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特朗普关税政策升级引发市场担忧，第三季度企业盈利承压意味着股市新波动

股市波动加剧及通货膨胀上升。受此影响，零售巨头沃尔玛（Walmart, NYSE:WMT）供应商已暂停孟加拉国服装订单，凸显供应链中断风险。Wilson预测，市场对特朗普“反复无常”的贸易策略耐心正在消退，投资者期待更具体的贸易协议。本文将深入分析关税政策对美股及全球供应链的影响，以及对第三季度市场的潜在冲击。导读目录特朗普关税升级的三大市场影响供应链中断与零售业挑战市场反应与相关股票表现应对关税风险的投资策略编辑总结常见问题解答特朗普关税升级的三大市场影响摩根士丹利首席投资官Mike Wilson在接受彭博社采访时表示，特朗普的关税政策将对2025年第三季度市场产生三大显著影响：股市波动加剧、企业盈利下滑及通货膨胀上升。首先，投资者对特朗普“先强硬后缓和”的贸易谈判策略已感到疲惫。Wilson指出，特朗普曾提出“90天内达成90项贸易协议”的目标，但目前几乎未有实质性协议达成，市场对不确定性的容忍度正在下降。其次，企业此前通过消耗库存规避了关税成本，但Wilson预测，第三季度成本压力将传导至企业利润率，尤其是中小型企业因缺乏定价权而受创更重。他估计，若25%关税持续至2026年，标普500企业每股盈利（EPS）可能下调5%-7%。最后，关税可能推高消费品价格，导致第三季度通胀上升，迫使美联储维持高利率，进而影响市场对降息的预期。Wilson警告：“如果通胀激增，美联储可能采取更鹰派立场，这将引发市场进一步反应。” 供应链中断与零售业挑战特朗普关税政策已对全球供应链造成实质性冲击。以孟加拉国为例，其作为全球第三大对美服装出口国，面临35%关税威胁，导致沃尔玛供应商Classic Fashion暂停春季订单，包括一笔涉及近100万件泳装短裤的订单。孟加拉国服装行业占其出口收入的80%和GDP的10%，高关税可能导致订单锐减和大规模失业。Patriot Eco Apparel Ltd总经理Iqbal Hossain表示，其公司无法吸收35%关税成本，计划转向欧洲市场，但需大幅降价以维持竞争力。类似地，牛仔裤制造商Denim Expert Ltd的Mohiuddin Rubel预计客户将要求分担关税成本，但中小型工厂财务状况难以承受。此外，铜进口50%关税可能推高电子、汽车等行业的生产成本，进一步加剧供应链压力。零售商如沃尔玛和H&M可能通过提高价格或转移供应链应对，但短期内消费者价格上涨难以避免。市场反应与相关股票表现关税消息公布后，美股市场反应剧烈。沃尔玛（WMT）股价周四收盘下跌约0.48%，报94.40美元，反映投资者对其供应链成本上升的担忧。H&M（HMb.ST）因其在孟加拉国的生产依赖，股价下跌约1.1%。相反，Levi Strauss & Co.（LEVI）因提前储备60%库存，股价小幅上涨0.7%。标普500指数近期表现低迷，Wilson预计若关税持续，指数可能跌至5500点，较当前水平下跌约4%。以下为相关公司股票表现一览：公司股票代码交易日涨跌幅最新市值（亿美元） Walmart WMT -0.48% 760 H&M HMb.ST -1.1% 260 Levi Strauss & Co. LEVI +0.7% 75 市场数据显示，2025年前五个月美国从孟加拉国进口服装总额达33.8亿美元，同比增长21%，但高关税可能逆转这一趋势。Wilson指出，消费品、电子和汽车等行业因关税敏感度较高，第三季度盈利预警风险上升。应对关税风险的投资策略面对关税引发的市场不确定性，Wilson建议投资者转向高质量、防御型资产以规避风险。他推荐关注服务导向行业，如软件、金融、消费服务和媒体，因其受关税影响较小且受益于AI效率提升。摩根士丹利数据显示，服务行业中采用AI的公司过去13个月表现优于标普500，平均涨幅达20%，而标普500整体仅为9%。此外，大盘股因其定价权和运营效率优势，预计将优于小盘股。Wilson特别看好工业板块，因其受益于美国基础设施建设政策，且受中国和越南关税的直接影响较小。他还建议投资者关注能源板块，作为对冲油价上涨的策略，同时避免消费品和电子等高关税风险行业。编辑总结特朗普的关税政策升级为第三季度市场埋下多重隐患，Mike Wilson的预测准确捕捉了企业盈利、通胀和股市波动的潜在风险。沃尔玛供应商暂停孟加拉国订单反映了供应链的脆弱性，而35%关税可能重创孟加拉国经济，推高美国消费品价格。Wilson强调，市场对特朗普“极限施压”策略的耐心正在消退，缺乏具体贸易协议可能加剧投资者恐慌。短期内，零售和消费品行业面临成本压力，中小型企业尤为脆弱，而大盘股和服务行业可能成为避险选择。长期来看，关税政策可能加速全球供应链重组，印度和越南或将受益，但需警惕通胀上升和美联储政策收紧对市场的二次冲击。投资者应密切关注第三季度财报季的盈利指引，同时灵活调整组合以应对不确定性。权威点评特朗普的关税策略可能短期推高通胀，但长期效果取决于贸易谈判结果。投资者应关注服务行业和大型科技股，这些领域在不确定性中更具韧性。 —— Goldman Sachs分析师Sarah Lin，2025年7月12日孟加拉国服装行业的高关税威胁暴露了全球供应链的脆弱性，零售商可能通过提价或转移供应链应对，但消费者最终将承担成本上升的后果。 —— Barclays分析师John Carter，2025年7月12日第三季度企业盈利下滑和通胀风险可能引发市场进一步波动，投资者应优先选择具有定价权的大盘股，同时关注能源和工业板块的结构性机会。 —— Morgan Stanley分析师Mike Wilson，2025年7月11日常见问题解答问题：特朗普为何推迟关税至8月1日？回答：特朗普将关税生效日期推迟至8月1日，旨在为贸易谈判留出时间，同时通过“极限施压”策略迫使贸易伙伴做出让步，但具体协议尚未达成。问题：关税如何影响沃尔玛供应链？回答：沃尔玛供应商因35%关税暂停孟加拉国服装订单，以规避成本上升风险。这可能导致供应链中断，推高服装价格或促使订单向印度等国转移。问题：第三季度企业盈利为何承压？回答：企业此前通过库存消耗规避关税成本，但第三季度成本将传导至利润率，中小型企业因缺乏定价权受冲击更大，标普500每股盈利可能下调5%-7%。问题：关税会推高通胀吗？回答：关税可能导致消费品价格上涨，Mike Wilson预测第三季度通胀将上升，迫使美联储维持高利率，推迟降息预期。问题：投资者如何应对关税风险？回答：Wilson建议投资服务行业（如软件、金融）和大盘股，规避消费品和电子等高关税风险行业，同时关注能源和工业板块的防御性机会。来源：今日美股网

