1个百分点左右（见图9）。在通胀方面，预计2025年将抬升约0.3%，2026年增长0.5%，长期将逐渐恢复到无关税时的状态（见图10）。驱逐830万非法移民：2025-2026年增长将降低1.2-4.4%，通胀抬升2.2-3.4%。参考PIIE的研究，预计2025年经济增长将减缓约1.2个百分点，2026年降幅将扩大到4.4个百分点。在随后的2027-2031年间，经济增长率可能降低约7个百分点，最后经济增长将持续下降约6个百分点（见图9）。在通胀方面，2025年和2026年的通胀率预计分别增长约2.2%和3.4%，但长期通胀水平将逐渐恢复至未实施关税政策时的水平（见图10）。（四）能源政策：促进增长，降低通胀特朗普2.0政策承诺将大幅提高石油产量，以削减能源成本，油价中枢或较大幅度下降。近几年来，拜登政府推崇清洁能源繁荣，美国能源行业投资在油价相对较高的情况下并没有出现大幅提升（见图10）。特朗普的能源政策将推动美国原油增产，压低油价以削减能源成本，在其第一任期内，油价中枢大致降至了60美元/桶附近（见图12）。油价每下降10美元将促进增长0.3%，降低通胀0.4%。我们综合参考学术界Blanchard & Gali（2007）和Gagliardone & Gertler（2023）等人对油价冲击的研究，预计实际油价每上涨10%，当年GDP将额外下降约0.2个百分点，通胀将上升约0.3个百分点，且对通胀的影响在四年内持续存在。因此，若特朗普2.0“新政”推动油价下降10美元，预计将提高GDP增长0.3个百分点，降低通胀0.4个百分点。（五）政策叠加效果：降低增长，推高通胀基于上面的分析，我们将政策分为温和与极端两种组合情形，分别加总得到对应情况下美国GDP增长和通胀的预测值。鉴于各项政策落地的时间不同，我们列出了两种情形下，政策组合分别对美国2025年、2026年经济与通胀的影响结果（见表1-2）。温和情形：减税政策+10%关税（反制）+驱逐130万非法移民+能源政策。在该情形下，2025年美国GDP增速将降低0.6%，2026年增长0.4%；2025年通胀上升1.6%，2026年上升1.2%。极端情形：减税政策+10%普遍关税、60%中国关税（反制）+驱逐830万非法移民+能源政策。该情形下2025年美国GDP增速下降1.6%，2026年降幅进一步扩大至3.7%；通胀方面，2025年上升4.2%，2026年提高至4.4%。四、“新政”实施节奏与程度：移民>关税>税收和能源（一）税收政策：较第一任期推进较快，但或面临阻碍一方面，相较第一任期，特朗普2.0“新政”或将提前开始推进减税政策。特朗普第一任期内推行的TCJA税改法案，大部分条款将于2025年年底到期，与其上一任期内医改法案失效后延迟至2017年9月才转向税改相比，本次特朗普或将有所准备，在其就任后提前开始推进相关政策的立法。另一方面，减税带来的巨大财政赤字或引发两党激烈争论，为税改立法带来阻碍。根据前文减税政策对财政赤字的影响分析，一系列减税政策或将扩大美国未来10年财政赤字9.2万亿美元，进一步激化美国政府的债务压力。巨大的财政压力或将引发两党的激烈争论，尽管共和党在本次选举中掌控国会两院，但其在众议院和参议院多数席位的优势并不明显，微弱的多数席位优势有可能会使共和党国会领导人在国会推进特朗普的所有税务主张时面临阻碍。