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特朗普对墨、加实施关税在即全球汽车行业或遭重创这些汽车厂商受灾严重

资企业组装JAC品牌汽车。起亚公司韩国起亚公司在墨西哥设有工厂，为其附属公司现代汽车生产自己的汽车和一些圣达菲SUV，出口到美国。马自达马自达在2023年从墨西哥向美国出口了约12万辆汽车，但表示，如果征收关税，它可能会重新考虑进一步投资。日产汽车日产汽车在墨西哥有两家工厂，为美国市场制造Sentra、Versa和Kicks车型。在2024年前九个月，它在墨西哥生产了近505,000辆汽车。 Stellantis Stellantis在墨西哥经营着两家装配厂：Saltillo，制造Ram皮卡和面包车，Toluca，为Jeep Compass中型SUV。法意美集团在加拿大安大略省还拥有两家装配厂：温莎，在那里生产克莱斯勒车型，以及布兰普顿，目前正在重新装备，计划于2025年恢复生产新的吉普车型。丰田汽车丰田汽车在墨西哥的两家工厂生产Tacoma皮卡。2023年，它在美国销售了超过23万件，约占该市场总销售额的10%。丰田曾经在美国生产Tacoma，但现在全部从墨西哥发货。大众汽车根据这家汽车制造商的网站，大众汽车在普埃布拉的工厂是墨西哥最大的汽车工厂，也是大众集团最大的汽车工厂之一。2023年，那里有近35万辆汽车，包括捷达、途观和陶斯，全部出口到美国。在加拿大，大众汽车公司正在建造一个电池巨型工厂。安大略省托马斯投资高达70亿加元，以期将电池用于在北美销售的汽车。预计2027年开始生产。汽车供应商 Autoliv 世界上最大的安全气囊和安全带制造商瑞典的Autoliv表示，它在墨西哥雇用了约15,000名员工。米其林轮胎制造商米其林在墨西哥有两家工厂-，在加拿大有三家工厂。 Yanfeng Automotive Interiors 中国座椅制造商Yanfeng Automotive Interiors从其在墨西哥的工厂为包括通用汽车和丰田在内的汽车制造商提供供应。其他其他在墨西哥拥有工厂的零部件制造商为美国市场提供汽车生产服务，包括意大利轮胎制造商倍耐力、意大利优质制动器制造商布雷博和意大利的欧洲集团层压。客户中以特斯拉为单位的Eurogroup Laminations专门从事定子和转子，这是电动机和发电机的两个关键部件。美国汽车制造商特斯拉鼓励其中国供应商于2023年在墨西哥建立工厂，为计划从2025年初开始在该国建造的工厂提供供应，但其计划尚未实现。

