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名创优品收购永辉超市引发股价暴跌，市场对零售行业前景存疑

点名创优品此举显示了在当前经济环境下零售行业的挑战。尽管收购永辉超市有助于扩展市场份额，但该投资也可能带来较高的风险，尤其是在永辉超市经历财务困难的情况下。投资者需关注此交易可能对名创优品未来业绩的影响。名词解释名创优品：中国知名的生活用品零售品牌，主营各类消费品。永辉超市：中国大型超市连锁品牌，面临持续的财务亏损。恒生指数：香港证券市场的一个主要股票指数，用于衡量香港股市的整体表现。相关大事件 2024年9月，名创优品宣布收购永辉超市29.4%的股份，导致其股价大幅下跌，反映了市场对其投资策略的担忧。来源：今日美股网

今日美股网2024-09-25

星巴克不值得溢价买入

磨好的派克市场混合咖啡每12盎司袋装的零售价通常是7-8美元，而特色烘焙咖啡则是14-15美元，但后者似乎占据了越来越多的货架空间。尽管特色咖啡趋势始于美国，但从星巴克极其疲软的国际业绩中也可以看出，这一趋势可能也在海外上演。或许，现在是时候卖出星巴克并投资其他地方了。下降趋势，无处不在让我们先来看看星巴克最痛苦的是什么：疲软的可比销售额，这是一种衡量收入增长的指标，剔除了新开和关闭门店的影响。来源：星巴克如上图所示，该公司预计全球可比销售额将出现较低的个位数下滑，尤其是在中国市场表现疲弱。该公司应对销售疲软的主要策略自然是开设更多门店，该公司计划在2024财年（将于2024年9月结束）结束时，在中国的门店数量增长12%。在北美，如下图所示，最近（6月）季度的可比销售额下降了2%。然而，当我们剥离价格上涨和销售组合的影响（对年度收入增长贡献了3个百分点），交易数量甚至更弱，同比下降了6%。来源：星巴克海外的结果甚至更弱，可比销售额同比下降了7%。在这里，由于美元走强，糟糕的外汇兑换影响进一步削减了公司的收入。来源：星巴克但令人震惊的是，海外营业利润率同比下降了340个基点至15.6%，比北美的营业利润率下降还要糟糕。最近一个季度，全公司的营业收入同比下降4.2%，至15.2亿美元(同比下降50个基点)，在公司剥离了Seattle's Best Coffee部门后，公司向批发商销售咖啡豆（磨好的和整豆）的“渠道发展”部门的利润率上升，部分抵消了门店业绩的下降。这是一个黯淡的故事，突显了星巴克在美国和国外的弱势竞争地位。在美国，星巴克面临着来自第三波本地品牌的激烈竞争，而在海外，星巴克面临着同样的竞争，而且还被视为昂贵的品牌，这在全球消费者紧缩钱包、更加谨慎预算的情况下，肯定无济于事。以下是即将离任的首席执行官Laxman Narasimhan在最近的三季度财报电话会议上提供的有助于理解的背景信息，详细说明了公司在国际市场上的挣扎： “放眼美国之外，我们继续看到我们的国际业务的某些部分存在疲软，而其他部分则表现出强劲。在中东、东南亚、欧洲部分地区，由于对我们品牌的广泛误解，逆风仍在持续。在一些欧洲市场，消费者感到压力。与此同时，我们看到像日本和拉丁美洲部分地区这样的市场表现出显著的强劲。中国是我们最显著的国际挑战之一，也是我想更详细讨论的领域。中国的竞争市场动态反映在我们最近的结果中。我们继续面临更加谨慎的消费者支出和加剧的竞争。在过去的一年里，前所未有的门店扩张和大规模细分市场的价格战以牺牲可比销售额和盈利能力为代价，也对运营环境造成了重大干扰。尽管如此，我们在重要领域取得了进展。通过三季度，像平均每日交易量、每周销售额和营业利润率这样的指标逐季度环比改善。星巴克奖励会员增加了160万，达到创纪录的2200万活跃会员，客户联系得分达到新高，而合作伙伴流失率达到新低。在过去的25年里，我们在中国建立了一个了不起的业务，一个由中国优秀团队建立的为中国服务的业务。我们通过我们的星巴克和星巴克Reserve品牌在中国市场上开创了高端咖啡行业的增长，品牌资产仍然独特。我们拥有无与伦比的咖啡和工艺深度的忠诚和专业合作伙伴。” 简而言之：随着“误解”困扰着星巴克品牌，这家公司的问题不太可能是短期就能解决的。新任首席执行官的价值是什么？尽管星巴克面临深刻而复杂的问题，但股市却将新任首席执行官Brian Niccol的到来视为神奇的银弹。自8月14日他被聘用的消息传出以来，星巴克的股价已经上涨了超过25%（相比之下，标普500指数在最近的利率驱动的反弹中仅上涨了约5%），增加了大约220亿美元的市值。我们必须问自己：新的领导人真的值那么多吗？当然，Niccol在Chipotle的业绩记录是无可争议的。自2018年3月他被聘为这家墨西哥玉米卷巨头的老板以来，Chipotle的股价已经实现了800%以上的累计收益（相比之下，同期标普500指数仅翻了一番）。来源：YCharts 但当然，他在2018年接手的Chipotle与今天的星巴克完全不同。Chipotle主要是一个美国品牌，而星巴克的问题是国际性的。Chipotle在2018财年的收入仅为12亿美元（目前对当前财年的共识是113亿美元）；与此同时，星巴克是一个更大、更复杂的巨头，季度收入超过90亿美元。它不再是一个增长故事；它不是像2018年的Chipotle那样颠覆一个行业（更有可能的是，星巴克是被颠覆的现有企业）。还有新任首席执行官薪酬方案的问题。他的签约奖金为1000万美元现金加上7500万美元限制性股票，远高于现任首席执行官的160万美元签约奖金加上925万美元的初始授予。Niccol的年薪为160万美元（Narasimhan为130万美元），股票为2300万美元，比Narasimhan的薪酬高出1000万美元（据《西雅图时报》报道）。值得注意的是，随着11亿股在外流通，这大约1000万美元的年度增量首席执行官费用相当于每股收益不到0.01美元。更不用说Niccol设法获得的不寻常和奢侈的通勤安排了（已经被广泛报道），Niccol计划从他在南加州的家中乘坐私人飞机前往星巴克在西雅图的总部。最后一点需要说明的是：由于星巴克门店的营业利润率落后，机器人和自动化是缺失的一个关键部分。除了今年推出了一款“Autocado”（自动削牛油果皮，但不捣碎）制作牛油果酱的机器外，Chipotle在机器人技术和自动点餐方面也并不出名，尽管麦当劳和Shake Shack等竞争对手在许多地方几乎全面推出了触摸屏点餐。甚至像Sweetgreen这样规模较小的初创公司也推出了全自动厨房，能够在没有人工干预的情况下提供一顿饭。鉴于许多客户选择为他们的手工艺品饮料定制选项，星巴克可能比Chipotle更复杂，难以完全自动化。考虑到这一点，自动化的进步可能不会成为新任首席执行官的优先事项。估值和总结总体而言，虽然不可能低估Brian Niccol在Chipotle的出色业绩记录，但他所继承的星巴克面临着更大的全球性问题——而且股价已经显著上涨，以庆祝他的到来。对于25财年（星巴克在2025年9月结束的财年），华尔街乐观地预计星巴克将实现7%的年度收入增长，达到390亿美元，并在经调整后的每股收益中实现3.96美元（同比增长11%）。这已经将星巴克的25财年市盈率定为24.0倍——尽管这家公司面临众多挑战，但仍然高于标普500指数，更不用说当前的每股收益正在以中个位数收缩。如果星巴克的新任首席执行官确实在这家大型咖啡连锁店实现了扭转局面，这将需要时间来实现。 $星巴克(SBUX)$

