FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

持续新高！水电龙头的尽头在哪？

板块预期偏弱，且暂无法得以扭转。比如食品饮料从2021年2月以来，一路狂泻。不少消费龙头已经跌了70-80%的基础上，依然继续下跌。主要逻辑是社零增速下了台阶，且整体从消费升级变成了消费降级，显著冲击了消费股的业绩成长性与盈利能力，导致不少公司已经见到了业务的天花板，估值大幅下移也就成为了必然。另一方面，房地产市场触底复苏还尚需时日。尽管在5月17日，政策连放地产大招，但近期现实反馈看，成交有改善，但力度并无超预期。并且，政策出台的初衷是托底市场，并不是像2015年重新刺激回来，市场化出清需要时间。而地产的疲软，一方面影响信贷扩张，拖累经济增长，另一方面，会直接影响市场整体的风险偏好。第二，电力板块自身有稳健的增长逻辑，且是量价齐升的。全国社会用电量持续增长，从2009年的36595亿千万时大幅增长至2023年的92241亿千万时。且电力结构方面，化石能源贡献量将下降，而水电、核电、可再生能源为首的绿电贡献占比会增大。具体到水电龙头，依然存在量增逻辑。比如国投电力，2026-2030年，在建3座水电站，装机量为393万千瓦。此外，远期还有4座规划电站，装机量累计有738万千瓦。全部加总，总计1131万千瓦，占到如今已经投产装机量的53.1%。除了量增维度外，电价仍有小幅抬升预期。 2022年市场化交易电量5.25万千瓦，占社会总用电量的60%以上。且按照2022年初发改委、能源局指导意见，到2025年全国统一电力市场体系将初步建成。今年5月，国家发改委再次发布了电力市场运行基本规则，并将于7月1日起正式施行，加快全国统一电力市场体系的步伐，有利于发电企业提升其盈利能力。其实，海外市场电力价格伴随着供需紧平衡，持续走高，且单价远远高于中国。比如，中国居民用电成本每度仅5毛多，而美国9毛多，经合组织国家超过1.35元。这一切源于中国地方政府的直接与间接补贴，未来伴随着市场化程度越来越高，电力价格长期有望小幅走升。电力价格走升，是投资的大杀器。这不仅可以带来营收的增长，且还可以提升盈利能力，会带动毛利率、净利率走升，进而抬升估值中枢，容易中长期走出向好的表现。 02 电力板块，又分为水电、火电、核电、风电、光伏等细分领域。细分龙头投资逻辑不一样，比如水电与光伏的生意模式差别巨大，也就导致了资本表现的异同。资本对每个行业的估值高低区别很大，主要差距体现在门槛高低上（能不能阻止行业外资本进入行业内部）以及未来行业成长增量大小上。水电赛道门槛极高，一旦占据资源，长期享受红利。中国水利发电主要集中在水能资源丰富的长江、黄河、珠江、澜沧江、松花江上游，且水电站主要集中在西南地区。水电行业是国家命脉，具备特许经营权，有准入门槛，构成了极高的规模垄断优势。并且水力发电成本偏低，因为水是可再生能源，生产中不存在可变燃料成本，也确保了长期可以获得稳定的资本回报。