（二）关税政策：部分政策落地较快，整体呈渐进式特征按照程序和所需时长，加征关税的方式大致可以分为三类：1）援引《国际紧急经济权力法》（IEEPA），总统在宣布国家进入紧急状态后，不需要经过国会立法或特定的调查程序，即可对相应国家征收没有上限的关税税率，2019年美国就通过IEEPA对墨西哥加征了20%的关税。2024年11月26日，特朗普在社交媒体Truth Social称，将对进口自中国的所有商品额外征收10%的关税，并对来自墨西哥和加拿大的所有进口商品征收25%的关税。我们推测这类关税政策或将援引IEEPA，在特朗普上任后得到较快执行。2）依据美国国内贸易法，包括301调查、201条款以及232条款等。由于美国已对中国大部分出口商品进行过301调查，如果对现有清单内商品增加关税幅度，无需开启新一轮调查，理论上可以快速生效。3）通过国会立法，所需时间更长，取消最惠国待遇、实施对等关税以及全面关税等均需通过国会。综合来看，鉴于关税政策对美国经济与通胀的较大影响，我们认为部分关税政策可能将快速落地，但取消中国最惠国待遇、对中国加征60%关税与对所有贸易伙伴加征10%关税可能将渐进实施，变数较大，以保证美国与被征税国家有足够的谈判空间。截至最新，PolyMarket交易数据显示，当前市场预期特朗普有30.5%的概率在上任半年内征收高额关税，有13.5%的概率在其百日“新政”期间对中国加征40%的关税（见图13）。尽管短期内对中国加征高额关税的概率较低，但市场普遍认为，特朗普仍有较大可能性在执政首周对中国采取关税措施，达48.5%（见图14）。（三）移民政策：第一优先级+最易实施，规模或面临挑战一方面，移民问题是本次特朗普竞选中的关键议题，享有第一优先级地位。其竞选纲领中的第 1 条（封锁边境，阻止移民入侵）、第 2 条（执行美国历史上最大规模的驱逐行动）与第 10 条（制止移民犯罪泛滥）均涉及移民问题。同时，2024年11 月 18 日特朗普在社交媒体 Truth Social 上确认，其上台后将宣布国家进入紧急状态并通过军队遣返在美非法移民。另一方面，总统在移民政策方面拥有较高的自主裁量权，特朗普就任后可以通过行政命令来进行非法移民的驱逐。同时，加强边境安全是包括副总统万斯、已提名国务卿卢比奥、司法部长盖茨、国土安全部长诺姆、国家情报总监加巴德等多人的共识，特朗普任命的新一任边境事务总管霍曼表示将进行“有史以来规模最大的非法移民驱逐计划”。因此，移民政策或将成为特朗普上台后落下的第一把“达摩克利斯之剑”。截至最新，PolyMarket交易数据显示，当前市场预期特朗普有78.5%的概率在上任首日开始实施遣返移民政策，有95.7%的概率在其百日新政期间开始实施（见图15）。综合来看，鉴于驱逐美国现存830万非法移民对美国经济增长与通胀影响较为严重，但考虑到特朗普多次提出将实施“有史以来规模最大的非法移民驱逐计划”，我们推测本次特朗普驱逐非法移民规模在130万以上，但远低于830万的驱逐规模。截至最新，PolyMarket交易数据显示，当前市场普遍预期特朗普将在2025年驱逐50-150万移民（见图16）。（四）能源政策：推进时间具有不确定性，部分需要时间较长尽管能源政策能够促进美国GDP增长并降低通胀，但部分政策需要时间推进。特朗普目前提出的能源政策有：1）加速在联邦土地和海岸的石油钻探项目，不需要国会的通过，特朗普上任后即可推进；2）退出巴黎协定，虽然不需要参议院的通过，但国际上退出巴黎协定需要一年的通知期，因此正式落地至少需要一年的时间；3）废除拜登政府推行的电动汽车税收抵免政策，需要通过预算调解程序，推进时间具有不确定性；4）其他能源相关法规需要通过国会，需要较长的时间。