老虎证券2024-09-24

中国加大刺激的呼声越来越高——国内外均如此

，这些举措尚未产生有意义的影响。8月份零售额同比增长2.1%，是疫情后复苏以来的最低增速之一。房地产拖累过去两年，中国推出了几项支持房地产的逐步措施，该行业曾经占中国经济总量的四分之一以上。但房地产低迷仍然存在，相关投资在今年前八个月下降超过10%。 “房间里的大象是房地产市场，”中国银行国际的首席经济学家Xu Gao表示，消费者的需求是存在的，但由于担心房屋无法交付，他们不愿购买房产。中国的住宅通常在完工前就已售出。野村证券在2023年年底估计，大约有2000万套此类预售单元尚未完工。今年早些时候，CNBC采访的某个项目的购房者表示，他们已经等了八年还未拿到房子。为了恢复信心并稳定房地产市场，Xu认为政策制定者应对房主进行救助。 “目前稳定房地产市场的政策显然还不够，”他说，房地产行业可能需要3万亿元人民币的支持，而目前公布的政策仅约3000亿元人民币。不同的优先事项中国的高层领导更侧重于加强国家在先进制造业和技术方面的能力，尤其是在美国不断加大高科技限制的背景下。美国咨询公司Teneo的常务董事Gabriel Wildau本月早些时候在一份报告中指出，“尽管7月底的政治局会议表明了加大政策刺激的意图，但刺激力度是渐进的。” 他还表示：“高层领导似乎愿意勉强实现今年‘约5%’的GDP增长目标，即使这一目标通过约4%的名义增长和1%左右的通货紧缩实现。” 中国人民银行前行长易纲在9月初的一次罕见的高层公开评论中提到，领导层“应关注应对通货紧缩压力”，并使用“积极的财政政策和宽松的货币政策”。然而，Wildau指出，“易纲从未真正进入中国经济政策制定的核心圈，自去年退休后他的影响力进一步下降。” 地方政府的限制中国最新的零售、工业生产和固定资产投资报告显示，增长低于预期。野村证券首席中国经济学家陆挺在9月14日的一份报告中表示，“尽管政府债券融资激增，但基础设施投资增速显著放缓，因为地方政府面临严峻的财政约束。” 他还表示，“我们认为中国经济可能面临第二波冲击。在这些新冲击下，常规的货币政策已经到了极限，因此财政政策和改革应成为主要手段。” 尽管市场预期美联储9月的降息可能支持中国进一步的货币政策宽松，但中国人民银行上周五仍维持其关键基准利率不变。到目前为止，财政政策一直较为克制。 “在我们看来，北京应该直接提供资金来稳定房地产市场，因为房产危机是这些冲击的根本原因，”陆挺还表示，“北京还需要加大中央政府的转移支付，以减轻地方政府的财政负担，直到找到长期解决方案。” 中国经济在今年上半年仍实现5%的官方增长。8月出口同比增长8.7%，超出预期。 “短期内，我们必须真正集中精力，确保成功实现今年的2024年增长目标，约5%，”前财政部副部长朱光耀在上周的一场全球化智库的活动中表示。他强调，“我们仍然有信心实现这一目标。” 当被问及中国的金融改革时，他表示，改革的重点是预算、区域财政改革以及中央和地方政府之间的关系。朱光耀还提到，一些政府收入未达到预期。但他强调，中国第三次全会会议的重点是长期目标，并表示，如果能实现每年4%到5%的GDP增长率，长期目标是可以实现的。