从这一点上看，生意模式比火电龙头要好得多。因为后者成本支出最大的是煤炭，但价格有明显周期，以致于业绩周期属性很强，比较难跑出水电一样的超级大牛股来。再反观光伏发电企业，经营门槛就比较低了。只需采购相应装机设备就可以，并不要特许经营许可，那么意味着竞争较为激烈。并且伴随着光伏装机量的大幅增加，政策补贴亦持续退坡，上网电价持续走低，相关龙头企业的业绩增长以及盈利能力都有所恶化。比如，三峡能源2023年风力发电占比70%，光伏发电占比28%，利润增长偏慢，股价持续下跌，萎靡不振。再看光伏发电中长游，就更加惨不忍睹了。因产能过剩，近年来光伏各环节产品价格大幅暴跌。2024年以来，多晶硅、硅片、电池片、组件价格分别下跌多达37%、39%、14%、15%，其中P型组件价格由2023年初的1.83元/瓦跌至目前的0.82元/瓦，跌幅高达55%。价格崩盘式下跌，导致光伏上下游企业盈利能力大幅恶化，业绩也将呈现明显的滑铁卢。这亦是光伏板块股价连续大幅重挫的最核心驱动力。这一切背后源于生意门槛过低导致。过去很多年，光伏被市场认为是周期性行业，盈利不算太好，行业内外资本并不感冒。2020年12月，中国正式宣布2030年实现碳达峰，2060年实现碳中和。此后，行业内外资本开始进入疯狂进入光伏掘金。行业外，有做设备商的、有做汽车塑料内外饰品的、有做家电制冷压缩机/温度控制器的，乃至有做拖鞋的上市公司纷纷宣布进军光伏，亦有新势力高景太阳能刚成立1年多，便正式宣布投资170亿建设50GW硅片项目。行业内，原本做硅料的通威股份开始往中下游做一体化，协鑫集团、天合光能也开始一体化全产业链布局，而原本做硅片的隆基也开始往下游走。不管是硅料、硅片、电池片和组件的技术壁垒都不算高，可以上下游相互渗透，且行业外玩家也可以依靠资本切入进来。很快，光伏产业链出现严重的产能过剩。据机构预测，2024年底硅料、硅片、电池片、组件产能或将分别达到1180GW、940GW、1360GW、1220GW，约等于2024年新增装机需求的2.3倍—3.3倍。并且，通过跌破成本来达到产能出清的周期会很长。即便未来几年后，市场达到相对平衡了，亦没有驱动力驱动价格往上走，因为经营门槛低一旦有不错利润便又会冒出产能来。总而言之，水电龙头们持续创新高，而光伏发电以及中上游龙头则持续下跌，最根本的逻辑亦是生意壁垒不一样。前者可以带来持续稳定的投资回报，后者更可能呈现周期属性，长期并不会有很好的盈利基础。 03 目前，水电指数PE为24.8倍，PB为2.76倍，均位于2019年以来的估值绝对高位。不过，伴随着股价持续走升，估值相对历史水平偏高，但应该没有达到泡沫的程度。因为电力市场化改革以及整体市场风险偏好持续偏低，导致水电板块较过去几年出现一定溢价，也算是合理之中。当前，从生意模式、业绩潜在增长、内外机构某种意义的抱团上看，水力龙头的上涨趋势短时间内不会轻易结束，未来仍具机会。不过，也需要密切跟踪宏观经济变化导致市场风格切换的相关风险。（全文完）

