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一条黑裤而已，凭什么杀出血路？

，是耐克、安德玛的两倍以上，在所有线下零售业态的门店中也仅次于苹果和蒂芙尼（珠宝品牌）。高坪效的背后除了 LULU 自身的高定价外，离不开 LULU 社群营销带来的高转化和高复购率： LULU 的社群营销有两个关键角色——教育家（Educator，其实就是门店销售员的高端叫法）、品牌大使（Ambassador）：教育家——KOC：教育家其实就是 LULU 直营门店的店员，他们可能很多人本身就是 LULU 的死忠粉，入职时要接受 “洗脑式 “品牌培训。和苹果的 “Genius“类似，除了门店日常的销售外，更重要的职责，甚至要花掉更多的时间，去负责给消费者传递产品知识、品牌理念、组织社群活动、挖掘用户需求并促进用户转化。这些教育家除了等用户进店，还有主动性获客手段，比如说： a.定期在门店内活附近的健身房、瑜伽场馆、户外开展一系列免费的社群活动; b 品牌大使一起带领大家开展包括瑜伽、跑步、拳击等运动，用户可以在 LULU 的官方小程序上就近选择自己喜爱的课程免费参加。通过高频、多场景的线下运动，不仅可以强化 LULU“健康生活方式 “的品牌定位，另一方面，这些线下运动也提供给 LULU 绝佳的产品展示和体验的机会。已经是 LULU 的用户在运动过程中可以更加直观感受产品功能和舒适性，提升产品的粘性，而对于 LULU 的潜在用户，通过试穿、社群组织内部的口碑传播也可以大幅提升转化率，甚至成为 LULU 的忠实粉丝。整体而言，作为最贴近消费者的角色，教育家在 LULU 整个社群营销中处于最核心的地位，拥有极高的自主权。 LULU 作为品牌方只起到给教育家赋能的作用，如何组织活动、塑造运动氛围、选择品牌大使全权由教育家负责，总部无权干预。而对于 LULU 来说，教育家这个重要角色的筛选也极为严格，毕竟无论是感染潜在的消费者、还是颗粒度细致的社群运营活动，以及与大使建立&维系感情都需要高素质的教育家来维系。品牌大使——KOL：不同于多数运动鞋服品牌的品牌大使多以知名球星、运动员为主，LULU 的品牌大使则非常接地气，多以社区的瑜伽馆、健身房、普拉提等工作室的教练为主，在各自的领域算的上中等水平的 KOL，自带一定的流量。品牌大使的职责除了定期带领社群成员开展一系列运动外，还要负责在社群中积极发起话题讨论，分享运动经验、穿搭技巧等内容，打造良好的社区氛围，增强社群成员之间的粘性和对 LULU 品牌的认同感。对于品牌大使而言，不仅每年能获得 LULU 提供的免费或折扣力度较大的产品，率先体验 LULU 推出的新款运动服饰和装备，而且 LULU 会给每个品牌大使制作专门的宣传海报、视频，介绍他们的运动故事、成就，给予大使充分的曝光率，根据调研，单个大使一年维护费超 2 万。更重要的，品牌大使有机会与 LULU 其他品牌大使、专业运动员、行业专家等建立联系，参与各类高端的运动社交活动和行业研讨会，为自己未来运动领域或相关行业的发展积累人脉和资源。对于 LULU 来说，最关键的是通过品牌大使和教育家构建的社群逐步收获了一群热爱运动、追求健康生活且粘性极高的用户，而且，通过社群的深耕运营、避开大范围的广告投放，营销效率也更高。从下图可以看到，LULU 的品牌宣传性费用率明显低于同行：通过以上分析，可以看到 LULU 实则以门店为基础，教育家、品牌大使为核心，运动体验为活动形式，成功构建了 “品牌 - 门店 - 产品教育家 - 品牌大使 - 用户” 的垂直营销闭环，并通过 KOL 和 KOC 的双重互动，打造出了具备高粘性的品牌社群，形成了高效传播。海豚君的感受是在早在国内私域运营爆火之前，LULU 就已经把这一套相较于传统营销更高效、更低成本的获客方式玩得炉火纯青，积累了一大批扎实的私域粉丝。小结： “面料 + 社群” 能发家，但商业成长还是一场马拉松总结一下，在运动鞋服这个成熟的行业，作为追赶者，无论是从品牌历史还是品类丰富度上 LULU 自然是比不过早几十年就存在的综合运动鞋服巨头阿迪耐克的，LULU 选择巧妙地从当时空白的瑜伽市场切入，凭借一条兼具美观和功能性的瑜伽裤征服了北美的消费者。在海豚君看来， LULU 发家的密码，就是选择了差异化的路线，精准定位，通过极致的产品力找到了自己的核心受众群体，并通过差异化的社群营销不断强化消费者的品牌粘性，这两点也构成了 LULU 主营品类的核心竞争壁垒。但差异化的专注的切入角度，让 LULU 站稳了脚跟，但论资本市场价值，更性感的还是讲出长线永续增长的故事。下篇，海豚君将从投资视角，探讨 LULU 未来的成长空间及长期投资价值，敬请关注！

