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恒指微跌新股爆发：滴普科技暴涨326%，安能物流获私有化提案引发资本热议

ayusstock.com 报道，本周香港股市整体呈现弱势震荡格局。恒生指数累计下跌0.97%，收报25906.65点；恒生科技指数下挫2.51%，报5908.08点；国企指数同步下跌2.09%，报9168.58点。尽管整体市场低迷，但部分新股及医药概念股逆势走强，形成明显结构性分化。指数名称本周涨跌幅收盘点位恒生指数 -0.97% 25906.65 恒生科技指数 -2.51% 5908.08 国企指数 -2.09% 9168.58 市场人士指出，本周港股成交量较上周略有回升，反映投资者对部分成长型科技企业及医药赛道的短期投机情绪上升。恒指虽承压，但结构性亮点依旧。滴普科技AI成长动能分析滴普科技（01384.HK）成为本周港股最引人注目的新股，股价周内暴涨逾326%。公司专注于提供企业级大模型人工智能解决方案，旗下的FastData Foil数据融合平台与Deepexi企业级大模型平台构成核心技术支撑，实现AI在消费零售、制造、医疗及交通等垂直行业的商业化落地。截至2025年6月，滴普科技已累计服务283家企业客户，复购客户占比33.2%。上半年收入同比增长118.4%至1.32亿元，其中企业级AI解决方案业务收入增长191%，毛利率提升至55%。分析师认为，这一成绩体现了公司在AI落地商业化路径中的领先优势。香港科技研究院院长李俊博士评论称：“滴普科技的Agentic AI应用方案，正代表中国企业AI产业从算法走向行业赋能的趋势，这种转型意味着AI将进入产业规模化阶段。” 剑桥科技新股热度与市场地位剑桥科技（06166.HK）周内上涨超过19%，新股上市反响强烈。公司主要从事连接及数据传输设备的设计与销售，是全球少数同时提供宽带、无线及光模块技术产品的企业之一。根据弗若斯特沙利文资料，2024年公司在全球综合光学与无线连接设备（OWCD）行业中排名第五，市场份额为4.1%。发行阶段认购倍数股份比例公开发售 338.70倍 10% 国际配售 16.50倍 90% 市场观察人士指出，超338倍认购热度凸显投资者对通信设备行业成长潜力的信心。券商分析预计，公司未来有望借助5G与数据中心建设需求持续扩张。百奥赛图合作与科创板IPO进展百奥赛图-B（02315.HK）周内股价累计上涨逾22%，主要受益于公司科创板IPO注册申请获批及国际合作利好。公司拟募资11.85亿元，用于药物早期研发、抗体药物开发及临床项目。值得注意的是，百奥赛图近期先后与德国Tubulis及全球药企默克（Merck）达成战略合作。Tubulis将引入百奥赛图自主研发的全人抗体用于ADC产品研发；而与默克的合作聚焦于核酸药物的抗体偶联脂质递送（LNP）方案。业内人士认为，这标志着中国创新药企正在进入国际供应链核心环节。安能物流私有化提案剖析安能物流（09956.HK）周内上涨超22%，创下年内新高。公司宣布获由大钲资本、淡马锡、淡明资本组成的财团提出私有化要约，拟每股12.18港元现金退市，估值约143亿港元。CEO秦兴华及COO金云已作出不可撤销承诺，合计持股35.74%。根据公告，退市原因在于自2021年以来公司股价长期承压，成交量低迷，资本市场融资受限，同时维持上市地位成本高昂。退市后，公司计划聚焦主业以提高运营效率。多位分析师认为，此举反映出港股部分中型物流企业的资本结构调整趋势。昭衍新药盈利转正与行业前景昭衍新药（06127.HK）周内上涨17%，公司前三季度实现归母净利润8070.61万元，成功扭亏为盈。虽然营业收入同比下降26.23%，但新签订单金额达16.4亿元，在手订单约25亿元。方正证券研报指出，随着全球进入降息周期，海外药企研发投入将逐步回升，中国早期医药研发产业链具备成本与效率优势，未来有望迎来新一轮增长周期。昭衍新药凭借其在非临床安全性评价与基因编辑实验模型等领域的技术积累，将成为这一趋势的主要受益者。编辑总结综观全周，恒指虽小幅下跌，但结构性机会依旧突出。AI、医药与私有化题材成为市场焦点，显示资金正在从宏观博弈转向中小市值成长领域。滴普科技的爆发验证了人工智能应用商业化的加速，安能物流的私有化则反映出资本市场再配置趋势。短期内港股波动仍难避免，但在政策支撑与估值修复下，市场中长期吸引力仍存。常见问题解答问1：港股整体下跌的主要原因是什么？答：主要受到全球资金风险偏好下降、美元强势及地缘政治不确定性等因素影响。科技与互联网板块权重较高，使恒生科技指数承压明显。此外，部分机构资金转向防御型资产，短期内削弱了成长股表现。问2：滴普科技为何能实现超300%的涨幅？答：公司具备强劲的AI应用落地能力和商业化成果，且处于资本追逐的人工智能产业链核心赛道。其收入、毛利率均大幅增长，结合市场炒作热度，推动股价短期暴涨。问3：安能物流为何选择私有化退市？答：公司认为上市成本高、融资渠道受限，且股价低迷不反映企业价值。私有化有助于降低行政与合规成本，使管理层可集中资源于核心业务并提升盈利效率。问4：百奥赛图的国际合作有何意义？答：与Tubulis及默克合作，显示其研发平台得到国际认可，也意味着其技术可融入全球创新药产业链。合作将带来里程碑付款与销售分成，有助于公司国际化布局。问5：昭衍新药的盈利回升是否可持续？答：短期受益于订单回暖与成本优化，中长期则取决于全球医药研发周期复苏。若创新药出海与国内研发需求持续提升，昭衍新药有望维持稳健增长趋势。来源：今日美股网

