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纽约时报观点：我们曾警告过第一次“中国冲击”，下一次对美国来说会更糟糕

国第二大电动车生产地之前，合肥通过提供风险投资、扶持陷入困境的电动车制造商，以及投资本地研发，在短短五六年里成功跻身全国工业前列。中国已经多次上演类似的“奇迹”。全球最大的、最具创新力的电动车（比亚迪）、电动车电池（宁德时代）、无人机（大疆）和太阳能硅片（隆基）生产商，全都是中国创业公司，成立时间都不超过30年。这些企业能在技术和价格上掌握主导权，不是因为习近平下了命令，而是因为它们在中国工业政策的“经济达尔文主义”竞争中脱颖而出。世界其他国家几乎毫无准备去应对这些顶级竞争者。美国政策制定者讥讽中国的工业政策时，脑海里想象的可能是笨重起步的空中客车，或者倒闭的Solyndra。但他们真正应该看到的，是乌克兰战场上灵活穿梭的漫天大疆无人机。注：Solyndra是美国加利福尼亚州的一家太阳能公司，主要生产创新型圆柱形太阳能电池组件，曾在奥巴马政府时期获得了联邦贷款担保，但因为生产成本过高、市场竞争（特别是中国低价太阳能产品的冲击）等原因，于2011年申请破产。Solyndra 的倒闭在美国政治上引发了很大争议，经常被拿来当作“政府产业补贴失败”的例子。 “中国冲击1.0”，注定会随着中国耗尽低成本劳动力而消退，如今这种劳动力优势已经不再。在服装和日用家具等行业，中国的增长已经落后于越南。但与美国不同，中国并没有回头哀叹失去的制造业优势，而是把重点放在21世纪的关键技术上。与依赖廉价劳动力的战略不同，“中国冲击2.0”将持续下去，只要中国拥有资源、耐心和纪律来维持激烈竞争。如果你怀疑中国的能力或决心，事实并不支持这种看法。根据澳大利亚战略政策研究所（一个由澳大利亚国防部资助的独立智库）的数据，2003年至2007年间，美国在64项前沿技术中有60项领先中国，中国只在3项上领先。而在最近的报告里，覆盖2019年至2023年，这个排名彻底颠倒了。中国在64项关键技术中的57项领先，美国只在7项上保持领先。美国的回应是什么？基本就是关税——到处、全部、一次性加征关税。如果说这是打赢20年前那场已经输掉的贸易战的策略，那只能说非常无力。照这个轨迹走下去，我们或许能重新获得那些生产网球鞋的工作。再推一步，到2030年我们甚至可能会在德克萨斯组装iPhone——那是一份单调又低薪的工作，讽刺媒体The Onion曾拿它开玩笑，说“中国工厂工人担心自己永远无法被机器取代”。单靠关税绝不可能让美国成为一个吸引创新的地方。关税确实应该是我们贸易武器库的一部分，但应该像精确制导弹药一样使用，而不是像地雷一样，无差别伤害敌人、盟友和无辜者。那么替代方案是什么？十多年前我们在做中国研究之前，也像许多经济学家一样，认为“少管少干预”的贸易策略优于那些看似混乱的替代方案。但我们已经不再这么认为。美国对“中国冲击1.0”的糟糕应对让我们明白，美国需要一个更好的贸易策略。什么才算更好？爱因斯坦据说说过，“一切都应尽可能简单，但不能过于简单。” 与其给出一个过于简单的答案，我们提出四条核心原则。首先，政策制定者必须认识到，美国和中国的许多经济难题是美国与商业盟友共同面临的。美国应该与欧盟、日本，以及加拿大、墨西哥、韩国等签有自贸协定的国家步调一致，而不是因为他们敢卖给我们想买的产品就用高关税惩罚他们。如果对电动车征收关税是由一个自愿基础上的联盟共同推动，并由美国牵头，那看起来会非常不同。同时，我们应该鼓励中国在美国建电池和汽车工厂，就像过去三十年里中国吸引美国领先企业在中国落户一样。为什么要把这些强悍的竞争对手请到美国本土？中国的政策制定者常说“鲶鱼效应”，也就是通过引入强大的外国竞争者，促使本土那些“沙丁鱼”型的弱者要么游得更快，要么被吃掉。当中国的电动车制造商还只是沙丁鱼时，特斯拉上海超级工厂就是他们的“鲶鱼”。如今在中国，特斯拉已不再是鲶鱼，反而越来越像一条紧张的沙丁鱼。让中国在美国生产会不会带来国家安全担忧？当然，在某些情况下会。这正是我们需要开采自己的稀土金属、禁止华为网络设备、并用我们能力出色的日本和韩国盟友提供的船只和货运起重机来现代化我们的舰队和港口的原因。但如果我们把中国的领先产业拒之门外，就只能被本土的平庸拖累。第二，美国应该借鉴中国的做法，积极推动新领域的试验。选择那些在战略上至关重要的行业（无人机、先进芯片、核聚变、量子技术、生物技术），并对其进行投资。要像“中国模式”那样，由美国政府运作大型风险投资基金，预期单个企业或项目成功率会很低，但总体上能催生新的产业。这种做法在二战期间就成功过（科学研究与开发办公室带来了喷气推进、雷达、大规模生产青霉素等重大突破），在登月竞赛中也成功过（NASA设计了安全往返的方案），在“曲速行动”中同样成功（联邦政府与大型制药公司合作，比历史上几乎任何重大疫苗都更快地研发出了新冠疫苗）。要让这些新生态系统成形，还需要配套的基础设施：可靠且廉价的能源生产、稀土供应、现代化航运，以及拥有充满活力的STEM项目的大学。这意味着减少对煤炭和石油等传统行业的补贴，恢复联邦对科研的支持，并且欢迎而非妖魔化那些希望帮助美国进步的优秀外国技术人才。在这一点上，我们主张在美国建立一个政治上独立的战略投资能力，类似美联储，但关注的不是利率，而是创新。第三，要选择我们能赢下的战役（半导体），或那些我们根本输不起的战役（稀土），并进行长期投资以实现正确的结果。美国的政治体系像磕了药的松鼠一样，注意力转移得飞快，经常改变奖惩机制，导致很难做好事情。不管你是否认为拜登的《降低通胀法案》值得支持，但在三年后砍掉所有新启动的气候技术投资，都是个糟糕的主意，最近的国内政策立法就是这么干的。同样，像特朗普呼吁国会那样，干脆解散本来旨在振兴本土半导体制造业的“芯片与科学”团队，也不会让美国在人工智能芯片上保持领先。两党都同意，面对中国对抗是美国经济安全未来的关键，这至少给了我们在经济政策上维持一定连续性的希望。第四，要防止下一次重大冲击——不论来自中国还是其他地方（你应该听说过人工智能吧）——引发毁灭性的失业后果。制造业岗位流失造成的伤痕效应，在过去二十年里给美国带来了巨大的经济和政治麻烦。期间我们也学到，长期失业保险、通过联邦“贸易调整援助”计划提供的工资保险，以及社区学院提供的合适的职业和技术教育，都能帮助失业工人重返岗位。但目前美国在这些政策上的投入规模太小，目标也太差，效果有限，而且方向还在走错。令人无法接受的是，国会在2022年还砍掉了“贸易调整援助”资金。没有任何经济政策能让失业变得毫无痛感，尤其是当切掉一个行业或城镇的核心时。但当产业崩溃时，我们最好的应对是尽快把失业工人转入新岗位，并确保那些贡献美国净新增就业最多的年轻、小型企业能蓬勃发展。关税只能狭隘地保护传统制造业，非常不适合完成这项任务。风险之大，不言而喻。我们盯着后视镜的时候，已经看不清前面的路了。目前这条路上的里程碑包括美国在技术、经济、地缘政治和军事领导力上的衰退。要应对“中国冲击2.0”，就得发挥我们的优势，而不是沉湎于过去的伤口。我们必须扶持那些创新潜力高、由公私部门共同投资的产业。这些产业正在全球范围内竞争，中国十年前就已经明白了这一点。我们应该停止打上一场贸易战，而是要在当前这场战役中真正迎战中国的挑战。来源：加美财经

