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欧洲突发“大事”！法国政府倒台了究竟发生了什么？

次被议会推翻。巴尼耶9月5日被法国总统马克龙(Emmanuel Macron)任命为总理，上任仅3个月。按照惯例，巴尼耶内阁辞职后，在新总理任命之前将继续负责日常政务和应急管理。这次不信任投票是巴尼耶强行通过预算法案的结果。由于政府债务水平高企，巴尼耶试图让议会通过增税和削减开支600亿欧元的预算案，以降低法国的赤字。今年法国的赤字将达到GDP的6%。不过，2025年预算案一直遭到议会反对，巴尼耶政府拒绝修改方案满足极右翼党派国民联盟这类在野党的诉求。极右翼国民联盟和左翼政党联盟“新人民阵线”，均提交针对巴尼耶政府的不信任动议。法国国民议会12月4日下午就针对政府的不信任动议进行投票表决前辩论。《金融时报》称，法国总统马克龙现在将不得不选择另一位总理，这一任务因议会分为三个集团而变得困难，其中没有一个接近执政多数。巴尼耶三个月的总理任期是1958年法兰西第五共和国成立以来最短的总理。就在几周前，德国总理朔尔茨(Olaf Scholz)的联合政府垮台，使欧盟两个最强大的国家陷入困境。在信任投票前的国民议会辩论中，巴尼耶为自己作为总理的政绩进行了辩护，他对议员们说：“我过去是，现在也是，以建设而不是破坏为荣。” 巴尼耶说，他提出一份困难的预算“不是为了好玩”。他补充称，法国的财政“现实不会因一项谴责动议的魅力而消失”。勒庞表示，她之所以决定责难巴尼耶，是因为“有必要结束混乱，让法国人民免于危险、不公平和惩罚性的预算”。投票后不久，勒庞告诉TF1电视台，马克龙“对目前的局面负有很大责任”。她补充说，当总统任命一位新总理时，这位总理将负责制定新的预算，“国民联盟”(Rassemblement National)“将与国民议会中的其他力量共同制定”。极左政党“法国无畏党”(France Unbowed)领导人玛蒂尔德·帕诺(Mathilde Panot)抨击巴尼耶寻求与“国民联盟”达成协议，以试图继续执政。她说：“巴尼耶试图通过选择耻辱来逃避谴责，他得到了耻辱和谴责。” 来自马克龙中间派联盟的议员、前部长玛丽·勒贝克(Marie Lebec)表示，她的议员同僚应该放下党派争吵，寻找前进的道路。法国总统马克龙12月2日抵达沙特开始国事访问。据法新社报道，马克龙此访中被问及会否以辞职破解当前政治僵局。他回应称，这纯属无稽之谈。马克龙说：“法国人民两次把我选为总统，对此我感到非常自豪。我将珍视这份信任，尽我所能为国效力直到最后一刻。”马克龙的任期将在2027年结束，但他不能再次参选。据英国路透社报道，巴尼耶也否定马克龙可能辞职平息眼下危机的观点，称马克龙是“国家稳定的保障者之一”。英国《金融时报》称，这场政治危机有进一步扰乱金融市场的风险。巴尼耶此前曾警告称，如果他的政府在不通过2025年预算的情况下垮台，将引发一场金融和经济“风暴”。他表示，明年的借贷成本有望超过600亿欧元，超过法国的国防预算。因投资者担心巴尼耶政府可能垮台，法国10年期主权债券的借贷成本上周触及12年高位。

