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中国突传重量级声音！中国前高级经济官员:未来五年中国应考虑4%GDP增长目标

国经济#FX168财经报社(亚太)讯香港《南华早报》周一(5月26日)最新报道称，考虑到与美国长期竞争的可能性以及解决中国根深蒂固的结构性问题的需要，中国前高级经济官员徐林呼吁降低未来五年中国的年度经济增长目标。 (截图来源：香港《南华早报》) 徐林在担任国家发展和改革委员会官员期间曾参与起草中国政府的五年规划。徐林表示，与一些市场估计的2026-30年年均增长率约4.5%相比，由于中国人口减少、储蓄和生产率下降以及其他不利因素，未来5到10年的潜在增长率和增长目标数字应该在4%左右。徐林说：“考虑到复杂的国际环境和房地产、债务下行周期以及市场信心疲软等国内困难，设定高于中国‘十五’五年规划潜在增长率的目标是不合适的。” 徐林表示：“如果就业能够扩大，债务比率得到控制，4%的GDP年增长率将是非常好的。” 《南华早报》称，在世界第二大经济体越来越依赖经济规划实现持续增长之际，他发表了上述言论。徐林现任北京智库盘古智库(Pangoal Institution)学术委员会主任，同时也是中美绿色基金(China-US Green Fund)董事长。中国在其2021-2025年发展规划中并未给出量化的增长目标，但市场普遍估计，到2035年，中国经济年均增长率至少为4.8%，这是基于领导层到2035年实现国内生产总值(GDP)翻番的目标。

tqttier05-26 11:17

唯一跟踪港股非银，保险占比超7成！港股非银ETF(513750)盘中涨超2%，年内反弹超21%！

指数(931024)前十大权重股分别为香港交易所(00388)、友邦保险(01299)、中国平安(02318)、中国人寿(02628)、中国财险(02328)、中国人民保险集团(01339)、中国太保(02601)、新华保险(01336)、中国太平(00966)、中信证券(06030)，前十大权重股合计占比83.55%。西部证券指出，保险行业资金运用余额同比显著增长，2025年一季度末达34.93万亿元，同比+20.9%，债券配置占比提升至51.18%，权益资产配置中股票、长股投比重增加，反映险企通过权益资产应对低利率环境。 2024年在投资收益带动下，保险业利润实现高增，从一季报看，行业业绩分化，NBV表现略好于预期，扩大长期投资试点改革规模、降低股票偿付能力资本占用、优化保险投资考核周期等均有助于提升保险股票投资的便利度和积极性。当前保险板块估值和机构持仓同样处于低位，板块下行风险较为有限，左侧配置价值凸显。港股非银ETF(513750)：市场首只且唯一一只跟踪港股非银指数的ETF，其中牛市“第二旗手”保险占比超7成。从港股通证券范围中选取符合非银行金融主题的不超过50家上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内非银行金融主题上市公司的整体表现。场外联接(A类：020500；C类：020501)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-26 11:16

AI人工智能ETF(512930)最新份额创新高，消费电子ETF(561600)近3月新增规模居同类第一，国内本土AI芯片供应链自主化进程有望加速

数，中证沪港深线上消费主题指数从内地与香港市场中选取50只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育以及远程医疗等领域上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场线上消费主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证沪港深线上消费主题指数(931481)前十大权重股分别为阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、快手-W(01024)、科大讯飞(002230)、京东健康(06618)、哔哩哔哩-W(09626)、金山软件(03888)、拓维信息(002261)、阿里健康(00241)，前十大权重股合计占比56.94%。消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证消费电子主题指数(931494)前十大权重股分别为中芯国际(688981)、立讯精密(002475)、寒武纪(688256)、京东方A(000725)、韦尔股份(603501)、澜起科技(688008)、兆易创新(603986)、工业富联(601138)、歌尔股份(002241)、亿纬锂能(300014)，前十大权重股合计占比53.78%。消费电子ETF(561600)，场外联接(平安中证消费电子主题ETF发起式联接A：015894；平安中证消费电子主题ETF发起式联接C：015895)。 AI人工智能ETF紧密跟踪中证人工智能主题指数，中证人工智能主题指数选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证人工智能主题指数(930713)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、韦尔股份(603501)、海康威视(002415)、中科曙光(603019)、澜起科技(688008)、科大讯飞(002230)、中际旭创(300308)、金山办公(688111)、新易盛(300502)、紫光股份(000938)，前十大权重股合计占比50.64%。 AI人工智能ETF(512930)，场外联接(平安中证人工智能主题ETF发起式联接A：023384；平安中证人工智能主题ETF发起式联接C：023385)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-26 11:07