佳华16801-30 19:58

阿斯麦 ASML：中国大陆地区收入将回落至两成附近（4Q24 电话会）

否是为北美客户准备的？还是也是为台湾或韩国客户准备的？这将很有帮助。 A公司提到这并不是为北美客户准备的，但公司不会说也不会说它去了哪里。 Q在视频中，当公司讨论2025年的展望时，公司提到AI支持高端，其他市场则支持低端。公司认为已经对那些客户进行了风险规避，这些客户在过去一年中将订单推迟到了2026年。对于高端市场，到第四季度时间框架时，那些代工和HBM客户是否有足够的洁净室空间来实际接收设备？ A是的。公司认为——在第一个问题上，当涉及到订单时，公司认为公司在EUV方面已经规避了大部分风险。所以风险——公司认为公司会重复自己，但风险只是在一些潜在的订单推迟上。公司认为公司基于去年大家经历的一切，对此保持谨慎。所以这是第一个问题的回答。第二个问题，公司认为这是一个好问题。公司认为今天最有可能看到的是有机会获得更多的洁净室空间。公司认为这就是公司所说的增加额外产能的含义。如果这是可能的，并且如果这发生了，那么公司最有可能将一些设备放在那里。但这就是公司目前正在与客户讨论的内容。 Q作为一个后续问题，公司谈到了由AI推动的高性能计算（HPC）和高带宽存储器（HBM）的持续转变。公司能否分享一下在与客户就这两个领域进行讨论时，公司看到的EUV层数方面的内容，无论是A16还是HBM3、4等？公司非常想听听公司对这一趋势的看法。 A公司认为公司在11月已经尝试解释这一点。所以对于高性能计算的需求，对于高带宽存储器的需求，所以基本上由AI驱动的芯片对先进工艺的要求更高。公司认为公司提到的是这些新产品大多要求加速摩尔定律，因此公司的客户在技术转型方面更加积极。公司认为在某种程度上，你已经在2纳米节点以及最有可能在那之后出现的东西中看到了这一点。公司认为公司还在11月提到，从历史上看，这总是推动了对先进光刻技术的更多需求。当然，这也是公司目前正在与客户讨论的内容之一。所以公司看到的趋势，公司认为公司在11月描述为对我们有利的积极趋势。公司认为当涉及到趋势时，趋势是存在的。好吧，公司问了一个关于未来节点的非常详细的问题。公司还没有详细的答案，但趋势确实存在。 Q关于客户订单可见性方面，看到公司在2024年以强劲的订单结束，这是令人鼓舞的。但如果我们看看2024年全年，公司从逻辑芯片收到的订单量是自2020年以来的最低水平。公司理解过去几个季度订单量较低的多种原因。所以，公司更感兴趣的是一个更前瞻性的观点。公司已经解释了2025年基本上已经预订满了。但当公司看向2026年，并假设增长，正如Roger所说的，根据不同的假设，2026年可能已经有30%到40%被预订了。那么，如果公司考虑到交货期以及公司提到的客户资本支出计划，2纳米节点迁移，特别是明年年初的大量产能爬坡，公司是否需要在本财年上半年看到EUV的订单承诺，以便能够及时满足这些客户需求？ A是的，公司认为这是一个合理的假设。所以公司应该在前两个季度，特别是当涉及到EUV时，看到订单接收。公司在供应链和制造能力方面确实有一定的灵活性。所以这并不是说在某个时间点，就停止了。但当然，公司确实应该在前两个季度继续看到良好的订单接收。公司认为这是一个合理的假设。 Q公司的预构建策略是否仍在继续？鉴于过去6到9个月客户动态的变化，公司是否对这一策略进行了调整？ A公司实际上也是为了确保工厂的负载平衡，公司正在这样做。所以这是第一点；第二，为了创造足够的灵活性。所以公司正在审查这一点。公司当然根据从客户那里获得的最新信息进行审查。公司重申与客户的持续对话，而不是仅仅的呼吁。并且基于公司从客户那里获得的信息，以及基于公司对今年和明年的洞察，这也决定了公司的预建策略。但公司——这是公司继续拥有并使用的一个选项，以便更好地优化工厂的负载。 Q有两个后续问题。能否更新一下NXE:3800E的吞吐量情况？今天的情况如何？公司打算如何结束这一年？然后对于团队来说，公司想更好地理解公司如何规划内部产能，尤其是展望2025年以后。当公司在几年前经历了一个强劲的周期时，公司的积压订单大约在400亿美元左右。公司是否看到了更多的产能灵活性，以缩短交货期，尤其是考虑到EUV比例更高和客户更加集中？或者公司是否会更加谨慎，试图建立一个更长的积压订单？公司只是试图平衡公司未来几年的内部规划与公司让客户承诺的能力，特别是鉴于EUV的客户更加集中。 A是的，所以关于吞吐量，去年公司出货的系统吞吐量都超过了3600型号的吞吐量，但还没有达到最大吞吐量。最大吞吐量已经得到证明，公司现在正在推广这一成果。所以新出货给客户的设备将逐渐达到这一规格，公司也会确保在本年度内，已经在现场安装的3800型号设备也能达到这一更高的预期。因此，公司将继续报告改进情况，以及公司因实现这些更高吞吐量而从客户那里获得的认可收入。所以这是公司的状态。所以220的吞吐量已经在公司出货的设备中得到证明，现在公司正在将这一成果推广到新的设备中，并将其扩展到已经在现场的3800型号设备中。在2025年以后的产能方面，公司正在做的关键事情是确保所谓的长交货期项目已经到位，即公司能够对更高需求做出响应，并且公司已经有了这些长交货期项目。如果公司看看公司对本世纪下半叶的增长预测，包括公司对2030年的预测，那么很明显需要增加产能。