格隆汇2024-06-12

重磅大利好！美国CPI降温黄金暴拉近25美元、上触2340 美联储9月降息稳了？

直呈下降趋势。随着主要零售商大幅降低从食品到尿布等商品的价格，物价压力可能会继续缓和。持续更新中......

Dan19772024-06-12

前后不到6小时：CPI与美联储绝对掀翻市场！最大的爆点是……

1%，这将使年增长率达到3.4%。除去食品和能源价格的核心CPI预计环比增长0.3%，年增长率为3.5%。尽管这些数字仍高于美联储2%的目标，但一些经济学家认为，某些关键指标（如保险成本和住房以外的核心服务）显示出通胀正逐渐朝正确方向发展。瑞银经济学家Jonathan Pingle写道，今日“将几个月来的宏观风险集中在一天之内”。和华尔街其他许多人一样，Pingle预计CPI报告，加上上周五出人意料的强劲非农就业数据和近期公布的其他数据，将促使美联储官员调整对通胀、经济增长和利率的预期。乐观人士希望，这些举措基本上在预期结果的范围内，不会让市场参与者紧张的神经紧张起来。 Natixis Investment Managers首席投资组合策略师Jack Janasiewicz表示：“虽然这两者通常都被证明是影响市场的事件，但鉴于我们对结果相当温和的预期，我们预计不会引起多大反响。” “在通胀方面，预计会出现更多相同的情况——继续有证据表明，更广泛的反通胀趋势仍然完好无损，而更有粘性的第一季度数据只是下行趋势中的一个暂停，” Janasiewicz说。关于CPI有一点很重要：虽然它得到了投资者和公众的大量关注，但它并不是美联储使用的主要指标。央行官员们更喜欢商务部的个人消费支出(PCE)价格指标，这是一个更广泛的指标，也能反映消费者行为的变化。美联储政策会议：在劳工统计局发布CPI报告的同一日，负责制定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)成员将敲定他们对通胀、国内生产总值(GDP)和失业率的预测，并表明到2026年及以后的预期利率路径。市场普遍预计美联储将维持利率不变，即5.25%-5.50%的区间。然而，联邦公开市场委员会（FOMC）成员将发布季度经济预测更新，包括重要的“点阵图”，显示未来利率预期。联邦公开市场委员会成员将发布经济预测摘要的季度更新，这可能会受到CPI报告的影响。虽然与会者通常会在周三早些时候提交他们的预测，但19名与会者通常会有一点额外的时间来解释收到的数据。市场普遍认为美联储将调整其“点阵图”，表明2024年的降息次数可能从三次减少到两次，甚至可能仅有一次。瑞银的Pingle说，如果美联储发出一次降息的信号，那可能意味着美联储要到11月或12月才会采取行动。高盛预测会有两次降息，第一次可能在9月，而美银则预计一次，花旗银行则认为可能会有三次，但点阵图可能显示两次。高盛经济学家David Mericle写道：“我们的信念仍然有限，因为我们仍然认为降息是可选的，预期的通胀消息将使我们做出合理但不明显的降息决定，FOMC参与者有一系列的观点。” 美联储的声明和主席鲍威尔的新闻发布会将受到密切关注，鲍威尔可能会继续强调目前不需要进一步加息。近期的经济数据（如上周五的非农就业报告和工资增长）表明，尽管经济继续增长，但利率可能会维持较高水平。经济学家还预计，美联储将下调国内生产总值(GDP)增长预期，并在3月份的基础上上调通胀预期。尽管市场在2024年初预期会有六次降息，但近期的数据和即将公布的CPI报告可能会改变这种预期。美联储将需要更多的证据来证明通胀趋势确实在下降，才能考虑进一步降息。 Mericle说：“我们预计联邦公开市场委员会的声明或鲍威尔主席在6月会议上传达的信息不会有任何重大变化。鲍威尔在5月举行的上次新闻发布会上最引人注目的主题是他反对可能的加息，但自那以后，有关加息的言论在市场上逐渐消失。事实上，只有少数美联储官员在公开评论中提到了进一步加息的可能性。然而，市场不得不大幅调整其对2024年早些时候的预期，当时交易员预计今年将有六次降息。最近的经济数据(可能与周三的CPI报告相呼应)表明，美国经济正在演变，长时间高利率被视为一种更大的可能性。例如，上周五公布的就业报告显示，工资年增长率为4.1%，远高于美联储希望看到的水平。 “仍在增长的美国经济使工资增长率顽固地高于美联储的非官方目标3.3%，”数据研究公司DataTrek Research的联合创始人Nicholas Colas写道，“除非经济增长降温，否则很难看到美联储在2024年只会象征性地降息。”