今日美股网昨天12:10

每周股票复盘：国新能源（600617）Q3营收下滑净利亏损

证券之星昨天03:45

五粮液七度携手APEC 以“和美”智慧共谱可持续未来

中国白酒故事；在杜塞尔多夫、东京、中国香港、新加坡等地开设“五粮液大酒家”，打造“中国酒+中国菜”模式，用可感知、可品味的方式，创新传播中国饮食文化；携手米其林指南，通过“顶级酒+顶级餐”形式推广中式餐酒搭配，推出融合中西文化的“五谷罗尼”鸡尾酒，让白酒文化真正融入全球生活方式。系列举措不只是市场开拓，更是深层次的文明对话，让不同文化背景的消费者在杯盏之间，共享中国白酒的和美韵味。这不仅是五粮液对白酒文化的诠释，更彰显了中国品牌的文化哲学。五粮液用一杯酒讲述东方故事，也让世界在共饮美酒中理解中国文化的包容与温度。以匠心诠释绿色未来当前，世界百年变局加速演进，“越是风高浪急，越要同舟共济”。可持续发展是本届APEC峰会的重要主题，也是五粮液始终践行的核心战略。五粮液秉承“品质为基、匠心酿造”的质量理念，构建了“从一粒种子到一滴美酒”的全产业链一体化质量管理体系，坚持“拉手”而不是“松手”“延链”而不是“断链”，携手上下游伙伴共建产业链命运共同体。不久前，五粮液凭借自身在经济、环境、社会等方面的协同可持续发展成就，以中国企业创奖以来最高分荣获EFQM全球奖（七钻）认证——全球质量管理领域的最高荣誉，为中国白酒国际化树立了新标杆。但在五粮液看来，可持续发展是质量的修行，可持续发展没有终点，唯有以“永远在路上”的清醒与奋斗，方能乘风破浪、基业长青。作为行业绿色转型的引领者，五粮液将绿色可持续发展理念深度融入生产经营：率先制定碳中和路线图，全力推动“零碳酒企”建设，构建酒糟资源化循环链，实现包装材料碳足迹全周期追踪，并发布《零碳酒企“双碳”战略规划》。这些成果让五粮液入选APEC“可持续中国产业发展行动”案例，成为全球可持续治理的中国样本，也是品牌对促进构建亚太共同体的具体实践。五粮液正在用“绿色”诠释“和美”，用行动让东方匠心质造与世界未来同频。以“和美”智慧搭建文明之桥在“亚太可持续工商之夜”晚宴上，曾从钦举起那杯饱含东方匠心的五粮美酒，邀请嘉宾们共同为“亚太的可持续发展与共同繁荣”干杯。 “2026年即将迎来APEC中国年，诚邀大家相聚中国、做客五粮液！”他的邀约，不仅是热情与好客，更是一种文化的自信——中国白酒，正在以“和美”智慧参与全球叙事体系共建。从七度携手APEC到持续开展“和美全球行”跨国文化交流活动，从传承千年的匠心酿艺到绿色转型可持续发展，五粮液正在以实际行动推动中国白酒国际化进程。当大家举杯共饮时，那杯酒中不只是五粮液的酒香，更是中国白酒走向世界的温度与深度。未来，五粮液将以“和美”之酒，践行“在开放发展中分享机遇、实现共赢”的理念，为推进普惠包容的经济全球化贡献中国品牌的力量。