所以公司已经建立的基础设施，并且将继续这样做，以便一旦公司从客户那里得到明确的信号，需求正在加速，公司就能够凭借公司的供应链和员工数量做出响应。这就是公司的方法。 Q那么，这是否意味着积压订单将大约在18个月的范围内？或者公司是否会回到2022-2023年的情况，当时由于供应限制，积压订单被延长了？ A不，这并不是公司的目标。公司认为一个正常的积压订单最终是公司希望提供给客户的。公司希望能够为客户提供一个正常的积压订单，因为这也将帮助他们应对他们的业务。公司认为这就是公司最终想要实现的目标。这也是为什么公司要尽可能灵活，并且这就是为什么公司要投入基础设施，以便公司能够为客户提供一个正常的订单交货期。这是公司追求的目标。 Q回到2025年的指导方针。上个季度，公司给了我们一些合理化公司如何达到中间范围的要素。公司特别提到了两个要素。一个是关于非EUV、非中国大陆的业务，预计将大幅增长，大约50%。所以公司能否回来确认一下，这是否仍然是公司所期望的？第二个要素是关于安装基础管理收入，公司说可能会达到大约75亿欧元。但如果公司看第一季度，公司指导为21亿欧元，如果将其乘以4，就会得到一个远高于75亿欧元的运行率，达到84亿或85亿欧元，比75亿欧元高出10亿欧元。所以公司在安装基础管理方面是否应该考虑到季节性因素？ A公司先回答第二个问题。所以75亿欧元这个数字仍然是公司指导方针的一部分。当然，公司在过去几个季度也看到过，去年也出现了一些波动。在很大程度上，这取决于升级。所以这会从一个季度波动到另一个季度。公司还表示，公司在升级方面的可见性当然不如服务业务。但公司认为，至少目前，公司仍然鼓励使用75亿欧元这个数字。当涉及到非中国大陆、非EUV业务时，公司认为你提到的50%有点高。公司认为这比公司在进行对话时的模型中的数字要高。所以50%有点高。公司认为这一业务的增长幅度和 EUV 业务差不多，那样的话增长幅度大概在 40% 左右。 Q这个数字没有变化，对吗？ A没有，这个数字没有变化。这与公司在第三季度之后提供的分析是一致的。 Q公司知道公司想听到的正是这个答案，因为Gartner的市场定义并不代表公司的客户。它代表公司的客户，即IDM公司和无晶圆厂公司的客户，这些公司是公司代工客户的客户。 A是的。 Q然而，如果公司看看这7个终端市场，那么公司的感觉是，供应商销售额和制造商销售额之间的差异，对于整个市场来说是一个巨大的差距，这个差距在智能手机和数据中心最大，因为这些领域IDM公司的位置最小。所以公司已经改变了所有的情景，数据中心情景向上调整，大多数其他市场情景向下调整，这在视觉上看起来很好。但从制造商的角度来看，公司不知道实际上是否有什么变化。 A说实话，公司认为你有点失去了重点。你在看一张没有人看的幻灯片。所以公司建议我们在会后就这个话题进行进一步的讨论。 Q公司对公司一直在展示的Gartner数据感到惊讶，这些数据并不代表设备客户的实际情况。 A是的，公司很欣赏这一点，但公司认为我们已经有了正确的后续行动。 Q那么，关于公司不再按季度报告订单的问题，一个12个月滚动订单数字是否能够平滑这些订单的波动？ A说实话，公司认为每年的积压订单已经非常接近这个数字了，对吧？因为如果你有积压订单和季度销售额数字，公司认为这并不需要你太多的努力来重新计算。所以公司认为通过——是的。 Q公司每年只会看到一次，不是吗？ A是的，公司会。是的，是的。并且公司认为，正如公司之前解释的那样，公司认为这是一个重要的数据点，对公司来说足够好。好吧。 Q公司会把这个话题放在一边。然后关于这些幻灯片还有更多的问题，将在下个季度以及之后的季度提出，因为公司还有更多关于这些问题的疑问。 A好的。公司很欣赏这一点。谢谢。 Q关于高数值孔径的后续问题。Christophe在回答之前的问题时提到，公司将在12到18个月内知道高数值孔径的插入时间。但就公司的积压订单而言，公司相信公司已经在积压订单中为2026年的出货准备了一些高数值孔径设备。那么，公司如何将这两个信息结合起来？公司将在年底或明年知道客户是否会在生产中使用这些设备，但公司可能已经在为客户建造这些设备了。那么，是否存在客户在年底告诉公司“实际上，我们明年不会将这些设备投入生产”的风险，而这些在积压订单中的订单实际上可能不会在2026年发生？ A在我们的积压订单中，确实有不少并非 EXE:5000 的工具，EXE:5000 基本上是一款用于研发的工具。实际上，我们的客户已经提前订购了一些 5200 系列工具，这些是打算用于大规模生产的工具。这意味着产品投入使用的规划逻辑已经存在很长时间了。一开始是研发阶段，然后，我认为要规划合理的产品投入使用时机。所以，积压订单中的那些工具确实会为此提供支持。我觉得我们为每个客户提供的少量工具基本上就足以启动相关工作。这通常就是我们所说的首次节点导入。当然，在那之后，当我们考虑 High-NA（极紫外光刻高数值孔径技术）的新订单时，很可能会在之后的节点进行更大规模的导入，时间上会稍晚一些。但你描述的这种逻辑，实际上客户几年前就和我们一起确定了，而且我认为他们现在仍在遵循这种逻辑。本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露