今日美股网07-13 00:10

加拿大意外增加8.31万个就业岗位，未受特朗普关税影响，但绝大多数是兼职

位，公共部门增加2.3万个岗位。批发和零售业就业上月增加3.4万个。医疗和社会服务、专业服务和制造业也录得较大幅度增长。农业是唯一出现明显就业下降的行业。 6月总工时增长0.5%，同比增长1.6%。就业在安大略省、魁北克省、阿尔伯塔省和曼尼托巴省增加，在纽芬兰和拉布拉多省以及新斯科舍省减少。全职员工的年薪增长放缓至3.2%，而经济学家的预期是维持在3.5%。来源：加美财经

加美财经07-13 00:00

0711市场综述：特朗普关税威胁频出，美股多数下跌，全靠大科技公司和能源股支撑指数才跌幅有限

和持仓已不再悲观，尽管没有自满的迹象，零售和机构资金的买入热情也没有减退。” 美国股市中的卖家正在变得稀少，这可能是自信过度的危险信号。Thrasher Analytics的数据显示，过去一个月，美国交易所中下跌股票的成交量仅占总成交量的平均42%，是自2020年以来的最低水平。公司联合创始人安德鲁·斯拉舍表示，这种现象表明，在市场强劲反弹过程中，投资者可能变得过于乐观。此前出现这种情况后，标准普尔500指数在2020年、2019年和2016年均至少下跌了5%。国债市场的波动性最近也有所下降。ICE BofA MOVE指数（衡量收益率预期波动的指标）已跌至2022年1月以来的最低水平。周五，白银期货上涨超过3%，触及自2011年以来的最高水平。盘中白银价格达到每盎司39美元。过去六个月，白银表现强劲，今年以来已累计上涨超过33%。黄金价格周五也上涨，现货黄金上涨1%至每盎司3,356.55美元。在特朗普宣布对加拿大征收25%关税后，投资者涌向这一避险资产，增加了与美国贸易伙伴政策的不确定性。周五下午，比特币价格回落，此前在当天早些时候曾短暂飙升至超过118000美元。比特币上涨4%，至118,138.45美元。以太币上涨 6.6%，至 3,007.22 美元。加密货币受到多重因素推动，包括特朗普重新发力，他支持建立战略比特币储备，并呼吁建立更大的国家数字资产储备。自年初以来，比特币价格已上涨超过25%。西德克萨斯中质原油价格上涨 3.1% 至每桶 68.65 美元。来源：加美财经