海豚投研03-12 18:21

东方明珠收盘上涨4.90%，滚动市盈率52.53倍，总市值280.72亿元

业务、智慧广电5G业务、文化旅游业务、零售业务、文化地产业务。公司蝉联“中国互联网综合实力前百家企业”，并连续12年入选“全国文化企业三十强”。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入51.88亿元，同比-7.47%；净利润7.19亿元，同比-8.58%，销售毛利率32.54%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 69 东方明珠 52.53 46.64 0.94 280.72亿行业平均 60.97 68.19 4.72 113.96亿行业中值 44.87 40.54 3.02 74.64亿 1 国脉文化 -1051.93 2028.79 2.66 105.51亿 2 万达电影 -737.01 27.48 3.07 250.67亿 3 读客文化 -701.49 -1158.56 6.09 38.03亿 4 中广天择 -562.05 -435.20 7.35 37.74亿 5 蓝色光标 -537.28 222.15 3.26 259.00亿 6 掌阅科技 -243.03 261.37 3.65 91.07亿 7 粤传媒 -232.08 824.94 1.66 68.97亿 8 中文在线 -186.17 210.48 18.09 188.24亿 9 福石控股 -180.22 -292.05 24.50 62.65亿 10 天地在线 -150.22 -143.51 3.87 37.46亿 11 风语筑 -140.38 21.72 2.80 61.32亿

金融界03-12 18:20

决策分析：欧美贸易战重大升级！乌克兰停火刺激欧元，今日CPI是重头戏

大。” 投资者对经济形势感到紧张，导致零售商业绩不佳。迪克体育用品公司的股价开盘下跌5.7%，原因是前景黯淡；科尔士百货的股价开盘暴跌24%，原因是该公司公布销售额下降。俄乌局势也出现重大进展。美国和乌克兰11日在沙特阿拉伯吉达举行的两国外交和安全最高级别会谈，艰难地弥合了上月28日两国首脑之间因口角引发的两国矛盾。美国决定立即恢复中断的对乌克兰军事援助，乌克兰接受美国提出的30天暂时停火方案。两国还决定尽快签署上月28日因白宫首脑会谈破裂而中断的矿产协定。欧洲股市期货在消息传出后大涨1.1%，英国富时（FTSE）期货上涨 0.5%，因为乌克兰同意接受美国的停火提议后，美国恢复对乌克兰的军事援助和情报共享。据俄罗斯媒体报道，俄罗斯外长谢尔盖·拉夫罗夫（Sergei Lavrov）在周三发表的一篇采访中表示，莫斯科将避免做出危及人民生命的妥协。这篇采访是在乌克兰可能达成和平协议的背景下发表的。周二，欧元触及1.0947美元的去年10月以来最高水平，在亚洲市场维持在1.0913美元。与此同时，俄罗斯卢布周二升至七个月高位。美国2月通胀数据将于今日晚些时候公布，不过要显示关税受到多大影响可能还为时过早。市场将密切关注在加拿大举行的央行会议，以了解特朗普贸易战前线的货币政策制定者在想什么。连续第七次降息（两周前还被认为几率为50%）已被市场消化。加元兑美元隔夜触及一周低点，之后回升至1.445附近。日元从5个月以来的高点小幅下跌，至1美元兑148日元左右。对风险敏感的澳元交投在略低于0.63美元的位置。