tqttier 1评论2024-12-05

韩国和法国政治动荡刺激避险需求，黄金价格企稳但面临美联储政策影响

动荡推升了避险情绪。与此同时，法国总统马克龙面临议会的不信任投票威胁，试图说服议员拒绝推翻政府的提议。这两大政治事件加剧了市场的不确定性，投资者增加了对避险资产如黄金的需求，助推黄金价格上涨。与黄金类似，白银在上一交易日上涨1.7%，铂金和钯金价格则保持稳定。美国经济数据与美联储政策对黄金的潜在影响近期美国公布的职位空缺数据显示劳动力需求趋于稳定，这为美联储避免就业市场进一步疲软提供了支撑。美联储计划在12月18日的会议上进行25个基点的降息，这也是当前市场关注的重要事件。在12月6日即将公布的非农就业数据将为市场提供更进一步的指引。如果劳动力市场数据表现强劲，可能削弱市场对美联储宽松政策的预期，从而对黄金价格形成一定压力。编辑观点黄金价格的近期波动反映了市场对全球政治和经济不确定性的敏感性。韩国和法国的政治事件凸显了地缘政治风险对市场情绪的影响。与此同时，美国经济数据与美联储政策的联动效应，进一步强化了黄金作为避险资产的重要性。总体来看，尽管黄金价格从高点有所回落，但其全年表现仍显示出强劲的上涨趋势，表明投资者对全球经济形势的担忧依然存在。名词解释避险资产：指在市场波动或不确定性增加时，投资者认为较为安全、能够保值的资产，如黄金和白银。戒严令：政府在非常时期采取的紧急措施，通常伴随军事控制。非农就业数据：美国劳工部发布的月度经济指标，反映美国非农业部门的就业情况。美联储降息：美联储通过下调基准利率以刺激经济活动的一种货币政策工具。相关大事件 2024年12月3日：韩国总统尹锡悦宣布戒严令，但随后撤销。 2024年12月3日：法国议会讨论针对总统马克龙的不信任投票。 2024年10月下旬：黄金价格创历史新高后开始回调。 2024年11月5日：特朗普当选美国总统，美元走强影响黄金价格。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-05

美联储主席讲话前期货涨跌互现韩国混乱搅动亚洲经济

中在法国的政治僵局上。总统埃马纽埃尔·马克龙呼吁法国议员放下个人野心，拒绝推翻政府的投票。在亚洲，投资者正在评估韩国的下一步走势，此前反对党民主党表示将对总统提起叛国罪和弹劾，指控他非法宣布戒严。韩国央行表示将增加短期流动性，并根据需要在货币市场采取“积极”措施，以确保稳定。 “当然还存在一些不确定性，但韩国当局的快速反应意味着对该地区的影响可能仍然有限，”盛宝银行首席投资策略师 Charu Chanana 表示。在中国，央行通过设定远高于预期的每日参考汇率，增加了对人民币的支持。人民币上涨。油价在创下两周多以来的最大涨幅后企稳。由于韩国和法国的政治动荡刺激了对避险资产的需求，黄金价格在周二上涨后趋于稳定。本周主要事件：标普全球欧元区服务业 PMI、PPI，周三美国工厂订单、美国耐用品，周三美联储主席杰罗姆·鲍威尔和阿尔贝托·穆萨莱姆发表讲话，周三美联储褐皮书，周三欧元区零售销售，周四美国初请失业金人数，周四欧元区 GDP，周五美国就业报告、消费者信心，周五

佳华1682024-12-04

今日法国政府恐被推翻！韩国爆发严重政治危机，聚焦欧洲PMI

抛售也在加速。自法国总统埃马纽埃尔·马克龙在6月初宣布提前选举以来，法国CAC 40指数已下跌近10%，成为欧盟主要经济体中表现最差的股指；同期，欧元下跌了近4%。法国和德国10年期国债收益率的利差已达到自2012年以来的最高水平，因市场担忧法国的财政预算问题。当天早些时候，在亚洲，韩国政坛因总统尹锡悦宣布戒严令后又迅速撤销的举动引发市场震荡，议员呼吁弹劾总统。韩国总统尹锡悦宣布戒严令后又在数小时内撤销，引发了几十年来亚洲第四大经济体最严重的政治危机。反对党联盟计划在周三提出弹劾尹锡悦的议案，并将在72小时内进行投票。这场政治风波对已经表现落后的韩国资产来说无疑是“雪上加霜”。韩国基准KOSPI指数当天跌近2%，2024年累计下跌7.5%，成为亚洲主要股市中表现最差的市场。韩元在亚洲交易时段表现稳定，但在戒严消息发布时曾大幅下跌。今日稳定被怀疑是政府干预的结果。今年以来，韩元兑美元下跌9%，是该地区表现最差的货币。财政部表示，将准备向金融市场注入“无限”流动性以维持稳定。澳元下跌逾1%，触及四个月低点，此前经济增长数据逊于预期，加剧了市场对澳大利亚央行提前降息的预期。周三可能影响市场的关键事件：法国、德国、英国和欧元区的11月PMI数据将受到高度关注。