海豚投研01-30 13:30

阿斯麦 ASML: 龙头回归，镇场的来了

3、各地区收入表现：美国、中国大陆和韩国各占 1/4。本季度公司的主要三大地区的收入占比都在 25-30% 区间内，相对均衡。其中中国地区收入占比从接近一半左右，下滑至 27%，主要是此前积压订单逐渐消化以及出口限制等因素影响。当前公司客户的需求主要集中于 EUV 和 ArFi 产品，逻辑领域的需求仍相对较多。 4、阿斯麦（ASML）业绩指引：2025 年第一季度预期收入 75-80 亿欧元（好于市场预期 72.5 亿欧元）和毛利率 52-53%（好于市场预期 51.3%）。海豚君整体观点：阿斯麦 ASML 本季度财报不错。营业收入和毛利率都达到了此前指引上限，这主要得益于 EUV、ArFi 设备的出货增加。其中公司的 EUV 收入在本季度达到新高，接近 30 亿欧元。在 2024 年，公司的低 NA 高端产品已经正式发货，高 NA 产品也获得两个客户的验收。虽然研发费用和销售费用有所增加，但占比仍在下降，公司整体经营面呈现稳中向好态势。再看阿斯麦 ASML 的下季度指引，公司预期 2025 年第一季度的营收为 75-80 亿欧元，毛利率将达到 52-53%。一季度往往是公司业绩的淡季，但两项指引都好于市场预期。结合在手订单情况看，公司当前的在手订单为 70.88 亿欧元。和上季度 “闪崩” 的数据相比，本季度订单情况明显回暖。虽然和去年同期相比有所下滑，但去年同期主要是受中国大陆地区订单积压的影响。而拉长来看，70 亿欧元的在手订单还是相对较好的。对于阿斯麦 ASML，海豚君认为可以从短期和中长期角度来看： 1）短期角度：关注于在手订单和重要客户的资本开支情况。本季度重回 70 亿欧元的在手订单对下季度业绩起到了较好的支撑。此外，2025 年台积电的资本开支（同比增加 26%-40%）较好的展望，也将支撑住阿斯麦 ASML 全年 300-350 亿欧元的收入指引（考虑出口管制的影响）。虽然当前 AI 市场需求强劲，但 “危机” 中的英特尔和 “未完成英伟达 HBM 认证” 的三星的资本开支预期，仍会给公司带来一点不确定的影响； 2）中长期角度：对先进制程的追求和高端 EUV 等设备的价格提升。由于当前阿斯麦 ASML 在光刻赛道中仍然是绝对王者的地位，因此对先进制程的追求，都难以绕过公司，这也保障了公司的毛利率能长期维持在 50% 附近。随着 EUV 生产力和效率的提升，更高端的光刻机产品有望带动公司产品均价的提升，进一步保障公司的营收和毛利率增长。此前公司给出了 2030 年 440-600 亿美元的收入目标和 56-60% 的毛利率目标，未来 5 年公司将保持两位数的复合增长，也能看出公司对中长期经营面的信心。传统半导体领域未见明显改善，虽然 AI 领域有明显的需求增长，但又遇到英特尔 “困境” 和三星的 “难过认证”，这都直接影响了公司业绩面的表现，也影响了这半年来市场对公司的信心。而这份财报给出的在手订单情况和下季度指引，都展现出公司经营面的 “韧性”。即使在中国大陆地区考虑被影响的情况，公司依然能实现稳健增长，让市场对公司重拾信心。以下是海豚君对阿斯麦 ASML 的具体分析：一、核心数据：业绩创新高，订单重回暖 1.1 收入端：阿斯麦（ASML）在 2024 年第四季度实现营收 92.6 亿欧元，达到公司指引上限（88-92 亿欧元），季度营收再创新高。本季度收入同比 28%，主要受益于 EUV 和 ArFi 产品出货增加的带动，两项收入本季度都创新高。 1.2 毛利及毛利率：阿斯麦（ASML）在 2024 年第四季度实现毛利 47.9 亿欧元，同比增长 28.9%。具体毛利率方面，公司本季度毛利率 51.7%，有所回升，超公司指引上限（49-50%）。在 EUV 出货占比提升的带动下，公司预期下季度毛利率将进一步提升至 52-53%。