超启2024-09-24

史诗级暴涨！央妈的话你真听懂了？

元，环比急剧放量4216亿元。板块上，零售消费、保险，银行、地产，券商，半导体、医疗等全面飙涨，并且大多数板块主力资金显著净流入。市场交易情绪也达到了今年以来的最高潮，万得数据显示，全A强弱指标的技术面达到了9.7分，是多年都罕见的高分。这个节前超级的大礼包，意味真的不简单！ 01 含金量爆表的“联合王炸” 对于今天的发布会，虽然市场都有预期，但远没有想到竟然如此超预期。从降准、降息、降存量房贷利率，到各种放宽条件限制和引导各种长线资金入市，到对房地产政策扶持和上市公司市值管理，甚至到明确表示要创设新货币政策工具支持股票市场稳定发展，大家想到的和没想到的，全都有了。重磅王炸太多，都不需要一一展开，挑些重点的来讲。比如：降低存量房贷利率，引导商业银行将存量房贷利率降至新发房贷利率附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。全国层面不再区分首套房二套房，统一最低首付比例全部为15%。此前小作文预期是有80BP的降幅空间，但分两次，且时间不确定。现在，不仅时间确定，而且一次性给了50BP，同时，不再分首套二套，统一最低比例降到15%。可以说力度足够诚意。简单测算，降低50个基点，那么对于100万贷款本金、30年等额本息的还贷方式，月供可以减少300元。如果买二套，那么以200万总价来说，之前首付要50万，现在只要30万，直接少了20万。其中单是存量房贷降低50个BP，就已让全国存量房主每年节省1500亿。这可是活脱脱的可支配现金，规模不算小了。又比如：近期将降准0.5个百分点，释放长期流动性1万亿元，年底前可能还会择机再降准0.25-0.5个百分点。降低央行政策利率，7天期逆回购操作利率降低0.2个百分点，从目前的1.7%降为1.5%，引导贷款市场报价利率(LPR)和存款利率同步下行，保持商业银行净息差稳定。降准0.5个百分点，本身就超预期。平时都是20/25个BP的降，现在是一次开大，而且年底还会择机再一波同样大的。这不仅给银行释放1万亿，提高银行的核心资本，盘活银行资本。而且加强了预期管理，让市场对未来的政策有了期望，现在都快四季度了，年底的事件也不远，可以说是力度极大的。同时，大幅降准后，给银行进一步降息打开空间（同时可有力对冲降LPR和存量房贷利率带来的息差收缩，尽管有分析假设本次存量按揭贷款利率平均下调50bp，25年初1年期/5年期LPR均下调20bp，并考虑25年初按揭重定价，则分别对24E/25E的息差影响为-1.8/-17bp，对净利润的影响分别为-1.52%/-14.5%），传导下去，是市场的资金成本将会变得更低，无论是搞实体经济还是金融活动，都是极大的利好。所以今天银行股出现了显著的大涨，就是因为这个对冲工具显著缓解了市场对银行息差受损的担忧（8月底来银行已大跌提前兑现担忧）。再比如，部署一系列支持中长期资金入市的安排，着眼于长钱更多、长钱更长、回报更优，促进中长期资金入市。进一步支持汇金公司加大增持力度，扩大投资范围，促进保险机构来做坚定的长期投资，完善全国社保基金投资政策。将大力发展权益类公募基金，坚持投资回报导向，着力提升投研和服务能力，创设更多满足老百姓需求的产品。未来拟适当放宽股权投资金额和比例限制，将表内投资占比由原来的4%提高到10%，投资单只私募基金的占比由原来的20%提高到30%。这次的讲话，用词是“部署”，而不是“将”，说明动作已经开启，同时对引导中长线资金入场不仅有了更加明确的指示，还显著放开了投资金额和比例限制，涉及汇金、保险、基金、社保养老等规模庞大的国家队资金。这些都是这段时间来，一直在不断抄底加仓的超级主力。其中，保险今天涨幅显著更强，原因在于保险不仅是首期5000亿互换便利操作的参与者，而且还明确表示了支持符合条件的保险机构设立私募证券投资基金，并加大资金入市规模。这无疑是显著的让险资放开手脚入市的信号！恰好的是，上半年保险业绩边际改善幅度显著，同时之前的政策面还出台了支持保险业稳健发展的“新国十条”，叠加上述利好，保险板块的大涨已经是板上钉钉了。此外，这批“联合王炸”利好还有很多，比如促进并购重组的六条措施和加大央国企专业整合、今年国债资金总投资近8000亿元将带动设备更新超200万台(套)、研究允许政策性银行、商业银行支持有条件的企业市场化收购房企土地、将发布上市公司市值管理和分红回购指引等等。每一个都是非常有看点的重磅利好，并且在后续逐渐推出落地，成为市场炒作的题材，也非常有助于持续稳定市场情绪。而对于股民来说，今天可能更大的刺激在于增量资金。 02 超预期的增量弹药其中讲到，创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展。