风起2024-12-04

ACY证券：欧元大危机！重点是今晚法国不信任动议！韩国戒严草草收场，避险资产冲高回落！

涨，欧元及其他货币大跌。虽然期间，由于马克龙表示政府不会解散短暂支撑了欧元，但随着韩国总统宣布解除戒严令，美元进一步反弹，欧元保持回落姿态。整体来看，虽然韩国戒严对市场造成冲击，但最终影响不大。直盘主流货币对主要回补了昨日的跌幅，唯独加元表现最为落后。大宗商品方面，能够发现亚盘时段金属类商品的表现与中国股市一致。黄金与铜价开盘跟随下跌，午盘跟随大涨。不过到了欧盘和美盘时段，行情便受到美元与美债利率影响，呈现反向波动。股市方面，欧英股指开盘后大涨，表现最佳。美股表现再度分裂，和昨天一样，金融表现糟糕，科技巨头表现良好，唯独特斯拉稍显落后。纳指因此表现出色。美股金融板块的下跌也影响到今日澳股的走势，澳洲金融同跌，带领澳指持续下滑，在股指中表现最差。今日重要事件（澳洲东部时间）： 20:00 欧元区11月服务业PMI终值：初值49.2 21:00 欧元区10月PPI年率：预期-3.3% 前值-3.4% 次日00:15 美国11月ADP就业人数*：预期15.8 前值23.3 次日01:45 美国11月服务业PMI：初值55.3 次日02:00 美国11月ISM非制造业PMI*：预期55.6 前值56 次日02:00 美国10月耐用品订单月率终值：初值0.2% 待定法国议会进行不信任动议投票 *代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。今日关注行情今天最重要的便是法国议会的不信任动仪投票。虽然马克龙相信政府不会被解散，但是左右两派是不可能让预算案就这么轻易通过的，而阻止预算案的办法现在就只剩下不信任动议了。因此今晚投票大概率会通过，法国政府解散，预算案流产，风险等级上升，欧元将会下跌。目前市场低估了欧元下跌的风险，因此日内以做空欧元为主。同时考虑到昨日职位空缺的反弹，今晚的ADP就业可能不会很差，数据发布后美元有上涨可能。可以考虑在欧盘期间布局欧美空单，并在数据发布后平仓。最近日元体现了良好的避险属性，甚至比黄金更为稳定。如果法国政府真的被解散，日元将会获得利好。因此欧元兑日元的做空仍然是日内交易的优先选择。不过需要警惕亚盘期间，亚洲系货币的集体下跌，尤其是受到早上低于预期的澳洲GDP影响，澳元与新西兰元大跌也带动日元下滑。因此欧元兑日元的做空需要带好止损。黄金最近的避险属性虽然较弱，但还是存在的。因此日内同样有看涨的机会。不过根据最近亚盘的表现来看，金价与中国股市表现有较强的相关性。因此不管是做多还是做空黄金，都要看中国股市早市开盘与午市开盘的表现。不过从港股开盘大跌的表现来看，至少亚盘期间黄金价格应该以突破跟空为主。欧元兑日元 EURJPY 交易策略：（趋势跟随）前高点附近逢高做空阻力参考：157.5-158（止损）支撑参考：156.5（突破）；156；155.5 技术面：100均线向下，但稍有拐点，空单入场需要设好止损。由于欧元回补前一天跌幅，欧日因此回到了趋势线附近，并有突破迹象。考虑到市场低估了法国政府垮台的风险，日内交易策略仍然以逢高做空为主。一旦法国政府解散，欧日可能会快速跌破前低点156.5。欧元兑美元 EURUSD Finlogix情绪指标做多    做空信号中性看空交易策略：（均值回归）回踩1.053-1.054看空；或突破1.05跟空阻力参考：1.051；1.053-1.054 支撑参考：1.05（突破）；1.047 技术面：100均线水平，欧美震荡方向未定。现价距离头部颈线1.054关口还有一定的距离，同时亚盘开盘后，RMB有反弹迹象，带动欧美上涨，因此日内交易策略应该以回踩看空为主，或者等待法国不信任动议投票通过时，突破跟空欧美。黄金兑美元 XAUUSD Finlogix情绪指标做多    做空信号中性震荡交易策略：（均值回归）2640附近逢低看涨；跌破2635跟空，2625附近逢低看涨阻力参考：2645-2650 支撑参考：2635-2640；2620-2625 技术面：100均线水平，金价方向未定。中国股市开盘暴跌对金价不利，但是黄金暂时还未跌破前低点2640支撑，因此在跌破之前以小止损看涨为主。一旦跌破则止损并反向看空，直到前低点2625附近再逢低看涨。日内最大的波动依旧可能发生在法国动议投票。多单需要警惕美国良好的就业数据。 2024-12-04