云涌03-12 17:28

森马服饰收盘下跌1.82%，滚动市盈率16.66倍，总市值174.04亿元

牌运营、设计研发、生产组织与成衣采购、零售管理、仓储物流等。公司的主要产品为休闲服饰、儿童服饰。公司拥有两个主要品牌，即大众休闲装品牌“森马”和中等价位的“巴拉巴拉”童装品牌，通过长期投入和精心培育，森马品牌与巴拉巴拉品牌已成为休闲服饰及童装行业的领先品牌。森马品牌市场占有率、品牌知名度在国内休闲服市场名列前茅，巴拉巴拉品牌在品牌知名度、市场占有率、渠道规模等多项指标遥遥领先其他品牌，在国内童装市场位居第一。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入93.99亿元，同比5.62%；净利润7.55亿元，同比-9.25%，销售毛利率44.77%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 44 森马服饰 16.66 15.52 1.52 174.04亿行业平均 47.24 37.20 2.59 54.97亿行业中值 25.77 27.03 1.83 30.94亿 1 红豆股份 -992.28 195.17 2.07 58.56亿 2 红蜻蜓 -417.94 68.55 1.24 35.61亿 3 歌力思 -292.25 25.47 0.95 26.91亿 4 华斯股份 -271.35 -129.72 1.39 16.87亿 5 安正时尚 -161.64 51.13 1.22 23.91亿 6 中胤时尚 -117.01 156.06 3.36 33.31亿 7 哈森股份 -97.12 -843.15 5.90 44.95亿 8 欣龙控股 -77.04 -84.28 3.68 23.96亿 9 欣贺股份 -68.57 31.50 1.17 31.54亿 10 金发拉比 -55.18 -88.30 2.57 20.75亿 11 *ST天创 -39.89 -55.53 1.50 16.75亿