支持符合条件的证券、基金、保险公司使用自身拥有的债券、股票ETF、沪深300成份股作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产，这项政策将大幅提升相关机构的资金获取和股票增持。首期互换便利操作规模5000亿元，只要这个事情做得好，未来可以再来5000亿元，或者第三个5000亿元。同时股票回购增持专项再贷款首期额度3000亿元，未来可视运用情况扩大规模。潘功胜特别指出，如果未来（股票回购增持专项再贷款）首期做得好，可以再来第二期3000亿元、甚至第三期。这些表述怎么看？股票债券再抵押，用于增持股票，而初期的互换便利规模就高达5千亿，另外，用于股票回购增持的专项再贷款首期额度3千亿，后期都可能还有二期或三期。两者加起来首期就高达8千亿可以直接用于增持股票，如果有二三期，但是这里就高达2.4万亿资金额度了。这可是直接可以买股票的子弹，对股市的刺激效果甚至能远超出所谓的10万经济刺激计划（毕竟搞经济的钱绝大部分不可能流入股市）。大家不要以为这是个空头支票。它从利益的角度来看，对大股东的吸引力真不小的。要知道，现在贷款利率差不多是2.25%，接下来还会进一步降低（因为降准降息）。而现在股市里面年度股息率超过这个费率加上税费成本的，不说比比皆是，但绝对是一抓一大把，甚至银行保险、能源资源、公用事业等领域，超过5%都不少。那么这些股东就有动力去贷款增持自家股票（目前还不清楚其他股东能否也购买或增持），从中赚去可观的息差。同时，这样一来，增持股票又会刺激股价上涨。大股东甚至还能赚股票差价的钱。这说明了什么？等于给钱给政策，允许上杠杆！同时还要知道，这只是配套资金额度里面的直接子弹，那么如果把股市撑住了，带来赚钱效益，进而带动其他国家队和社会资金入市，那么对股市形成的增量子弹，将会达到一个更加可观的规模！其他国家队的资金计划和政策安排，讲话中也一并明确了。其实今天盘中讲话，三大指数在高位回落有又再次以更强势姿态拉升，背后就是有各种身份的国家队在大局入场“捞货”大金融板块和权重指数基金所推动。目前A股港股的主力资金进出规模（不是交易额），每天顶多数百亿，可想而知到时候有这么多万亿级别的增量资金入场，托市能力会有多强。所以，不能难怪今天券商大涨，所有板块都大涨，甚至包括前几天被市场抛弃的白酒信仰，茅台都大涨了8.8%，这是牛市荷尔蒙的提前释放！实际上，近期以来，我们一直在关注国家队的入场情况。据统计，截至今年二季度末，“国家队”合计持仓A股市值达到3.19万亿元，创近5年来同期新高，逼近历史同期峰值。若将保险资金、社保基金、养老保险基金统计在内，这些耐心资本合计持仓市值达到4.61万亿元，同样逼近历史同期峰值水平。其中四大沪深300指数ETF增持金额超3100亿元。截至2024年9月18日，此前3个月宽基ETF资金净流入3746.45亿元。资金净流入规模已经远超历史四大底部同期。也就是说，国家对股市的刺激提振政策，已经从喊话到真刀真枪实干大干的切实转变。这个转变，在今天进一步得到极大确认。而这个信号，极其值得重视！那么对于投资，怎么办？鉴于目前的市场环境，尽管超跌的股票遍地都是，但囿于宏观因素影响在业绩层面还一时难以验证修复逻辑，所以跟随国家队去布局那些业绩稳健又高分红的大蓝筹红利板块是一个不错的策略，或者如果想要更稳妥的，可以跟随国家队配置核心的ETF，如沪深300ETF。 9月20日刚上市的沪深300ETF指数(561930)时点踩得非常精准，目前净值表现不错，今日涨幅4.46%，最新净值1.053。沪深300ETF指数管理费0.15%，托管费0.05%，属于股票型ETF费率最低的一档。值得一提的是，沪深300ETF指数(561930)或是首只季季分红的沪深300ETF。根据基金合同，当每季度最后一个交易日的超额收益率大于0.01%时，沪深300ETF指数将进行收益分配，收益分配比例不低于超额收益率的80%。如果想获得超额收益，可以研究下沪深300增强ETF(561990)。沪深300增强ETF近一年超额收益率3.9%，成立以来超额收益率4.7%。先知先觉的资金也在悄悄潜伏，8月以来，超2.75亿资金净流入沪深300增强ETF(561990)，流入额在全部增强型ETF中排第一。 03 小结我们此前说过，当前A股市场的PE/PB估值均来到了2010年来的新低，甚至一向高估值的创业板估值也无限接近历史最低水平。行业业层面的银行保险、煤炭、有色、医药生物、食品饮料、家电等大板块的PE水平早就跌至近十几年以来最低。这市场背景下，A股市场早已显著超跌，大多数的公司都具备强烈的估值修复诉求。而如今，各大利好超预期到来，甚至政策面已经非常项目支持各路资金放开手脚上杠杆，信号已经无比强烈。虽然股市的最底层逻辑还是要看经济面，但在已经长期估值超跌和如此高能量级的利好刺激下，市场来一波全面估值修复，是可以实现的。这是一个极难得的节前超级大礼包，大家可要收好了！（全文完）