金融界11-01 10:25

全球顶级比特币盛会重返荷兰——Bitcoin Amsterdam 2025即将盛大举行

际分站包括 Bitcoin Asia（香港，2025年8月）、Bitcoin Amsterdam（荷兰阿姆斯特丹，2025年11月）以及 Bitcoin MENA（阿布扎比，2025年12月，与ADNEC集团联合主办）。

夏洛特11-01 07:00

嗨学网赴港IPO，聚焦在线职业能力培训，三年半亏损超6亿

称“嗨学网”）向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，招银国际为其独家保荐人。嗨学网提供与建筑、应急安全、会计及财经、法律职业及医疗卫生等领域的资格考试及职业技能提升相关的在线培训课程，公司聚焦AI技术深度应用，致力于将其平台打造成职场人士职业发展的一站式服务平台。成人教育市场可分为职场人士、银发人士两大类，具有基数大、复购率高的特点。据弗若斯特沙利文报告，2024年25岁至44岁的职场人士达到3.96亿人，是个很大的市场。如今线上职业教育生意好做吗？不妨通过嗨学网来一探究竟。 1 超6成收入来自建筑施工类课程，退费率呈上升趋势嗨学网是在线职业能力培训服务提供商，拥有基石品牌“嗨学”、进阶品牌“精进”、企业服务品牌“数培通”为核心的三大产品矩阵。其中，嗨学课堂为学员提供录播课程及直播课程，并提供课后练习题及答疑、AI学习工具来帮助学员掌握学习要点。精进学堂则更加聚焦高效应试学习，还提供定制化的学习计划、自有名师的一对一专属教学以及与名师的实时沟通，满足想要获得更高端产品及服务的学员的需求。此外，公司还通过数培通平台服务企业以及事业单位等用户，致力于为他们提供全面、高效的人才培养解决方案。公司主要通过主流的电商及社交平台获取精准的客户，并引导客户注册和创建嗨学账户。平台通常先提供学习资料及课程，供客户体验，以加强对公司产品的了解，从而将用户转化为付费用户。截至2025年6月末，公司累计服务了约430万名付费用户。按业务线划分，2022年至2025年上半年（简称“报告期”），嗨学网的收入主要来自消费类服务（包括通过嗨学课堂及精进学堂提供的产品及服务），少部分来自企业服务（包括通过数培通提供的产品及服务）。客户一般在报名公司的在线课程时需支付全部课程费用，其中，嗨学课堂的课程价格在20元至5000元之间，精进学堂的在2800元至3.36万元之间。按品牌划分的课程标准费用范围，图片来源于招股书嗨学网的在线课程涵盖广泛的考试类别，主要包括建筑施工类、应急安全类、财会经济类、法律类及医疗卫生类职业资格考试等各类认证和资格考试。其中，报告期内，公司来自建筑施工类职业资格考试的收入占比在60%以上，主要包括一级建造师及二级建造师资格考试，一级造价工程师资格考试和监理、建筑师、岩土工程师资格考试。应急安全类职业资格考试包括注册中级安全工程师资格考试、注册一级消防工程师资格考试，报告期内收入占比从13.3%提升至21.6%。其他资格考试包括注册会计师(CPA)考试、中国法律职业资格考试、执业药师资格考试，报告期内收入占比从14.7%提升至17.5%。按考试领域划分的消费类服务收入明细，图片来源于招股书嗨学网的供应商包括劳务派遣机构、教学素材及服务工作室、外包服务商、营销流量服务供应商。报告期内，公司向五大供应商的采购分别占同期采购总额的37.6%、33.9%、29.9%及33.8%。公司收入受付费用户数量影响较大，能否持续留住现有付费用户，并吸引新用户购买课程，对公司的业绩增长至关重要。其客户主要是寻求职业能力培训服务的个人学员，以及为寻求人才发展与甄选服务的国有及私营企业，公司与五大客户维持平均约两年的业务关系。值得注意的是，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，嗨学网课程产品的退费率分别为9.1%、9.9%、10.5%、15.9%，呈上升趋势，其中2025年上半年课程退费率较高，主要由于用户的退款请求通常于12月及1月考试成绩公布时出现，在此情况下，退款通常会在接下来的第一个季度进行。 