金融界03-12 16:50

Coinbase2021Q3业绩电话会分析师问答

态系统兴趣的驱动因素来看的。也许系统为零售和企业货币演变，从边缘走向更多主流。布赖恩阿姆斯特朗感谢肯的提问。我可以分享我对此的高级思考，然后我不确定我也没有任何想法，请加入。我想如果你真的回到 3、4、5 年，很多加密货币周期本质上更具投机性。人们购买它是因为它现在是一种稀缺的数字商品，他们认为它在未来会很有价值。有些人将它用于支付之类的事情，但它不是主要驱动因素。现在令人兴奋的是——顺便说一句，没有人再问我这个问题了。我们现在看到了大量这样的案例——比如 NFT 和游戏，你看到了抵押、借贷和 Coinbase 卡。我认为，正如 Alesia 一开始所分享的那样，所以我想说 - 我总是犹豫要推测什么推动了势头，最近的反弹是什么，或者我们目前的长期反弹，但对我来说，最重要的是我们如何吸引更多的人使用工作中的加密货币，我们现在在数字中看到了这一点，我必须修改这一点，推动了最近的大量增长，不再是投机性的事情。那么 Alesia 和 Emilie 有什么想补充的吗？阿莱西亚·哈斯我同意所有这些，布赖恩，我只是想把这些点联系起来。当我们看到 NFT 的增长比以太币工作链以太币资产具有更大的顺风效应时。然后我们在佛罗里达看到了新的发展，然后有时间协议。所以我确实认为正是所看到的推动了整体加密货币市值的增长。我认为在零售方面和机构方面绝对是这种情况，我认为除了对加密进行配置之外，我们还会继续看到这些新型机构投资者。我们看到的采用曲线从比特币开始，通常然后转向以太坊，但如果 DeFi 找到方法来实现这一点，那就是不断增长的创新，而不是广泛的加密。许多不同的驱动程序，但正如布莱恩所说，感觉确实不同。但与其说是受实用性和更传统用例中更广泛采用加密技术的驱动，不如说是投机性的。肯尼斯·沃辛顿伟大的。非常感谢。操作员丽莎·埃利斯和莫菲特·内森森。您的线路已开通。丽莎·埃利斯哦，太棒了。谢谢你。谢谢你回答我的问题。本季度我们已经看到在美国推出加密 ETF 你能谈谈 ETF 是如何影响 Coinbase 的吗？我想也许更广泛的问题是，您能否详细说明 Coinbase 是如何考虑与一些传统资产管理公司合作而不是与作为加密投资主流的一些传统资产管理公司竞争的？谢谢你。阿莱西亚·哈斯也许在附属公司，所以也许我会开始，然后布赖恩，艾米丽，随时补充。那么关于比特币 ETF，我们认为它将广泛地使交易量受益。系统和广告得到更广泛的采用。如果有一些机构没有能力投资标的现货。这并不意味着它是一个不同的市场，所以加密股票市场是 24/7 全球性的，其中从来没有沉闷的时刻。但在这些情况下，显然比特币，每个信息亭也将受益于我们的股票市场，我们有能力提供托管解决方案，并正在积极讨论我们如何支持更广泛的 [音频不清晰] 采用。虽然我们今天的业务完全是现货，我们确实有在未来开展期货交易业务的雄心，并在美国申请了批准。因此，我们也对我们自己业务的未来增长潜力感到兴奋。因此，总的来说，我们对加密经济的增长以及将更多用户带入该领域感到非常兴奋。丽莎·埃利斯谢谢你。操作员谢谢你。我们的下一个问题来自 Keith Christensen 与花旗的合作。您的线路已开通。基思·克里斯滕森晚上好。谢谢你的提问。很高兴来到这里。布赖恩，我很欣赏你对政策问题的看法。不是 - 不一定必须在完全不同的保护伞下，但肯定是一个单独的监管框架。但是，在监管方面的世界背景下，您如何看待这一点？我的意思是，你必须以某种方式将 [音频不清晰] 美元投入加密货币。您如何考虑可能应该围绕该概念制定一项政策？谢谢你。布赖恩阿姆斯特朗好问题。感谢您在这个新的加密经济中引入金融系统，因此我们经常需要在两个世界中发挥作用，对吗？例如，我们以美元托管客户资金，因此我们拥有货币传输许可证作为示例。我认为这可能是一个很好的问题，Emilie，可以随意添加更多。蔡慧敏 [音频不清晰] 我认为我们现在的目标是让所有监管机构都专注于加密。我一直围绕着对金融中介的需求长大。感谢当地经销商真正促进法规并在客户中看到钻机之间的接口。该技术可以直接以加密方式提供其中一些服务，直到我们需要确保符合规定。然后围绕我们周围的评论，是的，我们不想带来——我们不想有骗局。我们想保护客户，但技术解决了这个问题，比如你有中间人。因此，我们认为拥有一个单一的监管机构，然后根据加密货币的金融法规帮助制定新的本金看起来会有所帮助，但我们也相信将会有 - 并且那些加密 [音频不清晰] 加密商品将受到全面监管传统的金融服务监管。