风起2024-06-12

会员

爆炸行情来了！今日CPI+美联储绝对冲击，小心超鹰派信号中国又有坏消息

、更积极的政策立场。” 剔除波动较大的食品和能源价格的核心通胀率上升0.6%。生产者价格指数(PPI)继4月份下降2.5%后，5月份同比下滑1.4%，主要原因是大宗商品价格上涨。在房地产市场持续低迷和就业市场低迷的情况下，中国政府一直在努力刺激家庭支出。截至今年1月，中国遭遇了自全球金融危机以来持续时间最长的通货紧缩。不断下降的生产者价格挤压了企业的利润，使它们不愿投资。还有一种风险是，消费者可能会因为预期未来商品会更便宜而变得更不愿意消费。 CPI撞上美联储由于即将公布的美国CPI数据和美联储的利率预期，市场的平静可能是短暂的，这可能会显著影响风险情绪。香港时间周三晚20:30美国消费者价格指数(CPI)数据将出炉，投资者将从中评估通胀情况，这恰好在美联储结束为期两天的政策会议之前几个小时。香港时间周四凌晨02:00，美联储将公布议息结果，随后02:30，美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。预计5月衡量消费者一篮子商品和服务成本的CPI指标环比仅增长0.1%，这将使年增长率达到3.4%。除去食品和能源价格的核心CPI预计环比增长0.3%，年增长率为3.5%。瑞银经济学家Jonathan Pingle写道，今日“将几个月来的宏观风险集中在一天之内”。 “倒计时已经开始，市场进入全面风险管理模式，”Pepperstone研究主管Chris Weston表示，“没有太多理由支持入场，所以我们可能会看到进一步的抛售。” Weston称：“我喜欢用美国核心CPI月度环比作为简单的操作指南，所以任何接近0.2%的月环比数据都可能在风险市场中带来缓解，并吸引美元卖家，而接近0.4%的数据可能会导致美国两年期收益率上升，从而带动美元走强。” 和华尔街其他许多人一样，Pingle预计CPI报告，加上上周五出人意料的强劲非农就业数据和近期公布的其他数据，将促使美联储官员调整对通胀、经济增长和利率的预期。包括瑞士报价银行的分析师Ipek Ozkardeskaya在内的分析人士强调，今天的经济数据和美联储的声明对于设定今夏的全球市场基调至关重要。 “在通胀方面，预计会出现更多相同的情况——继续有证据表明，更广泛的反通胀趋势仍然完好无损，而更有粘性的第一季度数据只是下行趋势中的一个暂停，” Janasiewicz说。小心超级鹰派信号美联储政策制定者预计将维持借贷成本在二十年来的高位，但季度利率预期的不确定性仍然存在。彭博经济学预计，点阵图将显示今年将有两次25个基点的降息，而不是三月版的三次降息。 CNBC也指出，市场普遍预计美联储将维持利率不变，即5.25%-5.50%的区间。然而，联邦公开市场委员会（FOMC）成员将发布季度经济预测更新，包括重要的“点阵图”，显示未来利率预期。联邦公开市场委员会成员将发布经济预测摘要的季度更新，这可能会受到CPI报告的影响。虽然与会者通常会在周三早些时候提交他们的预测，但19名与会者通常会有一点额外的时间来解释收到的数据。瑞银的Pingle说，如果美联储发出一次降息的信号，那可能意味着美联储要到11月或12月才会采取行动。高盛预测会有两次降息，第一次可能在9月，而美银则预计一次，花旗银行则认为可能会有三次，但点阵图可能显示两次。期货暗示今年美联储将降息39个基点，相当于一次半的降息。因此，如果中位数预测降至仅一次25个基点的降息，将是一个打击，而零降息将是超级鹰派的信号。不过，很多还取决于鲍威尔如何解释：今年减少降息是否意味着明年会有更多降息？在3月，美联储政策制定者预计长期利率在2.4%到3.8%之间，与12月的预测一致。但中位数预测从2.5%上升到2.6%。 3月，仅有一位政策制定者预计长期利率低于2.5%，而去年有五位。如果这些预测开始上升，可能会破坏上周意外强劲的就业报告已经震撼的债券市场反弹。其他方面，美国国债在39亿美元的成功拍卖后小幅走高，法国10年期国债在连续四天下跌后保持稳定。在10年期国债拍卖结果强劲之后，美国国债隔夜反弹，并保持稳定。10年期国债收益率保持在4.402%，前一交易日下跌7个基点。在外汇市场，美元指数保持了自上周五非农就业报告以来的所有涨幅，兑主要货币维持在105.25附近。欧元上涨0.1%至1.0752美元，但此前三天均下跌，因对法国选举可能对政治和政策的影响感到紧张。由于政治不确定性让投资者感到不安，并促使三家评级机构警告称紧急选举对法国信用评级构成风险，法国股票和债券本周遭到重创。在行业数据显示美国原油库存下降后，油价继续上涨，即便国际能源署预测本十年将出现市场过剩。油价连续第三个交易日上涨。布伦特原油期货上涨0.7%至每桶82.53美元，美国原油期货上涨0.9%至每桶78.62美元。