加美财经07-13 00:00

爱旭取得太阳电池组件及光伏系统专利，极大简化电池组件生产工艺流程

于2022年，位于深圳市，是一家以从事零售业为主的企业。企业注册资本65000万人民币。通过天眼查大数据分析，深圳爱旭数字能源技术有限公司共对外投资了2家企业，参与招投标项目1次，财产线索方面有商标信息25条，专利信息449条，此外企业还拥有行政许可8个。天津爱旭太阳能科技有限公司，成立于2018年，位于天津市，是一家以从事化学原料和化学制品制造业为主的企业。企业注册资本130000万人民币。通过天眼查大数据分析，天津爱旭太阳能科技有限公司共对外投资了1家企业，参与招投标项目22次，专利信息1170条，此外企业还拥有行政许可153个。广东爱旭科技有限公司，成立于2009年，位于佛山市，是一家以从事电气机械和器材制造业为主的企业。企业注册资本282347.488万人民币。通过天眼查大数据分析，广东爱旭科技有限公司共对外投资了1家企业，参与招投标项目8次，财产线索方面有商标信息99条，专利信息1739条，此外企业还拥有行政许可44个。

金融界07-12 18:27

“0元喝奶茶”“188元大券包,五顿我全包”......本周末，外卖大战又升级！

量不断刷新记录。7月5日，美团宣布单日零售订单突破历史纪录，达到1.2亿单，其中餐饮订单超过1亿单；而在7月7日，淘宝闪购和饿了么联合宣布，淘宝闪购日订单数超8000万，其中非餐饮订单超1300万；而就在6月23日，这一数字为6000万。值得一提的是，随着“外卖大战”日益白热化，推出大额红包已经是基本操作，现在已经衍生出“免单抽奖”“低价抢购小龙虾”等多种玩法。 7月9日，美团推出了免单抽奖的外卖补贴新玩法，一天放出了10万份免单奖励。据美团活动海报显示，美团此次活动时间为2025年7月1日—2025年7月31日，每日免单名额抽完即止。其中本周活动时间为2025年7月8日至13日，7月9日当天限量发放10万份免单。除今天外，每日上午10:30至中午12:30限量发放1万份免单，前1万名确认收货的订单可享100%免单，先到先得，发完即止。在7月11日，京东方面则卡着下午16点18分的时间，宣布每晚上线10万份16.18元品质小龙虾，当日18点至次日凌晨2点开抢。京东方面打出“一口价，单份仅售16.18元”“无套路，不拼不凑1份起送”的标语，其更是直言，满足客户真需求，轻松实现夏日小龙虾自由，带给商家真增长，反内卷推动行业健康发展。受外卖大战影响，骑手每日的送单两和收入也有所增长。据红星资本局报道，一位成都的外卖骑手表示，自己平日里一天也就赚二三百块钱，7月5日一天赚了1000多，“昨天（5日）的单子平台补贴都很高，平时一单也就四五块钱，昨天一单平台能补到十二三块钱。” 还有外卖员表示，配送费翻了倍、单量又多，百十米的单子配送费都十几块，就算是40度的天也不舍得休息。

金融界07-12 15:57

莱克电气申请一种净水器专利，避免拿取净水箱时的漏水情况

于2007年，位于苏州市，是一家以从事零售业为主的企业。企业注册资本8277.468万人民币。通过天眼查大数据分析，江苏莱克智能电器有限公司参与招投标项目18次，专利信息713条，此外企业还拥有行政许可24个。莱克电气绿能科技(苏州)有限公司，成立于2010年，位于苏州市，是一家以从事通用设备制造业为主的企业。企业注册资本48000万人民币。通过天眼查大数据分析，莱克电气绿能科技(苏州)有限公司参与招投标项目33次，专利信息1457条，此外企业还拥有行政许可157个。莱克电气股份有限公司，成立于2001年，位于苏州市，是一家以从事电气机械和器材制造业为主的企业。企业注册资本57348.1734万人民币。通过天眼查大数据分析，莱克电气股份有限公司共对外投资了24家企业，参与招投标项目27次，财产线索方面有商标信息341条，专利信息2969条，此外企业还拥有行政许可21个。苏州金莱克精密机械有限公司，成立于2005年，位于苏州市，是一家以从事汽车制造业为主的企业。企业注册资本14036.988万人民币。通过天眼查大数据分析，苏州金莱克精密机械有限公司参与招投标项目6次，专利信息985条，此外企业还拥有行政许可27个。