ACY证券2024-12-04

【直击亚市】韩国“黑天鹅”突袭全球！中国央行撑人民币，今日鲍威尔来袭

着法国政治僵局持续，欧元走软。法国总统马克龙呼吁法国议员放下个人野心，拒绝导致政府垮台的投票。大宗商品方面，油价在录得两周多来的最大涨幅后企稳。黄金在周二因韩国和法国的政治动荡推动避险需求上涨后也趋于稳定。

云涌2024-12-04

隔夜美股全复盘(12.4)| 韩国总统尹锡悦深夜宣布“紧急戒严”，风险资产盘中跳水，戒严令现解除

23:00审议对政府的不信任动议，总统马克龙表示2024年届满前不会辞职。美联储-库格勒：预计周五公布就业报告将从上个月受风暴和罢工影响的疲软数据中反弹；戴利：美联储在12月降息并非不可能，亦不是板上钉钉，需要对降时机持开放态度。中性利率接近3%；古尔斯比：在未来一年中，利率应从目前水平大幅下降。 02 行业&个股行业板块方面，除通讯和科技分别收涨0.81%和0.36%外，标普其他9大板块悉数收跌：公用事业、金融、工业、房地产、半导体、日常消费、原料、医疗和能源分别收跌0.86%、0.75%、0.63%、0.59%、0.57%、0.52%、0.32%、0.22%和0.01%。概念板块方面，航空ETF跌1.09%，旅行服务板块涨0.15%，高端酒店万豪跌0.46%，爱彼迎跌0.02%，挪威邮轮跌3.42%。太阳能板块跌1.33%。金融科技板块方面，PayPal收跌1.61%，NU跌2.75%。网络安全板块涨0.16%，SQ涨0.45%。中概股多数收涨，KWEB跌0.1%。台积电涨 2.31%，阿里跌 0.31%，拼多多跌 0.54%，网易涨 0.55%，京东跌 0.99%，理想跌 0.44%，富途涨 3.4%，小鹏平收 0%，新东方涨 6.54%，蔚来涨 5.45%，名创优品涨 9.64%，瑞幸咖啡涨 3.28%。大型科技股多数收涨。苹果收涨 1.28%，苹果被员工起诉监控越界，压制言论、监视个人设备。英伟达涨 1.18%，微软涨 0.05%，亚马逊涨 1.3%，亚马逊拟推新组件，以解决数据中心耗电问题。谷歌收涨 0.02%，Meta涨 3.51%，特斯拉跌 1.59%，马斯克天价薪酬案再遭法官驳回，特斯拉拟提起上诉；特斯拉上海超级工厂11月交付电动车7.9万辆，环比增长15%，同比下降4.3%。礼来涨 1.69%，沃尔玛涨 0.94%。PLTR涨6.88%，Palantir宣布，其云服务已获得美国联邦风险与授权管理计划(FedRAMP)“高授权”认证，这将使公司能够向更多美国政府机构提供服务。X跌8.01%，特朗普表示反对新日铁收购美国钢铁。 03 每日焦点 1、特朗普长子据悉加入PublicSquare母公司董事会 12.3 据知情人士透露，特朗普长子小唐纳德·特朗普将加入PSQ Holdings（PSQH）董事会，该公司是在线市场PublicSquare的所有者。一位不愿透露姓名的知情人士表示，最近成为投资公司1789 Capital合伙人的小唐纳德预计最早将于周二加入PSQ的董事会。总部位于佛罗里达州西棕榈滩的PSQ拒绝置评。小唐纳德本人也没有回复评论请求。PublicSquare的目标是连接“爱国”的企业和消费者，并寻求建立一个所谓的“平行经济”，它将其定义为优先考虑信仰和家庭。 2、AT&T上调全年调整后每股收益指引 12.3 AT&T(T.US)上调全年调整后每股收益指引，至2.2-2.25美元，此前预计2.15-2.25美元；仍然预测全年自由现金流170亿至180亿美元，市场预估为174.7亿美元。