结合公司 2025 年全年 51-53% 的预期来看，阿斯麦 ASML 的毛利率将保持相对稳定。 1.3 经营费用端：阿斯麦（ASML）在 2024 年第四季度经营费用为 14.34 亿欧元，同比增长 8.2%。具体来看： 1）研发费用：本季度研发费用 11.16 亿欧元，同比增加 7.2%。研发费用率下降至 12%，虽然公司研发投入继续增加，但在收入提升的影响下，公司研发费用率回落至 12%； 2）销售管理及行政费用：本季度销售及管理费用 3.18 亿欧元，同比增加 12.1%；由于公司的客户主要在 B 端，销售费用相对稳定，本季度销售管理费用率为 3.4%。 1.4 净利润端：阿斯麦（ASML）在 2024 年第四季度净利润为 26.93 亿欧元，同比增长 31.5%。在收入增长和毛利率回升的带动下，公司本季度利润端创新高，EUV 和 ArFi 业务线均有增长。公司上季度的在手订单金额回落至 26 亿欧元，直接影响了市场对公司的信心。公司本季度在手订单数回升至 70.88 亿欧元，主要受客户年末季节性的影响。虽然不如去年同期的 91.86 亿欧元（受中国市场客户订单挤压等影响），但 70 亿的在手订单还是不错的数据。此前虽然台积电资本开支预期不错，但英特尔和三星方面的进展让市场对公司的业绩相对谨慎。而今在手订单和指引展望的回暖，将再次提振市场对阿斯麦 ASML 的信心。二、细分数据情况：EUV 和 ArFi 是业绩主推力阿斯麦（ASML）的业务由系统销售收入和服务收入两部分构成，其中系统销售收入占比将近 8 成，是公司最核心的收入来源。 2.1 各项业务情况 1）系统销售收入阿斯麦（ASML）的系统销售收入在 2024 年第四季度实现 71.16 亿欧元，同比增长 25.2%。系统销售业务的同比增长，主要是 EUV 和 DUV 光刻系统出货量增加的影响。公司系统销售收入主要来自于 EUV 和 ArFi 的两块，两者合计占比达到 83%。从出货情况来看：公司本季度 EUV 出货 14 台，同比增长 1 台；而公司本季度 ArFi 出货 39 台，同比增加 10 台，两者是本季度主要的增量来源。经海豚君测算，公司本季度光刻系统的均价有所提升至 5390 万欧元/台。其中 EUV 平均单台价格增长至 2.14 亿欧元，而 ArFi 的单台均价相对稳定，维持在 7500 万欧元左右。此外，公司本季度在手订单再次回升至 70 亿欧元，其中主要以逻辑领域需求为主。在订单结构中，逻辑领域的需求大约在 6 成左右，而存储端需求仍维持在 4 成。 2）服务收入阿斯麦（ASML）的服务收入在 2024 年第四季度实现 21.47 亿欧元，同比增长 38.1%。阿斯麦的服务收入，主要包括设备维护等项目。受公司设备出货增长的影响，公司的服务收入的增速也有所加快。服务收入继续维持在总收入的 2 成左右。 2.2 各地区收入情况阿斯麦 ASML 本季度收入主要来自于美国、中国大陆和韩国，三者的收入占比均在 25%-30% 区间内。其中本季度随着中国大陆地区客户积压订单的消化以及出口限制等方面的影响，本季度中国大陆地区收入有所回落，收入占比也下降至 27%。随着 EUV 出货量的增加，公司未来的主要客户仍将集中于韩国、美国及中国台湾。而中国大陆地区受出口限制等因素的影响，仍将集中在 DUV 的采购。韩国的主要客户是三星和海力士，当前采购以存储领域需求为主。而台积电的资本开支提升，其中一部分将用于美国工厂的扩产，主要集中于逻辑领域的光刻需求。由于阿斯麦 ASML 处于半导体产业链的最上游，受整体行业面的影响。虽然 AI 需求能带动 EUV 等设备需求的提升，但传统周期的情况也将影响阿斯麦 ASML 其他产品的需求。当前在 AI 需求带动下，台积电提升了 2025 年的资本开支，而由于 ASML 仍将受传统周期影响，公司全年虽然仍将增长，但增速将低于 AI 市场的表现。