但是有很多新东西需要采用。所以有了这个重点，我们已经看到了它的价值。我不知道这是否有助于形成我们的观点。布赖恩阿姆斯特朗我同意这一点，我认为，有些部分可能适用于这个新的加密云，我们不想欺骗。市场结构规则可能有充分的理由。有些规则是我们一直在质疑的。许多监管机构和 [音频不清晰] 政策制定者现在必须努力应对房间中的 [音频不清晰]，我们正在努力为他们提供帮助 [音频不清晰]，这难道不是真正的 - 回到围绕橙色 [音频不清晰] 的 40 年代，我们都认为加密经济阻碍了创新。所以这些都是要问的大问题，甚至可能略高于我们的工资等级，但我认为这些问题很重要。基思·克里斯滕森谢谢你。伟大的。操作员谢谢你。我们的下一个问题来自 Will Nance 和 GS。您的线路已开通。南斯大家好。也许只是关于监管环境的另一个问题。我认为 Coinbase 一直是加密生态系统中这 1 个成员的一部分，该成员对监管机构的合规性方法最为积极。您今天在与监管机构的对话中看到了什么？当您考虑围绕加密的框架时，因为它与您推出新产品的能力有关。我的意思是，在这两种情况下，你认为应该优先考虑什么，让你们更自由地推出新产品。是否有一系列您最感兴趣的新产品，但在监管更加明确之前您无法继续使用？布赖恩阿姆斯特朗谢谢你的问题，威尔。我想说，我们与监管机构 90% 的互动都是非常积极和建设性的，而且我总体上感觉他们进展得非常好。在我们提前推出产品之前，我们尝试主动与每个人接触，并提醒他们注意，通常效果很好。当我们看到提议的某种糟糕政策时，有十分之一的情况发生，我们觉得我们有责任为美国最大的参与者发声并为该行业发声，并在需要的地方予以反击。但我们的深入跟进实际上只是为了主动参与，我认为 [音频不清晰] 是我们与真正有思想的人互动和相互尊重的时间。我们只是真的想达到同样的结果，当然，有时候我们觉得我们想要推出一款产品，但在最后一刻我们得到了不同的答案，关于我们是否被允许推出它，这对 Coinbase 团队来说真的很艰难，他们付出了很多建造这个东西的时间。所以这并不总是很好，但这是一个快速发展的空间。我们知道这些是复杂的问题，因此并不总是简单的答案。坦率地说，监管机构并不总是有资源去与不同地方的每一家公司会面，现在有数千家公司开始，所以有时感觉不太好，但竞争对手已经在市场上推出了 2 年的东西然后我们就无法[音频不清晰] 那样的事情，但我也理解为什么会发生这种情况，监管机构可以” 阿尼尔·古普塔接线员，我们有时间再问一个问题。操作员谢谢你。我们的最后一个问题来自 Rich Repetto 和 Piper Sandler。您的线路已开通。丰富的重复关于黑队奖励。[音频不清晰]翻倍，后天[音频不清晰]。真正推动脚本上涨的利润。我想，拒绝 [音频不清晰] 你烧了还是可以？往前走。我们正在押注以太坊，但您有什么期望，鉴于您在许多季度取得的出色成绩，您能否继续以什么样的速度增长？阿莱西亚·哈斯谢谢里奇的问题。我要恢复它只是因为你 - 但我认为你的问题是你已经看到我们的区块链奖励收入显着增长，环比增长有意义，你问的是轨迹是什么？你能确认我理解这个问题吗？丰富的重复就是这样。阿莱西亚·哈斯好的。伟大的。谢谢你的问题，里奇。很高兴听到你的消息。我们对区块链奖励的增长感到非常兴奋，这主要是今天的收入。而这里的增长实际上是围绕整体权益证明网络的增长以及加密货币整体的增长。所以 1 是，我们将添加更多的权益证明网络，并在我们的平台上提供更多资产的权益。2，我们是否继续有一个等待期的staking。对于我们提供的现有质押，更多用户可以使用我们提供的质押资产。所以我们有这些资产的现有跑道。这些将是两个重要的，我们认为这是该行业的发展方向。布赖恩，你想评论 [音频不清晰] 网络和整个行业的观点。布赖恩阿姆斯特朗不，我认为 Coinbase 数据将继续增长，我认为 Staking 奖励是与经济一起行走的奖励，我认为这将是我们未来的一个重要增长领域。我相信在这一点上，在 Coinbase 中是最大的担保人，例如，这真的很棒。Emilie，在我们结束之前你还有什么想补充的吗？蔡慧敏我认为这是创新的重要来源，它可以追溯到其他问题之一，即是什么驱动了生态系统中的活动，我认为它又回到了这一点。因此，我们非常看好这方面的潜力，不仅有助于生态系统，而且是我们订阅收入的重要来源。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券03-12 16:40