国企改革迎来关键时期！国企共赢ETF(159719)盘中翻红，大湾区ETF(512970)震荡

国国企开放共赢指数旨在反映在中国内地和香港上市的中国国有企业(国企)的表现，重点关注于全球化和可持续发展。本指数旨在用于创建指数跟踪基金，以及用作业绩表现基准。富时中国国企开放共赢指数由100只成分股构成，包括80个A股公司和20个在香港上市的中国公司。大湾区ETF(512970)紧密跟踪中证粤港澳大湾区发展主题指数。数据显示，截至2025年4月30日，中证粤港澳大湾区发展主题指数(931000)前十大权重股分别为比亚迪(002594)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、美的集团(000333)、立讯精密(002475)、汇川技术(300124)、迈瑞医疗(300760)、中兴通讯(000063)、格力电器(000651)、TCL科技(000100)，前十大权重股合计占比53.26%。相关产品：国企共赢ETF(159719)，场外联接(A类：020781；C类：020782)；大湾区ETF(512970)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-26 10:26

内需消费长效机制逐步建立，港股消费配置价值显现，泰康港股通大消费指数(A类:006786;C类:006787)近一年累计涨幅近30%

证券中选取符合大消费主题的不超过50家香港上市公司证券作为指数样本，以反映大消费主题上市公司证券的整体表现。估值方面，截至2025年5月23日，港股通大消费指数最新市盈率（PE-TTM）处于成立以来22.86%的分位，估值性价比突出。在中证港股通大消费主题指数中，前三大重仓行业包括商贸零售（占比19.3%）、社会服务（占比18.1%），商贸零售、社会服务、传媒等服务类消费行业占比大于50%，形成对服务消费领域的全方位覆盖，与当前“服务升级+政策赋能”的主线契合。机构分析指出，2025年以来，南向资金持续涌入港股消费赛道，叠加新消费企业加速赴港上市，港股通大消费板块成为境内外资金关注的焦点。当前，随着国内消费复苏步伐加快与政策支持力度加码，消费行业作为经济增长的核心引擎，正加速向服务化、品质化、智能化转型。在政策扶持、服务类消费升级、新消费业态崛起与南向资金增配的多重驱动下，港股通大消费板块的结构性机遇逐步显现，估值修复与成长潜力共振。新的长期投资机遇正在孕育。民生证券表示，首先，在内需消费长效机制逐步建立的背景下，推荐家电、食品饮料、化妆品、潮玩、旅游休闲、游戏、线上零售等板块。华泰证券认为，海外流动性短期或“易松难紧”，对港股难形成负面制约。港元汇率近期持续走强，港美利差空间缩窄但港元强势不改表明港股或存全球资金再配置需求。当前港股通大消费板块兼具“高成长性+估值洼地”双重属性。中证港股通大消费指数聚焦新兴消费赛道，高集中度锚定结构性机遇，新消费趋势引领产业升级，南向资金与IPO热潮形成正向循环。随着消费复苏斜率加快，叠加龙头企业全球化与智能化转型深化，泰康中证港股通大消费主题基金（A类：006786，C类：006787）有望持续跑赢大盘，成为投资者把握中国消费升级红利的核心工具。截止2025年3月31日，泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)基金前十大重仓股分别为阿里巴巴-W、美团-W、比亚迪股份、百济神州、创科实业、泡泡玛特等，前十大权重股合计占比61.78%。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)，成立于2019年4月9日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)，一键把握港股大消费行业上升机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-26 09:57

一周基金回顾：红利主题基金备受青睐，份额大增

金融界05-26 08:56

基金早班车丨外资机构真金白银加码，发力中国公募市场

05-23 3 513120 广发中证香港创新药ETF(QDII) 1.0102 刘杰 2025-05-23 4 019670 广发中证香港创新药ETF联接(QDII)A 0.9763 刘杰 2025-05-23 5 019671 广发中证香港创新药ETF联接(QDII)C 0.9712 刘杰 2025-05-23 数据来源巨灵财经