海豚投研01-29 21:15

决策分析：DeepSeek担忧减轻！市场转向科技巨头财报，美联储今日驾到

。由于中国大陆、香港、台湾、新加坡和韩国的春节假期，亚洲市场的交易量有所减少。 #决策分析# 日本的日经225指数上涨了0.5%，结束了连续三天的下跌。澳大利亚股市基准指数上涨了0.8%，其中以科技股为主的子指数上涨了2.2%。美国的标准普尔500指数和纳斯达克综合指数期货分别下跌约0.1%，而现货指数则在前一交易日分别上涨0.9%和2%。纳斯达克在前一日曾下跌超过3%，原因是中国初创公司DeepSeek的应用程序引发了人们对美国芯片制造商如英伟达和其他领先AI公司的估值过高的担忧。 “此次反弹的背后是投资者的一种解脱情绪，普遍认为DeepSeek虽然表面上看似令人印象深刻，但可能缺乏真正颠覆AI领域的可扩展性，反而其低成本模式可能会增加对GPU的需求，”Capital.com高级金融市场分析师Kyle Rodda表示。美国股市周二收高，英伟达和其他与AI相关的股票从前一日的重挫中恢复过来。市场的注意力现在转向即将发布的科技巨头公司财报，包括Facebook母公司Meta、微软和特斯拉。投资者将会关注高管们是否依然打算大力投入计算能力。美联储也将在今天宣布政策决定，预计维持现有利率不变。美元依然强势，在交易员从日元等避险货币回流至美元后，进一步获得支持。同时，特朗普政府对关税的新警告也为美元提供了支撑。美元指数（衡量美元对六种主要货币的汇率）在连续两天上涨0.2%后保持平稳，交投在107.90附近，昨日回落0.6%。上周末，特朗普关税预期降温，美元略有下跌。不过，白宫周二重申将于周六对加拿大和墨西哥加征关税——特朗普之前表示可能为25%——并表示总统还在考虑对中国征收新关税。墨西哥比索小幅下跌至20.5440比1美元，加拿大元持平，交投在1.4402。离岸人民币对美元几乎没有变化，报7.2763。欧元持平，报1.0432美元。日元略微下跌约0.1%，至155.66比1美元。澳元在消费者通胀数据低于预期后下跌，预计央行下月可能降息，澳元下跌0.4%，至0.6229美元。油价继续保持周二的涨幅，布伦特原油期货持平，报77.47美元/桶，周二上涨0.5%。美国WTI原油期货上涨约0.1%，至73.82美元/桶，延续了周二上涨0.8%的走势。

云涌01-29 16:00

蛇年春节旅游爆火！非遗年味游成顶流，跨境游订单涨疯

显示，春节首日入境游主要客源国为日本、韩国、新加坡、泰国、马来西亚等。近1个月，海外游客非遗类项目门票订单同比增长超6倍。去哪儿平台数据显示，使用非中国护照预订国内航班的数量同比去年增长七成，热门目的地包括北京、成都、上海、广州、西安、杭州等。初二迎来出游高峰今年春节首日为除夕，许多游客选择在家吃完年夜饭后再出游。携程预计大年初一、初二将迎来出游高峰。未出行游客可选择反向旅游，前往游客较少、价格涨幅不大的目的地，如自贡、万宁、白沙等。机票预订方面，北京-大连、上海-三亚等航线单程票价低至200元左右。途牛预订数据显示，出游热潮集中在1月25日至1月31日，峰值出现在1月30日（大年初二）。

金融界01-29 13:26

演员王星被绑事件还在发酵！中国游客前往泰国的春节旅行骤降……

长4.8%）、阿联酋（增长4.7%）和韩国（增长3.9%）。泰国政府在其官方Facebook页面上发布了一段由人工智能生成的视频，视频中泰国总理试图向中国游客保证前往泰国是安全的。几天前，中国官员表示，准备与东南亚国家合作，打击跨境诈骗窝点。香港金融服务公司China Galaxy International的分析师Yang Lei表示：“目前，中国游客变得更加谨慎，尤其是前往泰国和其他东南亚国家的旅行。” 她在接受CNBC节目采访时表示，“日本和韩国将继续是出境旅游的热门目的地，对于这个春节，很多人也很愿意前往澳大利亚、新西兰以及美国。” 人贩子绑架案件引发的担忧王星的绑架案件再次点燃了中国游客对泰国及其他东南亚国家安全的担忧。王星被诱骗到曼谷参与工作，结果却发现这是一个人贩子案件。尽管该电影是虚构的，但它所描绘的情节，联合国估计，现实中已经让成百上千的人陷入困境。联合国表示，许多诈骗窝点位于泰国边境地区——在柬埔寨、老挝和缅甸——这些地区通常属于特殊经济区，“几乎没有法治”。这些被称为“法外乐园”的地方，往往充斥着毒品、野生动物贩卖以及其他非法活动。中国出境旅游：增长但“并不均衡” 尽管有取消旅行的现象，但根据Bhatt的说法，东南亚的一些国家预计将在今年春节期间吸引更多中国游客，超过2019年水平。根据China Trading Desk的数据，前往新加坡的航班预订量比2019年增长了14.2%，前往马来西亚的航班增长了6.2%。韩国也预计将在节日期间迎来中国游客的全面复苏。然而，日本——今年春节中国游客的主要目的地——预计无法完全恢复2019年春节期间的访客人数，数据显示，与2019年相比，访日游客数量将下降10%。 Bhatt表示，中国的出境旅游目前处于“并不均衡”的状态，尽管出境旅游有所回升，但前往欧洲和美国等远程目的地的旅游仍然“远远不够”。除了安全问题，地缘政治和旅行成本也是驱动中国旅行情绪的因素。他表示，这也是为什么“政治中立”国家如新加坡和马来西亚，比其他地方恢复得更快的原因。 “由于俄罗斯空域关闭，前往欧洲的旅行变得更加昂贵，因此中国游客的飞行成本大幅增加。”他说。尽管消费者信心在经济放缓中依然疲弱，但Yang Lei表示，中国人仍愿意在旅行等体验方面花费。 “对于即将到来的春节，我们预计入境和出境旅游将保持非常强劲的增长势头。”她表示。中国官员预计，在1月14日开始的40天春节出行高峰期间，国内将创下90亿次旅行的纪录。