欧罗巴2024-06-12

美联储议息携CPI数据来袭英镑汇率能否延续强势上涨？

放缓，同比涨幅预计稳定在3.4%；剔除食品和能源的核心CPI预计为0.3%，与前值一致，同比涨幅预计从3.6%放缓至3.5%。北京时间周四凌晨，美联储将揭晓万众瞩目的6月货币政策决议。市场普遍预期，美联储这次仍将继续按兵不动，将利率维持在5.25%-5.5%区间不变。届时，市场将聚焦美联储公布的最新经济预测和点阵图，以及稍后美联储主席鲍尔的表态，寻找未来货币政策走向的蛛丝马迹。鲍尔将于美国东部夏令时间14:30举行的新闻发布会，高盛等多家投行预计，其表态将不会发生重大改变。鲍尔此前表示，今年第一季度的数据削减了通胀降温的信心，这使得美联储无法给出是否或何时能够降息。英镑兑美元分析来源：Mitrade 英镑兑美元走势技术面上，英镑兑美元连续三日反弹上行，仍维持在日线图的上涨通道内，市场多头力量强劲。日线图中各条均线交织在一起，KD指标中，双线在50上方，但双线向下运行，显示市场短线空头力量正在累积。英镑兑美元整体走势维持向上，后市可能会继续上探，有望向1.2800阻力位试探。英镑兑美元上行的初步阻力位于1.2800，进一步阻力位1.2860，关键阻力位于1.2900；英镑兑美元下行的初步支撑位于1.2700，进一步支撑位于1.2650，更关键支撑位1.2600。原文链接

投资慧眼2024-06-12

券商今日金股：6份研报力推一股（名单）

整车、橡胶制品、电子元件、光学光电子、食品饮料、通用设备、中药、汽车零部件、电网设备等行业。作为中国汽车品牌的领军企业，长安汽车最受券商关注，近一个月获国联证券、德邦证券、东吴证券、东海证券、民生证券等6份券商研报关注，位居6月12日券商力推股榜首。 6月12日又有中泰证券发布研报《出口带动5月销量持续增长，看好24H2新品周期将至》，营收端，预计公司24-26年依次为2178.9亿元、2770.3亿元、2991.9亿元，同比增速依次为44%、27%、8%。作为中国轮胎头部企业，赛轮轮胎也备受券商关注，近一个月获东海证券、开源证券、中泰证券、太平洋等5份券商研报关注，位居6月12日券商力推榜第二。 6月12日又有国联证券发布研报《全球化叠加技术创新，进军国际头部行列》，预计公司2024-2026年营业收入分别为322/363/429亿元，同比增速分别为+24%/+13%/+18%；归母净利润分别为43/51/62亿元，同比增速分别为+38%/+20%/+21%；EPS分别为1.30/1.56/1.89元/股，3年CAGR为26%。作为国内少数具有配电变压器规模化产能厂商，伊戈尔也备受券商关注，近一个月获上海证券、天风证券、国信证券等4份券商研报关注，位居6月12日券商力推榜第三。 6月12日又有华安证券发布研报《变压器出海扬帆，数据中心长风破浪，双引擎助力公司量利齐升》，预计2024-2026年公司营业收入分别为45.9/55.6/65.7亿元，归母净利润分别为3.54/4.55/5.43亿元，对应2024-2026年PE倍数分别为24/19/16倍。除了上述个股外，还有莱特光电、伊利股份、克莱特、佐力药业、斯菱股份、思源电气、格力电器等多股备受券商关注，近一月获多家券商关注。需要指出的是，券商给予“评级”并不绝对预示着股价的上涨，“增持”或“买入”与否，其实都是机构对于股票的“一家之谈”。因此，券商金股在大多数程度上仅是用作投资参考意义的，投资者切不可盲目买入。

证券之星2024-06-12

双重大戏很快上演：小心美联储超级鹰派信号！中国通缩压力还没消退

、更积极的政策立场。” 剔除波动较大的食品和能源价格的核心通胀率上升0.6%。生产者价格指数(PPI)继4月份下降2.5%后，5月份同比下滑1.4%，主要原因是大宗商品价格上涨。在房地产市场持续低迷和就业市场低迷的情况下，中国政府一直在努力刺激家庭支出。截至今年1月，中国遭遇了自全球金融危机以来持续时间最长的通货紧缩。不断下降的生产者价格挤压了企业的利润，使它们不愿投资。还有一种风险是，消费者可能会因为预期未来商品会更便宜而变得更不愿意消费。日本5月批发通胀以9个月来最快的年率增速跃升，因为日元疲软增加价格上涨压力。这一数据使得日本央行周五决定何时加息变得更加复杂。隔夜美元/日元隐含波动率飙升至六周高点，交易员们为市场波动做好准备。