格隆汇2024-09-24

补贴不设限！海尔智家以旧换新持续加码

品类的全球引领：海尔冰箱连续16年蝉联零售量全球第一；海尔洗衣机连续15年全球销量份额第一；海尔空调连续8年位居互联空调(包括智能空调)全球销量第一；海尔热水器23年全球销量第一;电热水器连续12年全球第一；海尔冷柜连续13年全球销量第一；海尔厨电2023年全球营收超400亿；海尔电视累计20年用户满意度第一。其次是服务好。海尔智家推出了7×24小时服务，能做到从旧机回收到新机送装全流程“一步到位”。而且用户不仅能换新产品，更能通过场景品牌三翼鸟定制焕新整个家，包括8小时光速阳台焕新、3天打造全新卧室空间等，让智慧美好生活触手可及。以旧换新的主体是用户，而用户以旧换新的目的，不仅是换新家电，更是焕新生活。这也是海尔智家一直率先响应、积极推进落地、补贴持续加码的核心——用更好的科技、更好的产品，让更多用户过上更美好的生活。

证券之星2024-09-24

中欧基金外籍基金经理FANG SHENSHEN上任不足4个月，中欧港股数字经济混合发起(QDII)增聘新人

全球因素影响,将有一定压力：通过餐饮、零售、出行、旅游等数据分析，在6月中下旬开始消费有一定压力。消费相关标的在一定程度上将考虑进行减配，待观察到明显改善信号后将考虑积极进行增配。 2、美股阶段性见顶迹象明显，将为股市带来流动性改善：驱动美股持续上涨2年有余的AI概念股，在今年半年报将要求利润兑现。从目前AI落地商业化效果来看，美股部分重点公司将有较大压力，或将发生较大规模调整，美股流动性可能将有部分转移至港股，港股中优秀资产估值或将有改善。特别是其中明显有护城河的公司，在营收和利润双增长且港股普遍低估值的情况下，非常具有配置价值。 3、教育政策压力将在下半年逐步释放，在合规的前提下，行业开启长期增长：8月3日国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》其中对教培和培训做出鼓励性意见，教培行业压力或将加速释放。通过线下门店统计，目前合规教培机构仅占“双减”前的1/3-1/2，而需求依然保持不变，在政策清晰的合规要求下，教培行业有望将进入快速发展阶段。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-24

全球外汇大奖零售业务类 Ultima Markets 夺得双料冠军

s 欢欣鼓舞的宣布在著名的全球外汇大奖零售类中成绩斐然，囊获「全球最佳联盟计划」和「全球最佳资金安全」双料冠军。珍-菲利普Jean Philippe，公司治理、风险管理暨永续发展总监，代表出席塞浦路斯颁奖典礼，接收此重大荣誉。该奖已连续七年表彰卓越业者，今年肯定Ultima Markets 坚持质量承诺、客户导向经营策略以及深耕合作伙伴关系的努力。「全球最佳联盟计划」是公司全球扩张引擎，促进规模成长。其制度透明度、优惠奖励以及多样化交易工具令加盟者刮目相看。再者，「全球最佳资金安全」是客户资产壁垒，公司与 Willis Towers Watson 携手合作为每个账户提供高达一百万美元保险保障，附加金融委员会(Financial Commission)会员独立赔偿基金至多两万欧元保护。 Ultima Markets 一向视资金安全和营运透明为圭臬，贯彻帐户风险管理，免除交易者安全疑虑，使业务合作伙伴无后顾之忧。菲利普总监表示：「与我的团队共享荣耀，同时嘉勉同仁时时倾听需求，继续发挥创造力，为客户及业务盟友提供高价值产品服务，但不忘信息科技日益更迭，安全防护是唯一基础。」得奖见证全球发展新页，巩固公司商拓声誉，传递诚信、透明度和客户至上核心原则，期许将来更上层楼。 Ultima Markets 以多元金融工具和精致客服取胜，采用最先进技术，跟进世界潮流，帮助交易者补捉黄金机会，创造财富实现理想。 UM区域业务总监 Jack Li 表示：「我们很高兴获得这些奖项，树立业界高标准，承诺达成守护安全交易环境、组织强大而互益同盟使命。」