永辉超市(601933.SH)4年亏损超90亿元，京东选择清仓剩余所持全部股份！

比2023年并未明显改善，一方面受制于零售行业的整体挑战导致公司整体客流和客单持续承压，但更重要是因为公司在2024年下半年开始主动进行的战略和经营模式转型带来的前期阵痛。永辉超市还将于2025年继续门店调改以及配套的战略转型工作，同时还将关闭一些长期亏损的尾部门店。粗略计算，经过这四年连续亏损，永辉超市合计亏损金额达到了94.36亿元。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-12 15:59

AI+科技重塑金融新纪元，金融科技ETF(516860)今年来涨幅超10%

点全面扩容至全国27个城市，支持餐饮、零售、交通等300余个民生场景。截至3月11日，全国数字人民币钱包开通数突破8亿户，交易规模达10.2万亿元，占移动支付总交易的35%。美团、京东等平台接入数字人民币智能合约技术，定向消费券核销率提升至98%，商家资金周转效率提升70%。数字人民币将拉动支付清算、硬件终端、数据安全等产业链超2万亿元投资，拉卡拉、新大陆等成分股直接受益！ 3.AI颠覆传统金融：蚂蚁“天枢”系统刷新行业效率蚂蚁集团发布全球首个“AI全链路风控系统”——天枢，基于千亿参数大模型实现信贷、保险、财富管理等全场景自动化：信贷审批：小微企业贷款从3天缩至3分钟，坏账率下降40%，服务超1000万中小微企业；智能投顾：AI策略组合年化收益跑赢沪深300指数15%，用户规模突破2000万；反欺诈：实时拦截可疑交易超1200万笔，识别精度达99.97%。此外，中国AI初创公司Monica.im宣布推出全球首款通用AIAgent产品Manus（早期预览版），阿里千问团队正式发布QwQ-32B推理模型。平安证券指出，作为新质生产力的重要组成部分，叠加需求端加快修复预期，计算机行业未来有望迎来业绩和估值的双重提升。坚定看好计算机行业未来的投资机会，建议关注:金融IT板块，强烈推荐恒生电子，推荐同花顺、顶点软件、宇信科技，建议关注新国都、新大陆、神州信息。二、数字金融大时代，龙头强者恒强截至2025年3月11日，金融科技ETF规模超9亿元，近一个月日均成交额超1.3亿元，流动性佳。对比一下证券板块和金融科技板块，Wind数据显示，去年924行情，跟踪证券公司指数的证券ETF区间（9月24日-10月8日）涨幅近54%，而跟踪金融科技指数的金融科技ETF（516860）区间涨幅近75%。金融科技指数兼顾金融与科技属性，包含多只“牛市旗手”券商股，而又不限于此，在牛市中弹性更强！成分股聚焦金融科技核心赛道：支付清算：拉卡拉、新大陆垄断数字人民币生态； AI金融：东方财富、同花顺、恒生电子打造智能投顾与量化交易平台；区块链：广电运通、飞天诚信跨境结算与数据安全万亿市场。随着AI大模型与金融场景深度融合，金融科技ETF（516860）凭借“政策红利+技术迭代+资金青睐”三重驱动，或成为布局智能化金融生态的重要配置工具。风险提示：以上内容基于公开信息整理，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-12 15:59