该公司还预计，未来三年内，财务业绩改善将支持400多亿美元的股东回报，包括管理层预计将于2026年底完成的100亿美元初始股票回购授权。 3、Nebius与包括英伟达在内的投资者达成7亿美元配售协议 12.3 欧洲人工智能基础设施公司Nebius(NBIS.US)宣布与包括英伟达在内的投资者达成7亿美元配售协议，此次融资支持先前披露的进一步建设全端人工智能基础设施的计划。该公司将以每股21美元的价格发行约3,330万股A类股票。除英伟达外，Accel和Orbis Investments管理的一些账户也是参与配售的精选投资者之一。此外，Nebius董事会向Accel合伙人Matt Weigand授予与配售有关的观察员权利，并打算提名Weigand在年度股东大会上竞选董事。值得注意的是，Nebius前身为Yandex N.V.，曾是“俄罗斯的谷歌”Yandex的控股公司，于7月更名为 Nebius。机构：韩国政治局势或提供半导体行业投资窗口 12.4 瑞联全球顾问公司创始人Jason Hsu认为，韩国目前的政治局势创造了一个可以低价买入半导体供应链上的关键公司的机会，这些公司仍将受益于人工智能等趋势以及供应链转向多元化的举措，从而从芯片行业的长期牛市中受益。“这一切都与政治形势无关，”Hsu称，他将这种局面归咎于一位失去支持的总统。Allspring内在新兴市场股票联席主管Derrick Irwin也持类似看法，称：“这似乎与韩国国内和内部政治关系更大，而不是与商业环境有关。虽然不寻常，但这并不是韩国第一次宣布戒严。” 4、特斯拉：上海超级工厂11月交付量7.9万，全球车主超700万 12月3日下午消息，11月特斯拉上海超级工厂交付量7.9万辆，环比增长15%。国内销量创今年新高达超7.3万辆，同比增长12%，环比大增82%。据悉，特斯拉近日上线“限时交付，尾款立减”政策，12月31日前提走Model Y，尾款立减1万元，叠加五年0息政策，月供可低至2667元。国内豪华轿车销冠Model 3在12月31日之前也可享有五年0息政策，最低月供仅需2533元，最多可以省下超过2.6万元的利息。截至目前，特斯拉已在全球已经拥有超700万车主。 5、抢在马斯克出手前拜登政府帮部分联邦员工锁定未来五年居家办公权 12.4 拜登政府一名前官员已同意保障数万名美国社保局员工的混合办公权益，这令当选总统特朗普重塑联邦劳动力的举措变得更为复杂。根据获取的一份致工会会员的邮件，代表42,000名社保局工作人员的美国政府雇员联合会(AFGE)上周与该机构达成了一项协议，将在更新后的合同中保障在2029年之前的远程办公。AFGE分会主席Rich Couture写道，由总统拜登刚卸任的社保局局长Martin O’Malley签署的这份新协议将允许员工“维持目前程度的远程办公”。特朗普提名的新任缉毒署署长候选人宣布放弃提名 12.4 当地时间12月3日，美国当选总统特朗普提名的新任缉毒署（DEA）署长候选人、佛罗里达州希尔斯伯勒县警长查德·克罗尼斯特宣布放弃缉毒署署长的提名。克罗尼斯特当天在社交媒体平台“X”上表示，特朗普的提名对他来说是“一生的荣誉”，但是“随着这一重要职责的分量逐渐显现”，他认为自己无法胜任这一职务，“希尔斯伯勒县的公民仍有许多需求，我也承诺要完成很多重要的举措”。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）21:15 美国11月ADP就业人数（2）21:30 欧洲央行行长拉加德发言（3）21:45 美联储穆萨莱姆发表讲话（4）23:00 美国11月ISM非制造业PMI