2 毛利率约80%，三年半亏损超6亿近几年，嗨学网的收入呈增长趋势，但仍处于净亏损状态，亏损原因为按公平值计入损益的金融负债的非现金公平值亏损、来自优先权利股份的亏损，加上公司在销售及营销、研发及技术基础设施方面的投资导致。具体来看，2022年、2023年、2024年和2025年1-6月，嗨学网的收入分别约4亿元、4.72亿元、5.11亿元、2.32亿元，毛利率分别为78.6%、81.1%、81.6%、85.8%，对应的净亏损分别约1.86亿元、1.75亿元、0.91亿元、1.58亿元，三年半累计亏损超6亿元，未来还可能持续亏损。其中，2024年由于产品改进及用户付费意愿增加、企业客户数量增加，推动公司收入上升。2023年受益于公司对一级建筑课程的投入增加，付费用户数量上升，及高端课程升级，公司收入同比增加。但2025年上半年嗨学网的收入同比下滑，且亏损规模扩大。公司称收入下滑由于行业低迷导致建筑培训市场萎缩，以及应急安全培训竞争加剧，公司相关课程付费用户数量下降；叠加竞争加剧及一些客户预算有限，公司策略性调降价格导致企业服务收入下滑。公司综合损益及其他全面收益表的概要，图片来源：招股书报告期内，嗨学网的销售及营销开支分别约2.85亿元、3.15亿元、3.3亿元、1.47亿元，占同期收入的比例均在60%以上，占比较大。且随着公司进军财会经济类、法律职业及医疗卫生类等行业，在起步阶段得到的营销回报可能低于既有的建筑施工类及应急安全类课程，如果不能提高成本效益，可能会影响公司的未来发展。中国在线职业培训市场受经济状况、就业市场及个人收入影响较大，如果经济增速放缓、个人可支配收入减少、对未来的经济前景信心下降，可能导致用户消费意愿降低。 2024年中国在线职业能力培训市场规模达到469亿元，预计到2029将达到602亿元，期间复合年增长率为5.1%。其中，2024年中国在线职业认证考试市场规模为345亿元，随着职业资格考试的申请人数增加，预计到2029年市场规模将达到440亿元，2024年至2029年的复合年增长率为5%，低于2020年至2024年5.5%的复合年增长率。图片来源于招股书中国在线职业能力培训行业竞争激烈且相对分散，参与者包括高顿财经、环球网校、中大网校、建设工程教育网、中华会计网校等。按2024年收入计算，嗨学网是中国第四大在线职业能力培训供应商，市场份额为1.1%；同时公司还是国内最大的在线建筑施工类、第二大在线应急安全类职业资格培训供应商。 3 北京朝阳区冲出一家IPO，好未来共赢入股嗨学网总部位于北京市朝阳区，其历史可追溯至2010年“嗨学”品牌的成立，公司在2013年推出直播课程，2016年推出新一代“嗨学课堂”移动应用程序，并在2018年改制为股份有限公司。股权结构方面，本次发行前，一致行动人士（梁热、崔浩波、李志、霍艳华、吕敏、王丽媛、杨矿卿）合计有公司约32.61%的投票权。此外，正心谷投资、弘润投资、好未来共赢等均为公司股东。管理层方面，公司首席执行官梁热今年46岁，他2002年取得天津大学管理工程学学士学位，并于2005年取得南开大学金融学硕士学位。梁热曾担任过经纬创投（北京）投资管理顾问有限公司的高级投资经理，2013年加入嗨学网，拥有逾17年风险投资、投资管理及企业管理经验。首席技术官崔浩波今年40岁，他2008年获得东北大学软件工程学士学位。崔浩波曾任职于北京千橡互联科技发展有限公司，还当过北京博然乐享科技有限公司总经理，2013年加入嗨学网，拥有逾17年互联网产品开发及企业管理经验。首席运营官李志41岁，他分别在2006年和2009年获得北京邮电大学的电子商务学士学位和管理科学与工程硕士学位。李志担任过普华永道（深圳）咨询有限公司北京分公司高级顾问，2014年加入嗨学网，拥有逾16年咨询及管理经验。本次赴港IPO，嗨学网拟募集资金用于推进未来五年在AI技术领域的战略性研发投资；扩大现有的产品和服务；扩大渠道及销售网络；并购整合细分行业赛道的优质机构；用作营运资金及其他一般公司用途。整体而言，虽然嗨学网已成为我国在线职业能力培训赛道的细分龙头，凭借建筑、应急安全领域的优势积累了许多付费用户，却也面临退费率上升、业绩持续亏损的压力。未来公司能否在激烈的竞争中筑牢竞争壁垒，并提升盈利能力，实现扭亏，格隆汇将持续关注。