五、“新政”组合对美国货币政策与资本市场的影响（一）对美国货币政策的影响：有再次加息的可能性若特朗普完全实现其承诺的各项政策，根据前文计算的政策叠加效果，美国再次陷入通胀的可能性较大。尽管特朗普倾向于宽松的货币政策，且多次表态将直接干预美联储决策，然而其政策框架内的通胀压力与其倡导的低利率环境难以兼容。若美国再次发生通胀，美联储货币政策或将从降息周期中再度转向，进行二次加息，正像特朗普第一任期那样（见图17）。（二）对美国资本市场影响：美元强势，美股与黄金高位震荡，美债承压 1、汇率：美元保持强势，非美货币承压尽管特朗普倾向于推动弱美元来提振美国出口，但其政策组合将难以实现弱美元，反而将从通胀、风险偏好等层面影响汇率走势，从而利多美元（见图18）。从通胀来看，高通胀将继续支撑美元走强。根据前文分析，高关税、减税、驱逐移民政策等均带有明显的通胀属性，美国再次通胀的可能性较高，导致美联储降息掣肘上升，从而对美元继续走强构成支撑。从风险偏好来看，避险情绪上升将利好美元。若特朗普上台后成功实施承诺的各项政策，美国通胀上升的幅度将大于经济增长，经济将陷入“类滞涨”环境，叠加美联储二次加息的可能性加大，普遍的关税将抑制全球经济周期复苏，市场风险偏好将受到抑制，避险情绪上升将利好美元。 2、黄金：高位震荡概率偏大从黄金的金融属性来看，美债实际利率难以下行，对金价支撑有限。若特朗普上台后成功实施所有政策，美国可能再次通胀，美联储由降息转为二次加息的可能性较高，导致美债实际利率难以回落，对金价的支撑有限。从黄金的货币属性来看，强美元与央行购金放缓难以对金价形成支撑。一方面，作为美元的替代，强势美元将对黄金形成利空；另一方面，特朗普倾向于结束地缘战争，地缘政治风险下降或将导致央行购金行动阶段性放缓，对黄金从利多转为中性。从黄金的避险属性来看，避险情绪对黄金的影响多空交织。一方面，地缘政治风险降低利空金价。若特朗普上台后成功结束战争，由地缘冲突引发的避险情绪在未来可能会弱化，从而对黄金的利多边际下降。另一方面，经济复苏受到压制引发的市场偏好降低将利多黄金。特朗普政策将引发高通胀，若美联储重启降息，叠加特朗普普遍的关税或将压制全球经济周期复苏，市场偏好将受到抑制，作为避险资产的黄金可能将受到资金青睐。 3、美股：多空交织，高位波动加剧在企业盈利方面，减税政策与通胀环境将提升企业盈利，为美股提供支撑。根据前文分析，特朗普在其税收政策中不仅将使TCJA法案永久化，而且提出要将企业所得税进一步降低至15%，叠加其政策组合导致的高通胀环境，企业盈利或将大幅上升。同时，受到相关产业政策支持的板块，企业盈利的提升空间或将会更大。从估值来看，美债利率走高对估值影响为负。在特朗普的政策组合下，美国或将再次进入高通胀环境，美联储二次加息可能性较大，美债利率走高将对美股估值产生负面影响。风险偏好方面，避险情绪上升将压制美股价格。特朗普的政策组合或将引发美国经济陷入“类滞涨”环境，若美联储开启加息，叠加特朗普对全球的普遍关税，市场风险偏好将受到抑制，风险厌恶上升将不利于美股的上涨。 4、美债：利率继续维持高位，债券价格承压二次加息可能性高，债券价格或将继续承压。鉴于特朗普政策组合将再次引发美国再通胀风险，美联储二次加息的可能性较高，美债利率或将继续维持高位，价格继续承压。

