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厦门逸瑞源供应链管理有限公司成立，注册资本5000万人民币
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；家具销售；咨询策划服务；日用品销售；餐饮管理；体育用品及器材零售；电子产品销售；服装服饰零售；组织文化艺术交流活动；日用家电零售；家用视听设备销售；珠宝首饰批发；珠宝首饰零售；家用电器销售；电力电子元器件销售；电子元器件批发；先进电力电子装置销售；有色金属压延加工；高性能有色金属及合金材料销售；有色金属合金销售；新型金属功能材料销售；配电开关控制设备销售；配电开关控制设备研发；智能输配电及控制设备销售；货物进出口；技术进出口。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）（以上经营项目不含外商投资准入特别管理措施范围内的项目）。企业名称厦门逸瑞源供应链管理有限公司法定代表人高逸智注册资本 5000万人民币国标行业租赁和商务服务业>商务服务业>综合管理服务地址厦门市集美区灌口镇浦林路158号206室之六十企业类型有限责任公司（港澳台投资、非独资）营业期限 2025-3-31至无固定期限登记机关
金融界04-01 01:39
钱江生化收盘下跌4.37%，滚动市盈率24.66倍，总市值49.31亿元
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烧、垃圾填埋、其他废弃物处置、客房收、餐饮收入等。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入13.01亿元，同比-2.09%；净利润1.29亿元，同比-7.70%，销售毛利率23.75%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 76 钱江生化 24.66 23.40 1.52 49.31亿行业平均 43.06 47.45 3.46 53.15亿行业中值 26.06 26.93 1.61 34.45亿 1 华宏科技 -1883.99 -34.13 1.51 54.20亿 2 深水海纳 -281.46 -87.56 3.04 30.58亿 3 清研环境 -277.95 63.37 1.64 13.29亿 4 聚光科技 -258.12 -23.02 2.45 74.27亿 5 津膜科技 -216.00 -165.36 3.25 18.03亿 6 神雾节能 -158.23 -96.70 24.18 16.48亿 7 京源环保 -121.24 -121.24 3.78 28.40亿 8 艾布鲁 -102.74 -216.86 7.18 59.75亿 9 冠中生态 -91.54 38.68 1.58 13.22亿 10 德创环保 -73.46 -33.63 4.32 16.29亿 11 清新环境 -73.24 43.39 0.88 55.27亿
金融界03-31 18:50
港股收评：三大指数齐挫，恒科指跌超2%，高铁基建股走低
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，军工股、体育用品股、汽车股、航空股、餐饮股等齐跌。另一方面，家电板块全天维持强势，其中，2024年营收利润均创新高，美的集团盘中涨至7%，猪肉概念股、电信股、石油股部分上涨，业绩仍再创新高，中国石油逆势涨超2%。具体来看：大型科技股多数下跌，地平线机器人跌超9%，美团跌超7%，联想集团、小米跌超4%，百度、快手等跟跌。高铁基建股走低，中国中铁绩后下挫逾10%，中国中冶、中国铁建跌超4%，中国建筑国际等跟跌。有分析指，总体来看，中国铁建2024年的财务表现不尽如人意，营收和利润双双下滑，现金流状况恶化，应收账款和负债水平较高。芯片股集体下挫，上海复旦跌超6%，宏光半导体、晶门半导体、中芯国际等跟跌。濠赌股全线下跌，新濠国际发展跌超7%，永利澳门、金界控股跌超5%，银河娱乐、金沙中国等跟跌。消息上，据媒体报道，澳门警方采取行动，打击两个涉嫌参与非法兑换货币的犯罪团伙，并在澳门逮捕42人。内银股逆势活跃，晋商银行涨超6%，建设银行、中国银行涨超2%，江西银行、工商银行等跟涨。消息面上，3月30日，中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行发布公告披露向特定对象发行A股股票预案，引入财政部战略投资。从此次四家银行发布的募资公告来看，财政部拟认购的金额上限为5000亿元。