金融界05-26 08:56

中美突传重大消息！长江实业和记“涉贪”10人遭拘中国施压取消巴拿马港口交易

FX168财经报社(亚太)讯香港廉政公署对外发布新闻稿称，“战鼓”侦查行动侦破李嘉诚旗下长江实业和记集团的一处楼盘，以涉嫌行贿、受贿等罪名拘捕10名男子。日媒指出，中国加大对该集团的压力，要求其取消巴拿马港口交易。#中美关系# 长江和记实业集团计划脱售巴拿马港口在内的43个港口，对方是美国资管巨头贝莱德(BlackRock)领导的财团，引发了中美贸易的争端，而后又出现另一起争议事件。香港廉政公署对外发布新闻稿称，该部门名为“战鼓”的侦查行动侦破了香港一处住宅开发项目建筑工地贪腐造假案。涉及该署查处对象的楼盘为长和集团开发的香港观塘安达臣道名为“港人首置盘”的项目，于2020年5月曾斥资49.5亿港元竞得楼盘所在地皮，相等于每平方尺4546港元，最高可建109万平方尺。该项目计划兴建6栋住宅，近3000间，每间为250至500平方尺，其中20%为开放式单位户型、25%为一房单位、55%为二房单位。此外，香港特区政府有权随机筛选至少1000间单位作为港人首购单位，且以市价的80%出售。廉政公署以涉嫌行贿、受贿等罪名拘捕了10名男子，包括一名总承建公司的员工，以及5名分包公司的东主、经营者或员工，其馀4人为涉案顾问公司驻地监理人员。廉政公署表明，涉案的钢筋工程分宝公司为提高盈利，涉嫌多次向总承建商员工及顾问公司驻地监理人员提供各种“甜头”，包括贿款、礼物及代为支付奢华消费开支等，以换取对钢筋工程质量的宽松监管，导致多处钢筋工程均出现不同程度的偏离规划设计标准，涉及钢筋数目、距离、粗细及位置等。该项目早前已被勒令停工。长和集团回应称，高度关注此案，并支持当局的行动，正与香港房屋署讨论后续处理方案等问题。日本《日经亚洲》(Nikkei Asia)报道，长江和记实业面临来自中国越来越大的压力，要求其取消出售巴拿马运河附近两个港口的交易。 (来源:Nikkei Asia) 随着中国加大对长江和记的压力，该公司已表示不会不顾中国方面的反对继续推进。其结果可能会受到中美之间正在进行的关税谈判的影响。长江和记集团联席董事总经理Dominic La在上周举行的公司年度股东大会上表示，长江和记将全力配合所有调查，并强调将与中国合作。他强调，集团绝不会做任何违反中国法律的事情。今年4月，有报道称，长江和记将把巴拿马周边两个港口从其备受争议的港口交易中剥离出来，以避免激怒中国。但这并未令中国政府满意，中国国家市场监管总局发表声明称，“任何逃避调查的行为都是不可接受的”。该公司几乎没有回旋的余地。此事始于美国总统特朗普，他曾表示将“收回”巴拿马运河。今年1月，特朗普将长江和记视为一家来自中国的公司，并表示运河周围的两个港口意味着中国正在运营这条水道。在特朗普的压力下，长江和记今年3月达成初步协议，将包括巴拿马两个港口在内的全球43个港口的有效经营权，以228亿美元的价格出售给包括贝莱德在内的美国主要资产管理公司组成的财团。然而，长江和记试图规避地缘政治风险的做法却适得其反，引发了中国的强烈反对，中国方面宣布对该交易展开调查。据信，该公司未能事先与中国领导层磋商，引发了中国方面的愤怒。

圈内人05-26 08:46

音频 | 格隆汇5.26盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

.17元，创去年11月以来新高； 8、香港上周共17行调减港元定存息逾10间港银中长息退守“1字头”； 9、陈茂波：今年以来香港新股集资额超760亿同比增逾7倍； 10、《广州市扶持游戏电竞产业发展若干措施》即将出台； 11、并购重组新规后首单！海光信息拟吸收合并中科曙光； 12、今日A股优优绿能申购； 13、公告精选︱航天电子：航天飞鸿公司拟投资4.2亿元建设产业基地二期项目；丽人丽妆：销售的含有“麦角硫因”成分的产品销售收入整体占比不到1%； 14、公告精选(港股)︱同程旅行(00780.HK)一季度经调整净利润增41.1%至7.88亿元经调整净利润率同比大幅改善至18.0%； 15、A股投资避雷针︱新光药业：股东和丰投资拟减持不超3%股份；金花股份：董事长收到证监会立案告知书。