格隆汇2024-12-04

法国左翼和极右翼联盟分别提出不信任动议，法国本届政府面临垮台

乱源于米歇尔·巴尼耶政府和埃马纽埃尔·马克龙的总统任期。” 法国国债与德国基准国债的利差进一步扩大，欧元抛售加剧。巴尼耶则呼吁议员不要支持不信任案。他说：“我们正处于真相的时刻……法国人民不会原谅我们将个人利益置于国家未来之上。” 马克龙6月宣布提前选举，结果是形成了一个分裂议会。巴尼耶的少数派政府依赖国民联盟的支持才得以存续。但预算案试图通过600亿欧元（约合630亿美元）的增税和削减开支，来控制法国不断飙升的公共赤字，打破了这一脆弱的联系。巴尼耶的团队和勒庞的阵营互相指责，称他们已尽力达成协议，并对对话持开放态度。一名接近巴尼耶的消息人士表示，巴尼耶已对勒庞做出重大让步，如果投票推翻政府，将意味着失去这些成果。 “她真的愿意牺牲所有她得到的好处吗？”消息人士对路透社表示。如果不信任案真的通过，巴尼耶将不得不递交辞呈。但马克龙可能会要求他和他的政府以看守政府形式继续处理日常事务，同时寻求任命新总理，而这一过程可能要到明年才能实现。一种可能的选择是，马克龙任命一个没有政治纲领的技术官僚政府，希望借此避免不信任投票。但无论如何，在7月之前都无法举行新的议会选举。至于预算，如果议会未能在12月20日之前通过，临时政府可能援引宪法权力通过法令来批准预算。然而，这种做法存在法律灰色地带，是否可以由看守政府使用此类权力存疑，并将肯定引发反对派的强烈反弹。更可能的做法是，看守政府提出特别紧急立法，沿用今年的支出上限和税收规定。但这意味着巴尼耶计划的节约措施将被搁置。来源：加美财经

加美财经2024-12-04

法国政府因为预算案而垮台会发生什么？历史书里没有现成答案

次政府是因为试图通过预算而垮台。这对马克龙意味着什么如果不信任动议获得通过，那么巴尼耶政府将以看守政府身份执政，直到马克龙任命新总理或重新任命巴尼耶再次尝试制定预算。现在没有候选人可以在三个激烈反对的国民议会选区中获得多数席位。第二个选项是举行新的议会选举以改变议会的权力平衡。但马克龙要到2025年夏天才能这么做，即距离上次投票一年后。由于没有明显的方法来恢复政治稳定，在野党呼吁马克龙主动辞职，勒庞周一称这是第三种选择。勒庞说，“当发生严重政治危机时，我们的宪法是明确的。这是总统的决定，也是他的责任。” 但没有法律可以迫使马克龙下台，下一次总统选举将在2027年进行。根据民意调查，勒庞的潜在支持率仍然领先于他。市场反应如何危险的政治局势促使投资者抛售法国资产。10年期国债收益率溢价创下欧元危机以来最高水平，预示着这次市场面临的压力比马克龙6月解散国民议会、引发长达数月的政治动荡时更大。法国股债市场周一下午再次遭遇卖压，因勒庞的政党表示将支持不信任投票。 10年期法国和德国国债之间的利差当日扩大8个基点，至89个基点，接近2012年以来的最高水平，迈向6月以来最大涨幅。 CAC 40指数下跌0.4%，欧元跌逾1%。