加美财经07-15 00:00

中国重磅信号！彭博专栏：习近平希望终结中国的价格战但该如何做？

。所谓的“合肥模式”，即地方官员行事像风险投资家，但要求其投资组合公司在当地设厂，在这座内陆城市取得良好的效果。但这种融资方式也减缓了企业退出和行业整合的步伐。据Gavekal Dragonomics的Ernan Cui称，2024年，蔚来汽车生产了超过22万辆汽车，平均每辆汽车亏损10万元。多年来，中国汽车集团的数量一直保持稳定，尽管超过一半的集团规模较小。外部资金使它们得以生存，反过来又造成产能过剩和价格进一步下跌。第三，如何解决需求侧问题？电商巨头之间的地盘之争显然源于消费支出疲软。今年零售额增速徘徊在5%左右，远低于疫情前的8%。 (截图来源：彭博社) 刺激措施至关重要。2015年备受瞩目的供给侧改革并非单枪匹马地帮助中国摆脱了通货紧缩。国际货币基金组织(IMF)2018年的一项研究表明，虽然产能削减发挥一定作用，但这仅解释钢铁和煤炭价格上涨的34%和25%。相反，包括政府住房政策在内的需求因素才是主导力量。2015年至2019年，中国人民银行提供约3万亿元人民币的低息贷款，用于支持棚户区改造项目。这或许可以解释，上周社交媒体上一则未经证实的报道，称可能举行一次类似2015年中央城市工作会议的高层会议，为何会让交易员们对不被看好的房地产股感到兴奋。投资者知道，单靠供给侧改革无法提振中国经济——高层决策者也深知这一点。为了阻止这种恶性竞争，北京的官僚们需要劝说民营企业减产，督促地方官员规范作风，并做好准备迎接距离上一次财政刺激仅十年之遥的又一次财政刺激。习近平正与高层官员们商讨未来五年的重点工作，他的任务已经非常繁重。