金融界01-20 19:19

隔夜美股全复盘(1.18) | BTC概念股MARA、MSTR均涨逾8%，特朗普计划将加密货币指定为国家优先事项，BTC价格再次重回10w美金以上

k禁令在即，引来大量自称“TikTok难民”的美国用户加入。另外，数据显示，截至周一，字节跳动旗下另一社交平台Lemon8在美国的日活跃用户达170万，高于对数周前的约110万。TikTok美国日活跃用户则按周跌2.1%，至约8220万。 4、电动汽车竞争加剧特斯拉打折出售部分Cybertruck皮卡 1.16 根据特斯拉网站上的信息，特斯拉本周将开始对库存中的Cybertruck电动皮卡提供折扣。信息显示，新款Cybertruck的折扣最高可达1600美元，具体价格取决于配置，而库存卡车的演示版本折扣最高可达2630美元。马斯克曾表示，该公司每年可以销售50万辆Cybertruck，然而，特斯拉去年仅交付了约4万辆Cybertruck。特斯拉报告称，2024年全球共交付约179万辆汽车，较2023年创纪录的181万辆下降1.1%。这也是特斯拉自2011年以来汽车年交付量首次同比下滑。 5、微软Microsoft 365软件12年来首次加价并引入Copilot AI助手 1.17 微软将人工智能工具添加到其Microsoft 365之中，并为12年来推出订阅以来首次提高价格。微软在周四的一篇博客中表示，将Copilot AI助手引入到Word、Excel、PowerPoint、Outlook和OneNote应用程序中，供拥有Microsoft 365软件的消费者使用。Microsoft 365个人版的价格从每月6.99美元和每年69.99美元上涨到每月9.99美元和每年99.99美元。Microsoft 365家庭版计划最多可服务6人，价格将从每月9.99美元和每年99.99美元上涨到每月12.99美元和每年129.99美元。截至去年第三季度末，微软拥有8440万Microsoft 365消费者订阅者。

格隆汇01-18 08:07

美国最高法拒绝阻止TikTok禁令法律，周日应用可能无法运行，特朗普态度存疑

法院裁决之前，许多自称为“TikTok难民”的用户开始转向竞争性的视频应用，包括中国所有的RedNote和字节跳动旗下的Lemon8。尽管字节跳动仍有通过出售TikTok来避免禁令的可能，但公司坚持表示没有计划这样做，而中国政府也表态反对剥离。即便如此，潜在买家正在排队竞标。据彭博社和《华尔街日报》报道，中国官员正在考虑允许特朗普的亲密盟友马斯克收购TikTok的美国业务。TikTok对此予以否认。此外，商业大亨弗兰克·麦考特和《创智赢家》明星凯文·奥利里提出了一项价值200亿美元的独立竞标计划，虽然可能性几乎为零。来源：加美财经

加美财经01-18 00:00

港股周报：重磅数据大超预期，港股后市稳了？

年经营利润为正； 5. “TikTok难民”涌入小红书，概念股大涨； 6. 长城汽车预计2024年净利润同比增加77%到85%； 7. 招商银行2024年净利润1483.91亿元，同比增长1.22%； 8. 2024年全年新增信贷18.09万亿元； 9. 零跑2024年第四季度其实现净利润转正，提前一年达成单季度盈利目标； 10. 美国12月CPI同比增2.9%符合市场预期； 11. 1月20日起全国各地陆续实施手机等数码产品购新补贴； 12. 中国中免2024年净利润同比下降36.5%； 13. 2024年12月份一线城市商品住宅销售价格环比上涨； 14. 2024年GDP为1349084亿元，比上年增长5.0%，超预期。本周老虎用户热门交易个股： Top1：中芯国际，近日，美国商务部工业与安全局收紧了先进芯片的出口管制措施。中国展开反击，将依法对美进口芯片启动调查，国产替代进程有望加速，中芯国际大涨，逼近历史新高； Top7：小鹏汽车，公司2024年全年总交付量达到19万辆，今年销量目标35万辆，同时本周有传言称支持汽车领域等购新补贴实施细则，计划于本周五发布； Top9：优必选，上周公司因解禁传闻暴跌之后，本周核心高管承诺未来一年内不会减持，股价反弹。下周值得关注的大事件： 1. 美股下周一将因马丁路德金纪念日休市一天； 2. 下周奈飞、德州仪器的巨头将公布财报，或对美股大盘产生影响： $优必选(09880)$ $中芯国际(00981)$ $小鹏汽车-W(09868)$ $腾讯控股(00700)$ $小米集团-W(01810)$