云涌2024-06-12

金城医药（300233.SZ）：公司已上市＋正在研发的合成生物学品种有20余种

比如专注于化妆品活性物质、代糖类产品、食品方向功能性物质等领域，这种非药物领域的研究门槛相对较低。公司在合成生物学领域布局多年，是为数不多的有支撑性品种的、有成熟的转化队伍的合成生物学公司。目前，公司已上市＋正在研发的合成生物学品种有20余种，已经具备持续稳定贡献营收的产品，如谷胱甘肽、腺苷蛋氨酸等生物合成产品以及4-AA、烟碱等酶催化产品；同时公司具备较成功的产品转化经验。 Q3:公司在合成生物学领域的产学研布局？ A3:近年来，公司与江南大学陈坚院士团队、华东理工大学魏东芝教授团队以及中科院天津所、东南大学、山东理工大学、济南大学等高校在合成技术方面开展深入合作，成立多个合成生物学领域研发中心，加速合成生物学药用、食品、动植物健康等多领域拓展。 Q4:公司合成生物学平台是否有运用AI相关技术? A4:公司在关键酶催化剂的挖掘和蛋白质工程改造方面采用了计算辅助软件及技术，能够有效提升效率，同时在发酵过程控制方面，采用了基于大数据分析的多尺度发酵代谢调控工艺和高效智能化发酵代谢控制装备体系，实现了目标产品在复杂发酵体系下的高效生物合成。 Q5:公司烟碱销售情况如何? A5:公司烟碱项目销量自2023年度至今呈现逐季度增长的趋势，产销均呈现良好状态。 Q6:公司提取烟碱项目技改升级情况? A6:公司提取烟碱技改设备正在进行进一步的优化和调试，新的技改产线的产能爬升尚需一定时间，公司将竭尽全力尽快使其达到最佳状态。 Q7:公司激素类产品销售及布局情况如何? A7:公司激素类产品主要有普罗雌烯乳膏、普罗雌烯软胶囊、氯喹那多普罗雌烯片6片/3片等系列产品，本年一季度激素类产品收入同比增长近20%，继续保持较高增长态势。公司“朗依妇科”系列品牌持续输出，后续公司还将考虑通过国际合作的方式引入小而美的妇科系列产品，为公司“女性健康科技”布局贡献新的力量。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-06-12

美国CPI报告和美联储会议前瞻：通胀料远高于2%的目标，FED或将下调GDP增长预期

不过这仍相当于全年增长3.4%。除去食品和能源价格，所谓的核心CPI预计将显示0.3%的月度增长和3.5%的年度增长。这些数据与4月份的数据没有显著差异，仍然显示通胀远高于美联储2%的目标。尽管如此，一些经济学家表示，从保险成本和不包括住房的核心服务等各种重要指标来看，通胀至少正朝着正确的方向发展，尽管是渐进的。 Janasiewicz表示：“在通胀方面，预计将出现更多相同的情况，继续有证据表明，更广泛的反通胀趋势仍未改变，较具粘性的第一季数据只是下行趋势的暂停。” 关于CPI有一点很重要：虽然它得到了投资者和公众的大量关注，但它并不是美联储使用的主要指标。央行官员们更喜欢商务部的PCE价格指标，这是一个更广泛的指标，也能反映消费者行为的变化。美国劳工统计局定于北京时间周三晚间20：30发布CPI报告。美联储会议在美国劳工统计局发布CPI报告的同时，负责制定利率的联邦公开市场委员会（FOMC）成员将敲定他们对通胀、GDP和失业率的预测，并表明到2026年及以后的预期利率路径。首先，在利率问题上，美联储将无所作为。市场定价和政策制定者的言论都表明，央行维持其基准隔夜拆借利率在5.25%-5.50%的区间，几乎不可能在利率方面采取任何行动。相反，官员们将采取市场将密切关注的其他行动。 FOMC成员将发布经济预测摘要的季度更新，这可能会受到CPI报告的影响。虽然与会者通常会在周三早些时候提交他们的预测，但19名与会者通常会有一点额外的时间来解释收到的数据。市场评论中的非正式共识是，美联储将调整其关键的“点阵图”上行路径。这将意味着可能少于3月份预测的2024年降息三次，朝着大多数经济学家预计两次降息的方向发展，不过有人担心可能会缩小到仅一次。瑞银的Pingle称，如果美联储发出一次降息的信号，那可能意味着美联储要到11月或12月才会采取行动。高盛的经济学家预计会有两次降息，第一次在9月份。但其他公司的看法不同，美国银行认为一次，花旗集团认为可能是三次，不过它预计点阵图会显示两次。高盛的经济学家David Mericle写道：“我们的信念仍然有限，因为我们仍然认为降息是可选的，我们预期的通胀消息将让我们做出合理但不明显的降息决定，FOMC参与者有着一系列的观点。” 经济学家还预计，美联储将下调GDP增长预期，并在3月份预测的基础上上调通胀预期。美联储其他重大事态包括会后声明以及美联储主席鲍威尔随后举行的新闻发布会。 Mericle表示：“我们预计FOMC声明或鲍威尔主席在6月会议上传达的信息不会有任何重大变化。鲍威尔在5月举行的上次新闻发布会上最引人注目的主题是他反对可能的加息，但自那以后，有关加息的言论在市场上逐渐消失。” 事实上，只有少数美联储官员在公开评论中提到了进一步加息的可能性。然而，市场不得不大幅调整其2024年早些时候的预期，当时交易员预计今年降息6次。最近的经济数据（可能与周三的CPI报告相呼应）表明，美国经济正在演变，利率较高更久被视为一种更大的可能性。例如，上周五公布的非农就业报告显示，工资年增长率为4.1%，远高于美联储希望看到的水平。数据研究公司DataTrek Research的联合创始人Nicholas Colas写道：“仍在增长的美国经济使工资增长顽固地高于美联储3.3%的非官方目标。”“除非经济增长降温，否则很难看到美联储在2024年象征性降息以外的其他任何途径。”