云涌 1评论01-29 12:38

【欧股收评】人工智能担忧笼罩市场，欧洲股市逆势收高

，而由于农历新年假期，中国大陆、台湾和韩国等亚太市场继续休市。虽然市场短期内对中国人工智能技术崛起的担忧情绪蔓延，但部分欧洲投资者对房地产和消费必需品板块的积极表现寄予希望。未来走势仍需关注全球市场对技术竞争格局的进一步反应。焦点个股德国生物制药公司Sartorius成为当日最大亮点，股价飙升11.5%。该公司在初步全年财报中表示，其盈利目标已实现，并对2025年持“谨慎乐观”态度。

Sissi01-29 02:03

AI技术估值泡沫引发亚洲股市下跌，美元因关税政策强势反弹

虑。与此同时，亚洲多个市场，包括中国和韩国，因农历新年假期而暂停交易。 DeepSeek的AI模型引发了市场对硬件和软件公司估值的重新评估。尽管这种AI技术被认为不是革命性的，但它提醒投资者重新审视此前围绕AI炒作所形成的投资逻辑。美元与关税政策的影响美元在对主要10国货币的汇率中普遍走强，尤其是在美国总统特朗普宣布将很快对外国产半导体、药品和一些金属加征关税后。特朗普的政策旨在迫使生产商将制造业带回美国。这一言论推动了美元的上涨，并使得美国国内制造业的前景更加明朗。此外，特朗普政府新任财长Scott Bessent的确认也带来了对美国财政政策更强的市场关注，推动美元继续走强。亚洲股市反应与市场稳定信号尽管日本日经225指数下跌了0.6%，但更广泛的TOPIX指数则扭转了早前的跌幅，显示出一定的市场稳定信号。在主要的科技公司中，Advantest Corp.股价大跌了11%，而软银集团也下跌了6%。不过，香港恒生指数的开盘表现则较为强劲。尽管亚洲市场在农历新年假期中大多暂停交易，但部分市场仍显示出一定的稳定迹象，表明市场情绪可能没有完全恶化。深思科技与未来科技产业的走向 DeepSeek是由AI驱动的量化对冲基金High-Flyer的负责人梁文峰于2023年创立的。该公司推出的开源AI模型使得开发者社区能够检查和改进其软件。与OpenAI的ChatGPT不同，DeepSeek的移动应用程序在提供回答之前会详细阐述其推理过程，获得了广泛关注。虽然DeepSeek的AI模型并未被广泛视为革命性突破，但它为AI行业的硬件过度依赖带来了警示，未来AI产业可能会更多地倾向于软件和云计算服务的提供商。编辑观点与名词解释编辑观点：随着AI行业估值的担忧加剧，市场对于技术股特别是与AI相关的公司出现了重新评估。DeepSeek的出现虽然并非技术革命，但为投资者敲响了警钟。未来，AI产业可能会出现更多的行业轮动，硬件公司可能面临挑战，软件和云计算公司则可能迎来更好的发展机遇。 DeepSeek：由梁文峰创立的中国初创企业，推出了开源AI模型，与OpenAI的ChatGPT等产品不同，具有独特的推理过程。硬件和软件行业：AI行业的投资在硬件和软件之间进行轮动，硬件公司可能面临估值压力，而软件和云计算服务可能会受益。美元：美国的货币，受特朗普政府关税政策影响，汇率表现强劲。今年相关大事件 2025年1月：美国总统特朗普宣布将对外国产半导体、药品和金属加征关税，旨在促进美国本土制造业。 2025年1月：中国推出深思科技的开源人工智能模型，激起市场对AI估值泡沫的担忧。 2024年12月：Nvidia等AI领军企业股价暴跌，市值损失创历史新高。来源：今日美股网