Ultima_Markets2024-09-24

全球及中国无靠背增高汽车座椅市场细分与竞争格局分析

座椅应用婴儿精品店专业连锁店在线零售商其他本文包含的主要地区/国家：美洲地区美国加拿大墨西哥巴西亚太地区中国日本韩国东南亚印度澳大利亚欧洲德国法国英国意大利俄罗斯中东及非洲埃及南非以色列土耳其海湾地区国家本文主要包含如下企业： Graco Chicco Diono KidsEmbrace Maxi-Cosi BubbleBum Mifold Safety 1st Britax Baby Trend Evenflo UPPAbaby Cosco Clek Harmony

LPI路亿2024-09-24

跨境七强省份领衔 SHEIN产业带计划一周年又加持“优品”出海赋能

能力持续惠及全球消费者。另外，全球电商零售市场规模逐年攀升，背后反映的亦是需要充沛的产品新品供给。数据显示，过去一年国内产业带商家通过SHEIN平台扬帆出海进展迅猛，SHEIN平台也持续拓展至服装、鞋类、箱包、珠宝首饰、配饰、家居百货、美妆个护、电子产品、运动户外等20余个品类，在服装、鞋包、配饰、家居百货等品类中还涌现出年销额过亿的一批优质商家与品牌，来自浙江、广东、福建、江苏、山东、河南、河北等7个省份产业带商家在SHEIN平台上的新增数量尤为突出。在SHEIN平台的助力下，更多产业带卖家有望在柔性生产模式、运营工具配套、产品创新能力等多方面加快提升。从关注产品走向更多关注设计和品牌的跨越——SHEIN持续深化的平台业务如同一剂强心针，激发了很多产业带企业的转型愿望和升级步伐，同时也为一些初创企业铺设了发展快车道，使更多新企业、95后创业者、传统企业等都有机会从新起步，一跃而成为“货通全球”市场的大卖家。在SHEIN出海，多地产业带竞相“跃龙门” 毋庸置疑的是，伴随跨境电商蓬勃崛起，众多国内产业带卖家就此打开了自主自强的发展道路，除了常规的跨境品类产品，产业带卖家也开始注重差异化布局，摒弃单纯依靠价格优势“铺货”“清库存”等老旧的发展思路，向精细化开发和精细化运营进击。不同省份城市的产业带出海，地域特征也十分鲜明。以浙江为例，金华义乌小商品产业带，作为远近闻名的“世界超市”和“小商品万花筒”，也是当下在SHEIN平台大力发展跨境业务的一大热门区域。义乌卖家不仅充分利用SHEIN平台畅销欧美主流市场，还在拉丁美洲、非洲等新兴市场获得了强劲的销售表现。据此前媒体报道，义乌七成以上的商户已经实现“触网”，电商主体突破65万户，尤其在当SHEIN成为当地老板们口口相传的热销平台后，义乌小商品加速了出海征程，创造新战绩。另外，杭州不少电商卖家也借力SHEIN平台成功转向了国际化赛道，助推杭州成为浙江省内凭借跨境电商制胜的另一源头热门产业带所在地。而在广东，坐拥珠三角产业带和潮汕产业带等众多制造企业及具备高度的市场活跃性，通过SHEIN平台，当地企业和工厂在时尚服装服饰、3C电子出口领域、家居内睡等领域尤其塑造了势不可挡的集群优势。媒体还留意到，该区域企业大多注重为市场提供较高质量、专业标准的产品和服务，更加适合欧美、中东、日韩等对品质要求较高的海外市场。福建省多地产业带在出口东南亚市场中占据了重要位置，无论是晋江的鞋服、泉州的运动户外、漳州的办公用品、闽侯的家居工艺品……在加入SHEIN平台的出海大军后，诸多福建卖家纷纷打造出独具特色的拳头产品。而在山东、河北、河南等省份，通过SHEIN尝鲜跨境电商的多为源头工厂，随着许多厂二代、企二代开始接班，他们愿意尝试跨境电商以及多种生产新模式。在与SHEIN平台的合作中，这些工厂也开始流行起以SHEIN自主品牌赖以成功的“小单快反”模式作为引领工厂变革的先进方法论，即先以小批量生产投入海外市场、根据市场反馈再调优生产方向和多批次按需出单——这种做法也契合现代互联网企业“小步快跑，试错迭代”的发展策略。这些充满地域特色的产业带企业，通过SHEIN平台出海后爆款迭出，一次次刷新自身的销售纪录成为常态，不乏原为中小型体量的产业带企业，甚至不乏在SHEIN平台开通跨境网店后获得400%“滚雪球”式销售增长的商家，他们既沉淀了自身实力，也丰富了海外消费者的选择。从发展来看，在SHEIN平台上目前销售规模较大的产业带主要集中在一些具备电商运营经验的地区，这部分卖家容易快速理解新兴跨境电商平台的玩法从而快速上手，而增速较快的产业带通常得益于生产制造能力强、在性价比方面具备优势。求新谋变，“走出同质化”成产业带新追求 SHEIN等跨境电商平台带动产业出海，也推动了这些区域求新谋变的决心和速度，比如过去同一产业带内产品存在明显“同质化”现象，新意不足；在传统贸易模式的舒适区里，很多老板仍持有“小富即安”“不亏就是赚”的心态，以及对于跨境零售等渠道的抵触；对打造品牌仍缺乏经验等。越来越多的产业带企业抓住SHEIN等跨境电商带来的出海机遇，通过提升品质以及加强创新，实现了从单纯的制造工厂到年销几千万甚至过亿的跨境电商大卖和品牌的转身。