tqttier07-14 13:42

股票投资如何进行合理的风险控制？

资产稳健增值为长期目标，相对更倾向于低风险投资。通过量化方式确定风险承受水平十分重要，这包括评估自身的财务状况、收入稳定性、债务情况等因素，从而设定一个合理的风险容忍度。资产配置是股票投资风险控制的核心手段之一。将资金分散于不同资产类别，这种多元化投资有助于降低单一资产波动对整体投资组合的影响。投资者不应把全部资金集中投入股票，可结合债券、货币基金等配置。不同资产在经济周期不同阶段表现各异，股票在经济繁荣期可能增值显著，但在经济下行时波动较大；债券则相对更具稳定性，在股票市场低迷时能起到缓冲风险、稳定组合价值的作用。合理运用止损和止盈策略是控制风险的有效工具。止损设定是为限制投资损失进一步扩大，当股价下跌至一定幅度时，自动卖出股票避免更大亏损。止盈则相反，当股价上涨到预先设定的盈利目标时，及时卖出锁定利润。这种策略有助于克服投资者可能存在的贪婪与恐惧心理，将收益和损失控制在预期范围内，保障投资目标的实现。深入研究和了解上市公司基本面是不容忽视的环节。投资者需要分析公司的财务状况、盈利能力、竞争力、行业地位等因素。财务报表能反映公司偿债能力、运营效率等基本情况，稳定的盈利和良好的现金流是公司健康发展的表现。同时，行业发展趋势也至关重要，新兴行业受关注但竞争激烈，传统行业虽稳健但可能面临转型压力，这些都是评估投资风险时需要考量的因素。市场环境分析是风险控制的重要外部因素。宏观经济形势、政策变化都会对股票市场产生影响。利率升降会改变资金流向，进而影响股票价格；货币政策和财政政策调整也会对股市整体走势产生重大导向作用。比如在宽松货币政策下，市场资金充裕，股市可能上涨；而紧缩政策则可能带来市场调整风险。以上信息由金融界利用AI助手整理发布。金融界作为专业金融资讯和金融信息提供商，始终遵循客观、准确、全面原则，在金融领域深耕多年，致力于通过专业视角为广大投资者呈现金融市场相关理念、知识等核心内容，助力投资者提升金融素养和对金融市场理性认知。免责声明：本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。

金融界07-13 07:18

AI狂潮下的财富传奇：英伟达市值稳居华尔街市值王座，黄仁勋身价逼平巴菲特！

rprise Associates）的风险投资合伙人Brooke Seawell也出售了约2400万美元的英伟达股票。Seawell自1997年起便担任英伟达董事会成员。尽管如此，黄仁勋依旧通过直接或间接的合伙企业及信托，持有超过8.58亿股英伟达股票。

Heidi07-12 00:31

美股投资如何入门？

流回报；若是风险承受能力较高，可考虑高风险投资策略，追求较高回报。无论哪种投资策略，设定止损和止盈点都是有效控制风险的重要手段。以上信息由金融界利用AI助手整理发布。金融界作为一家在金融领域深耕多年的媒体机构，专注于为广大投资者和金融从业者提供全面且专业的金融信息服务。一直秉持客观、准确、及时原则，拥有强大专业团队，精心筛选分析各类金融信息，为用户呈现清晰准确的行业动态和投资知识。免责声明：本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。

金融界07-11 11:47

科技企业融资方式有哪些?