业内人士指出，这意味着国有大型商业银行资本补充迎来实质性进展。在资本基础进一步夯实之后，国有大行服务实体经济的能力将进一步增强。黄金股部分继续上涨，中国黄金国际涨超7%，灵宝黄金涨超5%，招金矿业、潼关黄金等跟涨。消息上，沪金主力合约早盘涨近1%，现报724.32元/克，续创历史新高。中信建投指出，美国总统特朗普对墨、加两国加征的25%关税暂缓执行至4月2日，同时，将于4月2日开始征收对等关税，关税威胁临近，市场避险情绪上升，推动金价不断刷新历史记录。航运及港口股走高，德翔海运涨超10%，乐舱物流涨超4%，海丰国际、中国船舶租赁等跟涨。个股异动华润燃气跌超18%，报23港元，股价创2024年5月以来新低。消息面上，华润燃气上周五收市后公布，截止去年底止纯利40.88亿港元，同比跌21.7%；每股基本盈利1.8港元，派发末期息70仙，同比大减三成。期内收入1026.76亿港元，升1.4%。长和跌3.1%，报43.75港元。消息面上，国家市场监管总局上周五晚称，将依法对长和港口交易进行审查。另有港媒称，长和将不会按原定计划，在本周签署出售巴拿马两座港口的协议。不过，也没有迹象显示，上述协议已被撤销。今日，南向资金净买入29.14亿港元，其中港股通（沪）净买入53.68亿港元，港股通（深）净卖出24.54亿港元。展望后市，开源证券指出，港股市场出现进一步下跌，港股市场之前涨幅较大的个股出现了进一步的回调。对于之前短期累计涨幅大且交易过热的港股部分资产，需等待压力进一步消化，仍然不建议大幅追高；现阶段港股整体市场尚未进入全面大牛市拉升段；若无外围等客观因素影响，对于港股中恒生科技、医疗保健业、消费、周期这些领域内部估值偏低且有基本面支撑的局部低位资产有一些中期结构性机会，存在随着一些回调震荡分批低吸的机会区间。
格隆汇03-31 16:30
算力板块午后集体反弹，43位基金经理发生任职变动
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现较好的有黄金、算力一体机和次新股，而餐饮、环氧丙烷和海洋经济等板块下跌。基金经理是一只基金产品最核心的成员，能决定一只基金的投资方向、投资策略以及投资风格，基金经理出色的择时选股能力和调研预测能力是基金业绩的有力保证，所以基金经理是投资者在选择基金产品时的重要依据；基金经理的变动很大程度上会影响到基金产品未来的表现，是一个需要特别关注的信息。根据巨灵统计的数据显示，近30天（2.29-3.31）共有589只基金产品的基金经理发生离职变动。其中今天（3.31）有67只基金产品发布基金经理离职公告，从变动原因上来看，有11位基金经理是由于工作变动而从管理的52只基金产品中离职。有1位基金经理是由于产品到期而从管理的1只基金产品中离职。有2位基金经理是由于个人原因而从管理的9只基金产品中离职。有2位基金经理是由于结束代理而从管理的5只基金产品中离职。华安基金倪斌现任基金资产总规模为259.81亿元，管理过的基金都为指数型基金，任职期间回报最高的产品是华安纳斯达克100ETF联接(QDII)A（040046），为指数型基金，在任职的6年又204天时间内获得166.73%的回报。新基金经理上任方面，国投瑞银基金殷瑞飞现任基金资产总规模为28.98亿元，管理过的基金多为混合型和指数型基金，任职期间回报最高的产品是瑞和远见（150009），为指数型基金，在任职的6年又338天时间内获得195.90%的回报。新上任国投瑞银上证科创板综合价格指数增强A、国投瑞银上证科创板综合价格指数增强C这两只基金产品的基金经理。近一个月（2月29日-3月31日），博时基金参与公司调研的数量最多，共调研73家上市公司，然后调研较为活跃的还有嘉实基金、华夏基金和银华基金，分别调研64家、61家、60家上市公司；从调研行业上来看，基金公司对专用设备行业的上市公司调研次数最多，共有258次，其次是化学制品行业，基金公司调研了253次。从个股调研情况上来看，最近1个月（2月29日-3月31日）最受公募基金关注的是三花智控，属于制冷空调电器零部件行业、汽车零部件业务行业，主营业务为制冷空调电器零部件业务和汽车零部件业务，共有79家基金管理公司参与调研，其次是闻泰科技和深南电路，分别接受79家、59家基金管理公司的调研。将时间周期缩短到最近一周（3月24日-3月31日）来看，基金调研数量第一的公司是三花智控，属于制冷空调电器零部件行业、汽车零部件业务行业，主营业务为制冷空调电器零部件业务和汽车零部件业务；共被79家基金机构调研。然后被调研数量较多的股票是中联重科、华曙高科和劲仔食品，分别接受49家、42家和42家基金机构的调研。数据来源巨灵财经，专业财经数据30年，详情见公众号巨灵财经。