格隆汇05-26 07:46

诺比侃冲击港股IPO，专注于AI领域，应收账款高企

定不再继续推进A股上市计划，转而寻求在香港上市。公司给出的解释是“为进一步拓展本公司的全球业务，并考虑到香港联交所能够提供获取境外资本及吸纳各类境外投资者的国际化平台。” 诺比侃专注于人工智能技术，业务涵盖AI+轨道交通、AI+城市治理及AI+电力三大领域。公司在过去几年业绩有所增长，但是应收账款高企，账期逐年拉长，2024年末应收账款占总资产的比重高达56.9%；但是应付账款账期大幅缩短，或许表明公司在产业链的话语权并不强；2022年及2023年经营性现金流为负；此外，部分公司成立当年即成为诺比侃的第一大客户。 01 四川大学80后校友创业，博将资本助力诺比侃的总部位于四川省成都市双流区，2015年3月成立，由廖峪连同两名独立第三方（即徐利军及胡彬）创办，2022年12月完成股改。廖峪是在之前的工作中与徐利军及胡彬结识的。诺比侃最初设立时，三人分别持股33.0%、34.0%及33.0%。2017年4月，廖峪成为公司的唯一股东。自2019年11月至2024年6月，诺比侃一共获得了五轮投资，共筹集约3.55亿元。参与投资的机构包括博将资本、普丰投资、雅艺创业投资（雅艺科技301113.SZ的子公司）、海南望众、成都市国资委旗下的成都创业投资与技转创业、重庆市江津区国资委控制的华达基金及西部建设集团等。在2024年6月的D+轮融资中，公司的投后估值为21.3亿元。截至2025年5月7日，廖峪、铁科创智、唐泰可、林仁辉及苏茂才通过一致行动协议，共同有权行使公司约51.1%的投票权，构成一组控股股东。廖峪今年43岁，2008年12月获得四川大学软件工程硕士学位。2007年至2016年，他曾在成都锐之狮科技有限公司及成都布露思视讯科技有限公司担任技术人员。廖峪目前在诺比侃任主席兼执行董事，主要负责整体管理、策略规划及重大决策。此外，他还担任诺比侃重庆、海棠东升、中轨轨道、有家东升及中州创智的执行董事、中轨轨道的总经理，以及中州创智的经理。值得注意的是，铁科创智、铁科智能是公司的股权激励平台，但有限合伙人却主要是独立第三方；而市场主流的做法是，股权激励平台主要用于激励本公司员工。 02 2024年末应收账款占总资产的比重高达56.9%；2023年第一大客户成立仅1年诺比侃专注于人工智能技术和数字孪生等先进技术，提供基于全面的AI行业模型的软硬一体化解决方案，构建了“NBK-INTARI人工智能平台－AI行业模型－AI+解决方案”三层业务模式。应用层面，公司分别于2018年、2021年及2022年开展AI+轨道交通、AI+城市治理及AI+电力三条垂直行业的业务线： 1、AI+交通，包括AI+轨道交通、AI+城市交通、AI+机场；主要为轨道交通客户提供软硬件一体化解决方案，应用场景包括：铁路供电系统智能检测，铁路外部环境智能监测，及货车运行状态智能检测。 2、 AI+能源，包括AI+电力、AI+化工；应用场景有多个。一种场景是电网融合建设IT智能运维，涵盖智能IT运行支撑、监控、运维及电网融合建设项目数字机房的大数据处理分析等方面。另一种场景是电网智能检测，特别是用于输配电线路验损。 3、AI+城市治理主要包括园区、智慧校园、应急及社区管理等应用场景，主要提供软硬件一体化解决方案。产品形式上，公司主要的业务形式包括后端内嵌有人工智能软件的一体机及前端智能设备等，2024年这部分收入占94.5%。产品举例：轨道交通智能巡检机器人，来源：招股书通过不断拓展业务场景，诺比侃近两年的业绩有所增长。 2022年、2023年及2024年（报告期），公司的总收入分别为2.53亿元、3.64亿元及4.03亿元；年内利润分别为6320万元、8860万元及1.15亿元。毛利率分别为55.6%、58.1%、58.9%，净利率分别为25.1%、24.3%、28.6%。关键财务数据，来源：招股书分业务来看，2022年至2024年，AI+交通的收入由1.01亿元增至2.09亿元，AI+能源的收入由9253.5万元增至1.74亿元，不过AI+城市治理的业务收入由5910.5万元降至1876.2万元。