中美贸易战突发！中国召见沃尔玛高管会谈审查对中国供应商“压价”传言

等部门官员周二(3月11日)与美国大型零售商沃尔玛(Walmart)高管进行了会谈，主要讨论有关该公司要求其部分中国供应商大幅降低价格的传言。香港《南华早报》(SCMP)引述消息称，沃尔玛似乎将美国对中国商品征收的新关税成本，转嫁给了中国国内供应商和消费者。#中美关系# (来源:SCMP) 报道称：“沃尔玛单方面要求中国企业降价可能会导致供应链中断，并损害两国企业和消费者的利益。” “如果沃尔玛坚持这样做，那么接下来发生的事情就无法谈判了。” 半官方贸易组织中国纺织品进出口商会周三在一份声明中表示，已收到部分会员反映的美国大型零售商要求中国供应商降低价格，正在进一步核实情况。该商会表示：“如果情况属实，我们将采取积极措施，维护会员企业的合法利益。” 彭博社早些时候引述据知情人士透露，包括厨具和服装生产商在内的一些供应商已被要求在每轮关税中降价10%，这实际上相当于承担特朗普关税的全部成本。由于信息保密，知情人士不愿透露姓名。 (来源:Bloomberg) 他们表示，谈判是与单个制造商进行的，降价幅度因公司而异。到目前为止，很少有人同意。据知情人士透露，由于沃尔玛为了保持竞争优势而采取低价采购的策略，供应商的利润已经非常微薄。知情人士表示，对于一些企业来说，任何超过2%的降价都会让他们亏损。其中一位知情人士表示，其他一些企业的上游供应商拒绝了降价超过3%的要求，迫使制造商考虑从越南购买部分零部件。该人士表示，这一举措引发了人们对降价将以牺牲产品质量为代价的担忧。 “这基本上是行不通的，”沃尔玛等零售商的时尚配饰供应商Lily Lu在谈到保持相同质量的同时提供10%的折扣时表示。“当你认为不可能再疯狂时，它却真的疯狂了。” 沃尔玛的举措表明，地缘紧张局势的加剧将重塑全球供应链，给已经饱受生活成本压力的美国消费者带来更多压力。尽管美国财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)淡化了对关税的担忧，称中国制造商将承担额外成本，但大型零售商塔吉特公司和百思买公司已警告消费者，贸易战也可能导致商品价格上涨，墨西哥和加拿大也卷入其中。甚至在最新一轮攻击发生之前，沃尔玛首席执行官道格·麦克米伦就曾警告称，由于月底前资金耗尽，一些购物者正在购买小包装商品。沃尔玛发言人表示，公司将继续与供应商合作，为顾客提供尽可能低的价格。该公司鼓励各方努力找到共同点，保护购物者免受价格上涨的影响，并继续促进美国经济的增长。据知情人士透露，沃尔玛历来对中国供应商拥有很强的议价能力，降价要求大多能得到满足。但最近降价要求的范围不同寻常，制造商不得不权衡是否要承担这些成本，以维持更长期的业务关系。知情人士称，2月初特朗普对中国商品加征第一轮10%关税的举措生效时，沃尔玛最初要求制造商降价，同月晚些时候，当特朗普威胁要将关税增加一倍时，沃尔玛又要求制造商进一步降价。其他顶级美国零售商可能也会效仿，塔吉特(Target)首席执行官布莱恩·康奈尔(Brian Cornell)周二在关税生效后发表的首批评论之一中表示，他的公司正在与供应商讨论下一步行动。沃尔玛表示，在寻求实现供应链多元化后，其约2/3的产品都来自美国。

圈内人 1评论03-12 15:53

券商股异动飙升！中国银河一度涨停，“牛市旗手”证券ETF龙头(560090)涨超2%！

前时点看，资本市场回稳向好有望驱动券商零售及机构业务增长，带来基本面改善超预期。一方面年初以来市场交投活跃度大幅改善，预计零售业务有望支撑板块盈利增长，另一方面，市场逐步回暖之下，券商投资业务亦有望迎来修复。国泰君安预计上市券商25Q1盈利有望实现同比较快增长，以当前市场环境及交投活跃度推算，预计25Q1利润增速有望达44%。（来源于国泰君安20250228《国君非银｜券商板块有望迎来盈利估值双升》）有行情，买证券，选龙头！政策暖风频吹，券商并购潮涌，市场交投高度火热，证券板块迎多重催化。把握春季躁动行情，认准“牛市旗手”证券ETF龙头（560090）！证券ETF龙头（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局联接基金（A类：501047；C类：501048）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。证券ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-12 14:00