金融界03-31 15:39
大华股份：3月29日召开业绩说明会，包括知名机构盘京投资的多家机构参与
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模型协同的智能巡检、皮带智能监测、连锁餐饮的 AI巡店等功能，通过切入企业 OT领域，帮助企业提高效率，希望 25年国内业务同比改善。海外业务方面，随着分销渠道持续下沉、大视频战略落地，数通、消防、门禁、热成像等新产品的加载，海外业务将继续稳健发展。此外，公司 24年还在多模态大模型方面开展了多个试点项目，25年会结合公司的端边云产品和解决方案，在更多的行业里推动落地。公司过去沉淀的视频处理技术、数据处理能力，通过大模型技术，将释放更多产业价值。问：作为具备多元能力的智慧物联行业玩家，公司如何看待车路协同、充电桩等行业机会？答：公司今年仍将聚焦大视频业务，无论是市场空间还是竞争力提升，主业仍大有可为。同时，重视和培育第二曲线类产品和行业，产品包括数通、消防、门禁、报警、监控等，以及新产业维度的车路协同、充电桩等。在车路协同方面，公司积极推进相关产品研发，比如系列摄像头硬件、相关软件等。首先主营的低延时摄像头，和这个领域高度契合，政府现在也在大力推动各种试点项目。但目前整个行业还存在几个关键问题：一是基础设施覆盖不全，比如建了几千个智能路口，但依然无法做到全面覆盖，实际效果暂时还难以验证；二是车与路的协同机制还不成熟，如何让车辆真正利用这些信息以及怎样实现商业变现，都是需要突破的难点。公司始终认为，任何技术方案最终都是通过创造社会价值才能实现商业成功。关于充电桩业务，如今中国新能源汽车发展迅速，充电桩作为基础设施需求明确，也与我们现有技术能力有一定关联。当前国内充电桩建设有多种模式，比如地方政府主导的市县试点项目，与城投公司合作建设的模式与我们现有习惯比较相近，也是我们的经验优势，另外也有运营商主导的新型充电网络布局。整体市场虽然需求旺盛，但国内竞争激烈，毛利率水平承压。为此，我们在国内将继续探索差异化产品，比如分布式充电桩或适配高压快充技术的升级产品，寻求更高利润空间。另外重点布局海外市场，凭借公司在海外已有的运营团队和渠道优势，抓住当地新能源汽车起步阶段的基础设施建设机遇。目前公司相关产品已投入研发一年多，持续观察验证投入产出效果。问：如何评估一体机市场的下游客户采购规模及整体市场空间？答：当前，国内科技自主确实是个大趋势，国产算力、服务器设备上取得了一些突破，公司作为相关一体机产品的合作公司，能够明显感觉到市场的需求热度。大模型技术近两年持续进步，带来了一些业态上的变化，最早动辄要上亿预算才能实现的大模型落地项目，现在能压缩成小规模版本，成本降到百万级别，很多行业需求落地成为可能。很多政府部门和企业确实需要这些技术，看好新技术带来的场景功能，但预算方面还是会受到一定的制约。部分需求方大客户提出“借机”模式，但在公司对自身高质量发展的要求下，这种模式对现金流压力较大，需要进行筛选、取舍。目前产品和业务融合发展的关键，是要让客户看到实实在在的价值。公司拥有相对完整的产品生态体系，涵盖终端设备、边缘计算和中心产品，有能力把在 8000多个细分场景积累的经验做成标准化的软硬件一体方案，让硬件设备不再是单纯的算力一体机，而是能解决具体业务问题，相比单纯出售存算硬件，智能产品的业务价值变现能力明显更强。后续，我们将不断地与客户探讨可能的配置方案，打造客户真正用得起、能带来行业变革的解决方案，帮助其完成业务闭环，当产品切实帮客户创造价值时，客户自然会积极与我们一起探索商业化路径。关于市场规模，这取决于客户业务体量和应用深度。以公共安全领域为例，细分场景可能只需少量设备，而往上更大范围则需要部署更多。因此市场空间具有显著的弹性特征，无法简单拍出具体规模数字。问：2024年主要的创新业务子公司的表现如何？未来是如何规划？答：2024年，公司的创新业务共实现收入 55.66亿，同比增长 13.44%。其中子公司华感和华消去年收入增速较快，热成像业务 24年在应急场景中的需求较多，带动了收入快速增长。消防业务子公司华消，随着气体探测和用电监测的积累和海外市场的突破，近年来的收入表现也颇为强劲。华锐捷所在的汽车电子业务表现平稳，前装市场竞争激烈、毛利率较低，未来华锐捷将重点突破后装市场、海外市场。负责机器视觉和机器人业务的华睿去年受下游光伏、锂电行业影响承压，业绩有一定的下滑，但考虑智能制造是刚需，华睿也在新拓展更多汽车、3C及芯片领域业务，逐步介入国际市场，未来业绩仍有望回升。其余华视智检、存储等子公司体量还较小。