具体表现是，一批愿意跳出本地产品“同质化”怪圈、为适应海外市场大力投入新品研发的企业吃到了“甜果子”。来自广州服装产业带的SHEIN平台亿级大卖周天就认为，相较于其他服装公司，他不愿纠缠于生产常服，而希望通过对海外消费需求的洞察做一些小众新兴产品。他告诉媒体：“全球消费市场需求非常多元，如果能提早切入一些同行还未关注的小众需求，把小众需求做成潮流，也能为我们的差异化发展打造出更高的壁垒。” 于是，结合自己产线和工人的实际情况，周天首先锁定了重工马甲这一小众品类。这个品类在工艺上非常繁琐，产品上的珠片、水钻、其他五彩缤纷的装饰配件，都需要人工一个一个细心缝制上去，在SHEIN平台在产品设计创新等方面的支持下，周天却通过在工艺、面料和设计上加大投入，把这块“难啃的骨头”攻克了下来，将这一小众产品赛道做出了一年销售超3亿元的佳绩。在长三角地区经营工厂的张国辉也将入驻SHEIN平台视为“绝地逆袭”的一次机遇。一年半前，他因盲目扩大规模又接不到足够的订单，背上了400多万元的亏损负债。正逢SHEIN平台举办产业带招商活动，他抱着试试的态度开店以及上架了几款单品，没想到短短一周时间就卖火了。从几款单品起步到现在已经开发出上百款跨境新品，他的工厂也从一条生产线拓展到如今二十余条生产线，年销售额超4000万元，一下子将工厂扭亏为盈。基于过去十多年的发展与积累，SHEIN平台深谙海外市场消费需求，其旗下时尚自主品牌赖以成功的柔性按需供应链创新模式和方法论，也通过SHEIN的平台化和产业带出海计划，得以在更多行业尤其是家居、珠宝首饰、配饰等更加追求时尚个性化的非标产业持续落地开花，更多产业带商家和品牌也通过与SHEIN的合作习得数智化柔性供应链的建设并实现转型升级，而SHEIN长期以来打造的共赢、互利的经营环境与清晰的平台治理规则也为第三方商家、品牌和产业带健康发展提供了稳定的基础。运营和管理日趋精细，产业带卖家力求实现持久价值除了摒弃同质化，另一项积极求变的信号是，转型走上国际化品牌之路也成为许多出海企业的目标。媒体发现，与一些希望争取低价产品来换取市场份额的平台不同，SHEIN平台因其在全球范围既已积累了数量过亿且仍在高速增长的国际年轻时尚类消费者客群，通过入驻SHEIN开店，产业带卖家能直接将产品销往全球多达150余个国家市场、触达数量过亿的年轻时尚消费客群，并能通过SHEIN平台的专业培训赋能和高频指引，实时洞察市场趋势，革新自己按需生产的供应模式，借力SHEIN的全球营销活动和社交媒体资源获得更大力度的产品和品牌曝光。 “品牌这件事是一个漫长的过程，没有办法一口吃成个胖子，对吧？和一些拥有百年历史的品牌相比，我们这样的智能数码新品牌完全可以走差异化路线，通过融入一些实用的辅助功能和外观设计，从适应SHEIN平台上的海外优质年轻客群起步，培育一种能适应现在年轻人需求的独特风格。”深圳一家品牌手表的市场负责人黄山对于公司今年业绩表示乐观，毕竟从SHEIN店铺起步到月销售额超过260万元，他们只花了不到一年时间。十多年时尚自主品牌的快速发展之下SHEIN在海外积累了广泛的年轻时尚用户群体，黄山从公司内部专门抽调人手组织起一支专门适应SHEIN平台时尚爱好者和年轻人开发新品的研发设计团队，以承接不断增长的需求和订单。福建泉州卖家秦宇翔的公司有着多年经营线下门店、专营户外商品的经验。当露营、溯溪、登山、远足等生活方式在国内流行开来，这让其发展了十余年的线下店生意也在稳健上升。然而公司不想停留在舒适区，而是趁热打铁地通过SHEIN平台确立了面向全球市场的新路线，力争将自己的国货品牌势力进一步拓展到海外。 “SHEIN是我们充分调研谨慎选择的第一个跨境平台，我们比较看重的海外市场SHEIN都已经提前进行了布局。而且SHEIN团队会根据细分市场的特征与喜好帮我进行有针对性的产品开发，这是良好的开端。”秦宇翔表示。对于一些已经具有自主品牌或者希望发展品牌的卖家，SHEIN平台提供了专为保护品牌价值而设置的多项举措，并设置品牌商品进行特殊展示，比如开放Brand Zone品牌频道、个性化店铺页、商品详情页品牌展示、搜索品牌词后出现的单品牌专区等，通过这一系列举措，使品牌型卖家既能积累新粉和获得销额增长，也在一定程度上使其风格与其他类型的卖家有所区别，便于消费者识别、了解和选择。据悉，自去年9月以来， SHEIN平台专门推出全国500城产业带计划，将产业带与数字贸易、数字化柔性供应链贯通，提供从生产到销售再到品牌打造的一体化赋能，助力全国产业带出海和转型升级。越来越多的产业带在SHEIN平台向着全球化、规模化、体系化、品牌化方向演进。显然，优质跨境平台满足产业带出海需求，也为产业带企业发展提供一站式全方位赋能。从传统形态上行至跨境电商，许多企业稳稳地走上了“新路”，甚至走到了与国际知名品牌也能一掰手腕的竞技场上，使中国制造魅力越加凸显，中国品牌逐步崛起，新旧动能加速转换。