报告期内，诺比侃向前五大客户的销售额占比分别为61.1%、85.9%及66.6%，集中度较高。其中，第一大客户的占比分别为27.8%、30.5%及28.2%。值得注意的是，诺比侃部分大客户成立的时间非常短。例如，客户B成立于2023年，成立当年就成为了公司第一大客户，并贡献了30.5%的收入；客户A成立于2021年，在2022年就贡献27.8%的收入，为公司2022年的第一大客户，2023年又贡献了29.1%的收入。公司2023年前五大客户，来源：招股书此外，公司的供应商也较为集中，向前五大供应商采购的金额占比分别为60.9%、70.9%及50.8%，其中，向最大的供应商采购占比为46.4%、37.0%及21.7%。主要是硬件相关组件及设备或软件系统及模块的供应商，以及数据相关服务供应商。值得注意的是，诺比侃面临与客户延期付款及违约有关的信贷风险。截至各报告期末，公司的贸易应收款项分别为1.76亿元、3.03亿元及4.74亿元，损失拨备分别为2180万元、4990万元及6520万元。 2024年年底，应收账款占公司总资产的比重高达56.9%。同时，诺比侃的贸易应收款项平均周转天数大幅增加，由2022年的192天增加至2024年的352天。主要是由于公司的部分终端客户是公共部门，包括铁路局及电网公司等，这些终端客户的内部财务管理及付款审批流程导致付款周期较长。然而，平均贸易应付款项周转天数从2022年的220天缩短至2024年的85。一边是应收账款迟迟收不回，一边是应付账款被催促，或许表明公司在产业链的话语权不强。多重因素叠加，导致诺比侃在2022年及2023年的经营活动现金流量净额为负，分别为-8060万元及-9990万元。现金流量数据概要，来源：招股书研发方面，各报告期公司的研发投入分别为4450万元、5660万元及5960万元，分别占总收入的17.6%、15.6%及14.8%。截至2024年底，诺比侃有共计199名全职员工，不过由于所采用的社保缴费基数不足，有187名员工没有足额缴纳社保。 03 行业竞争激烈，面临隐私及数据保护相关的风险基础设施指支持社会运作的基本系统及结构，包括交通、能源、城市治理、通信等，可涵盖有形和无形两种元素。 AI+基础设施解决方案利用先进的AI技术增强运行能力，可识别潜在故障并优化设备检查的预测性维护、提高整体效率的动态资源分配和自适应系统控制。根据灼识咨询，中国AI+交通解决方案行业的市场规模在2023年达到2384亿元，并预计将从2024年的2700亿元增长至2028年的5182亿元，年复合增长率为17.7%；中国AI+能源解决方案行业的市场规模在2023年为0.5万亿元，且预计将增长至2028年的1.1万亿元，年复合增长率为19.0%；中国AI+城市治理解决方案行业的市场规模在2023年达到0.6万亿元，并预计将增长至2028年的1.2万亿元，年复合增长率为14.3%。中国AI+基础设施解决方案行业市场规模，来源：招股书不过，诺比侃所处的行业竞争十分激烈，例如，AI+城市治理解决方案行业的CR5约为10%，行业非常分散。根据灼识咨询，就2023年的收入而言，诺比侃是中国第二大AI+供电巡检系统提供商，市场份额约为6.9%，是中国轨道交通行业第七大AI+检测监测解决方案提供商，市场份额约为1.3%。目前，诺比侃的同行业A股上市公司有运达科技（300440.SZ）、鼎汉技术（300011.SZ）、申昊科技（300853.SZ）、唐源电气（300789.SZ）。值得注意的是，近年来，网络安全、隐私及数据保护已成为世界各地政府当局日益关注的监管重点。未来，如果公司未能或被认为未能遵守有关网络安全、隐私及数据保护的适用法律法规，则可能会面临不合规的业务被暂停的风险。此外，对公共部门的销售需要花费大量时间及费用，且无法保证努力会带来销量。总体而言，诺比侃在过去几年业绩有所增长，但是应收账款高企，账期逐年拉长，2022年及2024年经营性现金流为负。未来，公司能否改善现金流状况、持续绑定大客户、拓展业务场景，实现经营业绩的稳健增长，格隆汇将保持关注。

格隆汇05-25 18:16

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