公司希望上述创新业务子公司 25年业绩继续保持较快增长，且部分亏损子公司有望迎来盈亏平衡。问：公司如何看待大模型给行业带来的价值增量？答：大模型和多模态已经进入垂直行业的应用阶段。公司基于端、边、云全系列的大模型产品，实现大小模型结合，降低模型算力需求，保证大模型精度，降低误报率，提升应用精度。大模型产品可以增加客户粘性，客户提出需求后可以快速提供数据，并给出预案。例如，在城市管理场景中，过去强调合成指挥，不同管理范畴的部门代表集中办公，但现在这种模式发生了变革，公司将每个业务种类都开发成一个小型智能体，将大模型接入业务流程，实现线上合成指挥，将小行业的智能体结合成为全场景“大脑”，未来客户希望除信息实时推送外，还可以给出行动预案，行业智能化大有可为。即使当前客户预算受限，但只要产品有价值，相信一定会在未来逐步变现。问：公司 2024年毛利率下滑的主要原因有哪些？答：国内业务市场竞争加剧，项目颗粒度变小，IPC等高毛利率的产品占比下降，项目外购件的占比增加，导致毛利率承压，整体下滑 4.28%。海外毛利率整体仍维持在高位，受国际政治经济形势、贸易摩擦等因素影响，经营环境不确定性加大，给海外业务带来了压力，海外业务整体毛利率下滑 1.85%。另外，受会计政策变更影响，公司自 24年第四季度起，质保金额将由费用项转为成本项，影响年度毛利率表现。2025年，公司将聚焦大视频业务，重点发展自主研发和创新产品,改善产品结构，严格管理低毛利率的项目，同时通过 KPI牵引落地。面对碎片化的市场，公司具备丰富的渠道网络和项目能力，希望 25年可以继续提升经营质量，实现毛利率企稳。问：公司与中国移动双方协同进展如何？答：过去一年，公司与中国移动双方往来与合作更加紧密，在能力共建、方案共创、大模型技术、标准化产品、视联网平台算法等领域的合作取得了一些进展。在大模型领域，公司助力移动浙江创新研究院，构建统一算法研发工具链、统一算法仓标准，在低空经济领域与成都研究院构建飞行器热点应用，与上海研究院研在工业能源领域合作 AGV视觉机器人；在标准化产品侧，公司与移动各省公司加大合作，品类由传统领域的摄像头扩充到低空经济、车路云、储能等领域，深度合作产品超 30款；在视联网平台、算法方面，公司协同中移物联网，助力视联网基座构建，参与 PaaS、SaaS各层的相关组件开发，打造统一平台底座、构建 42种算法能力、6大标准化 SaaS。通过部署 23个省份视联网平台，有效促进中国移动各省公司在视联网业务的高质量发展，提升中国移动视联网领域的竞争力。虽然双方合作取得了一些深入的进展，但最终全年没有达成年度预定的目标，在最终一公里的产单、业务落地方面还是不够理想。2025年，双方将继续以科技创新为引领，深化产投协同，发挥移动渠道、地推、平台能力，发挥大华产品方案能力及售前、售中、售后的支撑体系能力，秉承双方优质互补、合作共赢为前提，共同推动双方战略性新兴产业发展，期望 25年取得相比 24年更快的合作增速。问：公司机器视觉、工业机器人子公司华睿科技目前业务进展如何?答：2024年，华睿持续深耕 3C、锂电、光伏、汽车等领域，通过产品升级、落地定制化解决方案推动业务高质量发展。去年，细分锂电领域竞争较为激烈，光伏组件厂面临新增产线较少的情况，相关细分领域业务开展承压。2025年，华睿将聚焦三大机会点，持续扩大市场份额。首先，拓展新兴行业线，深化锂电、汽车、3C等领域场景化方案，定制具备行业属性的产品，拓展半导体、生物医药等高附加值行业；其次，投入海外增量市场，依托重点区域本地化团队与合作伙伴生态，加速市场突破；其三，进一步释放技术红利，基于 AI大模型、AIGC缺陷生成、无监督算法等创新技术提升实施效率，强化“算法+硬件+系统"全链条竞争力。大华股份（002236）主营业务：智慧物联产品的研发、生产和销售,提供以视频为核心的智慧物联解决方案及运营服务。大华股份2024年年报显示，公司主营收入321.81亿元，同比下降0.12%；归母净利润29.06亿元，同比下降60.53%；扣非净利润23.47亿元，同比下降20.74%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入97.31亿元，同比下降2.1%；单季度归母净利润3.61亿元，同比下降92.44%；单季度扣非净利润8593.13万元，同比下降84.64%；负债率29.51%，投资收益4.65亿元，财务费用-3.9亿元，毛利率38.84%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入6.84亿，融资余额增加；融券净流入69.27万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星03-31 14:40