格隆汇10-31 19:06

全球股市“狂欢十月”：日韩新高，A股4000点，全球首家5万亿美元巨头诞生

9月开启降息后，10月大概率继续降息，香港也将跟随降息，利好港股市场流动性；二是美元贬值而人民币升值，推升中国资产估值，有助于港股整体估值中枢的上行；三是国内继续保持宽松政策，改善在港股上市的中国标的盈利预期。建议港股继续关注科技和新消费方向。对于A股，湘财证券指出，长维度来看，目前A股市场处于新“国九条”行情+类“四万亿”投资的重叠趋势中，A股市场大概率继续以“慢牛”态势运行。短维度来看，中美贸易大概率有所缓和，国内四中全会顺利召开后“十五五”规划受益板块将面临主题性机会，预期11月份A股市场将依然能够保持宽幅震荡、逐级抬升的态势。建议关注：科技领域的人工智能；反内卷相关传统制造领域；“十五五”利好的航天相关领域。对于日股，国金证券指出，尽管日本央行提示股市“过热”风险，但加息预期温和、资金面宽松仍为市场提供支撑。综合判断，日本股市中期虽存波动，但长期逻辑向好，具备配置价值，对日本股市持乐观观点。对于韩股，摩根大通将韩国综合股价指数（Kospi）12个月基准情景目标位上调至5000点，同时建议逢回调加仓。对于黄金，尽管国际金价过去几天自历史高位大幅回调，但分析师仍普遍看好金价未来的走势。世界银行（World Bank）日前加入了看涨大军，预计金银价格明年均将继续上涨。世界银行预计，2026年黄金均价将在每盎司3575美元左右。该机构还预计，明年白银均价将达到每盎司41美元。