老虎证券01-17 17:51

隔夜美股全复盘(1.17) | 多邻国大涨近7%，小红书带火美国人学习中文热潮，多邻国用户暴增

令生效日期临近，大批自称“TikTok难民”的美国用户涌入小红书。其中有不少用户在小红书发帖时选择先使用翻译器，然后使再用中文或者中英双语发帖。两国网友的交流也引发了外国人学习中文的热潮。多邻国最新公布，去年12月1日至今年1月13日期间，开始在App上学习中文的美国用户数较去年同期暴增了约216%。多邻国是美国的语言学习网站及应用程序。截至2021年6月，多邻国提供了40种语言共106种的语言课程。根据多邻国公布的2024年第三季度数据，APP月活用户数达1.13亿，日活用户数达3720万。过去七天小红书在美国下载量环比增长超20倍，月初至今总下载量有22%来自美国 1.16 从Sensor Tower获得的最新数据显示，据估算，过去七天（当地时间1月8日至1月14日），小红书在美国的移动应用下载量较此前七天（当地时间1月1日至1月7日）增长超过20倍，较2024年同期增长超过30倍。月初至今，小红书应用总下载量中有超过五分之一（22%）来自美国，而2024年同期这一比例仅为2%。另外，数据还显示，2024年12月小红书在美国的下载量同比增长超过130%。（每经）小红书最大股东正谈判出售股票估值至少为200亿美元 1.16 据外媒，小红书的最大股东正在谈判出售这家公司的股票，估值至少为200亿美元，随着TikTok在美国的潜在禁令即将来临，据悉腾讯和其他大公司对这笔交易提出兴趣。据知情人士透露，纪源资本 (GGV Capital)、金沙江创投（GSR Ventures）和天图投资 (Tian Tu Capital)正在就出售其在小红书上的部分股份进行谈判，知情人士称，表现出有兴趣的基金包括现有股东红杉资本集团（HongShan Capital Group，原红杉中国）和高瓴投资（Hillhouse Investment）。一位知情人士补充称，腾讯也在考虑是否购买更多股票。不过，上述知情人士表示，这笔交易尚未完成，因为现有股东拥有优先购买权，如果潜在买家决定暂时搁置，尤其是在Tiktok的情况仍不稳定的情况下，谈判仍有可能失败。 TikTok CEO周受资计划参加特朗普的就职典礼 1.16 据纽约时报报道，两名知情人士周三表示，TikTok CEO周受资计划参加美国当选总统特朗普的就职典礼，并被邀请坐在主席台的荣誉位置上，传统上，该区域由前总统、家庭成员和其他重要客人落座。知情人士称，特朗普·万斯就职委员会发出了对周受资的邀请。他将与扎克伯格和马斯克等科技巨头CEO一起出席此次活动；贝佐斯也受到了邀请。特朗普考虑暂停执行TikTok销售或禁止法60至90天 1.16 据央视，当地时间1月15日，美国当选总统特朗普正在考虑在上任后发布一项行政命令，暂停执行TikTok销售或禁止法60至90天。据两名知情人士称，特朗普或签署行政命令，该命令将解除拜登政府19日在全国范围内禁止该应用程序的禁令。特朗普表示，在这个平台上他受到广泛拥趸，拥有超过1400万粉丝。他希望能够兑现此前的竞选承诺。消息称拜登政府正考虑让TikTok在美继续运营 1.16 纽约时报称，TikTok首席执行官周受资收到邀请，将出席1月20日美国当选总统特朗普的就职典礼。另外，央视援引三名知情人士透露，拜登政府正在考虑如何让TikTok在美国继续运营。一位政府官员透露，官员们正在“探索各种方案”，让TikTok不会在本周日(1月19日)被禁。美媒：拜登将把执行TikTok禁令的任务留给特朗普 1.17 据ABC新闻，一名拜登政府官员表示，拜登政府不打算采取行动，迫使TikTok周日立即关停美国业务。TikTok仍然可以主动选择在当天关停业务。但拜登政府现在表示，不会执行这项在其离任前一天生效的法案。一名白宫官员表示，“我们在这个问题上的立场很明确——TikTok应该继续在美国的所有权下运营。鉴于该法案将在特朗普就职典礼前的周末生效，如何实施将取决于下一届政府。”