适老化旅游列车：银发经济的新引擎与老年出行的新选择
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度，让老年游客有充足的时间赏景或休息。餐饮设计上，列车提供符合老年人口味的健康餐，菜谱以清淡、少油、少盐、软烂为主，提倡小份多餐。此外，列车还安排了一系列互动式文艺活动，满足老年游客对社交和文化体验的需求。适老化旅游列车的开行不仅为老年游客提供了安全、舒适的出行方式，也为银发经济的发展注入了新活力。数据显示，2024年国铁集团共组织开行旅游列车1860列，运送游客超过100万人次，其中老年游客占比接近80%。这一趋势表明，老年旅游市场潜力巨大，适老化旅游列车将成为未来旅游市场的重要组成部分。展望未来，国铁集团计划到2027年设计、推出100条以上铁路银发旅游精品路线，打造160组银发旅游列车舒适化适老型专用车组，开行规模将超过2500列。这些举措将进一步推动银发旅游市场的发展，为老年游客提供更多样化、个性化的旅游选择，同时也为相关产业链的协同发展提供新的机遇。适老化旅游列车的兴起，不仅是铁路部门对老年群体需求的精准回应，也是社会文明进步的重要体现。通过提供安全、舒适、便捷的出行服务，适老化旅游列车让老年游客在晚年时光中追寻心中的“诗和远方”，也为银发经济的发展开辟了新的路径。
金融界03-31 11:39
4月A股市场波动加剧：业绩确定性与政策预期成关键
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逐渐好转的形势下，消费者信心也在回暖，餐饮、旅游、家电等行业在复苏中展现出较强的投资价值。金融领域：低估值资产金融板块低估值资产，如银行、保险，具备稳定性价比及中长期战略性配置价值。随着政策宽松预期（降准降息）的叠加，银行股盈利稳健，保险资金作为“耐心资本”持续流入，提供流动性支撑。在当前市场风险偏好修正的背景下，高股息标的兼具防御性和稳定回报，适合应对震荡。资源品领域：全球制造业复苏上游资源品，如铜、铝、黄金及部分小金属钴、锑、锗等，受益于全球制造业活动恢复及提高合意库存诉求下的新需求。资本品，如工程机械、钢铁、自动化设备等，也将在全球制造业扩张及海外需求复苏的带动下，展现出业绩弹性。结语 4月A股市场波动加剧，业绩确定性与政策预期的变化成为关键。投资者应关注科技、消费、金融及资源品等领域的配置机会，把握市场波动中的投资机遇。在当前复杂的市场环境中，保持谨慎乐观，合理配置资产，方能在4月的市场波动中立于不败之地。
金融界03-31 07:40
华鑫证券：给予涪陵榨菜买入评级
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式提高新品势能，优化品类矩阵。　　重视餐饮渠道布局，优化组织考核　　2024年直销/经销渠道营收分别为1.51/22.32亿元，分别同减4%/3%，公司重视餐饮渠道布局，持续扩充团队数量，导入萝卜、豇豆等产品，2024年渠道营收突破亿元体量，同比实现高增。目前大B渠道持续拓展中，后续公司在内部团队考核方式上逐渐转为结果导向，提高研发与销售环节适配度，进一步渠道与客户需求。　　盈利预测　　公司积极针对前期营销、品类打法问题进行梳理反思，在产品、渠道、组织等方面推动变革，经营思路转换后公司业绩持续改善，同时低价原料储备依然充足，毛利有望延续保持高位。根据2024年年报，我们预计2025-2027年EPS分别为0.76/0.81/0.85元，当前股价对应PE分别为18/17/16倍，维持“买入”投资评级。　　风险提示　　宏观经济下行风险、渠道开拓不达预期、新品推广不达预期、原材料上涨等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，诚通证券陈文倩研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为73.25%，其预测2025年度归属净利润为盈利8.72亿，根据现价换算的预测PE为18.18。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级10家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为16.05。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星03-31 01:19
开源证券：给予广州酒家增持评级