金和利息，但会稀释原有股东的股权比例。风险投资（VC）和私募股权投资（PE）在科技领域极为活跃。它们往往投资具备高增长潜力的科技初创公司或处于扩展阶段的企业。通过投资，为企业带来大额资金的同时，凭借其丰富的行业经验和资源网络，助力企业在战略规划、市场开拓等方面快速发展。债权融资也是重要的融资手段。它包括银行贷款和发行债券等方式。银行贷款是企业向银行等金融机构申请贷款，到期需偿还本金和利息。对于科技企业而言，银行会对其信用状况、还款能力等进行评估，确定是否给予贷款以及贷款额度和利率。而发行债券则是企业向社会公众募集资金，按照约定的期限和利率偿还本息。不过，债权融资需要企业在约定时间履行还款义务，存在一定的偿债压力，对企业的现金流和财务状况有一定要求。除了传统融资途径，科技中小企业还能享受国家高新技术扶持政策。国家和地方政府为鼓励科技创新，会出台一系列扶持政策，为符合条件的科技企业提供资金支持，例如提供专项研发补贴。这部分资金无需企业偿还，可直接用于科研项目等关键领域的投入，对于减轻企业资金压力、推动科研发展具有积极意义。此外，还有自筹资金这种内源融资方式。它是企业依靠自身积累进行融资，如企业创始人以个人积蓄投入企业，或者企业在经营过程中留存的利润用于再投资等。这种方式不涉及外部股权稀释或债务压力，企业决策相对更加自主灵活，但往往资金规模受限于企业自身积累，有时难以满足大规模扩张的需求。不同的融资方式各有优劣，科技企业需要根据自身发展阶段、财务状况、业务规划等综合因素，谨慎选择合适的融资方式组合，以确保企业资金的稳定，推动企业稳健发展。以上信息由金融界利用AI助手整理发布。金融界是一家专业的财经媒体平台，一直聚焦于金融、经济、产业等多个领域，致力于为广大用户提供准确、及时、全面的金融财经信息。以严谨的态度、科学的方法，对各类经济金融现象开展深入解析，帮助大众提升对金融领域相关知识的认知和理解。免责声明：本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。

金融界07-11 06:57

博通、英伟达齐创历史新高，AI的极限在哪里？

支出有望同比增长46%，人工智能领域的风险投资在今年一季度飙升了3倍多：同时，伯恩斯坦的分析师预计人工智能服务器出货量保持两位数增长，其中，预计高端GPU服务器今年出货量同比增长50%以上，2026年增长20%左右：由此来看，AI需求今年大概率将保持强劲，明年可能在高基数影响下，增速有所下降。成长隐忧消退，我们再来看AI概念股的估值情况，拿英伟达来说，目前的市销率为27倍，位于近年来中值附近：台积电市净率估值为6.2倍，大幅低于2021年半导体牛市高点时9倍的水平：遥想2021年半导体大牛市，驱动因素主要是疫情带动居家办公和游戏需求，手机和PC出货量提升，叠加全球央行实行货币宽松政策，半导体行业迎来戴维斯双击。反观今年，AI需求带动半导体公司迎来高速增长，成长性丝毫不弱于2021年，而且持续性更强。与此同时，美国通胀下行，美联储开启降息周期，美股指数迭创历史新高！因此，半导体估值有望重回2021年高位！在估值泡沫化，或科技巨头缩减AI资本开支之前，AI半导体大牛市恐怕不会轻易熄火。如果英伟达估值达到历史高位，按照今年的收入水平计算，市值达到6万亿美元并非不可想象！

老虎证券07-10 15:48

中美重磅消息！贝森特透露：未来几周将会见中国对口官员

投资者财团，其中包括甲骨文、黑石集团和风险投资公司Andreessen Horowitz。

超启07-08 17:44

中美突传重磅！彭博独家：美国商务部广邀美企领导人组团随特朗普访问中国

者财团，其中包括甲骨文公司、黑石集团和风险投资公司安德森·霍洛维茨(Andreessen Horowitz)。

tqttier07-04 09:47

会员

Figma正式递交IPO申请，计划通过收购“大展宏图”

e等知名企业。此次IPO也将为硅谷的风险投资公司带来亟需的回报。根据文件，Index Ventures是最大的外部股东，上市前持股比例为17%；Greylock持股16%，Kleiner Perkins持股14%，红杉资本（Sequoia）持股8.7%。 Figma由现年33岁的首席执行官Dylan Field和Evan Wallace于2012年创立。Field是最大的个人股东，持有5660万股B类股，在IPO前拥有51.1%的投票权。 “大胆下注”的增长战略展望未来，Figma计划采取积极的扩张策略。Field在信中明确表示，作为一家上市公司，投资者应“期待我们采取大胆的举措”，包括通过收购和投资。截至3月底，公司持有15.4亿美元的现金、现金等价物和有价证券，为未来的投资和并购提供了充足的“弹药”。据媒体报道，Figma已在付诸行动：今年4月，Figma以1400万美元收购了一家未具名科技公司的资产和团队，并以3550万美元收购了一家内容管理系统软件公司。同月，设计软件初创公司Modyfi宣布加入Figma。 6月，Figma在博客中透露收购了获得Google和MongoDB支持的内容管理软件初创公司Payload。 Figma还开始涉足数字货币投资： 2024年，公司董事会批准向Bitwise比特币交易所交易基金投资5500万美元。截至3月31日，该投资价值6950万美元。 5月，董事会批准3000万美元比特币投资，Figma将资金投入USD Coin稳定币。

金融界07-02 13:57

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