格隆汇10-31 18:45

决策分析：中美贸易休战后部分获利！亚马逊和苹果亮眼财报刺激人气，美元直逼三个月高位

期。中国沪深300指数下跌1.2%，香港恒生指数下跌0.9%，此前数据显示，中国10月工厂活动以六个月来最快速度收缩。投资者在特朗普与习近平周四达成贸易休战后，也选择部分获利了结。该协议包括美国降低对中国商品的关税、中国恢复购买美国大豆以及继续出口稀土。不过，欧洲股指期货预计低开，欧元区STOXX 50指数期货下跌0.2%，英国富时100指数期货下跌0.3%。美股七巨头喜忧参半纳斯达克期货上涨1.1%，标普500指数期货上涨0.6%，此前亚马逊公布的出色财报令股价盘后飙升13%，市值增加逾3,000亿美元。苹果股价上涨2.3%，因其对iPhone销售的预期超出市场预估。华尔街周四收低，道琼斯指数下跌近0.25%。这在一定程度上抵消了Meta和微软因AI开支激增而引发的担忧。至此，美国“科技七巨头”公司中已有六家发布业绩，整体表现喜忧参半。英伟达——全球首家市值5万亿美元的公司——预计将在三周后公布财报。 AMP副首席经济学家Diana Mousina表示：“科技公司的利润增长依然强劲，但未来可能放缓，因此在高估值情况下，科技股可能出现一定回调。不过，即使近期有所波动，‘七巨头’自年初以来仍明显跑赢标普500指数。” 美债与外汇本周各大央行会议总体符合预期，唯一的意外来自美联储主席鲍威尔，他反驳了市场对12月降息的乐观预期。周五，美国国债收益率持稳，但本周整体仍录得下跌。两年期美债收益率持平于3.6085%，本周累计上升12个基点。十年期美债收益率报4.0969%，本周累计上升10个基点。收益率上升支撑美元，美元指数在99.5附近徘徊，接近三个月高位，但在99.564和100.25存在强劲阻力。欧元兑美元持平于1.1569，欧洲央行周四连续第三次维持利率在2%不变，并表示货币政策“处于合适位置”，随着经济风险减弱。大宗商品原油价格下跌，预计将录得连续第三个月下跌。布伦特原油期货下跌0.9%，至每桶64.55美元；美国WTI原油下跌0.8%，至每桶60.10美元。美元走强抑制了大宗商品涨幅，而主要产油国供应增加抵消了西方对俄罗斯出口制裁的影响。现货黄金回吐隔夜部分涨幅，下跌0.3%，至4,008美元；本周累计下跌2.5%，远低于上周创下的历史高点4,381美元。

云涌10-31 17:53

港股周报：利空突袭，恒指冲高回落！

公开发售获7,569.83倍认购，成为香港史上主板IPO超购倍数第一，上市首日暴涨150.56%； $滴普科技(01384)$ Top8：紫金黄金国际，本周国际金价大幅波动，在中美贸易战缓和下，一度跌破3900美元/盎司，后在美联储降息带动下，重回4000美元上方，黄金股随之剧烈波动； $紫金黄金国际(02259)$ Top10：比亚迪股份，周四晚上，比亚迪公布三季报，营收同比下滑3%，净利润下滑32.6%，股价一度跌超6%： $比亚迪股份-一百(01211)$ 下周值得关注的大事件： 1. 下周五，中国将公布10月进出口数据，关注外贸走势； 2. 下周，AMD、港交所、高通、ARM等公司将发布财报： $香港交易所(00388)$

老虎证券10-31 17:35

ETF市场日报 | 创新药相关ETF领涨！下周一将有6只产品同步募集

0)、银华日利ETF(511880)、香港证券ETF(513090)成交额紧随其后。换手率方面，5年地方债ETF(511060)换手率居首，达212%；国债ETF5至10年(511020)、科创债ETF永赢(511150)、科创债ETF华安(159115)换手率居前。 ETF发行市场方面，下周一6只产品集体开募具体来看，下周一开始募集的有易方达恒生汽车ETF(159121)、港股通红利ETF南方(159127)、博时中证银行ETF(159253)、农业ETF天弘(512620)、永赢家居家电ETF(515730)、汇添富恒生港股通ETF(520820)，分别紧密跟踪恒生港股通汽车主题指数、中证港股通高股息投资指数、中证银行指数、中证农业主题指数、中证家居家电指数、恒指港股通指数。恒生港股通汽车主题指数聚焦于通过港股通交易的汽车产业主题公司，尤其侧重智能驾驶等前沿领域。其成分股中包含许多像理想、小鹏这样仅在港股上市的“造车新势力”，指数结构集中，前五大成分股权重合计近60%，历史数据显示其在反弹行情中弹性较高。中证港股通高股息投资指数从港股通标的中筛选出30只流动性好、连续分红且股息率高的股票。它采用股息率加权，指数历史表现显示其长期收益突出，股息率大部分时间维持在较高水平，适合追求稳定股息回报和分散A股市场风险的投资者。中证银行指数综合反映A股市场银行板块的整体表现，覆盖了从国有大行到城商行的各类银行股。指数前十大权重股占比高，集中度明显，并且当前估值水平较低，但股息率相对较高，防御性突出。中证农业主题指数选取业务涉及农业上下游（如农产品、农用机械、化肥农药等）的上市公司证券，以反映农业主题公司的整体表现。指数样本数量为50只，其主要权重集中在主要消费行业，跟踪该指数的公募基金产品较多。中证家居家电指数，该指数从A股中选取与家庭消费密切相关的家居用品和家用电器行业代表性公司，精准定位了消费升级背景下的家居家电产业投资价值。恒指港股通指数由恒生指数公司编制，成份股均为符合港股通资格的大型香港上市公司，是衡量港股市场核心资产表现的重要标杆。下周一上市的恒生生物科技ETF易方达(159105)主要跟踪在港股上市的创新药、生物技术等公司，其波动性可能较高，更适合对生物科技前沿领域有深入了解、愿意承担较高风险以博取创新成果带来潜在高回报的进取型投资者；创业板新能源ETF富国(159122)跟踪的是创业板中与新能源产业相关的公司，这类企业通常处于成长期，技术迭代快，股价弹性大，适合密切关注能源政策动向、看好碳中和长期趋势并能承受创业板高波动的成长型投资者；而港股通50ETF南方(159126)则聚焦于港股市场中规模大、流动性好的50只龙头股，通过一篮子股票分散风险，且能通过内地交易所便捷买卖，非常适合希望多元化配置资产、参与港股市场但缺乏个股选择经验、追求市场整体稳健表现的投资者，尤其是那些希望规避单一A股市场风险的内地投资者。需要注意的是，所有ETF投资均存在市场波动、汇率风险等，投资者应结合自身风险承受能力谨慎决策。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-31 17:35