金融界2024-12-03

深陷体制和政治危机的法国确实不是希腊，却是欧洲的缩影

栏作家利昂内尔·洛朗在彭博专栏中写道，马克龙七月提前选举的赌博后，他的死对头玛丽娜·勒庞也在尝试自己的冒险计划。这位法国极右翼领导人威胁，如果明年的预算中不满足她的反紧缩要求，就推翻米歇尔·巴尼耶政府。此举震惊了市场，也让总理巴尼耶陷入困境。这是虚张声势？还是边缘政策？当然是两者都有。勒庞有理由在法院作出可能毁掉她总统竞选希望的裁决前，向对手施压。然而，巴尼耶政府没有冒险试探她是否在虚张声势，而是采取了极为明智的做法，通过取消电力税上调来示好作出让步。与极右翼玩“胆小鬼游戏”并不明智，尤其是在法国隐含借贷成本首次与希腊持平的情况下，更不用说特朗普的回归，他无疑乐见法国的问题加剧欧洲困境，即便还没有闻到贸易冲突的苗头。更不清楚的是，这种僵局将走向何方。法国作为欧元区第二大经济体，并非2011年的希腊。法国政府得到了布鲁塞尔的支持，其机构理论上也能够应对政府垮台引发的混乱。然而，法国是欧洲的核心之一。在人口和生产力下降的欧洲大陆，即使通过妥协让步让巴尼耶的预算勉强过关，高调的政治表现和财政平衡的冒险举动也难以让人产生信心。将法国的赤字从占国内生产总值约6%降至5%本身就是一项艰巨的任务。巴尼耶的多年收紧开支计划没有历史先例，而当前经济增长停滞，更让这一任务难上加难。执行风险很高，而法国对资助庞大债务的外国投资者的依赖同样居高不下。明年，法国约有3500亿欧元（约合3690亿美元）的债务到期，仅利息支付就达400亿欧元，相当于国防预算的规模。这些数据尚未引起选民的足够重视，而公众舆论正日益反对巴尼耶不受欢迎的加税计划。瑞士百达资产管理公司的克里斯托弗·登比克表示，这也解释了为什么勒庞愿意积极反对这些计划，以及为什么她的政党在财政上不负责任地支持左翼反对派试图推翻养老金改革。虽然这一行动成功的可能性很小，但它表明民粹主义难以根除。随着明年可能举行新一轮议会选举，以及2027年的总统选举，这可能最终演变为更大的问题——一场针对体制和精英的危机。法国的制度是赢家通吃，以强大的行政权为核心。当运转良好时，效率极高，但一旦失灵，后果严重。今年夏天的首次动荡表明，如果勒庞的政党成功组建政府，第五共和国的公务员队伍可能会面临危机。虽然这一情况没有发生，但目前的担忧是，巴尼耶和马克龙组成的脆弱联盟只能延缓，而无法化解法国的民粹主义时刻。汇丰控股的经济学家法比奥·巴尔博尼表示，法国面临“重大”挑战，政治风险已经超出了预算审批的范畴。在欧洲核心地带的阴霾中，仍有些许希望的曙光。欧洲央行显然更愿意填补欧洲领导力的空白，法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛提到，有“显著空间”可以放松利率。而德国明年的选举也带来了一定的政治利好风险，因为德国的工业危机和出口模式的停滞迫使其重新审视经济政策。尽管如此，局势依然脆弱，巴尼耶别无选择，只能继续应对他手中的烂牌。他有处理此类危机的经验，在英国脱欧危机期间，他曾领导过一个团结的欧洲。然而，如今他领导的国家更像当时的英国——陷入僵局的议会、低迷的投资者情绪，以及一个优先考虑党派利益而非国家利益的政治阶层。巴尼耶警告法国面临市场“风暴”的风险，这种风险尚未消散。来源：加美财经

加美财经2024-12-02

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