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为16.1、14.4、13.2倍。食品餐饮双轮驱动下公司业绩有望稳健增长，维持“增持”评级。　　2024Q4食品制造业务承压，餐饮业务稳步扩张　　（1）食品：2024Q4食品业务营收6.3亿元（同比-6.1%），其中月饼/速冻业务营收分别同比-15.6%/-6.2%，主因需求较弱及竞争激烈。分区域看省内、外市场收入同比分别-12.9%/-3.2%，华东、华北市场份额稳步增长；分渠道看直销/经销营收同比分别-20.7%/-1.1%。公司深耕省内市场、开拓省外市场，叠加2025年月饼大年效应，收入有望稳步增长。（2）餐饮：2024Q4餐饮业务营收3.7亿元（同比+14.5%），2024年底公司直营门店达到53家，未来持续加大全国化布局。　　市场竞争激烈利润率承压，未来有望改善　　2024年毛利率为31.7%（YoY-3.9pct），原因一是市场竞争激烈、加大促销力度，2024年月饼/速冻/餐饮毛利率同比分别-0.7pct/-4.7pct/-4.0pct；二是低毛利的餐饮业务占比提升（2024年占比提升至28.6%）拉低毛利率。2024年费用率同比-1.3pct，归母净利率9.6%（YoY-1.6pct）。未来餐饮门店继续爬坡至稳定阶段，毛利率有望随终端需求及竞争环境的改善得到修复；同时精细化管理下预计费率较为稳定，公司2025年利润率有望改善。　　公司推出新一轮激励计划，彰显未来发展信心　　2025年3月20日公司发布新一轮激励计划，拟授予激励对象不超过1035万股股份，经测算，营收考核目标为2025-2027年同比分别+10.9%/+10.3%/+10.0%，目标制定合理，有望充分调动员工积极性，彰显了公司对未来发展的信心。　　风险提示：宏观经济波动风险、市场扩展不及预期、原材料价格波动风险等。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为17.13。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星03-29 17:29
民生证券：给予巴比食品买入评级
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速亮眼，预计主因主新零售、第三方生鲜、餐饮便利连锁等新渠增速较快，24年合计新开发大客户超300家。分区域看，24Q4　　华东/华南/华中/华北分别实现收入3.8/0.4/0.3/0.1亿元，同比+3.1%/+12.0%/3.6%/-8.5%，门店上华东/华南/华中/华北较年初分别净开店81/55/-24/-12家。　　综合成本下降、费投收窄，盈利能力优化。24年/24Q4公司实现毛利率26.7%/27.5%，同比+0.4/+0.5pcts，预计主因猪肉价格有所上涨、其他原料价格下降，综合影响下Q4毛利率有所提升。费用方面，24Q4销售费用率4.0%，同比-1.6pcts，预计主因开拓店同比放缓下门店装修补贴等费用下降；管理费用率6.4%，同比+0.6pcts；研发费用率0.6%，同比-0.2pcts；财务费用率-1.6%，同比+0.8pcts。24Q4实现归母净利率17.8%，同比+4.5pcts，公司间接持股东鹏饮料带动公允价值变动收益单Q4同比+2147万元；24Q4实现扣非净利率13.8%，同比+1.2pcts。　　内生+外延稳步推进全国化，双轮驱动下看好后续经营改善。内生上稳步拓展巴比门店，优化单店模型实现同店回升；外延上24年末公司完成青露90%股权收购，“青露”“无双”品牌在南京、无锡等地经营500多家加盟门店，预计于25Q1完成并表；此外积极拓展新店型及新业务，巴比堂食门店、中式汉堡扒包店、巴比面食馆等店型持续打磨中。团餐业务在后续潜在储备客户落地、持续送样推新下有望延续较快增势，看好公司双轮驱动战略下经营进一步改善。　　投资建议：我们预计公司2025-2027年营业收入分别为18.5/20.1/21.7亿元，同比+10.4%/+9.0%/+7.7%；归母净利润分别为2.6/2.9/3.1亿元，同比-4.4%/+9.2%/+6.6%，当前股价对应当前股价对P/E分别为17/16/15x，维持“推荐“评级。　　风险提示：门店拓展、单店收入恢复不及预期，原料价格大幅上涨，行业竞争加剧，食品安全风险等。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星03-29 13:29

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