江西生物继续冲击港股IPO：人用破伤风抗毒素全球龙头、投后估值近11亿元

股份有限公司（简称“江西生物”）近日向香港联交所递交主板上市申请，联席保荐人为中金公司与招商证券。此为该公司第三次冲刺资本市场，亦是自A股转赴港股后的第二次递表。江西生物是一家专注于人用破伤风抗毒素（人用TAT）及其他抗血清产品的全产业链企业，拥有逾50年行业经验。公司产品人用TAT被纳入国家甲类医保、基本药物及急抢救药品目录，享受全额医保报销。公司为全球首家采用重组蛋白、mRNA及无血清抗原开发抗血清产品的企业，并率先在国内为人用TAT引入去防腐剂包装与巴斯德病毒灭活技术。此外，公司运营国内最大的GMP标准马匹饲养与血浆采集设施，保障原料稳定供应。除人用TAT外，公司产品管线还包括兽用破伤风抗毒素、孕马血清促性腺激素（PMSG）及多种激素类药物，并正在开发人用抗蛇毒血清、马狂犬病免疫球蛋白等创新产品。据弗若斯特沙利文数据，江西生物已连续18年在中国人用TAT市场占有率超过50%，2024年市场份额达65.8%。公司产品出口至亚洲、非洲等30余个国家及地区，占中国出口量近100%，并在菲律宾、埃及市场份额约90%。2024年全球人用TAT市场中，公司占有36.6%的份额。财务方面，2022年至2024年，公司营业收入由1.42亿元增长至2.21亿元，复合年增长率24.7%；净利润由2647万元增至7514万元，复合年增长率68.5%。2025年上半年，公司实现营收9970万元，同比增长13%；净利润3684万元，同比增长118%。公司毛利率保持较高水平，国内销售毛利率始终高于80%，出口业务毛利率低于60%。2025年上半年，国内与海外收入占比分别为74.7%和25.3%，出口比例创历史新高。值得关注的是，公司收入高度依赖人用TAT产品，2022年至2025年上半年该产品收入占比分别为93.9%、93.0%、93.3%和96.0%。截至2025年6月30日，公司存货为6200万元，贸易应收款8300万元，无银行借款；经营性现金流净额为1000万元，现金及等价物为4000万元。根据弗若斯特沙利文报告，全球人用抗血清市场规模预计将从2024年的4.086亿美元增长至2028年的8.211亿美元，复合年增长率19.1%。中国市场预计由6410万美元增至1.324亿美元，复合年增长率19.9%。股权结构方面，32岁的敬玥通过海南至正、前海天正合计控制76.64%股份，其于2017年从父母手中接手公司管理。公司历经三轮融资，最近一次为2022年，投后估值约10.98亿元人民币。本次上市募集资金，江西生物拟用于抗蛇毒血清产品开发、江西吉安与内蒙古赤峰生产基地建设、马抗狂犬病免疫球蛋白等新产品研发及马匹饲养能力扩充。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-31 16:55

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