法案并不要求TikTok在1月19日关闭，但如果应用商店继续为TikTok提供服务，可能会陷入困境，该法律赋予司法部对每位用户处以最高5000美元罚款的权力。 2、知情人士：汽车领域等购新补贴细则拟于明日发布 1.16 从多位知情人士处获悉，支持汽车领域等购新补贴实施细则，计划于本周五发布。此前一日，在国新办举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上，商务部市场运行和消费促进司司长李刚表示，商务部本周将陆续印发2025年加力支持汽车、家电、家装和电动自行车以及手机等数码产品的购新补贴实施细则。 3、关注量子计算技术发展英伟达宣布设立首个“量子日” 1.16 美国芯片企业英伟达(NVDA.O)宣布把今年3月20日设为首个“量子日”，以期加强与伙伴合作，推进量子计算技术发展。英伟达官方博客15日写道，公司首席执行官黄仁勋将在“量子日”与多家重量级量子技术企业高管对话，探讨量子技术的当下与未来。相关企业包括爱丽丝与鲍勃公司、原子计算公司、IonQ公司和D-Wave公司等。美国本津加新闻网报道，首个“量子日”正值英伟达图形处理器技术大会在加利福尼亚州圣何塞举行，本次技术大会将聚焦量子计算领域的迅猛进步。英伟达或于3月推出CPO交换机新品，8月有望量产 1.16 台湾工商时报称，供应链透露，英伟达或将于2025年3月的GTC大会推出CPO(共封装光学)交换机新品，预计试产工作顺利进行，8月份即可量产。据悉，其内部的ASIC芯片将由台积电进行打造。截至目前，台积电、上诠光纤等相关供应链公司正在积极整备。黄仁勋：CoWoS产能没有减少，预期今年大幅增加 1月16日下午，英伟达CEO黄仁勋造访硅品精密台中潭子新厂，他接受记者提问表示，英伟达Blackwell平台CoWoS-L产能增加，所以CoWoS产能没有减少的问题，预期今年CoWoS整体产能可继续大幅增加。此外，针对市场对GB200服务器散热有杂音，黄仁勋指出，Blackwell平台散热技术相对复杂，不过Blackwell系统已经开始全面量产，初期面对的挑战对比系统的复杂度，是很正常的，Blackwell系统已开始销售给全球客户。（台湾“中央社”） 1.17 英伟达CEO黄仁勋将缺席特朗普就职典礼。 4、特朗普、马斯克与微软CEO讨论AI和网络安全 1.16 微软(MSFT.O)CEO萨蒂亚·纳德拉在与美国当选总统特朗普和特斯拉CEO马斯克的会晤中讨论了人工智能和网络安全问题，成为最新一位向新政府示好的科技行业领袖。微软在一份声明中表示，谈话涉及了一系列话题，包括微软承诺在全球范围内投资800亿美元建设人工智能数据中心，其中超过500亿美元将用于美国，为美国创造就业机会。微软总裁史密斯和当选副总统万斯也一起参加了会议。史密斯提醒即将上任的特朗普政府不要对人工智能实施“严厉的监管”。 5、苹果手机第四季度中国出货量逆势下挫25% 1月16日市场研究机构Canalys发布报告称，2024年全年中国大陆智能手机市场出货量达2.85亿台，同比增长4%，在此前连续两年下滑后反弹。其中，vivo以17%份额领跑全年市场，出货量达4930万台。华为排名第二，出货4600万台，同比37%的增长亮眼。苹果、OPPO、荣耀紧随其后分别排名第三、第四、第五，市场份额均为15%凸显了竞争的白热化。从2024年第四季度数据看，受益于高端旺季、备货国补、年末促销的势能释放，中国智能手机市场的增长率为5%，出货量7740万台，但因竞争压力增大，苹果手机出货量同比大跌25%，勉强占据市场份额排名的首位。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）21:30 美国12月新屋开工总数年化（2）21:30 美国12月营建许可总数

格隆汇01-17 08:04

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