优必选张钜谈人形机器人：注重实用功能，视觉算法成技术突破关键

等；在商业服务方面，则可以应用于餐饮、零售、医疗等多个行业，提供智能化的服务体验。 Walker S执行柔软物体操作任务值得注意的是，或基于多场景技术应用落地的潜力日益凸显，1月17日花旗研究报告给予优必选评级“买入”及目标价70港元。该银行表示，优必选目前优必选主要收入来自教育及零售层次的机器人，而人形机器人将是公司下一个增长动力，在去年占收入的1%至料在今明两年占收入的21%及37%。该行料，到2027年公司或可达收支平衡，此外相信公司主席及三名执董延长禁售期12个月可以减轻抛售压力。规模化生产，降低机器人成本新路径在当前科技迅猛发展的时代背景下，人型机器人作为智能科技的重要分支，正逐步渗透到工业生产、医疗健康、教育娱乐等多个领域，展现出前所未有的应用潜力。然而，这一领域的快速发展并非没有阻碍，安全性、可靠性以及高昂的研发与制造成本，依然成为制约人型机器人普及的三大瓶颈。张钜向金融界透露，为了克服类人型机器人在性能与稳定性方面的挑战，优必选正不断加大技术研发力度，通过持续地产品迭代优化机器人的底层技术架构。目前，公司专注于提升机器人的感知能力、决策能力以及执行能力，通过集成先进的传感器技术、深度学习算法以及高精度伺服驱动系统，实现了机器人在复杂环境下的稳定作业与精准控制。作为全球极少数具备人形机器人全栈式技术能力的公司，截至2024年6月底，优必选拥有2450余项专利，其中逾450项为海外专利，发明专利占比近60%，人形机器人有效专利数量全球第一。在成本控制领域，张钜认为人形机器人面临的降本增效趋势已成必然。据相关数据统计分析，当前人形机器人的成本构成中，硬件支出占据核心地位，占比高达70%。具体而言，行星滚柱丝杠、空心杯电机以及减速器等核心零部件，作为机器人躯体运动系统的关键构件，其成本在总成本中占据较大份额。这一现状深刻揭示了人形机器人生产尚未达到规模化水平，进而对零部件的采购成本产生了不利影响，导致整体成本水平难以降低，成为制约人形机器人成本优化的关键瓶颈。针对此问题，优必选也正在积极探索规模化生产的路径，以期在保障产品品质的同时，有效降低制造成本。张钜表示，如今公司通过优化生产流程、引入自动化生产线以及加强与供应链伙伴的合作，实现了生产效率的显著提升和成本的有效控制。此外，优必选还注重模块化设计理念的运用，通过提高零部件的通用性和可替换性，进一步降低了维修与升级的成本，为用户提供了更加经济实用的解决方案。据先前披露的招股书信息，优必选凭借其在人形机器人领域的全栈技术能力，已成为全球首个成功将双足真人尺寸人形机器人成本控制至10万美元以下的创新企业。并且公司此前也表态，对未来持续降低人形机器人平均生产成本充满信心，并预测至2025年前后，该成本有望实现减半。而针对安全性这一核心问题，随着AI技术的不断演进，机器学习、深度学习等技术的广泛应用，机器人正变得越来越复杂，因此，建立完善的渗透测试机制，令优必选能够有效识别和修复可能的安全漏洞，确保机器人能够安全、可靠地执行任务也是眼下企业发展的重中之重。近日，优必选申请了一项名为“安全渗透测试方法、装置、机器人平台及可读存储介质”的专利。据了解，该专利阐述了一种针对人形机器人系统的安全渗透测试方法。该方法首先通过系统收集与机器人运动控制相关的渗透目标信息，进而依据这些信息执行全面的漏洞扫描，以确定潜在的安全漏洞。一旦发现漏洞存在，系统将进一步识别可能遭受的攻击类型，并实施模拟攻击，旨在评估机器人在面临此类攻击时的应对能力。值得注意的是，这项技术可广泛应用于智能家居机器人、无人驾驶配送车及工业机器人等多个领域。企业可在产品上市前，通过安全渗透测试确保机器人产品达到高度安全标准，从而有效规避潜在的法律与经济风险。尤其在无人驾驶和自动化生产这类对安全要求极高的领域；这也意味着，该技术的应用将成为确保系统稳定运行不可或缺的一环。对此张钜表示，优必选在设计和制造过程中始终将安全放在首位。 “公司采用了多重安全防护机制，包括实时环境监测、故障自诊断以及紧急停机等功能，确保机器人在运行过程中能够及时发现并应对潜在的安全风险。”张钜说道“同时，优必选还建立了严格的质量控制体系和完善的售后服务网络，从产品设计、生产到交付的每一个环节都进行了严格的把控，为用户提供了全方位的安全保障。” 参考资料崔爽（2024），人形机器人落地，如何跑出“加速度”，科技日报曹银屏（2024），机器人+，塑造高质量发展新动能，自动化博览王聪聪钟新龙高旖蔚李雪霖樊炳辰渠延增（2024），人形机器人发展机遇与挑战并存，软件和集成电路新浪科技（2024），对话优必选周剑：关于人形机器人，我有个比马斯克更大胆的预测丨科创100人， https://baijiahao.baidu.com/s?id=1796634780571373000&wfr=spider&for=pc 亿欧智库（2024），2024年人形机器人核心场景发展洞察研究报告优必选申请安全渗透测试相关专利，可对机器人进行安全渗透测试（2024），金融界， https://baijiahao.baidu.com/s?id=1809923972872582265&wfr=spider&for=pc

金融界03-12 13:59

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