今日美股网01-29 00:11

深度分析；特朗普关税政策涉及芯片及医药亚洲这些公司深受其害

存芯片用于包括计算机在内的电子设备。韩国三星电子和SK海力士共同控制着全球DRAM市场的四分之三。这两家公司，加上由美国收购公司贝恩资本控制的日本Kioxia，在NAND闪存中占据了类似的市场份额。三星正在德克萨斯州的芯片制造设施投资约440亿美元，并有美国政府的补贴。对经济的影响怎么样？芯片是韩国和中国台湾出口收入的主要来源，这意味着利害攸关的不仅仅是对制造商本身的影响。根据贸易、工业和能源部本月早些时候发布的数据，韩国在2024年的半导体出口达到创纪录的1,419亿美元，其中102.8亿美元出口到美国。其他芯片供应链公司怎么样？日本是制片设备和材料的主要供应商，至少目前来看，所有这些似乎都避免了特朗普的直接影响。主要设备公司包括Tokyo Electron和Advantest。医药产业怎么样？对进口药品征收关税可能会对日本造成沉重影响，日本是武田、Astellas、第一三共和Eisai等主要制药商的所在地，日本一直预计其阿尔茨海默病药物Leqembi在美国的销售将强劲增长。对于武田来说，美国市场在上个财政年度占其收入的一半多一半，而对于Astellas来说，它占了41%。Astellas在一份声明中表示，它一直在为地缘政治风险做准备，以确保产品供应稳定。它还表示，它已经投资了美国的多个制造基地，并将继续这样做。

佳华16801-28 21:39

“关税王”誓言普遍征收关税美元指数继续攀升中国经济亟须“强心剂”

高估值的担忧。许多亚洲市场，包括中国、韩国，因农历新年假期而关闭。欧洲股票期货几乎没有变化，而美国同行则略有下跌。在特朗普发表最新关税言论后，彭博美元现货指数上涨了0.4%。风险敏感的澳元和新西兰元都至少下跌了0.5%，而泰铢暴跌了0.7%，导致新兴亚洲的亏损。中国的离岸人民币也贬值了。澳大利亚银行的策略师Rodrigo Catril说：“Bessent谈论全面普遍关税，虽然这个过程是逐渐实施的，但可能会一直提高到20%——这是一件大事。”“总统有一个保护主义议程，对全球经济增长不利，支持美元作为杰出的避险工具。” Advantest Corp.是日本科技股中损失最大的公司之一，暴跌了11%。软银集团暴跌6%。中国半导体相关股票在香港第二天下跌，即使恒生指数在缩短的交易日中收盘时略有上涨。悉尼Global X ETFs的投资策略师Billy Leung说：“我认为DeepSeek不是革命性的，而是重新校准人工智能交易的警钟。”“我预计这会造成部门轮换，而不是广泛的市场崩溃。早期周期的人工智能炒作主要集中在硬件上，但随着叙事和头条新闻的成熟，这可能会倾向于软件和云提供商。” 亚洲国债指数略有下跌，10年期收益率在周一下跌9个基点后，上涨了2个基点，至4.55%。在商品方面，在特朗普表示计划对金属、铝和钢征收进口关税后，铜价格下跌，这引起了人们对贸易战的担忧。在企业界，中国万科公司的股价在香港飙升了14%，此前中国政府表示要支持该公司，该公司周一报告了创纪录的亏损。他们收盘上涨了2.1%。周一，美国股市的下滑是由DeepSeek的最新人工智能模型上升到苹果应用商店的首要位置引发的。自2020年3月以来，备受关注的芯片制造商指数下滑得最多，而英伟达公司股价暴跌了17%，抹去了5890亿美元的市值，这是单只股票有史以来的最高值。中国经济前景中国投资者在开始持续到下周二的农历新年假期时，有很多需要思考的。中国的经济活动在年初意外地动摇了，打破了经济刺激措施引发的复苏势头，并强调了中国需要做更多工作来防止经济再次放缓。本周，全球交易员将关注微软和苹果等公司的收益公告，以恢复对所谓的科技七巨头的信心。投资者正在进入另一个关键的大科技收益周期，这些公司的股价接近历史新高，估值也拉长了。本周重要事件：美国消费者信心，耐用品，周二美联储的利率决定，随后是主席鲍威尔周三召开的新闻发布会加拿大利率决定，周三特斯拉、微软、Meta、ASML收益，周三欧元区欧洲央行利率决定，消费者信心，失业率，国内生产总值，周四美国国内生产总值，失业申请，周四苹果，德意志银行，星期四周四，欧洲央行利率决定后，Christine Lagarde总统召开新闻发布会美国个人收入和支出，PCE通胀，就业成本指数，周五

佳华16801-28 17:49

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