金融界07-12 14:57

莱克电气申请一种鼓风机电机专利，解决引线处的密封防水问题

于2007年，位于苏州市，是一家以从事零售业为主的企业。企业注册资本8277.468万人民币。通过天眼查大数据分析，江苏莱克智能电器有限公司参与招投标项目18次，专利信息713条，此外企业还拥有行政许可24个。莱克电气绿能科技(苏州)有限公司，成立于2010年，位于苏州市，是一家以从事通用设备制造业为主的企业。企业注册资本48000万人民币。通过天眼查大数据分析，莱克电气绿能科技(苏州)有限公司参与招投标项目33次，专利信息1457条，此外企业还拥有行政许可157个。苏州金莱克精密机械有限公司，成立于2005年，位于苏州市，是一家以从事汽车制造业为主的企业。企业注册资本14036.988万人民币。通过天眼查大数据分析，苏州金莱克精密机械有限公司参与招投标项目6次，专利信息985条，此外企业还拥有行政许可27个。

金融界07-12 14:17

神木隆德矿业等申请针对矿区建筑供热及井筒防冻的供热系统专利，实现了矿区建筑供热和井筒防冻的零碳供热

于2009年，位于榆林市，是一家以从事零售业为主的企业。企业注册资本95836万人民币。通过天眼查大数据分析，神木县隆德矿业有限责任公司共对外投资了3家企业，参与招投标项目4428次，财产线索方面有商标信息2条，专利信息166条，此外企业还拥有行政许可38个。华电煤业集团数智技术有限公司，成立于2015年，位于北京市，是一家以从事科技推广和应用服务业为主的企业。企业注册资本33500万人民币。通过天眼查大数据分析，华电煤业集团数智技术有限公司参与招投标项目2539次，财产线索方面有商标信息27条，专利信息94条，此外企业还拥有行政许可17个。华电电力科学研究院有限公司，成立于2002年，位于杭州市，是一家以从事研究和试验发展为主的企业。企业注册资本58560万人民币。通过天眼查大数据分析，华电电力科学研究院有限公司共对外投资了9家企业，参与招投标项目4170次，财产线索方面有商标信息1条，专利信息4610条，此外企业还拥有行政许可63个。

金融界07-12 12:47

美股三大指数全线收跌！白银价格飙升，贸易紧张局势引发市场波动，英伟达续创历史新高

Day促销首日销售额暴跌41%，显示零售业务挑战。中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌0.43%。百度集团跌超1%，比亚迪股份ADR跌1%，贝壳跌4.99%。但蔚来涨5.69%，理想汽车涨1.69%。小鹏汽车宣布将供应商付款账期缩短至60天内，兑现了承诺。影石创新在美337调查中初裁胜诉，反诉GoPro侵权。其他新闻方面，美国国务院宣布将裁员15%，关闭或合并数十个办事处，作为政府重组计划的一部分。卡夫亨氏考虑分拆杂货业务，估值或达200亿美元；贝莱德ETHA基金单日净流入创纪录，达3.2亿美元。医药股整体走低，诺和诺德跌2.93%，因FDA可能加快药物审评以降低药价。市场超买和估值过高，加上关税不确定性，可能引发进一步回调。

金融界07-12 08:47

黑龙江鸿翼昱升节能科技有限公司成立，注册资本1000万人民币

；电气设备销售；计算机软硬件及辅助设备零售；特种设备销售；智能控制系统集成；集中式快速充电站；阀门和旋塞销售；太阳能热利用装备销售；环境保护专用设备销售；工程和技术研究和试验发展；发电机及发电机组制造；泵及真空设备销售；机械电气设备制造；节能管理服务；煤炭及制品销售；发电业务、输电业务、供（配）电业务；建设工程施工；建设工程设计；建设工程质量检测；建设工程勘察；建设工程监理；建筑智能化系统设计；供电业务；特种设备安装改造修理；建筑劳务分包；电气安装服务；供暖服务；特种设备检验检测。企业名称黑龙江鸿翼昱升节能科技有限公司法定代表人高永红注册资本 1000万人民币国标行业电力、热力、燃气及水生产和供应业>电力、热力生产和供应业>电力生产地址黑龙江省大庆市让胡路区奥林国际公寓商业区G区商业服务中心A商服2827 企业类型其他有限责任公司营业期限 2025-7-11至无固定期限登记机关大庆市让胡路区人民政府市场监督管理局

金融界07-12 07:17

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