金融界2024-06-12

菊乐股份撤回IPO，聚焦含乳饮料及乳制品领域，上市前多次分红

的企业纷纷撤单。在此背景下，四川菊乐食品股份有限公司（以下简称“菊乐股份”）也在6月3日终止了深主板IPO，原因系该公司及其保荐人撤回发行上市申请。菊乐股份的主营业务为含乳饮料及乳制品的研发、生产和销售。“菊乐”品牌诞生于1984年，成长壮大于四川省成都市，公司“菊乐”商标被国家工商行政管理总局认定为 “中国驰名商标”。公司实际控制人童恩文曾在成都化学制药厂工作多年并做到厂长，还当过成都菊乐企业公司的总经理。2002年菊乐集团和菊乐制药共同出资设立菊乐有限，由童恩文担任董事长。小编曾在《卖饮料年入14亿，77岁实控人多次获分红，成都乳企冲击IPO》中写过。具体来看，菊乐股份的主要产品包括含乳饮料、发酵乳、巴氏杀菌乳、灭菌乳等。2020年至2023年1-6月，菊乐股份含乳饮料的营收占比在50%以上，占比较大。公司主营业务收入的具体构成，图片来源：招股书业绩方面，2020年至2023年1-6月，菊乐股份的营业收入约为9.94亿元、14.21亿元、14.72亿元、7.74亿元，对应的净利润分别约1.32亿元、1.68亿元、1.82亿元、1.16亿元。值得注意的是，菊乐股份在上市前存在多次现金分红。招股书显示，2020年至2023年1-6月，菊乐股份的现金分红金额分别为2312.07万元、2774.49万元、3236.90万元、3236.90万元，累计分红过亿。主要财务数据和财务指标，图片来源：招股书 2020年至2023年1-6月，菊乐股份的综合毛利率分别为31.09%、29.03%、29.60%、31.28%，低于李子园、伊利股份、蒙牛乳业，高于庄园牧场、天润乳业等同行。公司与同行业可比公司综合毛利率比较情况，图片来源：招股书市占率方面，据弗若斯特沙利文以及头豹研究院数据，2021年菊乐股份在中国含乳饮料市场的份额为0.59%，排名第九。据尼尔森零售研究数据，2022年度，公司酸乐奶产品在全国酸味奶的销售额市场占有率为2.20%，排名全国第五。目前除惠丰乳品外，公司菊乐品牌的产品收入仍高度集中于四川省成都市，而同区域内还有伊利股份、蒙牛乳业、新乳业等同行业企业，市场竞争较为充分。而菊乐品牌在成都市外以及省外市场的开拓起步较晚，尚需要时间和宣传积累并提升品牌知名度，在国内含乳饮料行业已经很“卷”的当下，菊乐股份想要扩大市场份额并非易事。

格隆汇2024-06-12

24小时热点