证券之星2024-09-24

华安证券：给予匠心家居买入评级

牌业务。截至2024H1，公司已在美国零售商客户的门店内建成了100多个小规模的店中店，迈出了“在海外建设自主品牌”的第一步。行业：智能家居渗透率提升，沙发与床垫为核心品类　　消费者不断上升的便捷性和个性化需求，推动智能家具的普及，2023年，全球智能家居市场规模为1010.7亿美元，并预计从2024年的1215.9亿美元增长至2032年的6332.0亿美元，CAGR为22.9%。其中，2022年全球功能沙发市场规模为298亿美元，美国作为功能沙发的发源地在全球功能沙发的占比约为54%，市场渗透率为49.7%。2022年全球智能电动床市场规模为52.07亿美元，美国在智能电动床市场的占比约为44%，市场渗透率为14%。　　公司：积极开拓市场，自有品牌建设卓有成效　　1）产品：公司重视研发，团队从外观、功能、材料到品质，全方位洞察并满足客户的个性化需求，每年都有突破性的产品问世。截至2023年6月底，公司共拥有620项境内外授权的专利及215项尚在申请中的专利。2）品牌：公司拥有MotoMotion、MotoSleep、MotoLiving等自主品牌，自2023年起，公司采取了创新的“店中店”模式，成功将产品和品牌引入零售终端市场。截至2024H1，公司已在美国零售商客户的门店内建成了100多个小规模的店中店，迈出了“在海外建设自主品牌”的第一步。3）生产：公司目前在常州和越南拥有两大生产基地，公司于2019年投产匠心越南，公司出口美国的家具产品目前均在越南生产，公司全球化的产能布局，在合理规避关税、反倾销税和反补贴税的同时，也维持了公司可持续经营能力。4）客户：一方面，公司与Ashley Furniture等头部公司深度合作，随着这些客户市场拓展的加速，公司订单量将逐步增加，实现共同增长。另一方面，公司加大开拓美国市场的投入和力度，零售新客户对增量贡献明显，2024年1-6月，公司一共获得49位全新客户，全部都是零售商。　　投资建议　　公司一方面作为全球智能电动沙发、智能电动床行业重要ODM供应商，拥有长期稳定的客户资源，海外产能布局充分，供应链一体化布局完善，市场份额有望持续提升；另一方面，公司积极推进自有品牌塑造，通过“店中店”模式深化渠道建设，自有品牌有望贡献业绩增量。我们预计公司2024-2026年营收分别为24.91/32.03/38.61亿元，分别同比增长29.7%/28.6%/20.6%；归母净利润分别为5.28/6.58/7.65亿元，分别同比增长29.7%/24.5%/16.3%。截至2024年9月23日总股本及收盘市值对应EPS分别为3.18/3.95/4.60元，对应PE分别为15.56/12.50/10.75倍。首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示　　宏观经济风险，海外市场风险，国际运输价格波动风险，原材料价格波动风险，汇率波动风险，管理风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券姜文镪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.53%，其预测2024年度归属净利润为盈利5.24亿，根据现价换算的预测PE为15.69。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级16家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为62.2。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-09-24

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